회사 소개
LVSC는 여러 지역에서 통합 리조트를 개발하는 개발업체로, 프리미엄 숙박시설, 세계적인 게임, 엔터테인먼트 및 리테일 몰, 컨벤션 및 전시 공간, 명사 쉐프 레스토랑 및 기타 편의시설을 갖춘 목적지 시설을 제공합니다. 회사는 맥아오에서 The Venetian Macao Resort Hotel, The Londoner Macao, The Parisian Macao, The Plaza Macao 및 Four Seasons Hotel Macao, Cotai Strip, Sands Macao 등을 운영하며, 2032년 12월 31일에 만료되는 10년간의 콘세션 계약에 따라 이러한 시설 내에서 게임 영역을 운영합니다. 지난 연도 동안 코로나바이러스 팬데믹으로 인한 여행 감소로 라스베이거스 샌즈의 맥아오 및 싱가포르 영향을 겪었으나, 최근에 관광 제약이 완화되고 있다고 합니다. 이외에도 회사는 지속적인 운영 지원 및 진행 중인 주요 건설 프로젝트 완성을 위한 충분한 유동성을 확보하고 있다고 하며, 이러한 프로젝트는 주로 게임 사업, 부동산 개발, 호텔, 음식 및 음료 분야와 같은 다양한 수입원을 바탕으로한다고 합니다[0].
주요 고객
LVS의 고객은 여러 세그먼트로 구분될 수 있다. 첫 번째 세그먼트는 고급 레저 여행객들이다. 이들은 주로 고소득자 또는 고액 소비자들로, 프리미엄 숙박시설과 다양한 엔터테인먼트 옵션을 원하며, 우수한 서비스와 럭셔리한 경험을 위해 높은 금액을 지불한다. 두 번째로는 비즈니스 여행객들로, 이들은 주로 컨벤션, 전시, 회의 등 비즈니스 목적으로 LVS의 시설을 이용한다. 이러한 고객들은 전문적인 회의 공간과 첨단 기술 시설, 편리한 위치 및 고급스러운 숙박시설을 중요하게 생각하며, 비즈니스 여행의 효율성을 높이기 위해 비용을 지출한다. 세 번째 세그먼트는 카지노 이용자들이다. 이들은 주로 도박을 즐기는 사람들로, 다양한 게임 옵션과 높은 수준의 보안, 편리한 카지노 환경을 이유로 LVS의 카지노를 방문한다. 네 번째는 가족 여행객들로, 이들은 가족 단위의 여행을 계획하며, LVS의 테마 호텔과 다양한 가족 친화적 액티비티를 즐긴다. 마지막으로 관광객들이 있다. 이들은 주로 관광을 위해 특정 지역을 방문하며, LVS가 제공하는 세계적인 명소와 엔터테인먼트를 즐기기 위해 비용을 지불한다. 이러한 다양한 고객 세그먼트들은 각각의 필요와 요구에 따라 LVS의 다양한 서비스와 시설을 이용하며, 제공되는 고급스러운 경험과 편리함, 안전성 등을 이유로 높은 금액을 지불할 의향이 있다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 카지노 비용 | 카지노 운영에 따른 세금 및 운영 비용. 2023년에는 게임 세금이 마카오에서 19억 달러, 마리나 베이 샌즈에서 2.32억 달러 증가. | 정부 (마카오, 싱가포르) |
| 객실 비용 | 객실 점유율 증가와 스위트룸의 확장 및 리노베이션으로 인한 비용 증가. 2023년에 마카오에서 8300만 달러, 마리나 베이 샌즈에서 2700만 달러 증가. | 내부 인테리어 공급업체 |
| 식음료 비용 | 음식점 및 연회 매출 증가로 인해 2023년에 마리나 베이 샌즈에서 8500만 달러, 마카오에서 7700만 달러 증가. | 현지 식자재 공급업체 |
| 회의 및 기타 비용 | 페리 서비스 재개, 엔터테인먼트 비용 증가 등으로 인해 증가. 2023년에 마카오에서 8200만 달러, 마리나 베이 샌즈에서 1600만 달러 증가. | 설비, 서비스 공급업체 |
| 일반관리비 | 인건비, 마케팅 비용, 유틸리티 비용, 세금 등으로 인해 2023년에 마리나 베이 샌즈에서 9500만 달러, 마카오에서 7600만 달러 증가. | 사람과 서비스 업체 |
| 개발비 | 신규 사업 기회 평가 및 디지털 게이밍 관련 노력에 따른 비용. 2023년에는 뉴욕과 텍사스에서 9300만 달러, 디지털 게이밍에 1억 900만 달러 사용. | IT 및 개발 업체 |
| 감가상각비 | 리노베이션이 완료된 자산 및 마카오 게임 콘세션 관련 무형 자산의 상각비로 인해 2023년에 증가. 주로 마리나 베이 샌즈 및 마카오에서 발생. | 리노베이션 및 장비 공급업체 |
| 자산 폐기 또는 손상 비용 | 주로 마리나 베이 샌즈 및 마카오에서 발생하는 철거 비용 및 자산 폐기에 따른 손실. 2023년에 마리나 베이 샌즈 철거 비용으로 1300만 달러, 마카오 자산 폐기 및 철거 비용으로 1200만 달러 발생. | 해체 및 폐기 서비스 업체 |
주요 비용 항목은 카지노 운영 관련 비용, 객실 및 식음료 관련 비용, 회의 및 기타 운영 비용, 일반관리비, 개발비, 감가상각비, 자산 폐기 또는 손상 비용으로 구성되며, 이들 비용은 각종 정부, 내부 인테리어 공급업체, 현지 식자재 공급업체, 설비 및 서비스 공급업체, IT 및 개발 업체, 리노베이션 및 장비 공급업체, 해체 및 폐기 서비스 업체 등 다양한 공급업체들에 의해 제공되고 있다[0][1][2][3][4].
제품군
라스베이거스 샌즈(LVS)의 주요 제품과 각 제품이 매출에 기여하는 방식에 대해 분석해보겠습니다. LVS는 주로 마카오와 싱가포르에서 사업을 운영하며, 다양한 프리미엄 서비스와 제품을 제공합니다.
주요 제품 및 서비스
| 제품/서비스 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 카지노 | 다양한 게임 옵션을 제공하며, 높은 수익을 창출하는 핵심 사업 부문 중 하나입니다. | 마카오와 싱가포르에서의 게임 매출이 전체 매출의 상당 부분을 차지합니다. 예를 들어, 2023년 동안 마카오와 싱가포르의 통합 리조트가 각각 54%와 46%의 조정된 부동산 EBITDA를 기여했습니다[0]. |
| 숙박 | 호텔 객실 판매를 통한 수익. 고급 숙박시설을 제공하며, 특히 컨벤션 참가자 및 고급 여행객들에게 인기가 높습니다. | 주로 비즈니스 여행객 및 관광객을 대상으로 하며, 상당한 비중의 매출을 차지합니다. |
| 음식 및 음료 | 레스토랑, 바 및 기타 식음료 시설에서 제공되는 서비스입니다. | 고급 레스토랑 및 캐주얼 다이닝 모두 높은 매출을 창출합니다. |
| 리테일 몰 | 리조트 내 쇼핑몰에서 발생하는 임대 수익. 고급 브랜드와 다양한 소매업체들이 입점해 있습니다. | 장기 임대 계약을 통해 안정적인 수익원을 제공합니다. 2023년 기준 최소 임대료는 6억 69백만 달러에 달했습니다[1]. |
| 엔터테인먼트 | 콘서트, 쇼, 스포츠 이벤트 등 다양한 엔터테인먼트 옵션을 제공합니다. | 주로 마카오 및 싱가포르에서 유명 아티스트들과의 협업을 통해 큰 수익을 창출합니다. |
| MICE (회의, 인센티브, 컨벤션, 전시) | 대규모 회의 및 이벤트를 위한 시설을 제공하며, 비즈니스 여행객을 주요 타깃으로 합니다. | 마카오와 싱가포르 모두에서 큰 수익원이 되며, 다양한 기업과 비즈니스 조직이 주요 고객입니다[0][3]. |
| 페리 운영 | 마카오에서 페리 서비스를 운영하며, 관광객 및 지역 주민들에게 편리한 교통수단을 제공합니다. | 부가적인 수익을 창출합니다. |
주요 경쟁사
| 경쟁사 | 비슷한 제품/서비스 |
|---|---|
| MGM 리조트 | 카지노, 호텔, 리테일 몰, 엔터테인먼트 |
| 윈 리조트 | 카지노, 호텔, 리테일 몰, 엔터테인먼트 |
| 겐팅 그룹 | 카지노, 호텔, 리테일 몰, 엔터테인먼트, 페리 운영 등 |
따라서, LVS는 게임, 숙박, 식음료, 리테일 몰, 엔터테인먼트, MICE 및 페리 운영과 같은 다양한 수익원을 통해 안정적인 매출 성장을 이루고 있습니다. 주요 경쟁사들도 비슷한 사업 모델을 운영하고 있어, 시장 내에서의 경쟁이 치열합니다.
주요 리스크
LVS의 비즈니스에 대한 가능한 리스크를 살펴보겠습니다. 첫째로, 태풍과 폭우와 같은 천재지변, 기후 변화로 인한 자연 재해, 감염성 질병 발생, 정치 불안, 테러 활동 또는 전쟁과 같은 인간에 의한 재안해 등으로 인해 운영되는 지역으로의 여행과 경제 활동이 감소할 수 있으며, 이로 인해 우리의 속성에 방문하는 방문객 수가 감소하고 우리의 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 그 외에도 클라이메이트 체인지의 물리적 영향으로 인해 부동산에 피해를 입거나 운영에 지장을 줄 수 있습니다. 또한 영향 미치는 상황에 대한 보장을 받는 것조차 모든 직간접적 비용에 대해 완전한 보상을 제공하거나 우리의 모든 자산 중 어느 것이 대량의 피해를 입었을 가능성이 있는 상황에서 영업을 제한하는 등의 문제가 있을 수 있습니다. 더불어 감염성 질병이 국내외 여행에 심각한 차질을 일으킬 수 있으며, 정치적 사건, 테러 행위 또는 민란과 같은 지역적 불안, 심지어 정부가 비자를 발급하지 않을 수도 있는 상황이 여행을 멈출 수 있습니다. 이러한 여러 요인은 우리의 비즈니스, 재무 상태, 영업 결과 및 현금 흐름에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0].
재무
2023년 라스베이거스 샌즈(LVS)는 COVID-19 여행 제한의 해제로 인해 긍정적인 재정 성과를 거두었습니다. 2023년 연간 순수익은 103억 7천만 달러로, 2022년의 41억 1천만 달러와 비교해 크게 증가했습니다. 이는 주로 마카오 운영에서 49억 3천만 달러 증가한 결과이며, 싱가포르의 Marina Bay Sands에서도 13억 3천만 달러의 증가가 있었습니다. 2023년 순 카지노 수익은 2022년과 비교해 49억 달러 증가했으며, 이는 마카오와 싱가포르 두 지역 모두에서 카지노 운영 수익이 급증한 결과입니다. 2023년 연간 운영 소득은 23억 1천만 달러였으며, 이는 2022년의 7억 9천 200만 달러 운영 손실에서 상당히 개선된 결과입니다. 순이익은 14억 3천만 달러로, 2022년에는 15억 4천만 달러의 손실을 기록했던 것과 대조적입니다. 또한, 자산 조정 EBITDA는 마카오에서 25억 5천만 달러, Marina Bay Sands에서 8억 500만 달러 증가했습니다. 전체적으로 볼 때, LVS는 팬데믹 제한이 해제됨에 따라 두 주요 운영 지역에서 모두 높은 방문객 증가로 인해 재정 상태가 크게 개선되었습니다 .
대차대조표
```markdown | 구분 | 2023년 말 (백만 달러) | 2022년 말 (백만 달러) | |——————–|———————-|———————-| | 자산 | | | | 유동 자산 | | | | 현금 및 현금성 자산 | 5,105 | 6,311 | | 매출채권, 순액 | 484 | 267 | | 재고 | 38 | 28 | | 선급비용 등 | 150 | 138 | | 유동 자산 합계 | 5,777 | 6,744 | | 대출채권 | 1,194 | 1,165 | | 부동산 및 장비, 순액 | 11,439 | 11,451 | | 제한된 현금 | 124 | 125 | | 이연법인세 자산, 순액 | 121 | 131 | | 토지의 임대권, 순액 | 2,249 | 2,128 | | 영업권 및 기타 무형자산, 순액 | 598 | 64 | | 기타 자산, 순액 | 276 | 231 | | 자산 총계 | 21,778 | 22,039 | | 부채 및 자본 | | | | 유동 부채 | | | | 매입 채무 | 167 | 89 | | 건설 비용 채무 | 146 | 189 | | 기타 채무 | 1,948 | 1,458 | | 법인세 채무 | 261 | 135 | | 장기부채 현재 만기액 | 1,900 | 2,031 | | 유동 부채 합계 | 4,422 | 3,902 | | 기타 장기 부채 | 936 | 382 | | 이연법인세 | 187 | 152 | | 장기 부채 | 12,129 | 13,947 | | 부채 총계 | 17,674 | 18,383 | | 자본 | | | | 상환 우선주 | - | - | | 보통주 | 1 | 1 | | 자사주 | (4,991) | (4,481) | | 초과 지분 | 6,481 | 6,684 | | 기타 포괄손익 누계 | 27 | (7) | | 이익 잉여금 | 2,600 | 1,684 | | LVS 주주 지분 총계 | 4,118 | 3,881 | | 비지배 지분 | (14) | (225) | | 자본 총계 | 4,104 | 3,656 | | 부채 및 자본 총계 | 21,778 | 22,039 |
2023년 말 기준 LVS의 전반적인 재정 상태는 전년 대비 개선되었습니다. 현금 및 현금성 자산이 5,105백만 달러로 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 순 매출채권도 증가하여 484백만 달러에 달합니다. 이는 회사의 현금 흐름이 원활하게 진행되고 있음을 나타냅니다. 한편, 부동산 및 장비의 순 자산은 11,439백만 달러로 주요 투자 자산으로서 높은 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사의 리조트 및 카지노 운영이라는 주요 사업 특성상 적절한 자산 배분으로 평가할 수 있습니다.
부채 측면에서는 유동 부채가 다소 증가했지만, 전체 부채는 감소하였습니다. 특히 장기 부채가 12,129백만 달러로 감소한 점이 긍정적입니다. 자본 부분에서는 이익 잉여금이 증가하여 2,600백만 달러로 기록되었고, 기타 포괄손익 누계도 플러스로 전환되었습니다. 이는 LVS가 전반적으로 재정 건전성을 향상시키고 있음을 보여줍니다. 자산의 주요 부분이 부동산 및 장비에 할당되어 있는 점은 LVS의 카지노와 리조트 운영이라는 사업 모델에서 적절하며, 이외에도 현금 및 매출채권 등의 유동 자산이 충분히 확보되어 있는 점도 주목할 만합니다[0].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기 |
|---|---|---|---|
| 3.200% Senior Notes | 1,748 | 3.200% | 2024년 |
| 2.900% Senior Notes | 499 | 2.900% | 2025년 |
| 3.500% Senior Notes | 995 | 3.500% | 2026년 |
| 3.900% Senior Notes | 744 | 3.900% | 2029년 |
| 5.125% Senior Notes (Macau 관련) | 1,796 | 5.125% | 2025년 |
| 3.800% Senior Notes (Macau 관련) | 796 | 3.800% | 2026년 |
| 2.300% Senior Notes (Macau 관련) | 695 | 2.300% | 2027년 |
| 5.400% Senior Notes (Macau 관련) | 1,889 | 5.400% | 2028년 |
| 2.850% Senior Notes (Macau 관련) | 645 | 2.850% | 2029년 |
| 4.375% Senior Notes (Macau 관련) | 693 | 4.375% | 2030년 |
| 3.250% Senior Notes (Macau 관련) | 595 | 3.250% | 2031년 |
| 2018 SCL Credit Facility - Revolving | - | 1.125%-1.550% | 2025년 |
| 2012 Singapore Credit Facility - Term | 2,867 | - | - |
| 2012 Singapore Delayed Draw Term Facility | 47 | - | - |
이 표는 최신 예로서 2023년 12월 31일 기준 LVS(Las Vegas Sands Corp.)가 보고한 장기 부채 항목들을 요약한 것입니다. 각 채권은 다양한 산업 요건과 자산 관리 활동에 투자되었으며, 주로 마카오와 싱가포르에서의 운영을 지탱하는 데 사용됩니다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
LVS의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫 번째 시나리오는 환율 변동이다. 미국 달러의 강세가 지속되면서 외국 운영 자산에서의 수익이 줄어들면, 이는 부정적인 영향을 미친다[0]. 두 번째는 거시경제 상태이다. 전 세계 경제가 침체에 빠지고 소비자 지출이 줄어들면 관광과 엔터테인먼트 산업에 의존하는 LVS는 부정적인 영향을 받을 것이다[1]. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁의 재발은 LVS의 마카오 카지노 운영에 큰 타격을 줄 수 있다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 높다[0]. 네 번째 요인은 경쟁사의 등장이다. 새로운 경쟁 카지노가 마카오나 싱가포르에 등장하면 LVS의 시장 점유율은 감소할 수 있다, 이는 주가에 부정적이다[3]. 다섯 번째는 시장 트렌드의 변화이다. 예를 들어, 비대면 온라인 카지노가 급성장하면, 기존의 오프라인 카지노 모델에 의존하는 LVS에 부정적 영향을 미칠 수 있다[3].
이러한 시나리오들은 각각 LVS의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 주로 부정적인 방향으로 작용할 가능성이 크다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
LVS(라스베이거스 샌즈)의 미래는 여러 가지 요인에 따라 달라질 것이다. 첫째, 글로벌 관광 산업의 회복 여부에 따라 큰 영향을 받을 수 있다. 팬데믹의 여파가 줄어들고 국제 여행이 활발해지면 LVS의 리조트와 카지노 방문객 수가 증가하여 매출이 상승할 가능성이 크다. 둘째, 아시아 시장 특히 마카오와 싱가포르의 지속적인 경제 성장과 중산층 확대는 LVS의 주요 리조트와 카지노 사업에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 그러나 거꾸로 보면, 만약 경제 침체가 지속되거나 정치적 불안정성이 증가하면 관광 및 여가 소비가 감소하여 LVS의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 라스베이거스와 같은 핵심 시장에서의 경쟁 심화는 고객 점유율을 잠식할 수 있는 위험 요인이다. 새롭게 출현하는 경쟁 업체들이 더 나은 시설과 서비스를 제공하면 고객이 이동할 가능성이 높다. 넷째, 온라인 및 디지털 카지노의 부상은 기존 오프라인 카지노 모델을 변화시킬 잠재력이 있다. 만약 LVS가 이러한 변화에 적응하지 못하면, 시장에서의 경쟁력을 잃을 수 있다. 다섯째, 지속 가능성과 환경 친화적인 경영이 글로벌 트렌드로 자리 잡고 있다. LVS가 환경 규제를 준수하고 친환경 경영을 도입하면 브랜드 이미지가 개선되어 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 여섯째, 정부 정책과 규제도 중요한 변수이다. 만약 마카오나 싱가포르 정부가 카지노 운영에 대한 규제를 강화하면, LVS의 운영 능력과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 규제가 완화되면 긍정적인 효과를 기대할 수 있다. 이상과 같은 여러 요인들이 LVS의 미래를 결정짓게 될 것이다.