회사 소개
LZB는 소파, 가구 및 가정용 인테리어 액세서리를 주로 판매하는 회사로, 제품을 생산하고 도매 및 소매로 판매합니다. 소매 부문은 소파를 비롯한 가구와 집 액세서리를 소비자에게 직접 판매하고 있는 반면, 도매 부문은 가정용 및 견목(목재) 가구를 생산하고 수입하여 La-Z-Boy Furniture Galleries® 스토어, La-Z-Boy Comfort Studio® 위치, 영국, 중국, 호주, 한국, 뉴질랜드 등 약 50개국의 가구 소매업자에 직접 판매하고 있습니다. 또한, 소파와 견목(목재) 가구를 제 3 자에게 판매하는 것도 소득원 중 하나이며, 이를 통해 많은 독립적인 가구 소매업자에게 제품을 공급하고 있습니다. LZB는 La-Z-Boy Furniture Galleries® 스토어와 La-Z-Boy Comfort Studio® 위치를 통해 소비자들에게 제품을 마케팅하고 있으며, 이를 통해 La-Z-Boy 브랜드 제품을 소비자들에게 제공하고 있습니다. 이외에도 Joybird라는 브랜드를 통해 온라인에서 제품을 주로 판매하고 있으며, 주요 도시 시장에 소규모 매장을 운영하고 있습니다. 사업 구조를 보면 주로 소매 부문과 도매 부문으로 나누어 운영되고 있으며, 일본, 미국 및 브라질 등 여러 나라에서 원자재 및 부품을 구매하여 생산 및 판매를 진행하고 있습니다[0].
주요 고객
LZB의 고객들은 크게 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 고급 가구를 찾는 중상류층 소비자들입니다. 이들은 높은 품질과 브랜드 신뢰도를 중요시하며, La-Z-Boy Furniture Galleries® 및 La-Z-Boy Comfort Studio® 매장에서 다양한 디자인과 편안함을 제공하는 가구를 구매합니다. 이러한 고객들은 집안을 더 아름답고 편안하게 꾸미기 위해 기꺼이 높은 가격을 지불하는 경향이 있습니다[0]. 두 번째 세그먼트는 온라인 쇼핑을 선호하는 젊은 층입니다. 이들은 주로 Joybird 웹사이트를 통해 가구를 구매하며, 맞춤형 디자인과 비교적 저렴한 가격으로 품질 좋은 제품을 빠르게 받아볼 수 있는 점을 중시합니다. 세 번째 세그먼트는 소규모 가구 소매업체 및 대형 가구 소매업체입니다. 이들 업체는 도매로 다양한 제품을 구매하여 자신의 매장에서 판매하며, LZB와의 협력을 통해 지역 시장에서 차별화된 제품을 제공하려고 합니다[0][2]. 이러한 다양한 고객 세그먼트를 통해 LZB는 소매와 도매 부문 모두에서 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | LZB는 가구 제조에 목재, 직물, 가죽, 폴리우레탄 폼, 강철 및 기타 금속 부품을 사용합니다. | 폴리우레탄 폼은 미국 전역의 여러 시설에서 세 개의 주요 공급업체로부터 공급받습니다. |
| 에너지 비용 | 제조 공정 및 공장 운영에 다양한 전기 장비와 공구를 사용하며, 이에 따라 상당한 양의 전력이 소비됩니다. | 특정 전기 공급업체에 대한 정보는 공개되지 않았습니다. |
| 도매 및 소매 임대료 | LZB는 소매점, 유통 센터, 창고, 제조 공장, 전시장 및 사무실 공간의 부동산을 임대합니다. | 다양한 지역의 부동산 임대 공급업체와 계약을 맺고 있습니다. |
| 인건비 | 제조, 판매 및 기타 관리 활동에 종사하는 직원들의 급여 및 복리후생 비용입니다. | 직접적 인건비 공급업체는 없으며, LZB 자체 관리 |
| 물류 및 운송 비용 | 제품 배송과 관련된 운송 및 물류 비용입니다. | 특정 물류 회사에 대한 정보는 공개되지 않았습니다. |
| 전산 및 IT 비용 | IT 장비, 소프트웨어 및 사무용 장비의 리스 비용입니다. | 특정 IT 공급업체에 대한 정보는 공개되지 않았습니다. |
LZB는 원자재의 가격 변동, 품질 변화 및 가용성에 따라 상당한 영향을 받을 수 있으며, 특히 폴리우레탄 폼, 목재, 전기 부품, 가죽 및 직물의 가격 변동이 그 예입니다. 또한, 수입 제품의 경우 중국과 베트남에서 주로 가죽 세트 및 맞춤형 직물 제품을 구매합니다 [0].
제품군
LZB의 주요 제품 및 이들이 회사의 주요 수익에 기여하는 방식을 다음과 같이 분석할 수 있습니다. 주요 제품 카테고리에는 가구와 액세서리, 그리고 기타 관련 서비스가 포함됩니다.
주요 제품
- 업홀스터리 가구 (Upholstered Furniture)
- 리클라이너, 소파, 러브시트, 체어, 섹셔널, 모듈러 가구, 오토만 등
- 2024 회계연도 수익: $1,955,195,000
- 2023 회계연도 수익: $2,174,656,000
- 전체 수익의 큰 부분을 차지하며, 가구 매출의 핵심 요소입니다 .
- 케이스굿 가구 (Casegoods Furniture)
- 침대, 옷장, 서랍장, 침대머리, 벤치 (침실용 가구), 식탁, 보관 장치, 스툴 (식당용 가구), 소파 테이블, 엔터테인먼트 센터 등 (거실용 가구)
- 2024 회계연도 수익: $131,388,000
- 2023 회계연도 수익: $179,679,000
- 미국 및 국제 시장에서 인기가 많습니다 .
- 배달 (Delivery)
- 2024 회계연도 수익: $205,610,000
- 2023 회계연도 수익: $248,017,000
- 제품 배송 서비스로 추가 수익을 창출합니다 .
- 기타 (Other)
- 광고, 로열티, 부품, 액세서리, 애프터트리트먼트 제품, 할증료, 리베이트, 기타 판매 인센티브 포함
- 2024 회계연도 수익: $163,980,000
- 2023 회계연도 수익: $236,129,000 .
주요 경쟁사
LZB와 유사한 제품을 생산하는 경쟁 업체들은 다음과 같습니다.
| 경쟁사 이름 | 주요 제품 |
|---|---|
| 애슐리 퍼니처 (Ashley Furniture) | 소파, 체어, 테이블, 베드룸 가구 등 다양한 가구 |
| 윌리엄스 소노마 (Williams-Sonoma) | 고급 가구, 주방용품, 홈 액세서리 |
| 헤리티지 홈 그룹 (Heritage Home Group) | 고급 맞춤형 가구 및 홈 액세서리 |
이와 같이 LZB는 업홀스터리 가구와 케이스굿 가구를 주요 제품으로 하여, 소매 및 도매 채널을 통해 매출을 창출하고 있습니다. 다양한 부가 서비스와 맞춤형 제품을 제공하여 고객층을 넓히고 있으며, 주요 경쟁사들과의 차별화를 꾀하고 있습니다.
주요 리스크
LZB의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 위험 요소로는 다음과 같은 사항들이 있습니다. 첫째, 기후 변화로 인한 재앙이나 공중보건 위기와 같은 요소로 인해 발생할 수 있는 납품 지연은 우리 공급업체 중 어느 하나로부터 필요한 원자재나 부품이 없어져 납품이 지연될 수 있다는 위험이 있습니다. 둘째, 외국 업체의 재정 상황 변화가 당사에 제품을 제시할 능력을 방해할 수 있습니다. 세번째, 외부 공급원의 신속한 제품 생산 및 납품에 영향을 미칠 수 있는 글로벌 조달 가용성 및 비용 변화도 주요한 위험으로 작용할 수 있습니다. 마지막으로, 재무 상황 변화를 반영할 수 있는 자산 가치 평가의 오류는 우리의 재무 결과에 영향을 줄 수 있습니다[0].
재무
LZB의 2024 회계연도의 금융 성과를 분석해보면, 판매는 14.4% 감소하여 도매 부문에서도 어려움을 겪었으며, 이는 주로 이전 기간에 축적한 대량 주문의 감소와 가구 수요 저하 때문입니다. 마케팅 비용 증가, 재고 비용 감소 등을 반영하여 총 영업이익이 감소하여 운영 마진은 전년도 대비 10bp 증가한 6.9%를 기록했습니다[0]. 소매 부문에서는 12.9%의 매출 감소와 30.9%의 영업이익 감소를 경험했으며, 이는 부분적으로 전년도 높은 판매 수준과 불리한 비교에서 기인합니다[1]. 회사의 현금 유동성은 순수익 및 비현금 항목 조정과 재고 감소에 기인하며, 고객 예치금 감소와 매출 증가로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 또한, 2024 회계연도에 투자 활동으로 사용된 순 현금액은 8,160만 달러였으며, 이는 주로 소매점 인수 및 자본 지출 감소로 인한 것입니다[2].
대차대조표
라즈보이(LZB) 종합 대차대조표
| 항목 | 금액 (2024년 4월 27일 기준) | 금액 (2023년 4월 29일 기준) |
|---|---|---|
| 유동자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | $341,098 | $343,374 |
| - 제한된 현금 | - | $3,304 |
| - 매출채권(고정화 의심 충당금 차감 후) | $139,213 | $125,536 |
| - 재고 | $263,237 | $276,257 |
| - 기타 유동자산 | $93,260 | $106,129 |
| 총 유동자산 | $836,808 | $854,600 |
| 비유동자산 | ||
| - 토지, 건물 및 설비 | $298,224 | $278,578 |
| - 영업권 | $214,453 | $205,008 |
| - 기타 무형 자산 | $47,251 | $39,375 |
| - 이연법인세 | $10,283 | $8,918 |
| - 사용권 자산(리스) | $446,466 | $416,269 |
| - 기타 비유동 자산 | $59,957 | $63,515 |
| 총 비유동자산 | $1,077,251 | $1,011,663 |
| 자산 총계 | $1,913,442 | $1,866,263 |
| 유동부채 | ||
| - 매입채무 | $96,486 | $107,460 |
| - 리스 부채(단기) | $77,027 | $77,751 |
| - 미지급비용 및 기타 유동부채 | $263,768 | $290,650 |
| 총 유동부채 | $437,281 | $475,861 |
| 비유동부채 | ||
| - 리스 부채(장기) | $404,724 | $368,163 |
| - 기타 장기부채 | $58,077 | $70,142 |
| 총 비유동부채 | $462,801 | $438,305 |
| 자본금 | ||
| - 우선주 | - | - |
| - 보통주 | $42,440 | $43,318 |
| - 자본 잉여금 | $368,485 | $358,891 |
| - 이익잉여금 | $598,009 | $545,155 |
| - 기타포괄손익누계액 | ($5,870) | ($5,528) |
| - 비지배지분 | $10,296 | $10,261 |
| 총 자본금 | $1,013,360 | $952,097 |
| 부채 및 자본 총계 | $1,913,442 | $1,866,263 |
금융 조건 분석
LZB의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산은 2024년 4월 기준 $1,913,442 천 달러로 작년 대비 소폭 증가했습니다. 유동자산은 현금 및 현금성 자산이 약간 감소한 반면, 매출채권과 재고는 줄어들었습니다. 비유동자산에서는 토지, 건물 및 설비와 사용권 자산(리스)의 증가가 눈에 띄며, 이는 LZB가 현재 및 미래 사업 확장을 위해 지속적으로 자산을 투자하고 있음을 나타냅니다.
부채 측면에서는 유동부채가 감소했으나, 비유동부채는 리스 부채의 증가로 인해 증가했습니다. 이는 LZB가 장기적인 관점에서 리스 계약을 통해 매장 또는 설비를 확장하고 있는 것으로 해석할 수 있습니다. 자본금은 주로 보통주와 이익잉여금의 증가로 인해 작년보다 크게 증가했으며, 이는 LZB의 수익성이 개선되었음을 의미합니다.
결론적으로, LZB는 총 자산과 자본금이 안정적이며, 특정 분야의 자산 증가로 인해 사업 확장에 긍정적인 모습을 보이고 있습니다. 특히, 토지 및 건물, 사용권 자산 증가가 눈에 띄며 이는 LZB의 장기적 성장 가능성을 대변합니다.
손익계산서
라즈보이(LZB) 손익계산서
| 항목 | 2024년 4월 27일 (52주) | 2023년 4월 29일 (52주) | 2022년 4월 30일 (53주) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | $2,047,027 | $2,349,433 | $2,356,811 |
| 매출원가 | $1,165,357 | $1,384,700 | $1,477,017 |
| 매출총이익 | $881,670 | $964,733 | $879,794 |
| 판매 및 일반관리비 | $730,874 | $753,294 | $673,038 |
| 영업이익 | $150,796 | $211,439 | $206,756 |
| 이자비용 | ($455) | ($536) | ($895) |
| 이자수익 | $15,482 | $6,670 | $1,338 |
| 기타 수익 (비용), 순 | ($71) | ($11,784) | ($1,708) |
| 세전 순이익 | $165,752 | $205,789 | $205,491 |
| 법인세 비용 | $41,116 | $53,848 | $53,163 |
| 순이익 | $124,636 | $151,941 | $152,328 |
| 비지배 지분 순이익 | ($2,010) | ($1,277) | ($2,311) |
| 라즈보이 주식회사 귀속 순이익 | $122,626 | $150,664 | $150,017 |
| 기본 주당순이익 | $2.86 | $3.49 | $3.41 |
| 희석 주당순이익 | $2.83 | $3.48 | $3.39 |
라즈보이(LZB)의 손익계산서를 분석해보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 2024년 회계연도 매출액은 $2,047,027천 달러로 전년 대비 12.9% 감소했습니다. 이는 매출원가가 $1,165,357천 달러로 크게 감소하면서 매출총이익도 $881,670천 달러로 줄어들었음을 알 수 있습니다. 판매 및 일반관리비는 전년도 대비 약간 줄어든 $730,874천 달러이나, 여전히 회사의 주요 비용 항목으로 작용하고 있습니다.
라즈보이의 영업이익은 2023년 $211,439천 달러에서 2024년 $150,796천 달러로 28.7% 감소했으며, 이는 주로 매출 감소와 수익성 악화에 기인합니다. 이자비용은 약간 감소했으나, 이자수익 증가로 인한 순이익 영향은 제한적입니다. 기타 수익(비용) 항목에서도 큰 변화는 없었으나, 비지배 지분 순이익 감소로 인한 순이익 감소는 주목할 필요가 있습니다.
라즈보이의 순이익은 2023년 $151,941천 달러에서 2024년 $124,636천 달러로 감소했으며, 이는 소매 및 도매 부문 모두에서의 매출 감소와 산업 전반의 수요 저하로 인한 것입니다. 이는 특히 가구 및 홈 인테리어 산업이 전체적으로 어려운 거시경제 환경에 직면해 있는 상황에서 기인한 결과입니다[0].
손익계산서에서 가장 주목할 부분은 매출 감소와 함께 영업이익과 순이익 모두 큰 폭으로 감소했다는 점입니다. 마케팅 및 판매 관리 비용이 매출액 대비 높은 비율을 차지하고 있어, 비용 구조의 개선이 필요해 보입니다. 경쟁사와 비교했을 때 라즈보이가 매출 원가 절감과 비용 관리를 통해 이익률을 유지하고 있지만, 매출 감소에 따른 수익성 악화는 여전히 큰 과제로 남아 있습니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 유형 | 금액 (백만 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 무담보 회전 신용 시설 | 200 | 2021년 10월 15일에 체결, 5년 만기, 추가 1년 연장 가능, 최대 100 백만 달러 추가 가능, 2026년 10월 15일 만기, 일반적인 채무 계약 포함 |
주가 영향 미치는 요인들
LZB의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 통화 변동은 LZB의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화 강세로 인해 해외 매출이 있는 LZB의 수익이 줄어들면 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황은 LZB의 주가에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 경제가 침체하거나 소비자 신뢰 지수가 하락할 경우 가구와 같은 비필수 소비재에 대한 수요가 감소하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 심화될 경우, 중국에서 제조되는 많은 가구 제품에 대해 관세가 부과되어 LZB의 비용이 증가하고 이로 인해 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁자의 출현이나 기존 경쟁사의 강화는 LZB의 시장 점유율을 축소시킬 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화, 예를 들어 더 친환경적인 제품에 대한 소비자 선호가 증가할 경우, LZB가 이에 빨리 대응하지 못하면 시장에서 뒤처질 위험이 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 반면, 경제가 회복되고 소비자 신뢰가 상승하며, LZB가 새로운 트렌드에 맞춰 혁신적인 제품을 출시하면 이는 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
LZB의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 먼저, 소비자들의 가구에 대한 수요 증가와 가정 인테리어 관심이 지속되면 LZB의 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 특히, La-Z-Boy 브랜드와 Joybird 브랜드를 중심으로 한 디지털 첫 경험과 오프라인 매장의 확장을 통해 더 많은 고객에게 다가가려는 노력이 이러한 성장을 지원할 수 있습니다. LZB는 온라인 플랫폼을 강화하여 사용자 경험을 향상시키고, Omni-channel 전략을 통해 다양한 구매 채널을 제공함으로써 소비자의 편의성을 높이고 있습니다. 또한, 새로운 매장 디자인을 도입하고 기존 매장을 고급화하는 것은 브랜드 이미지 제고에 기여할 것입니다. 반대로, 경제 불황이나 소비자 신뢰 감소 등의 거시경제 요인은 가구와 같은 비필수 소비재에 대한 수요를 감소시킬 수 있으며, 이는 LZB의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 더불어 경쟁이 치열해지면서 가격 경쟁 압박이 증가하거나 제조 비용이 상승할 경우, 이로 인한 수익성 감소도 우려됩니다. 또한, 원자재의 가격 변동이나 공급망 문제로 인해 생산에 차질이 생길 경우, LZB의 운영에 타격을 줄 수 있습니다 .