회사 소개
MUSA는 소매 가게 체인을 소유하고 운영하며, 주로 미국의 남동부, 중서부 및 남서부 지역에 위치한 Walmart 가게 주변에 있는 Murphy USA® 및 Murphy Express 브랜드로 휘발유 및 기타 상품을 마케팅하는 가게입니다. 또한 뉴저지와 뉴욕에 위치한 QuickChek® 브랜드로 운영되는 편의점과 소매 휘발유 가게도 보유하고 있습니다. 총 2023년 12월 기준 27개 주에 총 1,733개의 회사 소매점 중 1,577개는 Murphy 브랜드이고 156개는 QuickChek 브랜드입니다. 주요 매출원은 휘발유 및 상품 판매에서 발생하며, 휘발유 총이익은 일일로 변동하는 상품가격에 크게 영향을 받습니다. 또한 주요 연료 상품 가격은 미국의 원유 가격에 큰 영향을 받으며, 크게 변동하는 원유 가격은 소비자들이 자발적인 연료 소비를 줄일 수 있지만 낮은 가격 모델은 새로운 고객을 끌어들여 소비량 손실을 상쇄할 수 있습니다. 또한 주요 연료 상품의 가격 변동은 기타 요인들도 포함해 다양한 요소로 인해 빠르게 변할 수 있습니다[0][0][2].
주요 고객
MUSA의 고객은 주로 미국의 남동부, 중서부 및 남서부에 위치한 소매 휘발유 및 편의점 이용자들로, 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 가격 민감도가 높은 일반 운전자들로, 이들은 주로 저렴한 가격의 휘발유를 찾고 있으며, MUSA의 경쟁력 있는 가격 설정과 광범위한 소매점 네트워크가 이들을 끌어들입니다. 두 번째 세그먼트는 주유소 주변 대형 마트나 슈퍼마켓을 방문하는 고객들로, 이들은 편리한 위치와 함께 MUSA의 그로서리 및 기타 상품을 함께 구매하는 경우가 많습니다 . 세 번째 세그먼트는 장거리 여행객들 또는 업무상 자주 운전하는 사람들로, 이들은 일정한 간격으로 있는 MUSA의 소매점 네트워크를 통해 안정적인 연료 공급을 받고자 합니다. 이러한 고객들은 주유뿐만 아니라 여행 중 빠르게 필요한 편의상품을 구매할 수 있다는 점에서 MUSA를 선호합니다. 네 번째는 환경을 고려한 그린 자동차 이용 고객들로, 이러한 친환경 트렌드가 확산되면서 MUSA는 이를 반영한 상품 구성을 확대하고 있습니다 . 마지막으로 지역사회에 밀접한 고객들로, 이들은 MUSA가 제공하는 다양한 커뮤니티 이벤트나 로열티 프로그램을 이용해 경제적인 혜택을 받고 있습니다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 자재 공급 회사 |
|---|---|---|
| 원유 비용 | 주 연료 제품인 가솔린과 디젤의 원가는 미국 내 원유 가격에 크게 영향을 받습니다. | 주로 글로벌 원유 생산업체 및 정유사들 |
| 상품 원가 | 소매점에서 판매되는 기타 상품의 비용은 공급망, 도매업체 및 제조업체로부터 발생합니다. | 다양한 도매업체 및 제조업체 |
| 직원 관련 비용 | 증가하는 직원 급여, 인센티브 비용 및 전문 서비스 비용 | 인사 및 급여 제공업체 |
| 유지보수 비용 | 소매점의 유지보수를 위한 비용이며, 이에는 일상적인 점포 관리 및 소모품 비용이 포함됩니다. | 유지보수 서비스 제공업체 및 소모품 공급업체 |
| 감가상각 및 상각비 | 신규 대형 형식의 Murphy 브랜드 점포가 증가함에 따라 발생하는 감가상각 및 상각비용 | 고정 자산 제공업체 |
| 매출원가 | 가솔린, 디젤 등 판매 상품의 매입 가격 | 정유업체 및 도매업체 |
| 기타 운영 비용 | 기타 운영비용에는 임대료, 전기료 등 회사 운영 전반에 필요한 다양한 비용이 포함됩니다. | 부동산 임대업체 및 유틸리티 제공업체 |
| 이자 비용 | 변동 금리 대출에 따른 이자 비용 | 금융 기관 및 대출 제공업체 |
| 법인세 비용 | 각 연말 기준 순이익에 대해 발생하는 법인세 | 정부 및 세금 당국 |
MUSA의 주요 비용 항목에는 원유 비용, 상품 원가, 직원 관련 비용, 유지보수 비용, 감가상각 및 상각비, 매출원가, 기타 운영 비용, 이자 비용, 법인세 비용 등이 포함됩니다 .
제품군
MUSA의 주요 제품은 주유소에서 제공되는 휘발유와 편의점에서 판매되는 상품들로 나눌 수 있습니다.
주요 제품 및 수익 기여도: | 제품 유형 | 설명 | 2023년도 기여도 (단위: 억 달러) | |———–|——|—————————-| | 휘발유 | 주유소에서 판매되는 휘발유. 휘발유의 평균 소매 마진은 27.6 센트. | $1,507.7[0] | | 상품 | 편의점에서 판매되는 담배, 음료, 스낵 등 다양한 상품. | $803.4[0] |
세부 설명: - 휘발유: MUSA의 주요 수익원 중 하나로, 소매 연료 판매를 통해 상당한 매출을 올립니다. 예를 들어, 2023년도에 소매 휘발유 판매량은 48억 갤런이었으며, 평균 소매 마진은 27.6 센트였습니다[2]. - 상품: 다양한 편의점 상품들이 있으며, 여기에 담배, 음료, 스낵 등이 포함됩니다. 2023년도에 상품 판매는 40.9억 달러로, 그 중 담배 제품의 매출 기여도는 $183.4백만 달러, 비담배 제품의 매출 기여도는 $213.0백만 달러로 집계되었습니다[0][2].
경쟁사: | 회사 | 비고 | |——|——| | Speedway | 미국 전역의 주유소 경쟁사 | | Circle K | 편의점과 연료 판매 경쟁사 | | 7-Eleven | 편의점 업계에서 주요 경쟁사 | | Love’s Travel Stops & Country Stores | 주로 장거리 운전자를 타겟으로 한 경쟁사 |
MUSA는 휘발유와 다양한 편의점 상품 판매를 통해 안정적인 수익을 창출하며, 경쟁력 있는 가격과 넓은 네트워크를 통해 고객 충성도를 유지하고 있습니다.
주요 리스크
MUSA의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 첫째, 악천후, 기계 장비 고장, 소방, 폭발, 화재 등으로 인한 시설물 손상 및 수익 손실, 환경 오염, 인적 상해 등에 대한 책임 지정을 통해 재정적 손실이 발생할 수 있습니다. 둘째, 강력한 환경 법률 및 규정으로 인한 경비, 책임 또는 의무가 늘어나 제품 수요가 줄어들 수 있습니다. 셋째, 세금 관련 법규의 변화로 인해 세금 부담이 증가할 수 있고, 이에 따른 세금 감사가 추가 지출을 유발할 수 있습니다. 또한, 코로나바이러스와 같은 팬데믹이나 질병 유행으로 인해 소비 및 무역 패턴, 공급망 및 일반적인 비즈니스 활동이 방해 받을 수 있어 경영과 영업 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 종업원의 능률 저하 및 경제 위축 가능성도 있습니다[0][1][2].
재무
2023년 MUSA의 재무 성과는 2022년에 비해 전반적으로 저조하였다. 2023년 순이익은 5억 5,680만 달러로 2022년의 6억 7,290만 달러에 비해 감소하였다. 이는 주로 전체 연료 기여도가 낮아졌으며, 높은 매장 운영 비용, 증가한 이자 비용 및 감가상각비, 그리고 판매, 일반 및 관리비(SG&A)의 증가로 인해 발생하였다. 다만, 상품 기여도가 증가하고 법인세 비용이 감소하며, 결제 수수료가 낮아지면서 일부 손실이 상쇄되었다. 2023년 총 매출은 215억 달러로 2022년에 비해 약 19억 달러, 8.2% 감소하였다. 이는 주로 평균 소매 연료 가격이 하락한 탓이지만, 소매 연료 판매량 증가와 상품 판매 수익이 증가해 부분적으로 보완되었다. 비용 측면에서는 판매 비용이 연료 평균 비용의 하락으로 인해 18억 달러 이상 감소되었으나, 매장 운영 비용, 감가상각비 및 SG&A 지출이 증가하였다. 현금 흐름 분석에 따르면, 2023년 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 7억 8,400만 달러로 2022년의 9억 9,470만 달러에서 21.2% 감소하였다[0][1][2][3].
대차대조표
손익계산서
MUSA의 포괄손익계산서 (Income Statement)
| (단위: 백만 달러) | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 총 수익 | 21,528.9 | 23,445.4 | 17,359.9 |
| 석유 제품 판매 | 17,104.4 | 19,230.1 | 13,410.8 |
| 상품 판매 | 4,089.3 | 3,903.2 | 3,677.7 |
| 기타 운영 수익 | 335.2 | 312.1 | 271.4 |
| 총 비용 | 20,685.6 | 22,462.7 | 16,732.1 |
| 석유 제품 원가 | 15,929.7 | 17,910.1 | 12,535.5 |
| 상품 원가 | 3,285.9 | 3,136.1 | 2,976.1 |
| 매장 및 기타 운영비 | 1,014.6 | 976.5 | 827.1 |
| 감가상각비 | 211.9 | 204.8 | 197.3 |
| 판매, 일반 및 관리비 | 240.5 | 232.5 | 193.6 |
| 자산 폐기 의무 | 3.0 | 2.7 | 2.5 |
| 영업이익 | 842.6 | 982.0 | 629.4 |
| 기타 수익(비용) | (8.7) | (9.0) | (8.1) |
| 이자 비용 | (8.9) | (9.0) | (8.1) |
| 기타 영업 외 수익 | 0.2 | - | - |
| 법인세 차감 전 순이익 | 833.9 | 973.0 | 621.3 |
| 법인세 비용 | 203.0 | 232.1 | 148.5 |
| 순이익 | 630.9 | 740.9 | 472.8 |
2023년 MUSA의 포괄손익계산서를 보면, 총 수익은 215억 달러로 전년 대비 감소했음을 알 수 있다. 주요 원인은 휘발유 평균 소매 가격의 하락에 있다. 총 비용은 207억 달러로, 역시 전년 대비 감소했다. 이는 주로 석유 제품의 원가가 낮아졌기 때문이다. 이러한 수익과 비용의 감소율은 비슷한 비율로 맞아떨어지고 있다.
다만, 눈에 띄는 점은 매장 및 기타 운영비, 감가상각비, 판매, 일반 및 관리비가 증가했다는 점이다. 특히 매장 및 기타 운영비는 인건비 증가와 점포 유지비 증가로 인해 늘어난 반면, 결제 수수료가 낮아지면서 일부 상쇄되었다. 또한, 감가상각비 증가의 주요 요인은 큰 형식의 Murphy 브랜드 점포의 수가 증가했기 때문이다.
또한, 이자 비용도 변동 금리로 인해 증가하였으며, 이는 회사의 전반적인 금융 비용을 높이는 결과를 초래했다. 이러한 비용 증가는 결국 전체 순이익 감소로 이어졌으며, 이는 주로 낮아진 연료 기여도와 영업 비용의 증가로 설명할 수 있다.
종합적으로 보면, MUSA의 수익과 비용은 잘 균형을 맞추고 있으나, 매장 운영비와 감가상각비의 상승이 저조한 수익 증가와 맞물려 순이익의 감소를 초래하였다. 이러한 결과는 MUSA의 사업구조가 연료 가격에 미치는 영향을 더욱 신중하게 관리해야 함을 의미한다[0][1][2][3].
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 채무 유형 | 미화 백만 달러 | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 5.625% 선순위 채권 (2027년 만기) | 298.7 | 5.625% | 제한적 계약 조건, 추가 부채나 담보의 발생 제한, 자산 처분 제한 등[0]. |
| 4.75% 선순위 채권 (2029년 만기) | 496.4 | 4.75% | 2027년 선순위 채권과 유사한 제한적 계약 조건[1]. |
| 3.75% 선순위 채권 (2031년 만기) | 495.6 | 3.75% | 2027년 및 2029년 선순위 채권과 유사한 제한적 계약 조건[1]. |
| 만기 2028년 장기 대출 | 389.4 | 7.23% (2023년 기준) | 매 분기 100만 달러의 상환금을 2021년 7월 1일부터 지급 시작, 잔여 금액에 대해 초과현금흐름 일부를 상환에 사용해야 함[3]. |
| 자본화된 임대 의무 (자동차 및 장비) | 3.1 | – | 2027년까지 만기 |
| 자본화된 임대 의무 (건물) | 123.6 | – | 2059년까지 만기 |
주가 영향 미치는 요인들
MUSA의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫 번째로, 통화 변동성이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 가치가 급격히 하락하면 원유를 수입하는 비용이 증가하여 MUSA의 원가가 상승하고 이익이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로, 거시경제 상태도 중요한 역할을 합니다. 경제가 불황에 빠지면 소비자들이 휘발유와 기타 상품 소비를 줄일 가능성이 높아져 MUSA의 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적으로 작용합니다. 세 번째로, 국가 간 갈등도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되어 원유 및 관련 상품에 대한 관세가 증가하면 MUSA의 비용이 상승해 수익성이 하락할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 반면에, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 주요 경쟁사가 MUSA보다 더 낮은 가격으로 제품을 공급하기 시작하면, MUSA의 시장 점유율이 감소할 가능성이 높습니다. 이는 회사의 재무 성과에 부정적인 영향을 미쳐 주가도 하락할 가능성이 큽니다. 마지막으로, 시장 흐름의 변화도 고려해야 합니다. 전기차의 급속한 보급으로 인해 휘발유 수요가 감소하게 되면 MUSA의 기존 비즈니스 모델은 타격을 받을 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 동시에 MUSA가 전기차 충전소와 같은 새로운 비즈니스 모델을 성공적으로 도입하면 주가에 긍정적인 영향을 줄 수도 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MUSA의 미래는 여러 가지 요소들에 의해 결정될 수 있습니다. 먼저, 전기차 시장의 성장에 따라 휘발유 수요가 감소할 가능성이 큽니다. 이는 MUSA가 기존의 휘발유 중심 비즈니스 모델에서 벗어나 전기차 충전소와 같은 새로운 사업 모델을 도입해야 할 필요성을 증대시킵니다. 반면, 글로벌 에너지 수요는 계속해서 증가하고 있어 휘발유 이외의 에너지원에 대한 투자가 MUSA의 성장 기회를 제공할 수 있습니다. 두 번째로, 정부의 환경 규제 강화는 MUSA의 운영 비용을 증가시킬 수 있습니다. 예를 들어, 탄소 배출량을 줄이기 위한 법적 규제가 강화되면 MUSA는 더 높은 비용을 감당해야 할 수 있습니다. 그러나 이러한 환경 규제에 발맞추어 친환경 에너지원이나 기술에 투자함으로써 새로운 수익원을 창출할 수 있는 기회도 있습니다. 세 번째로, 인플레이션 및 경기 침체와 같은 경제적 요인도 MUSA의 성장에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제가 불황에 빠지면 소비자들이 휘발유와 기타 상품 소비를 줄일 가능성이 높아져 매출이 감소할 수 있습니다. 반면 경제 회복 시기엔 소비자 지출이 증가해 매출과 이익이 상승할 가능성이 큽니다. 마지막으로, 경쟁사의 존재와 시장 트렌드 변화는 MUSA의 비즈니스 전략에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경쟁사가 더 저렴한 가격으로 휘발유를 공급하게 된다면 MUSA는 가격 경쟁력을 갖추기 위해 다양한 전략을 모색해야 할 것입니다.