회사 소개
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주요 고객
PUMP의 주요 고객층은 주로 북미의 석유 및 천연가스 생산업체들입니다. 이 중 상위 5개 고객이 차지하는 매출 비중은 최근 몇 년 동안 60%에서 85%에 이릅니다. 이들 고객은 주로 대규모 에너지 회사로, 여기에는 Endeavor Energy Resources와 XTO Energy가 포함되며, 이 두 회사는 각각 PUMP의 전체 매출의 약 20%와 18%를 차지합니다. PUMP의 고객들은 유압 파쇄(hydraulic fracturing), 와이어라인(wireline), 시멘팅(cementing) 등 다양한 완결 서비스(completion services)를 필요로 하며, 해당 서비스는 주로 유정(well)의 생산성을 극대화하기 위해 이용됩니다. 고객들은 PUMP의 서비스를 통해 유정의 생산량을 증가시키고, 이를 통해 투자에 대한 수익률을 높이려고 합니다. 특히, PUMP는 맞춤형 장비와 인력을 제공하여 고객의 구체적인 요구사항에 부합하는 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 고객의 유정 설계, 프로판트(proppant) 및 기타 소모품 조달, 실시간 데이터 제공 및 사후 분석 등 고도로 특화된 서비스를 통해 장기적인 협력 관계를 유지하고 있습니다. 이러한 서비스는 고압 유압 펌프, 듀얼 연료 엔진, 혼합기(blenders), 데이터밴(datavans) 등 최첨단 장비와 숙련된 인력으로 구성된 함대로 이루어지며, 이는 고객의 복잡한 로지스틱스 문제를 효율적으로 관리할 수 있게 합니다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 유압 파쇄 비용 | 서비스 활동 증가와 일반 비용 인플레이션으로 인해 유압 파쇄 비용이 크게 증가했습니다. | Fluid ends 교체 비용 (38백만 달러) 포함 |
| 와이어라인 비용 | 와이어라인 부문 비용은 인수 후 첫 해의 전체 활동으로 인해 크게 증가했습니다. | 2022년 11월 1일 와이어라인 사업 인수 |
| 시멘팅 및 기타 비용 | 시멘팅 및 폐쇄된 코일드 튜빙 운영의 비용은 서비스 수요 증가에 따라 증가했습니다. | 2022년 9월 1일 코일드 튜빙 운영 종료 |
| 일반 및 관리 비용 | 급여, 유틸리티, 광고, 사무실 비용, 여행 비용 등이 포함됩니다. | - |
| 감가상각 및 상각 | 고정 자산 기반의 증가에 따른 감가상각 증가 | - |
| 자산 처분 손실 | 자산 처분에 따른 손실 발생 | 2022년 9월 1일 코일드 튜빙 자산 처분 등의 영향 |
| 이자 비용 | 평균 부채 증가와 파워 장비 리스 추가에 따른 이자 비용 증가 | - |
| 기타 비용(소득) | 감사, 건강 보험, 단기 투자 손실 등의 일회성 비용 포함 | - |
주요 비용 항목에는 유압 파쇄, 와이어라인, 시멘팅 등 여러 서비스 부문의 비용이 포함되며, 코일드 튜빙 운영은 중단되었습니다. Fluid ends의 교체 비용은 특히 유압 파쇄 부문에서 큰 부분을 차지합니다. 일반 관리 비용에서는 급여와 유틸리티, 광고, 여행 비용 등이 주요 부분이며, 감가상각 비용은 고정 자산 기반 증가로 인해 증가했습니다. 자산 처분에 따른 손실은 코일드 튜빙 자산 처분 등의 영향으로 감소했습니다. 이자 비용은 평균 부채 증가와 파워 장비 리스 추가로 인해 증가했습니다[0][1].
제품군
PUMP의 주요 제품 및 서비스는 유압 파쇄(hydraulic fracturing), 와이어라인(wireline) 및 시멘팅(cementing)으로 구성되어 있으며, 각각 회사 매출에 큰 기여를 하고 있습니다. 유압 파쇄는 전체 매출의 약 78.5%를 차지하며, 와이어라인이 14.1%, 시멘팅이 7.4%를 차지합니다[0].
| 제품/서비스 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 유압 파쇄 (Hydraulic Fracturing) | 유압 파쇄는 고압 유체를 사용하여 암석 구조를 분해하고 원유 및 가스를 추출하는 방법입니다. 이 서비스는 주로 대형 연료 작동 장비를 사용하여 다양한 화학물질과 프로판트를 주입하여 수행됩니다. | 78.5% |
| 와이어라인 (Wireline) | 와이어라인 서비스는 유정 내부에서 데이터를 수집하거나 특정 작업을 수행하기 위해 전선이 달린 장비를 사용하는 것입니다. 이는 주로 유정의 정확한 위치를 찾고, 석유 및 가스 생산을 최대화하는 데 사용됩니다. | 14.1% |
| 시멘팅 (Cementing) | 시멘팅은 유정의 생산 구역을 밀봉하여 유체의 이동을 방지하고, 구조적 무결성을 제공하는 데 중요합니다. 시멘트 슬러리를 사용해 유정과 석유층 사이를 채우며, 이는 새로운 유정의 완결 또는 기존 유정의 재완결 시 사용됩니다. | 7.4% |
PUMP의 주요 경쟁사는 주로 북미 지역에서 활동하는 다른 유압 파쇄 및 유전 서비스 제공업체들입니다. 이들 경쟁사들 중 일부는 다음과 같습니다:
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 | 활동 지역 |
|---|---|---|
| Schlumberger | 유압 파쇄, 시멘팅, 와이어라인, 드릴링 서비스 등 | 북미, 글로벌 |
| Halliburton | 유압 파쇄, 시멘팅, 와이어라인, 생산 서비스 등 | 북미, 글로벌 |
| Baker Hughes | 유압 파쇄, 시멘팅, 와이어라인, 장비 제조 등 | 북미, 글로벌 |
그 외에 Liberty Oilfield Services와 같은 기업들도 유압 파쇄 분야에서 PUMP와 경쟁하고 있습니다. 이들 업체는 고도의 기술력과 다양한 서비스를 통해 시장 내 입지를 강화하고 있습니다[1][2][3][4].
주요 리스크
PUMP사의 사업에 대한 위험요소로는 먼저, 대형 고객에 대한 의존이 수익과 영업 실적에 불리할 수 있으며, 경쟁이 치열해져 시장 점유율을 상실할 우려가 있습니다. 또한, 고객의 신용 위험에 노출되어 있어 중대한 미납 또는 불이행이 사업과 영업 결과, 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, 사업은 특수 장비, 부품 및 열쇠 원자재(모래 및 화학물질 포함)를 제3자 공급업체로부터 제때 받지 못하거나 미래 가격 인상에 취약할 수 있습니다. 더불어 환경 규제에 대한 우려도 존재하여 환경법규 및 규정을 준수하기 위한 미래의 비용, 소송 및 책임이 영업 결과, 재무 상태 또는 현금 흐름에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 기후 변화 위협으로 발생하는 운영 비용 증가와 잠재적인 기존 서비스 수요 감소도 주요 위험으로 꼽힙니다[0][1][2].
재무
PUMP의 2023년 재무 성과는 전년도와 비교하여 크게 개선되었습니다. 먼저, 2023년의 총 매출은 16억 3040만 달러로, 전년도 12억 7970만 달러 대비 27.4% 증가하였습니다. 서비스 비용은 8억 8280만 달러에서 11억 3180만 달러로 28.2% 증가하였으며, 매출 대비 서비스 비용 비율은 2022년 69.0%에서 2023년 69.4%로 약간 상승하였습니다. 일반 및 관리 비용은 주식 기반 보상을 포함하여 1억 1440만 달러로 소폭 증가하였으나, 2022년 1억 1180만 달러에서 큰 변동은 없었습니다. DuraStim® 전기 인상 장비 관련으로 2022년 기록한 5750만 달러의 손상 비용은 2023년에 기록되지 않았습니다. 순이익은 2022년 200만 달러에서 2023년 8560만 달러로 크게 증가하였고, 주당 순이익은 0.02달러에서 0.76달러로 상승하였습니다. 또한, 조정 EBITDA는 3억 1660만 달러에서 2023년 4억 400만 달러로 27.6% 증가하였습니다. 회사의 총 유동성은 1억 3440만 달러로 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금 3340만 달러와 ABL 신용 시설의 잔여 가용 금액 1억 100만 달러를 포함합니다. 회사는 2023년에 580만 주의 일반 주식을 주당 평균 8.93달러에 재매입하여 총 5170만 달러를 소진하였으며, 주식 재매입 프로그램에는 4830만 달러가 남아있습니다[0][1][2].
대차대조표
다음은 PUMP의 2023년 및 2022년 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | 33,354 | 88,862 |
| 계정 및 기타 수취채권 | 294,234 | 227,548 |
| 재고 | 57,199 | 51,182 |
| 선급비용 및 기타 유동자산 | 28,993 | 30,060 |
| 유동 자산 합계 | 413,780 | 397,652 |
| 비유동 자산 | ||
| 유형자산 순 | 973,688 | 922,735 |
| 영업리스 사용권 자산 | 78,583 | 3,147 |
| 금융리스 사용권 자산 | 47,449 | - |
| 기타 비유동 자산 | 76,355 | 81,119 |
| 비유동 자산 합계 | 1,176,075 | 1,007,001 |
| 자산 합계 | 1,480,312 | 1,335,786 |
| 유동 부채 | ||
| 계정 및 기타 지급채무 | 161,441 | 234,299 |
| 미지급비용 및 기타 유동부채 | 75,616 | 49,027 |
| 운용리스 부채 | 17,029 | 854 |
| 금융리스 부채 | 17,063 | - |
| 유동 부채 합계 | 271,149 | 284,180 |
| 비유동 부채 | ||
| 이연 법인세 | 93,105 | 65,265 |
| 장기부채 | 45,000 | 30,000 |
| 비유동 운용리스 부채 | 38,600 | 2,308 |
| 비유동 금융리스 부채 | 30,886 | - |
| 기타 장기 부채 | 3,180 | - |
| 비유동 부채 합계 | 210,771 | 97,573 |
| 부채 합계 | 481,920 | 381,753 |
| 주주 자본 | ||
| 자본금 | 109 | 114 |
| 추가 납입 자본 | 929,249 | 970,519 |
| 유보 이익 (결손금 포함) | 69,034 | (16,600) |
| 주주 자본 합계 | 998,392 | 954,033 |
| 부채 및 주주 자본 합계 | 1,480,312 | 1,335,786 |
PUMP의 재무 상태를 분석한 결과 몇 가지 눈에 띄는 점이 있습니다. 먼저, 회사의 총 자산은 2022년에 비해 2023년에 약 10.8% 증가했으며, 그 주된 이유는 유형자산과 사용권 자산의 증가입니다. 이는 회사가 새로운 장비나 시설에 대한 투자를 늘렸음을 나타냅니다. 유동 자산 중에서는 현금 및 현금 등가물이 크게 감소한 반면, 계정 및 기타 수취채권이 증가하여 자금 회수 속도에 변화가 있었음을 보여줍니다. 유동 부채는 감소했으나 비유동 부채가 크게 증가하여, 회사의 장기적인 부채 부담이 늘어났음을 알 수 있습니다. 특히 이연 법인세와 장기 부채의 증가가 주요 요인입니다. 주주 자본은 유보 이익의 크게 증가함에 따라 전년 대비 증가하였으며, 이는 회사의 순이익 증가에 따른 결과입니다[0][1][2][3][4].
PUMP의 자산 배분을 보면, 유형자산이 전체 자산의 약 65.8%를 차지하고 있으며, 이는 PUMP의 사업 특성상 고가의 장비와 시설을 운용하는데 필요한 투자임을 보여줍니다. 전체적으로 재무 상태는 안정적이나, 비유동 부채 증가로 인한 장기적인 부채 부담을 주의 깊게 관리할 필요가 있습니다.
손익계산서
PUMP의 재무 성과 (손익계산서)
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 1,630,399 | 1,279,701 | 874,514 |
| 비용 및 지출 | |||
| 서비스 비용(감가상각 및 상각 제외) | 1,131,801 | 882,820 | 662,266 |
| 일반 및 관리비 (주식 보상 포함) | 114,354 | 111,760 | 82,921 |
| 감가상각 및 상각 | 180,886 | 128,108 | 133,377 |
| 손상 비용 | - | 57,454 | - |
| 자산 처분 손실 | 73,015 | 102,150 | 64,646 |
| 총 비용 및 지출 | 1,500,056 | 1,282,292 | 943,210 |
| 영업 이익(손실) | 130,343 | (2,591) | (68,696) |
| 기타 (비용) 수익 | |||
| 이자 비용 | (5,308) | (1,605) | (614) |
| 기타 (비용) 수익 | (9,533) | 11,582 | 873 |
| 총 기타 (비용) 수익 | (14,841) | 9,977 | 259 |
| 법인세비용 (혜택) | (29,868) | (5,356) | 14,252 |
| 순이익(손실) | 85,634 | 2,030 | (54,185) |
| 주당 순이익(손실): 기본 | 0.76 | 0.02 | (0.53) |
| 주당 순이익(손실): 희석 | 0.76 | 0.02 | (0.53) |
| 평균 주식 수: 기본 | 113,004 | 105,868 | 102,655 |
| 평균 주식 수: 희석 | 113,416 | 106,939 | 102,655 |
2023년 손익계산서를 보면, PUMP는 전년도와 비교해 큰 매출 성장을 이룬 것을 알 수 있습니다. 매출은 1,630,399 천 달러로 2022년 1,279,701 천 달러 대비 약 27.4% 증가했습니다. 이는 주로 유압 파쇄 및 선수선 서비스의 증가로 인한 것입니다. 하지만, 서비스 비용도 매출과 함께 늘어나 1,131,801 천 달러로, 2022년 882,820 천 달러 대비 28.2% 증가했습니다. 즉, 매출 증가와 비용 증가가 비슷한 비율로 이루어졌습니다.
영업 이익은 130,343 천 달러로, 2022년 -2,591 천 달러의 손실에서 크게 개선되었습니다. 이는 전년도에 기록된 손실을 극복하고, 매출 증가가 이루어진 결과입니다. 하지만, 기타 비용이 14,841 천 달러로 기록되어 순이익에는 약간의 영향이 있었습니다. 법인세와 기타 비용을 반영한 후 최종 순이익은 85,634 천 달러로, 2022년 2,030 천 달러 대비 크게 증가했습니다.
비용 구조를 보면, 감가상각 및 상각 비용이 180,886 천 달러로 크게 증가했으며, 이는 회사의 고가 장비 및 시설에 대한 투자와 관련된 것으로 보입니다. 자산 처분 손실 또한 큰 비중을 차지하고 있는데, 이는 기존 자산의 효율성을 유지하기 위한 지속적인 자산 교체와 관련이 있을 수 있습니다.
한가지 주목할 만한 점은 일반 및 관리비가 114,354 천 달러로 과거와 비슷한 수준을 유지하고 있다는 것입니다. 이는 회사가 운영 효율성을 유지하고 있음을 나타냅니다. 기술 개발 및 혁신을 중요시하는 회사라면 연구 개발(R&D) 비용이 많이 포함되어야 하지만, 손익계산서에서 이러한 항목은 별도로 명시되지 않았습니다.
마지막으로, 경쟁 업체와 비교할 때, PUMP의 매출 대비 비용 구조는 안정적이며, 영업 이익의 큰 증가는 긍정적인 신호로 해석할 수 있습니다. 다만, 자산 처분 손실과 감가상각 비용의 높은 비율은 관리해야 할 부분입니다. 추가적으로, 비유동 부채 증가와 관련한 이자 비용 관리도 필요해 보입니다 [0][1][2][3].
현금흐름표
PUMP의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동에서의 현금 흐름 | ||
| 순이익 (손실) | 85,634 | 2,030 |
| 감가상각 및 상각 | 180,886 | 128,108 |
| 손상 비용 | - | 57,454 |
| 이연 법인세 비용 (혜택) | 27,840 | 4,213 |
| 주식 기반 보상 | 14,450 | 21,881 |
| 자산 처분 손실 | 73,015 | 102,150 |
| 기타 | -6,782 | - |
| 영업활동으로 인한 순 현금흐름 | 374,742 | 300,429 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | ||
| 자본 지출 | -370,869 | -319,683 |
| 사업 인수 비용 (순 현금) | -22,215 | -38,639 |
| 자산 판매 수익 | 8,957 | 8,577 |
| 투자활동으로 인한 순 현금흐름 | -384,127 | -349,745 |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | ||
| 차입금 조달 | 30,000 | 30,000 |
| 차입금 상환 | -15,000 | - |
| 리스 의무 상환 | -4,663 | - |
| 자사주 매입 | -51,738 | - |
| 재무활동으로 인한 순 현금흐름 | -46,123 | 26,260 |
| 총 현금 흐름 변동 | -55,508 | -23,056 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 88,862 | 111,918 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 33,354 | 88,862 |
PUMP의 2023년 현금 흐름을 보면, 영업활동에서 생성된 현금이 374,742 천 달러로 2022년도의 300,429 천 달러 대비 약 25% 증가하여 매우 긍정적인 모습을 보였습니다. 이는 주로 순이익의 증가와 감가상각 및 상각 비용, 자산 처분 손실 등의 요인이 작용한 결과입니다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 -384,127 천 달러로 매우 큰 폭의 지출을 기록했는데, 이는 주로 자본 지출과 사업 인수 비용이 큰 비중을 차지했기 때문입니다. 재무 활동에서는 -46,123 천 달러로 순 현금 지출이 발생했으며, 이는 차입금 조달보다는 리스 의무 상환과 자사주 매입으로 인한 것입니다.
PUMP와 유사한 산업의 다른 기업들과 비교해볼 때, 일반적으로 에너지 서비스 기업들은 높은 자본 지출과 관련된 현금 흐름 패턴을 보입니다. 이러한 기업들은 기술적 장비와 인프라 유지에 많은 비용이 소요되므로, 투자 활동에서의 현금 유출이 빈번하게 발생합니다. 또한, 높은 변동성의 시장 환경에서 영업순이익의 변화가 크기 때문에, 영업활동으로 인한 현금 유입이 중요한 수익성 지표가 됩니다. PUMP의 경우, 영업에서의 긍정적인 현금 흐름은 안정적인 수익성을 나타내지만, 자본 지출이 높아 투자 활동에서 현금 유출이 상당함을 확인할 수 있습니다[0][1][2][3].
주요 부채 및 전환사채들
PUMP의 부채 및 금융 관련 사항은 다음 표와 같습니다.
| 항목 | 금액 (천 달러) | 조건 및 금리 |
|---|---|---|
| ABL 신용 시설 (ABL Credit Facility) | 45,000 | SOFR 대출 이자율 1.75% ~ 2.25%, 기준 금리 대출 이자율 0.75% ~ 1.25%, 2023년 말 평균 이자율 6.69%[0][1]. |
| 운영 임대 (Operating leases) | 110,083 | - |
| 금융 임대 (Finance lease) | 52,534 | - |
| 모래 공급 계약 (Sand commitment) | 17,659 | - |
| 지급 유예 현금 (Par Five deferred cash consideration) | 3,180 | - |
ABL 신용 시설은 2023년 6월 2일 수정되었으며, 차입 한도가 2억 2500만 달러로 증가하고 만기일이 2028년 6월 2일로 연장되었습니다. 기본 차입 한도는 매월 적격 계정 매출의 85% ~ 90%와 미청구 계정의 80%의 합계로, 이용 가능 예산이 전체 시설 규모 또는 차입 한도의 10% 이상인 경우 및 특정 기준에 따라 결정됩니다. 추가로, ABL 신용 시설 대출은 회사 자산 대부분에 대한 첫 번째 우선 담보권으로 보장됩니다[0][3]. ⚑
주가 영향 미치는 요인들
PUMP의 주가 상승 또는 하락의 가능한 원인으로는 여러 가지가 있으며, 이러한 원인에는 환율, 거시경제 상태, 국제 갈등(예: 미중 무역 전쟁), 경쟁업체의 부상, 시장 및 트렌드 변화 등이 포함됩니다. 첫 번째로, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 하락하면 PUMP의 수출 제품 가격 경쟁력이 상승하여 매출이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 미국 경제가 불황에 빠지면 전반적인 소비 감소와 투자 둔화로 인해 PUMP의 매출이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 국제 갈등 상황도 주요 원인이 될 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 원자재 수급 문제와 추가 관세 부담으로 인해 운영 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁업체의 부상 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 새로운 혁신적인 기술을 보유한 경쟁업체가 시장에 진입하면 PUMP의 시장 점유율이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화가 있습니다. 예를 들어, 친환경 에너지로의 전환 트렌드가 강화되면 기존의 화석 연료 기반 서비스를 제공하는 PUMP의 수요가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
PUMP의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 우선, PUMP가 저탄소 배출 장비로의 빠른 전환을 성공적으로 이행한다면, 고객의 요구를 충족시켜 서비스 수요가 증가할 것이다. PUMP는 이미 2021년에 10%였던 저탄소 배출 장비 비율을 2023년에는 60%로 높였으며, 2024년 상반기에는 65%로 증가할 것으로 예상된다[0][1]. 이는 친환경 에너지 전환이 중요한 현 시점에서 기업의 경쟁력을 높여줄 것이다. 또 다른 긍정적인 요인은 Permian Basin 지역의 리그 수가 증가하고 시장 조건이 개선될 경우, 이는 PUMP의 서비스 가격 인상과 인력 가용성 개선으로 연결되어 운영 및 재무 결과를 향상시킬 수 있다[1]. 반면, 시장 조건이 악화되거나 리그 수가 감소하면, 고객에게 가격 인상이나 비용 증가를 전가하기 어려워져 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또, 인플레이션과 공급망 문제로 자본 지출 부담이 증가할 경우, 이는 재정적 압박을 가중시킬 수 있다[3]. 마지막으로, 계절적 요인으로 인해 4분기에 발생하는 실적 감소와 연말 예산 소진 등의 특성을 잘 관리하는 것도 중요할 것이다[1].