회사 소개
SBH는 전문 미용 배포업체로서 전문 미용용품을 유통하고 있습니다. SBH는 두 개의 비즈니스 세그먼트를 운영하고 있으며, 헤어 케어, 헤어 컬러, 스타일링 도구 및 네일 등 주요 카테고리의 미용 제품을 제공하고 있습니다. Sally Beauty Supply (SBS)는 프로 품질의 미용 용품을 매력적인 가격에 제공하고 있으며, 소매 소비자 및 미용실 전문가에게 교육을 제공하는 옴니채널 소매업체입니다. Beauty Systems Group (BSG)는 미국과 캐나다 전역의 미용실 및 미용 전문가들에게 전문적인 미용 용품을 배포하는 선도적인 옴니채널 배포업체로, 이들은 주로 자본 제약과 한정된 창고 및 선반 공간으로 인해 즉시 재고가 필요합니다. SBH는 복합된 채널을 통한 운영을 통해 각종 제품 조합과 전략을 활용하여 광범위하고 다양한 지역 및 고객 세분화에 접근할 수 있으며, 이를 통해 시장에서 독특한 핵심 비즈니스를 갖추고 있습니다. 그들의 운영 및 성장 전략은 DIY 애호가와 전문 스타일리스트를 위한 전문 헤어 컬러 및 케어의 소유를 목표로 안내되고 있습니다. 이는 SBS의 차별화로 인해 가정에서 사용하기 위한 다양한 헤어 컬러 및 케어 솔루션을 제공하는 것을 지원하며, BSG에서는 시장에서 가장 다양한 타사 브랜드 포트폴리오를 제공하면서 전문 스타일리스트와 미용실에 제공하는 것에 주안점을 두고 있습니다.[0].
주요 고객
SBH의 고객 분류는 대체로 소매 소비자와 미용 전문가 두 가지 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 소매 소비자는 미용에 관심이 많은 DIY(Do It Yourself) 애호가로, 이들은 집에서 직접 헤어 컬러링, 케어, 네일 등의 미용 작업을 선호합니다. 이들은 SBH의 제품을 사용하여 전문 미용실 수준의 결과물을 얻고자 하며, 손쉬운 사용법과 고품질의 결과를 기대하고 있습니다. 두 번째로 미용 전문가는 주로 미용실, 헤어 살롱에서 일하는 전문가들로, 이들은 고객에게 최상의 서비스를 제공하기 위해 SBH의 다양한 제품을 필요로 합니다. 이들은 품질과 신뢰성이 입증된 전문 제품을 선호하며, 정기적으로 대량 구매를 통해 안정적인 재고 확보를 원합니다. 따라서 SBH는 높은 품질의 제품과 더불어 최신 미용 트렌드와 교육 프로그램을 제공하여, 미용 전문가들이 자신들의 기술을 지속적으로 향상시킬 수 있도록 지원합니다 .
회사의 비용구조
SBH의 주요 비용 세그먼트를 분석한 결과, 이 회사는 다양한 요소에서 비용을 발생시키며, 이를 표로 정리하면 다음과 같습니다:
| 비용 세그먼트 | 상세 설명 | 공급자 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 제품 제조에 필요한 원자재 가격은 인플레이션, 수요, 규제 및 기후 등의 요인에 영향을 받습니다. | 다수의 美용 제품 제조업체와 Private Label Fillers |
| 제조 비용 | 운송, 노동, 혜택 비용의 증가로 인해 제조 비용이 상승하고 있습니다. | 다수의 美용소재 생산업체 및 물류업체 |
| 물류 및 공급망 비용 | 재고의 수급 및 유통경로상의 비용으로, 제조업체의 운송 일정 준수와 시설 관리가 중요합니다. | 다양한 해외 및 국내 물류 업체 |
| 전자상거래 운영 비용 | 웹사이트와 소프트웨어 운영, 고객 유치 비용 등이 포함됩니다. | Shopify, Amazon 등 |
| 해외 거래 비용 | 환율 변동으로 인한 비용으로, 특히 외화 환산 과정에서 발생합니다. | 다양한 국제 거래 은행 및 환전 서비스 업체 |
| 품질 관리 및 리콜 비용 | 품질 통제 실패로 인한 재고 감소, 주문 취소, 리콜 등의 비용이 발생할 수 있습니다. | 공급업체와 계약된 품질 관리 서비스 제공업체 |
당사는 다양한 제조업체와 계약을 맺고 있으며, 단기 계약 및 최소 구매 요건을 충족해야 하는 경우가 많습니다. 만약 최소 구매 요건을 충족하지 못할 경우 계약 갱신 없이 종료될 수 있습니다. 이러한 상황은 공급업체와의 관계 변화와 비용 협상에 영향을 미칩니다 .
제품군
SBH의 주요 제품과 이들이 매출에 기여하는 방식은 다음과 같습니다. SBH는 주로 두 가지 사업 영역, 즉 Sally Beauty Supply (SBS)와 Beauty Systems Group (BSG)를 통해 수익을 창출합니다. SBS는 소비자와 미용 전문가 모두에게 다양한 미용 제품을 제공하며, BSG는 주로 미용실과 미용 전문가를 대상으로 제품을 배포합니다. 주요 제품군은 다음과 같습니다:
주요 제품
- 헤어 컬러:
- 제품: 개발제/라이트너, 반영구/데미/영구 헤어 컬러, 톤업 제품
- 매출 기여도: 전체 매출의 약 70%를 차지[0].
- 헤어 케어:
- 제품: 샴푸, 컨디셔너, 헤어 젤 및 크림, 헤어 스프레이
- 매출 기여도: 포함됨 (70% 내에서 통합)
- 스타일링 도구:
- 제품: 헤어 드라이어, 고데기, 컬링 막대/롤러/핀, 빗/빗살, 클리퍼, 트리머, 기타 액세서리
- 매출 기여도: 비율 미표기
- 네일 제품:
- 제품: 폴리시, 젤, 아크릴, 딥, 네일 액세서리 및 용품
- 매출 기여도: 비율 미표기
- 스킨 및 화장품:
- 제품: 화장품, 화장 도구, 제모 제품, 스킨케어, 액세서리
- 매출 기여도: 비율 미표기
- 기타 미용 제품:
- 제품: 살롱 의자, 드라이어 등
- 매출 기여도: 비율 미표기
경쟁사
다음 표는 SBH와 유사한 제품을 제공하는 경쟁사를 요약한 것입니다:
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| Ulta Beauty | 화장품, 헤어 케어, 스킨케어, 향수, 네일 제품 |
| Sephora | 화장품, 스킨케어, 헤어 케어, 향수, 미용 도구 |
| CVS Health | 화장품, 헤어 케어 제품, 건강식품, 스킨케어, 네일 |
| Walgreens Boots | 화장품, 헤어 케어 제품, 건강식품, 스킨케어, 네일, 제모 제품 |
SBH의 주요 제품은 고품질의 헤어 컬러와 헤어 케어 제품으로 구성되며, 매출의 상당 부분을 차지합니다. 이와 유사한 제품을 제공하는 경쟁사들도 시장에서 강력한 입지를 가지고 있어, SBH는 지속적인 혁신과 다양한 제품 라인업을 통해 경쟁력을 유지하고자 합니다.
[0].
주요 리스크
- 제조업체 및 채운 업체로부터 제품 공급에 중대한 중단이 발생하거나 공급망 인프라에 중단이 생기면 상품을 상점 및 고객에 제때 제공하는 능력이 방해될 수 있으며, 이는 우리의 비즈니스, 재무상태 및 영업실적에 심각한 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 직접 많은 소유 및 특허 브랜드 제품을 제조하는 제조업체들에게 일종의 위험이 있으며, 이는 제품을 제때 공급할 수 있는 능력에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 이는 화학 농구제나 화장 바르는 제품으로 인한 피해를 주장하는 많은 사례로 발생할 수 있으며, 이로 인해 회사의 비즈니스, 재무상태 및 영업실적에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 우리는 제조 업체들로부터 특정 품질 표준에 부합하지 않는 제품을 수주하는 경우가 있을 수 있는데, 품질 통제 프로그램의 실패는 재고 수준 및 제품 품질이 감소할 수 있음을 의미하며, 결과적으로 주문 취소 및 제품 반품이 증가할 수 있습니다. 이러한 지연, 문제 또는 비용은 우리의 비즈니스, 재무상태 및 영업실적에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다[0].
- 우리의 정보 기술 시스템에 대한 중단이 우리를 불리하게 영향을 줄 수 있습니다. 우리의 영업은 주요 비즈니스 기능을 모두 포함하는 정보 기술 시스템에 의존합니다. 우리의 정보 기술 시스템에 중대한 장애가 발생하면(여기서 장애는 예상치 못한 비증대량의 비즈니스 증가로 인한 시스템 용량 한계, 서비스 중단 또는 지연 등에 따른 것) 현상이 발생할 수 있으며, 이는 재고 및 용품 수령에 지연을 유발하고 고객 주문을 채우는 것을 방해할 수 있고, 고객 서비스 및 관계를 해칠 수 있습니다. 게다가 우리의 정보 기술 시스템은 불가항력으로 인한 손상 또는 중단에 취약할 수 있는데, 이는 불법 침입, 사이버 공격, 피싱 공격, 바이러스 및/또는 사용자 범죄와 같은 진화하는 고도의 위협(거부 서비스, 랜섬웨어, 피싱, 공급망 및 사회 공학 공격)으로 발생할 수 있으며, 그 밖에도 물리적 위협, 파괴, 사고, 시스템 중단, 시스템 전환, 보안 위반, 해킹 공격 등으로부터 손상을 입을 수 있습니다[1].
재무
SBH의 2023 회계연도 재무 성과는 전반적으로 다양한 요인에 의해 영향을 받았습니다. 총 매출은 전년 대비 2.3% 감소한 37억 2,810만 달러를 기록했으며, 이는 외환 환율 변화로 인해 920만 달러의 부정적인 영향을 받았습니다. 비교 가능한 매출은 1.4% 증가했으나, 총 이익은 1.1% 감소한 18억 9,820만 달러였습니다. 총 이익률은 전년도 대비 60bp 증가하여 50.9%를 기록했습니다. 영업 이익은 3.7% 감소한 3억 2,500만 달러를 기록했으며, 영업 이익률은 8.7%로 10bp 감소했습니다. 순이익은 0.6% 감소한 1억 8,460만 달러였으며, 주당 순이익은 1.66달러에서 1.69달러로 소폭 증가했습니다[0][1].
운영 현금흐름은 전년도 1억 5,650만 달러에서 2억 4,931만 달러로 크게 증가했습니다. 이는 주요 비용 절감 노력과 재고 최적화, 그리고 2023년 말까지 다수의 매장 및 물류 센터 폐쇄를 포함한 분배 센터 통합 및 매장 최적화 계획을 통해 비용 절감 및 매출 회복이 이루어졌기 때문입니다[0][3].
한편, 인플레이션 압력이 지속되면서 소비자 및 스타일리스트의 쇼핑 행동과 제품 및 서비스 비용에 영향을 미쳤으며, 이는 노무비 상승과 운영 비용 증가로 이어졌습니다. 이에 따라 SBH는 재고 수준 관리, 프로모션 활동 조정 등을 통해 이에 대응하고 있습니다[1].
대차대조표
SBH의 대차대조표 (2023년 9월 30일 기준)
| 항목 | 2023년 9월 30일 | 2022년 9월 30일 |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $66,148 | $23,325 |
| 재고 | $735,853 | $718,933 |
| 기타 유동 자산 | $88,461 | $84,897 |
| 유동 자산 합계 | $890,462 | $827,155 |
| 비유동 자산 | ||
| 고정 자산 | $342,663 | $360,560 |
| 기타 비유동 자산 | $843,288 | $795,267 |
| 비유동 자산 합계 | $1,185,951 | $1,155,827 |
| 자산 총계 | $2,076,413 | $1,982,982 |
| 유동 부채 | ||
| 계정 및 기타 채무 | $448,522 | $523,466 |
| 기타 유동 부채 | $19,680 | $25,949 |
| 유동 부채 합계 | $468,202 | $549,415 |
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채 | $1,078,000 | $1,115,000 |
| 기타 비유동 부채 | $464,873 | $420,754 |
| 비유동 부채 합계 | $1,542,873 | $1,535,754 |
| 부채 총계 | $2,011,075 | $2,085,169 |
| 자본 | ||
| 자본 총계 | $65,338 | $-102,187 |
| 부채 및 자본 총계 | $2,076,413 | $1,982,982 |
재무 상태 분석
SBH의 2023년 대차대조표를 분석해 보면, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 유동 자산은 2022년 대비 증가했으며, 특히 현금 및 현금성 자산은 상당히 증가했습니다. 이는 현금 관리와 재고 최적화 노력이 반영된 결과입니다. 반면, 전체 자산은 크게 변동이 없었으나, 고정 자산은 줄어들고 기타 비유동 자산은 증가한 것을 볼 수 있습니다.
부채 측면에서는 총 부채가 약간 줄어들었으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 특히 장기 부채에서 큰 변화가 없으며, 이는 회사의 장기적인 재무 안정성에 대한 부담을 나타냅니다. 유동 비율(유동 자산/유동 부채)은 약 1.90로, 이는 유동 자산이 유동 부채보다 더 많아 단기적인 채무 상환 능력이 안정적임을 보여줍니다.
SBH는 미용 용품 유통을 주요 사업으로 하고 있어 재고가 중요한 자산임을 감안할 때, 총 재고가 일정 수준 이상 유지되는 것은 적절합니다. 또한, 회사의 현금성 자산이 크게 증가한 것을 보면, 이는 운영과 투자 활동을 위한 유동성 관리가 잘 되고 있음을 나타냅니다.
이러한 분석을 종합해 보면, SBH의 재무 상태는 안정적이지만, 높은 부채 비율이 장기적인 관점에서 추가적인 리스크 요인일 수 있습니다. 자산이 효율적으로 운영되고 있지만, 부채 관리가 중요한 과제로 남아 있는 상황입니다[0][1].
손익계산서
SBH 2023년 손익계산서 (천 달러 기준)
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| 순매출 | $3,011,054 |
| 매출총이익 | $1,551,214 |
| 세전이익 | $209,632 |
| 순이익 | $154,584 |
재무 상태 분석
SBH의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 총 매출이 30억 1,105만 달러로 나타났습니다. 이 중 매출총이익은 15억 5,121만 달러로, 이는 매출 대비 약 51.5%의 매출총이익률을 의미합니다. 이는 SBH의 효율적인 비용 관리와 높은 마진율을 보여줍니다. 그러나 순이익은 1억 5,458만 달러로, 매출 대비 이익률이 약 5.1%로 나타났습니다. 이는 비용 관리가 더 필요한 부분일 수 있습니다.
SBH의 주요 비용 요소 중 하나는 판매, 일반관리비(SG&A)로 추정됩니다. 높은 SG&A 비용은 매출총이익에서 큰 비중을 차지하는데, 이는 기업 경영 비용, 마케팅 비용, 물류비용 등이 포함되기 때문입니다. 이러한 비용을 줄이는 전략이 필요할 수 있습니다.
주목할 만한 점은 매출총이익률이 경쟁사 평균보다 높다는 것입니다. 이는 SBH가 상품 마진에서 경쟁 우위를 가지고 있음을 시사합니다. 그러나 순이익률이 낮은 이유는 이자 비용이나 세금 등의 재정 부담 때문일 수 있습니다. 따라서 SBH는 이러한 재정 부담을 줄이는 방안을 모색해야 할 필요가 있습니다.
SBH가 미용 제품 유통이라는 특성상 연구개발(R&D)보다 마케팅과 물류에 더 많은 비용을 투자할 가능성이 높습니다. 따라서 높은 SG&A 비용은 업계 특성상 자연스러운 현상일 수 있지만, 이에 대한 효율적인 관리가 필요합니다.
마지막으로, 손익계산서를 통해 수익 구조의 균형이 잘 맞지 않을 때는 비용 증가의 원인을 분석하고 개선하는 것이 필요합니다. 예를 들어, 재고 관리, 물류 최적화, 또는 마케팅 예산 조정 등이 도움이 될 수 있습니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
SBH의 부채 관련 정보를 아래 표로 정리했습니다:
| 부채 종류 | 금액 (백만 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 2025년 만기 선순위 채권 | 680 | 변동 이자율 |
| 7년 만기 대출 | 398 | 변동 이자율 |
| ABL (Asset-Based Lending) 시설 | - | 평균 이자율 6.1% |
2023년 9월 30일 기준, SBH의 총 부채는 1,078백만 달러로, 여기에는 재무 리스 의무, 미상환 부채 발행 비용 및 할인액은 포함되지 않습니다. 주로 2025년 만기 선순위 채권과 7년 만기 대출로 이루어져 있으며, 주된 활용 목적은 일반적인 운영 자금, 자본 지출, 인수, 부채 서비스 및 주식 재매입 등입니다. ABL 시설은 일반적인 운영 현금 흐름 변동을 관리하기 위해 때때로 자금을 인출할 때 사용됩니다 [0].
주가 영향 미치는 요인들
SBH의 주가 변동에는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 국제 수익 및 비용에 직접적인 영향을 미치며, 미국 달러 대비 주요 외화의 가치 하락 시 재무 성과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 예를 들어, 유로화와 엔화 등 주요 통화의 가치가 급격히 하락할 경우, SBH의 국제 매출이 감소하고 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태 역시 중요한 변수로, 경제 불확실성과 경기 침체는 소비자들이 미용 제품 및 서비스 구입을 줄이게 하여 영업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 예를 들어, 전 세계적인 경기 침체가 발생하면, 소비자들이 불필요한 지출을 줄이기 때문에 SBH의 매출이 감소할 가능성이 높습니다. 셋째, 국제 분쟁이나 무역 전쟁은 공급망 교란과 비용 상승을 초래하여 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 예를 들어, 미중 무역 전쟁으로 인해 관세가 인상되면, SBH의 제품 원가가 상승하고 결국 이는 영업 이익 감소로 이어질 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장이나 시장 트렌드의 변화는 SBH의 시장 점유율에 영향을 줄 수 있습니다[3]. 예를 들어, 혁신적인 미용 기술을 가진 새로운 경쟁자가 등장하면, SBH의 고객을 빼앗기게 되어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 요인들은 모두 SBH의 주가에 중요하게 작용하며, 각 요인의 발생 여부와 심각도에 따라 주가는 상승 또는 하락할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SBH의 미래에는 여러 요인들이 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있습니다. 첫째, 새로운 매장 콘셉트인 Happy Beauty Co.와 Studio by Sally를 통해 고객 경험을 향상시키고 신규 고객을 유치할 가능성이 큽니다[0]. 둘째, 자체 브랜드 상품의 확대로 매출 비중을 높이고, 고유한 제품 라인을 통해 고객 충성도를 강화할 수 있습니다. 셋째, 물류 최적화와 운영 효율성 증대가 비용 절감에 기여할 것으로 보이며, 이는 인플레이션 압박을 완화하고 지속적인 성장 투자로 이어질 수 있습니다[0]. 넷째, 글로벌 미용 시장 트렌드의 변화에 신속히 대응하고 소비자 요구를 충족시키는 능력이 향후 매출 성장을 뒷받침할 수 있습니다[2]. 반면, 거시경제 불확실성과 새로운 경쟁자의 등장, 공급망 문제 등은 SBH의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있는 요소들입니다. 또 추진 중인 전략적 이니셔티브가 예상만큼 성공적이지 않을 경우, 투자 비용이 이익을 초과할 위험도 있습니다[2]. 경쟁사들이 더 많은 자원을 광고와 프로모션에 투입하여 시장 점유율을 높이려 할 경우, SBH의 시장 경쟁력이 약화될 수도 있습니다[2].