회사 소개
ABOS는 임상 단계 생명과학 기업으로, 치매의 주요 원인으로 여겨지는 해마병(AD)의 핵심적인 대상인 타겟트롤러를 향해 혁신적인 질병 개선 방법을 개발하고 있습니다. 회사의 과학적 창시자들은 해마병병자의 뇌에서 관찰되는 소용성 아밀로이드-베타 단백집합체인 아밀로이드-베타 오미클로를 연구하고 이에 대한 지원 근거를 바탕으로 쌓아온 연구로, 이를 치매 병리학의 시작과 전개에 중요한 독소로 인정받았습니다. 현재는 ‘초기 AD’ 환자(어지러움이나 경 질환으로 인한 경도 치매를 포함하는 환자)들을 대상으로한 제1상 임상시험 결과를 기반으로 고도로 선택적인 아밀로이드-베타 오미클로에 작용하는 타깃된 면역요법 항암제 후보물질인 sabirnetug를 개발 중에 있습니다. Sabirnetug는 AβOs를 선택적으로 표적으로 삼아 독성을 중화시키고 있는 것으로 알려져 있으며, 이를 통해 초기 AD 환자의 질병 진행을 늦추고 기억 기능을 보존하거나 개선시키기 위한 작용을 의도하고 있습니다[0].
주요 고객
ABOS의 고객 페르소나는 주로 알츠하이머 병(AD)의 초기 단계 환자, 의료 제공자 및 제3자 지불자들로 구성됩니다. 첫째, 초기 단계 알츠하이머 병 환자들은 경도 인지 장애 또는 경도 치매를 앓고 있으며, 알츠하이머 병 기반의 병리학적 증상을 가진 사람들로, 이러한 환자들은 주로 자기 관리와 일상 생활에서 어려움을 겪고 있으며, ABOS의 제품인 Sabirnetug와 같은 혁신적인 치료법을 통해 증상 완화와 기억 기능의 개선을 기대하고 있습니다. 둘째, 의료 제공자들은 임상의 및 연구자들로, 이들은 환자들에게 최신의 효과적이고 안전한 치료법을 제공하기 원하며, Sabirnetug의 선택성과 독성 중화 효과, 임상 연구 데이터를 기반으로 이러한 치료법을 환자들에게 추천합니다. 셋째, 제3자 지불자들은 정부 건강 프로그램, 민간 보험사 및 관리 의료 제공자들로, 이들은 치료비용을 상환하는 주체들입니다. 이들은 Sabirnetug와 같은 제품이 비용 효율적이고, 안전하며, 임상적으로 필요한지 여부를 평가하여 환급 여부를 결정합니다[0][1][2][3].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 제공 업체 |
|---|---|---|
| 인력 관련 비용 | 급여, 주식 기반 보상 비용 등을 포함하며, 연구와 개발 및 일반 운영을 지원하는 필수 비용 | N/A |
| 계약자 및 컨설턴트 서비스 | 임상 연구 및 개발을 위한 외부 전문가 및 서비스 제공자의 비용 | N/A |
| 라이선스 계약 | 연구와 개발에 필요한 기술 및 지적 재산에 대한 사용 권한 취득 비용 | N/A |
| 임상 시험 비용 | 연구 및 개발 단계에서 수행되는 임상 시험 관련 비용 | N/A |
| 보관, 운송 및 포장 | 연구 자료 및 시약의 보관, 운송, 포장 관련 비용 | N/A |
| 연구 자료 | 연구 및 개발 과정에서 사용되는 재료 및 소모품 비용 | N/A |
| 임차료 | 사무실 및 기타 부동산의 임차료를 포함 | N/A |
| 소프트웨어 라이선스 및 컴퓨터 장비 | 연구와 개발, 일반 운영에 필요한 소프트웨어와 컴퓨터 장비 비용 | N/A |
ABOS의 주요 비용 항목 중 인력 관련 비용은 급여와 주식 기반 보상 비용 등을 포함하여 필수적인 연구 활동과 운영을 지원합니다. 외부 전문가와 서비스 제공자 또한 임상 연구와 개발을 위해 계약자 및 컨설턴트 서비스를 제공하며, 라이선스 계약을 통해 필요한 기술과 지적 재산을 사용합니다. 임상 시험 비용은 연구와 개발 단계에서 필수적이며, 연구 자료의 보관과 운송, 포장에도 상당한 비용이 소요됩니다. 연구에서 사용되는 재료나 소모품의 비용도 중요한 비용 항목입니다. 또한, 사무실 등 부동산의 임차료와 소프트웨어 라이선스, 컴퓨터 장비 같은 필수 도구의 비용도 포함됩니다[0][1][2].
제품군
ABOS의 주요 제품은 알츠하이머 병의 치료를 목표로 하는 혁신적인 약물 후보물질인 sabirnetug입니다. Sabirnetug는 선택적으로 아밀로이드-베타 오미클로를 표적으로 하여 그 독성을 중화시키는 면역요법 항암제이며, 주로 초기 알츠하이머 병 환자들에게서 질병의 진행을 늦추고 기억 기능을 보존하거나 개선시키는 것을 목적으로 합니다. 현재 이 제품은 제1상 임상시험을 마치고 제2상 임상시험을 준비하고 있습니다. ABOS는 아직 제품 상용화 단계에 이르지 않았기 때문에, 제품 판매에 의한 매출은 발생하지 않았습니다. 주요 수입원은 주로 주식 발행을 통해 조달된 자금과 협력 계약에 따른 지불금에서 비롯됩니다[0].
| 주요 제품 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| sabirnetug | 알츠하이머 병 치료제 후보 | 제품 판매 매출 없음 |
경쟁사는 주로 미국 내에서 알츠하이머 병 치료제를 개발하고 있는 다른 생명과학 기업들입니다. 일부 주요 경쟁사를 표로 정리하면 다음과 같습니다.
| 경쟁사 | 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Biogen | Aduhelm | 알츠하이머 병 치료제로 FDA 승인 받은 최초 약물 |
| Eli Lilly | Donanemab | 알츠하이머 병 치료제로 임상시험 단계에 있음 |
| Roche | Gantenerumab and Crenezumab | 알츠하이머 병 치료제로 임상시험 단계에 있음 |
이와 같은 경쟁사들이 존재하며, 이들 역시 알츠하이머 병을 타겟으로 하는 혁신적인 치료법을 개발하고 있습니다[1].
주요 리스크
ABOS의 사업에 대한 가능한 위험 중 하나는 신약인 sabirnetug가 제2상 임상시험에서 부적합한 안전성 프로필이나 효과 부족으로 실패할 수 있는 리스크입니다. 또한, 경쟁사의 치매 치료제가 ABOS의 제품보다 더 빠르게 상용화될 경우 시장에서 경쟁력을 상실할 수 있습니다. 또한, 임상시험 결과의 불확실성으로 인해 향후 임상시험에서 예상치 못한 결과가 발생할 수 있으며, 이는 회사의 연구 및 개발 노력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 임상시험 진행 중 주요 연구인력의 이탈이나 사업 파트너와의 불화 등 인력 관리 및 파트너십 관리에 따른 위험 또한 존재할 수 있습니다[0].
재무
ABOS의 재정 상태를 분석해보면, 이 회사는 창립 이래 지속적인 순손실과 운영 현금 흐름의 적자를 경험하고 있으며, 이러한 경향은 앞으로도 계속될 것으로 보입니다. 2023년 12월 31일 기준으로 회사의 누적 적자는 $2.228억에 달합니다. 2023년과 2022년 동안의 순손실은 각각 $5.24천만과 $4.29천만이었으며, 이러한 손실의 상당 부분은 연구 개발 비용으로 인한 것입니다. 현재 회사는 자체 자금 조달 외에도 공모, 대출, 그리고 협력 및 라이선싱 계약과 같은 다양한 방법을 통해 재정을 확보하고 있습니다. 2023년 7월 공모를 통해 $1.219억의 순수익을 올렸으며, K2 HealthVentures LLC와의 대출 계약을 통해 $3천만을 추가로 확보했습니다. 또한, 2023년 12월 31일 기준으로 현금 및 현금성 자산 $6,690만과 시장성 증권 $2.392억을 보유하고 있습니다. 하지만 회사는 앞으로도 상당한 추가 자금이 필요할 것으로 예상되며, 이는 주로 sabirnetug의 임상 시험 및 상업화 준비와 관련된 비용 증가 때문입니다. 이러한 재정적 필요를 충족시키지 못하면 연구 개발 프로그램이나 상업화 노력을 지연, 축소 또는 중단할 수 있습니다[0][1][2][3].
대차대조표
다음은 ABOS의 2023년 및 2022년 말 기준 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년(천 달러) | 2022년(천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | 66,886 | 130,101 |
| - 단기 매출 유가증권 | 176,636 | 47,504 |
| - 선급 비용 및 기타 유동 자산 | 3,093 | 2,724 |
| 총 유동 자산 | 246,615 | 180,329 |
| 장기 매출 유가증권 | 62,553 | 15,837 |
| 제한된 현금 | 233 | - |
| 유형 자산(순액) | 122 | 165 |
| 사용권 자산 | 381 | 105 |
| 기타 자산 | 221 | 151 |
| 총 자산 | 310,125 | 196,587 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| - 계정 미지급 | 1,379 | 1,640 |
| - 누적 임상시험 비용 | 4,387 | 2,717 |
| - 누적 비용 및 기타 유동 부채 | 6,339 | 3,350 |
| - 금융리스 부채(단기) | 756 | - |
| - 운영리스 부채(단기) | 110 | 105 |
| 총 유동 부채 | 12,971 | 7,812 |
| 운영리스 부채(장기) | 284 | - |
| 부채(장기) | 29,897 | - |
| 총 부채 | 43,152 | 7,812 |
| 주주 자본 | ||
| 우선주 | - | - |
| 보통주 | 6 | 4 |
| 추가 납입 자본 | 489,453 | 359,949 |
| 누적 결손 | (222,798) | (170,427) |
| 기타 포괄 소득 누계액 | 312 | (751) |
| 총 주주 자본 | 266,973 | 188,775 |
| 총 부채 및 주주 자본 | 310,125 | 196,587 |
ABOS의 대차대조표를 분석해보면, 회사의 총 자산은 2022년 대비 2023년에 크게 증가하여 $196.6M에서 $310.1M으로 성장했습니다. 이는 주로 단기 및 장기 매출 유가증권의 증가에 기인합니다. 반면 현금 및 현금성 자산은 전년 대비 감소하였는데, 이는 연구 개발 및 운영 비용 등에 대한 지출이 증가했기 때문으로 보입니다. 부채 부분에서는 회사가 새로운 장기 부채 $29.9M을 발행했으며, 이는 회사의 재정적 유동성을 확보하기 위한 조치로 해석됩니다. 주주 자본 측면에서 보면, 추가 납입 자본이 대폭 증가했으며, 이는 주로 보통주 발행을 통한 자본 조달 덕분입니다. 또한, 누적 결손이 증가했지만 기타 포괄 소득은 개선되었음을 볼 수 있습니다. ABOS의 사업은 주로 연구 개발 중심이기 때문에, 지속적인 자본 투입이 필수적이며, 주로 신규 주식 발행 및 장기 부채를 통해 필요한 자금을 확보하는 방식으로 재정이 운영되고 있습니다[0].
손익계산서
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 비용 | ||
| 연구 및 개발 | 42,318 | 32,361 |
| 일반 및 관리 | 18,820 | 12,876 |
| 총 영업 비용 | 61,138 | 45,237 |
| 영업 손실 | (61,138) | (45,237) |
| 기타 수익 (비용) | ||
| 이자 수익 | 10,791 | 2,392 |
| 내장 파생상품 공정가치 변동 | (1,360) | - |
| 이자 비용 | (581) | - |
| 기타 비용, 순 | (83) | (11) |
| 총 기타 수익 | 8,767 | 2,381 |
| 순 손실 | (52,371) | (42,856) |
| 기타 포괄 손실 | ||
| 시장성 유가증권의 미실현 손익 | 1,063 | (520) |
| 총 포괄 손실 | (51,308) | (43,376) |
| 주당 순 손실 | ||
| 보통주 기본 및 희석 주당 손실 | (1.08) | (1.06) |
| 가중평균 발행주식수 (기본 및 희석) | 48,609,383 | 40,601,936 |
ABOS의 2023년과 2022년 손익계산서를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 연구 및 개발(R&D) 비용이 크게 증가하였으며, 이는 2022년 $32.4M에서 2023년 $42.3M로 약 31% 증가했습니다. 일반 및 관리(G&A) 비용 또한 2022년 $12.9M에서 2023년 $18.8M으로 약 46% 증가했습니다. 이러한 경영 비용의 증가는 회사가 현재 진행중인 임상 시험 및 연구 개발 활동을 활발하게 진행하고 있다는 것을 보여줍니다[0][1].
또한, 기타 수익 부분에서 눈에 띄는 점은 2023년에 이자 수익이 크게 증가한 것으로, 이는 2022년 $2.4M에서 2023년 $10.8M으로 약 8.4M 증대되었습니다. 이는 주로 시장성 유가증권 포트폴리오에서 높은 이자 수익을 얻었기 때문입니다. 반면, 내장 파생상품의 공정가치 변동과 관련된 비용이 2023년에 처음으로 발생했고, 이자 비용도 증가했습니다[1][3].
ABOS는 연구개발 중심의 생명공학 회사로서 막대한 R&D 투자가 당연히 필요합니다. 이러한 배경 때문에 R&D 비용이 전체 영업 비용의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이는 기술력이 중요한 이 업계의 특성과 일치하며, 동종업계의 다른 기업들과 비교했을 때 적절한 수준의 투자로 보입니다. 그러나 아직까지는 제품 판매나 기타 주요 수익원이 없어 운영 손실을 지속하고 있습니다. 다만, 향후에도 상당한 자금 조달이 지속적으로 필요할 것으로 예상됩니다[4][1].
전반적으로 ABOS의 비용 구조는 연구개발에 집중되어 있으며, 이로 인한 고정 비용 증가가 두드러집니다. 이러한 점을 감안할 때, 손익계산서의 주요 특징은 영업 손실이 크고 수익원이 제한적이라는 점입니다. 이는 회사의 비즈니스 모델이 상업화 전 단계에 있기 때문에 나타나는 현상으로 보입니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | (43,064) | (35,153) |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (171,671) | 39,185 |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | 151,753 | 3,907 |
| 현금 및 현금성 자산의 순 변동 | (62,982) | 7,939 |
ABOS의 현금 흐름표에서 주요 경향을 분석해 보면, 2023년에 현금 사용이 크게 증가한 것을 알 수 있습니다. 영업 활동에서는 순 손실 증가로 인해 현금 사용이 증가했으며, 이는 주로 연구 개발비 및 운영 비용 증가에서 비롯되었습니다. 투자 활동에서는 주로 시장성 유가증권 구매가 대폭 증가하면서 현금 유출이 발생했습니다. 반면, 재무 활동에서는 주식 발행과 대출 계약으로 인해 상당한 현금 유입이 있었습니다. 이러한 현금 흐름 패턴은 연구개발 중심의 생명공학 회사들이 초기 단계에서 자주 겪는 현상으로, 운영 및 연구 개발을 지속하기 위한 자본이 필요하기 때문입니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
<thead> </thead> <tbody> </tbody>|
항목 |
금액(천 달러) |
이자율 및 조건 |
|---|---|---|
|
Term Loan |
31,635 |
|
|
공정 가치로 평가된 복합 내재 파생상품 |
2,560 |
|
|
미상환 부채 할인 |
(4,298) |
|
|
총 장기 부채 |
29,897 |
ABOS의 Term Loan은 2023년에 체결된 K2 HealthVentures LLC와의 대출 및 보안 계약에 따라 이루어졌으며, 총 5천만 달러 중 3천만 달러를 처음 인출하였습니다. 나머지 2천만 달러는 추가 정보 검토 및 대출자의 재량에 따라 차입 가능합니다. 이 Term Loan은 연 9.65% 이상의 금리 또는 월스트리트 저널에 마지막으로 인용된 프라임 레이트에 1.15%를 더한 금리 중 더 큰 값으로 이자를 부담하며, 만기는 2027년 11월 1일입니다. 특정 재무 목표가 달성되면 만기는 2028년 11월 1일까지 연장될 수 있습니다. 이 대출은 2026년 7월 1일부터 매월 같은 금액으로 원리금을 상환해야 하며, 총 160만 달러의 최종 지급 수수료가 포함됩니다. 또한 대출자는 최대 250만 달러를 주당 2.53달러에 보통주로 전환할 수 있는 옵션을 가지고 있습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
ABOS의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요소입니다. 예를 들어, 달러 가치가 상승하면, 생명과학 연구 개발에 필요한 외국산 원자재 비용이 상승하여 수익성을 악화시킬 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상황도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경기 침체가 발생하면 자금 조달이 어려워지고 연구 개발 속도가 늦춰져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생할 경우, 공급망에 차질이 생기고 추가 관세 부과로 인해 비용이 상승할 수 있습니다. 이러한 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주요 요인입니다. 예를 들어, 경쟁사가 새로운 치료제를 개발하여 시장을 선점하면 ABOS의 시장 점유율이 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 생명과학 분야에 대한 투자자들의 관심이 증가하면 자금 조달이 쉬워지고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 가상 시나리오들을 통해 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들을 이해하는 것이 중요합니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ABOS는 미래에 다양한 이유로 성장할 가능성이 큽니다. 먼저, 타깃 면역요법 치료제인 sabirnetug의 성공 여부와 개발 단계에서의 성과가 결정적입니다. 만약 임상 시험 결과가 긍정적으로 나오고 FDA 등의 규제 기관으로부터 승인받는다면, 시장에서 높은 수익을 올릴 수 있을 것입니다[0]. 두 번째로, 치매 인구가 계속 증가하고 있고, 효과적인 치료법이 시장에서 큰 수요를 유발할 가능성이 큽니다. 세 번째로, 경쟁사의 상황도 중요한 변수입니다. 경쟁사가 비슷한 치료제를 성공적으로 출시한다면, ABOS의 주가와 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 반대로 경쟁 제품이 실패한다면 ABOS의 독점적 지위가 강화될 것입니다[1]. 또한, ABOS가 성공적으로 합작 투자를 유치하거나, 다른 연구 기관과 협력하여 새로운 연구 개발을 추진한다면 성장 가능성은 더욱 높아질 것입니다. 마지막으로, 회사의 자본 조달 능력 역시 중요한 요인입니다. 충분한 자본을 확보하지 못하면 연구 개발 속도가 늦어질 수 있지만, 반대로 자본을 원활하게 조달한다면 연구 개발 활동을 더욱 가속화할 수 있습니다[0][3].