멀린 오토모티브 (Mullen Automotive, Inc., MULN)

회사 소개

MULN은 전기 자동차 시장에서 활동하는 기업으로, 자사의 경쟁력과 전략은 전기 차량 및 자동차 원본장착장치 제조(OEM) 분야에서 경험 많고 검증된 팀을 보유하고 있습니다. Mullen은 Class 1부터 6까지의 상용 전기 트럭 시장에서 가장 다양한 포트폴리오를 보유하고 있으며, Tunica 및 Mishawaka에 제조 공장을 보유하고 있어 생산 능력과 수용 능력을 이미 갖추고 있습니다. 또한 다른 OEMS 엔지니어링 및 공구를 활용하여 시장에 빠르게 진입하는 유일한 계획을 펼치고 있습니다. MULN은 상업 차량 판매로부터 수익의 주요 부분을 기대하며, 미래에는 SUV 판매 및 전기 차량의 유연한 임대로부터 추가적인 수익 스트림을 기대하고 있습니다. 이 회사의 수익은 전기 차량의 판매로부터 발생하며, 전체적으로 제어가 고객에게 이전됨에 따라 수익을 인정합니다. 또한 연구 및 개발 비용은 현재 공학 및 컨설팅 서비스에 주로 사용되고 있습니다.

주요 고객

MULN의 주요 고객층은 크게 개인용 전기차 구매자, 상업용 전기차 구매자, 그리고 정부 기관으로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 개인용 전기차 구매자는 고성능과 친환경을 중시하는 사람들이며, 특히 최신 기술과 혁신적인 디자인에 관심이 많습니다. 이들은 Mullen FIVE EV 크로스오버와 같은 제품을 선택하여 향상된 주행 경험과 인포테인먼트 시스템을 누릴 수 있습니다. 다음으로 상업용 전기차 구매자는 물류 및 배달 업계나 건축, 조경, 식음료 배달 등 다양한 분야에서 활동하는 기업들입니다. 이들은 주로 MULN의 Mullen ONE과 Mullen THREE와 같은 상업용 전기차를 선택하여 운영비 절감과 환경 규제 준수 이점을 누립니다. 마지막으로 정부 기관은 친환경 정책에 따라 기존 차량을 전기차로 대체하려는 목표를 가지고 있으며, 미국 정부의 차량 조달 프로그램을 통해 MULN의 전기차를 채택할 가능성이 높습니다. 이들은 안정성과 효율성을 중시하며, 대규모 차량 운영 및 유지 보수 시스템을 통해 경제적 효율성을 극대화하고자 합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 기업
원자재	전기 차량 제조에 필요한 원자재 비용, 주로 배터리 셀 및 리튬-이온 배터리 셀과 같은 품목들.	Solid-State Polymer Battery 및 Lithium-ion Battery 공급업체
차량 부품 및 구성 요소	차량의 생산에 필요한 부품과 구성 요소 비용.	계약된 OEM 및 부품 공급업체
노동 비용	직원들의 급여와 관련된 비용, 생산과 조립에 필요한 인력비용.	자체 고용
도구의 감가상각 비용	생산 도구와 장비의 감가상각 비용.	도구 및 장비 제공업체
보증 및 유지 보수 비용	판매된 차량의 보증 서비스 및 예상 유지 보수 비용.	자사 서비스 센터 및 인증 서비스 파트너
연구 및 개발 비용	전기 차량의 설계 및 개발과 관련된 엔지니어링 및 컨설팅 서비스 비용.	자문 서비스 제공업체 및 엔지니어링 컨설턴트
마케팅 및 광고 비용	제품 홍보 및 마케팅 활동에 필요한 비용.	마케팅 에이전시 및 광고 회사
일반 관리비	비생산성 전반에 걸친 경비, 예를 들어 임대료, 유틸리티, 사무용품, 세금 및 기타 행정비용.	사무실 임대업체 및 공공 서비스 기업

Mullen의 비용 구조는 차량 생산을 위한 부품과 원자재를 확보하는 데 중점을 두고 있는 것이 특징입니다. 이러한 비용은 시장 상황이나 경제적 요인, 그리고 전기 차량 배터리의 수요와 공급 현황에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다.

제품군

MULN의 주요 제품은 크게 상업용 전기차와 승용 전기차로 나눌 수 있으며, 각 제품군은 회사의 수익에 중요한 기여를 하고 있습니다. 상업용 전기차 포트폴리오에는 Mullen Class 1, Class 3, Bollinger B4, 그리고 Mullen I-GO가 포함됩니다.

• Mullen Class 1 Van (Mullen ONE): 이 차량은 패키지 배달 등의 다양한 용도에 적합하게 설계된 전기 밴으로, 최대 적재량 1,683파운드를 지니고 있습니다. 42kWh 배터리를 장착해 약 110마일의 주행이 가능합니다.
• Mullen Class 3 (Mullen THREE): 이 차량은 건설, 조경, 배달 등의 요구에 맞게 설계된 전기 트럭으로, 89kWh 배터리로 약 120마일을 주행할 수 있으며, 최대 적재량은 5,684파운드입니다.
• Bollinger B4 Chassis Cab: GVWR 15,500파운드를 지니며, 듀얼 배터리 팩으로 7,325파운드의 적재를 할 수 있습니다. 이 차량은 2024년 하반기에 출시될 예정입니다.
• Mullen I-GO: 유럽 시장을 타겟으로 한 소형 상업용 전기차로, 도심형 배달 수요를 충족시키기 위해 설계되었습니다. 영국, 독일, 스페인, 프랑스, 아일랜드에서 판매 중입니다.

승용 전기차 포트폴리오에는 다음과 같은 제품이 있습니다: - Mullen FIVE: 중형 럭셔리 전기 SUV로, 기본 가격은 $55,000에서 $76,000 사이입니다. 고성능의 RS 모델은 최고 속도 200mph, 0-60mph 가속 시간 1.9초입니다. - Bollinger B1 SUV: 전지형 운전 및 뛰어난 적재 능력을 지닌 전기 SUV로, 10인치에서 20인치 조절 가능한 지상고를 제공합니다. - Bollinger B2 Pickup: 장거리 운반에 적합한 전기 픽업 트럭으로, 6피트 베드를 갖추고 있습니다.

경쟁사 리스트: | 경쟁사 | 유사 제품 | |——–|———-| | 테슬라 | Tesla Model X, Tesla Semi | | 리비안 | Rivian R1T, Rivian R1S | | 포드 | Ford E-Transit, Ford F-150 Lightning | | 제너럴 모터스 | GMC Hummer EV, Chevrolet Bolt EV |

위의 경쟁사들은 각각 상용 및 승용 전기차 시장에서 MULN과 경쟁하며, 테슬라, 리비안, 포드, 제너럴 모터스는 특히 미국 시장에서 주요 경쟁자로 자리잡고 있습니다.

주요 리스크

MULN의 사업에 대한 잠재적 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 세금법의 변화가 비즈니스, 전망, 재무 상태 및 영업 결과에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 소득세, 매출세, 사용세 또는 기타 세금 관련 법률, 규정 등이 시행될 수 있고, 이에 적합하게 준수하지 않으면 제재를 받을 수 있으며, 내부수입청 등의 제재, 금전적 제재 및/또는 평판 손상이 발생할 수 있으며, 이는 비즈니스, 전망, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 자동차의 개발, 제조 및 필요한 규제 승인 확보에 실패할 경우 수요자들에게 매력적인 품질의 차량을 제시할 수 없을 수 있으며, 대규모로 그렇게하지 못할 수도 있습니다. 또한 차량의 개발 및 생산이 지속적으로 위험에 노출될 수 있습니다. 해결해야 하는 위험은 자금 조달, 특정 디자인 허용 한도 내에서 차량을 정확하게 제조할 수 있는 능력, 의무적인 규제 승인 및 인증 획득, 환경, 안전 및 관련 규정 준수, 충분한 구성 요소, 서비스 또는 라이선스를 적기에 적절한 조건과 시간 내에 확보하는 능력, 등이 있습니다.

뉴스

(2024-10-30) 멀린 오토모티브의 볼린저 모터스는 2025년 볼린저 B4 전기 트럭을 약 50만 달러 상당의 가치를 지닌 첫 서부 해안 배송을 완료했습니다. B4 트럭은 최대 10만 달러의 연방 및 주세 인센티브를 받을 수 있어 서부 해안에서 멀린의 전기차 입지를 강화하고 있습니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	0.4
매출원가	N/A	N/A	0.3
매출총이익	N/A	N/A	0.1
영업비용	22.4	97.0	293.2
영업이익	-22.4	-97.0	-293.1
영업외수익	21.8	643.3	724.5
세전 순이익	-44.2	-740.3	-1017.6
법인세 비용	0.0	0.0	-11.0
당기순이익	-44.2	-739.5	-972.3

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	0.0	54.1	155.3
매출채권, 순액	N/A	N/A	0.7
재고자산	0.1	N/A	16.8
유동자산 총계	6.8	86.3	198.1
유형자산, 순액	3.5	19.4	87.3
비유동자산 총계	10.4	216.3	223.6
자산 총계	17.2	302.6	421.7
매입채무	5.2	6.1	13.2
단기차입금	39.8	5.3	9.6
유동부채 총계	71.2	122.2	139.6
장기차입금	2.1	8.5	3.6
비유동부채 총계	7.7	23.4	9.3
부채 총계	78.9	145.6	148.9
자본금 및 추가 납입 자본	88.7	948.6	2071.1
이익잉여금	-150.4	-889.9	-1862.2
자본 총계	-61.7	157.0	272.8
부채 및 자본 총계	17.2	302.6	421.7

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-44.2	-740.3	-1006.7
감가상각비 및 무형자산상각비	0.7	3.3	16.4
비현금 운전자본 변동	-1.1	-13.3	7.1
영업활동으로 인한 현금흐름	-17.5	-65.8	-179.2
유형자산 취득	-0.0	-17.1	-107.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-0.2	-47.2	-107.9
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	12.2	-2.9	149.3
재무활동으로 인한 현금흐름	17.7	197.3	358.4
현금 순변동	0.0	84.3	71.3

주가 영향 미치는 요인들

MULN의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째 시나리오는 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이는 상황에서 MULN의 수출 비용이 증가하여 이익이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로는 거시 경제 상태 변동입니다. 경기 침체가 발생할 경우 자동차 구매력이 감소하여 전기 트럭에 대한 수요가 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 세 번째로는 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 다시 격화되어 중국으로부터의 부품 공급이 차질을 빚을 경우 생산 비용이 증가하고 공급망에 문제가 발생할 수 있습니다. 이는 MULN의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째로는 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 강력한 경쟁사가 전기 트럭 시장에 진입하여 MULN의 시장 점유율을 잠식할 경우, 주가는 하락할 가능성이 있습니다. 다섯 번째로는 시장 트렌드 변화입니다. 전기차 시장의 성장률이 급증한다면, MULN의 매출은 크게 증가할 수 있고, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반대로, 전기차에 대한 규제가 강화되거나 소비자의 선호도가 바뀌는 경우, 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이 외에도 회사의 제품이 예상보다 우수한 성능을 보여 긍정적인 시장 평가를 받을 경우, 주가는 상승할 가능성이 있습니다.

회사의 미래 전망

MULN의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. 첫째, 전기차에 대한 소비자들의 수요 증가가 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 환경 문제에 대한 인식이 높아짐에 따라 전기차 시장의 성장세가 지속될 가능성이 큽니다. 둘째, MULN이 최근 Bollinger Motors 및 Electric Last Mile Solutions를 인수함으로써 상용 전기 트럭 시장에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 이 인수는 시장에서 다양한 차량 라인업을 제공할 수 있는 능력을 강화시켜 주고 있습니다. 셋째, MULN이 보유한 튜니카와 미샤와카 제조 공장은 이미 생산 능력을 갖추고 있어, 타 EV 스타트업보다 빠르게 시장에 대응할 수 있습니다. 넷째, 기술 개발과 연구에 많은 자원을 투자하는 점은 MULN의 경쟁력을 높일 수 있으나, 자금 조달의 어려움은 미래 성장에 장애물로 작용할 수 있습니다. 다섯째, 정부의 규제와 경제적 인센티브는 전기차 도입을 촉진하거나 저해하는 요소가 될 수 있습니다. 반면, 전기차 배터리 생산과 관련한 공급망 문제가 발생할 경우 비용 증가나 생산 지연이 생길 수 있습니다. 여섯째, 기존 내연기관차 및 다른 대체 연료 차량과의 경쟁, 소비자 선호도 변화 등도 무시할 수 없는 변수입니다. 이와 같은 다양한 요소들이 상호작용하면서 MULN의 미래가 결정될 것입니다.