회사 소개
VTS는 미국의 Williston Basin과 Central Rockies 지역에서 비운영자(non-operator)로 석유 및 천연가스 용수량에 관심을 두고 주주에게 자본을 반환하려는 독립 에너지 회사입니다. 주로 석유 회사에 의해 운영되는 비운영 증류수에 투자하고, 자체의 데이터 자원을 활용한 소유비밀장의 지원 및 공정을 이용하여 자산 기반을 다각화하고 강화해 왔습니다. 자사의 자산 위치 및 집중은 북미 주류 석유 및 천연가스 자원지 중 일부에 있으며 기술 및 데이터 능력을 바탕으로 인수 및 개발 기회를 창출하고 장기 가치를 창출할 것으로 믿고 있습니다. VTS는 소유할 수 있는 용수량 이외에도 1,140개의 생산 용수량을 보유하고 있으며, 2023년 12월 현재 224개의 용월과 363개의 개발 예정지를 보유하고 있습니다. 이와 같은 사업 모델은 자본 투입의 결정력과 최고 수익률을 달성할 수 있는 유연성을 제공하며, 주요 제휴 업체와의 지속적인 발전을 위한 기회를 제공합니다. 또한, VTS는 자체 데이터 시스템을 통해 운영자들을 모니터링하고, 자산 관리 철학으로 부수적 가치를 창출하고 있습니다[0][1][2]. VTS의 수익은 자사가 보유한 석유 및 천연가스 용수량에서 파생되며, 생산량, 판매 시점의 시장 가격, 오질, Btu 내용 및 시장으로의 수송 비용에 따라 달라집니다. 또한, 선물 계약을 활용하여 미래 판매 가격을 헷지하고 있으며 주로 석유 생산에 활용합니다. VTS의 수익원은 파생 상품 활용을 통해 예측 가능한 현금 유동성을 달성하고 하락하는 가격 변동에 노출을 줄이는 데 도움이 되었습니다[3].
주요 고객
VTS의 고객 페르소나는 주로 대규모 석유 및 천연가스 생산업체와 재무적 투자자들로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 석유 및 천연가스 생산업체는 VTS의 비운영자(non-operator) 모델을 통해 직접 운영의 번거로움 없이 생산에 참여할 수 있는 기회를 갖습니다. 이들 업체는 자신들이 주도하는 프로젝트에 VTS의 기술 및 데이터 자원을 활용하여 효율성을 높이고 더 나은 생산성과 수익성을 기대합니다. 두 번째로 재무적 투자자들은 비교적 안정적인 수익을 기대할 수 있는 에너지 자산에 투자하고자 하는 기관 투자자나 고액 자산가들입니다. 이들은 VTS가 보유한 석유 및 천연가스 용수량을 통해 파생되는 수익을 기반으로 정기적인 현금 흐름을 얻고자 합니다. 또한, VTS의 위험 관리 전략과 다양한 헷지 기법을 통해 에너지 가격 변동성에 대한 노출을 줄이고 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급 업체 |
|---|---|---|
| 리스 운영 비용 (Lease Operating Expense) | 리스 운영 비용은 유전 운영과 관련된 비용으로, 작업 오버헤드와 서비스 비용 상승으로 인해 증가함. | 석유 및 가스 서비스 회사 |
| 생산세 (Production Tax Expense) | 석유 및 가스 생산에 따라 부과되는 세금으로, 판매 수익의 일정 비율이 세금으로 부과됨. | 주 정부 및 지방 정부 |
| 일반 및 행정 비용 (General and Administrative Expense) | 회사 운영과 관련된 일반적인 비용으로, 공기업으로서 추가된 비용과 스핀오프 관련 비용 포함. | 법률 및 회계 서비스 회사 |
| 감가상각 및 상각비 (DD&A: Depreciation, Depletion and Amortization) | 생산 자산의 감가상각 및 고갈비용. 생산량 증가와 함께 증가. | 회계 서비스 회사 |
| 주식 기반 보상 비용 (Equity-based Compensation) | 직원 및 이사들에게 부여된 주식 기반 보상에 대한 비용. | 주식 관리 서비스 회사 |
VTS의 주요 비용 항목들은 리스 운영 비용, 생산세, 일반 및 행정 비용, 감가상각 및 상각비, 그리고 주식 기반 보상 비용으로 구성됩니다. 리스 운영 비용은 유전 운영에 투입되는 비용으로, 주로 석유 및 가스 서비스 회사가 제공하는 서비스들로 구성됩니다. 생산세는 석유 및 가스의 생산 수익에 따라 부과되는 세금으로, 이는 주 정부와 지방 정부에 의해 관리됩니다. 일반 및 행정 비용은 법률 및 회계 서비스 회사들이 제공하는 서비스와 관련된 비용들로, 공기업으로서 추가되는 비용과 스핀오프 관련 비용들이 포함됩니다. 감가상각 및 상각비는 회계 서비스 회사들이 관리하며, 이는 자산의 감가상각과 생산 자원의 고갈과 관련된 비용입니다. 마지막으로, 주식 기반 보상 비용은 직원 및 이사들에게 부여된 주식 기반 보상에 대한 비용으로, 주식 관리 서비스 회사들에 의해 제공됩니다 .
제품군
VTS의 주요 제품은 원유와 천연가스로 나눌 수 있으며 각각의 제품은 회사의 수익에 큰 기여를 합니다. 2022년 및 2023년의 수익 데이터를 통해 자세한 설명을 제공하겠습니다.
| 제품 | 2022년 수익 | 2023년 수익 | 기여도 2022 | 기여도 2023 |
|---|---|---|---|---|
| 원유 | $233,622 천 | $218,396 천 | 83% | 93% |
| 천연가스 | $48,268 천 | $15,509 천 | 17% | 7% |
| 총 수익 | $281,890 천 | $233,905 천 | 100% | 100% |
- 원유: VTS의 가장 중요한 제품으로, 2022년의 수익은 $233,622 천이며 전체 수익의 83%를 차지합니다. 2023년에도 원유는 $218,396 천의 수익을 올리며 93%의 높은 기여도를 보였습니다. 이는 주로 원유 가격의 변동과 생산량의 변화에 영향을 받습니다.
- 천연가스: 2022년에 $48,268 천의 수익을 창출하여 VTS 전체 수익의 17%를 차지했으나, 2023년에는 $15,509 천으로 감소하면서 전체 수익의 7%에 그쳤습니다. 천연가스 가격의 변동성과 지역적인 시장 수요 등 다양한 요인이 영향을 미칩니다[0][1][2].
같은 업계의 다른 회사들도 비슷한 제품을 생산하며 경쟁하고 있습니다.
| 경쟁자 | 주요 제품 | 주 사업 지역 |
|---|---|---|
| ExxonMobil | 원유, 천연가스 | 전 세계 |
| Chevron | 원유, 천연가스 | 전 세계 |
| ConocoPhillips | 원유, 천연가스 | 북미, 아시아, 유럽 |
| EOG Resources | 원유, 천연가스 | 미국, 중국 |
이러한 경쟁 기업들은 VTS와 유사한 제품을 제공하며, 글로벌 시장에서 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. VTS는 북미 지역에 집중된 사업전략과 데이터 기반의 자산 관리 능력으로 차별화된 경쟁력을 유지하고 있습니다.
주요 리스크
VTS의 사업에는 다양한 위험이 존재합니다. 첫째로, 자산의 개발 및 운영이 제삼자에게 의존하므로 제삼자의 성공적인 작업이 중요하며 이로 인해 금융 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 게다가, 현재 소재지인 Williston Basin의 겨울철 날씨로 인한 운영 제한 및 유지보수에 어려움을 겪는다는 점도 위험 요인 중 하나입니다. 또한, 자본 지출이 발생할 예비로 현재 예상된 생산량과 크게 다를 경우 자금 부족으로 인해 계약 이행이 어려워지는 가능성이 있습니다. 마지막으로 기후 변화로 인한 지역적 날씨 조건 변화가 생산 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
뉴스
재무
VTS의 2023년 전반적인 재무 성과는 혼합된 결과를 보였습니다. 총 수익은 2억 3,390만 달러였으며, 운영활동에서 창출된 현금 흐름은 1억 4,190만 달러였습니다. 그러나 순손실은 1,970만 달러로 보고되었습니다. 증명된 매장량은 4,059만 배럴에 달하며, 이는 6억 8,210만 달러의 PV-10 가치로 평가되었습니다. 회사의 총 부채는 8,100만 달러로 집계되었습니다. 2023년 동안 회사는 주주들에게 5,800만 달러의 배당금을 지급했습니다 [0]. 2023년 유가와 천연가스 가격이 하락함에 따라 석유 및 천연가스 수익은 전년 대비 감소한 2억 3,390만 달러였습니다[1]. 물가인상으로 인해 리스 운영비용이 배럴당 9.11달러로 늘어나고, 총 생산세는 2,160만 달러로 감소했으나 비율은 9.2%로 상승했습니다. 2023년 12월 31일 기준 유동성 부족분은 210만 달러로, 2022년 말 1,770만 달러 잉여에서 크게 감소했습니다[2][3].
대차대조표
VTS의 연말 재무제표 (2023년 12월 31일 기준):
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 자산 | |
| 유동 자산 | 79,683 |
| 비유동 자산 | 490,586 |
| 총 자산 | 570,269 |
| 부채 및 자본 | |
| 유동 부채 | 81,771 |
| 비유동 부채 | 84,646 |
| 총 부채 | 166,417 |
| 총 자본 | 403,852 |
| 총 부채 및 자본 | 570,269 |
VTS의 재무 상태를 분석하면, 2023년 12월 31일 현재 총 자산은 약 5억 7,026만 달러이며, 이 중 유동 자산이 약 7,968만 달러, 비유동 자산이 약 4억 9,058만 달러로 구성되었습니다. 유동 부채는 약 8,177만 달러, 비유동 부채는 약 8,464만 달러로, 총 부채는 약 1억 6,641만 달러입니다. 총 자본은 약 4억 385만 달러로 보고되었습니다.
특히 유동 자산 대비 유동 부채가 높은 편인데, 이는 운영 자금 확보의 필요성을 나타내며, 작년에 비해 유동 자산이 소폭 증가하였고 유동 부채는 크게 증가하였습니다. 이는 개발 활동 증가와 관련된 미지급의 증가로 인해 유동 부채가 높아진 것으로 보이며, 이는 단기적인 유동성 압박이 있을 수 있음을 의미합니다. 비유동 자산이 많은 비중을 차지하고 있으며 이는 장기적인 투자와 자산 확보가 잘 이루어지고 있음을 나타냅니다. VTS는 석유 및 천연가스의 개발과 관련된 사업을 영위하기 때문에, 대부분의 자산이 비유동 자산으로 묶이는 것은 합리적이라 볼 수 있습니다. 총 부채 대비 총 자본 비율이 양호한 편이나, 단기 부채 비중이 높아 유동성 관리에 주의가 필요합니다. 이러한 재무 상태는 회사의 지속적인 성장과 안정적 운영을 유지하는 데 중요한 요소로 작용하고 있습니다[0][1][2][3][4].
손익계산서
VTS의 2023년 연간 손익계산서 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 | 증감액 | 증감율 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 수익 | ||||
| 석유 수익 | 218,396 | 233,622 | -15,226 | -7% |
| 천연가스 수익 | 15,509 | 48,268 | -32,759 | -68% |
| 총 수익 | 233,905 | 281,890 | -47,985 | -17% |
| 운영 비용 | ||||
| 리스 운영 비용 | 39,514 | 31,133 | 8,381 | 27% |
| 생산세 | 21,625 | 24,092 | -2,467 | -10% |
| 일반관리비용 | 23,934 | 19,833 | 4,101 | 21% |
| 감가상각비 및 차감 | 81,745 | 63,732 | 18,013 | 28% |
| 주식보상 | 32,233 | -10,766 | 42,999 | - |
| 이자비용 | 5,276 | 4,153 | 1,123 | 27% |
| 소득세 비용 | 61,946 | - | 61,946 | - |
| 상품 파생상품 손익 | 12,484 | -30,830 | 43,314 | 140% |
2023년 VTS의 연간 손익계산서를 분석해 보면, 총 수익이 2022년 대비 17% 감소한 것을 볼 수 있습니다. 특히 천연가스 수익이 68% 감소하였으며, 이는 해당 연도의 천연가스 가격 하락에 기인할 가능성이 큽니다. 반면, 석유 수익은 7% 감소했습니다.
주목할만한 부분은 감가상각비 및 차감의 큰 증가입니다. 2022년 6,373만 달러에서 2023년 8,174만 달러로 28% 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 자산 취득과 개발활동의 증가로 인해 발생한 비용 증가를 의미합니다. 또한, 주식보상이 -1,076만 달러에서 3,223만 달러로 크게 증가한 것이 눈에 띄는데, 이는 직원 보상 정책에 따른 변화 또는 주식 기반 보상의 재평가에 기인할 수 있습니다.
VTS의 주요 비용 항목 중 리스 운영 비용과 일반관리비용이 각각 27%, 21% 증가했으며, 이는 운영 효율성을 높이기 위한 투자 및 관리 비용 증가를 반영합니다. 또한, 2023년 소득세 비용이 6,194만 달러로 보고되었는데, 이는 새로 발생한 세금 부담을 나타냅니다.
상품 파생상품의 손익 부분에서 2022년의 손실(-3,083만 달러)에서 2023년에는 1,248만 달러의 이익으로 전환된 것이 두드러집니다. 이는 시장 변동성에 대응하기 위한 파생상품 전략이 성공했음을 나타낼 수 있습니다.
전반적으로, VTS의 수익과 비용은 현재 시장 상황과 회사의 전략적 움직임들을 반영하고 있으며, 특히 천연가스 부문에서의 수익 감소와 운영 비용 증가, 그리고 파생상품 손익 개선 등이 주요 특징으로 나타났습니다[0][1][2].
현금흐름표
VTS의 2023년 연간 현금흐름표 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 | 2021년 12월 |
|---|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 발생한 현금 흐름 | 141,942 | 147,041 | 12,520 | 86,971 |
| 투자 활동으로 사용된 현금 흐름 | (120,666) | (84,583) | (3,956) | (43,317) |
| 재무 활동으로 사용된 현금 흐름 | (30,731) | (57,807) | (6,009) | (42,587) |
| 현금 증가(감소) 순액 | (9,455) | 4,651 | 2,555 | 1,067 |
VTS의 현금흐름을 분석해 보면, 2023년 동안 영업 활동을 통해 1억 4,194만 달러의 현금을 창출했습니다. 이는 2022년 대비 3% 감소한 수치로, 총 수익이 17% 감소했음에도 불구하고 현금 흐름의 감소 폭은 상대적으로 적었습니다. 이는 영업 활동에서 꾸준한 현금 창출 능력을 보여주는 것입니다. 투자 활동으로 사용된 현금은 2022년 8,458만 달러에서 2023년 1억 2,066만 달러로 증가했는데, 이는 자산 취득 및 개발 비용 증가 때문입니다. 재무 활동으로는 3,073만 달러를 사용하였으며, 이는 주로 배당금 지급과 자사주 매입에 사용되었습니다[0].
VTS는 비운영자(non-operator)로서 석유 및 천연가스 자산에 투자하여 수익을 창출하는 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 유사한 에너지 분야의 다른 기업들과 비교해보면, VTS의 영업 활동 현금 흐름 창출 능력은 상대적으로 안정적입니다. 그러나 투자와 재무 활동으로 인한 현금 유출이 큰 폭으로 증가한 점은 자산 확장 및 배당 정책의 영향으로 볼 수 있습니다. 같은 업종의 다른 기업들과 비교했을 때도, VTS는 안정적인 운영 현금 흐름을 바탕으로 적극적인 자산 투자와 주주 환원을 지속적으로 수행하고 있는 것을 알 수 있습니다.
주요 부채 및 전환사채들
VTS의 부채 현황
| 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility) | 81,000 | 변동 금리(SOFR) | 2026년 4월 29일 만기 |
VTS는 회전 신용 시설에서 81,000천 달러의 부채를 보유하고 있으며, 이 자금의 이자율은 변동 금리(SOFR)를 기준으로 합니다. 2023년 12월 31일 기준, 회사의 차입 한도는 245,000천 달러이며, 이에 대한 총 약정 금액은 180,000천 달러입니다. 이 회전 신용 시설은 2026년 4월 29일에 만기가 도래합니다. 이외에도 이는 다양한 운영 및 재무 제한 조건을 포함하고 있어 회사의 배당 지급 및 추가 차입을 제한합니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
VTS의 주식 가격 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 통화 환율 변동은 회사의 수익성에 직접적으로 영향을 줄 수 있습니다. 가상 시나리오로 미국 달러가 강세를 보이면, 원유와 천연가스의 수출 가격 경쟁력이 저하되어 VTS의 수익이 감소할 수 있으며 이로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시 경제 상태 또한 중요한 요인입니다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체가 발생하면 석유와 천연가스 수요가 감소하여 VTS의 판매와 수익이 줄어들어 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 반대로 경제가 호황을 맞으면 에너지 소비가 증가하여 주가 상승 요인이 될 수 있습니다[0]. 국가 간 갈등도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 격화되면 중간재 수입 비용이 증가하고 공급망 문제가 발생하여 운영 비용이 상승할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 반대로 갈등이 해소되면 이에 따른 긍정적인 경제 전망이 주가를 상승시킬 수 있습니다. 경쟁자의 부상도 무시할 수 없는 요소입니다. 예를 들어, 새로운 기술을 도입한 경쟁사의 등장으로 시장 점유율이 감소할 경우, VTS의 매출과 이익이 감소하여 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 반면에 경쟁사가 시장에서 철수하거나 실패하면, VTS가 그 시장 점유율을 차지하며 주가가 상승할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 에너지로의 전환이 급속히 이루어지면, 석유 및 천연가스 회사에 대한 투자자들의 관심이 줄어들어 주가 하락 요인이 될 수 있습니다[1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VTS의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 우선, 글로벌 경제 회복과 함께 원유 및 천연가스 수요가 증가한다면 VTS의 매출과 수익성이 개선될 가능성이 높습니다. 또한, 기술 발전으로 인하여 석유 및 천연가스 채굴 효율성이 향상되면, 운영 비용이 절감되어 수익성이 상승할 수 있습니다. 반면, 친환경 에너지 전환 정책이 강화되면 화석 연료에 대한 수요가 줄어들어 VTS의 매출이 감소할 수 있습니다. 또 다른 변수로는 국제 원유 가격입니다. 원유 가격이 상승하면 VTS의 수익은 증가하지만, 가격 하락 시에는 수익성이 저하될 수 있습니다. 규제 환경 변화도 중요한 요인인데, 정부의 환경 규제 및 안전 규제가 강화될 경우 운영 비용이 증가할 수 있습니다. 또한, VTS의 데이터를 활용한 자산 관리 및 운영 효율성 개선이 성공적으로 이루어진다면 경쟁사 대비 우위를 차지할 수 있으며, 이를 통해 시장 지배력이 강화될 수 있습니다. 인수합병(M&A) 활동의 성공 여부도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사 인수 또는 새로운 자산 인수를 통해 사업 포트폴리오를 확장하면 수익 잠재력이 커질 수 있습니다. 그러나 M&A 활동 실패 시 큰 재정적 손실을 입을 수 있습니다. 마지막으로, 지리적 위치 및 정치적 안정성도 주요 변수입니다. VTS의 자산이 위치한 지역의 정치적 안정성이 높다면, 장기적인 사업 운영에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 정치적 불안정이 지속되면 운영 리스크가 증가하여 사업이 위축될 수 있습니다.