회사 소개
XCUR는 초기 단계 생물공학 기업으로, 검증된 타깃을 향한 리보핵산 치료제를 개발하는 데 초점을 맞추고 있었습니다. 그러나 2022년 9월, 회사는 인력 대폭 축소, 임상 활동 중단, 모든 연구 및 개발 중단을 발표하고 주주 가치를 극대화하기 위한 전략적 대안을 탐구하고 있는 상황입니다. 회사는 현재 문맥상 자산에서 유의미한 가치를 창출하지 못할 것으로 예상하고 있어 다양한 전략적 대안을 탐색 중입니다. 이 노력은 이미 존재하는 공개 증권 기업에 합류할 기회를 보는 잠재적 파트너와의 거래를 통해 성장을 모색하는 것을 포함하며, 역사적 운영과 관련 없는 산업에서 거래를 탐색하고 있습니다. 결국 회사는 현재 수익원이 없거나 확정된 자금 조달이 없기 때문에 기존 의무를 이행하고 운영을 지속하며 식별한 거래를 완결시키기 위해 매우 근본적인 추가 자금 지원이 필요할 것으로 예상됩니다[0].
주요 고객
XCUR의 고객은 주로 바이오테크 및 제약 기업, 연구기관, 유전자 치료제와 관련된 의학적 진보를 추구하는 R&D 부서들로 구성됩니다. 바이오테크 및 제약 기업은 주로 새로운 치료법 개발에 많은 자원을 투입하며, 특히 리보핵산(RNA) 기반의 치료법은 질병의 유전적 원인을 직접적으로 타깃으로 하기 때문에 매우 중요한 기술입니다. 이들은 XCUR의 RNA 치료제가 특정 질병에 대한 혁신적인 치료옵션을 제공할 가능성이 있기 때문에 돈을 지불할 의향이 있습니다. 또한 연구기관은 새로운 바이오 기술을 적용하여 실험하고 임상 데이터를 축적하는 데 필요한 도구로 XCUR의 제품을 활용할 수 있습니다. 이 외에도 유전자 치료제 개발에 집중하고 있는 다양한 R&D 부서들은 세포 수준에서 질병을 치료하거나 이를 예방하는 방법을 모색하면서 XCUR의 기술을 필요로 할 수 있습니다. 이러한 고객들은 XCUR가 제공하는 RNA 기반 치료법이 기존 치료법의 한계를 극복하고 새로운 치료 가능성을 제시할 것이라는 기대감으로 투자하고 협력합니다 .
회사의 비용구조
비용 요소 | 설명 | 주요 공급업체 |
——- | —- | ——— |
직원 관련 비용 | 급여, 복리후생, 주식 기반 보상 비용 포함 | 내부 인력 |
연구 수행 비용 | 외부 기관이 수행하는 연구 및 개발, 전임상 및 임상 활동 자금 지원 비용 | 연구 계약 기관 |
실험실 용품 및 장비 | 전임상 및 임상 활동에 사용되는 실험실 비품 및 비자본 장비 구매 비용 | 다양한 실험실 용품 공급업체 |
컨설팅 비용 | 계약된 컨설턴트에 대한 비용 | 독립 컨설턴트 |
시설 비용 | 임대료, 감가상각, 유지보수 비용 | 건물 임대(Chicago Lease) [0] |
라이선스 비용 | 제3자 라이선스 계약 하에 라이선스 획득 및 유지 비용, 서브라이선스 또는 성공 지급금 포함 | 라이선스 제공사 |
간접비 및 기타 비용 | 연구 개발 운영과 직접 관련된 간접비 및 기타 비용 | 다양한 운영비용 제공업체 |
이 회사는 현재 인력 및 연구개발 활동을 대폭 축소하여 비용을 절감하고 있으며, 향후 자산 매각이나 제3자와의 협력을 통해 가치를 극대화하려고 하고 있습니다.
제품군
XCUR는 주로 리보핵산(RNA) 기반 치료제를 개발하는 데 주력했던 초기 단계 생물공학 기업입니다. 회사의 주요 제품과 기술은 리보핵산 나노입자(SNA) 플랫폼을 기반으로 하며, 이는 인간의 질병을 치료하거나 예방하기 위해 설계되었습니다. 하지만 최근 몇 년 동안 주요 협력 프로젝트가 중단되면서 수익을 창출하지 못하고 있으며, 현재는 모든 연구 및 개발 활동을 중단한 상태입니다. 2022년까지 회사의 주요 수익원은 AbbVie와 Ipsen과의 협력 계약에서 발생했으나, 이들 계약이 종료됨에 따라 현재는 수익이 없습니다. 주요 제품과 협력 프로젝트에 대한 정보는 아래와 같습니다.
| 제품 / 프로젝트 | 설명 | 종료 시기 | 매출 기여도 |
|---|---|---|---|
| AbbVie 협력 계약 | 유전자 치료제 개발을 위한 협력 | 2022년 4분기 | 주요 수익원 중 하나 |
| Ipsen 협력 계약 | 신경학적 질병 치료제를 개발하기 위한 협력 | 2022년 4분기 | 주요 수익원 중 하나 |
연구 및 개발 비용은 직원 급여와 같은 인건비, 계약 연구 기관(CRO)과 계약 제조 기관(CMO)과의 초기 연구 및 개발 비용, 그리고 지적 재산권을 유지하고 보호하는 비용 등으로 구성되었습니다. 하지만 2022년부터 모든 R&D 활동이 중단되어 더 이상의 연구개발 비용은 발생하지 않고 있습니다.
경쟁 업체로는 유사한 RNA 기반 치료제를 개발하는 미국 내 다른 바이오테크 기업들이 있습니다. 주요 경쟁 업체로는 다음과 같은 회사들이 있습니다.
| 경쟁업체 | 설명 |
|---|---|
| Moderna | 메신저 RNA(mRNA) 백신 개발로 유명한 생명공학 기업 |
| Alnylam Pharmaceuticals | RNA 간섭(RNAi) 치료제 개발에 주력하는 회사 |
| Ionis Pharmaceuticals | RNA 기반 치료제 개발에 특화된 기업 |
XCUR는 과거 주요 협력 계약을 통해 수익을 창출했으나 현재는 추가 자금을 유치하거나 전략적 대안을 모색하지 않는 한 수익 창출이 어려운 상황입니다[0][1][2].
주요 리스크
XCUR의 비즈니스에는 다양한 위험이 존재합니다. 그중 하나는 주력 제품인 리보핵산 치료제의 임상시험이 성공적으로 완료되지 않을 경우의 위험입니다. 또한, 현재 모든 연구 및 개발 활동이 중단된 상태이므로 기술적인 지식 및 경쟁력을 유지하는 것이 어렵다는 위험 또한 존재합니다. 더불어, AbbVie와 Ipsen과의 협력 계약이 종료되면서 현재 수익원이 부족한 상황이며, 추가 자금을 유치하지 못할 경우 재무적 위험이 높아질 수 있습니다. 또한, 다른 유사한 기업들이 빠르게 발전하고 있는 RNA 치료제 시장에서 경쟁력을 유지하는 것 또한 XCUR에게 중요한 위험으로 지목될 수 있습니다. 이러한 위험들은 XCUR의 비즈니스 전략과 재무 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상됩니다.
뉴스
재무
XCUR의 재무 상태는 매우 불안정하며, 심각한 유동성 문제를 겪고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 현금 및 현금성 자산은 0.8백만 달러에 불과하며, 미지급 계정은 1.6백만 달러에 달했습니다. 이후 2024년 5월 31일까지 현금 및 현금성 자산은 약 0.2백만 달러로 감소했습니다. 2023년과 2022년 각각 약 16.9백만 달러와 약 2.6백만 달러의 순손실을 기록했으며, 누적 결손금은 208.4백만 달러에 달합니다. 연구개발 활동 중단과 인력 감축으로 운영 비용이 다소 줄어들었으나, 여전히 상당한 비용과 부정적인 현금 흐름이 예측되고 있습니다. 운영 자금은 대부분 지분 금융과 종료된 협력 계약에서 나온 지급금으로 충당되었으나, 현재는 수익이 전무한 상태입니다. 추가 자금 조달이 절실히 필요하며, 재무 상태가 개선되지 않으면 파산 보호 신청이나 운영 중단 가능성이 높습니다. 향후 자본 필요성은 전략적 대안 모색 결과, 잠재적인 소송, 글로벌 경제 상황 등에 따라 변할 수 있습니다 [0][1][2][3].
대차대조표
XCUR의 재무제표
대차대조표 (Consolidated Balance Sheets)
| 항목 | 2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산: | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 816 | 8,577 |
| 기타 수취금 | 15 | - |
| 선불 비용 및 기타 유동 자산 | 1,193 | 1,474 |
| 유동 자산 총계 | 2,024 | 10,051 |
| 비유동 자산: | ||
| 유형 자산 (순) | 54 | 2,530 |
| 사용권 자산 | 6,517 | 7,257 |
| 기타 비유동 자산 | 2,985 | 3,490 |
| 자산 총계 | 11,580 | 23,328 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 유동 부채: | ||
| 미지급금 | 1,631 | 361 |
| 발생 비용 및 기타 유동 부채 | 879 | 1,278 |
| 유동 부채 총계 | 2,510 | 1,639 |
| 비유동 부채: | ||
| 리스 부채 | 6,039 | 6,767 |
| 부채 총계 | 8,549 | 8,406 |
| 주주 자본: | ||
| 우선주, $0.0001 액면가 (발행 주식수 없음) | - | - |
| 보통주, $0.0001 액면가 | 1 | - |
| 추가납입자본 | 192,593 | 187,571 |
| 기타포괄손익 누계액 | - | - |
| 누적 결손금 | (189,563) | (172,649) |
| 주주 자본 총계 | 3,031 | 14,922 |
| 부채 및 주주 자본 총계 | 11,580 | 23,328 |
XCUR의 재무상태는 2023년 기준으로 매우 악화된 상태입니다. 현금 및 현금성 자산은 816천 달러로 크게 감소했으며, 미지급금은 1,631천 달러로 증가했습니다. 또한, 유동 자산의 총계는 2,024천 달러로 전년도의 10,051천 달러에 비해 현저히 줄어든 반면, 유동 부채와 비유동 부채는 각각 2,510천 달러와 6,039천 달러로 총 8,549천 달러에 달합니다. 이는 회사가 현재 유동성 문제를 심각하게 겪고 있음을 나타냅니다[0][1].
자산의 배분을 보면, 회사의 자산 대부분이 비유동 자산, 특히 사용권 자산과 기타 비유동 자산에 몰려 있는 반면, 현금 및 유동 자산은 매우 제한적입니다. 이는 XCUR가 연구개발과 같은 장기 투자에 많은 자산을 배분했으나, 현재의 재정상황으로 인해 이러한 자산이 즉각적인 유동성 문제를 해결하는 데 도움이 되지 못하고 있음을 의미합니다. 비즈니스 특성상 장기적 투자가 중요하나, 단기적인 재무 건전성을 확보하지 못한 점이 두드러집니다.
손익계산서
XCUR 손익계산서
| 분류 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 수익 | ||
| 협력 수익 | $0 | $28,826 |
| 총 수익 | $0 | $28,826 |
| 영업 비용 | ||
| 연구개발 비용 | $1,423 | $19,767 |
| 일반 및 행정 비용 | $12,653 | $10,890 |
| 자산 매각 손실 | $920 | - |
| 총 영업 비용 | $14,996 | $30,657 |
| 영업 손실 | $(14,996) | $(1,831) |
| 기타 비용 (수익), 순 | ||
| 전환사채 평가 손실 | $(2,000) | - |
| 배당 수익 | $52 | $78 |
| 이자 수익 | $32 | $15 |
| 이자 비용 | - | $(595) |
| 기타 비용, 순 | $(2) | $(40) |
| 총 기타 비용, 순 | $(1,918) | $(542) |
| 세전 순손실 | $(16,914) | $(2,373) |
| 법인세 비용 | - | $209 |
| 순손실 | $(16,914) | $(2,582) |
| 기본 및 희석 주당 순손실 | $(2.11) | $(0.56) |
| 가중평균 보통주 주식 수 | 8,013,840 | 4,619,471 |
XCUR의 손익계산서를 분석한 결과, 2023년의 주요 수익은 전무하며, 2022년의 협력 수익 $28,826에 비해 현저히 감소한 것이 눈에 띕니다. 이는 주요 협력 계약의 종료와 함께 발생한 문제로 보입니다. 한편, 연구개발 비용이 2022년 $19,767에서 2023년 $1,423으로 급격히 감소한 것도 주목할 만합니다. 이는 연구개발 활동 중단과 인력 감축으로 인한 결과로, 비용 절감에는 기여했으나 장기적인 연구개발 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2023년 일반 및 행정 비용은 $12,653로, 2022년의 $10,890보다 증가해 운영 비용 관리에 어려움이 있음을 시사합니다. 또한 2023년에는 자산 매각 손실 $920이 발생했는데, 이는 추가적인 운영 자금 확보를 위한 자산 처분으로 판단됩니다.
특히, 전환사채 평가 손실 $2,000 발생은 재무 상태 악화의 주된 원인 중 하나로 볼 수 있습니다. 전환사채의 공정 가치 변동이 실질적인 손실로 이어진 사례입니다. 이처럼 기타 비용 항목에서도 실질적인 손실이 발생하며, 전반적인 재무 건전성에 악영향을 미쳤습니다.
전반적으로 XCUR의 수익 구조는 매우 불안정하며, 비용 절감에도 불구하고 여전히 큰 영업 손실을 기록하고 있습니다. 이는 협력 수익의 급격한 감소, 자산 매각 손실, 전환사채 평가 손실 등 여러 요인 때문에 발생한 것입니다. 이러한 상황은 회사의 재정 상태가 매우 불안정하며 추가 자금 조달이 절실히 필요함을 나타냅니다[0][1][2].
현금흐름표
XCUR 현금 흐름표
| 분류 | 2023년(천 달러) | 2022년(천 달러) |
|---|---|---|
| 영업활동 현금 흐름 | ||
| 순 손실 | (16,914) | (2,582) |
| 감가상각 및 상각 | 634 | 1,163 |
| 사용권 자산 상각 | 741 | 693 |
| 주식 기반 보상 | 1,348 | 1,369 |
| 장기 부채 발행 비용 및 수수료 상각 | 0 | 477 |
| 투자 평가 변화 | 2,000 | 0 |
| 자산 처분 손실 | 920 | 0 |
| 선급 비용 및 기타 자산 변동 | 733 | 3,051 |
| 미지급 비용 변동 | (399) | (5,186) |
| 미수 수익 변동 | 0 | (28,826) |
| 기타 부채 변동 | (728) | (637) |
| 영업활동에서 사용된 순현금 | (10,357) | (35,658) |
| 투자활동 현금 흐름 | ||
| 매도 가능 증권 구매 | (2,000) | (1,499) |
| 매도 가능 증권 매도/성숙 | 0 | 6,000 |
| 자본 지출 | 0 | (10) |
| 자산 처분 수익 | 922 | 205 |
| 투자활동에서 제공된(사용된) 순현금 | (1,078) | 4,696 |
| 재무활동 현금 흐름 | ||
| 보통주 발행 수익 | 5,440 | 5,040 |
| 보통주 발행 비용 지급 | (843) | (154) |
| 장기 부채 수수료 및 발행 비용 지급 | 0 | (506) |
| 장기 부채 상환 | 0 | (7,500) |
| 직원 주식 구매 계획으로 발행 | 0 | 5 |
| 주식 보증 행사 관련 수익 | 0 | 14 |
| 주식 보증 행사 관련 비용 | (800) | 0 |
| 순 주식 정산 관련 세금 원천징수 | (123) | (4) |
| 재무활동에서 제공된(사용된) 순현금 | 3,674 | (3,105) |
| 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금의 순증가(감소) | (7,761) | (34,067) |
| 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금(초기) | 9,777 | 43,844 |
| 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금(기말) | 2,016 | 9,777 |
현금 흐름 평가
XCUR의 2023년 영업활동 현금 흐름은 2022년보다 약간 개선되었으나 여전히 상당한 규모의 손실을 기록하고 있습니다. 이는 주로 연구개발 비용 및 고용 구조조정으로 인한 인건비 절감 등의 결과로 보입니다. 투자활동에서는 2023년에 순현금 사용이 증가했는데, 이는 주로 매도 가능 증권의 구매 때문입니다. 반면 2022년에는 매도 가능 증권의 매도/성숙이 주요 수익원이었습니다. 재무활동에서는 2023년에는 주식 발행으로 인해 긍정적인 순현금 흐름이 있었으나, 2022년에는 장기 부채 상환 등으로 인해 부정적인 순현금 흐름을 기록했습니다.
XCUR와 같은 생명공학 기업들은 초기 단계에서 연구개발이 주된 비용으로 작용하며 상업화 전에 재정적 어려움을 겪는 경우가 많습니다. XCUR와 유사한 다른 생명공학 기업들과 비교해보면, 대부분의 초기 생명공학 기업들도 지속적인 자금 조달 없이 연구개발과 운영을 지속하기 어렵다는 공통점을 가지고 있습니다. 이러한 상황에서 XCUR는 추가 자금 확보가 절실한 상태입니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
XCUR의 부채 상세 내역
| 부채 종류 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 만기일 | 추가 조건 및 정보 |
|---|---|---|---|---|
| Convertible Notes | 2,000 | 4.5% | 2026년 5월 | 변환비율 100%, 매 3개월마다 상환 요청 가능, 2024년 5월 3일부터 변환 가능[0][1]. |
| MidCap Credit Facility | 17,500 | 6.25% + LIBOR | 2025년 10월 | 36개월 할부, 조기 종료 수수료 3% (1주년 이전) 또는 1% (만기 이전) [2][1]. |
| Promissory Note | 300 | 6.0% | 2025년 5월 3일 | 개인 투자자로부터의 대출, 원금 및 이자는 만기 시 한꺼번에 상환[4]. |
| DGP Note | 700 | 6.0% | 2025년 4월 | 관련 당사자(DGP)로부터의 대출, 원금 및 이자는 만기 시 한꺼번에 상환[4]. |
주가 영향 미치는 요인들
XCUR의 주가 변동 요인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 해외 투자자들이 주식을 매도할 가능성이 커지며, 이는 주가 하락 요인이 됩니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 영향을 미칩니다. 글로벌 경제 침체가 길어지면 투자 자금이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등 역시 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 격화되면 생물공학 산업에 대한 투자 심리가 약화되어 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 리보핵산 치료제를 출시하면 XCUR의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화도 주가 변동 요인 중 하나입니다. 리보핵산 치료제에 대한 관심이 높아지면 투자자의 관심이 집중되어 주가 상승을 예상할 수 있습니다. 이처럼 다양한 요인이 XCUR의 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
XCUR의 미래는 여러 요인에 따라 크게 변동될 수 있습니다. 우선, 회사의 현재 재정 상태는 매우 불안정하며, 단기간 내 추가 자금 지원이 필요합니다. 이러한 상황에서 필요한 자금을 확보하지 못하면 운영 지속이 어려울 것으로 예상됩니다[0]. 또한, 주요 경영진의 이탈은 회사 운영에 큰 리스크를 초래할 수 있으며, 경쟁력 있는 인재를 유치하는 데에도 어려움이 있을 것입니다[1]. 반면에, XCUR는 아시아 시장에서의 거래를 모색하고 있으며, 이것이 성공할 경우 새로운 성장 기회를 확보할 수 있습니다[2]. 그러나 사이버 보안 위협, 내부 시스템의 취약성 등은 회사 운영에 지속적인 위험 요소로 작용할 것입니다[3]. 결국, 회사의 장기적인 생존과 성장은 이러한 다각적인 문제들을 어떻게 해결하느냐에 달려 있습니다.