인보 바이오사이언스 (INVO Bioscience, Inc., INVO)

회사 소개

INVO Bioscience, Inc.은 생식 보조 기술 시장을 확대하여 세계인에게 생식 요양을 보다 접근 가능하고 포괄적으로 제공하는 헬스케어 서비스 생식 회사입니다. 기업의 상업 전략은 주로 생식에 초점을 맞춘 클리닉을 운영하는 데 집중되어 있으며, INVOcell과 IVC 절차를 제공하는 전용 “INVO 센터”를 개설하고, 미국 내 수익성 있는 체외수정(“IVF”) 클리닉을 인수하며, 기존의 독립적으로 운영되는 생식 클리닉에 기술 솔루션을 판매하고 분배하고 있습니다. INVO의 독점 기술인 INVOcell은 여성 몸속에서 수정과 초기 배아 발달이 이루어질 수 있는 혁신적인 의료 기기로, 인터넷 경륜기 강 형성 및 초기 배아 발생에 대한 여성 몸속 내 이베이 인트라 베이지널 문화 기법입니다. 이 기술은 다른 생식 보조 요법에 비해 환자들에게 더 자연스럽고 친밀하며 저렴한 경험을 제공하며, 전통적인 IVF보다 비용이 더 저렴하면서 IUI(“자궁내강액 주입”)보다 훨씬 효과적인 치료를 제공할 수 있다고 믿습니다[0].

주요 고객

INVO Bioscience, Inc.의 주 고객은 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 체외수정(IVF) 클리닉, 두 번째로 INVO센터, 세 번째로 산부인과(OB/GYN) 병의원입니다. IVF 클리닉은 기존의 고비용, 고장비 의존적인 클리닉들로, INVOcell 기술을 도입함으로써 최대 30%까지 생식 사이클 볼륨을 증가시킬 수 있어, 별도의 인력, 공간, 장비 비용 추가 없이 수익성을 높일 수 있습니다. INVO센터는 INVOcell과 IVC 절차를 전용으로 제공하는 클리닉으로, 해당 기술을 통합하여 저렴하고 효과적인 생식 치료를 제공하며, 환자들에게 더 접근하기 쉬운 치료 옵션을 제공합니다. 산부인과 병의원은 주로 상담과 자궁내강액 주입(IUI) 서비스를 제공하며, IVF와 같은 고가의 치료 방법을 제공하지 않습니다. 그러나 INVOcell과 같은 기술은 산부인과 병의원에서도 최소한의 실험실 시설과 장비, 인력으로 생식 보조 기술을 확장하여 제공할 수 있게 하며, IVF를 감당하기 어려운 환자들에게도 접근 가능한 저렴한 솔루션을 제공합니다. 이러한 세그먼트들은 INVOcell 기술의 도입으로 치료 비용을 절감하고 환자들에게 더 나은 접근성을 제공함으로써 생식 보조 시장의 주요 과제를 해결하고 있습니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급회사
원재료 비용	INVO는 의료 기기를 제조하는 데 필요한 다양한 원재료를 구매합니다. 주요 원재료에는 플라스틱, 금속 부품 및 화학 물질이 포함됩니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
완제품 비용	완제품은 INVOcell과 같은 의료 기기로, 이 제품은 여러 단계의 제조 과정을 거쳐 생산됩니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
제조 장비 비용	제조 과정에 필요한 장비는 주요 비용 중 하나입니다. 제조 장비의 예상 사용 수명은 6년에서 10년입니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
의료 장비 비용	제조된 의료 기기가 사용될 때 필요한 장비로, 주요 의료 장비의 예상 사용 수명은 10년입니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
사무 장비 비용	회사 운영에 필요한 컴퓨터, 프린터 등의 사무 장비 비용으로, 예상 사용 수명은 3년에서 7년입니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
건물 및 설비 비용	주요 시설들에 대한 임차료 및 유지비용이 포함됩니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
패키지 배송 비용	INVO 제품을 고객에게 배송하기 위해 독립적인 패키지 배송 서비스를 사용합니다. 배송 서비스에 의존하기 때문에 중대한 서비스 중단이나 가격 인상 시 비용이 증가할 수 있습니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음
품질 관리 비용	제품 품질을 유지하기 위한 각종 테스트 및 인증 비용이 포함됩니다.	특정 공급회사 정보는 공개되지 않았음

INVO는 종합적으로 다양한 분야에 비용을 지출하며, 원재료, 제조 설비, 의료 장비, 사무 장비, 시설 비용, 패키지 배송 서비스, 품질 관리 등의 항목에 상당한 비용을 들이고 있습니다[0][1][2].

제품군

INVO Bioscience, Inc.의 주요 제품은 INVOcell이며, 이는 회사의 매출에 큰 기여를 하고 있습니다. INVOcell은 여성의 체내에서 수정과 초기 배아 발달이 이루어질 수 있게 하는 혁신적인 의료 기기입니다. 이 기술은 기존의 체외수정(IVF)과는 달리, 고가의 실험실 인큐베이터가 아닌 여성의 몸속에서 배아가 발달하도록 합니다. 이를 통해 비용을 절감하며, 더 자연스럽고 친밀한 경험을 제공합니다. INVOcell의 장점으로는 고비용의 실험실 절차를 줄여 클리닉과 의사들이 환자 수용 능력을 높이는 것, 안정적인 인큐베이션 환경을 제공하는 것, 개인적이며 친밀한 경험을 제공하는 것, 그리고 잘못된 배아 이식을 줄이는 것 등이 있습니다[0]. INVO Bioscience의 매출 기여는 아래와 같이 요약될 수 있습니다：

제품명	설명	매출 기여도
INVOcell	여성의 체내에서 수정과 초기 배아 발달이 이루어지도록 하는 의료 기기. IVC 절차 제공.	주요 매출원

주요 경쟁자로는 AneVivo™라는 스위스의 생명 과학 회사 Anecova의 기기가 있으며, 이 기기는 수정란의 초기 발달을 여성의 자궁 내에서 수행합니다. 하지만 AneVivo™는 자궁 내 삽입 방식으로, INVOcell보다 더 침습적일 수 있으며, 환자에게 더 큰 위험을 줄 수 있습니다. 현재 AneVivo™는 CE 마크를 획득했지만, FDA 승인은 받지 못한 상태입니다[1].

경쟁사	제품명	설명
Anecova	AneVivo™	수정란 초기 발달을 여성 자궁 내에서 수행

주요 리스크

INVO Bioscience, Inc.의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소 중 하나는 인류 가치관 변화에 따른 생식 기술 산업의 변화에 대한 미래적 대응 능력 부족일 수 있습니다. 생식 보조 기술 분야는 기술 혁신과 함께 빠르게 변화하고 있으며, 환경적, 윤리적 측면에서의 이슈가 크게 중요시되고 있습니다. 따라서, INVO Bioscience, Inc.의 기술적 대응과 윤리적 책임에 대한 미래적 전략 및 대응 능력이 부족하다면, 시장 경쟁력 및 지속 가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 기술적 향상이 이루어짐에 따라 INVO의 기술이 시장에서 뒤처지게 되는 리스크도 존재할 수 있습니다. .

재무

INVO Bioscience, Inc.의 2023년 재무 성과는 몇 가지 중요한 지표들을 통해 평가할 수 있습니다. 회사는 2023년에 약 800만 달러의 순손실을 기록하였으며, 이는 2022년에 비해 개선된 결과로, 전년도 동일 기간 동안 1,090만 달러의 순손실을 기록한 바 있습니다. 이러한 손실은 주로 비현금성 비용과 관련되어 있는데, 이는 2023년에 약 280만 달러, 2022년에 약 300만 달러를 차지하였습니다. 운영 활동으로 인한 현금 사용은 480만 달러로, 전년도 660만 달러에 비해 감소하였습니다. 이는 운영 비용 절감의 결과입니다. 재무 활동을 통한 현금 유입은 2022년 약 109만 달러에서 2023년 739만 달러로 증가한 반면, 투자 활동으로 인한 현금 유출은 249만 달러로 2022년 8만 1,217 달러에 비해 크게 증가하였습니다. 회사는 2023년 말 기준으로 약 20만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 2022년 말의 약 9만 달러와 비교하여 증가한 상태입니다. 하지만 주주 자본은 약 90만 달러로, 2022년의 주주 적자 100만 달러에서 개선되었습니다. INVO는 지속적으로 영업 손실을 보고 있으며, 추가적인 자본 조달을 통해 유동성 문제를 해결하고 사업 전략을 실행할 계획입니다. 따라서, 당분간은 채무 및 자본 조달을 계속할 것으로 예상됩니다. 또한, 독립적인 등록 공인 회계법인은 회사의 지속 가능성에 대한 의문을 표하며, 회사의 재정 상태에 부정적 영향을 미칠 수 있는 과거 손실 및 예상되는 미래 손실을 지적하였습니다 .

INVO Bioscience, Inc. 2023년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023년	2022년
자산
유동 자산
현금	232,424	90,135
매출 채권	140,550	77,149
재고	264,507	263,602
선급 비용 및 기타 유동 자산	622,294	190,201
총 유동 자산	1,259,775	621,087
장기 자산
부동산 및 설비 자산(순)	826,418	436,729
사용권 자산	5,740,929	1,808,034
무형 자산(순)	4,093,431	-
영업권	5,878,986	-
NAYA 투자	2,172,000	-
지분 투자	916,248	1,237,865
총 자산	20,887,787	4,103,715
부채 및 주주 자본
유동 부채
매입 채무 및 발생 부채	2,330,381	1,349,038
발생 급여	722,251	946,262
단기 차입금(순)	629,920	100,000
관계자 차입금(순)	880,000	662,644
연기 수익	408,769	119,876
임대 부채, 단기(순)	397,554	231,604

(자료 출처: INVO Bioscience, Inc. 10-K 보고서)

재무 상태 분석

INVO Bioscience, Inc.의 2023년 대차대조표는 총 자산이 2,088만 달러로 2022년의 410만 달러에 비해 크게 증가하였음을 보여준다. 특히 유동 자산이 배 이상 증가했으며, 이는 현금 및 매출 채권의 증가로 인해 주도되었다. 또한, 장기 자산에서도 사용권 자산과 무형 자산, 영업권의 새로 반영된 값들이 전체 자산의 주요 부분을 차지하고 있다.

부채 부분에서는 유동 부채가 다소 증가하였으며, 특히 매입 채무와 발생 급여, 그리고 단기 차입금이 눈에 띄게 증가하였다. 이는 회사의 운영을 위해 필요한 자금 조달이 주요 이유로 보인다.

주주 자본 측면에서는 자본의 부족이 여전히 문제로 남아 있지만, 총 자산의 증가로 인해 어느 정도 개선된 모습을 확인할 수 있다.

INVO의 사업 특성을 고려할 때, 자산의 배분이 적절한지 평가해보면, 무형 자산과 영업권의 비중이 높은 것이 특징적이다. 이는 기술 기반의 생식보조 치료기기와 관련된 기업이라는 점에서 이해할 수 있는 부분이다. 또한, 현금 자산은 운영 자금 확보를 위해 필수적이며, 매출 채권의 증가도 긍정적인 신호로 해석된다.

유동 부채의 증가와 차입금 증가 또한 사업 확장을 위한 필수적인 단계로 보일 수 있으나, 이에 대한 철저한 관리와 전략이 필요해 보인다.

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손익계산서

항목	2023년	2022년
수익
클리닉 수익	2,862,574	614,854
제품 수익	158,001	207,342
총 수익	3,020,575	822,196
운영 비용
수익 원가	1,934,437	850,770
판매, 일반 및 관리 비용	7,486,454	9,976,563
연구 개발 비용	165,945	544,043
감가상각 및 상각	200,894	77,301
총 운영 비용	9,787,730	11,448,677
운영 손실	(6,767,155)	(10,626,481)
기타 수입(비용)
지분법 공동기업 손실	(60,270)	(200,558)
지분법 공동기업 손상	(89,794)	-
부채 소멸 손실	(163,278)	-
이자 수익	-	308
이자 비용	(925,909)	(59,445)
외환 손실	(420)	(3,463)
총 기타 비용	(1,239,671)	(263,158)
법인세 전 순손실	(8,006,826)	(10,889,639)
법인세	27,786	2,872
순손실	(8,034,612)	(10,892,511)

INVO Bioscience, Inc.의 2023년 손익계산서를 분석해보면 몇 가지 중요한 포인트가 확인된다. 첫 번째로, 총 수익은 2022년 82만 2,196달러에서 2023년 302만 575달러로 크게 증가하였으나, 여전히 회사는 운영 손실을 보고 있다. 특히 판매, 일반 및 관리 비용(SG&A)이 2022년 997만 6,563달러에서 2023년 748만 6,454달러로 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 회사의 비용 구조가 아직 최적화되지 않았음을 시사한다[0].

또한, 연구 개발(R&D) 비용이 2022년 54만 4,043달러에서 2023년 16만 5,945달러로 큰 폭으로 감소하였다. 이는 INVO가 기술 경쟁력을 유지하기 위한 투자에 있어서 일정한 후퇴를 겪고 있음을 나타낸다. 기술력에 의존하는 기업이라면 R&D 비용을 지속적으로 유지하면서 새로운 기술과 제품 개발에 투자해야 하지만, 이러한 감소는 해당 분야의 투자가 충분히 이루어지지 않았음을 보여준다[0].

한편, 수익 원가는 2022년 85만 770달러에서 2023년 193만 4,437달러로 증가했다. 이는 매출 증가에 따라 원가도 비례적으로 상승했음을 나타낸다. 하지만 총 수익 대비 원가 비율이 높아 운영 마진 확보에는 어려움이 있었다는 것을 알 수 있다.

결론적으로, 회사의 높은 운영 비용과 낮은 R&D 투자, 증가하는 원가가 수익성을 저해하는 주요 요인으로 보인다. 기술 기반의 생식 보조 기기 사업을 영위하는 INVO로서는 지속적인 기술 개발을 위한 R&D 투자와 효율적인 비용 구조 개선이 필요하다.

현금흐름표

항목	2023년	2022년
영업 활동으로 인한 현금 흐름	(4,755,054)	(6,603,319)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(2,494,879)	(81,217)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	7,392,222	1,089,800
현금 및 현금 등가물의 증가(감소)	142,289	(5,594,736)
기간 시작 시점 현금 및 현금 등가물	90,135	5,684,871
기간 종료 시점 현금 및 현금 등가물	232,424	90,135

INVO Bioscience의 2023년도 현금 흐름을 분석하면 영업 활동으로 인한 현금 사용이 약 475만 달러로 전년도의 660만 달러보다 감소했음을 알 수 있다. 주요 영업 비용 감소가 현금 사용 감소의 주 원인으로 보인다. 투자 활동으로는 2023년에 249만 달러가 사용되었으며, 이는 주로 Wisconsin Fertility Institute(WFI) 인수에 사용되었다. 반면, 2022년의 투자 활동은 8만 달러에 불과했다. 재무 활동에서는 2023년에 739만 달러가 조달되었으며, 이는 주로 사채 발행과 주식 판매를 통해 이루어졌다. 동일한 항목에서 2022년에는 약 109만 달러가 조달되었다[0][1].

비슷한 생식 보조 기술 기업들과 비교해보면, INVO는 기술 개발과 클리닉 확장을 위해 많은 비용을 투자하고 있으며, 이로 인해 현금 유동성이 일정 수준의 압박을 받고 있다. 예를 들어, 대다수의 생식 보조 기술 기업들은 높은 초기 비용과 지속적인 연구개발(R&D) 비용이 필요하여 영업 활동에서의 현금 유출이 공통적으로 발생한다. 하지만, INVO처럼 자본 조달을 통해 운영 자금을 확보하려는 노력이 비교적 두드러진다. 현재 INVO는 재무 활동을 통해 필요한 현금을 조달하고 있으나, 장기적인 수익성 확보를 위해서는 안정적인 영업 수익 창출이 필요하다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	원금	이자율	조건
전환 사채 (Convertible Notes)	$410,000	연 10%	고정 전환가 $2.25
관련자 수요 차입금	$880,000	연 10%	콜 가능 날짜: 2023년 3월 31일
Convertible Debentures	$500,000	연 8%	1년 만기, 초기 전환가 $10.40
기타 부채	$287,604	N/A	N/A

INVO는 여러 종류의 부채를 보유하고 있으며, 주요 부채로는 전환 사채(Convertible Notes)와 관련자 수요 차입금으로 이를 통해 자금을 조달하고 있습니다. 전환 사채의 경우 발행 금액은 $410,000이며, 연 이자율은 10%로 고정 전환가 $2.25입니다. 관련자 수요 차입금은 $880,000이며, 연 이자율은 10%로 고정되어 있고 2023년 3월 31일 이후로 콜 가능합니다. 또 다른 주요 부채로는 Convertible Debentures가 있으며, 원금은 $500,000이고 연 이자율은 8%입니다. 이 외에도 기타 부채로 $287,604가 존재합니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

INVO의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인으로는 통화 환율, 거시 경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁사의 부상, 시장 동향 변화 등이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이고 다른 국가의 통화가 약세를 보이는 시나리오에서는, INVO의 제품이 상대적으로 더 비싸지기 때문에 국제 판매가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 거시 경제 상황이 나빠져 전 세계적인 경제 불황이 발생하는 경우, 불임 치료에 대한 수요가 줄어들어 INVO의 수익이 감소할 수 있고, 이는 주가에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화되는 시나리오에서는 중국 시장에 대한 접근성이 낮아지고 추가 관세가 부과될 수 있어 INVO의 글로벌 사업 확장에 제약이 생기면서 주가가 하락할 가능성이 있습니다[0]. 또한, 새로운 경쟁사가 획기적인 기술로 시장에 진입하는 경우, INVO의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 반면, 시장에서 불임 치료에 대한 관심이 증가하고 관련 기술이 긍정적인 평가를 받는 시나리오에서는 INVO의 수익성과 성장 가능성이 주목받아 주가가 상승할 가능성이 큽니다.

회사의 미래 전망

INVO의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 불임 치료에 대한 수요 증가는 INVO의 성장을 촉진할 수 있습니다. 현대 사회에서는 결혼 및 출산 연령이 늦어지면서 불임 문제를 겪는 부부가 늘어나고 있습니다. 둘째, INVO의 독점 기술인 INVOcell의 효용성과 비용 절감 효과가 널리 알려진다면, 많은 불임 클리닉이 이 기술을 도입해 사용할 가능성이 높아집니다. 셋째, 글로벌 시장 확장 시도가 성공적으로 이루어진다면, 특히 인구밀도가 높은 국가에서 큰 시장 기회를 잡을 수 있습니다. 반면, 기술 발전의 속도가 느려지거나, 경쟁사들이 더 혁신적인 제품을 출시하게 된다면 INVO의 시장 점유율은 감소할 수 있습니다. 임상 시험 실패나 제품의 효과에 대한 부정적인 결과는 기업 신뢰도에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경제 불황이 발생하면, 불임 치료는 선택적 의료 서비스로 여겨지기 때문에 소비자 지출이 줄어들어 INVO의 수익이 감소할 가능성도 있습니다. 따라서, 기술 개발, 시장 동향, 경제 상황 등 다양한 요인을 종합적으로 고려해야만 INVO의 미래를 전망할 수 있습니다.