회사 소개
Accuray Incorporated은 방사선 치료 기업으로, 방사선 치료를 제공하는 솔루션을 개발, 제조, 판매 및 지원합니다. 그들의 솔루션은 기존의 선형 가속기에 비해 더 나은 정확성, 유연성 및 통제를 제공하며 더욱 심각한 증례에 대한 방사선 치료를 심플하게 만듭니다. 인공지능 기술을 탑재한 방사선 치료 시스템, 강력한 치료 계획 소프트웨어, 진단 수준의 CT 이미지를 빠르고 비용 효율적으로 제공하는 이미징 솔루션, 자동화된 도구 등을 제공하여 환자 치료 과정의 모든 단계에 걸쳐 진화하고 있습니다. 또한, CyberKnife 및 TomoTherapy 플랫폼을 통해 고급 치료를 제공하며, 신체 조준 방사선 외과(SRS), 스테레오타틱 본체 방사선 치료(SBRT), 조사 조절 방사선 치료(IMRT), 이미지 조견 방사선 치료(IGRT), 적응형 방사선 치료(ART) 등이 가능합니다. 또한, 그들은 고객들이 가장 정확한 치료를 제공하면서도 건강한 조직에 대한 투여량을 최소화하는 것을 목표로 하고 있으며, 뇌와 척추의 종양 및 신경학적 또는 내분비계 이상을 가진 환자를 치료할 수 있는 CyberKnife 플랫폼도 운영하고 있습니다 .
주요 고객
Accuray의 고객은 주로 방사선 종양학자, 신경외과 의사, 일반 외과 의사, 종양 전문의를 포함한 의료 전문가들로 구성됩니다. 이들은 주로 병원이나 독립된 치료 시설에서 근무하며, CyberKnife와 TomoTherapy 플랫폼의 고급 방사선 치료 솔루션을 사용하여 암이나 기타 질병을 치료합니다. 또한, 병원 관리자들은 Accuray의 제품이 제공하는 경제적 이점을 높이 평가하며, 환자 치료 품질을 개선하고 비용을 절감할 수 있기 때문에 이 제품을 선택합니다. 환자 또한 주요 고객층 중 하나로, 이들은 CyberKnife와 TomoTherapy 시스템이 제공하는 정밀하고 안전한 치료를 원합니다[0].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 부품 비용 | CyberKnife와 TomoTherapy 플랫폼의 조립에 필요한 주요 부품의 비용. 여기에는 로봇, 침대, 마그네트론 등이 포함됨. | Critical components는 단일 소스 공급업체에 의존[0] |
| 에너지 소비 | 생산 시설 및 운영에 필요한 전력 비용. IT 시스템 및 데이터 센터 운영에도 상당한 에너지가 소모됨. | 다양한 지역 전력 공급업체 사용 |
| 연구개발 비용 | 신제품 개발 및 기존 제품 개선을 위한 연구와 실험 비용. 인공지능 및 기타 첨단 기술 도입에도 사용됨. | 자체 R&D 팀 운영 및 일부 외주 연구소 |
| 시설 임대료 | 전 세계 사무실 및 창고 시설의 운영 리스 비용. | 다양한 리스 계약 업체, 주요 시설은 매디슨, 위스콘신에 위치[1] |
| 계약 비용 | 계약 체결 및 유지 관리와 관련된 비용. 이는 종종 사전 지불 비용으로 처리됨. | 다양한 계약 상대방 |
| 소프트웨어 라이선스 비용 | 소프트웨어 라이선스 계약에 따라 지불하는 로열티 비용. | 다양한 소프트웨어 제공업체와의 계약[2] |
제품군
Accuray Incorporated의 주요 제품은 CyberKnife와 TomoTherapy 플랫폼이며, 이 두 제품은 회사의 주요 수익원입니다. CyberKnife는 고정밀 방사선 수술 시스템으로, 뇌와 척추를 포함한 신체의 다양한 부분에 걸쳐 종양을 치료할 수 있습니다. TomoTherapy는 통합 방사선 치료 시스템으로, 정확한 방사선 투여를 통해 종양을 치료하고, 주변 건강한 조직에 미치는 영향을 최소화합니다. 이 두 제품의 판매 및 서비스 계약은 회사 수익의 대다수를 차지합니다[0][1]. 주요 경쟁자로는 Elekta AB, Varian Medical Systems가 있으며, 이들 역시 고도로 특화된 방사선 치료 시스템을 제공합니다.
| 제품명 | 설명 | 기여도 |
|---|---|---|
| CyberKnife | 고정밀 방사선 수술 시스템으로, 다양한 신체 부위의 종양을 치료 | 주요 수익원 |
| TomoTherapy | 통합 방사선 치료 시스템으로, 종양 치료 시 주변 건강한 조직에 미치는 영향을 최소화 | 주요 수익원 |
| 경쟁자 | 제품 및 특징 |
|---|---|
| Elekta AB | 다양한 방사선 치료 솔루션 제공. 종양 치료의 정밀도와 효율성을 강조 |
| Varian Medical Systems | Siemens Healthineers 회사를 모회사로 두고 있으며, 초고효율 방사선 치료 시스템 제공 [1][3] |
Accuray는 고객과의 장기적인 협력 관계를 통해 지속적인 매출을 창출하고 있으며, 특히 방사선 치료 분야에서의 기술적 우위를 유지하는 데 중점을 두고 있습니다.
주요 리스크
Accuray Incorporated의 비즈니스에 관련된 위험要인은 다음과 같습니다. 첫째, TomoTherapy 플랫폼이 다양한 암 유형에 대해 더 유리한 치료를 제공한다는 믿음을 뒷받침하는 환자 연구나 임상 경험이 미래에 부합하지 않을 경우, 제품 사용이 증가하지 않거나 감소할 수 있으며, 이로 인해 비즈니스가 약화될 수 있습니다. 둘째, 제품로 인한 예상치 못한 심각한 합병증이나 다른 예기치 않은 부정적 효과가 발생할 경우, FDA가 승인을 철회할 수 있고, 의사, 환자 및 기타인들에 대한 평판이 손상되며, 법적 책임에 처할 수 있습니다. 셋째, 배송 및 물류 기능을 수행하기 위해 타사에 의존하는데, 물류 공급 업체의 실패나 중단이 발생할 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 다른 위험인 중요한 구성 요소는 기업 성장을 효과적으로 관리하지 못할 경우 비즈니스에 상당한 피해를 줄 수 있는 것, 제품 책임 청구, 제품 회수, 다른 현장 조취 및 보증 청구, 주요 부품의 단일 공급 업체에 대한 의존으로 제품 수요를 적시에 비용 효과적으로 충족시키는 데 장애가 생길 수 있는 점 등이 있습니다[1].
뉴스
재무
Accuray Incorporated의 2023년 6월 30일에 종료된 연도의 재무 성과를 분석해보면, 영업 및 마케팅 비용은 직원 수 감소 및 외부 서비스 감소로 인해 전년도 대비 350만 달러 감소했습니다. 그러나 일반 관리 비용은 신규 엔터프라이즈 리소스 플래닝 시스템 도입과 관련된 외부 컨설팅 비용 증가, 한 고객의 계획에 없던 미국 파산으로 인한 200만 달러의 대손충당금 적립, 직원 수 증가로 인한 직원 보상과 혜택 증가로 인해 전년도 대비 390만 달러 증가했습니다[0][1]. 주식 투자 수익은 JV의 시스템 판매 증가로 인해 전년도 대비 230만 달러 증가했습니다. 순 기타 비용은 신용 시설의 높은 이자율로 인해 이자 비용 증가로 140만 달러 증가했습니다[2]. 회사는 공급망 및 인플레이션 문제와 외환 변동으로 인한 운영 성과 악화에 직면하고 있으며, 이는 최소한 2024 회계연도까지 또는 그 이상 지속될 것으로 예상됩니다[3][4]. 또한, 회사는 향후 12개월 동안 운영 자금을 충당할 충분한 현금 자원과 예상 현금 흐름이 있을 것으로 보고 있지만, 경제 및 지정학적 조건이 미치는 영향을 예측하기 어렵다고 밝혔습니다[4].
대차대조표
Accuray Incorporated의 2023년 6월 30일 재무 상태표
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 유동 자산 | |
| 현금 및 현금성 자산 | 105,015 |
| 제한된 현금 | 1,775 |
| 매출 채권 | 78,039 |
| 재고 | 126,791 |
| 기타 유동 자산 | 23,512 |
| 유동 자산 합계 | 235,132 |
| 비유동 자산 | |
| 유형 자산 순 가치 | 34,594 |
| 사용권 자산 순 가치 | 21,931 |
| 부채이전비용 | 1,481 |
| 무형 자산 순 가치 | 210 |
| 영업권 | 57,681 |
| 기타 비유동 자산 | 128,185 |
| 비유동 자산 합계 | 244,082 |
| 자산 총계 | 479,214 |
| 유동 부채 | |
| 매입 채무 | 31,167 |
| 미지급 비용 및 기타 유동 부채 | 38,271 |
| 고객 선급금 | 20,777 |
| 이연 수익 | 72,185 |
| 단기 부채 | 5,721 |
| 유동 부채 합계 | 198,637 |
| 비유동 부채 | |
| 운영 임대 부채 | 23,602 |
| 기타 비유동 부채 | 4,675 |
| 이연 수익 | 27,079 |
| 장기 부채 | 171,562 |
| 비유동 부채 합계 | 226,918 |
| 부채 총계 | 425,555 |
| 주주 자본 | |
| 추가 납입 자본 | 555,276 |
| 기타 포괄 소득 누계액 | -2,332 |
| 이익 잉여금 (누적 결손금 포함) | -502,136 |
| 주주 자본 총계 | 53,659 |
| 부채 및 주주 자본 총계 | 479,214 |
Accuray Incorporated의 재무 상태를 분석해보면, 유동 자산은 2억 3천 5백 13만 달러로 충분히 유동성을 확보하고 있으나, 단기 부채와 장기 부채의 적절한 관리가 필요합니다. 특히, 매출 채권과 재고 자산이 중요한 비중을 차지하고 있어, 이는 매출 증가나 영업 활동에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. Goodwill과 같은 비유동 자산 역시 상당한 비중을 차지하고 있어, 이는 인수합병이나 기업 확장 등의 전략적 자산을 포함하고 있음을 나타냅니다. 중요한 지표로 볼 수 있는 주주 자본은 총 5,365만 달러로, 이는 기업의 재정적 건전성을 평가하는 데 중요한 기준이 됩니다. 그러나 누적 결손금이 5억 2백 13만 달러로 큰 폭을 차지하고 있어, 이는 향후 재정 구조 개선이 필요한 부분입니다. 자산의 배분을 보면, 회계적으로 매출 채권과 재고 자산 등의 운영 자산이 상당한 비중을 차지하고 있으며, 이는 사업의 특성상 필요 자산의 적절한 배분이라 할 수 있습니다.
출처: [0]
손익계산서
Accuray Incorporated의 수익 증명서 (Income Statement)
| 항목 | 금액 (천 달러) | 2022년 금액 (천 달러) | 2021년 금액 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 총 수익 | 447,605 | 429,909 | 396,289 |
| 제품 매출 비용 | 153,627 | 127,287 | 102,100 |
| 서비스 매출 비용 | 140,018 | 142,667 | 134,682 |
| 총 매출 비용 | 293,645 | 269,954 | 236,782 |
| 총 이익 | 153,960 | 159,955 | 159,507 |
| 연구개발비 | 57,129 | 57,752 | 52,729 |
| 판매 및 마케팅 비용 | 46,178 | 49,664 | 42,820 |
| 일반 관리 비용 | 48,271 | 44,391 | 41,723 |
| 총 영업 비용 | 151,578 | 151,807 | 137,272 |
| 영업 이익 | 2,382 | 8,148 | 22,235 |
| 지분법 투자 수익 | 2,572 | - | - |
| 기타 비용, 순 | 11,742 | 10,391 | 27,666 |
| 세전 순손실 | 6,788 | 2,002 | 4,559 |
| 세금 비용 | 2,492 | 3,345 | 1,752 |
| 순손실 | 9,280 | 5,347 | 6,311 |
Accuray Incorporated의 수익 증명서를 분석해 보면, 총 수익은 2023년도에 4억 4천 760만 달러로 2022년 대비 증가했지만, 총 이익은 소폭 감소했습니다. 이는 매출 비용이 증가한 데 기인합니다. 매출 비용 구성에서, 특히 제품 매출 비용이 크게 증가하였으며 이는 원자재 가격 상승 및 인플레이션의 영향을 받은 것으로 보입니다. 연구개발비는 2022년과 비슷한 수준을 유지하고 있지만, 총 영업 이익은 전년도 대비 크게 감소했습니다. 특히, 지분법 투자 수익이 증가했음에도 불구하고 기타 비용, 순 비용이 크게 증가하면서 전체 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
Accuray는 연구개발비에 지속적인 투자를 하고 있어 기술적 강점을 유지하려고 노력하고 있습니다. 이는 방사선 치료 기기 시장에서 경쟁력을 유지하기 위한 전략으로 볼 수 있습니다. 하지만, 영업 이익의 감소는 회사의 비용 관리가 필요함을 시사합니다. 판매 및 마케팅 비용은 소폭 감소했지만, 일반 관리 비용이 오히려 증가해 총 영업 비용이 큰 변동 없이 유지되었습니다. 이는 새로운 ERP 시스템 구축 및 특정 고객의 파산으로 인한 대손충당금 설정 등이 주된 요인으로 작용한 결과입니다.
주된 문제점은 기타 비용의 증가로, 이는 높은 신용 시설 이자율과 외환 변동 손실로 인한 것입니다[0][1]. 이러한 비용 증가는 회사의 순이익에 심각한 영향을 미치고 있으며, 이는 향후 지속 가능한 성장을 위해 개선해야 할 부분입니다. 또한, 순손실이 지속적으로 발생하고 있어 장기적인 재정 건전성 유지와 이익 증대 방안에 대한 전략적 고민이 필요합니다.
현금흐름표
Accuray Incorporated의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순손실 | (9,280) | (5,347) | (6,311) |
| 감가상각 및 무형자산 상각 | 4,527 | 5,513 | 6,389 |
| 주식 기반 보상 | 10,053 | 10,600 | 9,332 |
| 부채 발행비용 상각 | - | - | 1,356 |
| 부채 이자 증가 | - | - | 4,887 |
| 대손충당금 설정 | 2,290 | - | 9,332 |
| 투자 재평가 이익 | (2,572) | (241) | (872) |
| 운전자본 변화 | 10,216 | 5,398 | 14,489 |
| 영업 활동 현금 흐름 | 15,539 | (2,400) | 38,512 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 유형자산 및 장비 구매 | (12,614) | (4,717) | (2,320) |
| 무형자산 구매 | (67) | - | - |
| 합작투자 추가 투자 | - | - | (79) |
| 투자 활동 현금 흐름 | (12,681) | (4,717) | (2,399) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 직원 주식 발행 | 2,200 | 3,889 | 3,030 |
| 자산 기반 급여 세금 납부 | (199) | (258) | (343) |
| 전환 사채 발행 | - | - | (142) |
| 차입금 상환 | (6,000) | (4,000) | (115,924) |
| 순재무활동 현금 흐름 | (2,112) | (15,369) | (28,805) |
| 현금 및 현금성 자산 증가(감소) | 1,048 | (28,047) | 8,290 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 90,154 | 118,201 | 109,911 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 91,202 | 90,154 | 118,201 |
현금 흐름을 보면, Accuray Incorporated는 영업 활동으로부터 1,553만 달러의 긍정적인 현금 흐름을 기록했지만, 투자 및 재무 활동에서는 각각 1,268만 달러와 211만 달러의 현금 유출이 발생했습니다. 이러한 현금 흐름 패턴은 성장 및 유지 관리를 위해 고비용 제품 및 장비를 지속적으로 구매하는 헬스케어 기술 회사들에서 자주 발견됩니다. 유사한 방사선 치료 기업인 인투이티브 서지컬과 비교해보면, 인투이티브 서지컬은 안정적인 영업 현금 흐름과 함께 더 많은 투자를 통해 확장하고 있으며, 이는 강력한 재무 구조와 더불어 연구개발 투자의 비율이 높기 때문입니다. 두 회사 모두 영업 이익과 순이익 간의 괴리를 해결하기 위해 지속적인 현금 흐름 개선 노력이 필요합니다[0][1][2][3][4].
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 유형 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 3.75% 전환사채 2026년 만기 | 98,189 | 3.75% | 2026년 7월 | 2026년 3월 6일부터 만기일까지 언제든 전환 가능; 특정 상황에서만 전환 가능. 전환 시 현금 또는 주식 지불 가능; 초기 전환율은 1,000달러당 170.5611 주. |
| 3.75% 전환사채 2022년 만기 | 0 (상환 완료) | 3.75% | 2022년 7월 | 상환 완료 (2022년 7월 상환) |
| 기간 대출 시설 (Term Loan Facility) | 69,094 | 변동 금리 | 2026년 7월 | 신용 계약에 따라 다양한 제한 조건 존재 |
| 회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility) | 10,000 | 변동 금리 | 2026년 7월 | 신용 계약에 따라 다양한 제한 조건 존재 |
Accuray Incorporated는 2026년까지 만기되는 3.75% 전환사채를 보유하고 있으며, 3.75%의 이자율로 약 9,819만 달러가 발행되었습니다[0][1][2]. 또한, 약 7,009만 달러의 기간 대출과 약 1,000만 달러의 회전 신용 시설을 갖추고 있으며, 이들 모두 변동 금리로 운영되고 있습니다[1][4]. 회사는 이러한 부채를 상환하기 위해 매출 및 현금 흐름을 최적화하는 전략을 필요로 하고 있습니다.
주가 영향 미치는 요인들
ARAY의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 예를 들어, 환율 변동은 ARAY의 국제 매출에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 달러 가치가 상승하면 제품 가격을 인하하거나 경쟁력을 잃을 수 있어 매출에 부정적인 영향을 줄 것입니다[0]. 거시 경제 상황도 중요한 요인으로 작용합니다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체나 인플레이션 상승 시기에는 의료기기 투자 감소로 인해 ARAY의 매출이 감소할 수 있습니다[1]. 국가 간 갈등 예를 들어, 미국-중국 무역 전쟁이 발생하면 관세 인상으로 인해 ARAY의 제품 비용이 증가하고, 이로 인해 판매 감소 및 수익성 악화가 발생할 수 있습니다. 또한, 새로운 경쟁자의 등장도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 기술적으로 유사한 신제품을 출시하는 회사가 나타난다면, 시장 점유율이 감소하고 이는 주가 하락의 요인이 됩니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 예를 들어, 방사선 치료 기술이 급격히 발전하고 ARAY가 이에 적응하지 못할 경우 경쟁력이 떨어질 수 있습니다.反면, ARAY가 이러한 변화에 신속히 대응하고 새로운 기술을 도입함으로써 시장 리더십을 유지하거나 강화할 수 있다면, 이는 주가 상승으로 이어질 것입니다[3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ARAY의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, 방사선 치료의 기술적 혁신과 발전은 ARAY의 성장을 촉진할 수 있는 중요한 요소입니다. 인구 고령화로 인한 암 환자 수 증가도 ARAY의 방사선 치료 솔루션에 대한 수요를 높일 수 있습니다. 정부와 의료 보험 회사의 방사선 치료 비용 지불 정책이 긍정적으로 변화하면 ARAY의 매출이 증가할 가능성이 큽니다. 반면, 신규 경쟁자의 등장과 기술적 격차 축소는 시장 점유율 감소로 이어질 수 있으며, 이는 ARAY의 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또다른 요인으로는 국제 무역 정책 변화가 있는데, 특히 중요한 시장인 중국과의 무역 관계가 악화될 경우 ARAY의 매출에 타격을 줄 수 있습니다. 내부적으로는 연구개발(R&D)에 대한 지속적인 투자와 혁신이 이루어진다면, 신제품 출시를 통해 경쟁력을 유지하고 기업 가치를 높일 수 있는 기회가 될 것입니다. 마지막으로, 전 세계적인 헬스케어 인프라 개선과 디지털 헬스케어 기술 도입이 가속화된다면, ARAY의 솔루션이 더 많은 의료 기관에 채택될 가능성이 높아집니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 ARAY의 미래를 좌우할 것입니다.