회사 소개
회사 FSTR는 안전, 신뢰성 및 성능 요구 사항을 해결하는 혁신적인 공학 및 제품 개발 솔루션을 제공하며 북미, 남미, 유럽 및 아시아에 위치한 지점을 유지하고 있습니다. FSTR은 현재 레일, 기술 및 서비스 부문과 인프라 솔루션 부문 두 개의 운영 부문을 보유하고 있습니다. 레일 부문은 세계의 화물 및 승객 철도 및 산업 기업을 위해 다양한 제품 및 서비스를 제공하는 제조 및 유통 사업으로 구성되어 있습니다. 인프라 부문은 미국 전역에 걸쳐 엔지니어링 미리 주조 콘크리트 솔루션, 제작한 다리, 보호용 파이프 코팅 및 파이프 스레딩 제품을 제공하는 아홉 개의 운영 시설로 구성되어 있습니다. 또한 FSTR은 다양한 제품 및 서비스를 제공하며 이를 통해 수익을 창출합니다. 예를 들어 레일 분야에서는 마찰 관리 제품 및 응용 시스템을 엔지니어링하고 제조하여 철도 고객을 위한 솔루션을 제공하고 있으며, 기술 서비스 및 솔루션 부문에서는 철도 조건 모니터링 시스템 및 장비를 생산하고 있습니다. 인프라 솔루션 부문은 미국 전역에 공항, 다리 제품, 파이프 보호 코팅 및 스레딩 등을 제공함으로써 건설 활동에 긍정적인 영향을 미치는 고급 기술을 제공하고 있습니다[0].
주요 고객
FSTR의 고객은 철도 운영자, 건설 회사, 공공 기관, 에너지 기업 등 다양한 분야에서 활동하고 있습니다. 첫째, 철도 운영자들은 철도 인프라의 안전성과 효율성을 높이기 위해 FSTR이 제공하는 마찰 관리 제품, 철도 모니터링 시스템, 트랙 구성 요소 등을 구매합니다. 이들은 철도 운행의 안전성, 유지보수 비용 절감 및 운영 효율성을 위해 FSTR의 제품 및 서비스를 필요로 합니다. 둘째, 건설 회사와 공공 기관은 도로 및 공항 건설 프로젝트에서 미리 주조된 콘크리트 제품, 구조용 강재, 교량 덱킹 및 확장 조인트 등을 사용합니다. 이들은 신속하고 효율적인 프로젝트 완수를 위해 FSTR의 고급 인프라 솔루션을 선택합니다. 셋째, 에너지 기업은 파이프라인 프로젝트에서 사용되는 파이프 코팅 및 내부 라이닝, 정밀 측정 장비 등의 제품을 구매합니다. 이들은 파이프의 내구성과 부식 방지를 위해 FSTR의 코팅 솔루션을 필요로 합니다. 이 외에도 FSTR은 다양한 산업에서 전자 구성 요소와 맞춤형 코팅 제품을 제공하여, 고객의 특정 요구를 충족하는 맞춤형 솔루션을 제공합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | FSTR은 주로 철강, 시멘트 및 골재와 같은 원자재를 사용합니다. 철강은 주기적이며 가격과 가용성이 국제 시장의 영향을 받습니다. | 공급업체 정보 없음 |
| 에폭시 코팅 | 보호 코팅 부서에서 주로 사용하는 에폭시 코팅은 두 주요 공급업체에 의존합니다. 공급망 중단 또는 운영 문제는 재정적 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. | 공급업체 정보 없음 |
| 전자 부품 | 기술 기반 솔루션과 서비스는 전자 부품에 의존하며, 특히 공급망 제약으로 원자재 비용이 증가한 경우가 많습니다. | 공급업체 정보 없음 |
| 에너지 소비 | 제조 공정에서 상당한 양의 에너지를 소비합니다. | 공급업체 정보 없음 |
| 인건비 | 제조 시설 중 일부는 노동 조합에 소속된 직원들이 작업하고 있으며, 노동 쟁의는 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. | 공급업체 정보 없음 |
| 클라우드 사용 | IT 인프라와 데이터 관리는 클라우드 서비스를 활용하여 운영되며, 이는 보안 및 비용 절감 측면에서 중요한 요소입니다. | 공급업체 정보 없음 |
FSTR은 철강산업의 주기성과 국제 시장의 영향을 받으며, 주요 원자재의 가격 변동과 가용성의 변화는 회사 운영과 수익성에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다[0].
제품군
회사 FSTR는 두 개의 주요 부문에서 다양한 제품을 제공하고 있습니다. 첫 번째는 레일, 기술 및 서비스 부문이고 두 번째는 인프라 솔루션 부문입니다. 다음은 각 제품별로 주요 설명과 해당 제품들이 매출에 기여하는 방식에 대한 분석입니다.
| 제품명 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 마찰 관리 시스템 (Global Friction Management) | 철도 레일의 마찰을 줄여 안전성과 효율성을 높이는 시스템으로, 레일 부문 매출 증가의 큰 부분을 차지합니다. | 높음 |
| 트랙 구성 요소 및 타이 (Track Components and Ties) | 레일, 타이, 및 결합 장비를 포함한 전통적인 철도 구성 요소로, 최근 몇 년간 매출 기여도가 감소했습니다. | 낮음 |
| 기술 서비스 및 솔루션 (Technology Services and Solutions) | 철도 조건 모니터링 시스템 및 대응 솔루션으로, 주로 영국 시장에서 약세로 매출 기여도가 줄어들고 있습니다. | 중간 |
| 미리 주조된 콘크리트 제품 (Precast Concrete Products) | 건설 현장에서 주로 사용되는 고강도 콘크리트 제품으로, 인프라 부문의 중요한 매출원을 형성합니다. | 높음 |
| 보호용 파이프 코팅 (Protective Pipe Coatings) | 파이프의 내구성을 높이고 부식을 방지하는 솔루션으로, 최근 매출 증가의 주요 원인 중 하나입니다. | 중간 |
이외에도 FSTR은 여러 분야의 경쟁업체들과 경쟁하고 있습니다. 유사한 제품을 제공하는 회사들은 다음과 같습니다.
| 경쟁업체 | 주요 제품 | 주된 경쟁 영역 |
|---|---|---|
| Loram Maintenance of Way | 철도 유지보수 장비 및 서비스 | 레일 부문 |
| FRA (Federal Railroad Administration) | 다양한 철도 안전 장비 및 솔루션 | 안전 및 모니터링 |
| ADS (Advanced Drainage Systems) | 하수도 및 배수 솔루션 | 인프라 솔루션 |
이와 같이 주요 제품과 그에 따른 매출 기여도를 잘 이해하고 있는 것이 회사의 성장을 예측하고 투자 결정을 내리는 데 중요한 역할을 합니다[0][1][2] .
주요 리스크
FSTR의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소 중 하나는 기후 변화로 인한 자연 재해로 인한 인프라 손상입니다. 회사는 인프라 솔루션 부문에서 주로 활동하고 있으며, 주로 야외 시설물을 생산 및 제공하고 있습니다. 기후 변화로 인한 자연 재해는 강한 폭우, 홍수, 태풍 등의 재해로 인해 인프라 시설물에 피해를 줄 수 있으며, 이는 제품 공급에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 FSTR의 글로벌한 활동으로 인해 각 국가의 법규와 정책 변경에 대한 민감도도 있을 수 있습니다. 이에 따라 각 국가의 법규나 재해 발생 가능성을 고려한 비즈니스 전략 수립이 필요할 것으로 보입니다. 또한 새로운 기술과 혁신에 대한 대체품 경쟁력이 낮을 경우 시장에서 밀릴 수 있는 위험 또한 염두에 두어야 합니다 .
뉴스
(2024-09-04) L.B. 포스터 컴퍼니는 2024년 9월 11일에 열리는 싱귤러 리서치 가을 분점 2024 웹세미나에서 사장, CEO, CFO가 발표할 것이라고 발표했습니다.link
재무
FSTR의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적이었다. 2023년 말 기준 순매출은 2022년에 비해 9.3% 증가한 543,744달러를 기록했으며, 이는 주로 11.7%의 유기적 매출 성장과 4.0%의 인수로 인한 성장 덕분이다. 이러한 성장은 트랙 컴포넌트, 켐텍 및 타이즈 사업부의 매각으로 발생한 6.4% 감소를 일부 상쇄하였다. 매출 총이익률은 전년도 대비 270베이시스 포인트 증가한 20.7%를 기록하며 큰 개선을 보였다. 철도 부문에서는 순매출이 전년 대비 3.8% 증가한 312,160달러였으며, 인프라 부문에서도 순매출이 16.4% 증가한 231,584달러를 기록했다. 그러나 공사 프로젝트 가치 조정과 영국의 상업적 조건 약화 등의 요인으로 인해 일부 수익성이 감소했다. 이자 비용은 평균 부채 상승과 2023년의 높은 이자율 환경으로 인해 65.5% 증가했다. 그럼에도 불구하고 FSTR은 영업 현금 흐름 및 비핵심 자산 매각을 통해 부채를 2022년 말의 91,879달러에서 2023년 말 55,273달러로 크게 줄였다. 순이익은 1,299달러로, 주당 0.13달러를 기록하며 전년도 45,677달러의 순손실에 비해 큰 개선을 보였다[0].
대차대조표
2023년 FSTR 밸런스 시트
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $2,560 | $2,882 |
| 매출채권 - 순 | $53,484 | $82,455 |
| 계약자산 | $29,489 | $33,613 |
| 재고 - 순 | $73,496 | $75,721 |
| 기타 유동자산 | $8,961 | $11,061 |
| 유동자산 합계 | $167,990 | $205,732 |
| 유형자산 - 순 | $75,999 | $85,344 |
| 사용권 자산 - 순 | $14,905 | $17,291 |
| 영업권 | $32,587 | $30,733 |
| 기타 무형자산 - 순 | $19,010 | $23,831 |
| 기타 자산 | $2,715 | $2,379 |
| 자산 합계 | $313,206 | $365,310 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 매입채무 | $40,305 | $48,782 |
| 이연 수익 | $12,479 | $19,452 |
| 미지급 급여 및 직원 복리후생 | $16,978 | $10,558 |
| 현재 부분의 미지급 합의 | $8,000 | $8,000 |
| 장기 부채의 현재 부분 | $102 | $127 |
| 기타 미지급 부채 | $17,442 | $16,192 |
| 유동부채 합계 | $95,306 | $103,111 |
| 장기 부채 | $55,171 | $91,752 |
| 이연 법인세 부채 | $1,232 | $3,109 |
| 미지급 합의의 장기 부분 | - | $8,000 |
| 장기 임대 부채 | $11,865 | $14,163 |
| 기타 장기 부채 | $6,797 | $7,577 |
| 부채 및 주주 자본 합계 | $313,206 | $365,310 |
FSTR의 2023년 재무 상태를 분석하면 몇 가지 주목할만한 점이 눈에 띕니다. 먼저, 총 자산이 2022년 대비 감소하였다는 점입니다. 이는 주로 매출채권과 재고에서의 감소로 인합니다. 현금 및 현금성 자산은 거의 변동이 없었으나, 유동부채는 약간 감소하였으며, 이는 회사의 단기 지급 능력이 개선되었음을 나타냅니다. 반면, 장기 부채는 크게 감소하여 2022년 말의 $91,752에서 2023년 말 $55,171로 줄었습니다. 이는 회사가 부채를 적극적으로 상환했음을 나타냅니다. FSTR의 자산 중에서 유형자산 및 무형자산(영업권 및 기타 무형자산)이 상당 부분을 차지하고 있으며, 이는 회사가 철도 및 인프라 솔루션 분야에서 지속적인 운영을 위한 물리적 및 비물리적 자원을 충분히 확보하고 있음을 보여줍니다. 기업의 자산 배분을 보면, 자산의 큰 부분이 매출채권과 재고에 묶여 있어, 이를 통해 기업의 영업 활동이 활발하게 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 자산 배분은 FSTR의 사업 특성을 고려할 때 적절한 것으로 판단됩니다[0].
손익계산서
수익 손익 계산서 (Income Statement)
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 상품 판매 | $475,350 | $436,821 |
| 서비스 판매 | $68,394 | $60,676 |
| 총 순매출 | $543,744 | $497,497 |
| 상품 매출원가 | $367,431 | $355,106 |
| 서비스 매출원가 | $63,503 | $52,780 |
| 총 매출원가 | $430,934 | $407,886 |
| 매출 총이익 | $112,810 | $89,611 |
| 판매 및 관리비 | $97,358 | $82,657 |
| 상각 비용 | $5,314 | $6,144 |
| 영업권 및 장기 자산 손상 차손 | $0 | $8,016 |
| 영업 이익(손실) | $10,138 | $(7,206) |
| 이자 비용 - 순 | $5,528 | $3,340 |
| 기타 비용(수익) - 순 | $3,666 | $(1,550) |
| 세전 순이익(손실) | $944 | $(8,996) |
| 법인세(혜택) 비용 | $(355) | $36,681 |
| 순이익(손실) | $1,299 | $(45,677) |
| 비지배 지분 관련 순손실 | $(165) | $(113) |
| L.B. Foster 회사 순이익(손실) | $1,464 | $(45,564) |
| 기본 주당 순이익(손실) | $0.14 | $(4.25) |
| 희석 주당 순이익(손실) | $0.13 | $(4.25) |
| 기본 가중평균 주식수 | 10,799 | 10,720 |
| 희석 가중평균 주식수 | 10,995 | 10,720 |
분석에 따르면, FSTR의 2023년 수익은 전년도에 비해 크게 개선되었습니다. 매출 총이익이 $89,611천 달러에서 $112,810천 달러로 증가하였으며, 이 기간 동안 판매 및 관리비가 약간 증가했음에도 불구하고 영업 이익은 눈에 띄게 증가했습니다. 다만 이자 비용이 전년도 대비 크게 증가했는데, 이는 평균 부채 상승 및 이자율 환경의 변화에 의한 것입니다.
FSTR의 순이익은 2022년 대규모 순손실에서 2023년 순이익으로 돌아선 것이 특징적입니다. 이는 주로 법인세 혜택과 비용 절감에 의해 가능했으며 이는 회사의 재무 건전성을 회복하는 데 중요한 역할을 했습니다. 하지만 여전히 높은 이자 비용 및 기타 비용이 순이익에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
한편 R&D 비용에 대한 상세한 정보는 제공되지 않았으나, 기술과 제품 개발의 비중이 높은 사업임을 고려할 때 이는 중요하게 다뤄져야 할 항목으로 보입니다. 이에 대한 향후 투자 필요성이 제기될 수 있습니다.
전반적으로 매출 증가와 비용 절감의 균형이 맞춰져 있으며, 이는 회사가 지속 가능한 발전을 이룩하는 데 긍정적인 신호로 보입니다[0].
현금흐름표
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 운영활동으로 인한 현금흐름 | ||
| 순이익(손실) | $1,299 | $(45,677) |
| 감가상각비 | $9,949 | $8,635 |
| 무형자산 상각비 | $5,314 | $6,144 |
| 재고자산 감소 | $6,989 | $11,798 |
| 매출채권 감소 | $27,367 | $(25,061) |
| 계약 자산 증가 | $1,797 | $(540) |
| 기타 (재고, 기타 자산 및 부채 변화 등) | $(4,339) | $22,125 |
| 운영활동에 의한 순현금흐름 | $37,376 | $(10,576) |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | ||
| 유형자산 취득 | $(4,933) | $(7,633) |
| 자산 매각에 따른 수익 | $539 | $267 |
| 자산 매각 대금 | $7,706 | $8,800 |
| 인수 및 인테그레이션 비용 | $(1,246) | $(57,852) |
| 투자활동으로 인한 순현금흐름 | $2,066 | $(56,418) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | ||
| 부채 상환 | $(208,668) | $(188,437) |
| 부채 발행 | $171,408 | $249,269 |
| 자사주 매입 | $(2,625) | $(410) |
| 재무활동으로 인한 순현금흐름 | $(39,296) | $60,240 |
| 환율 변동 효과 | $(468) | $(736) |
| 현금 및 현금성 자산 변동 | $(322) | $(7,490) |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $2,882 | $10,372 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $2,560 | $2,882 |
FSTR의 현금 흐름을 평가해보면, 2023년에는 운영활동을 통한 현금흐름이 $37,376천 달러로 매우 긍정적이었으며, 이는 주로 순이익과 매출채권 감소 덕분이다. 반면, 투자활동으로는 약간의 현금흐름 증가가 있었으나 인수 및 통합 비용으로 현금유출이 많았다. 특히 재무활동에서는 부채상환이 많아 순현금유출이 발생하였으며, 이는 FSTR이 재무구조 개선을 위해 노력했음을 보여준다. 이를 다른 유사한 산업군과 비교해보면, FSTR은 운영활동에서 보다 양호한 현금흐름을 기록하고 있으며 이는 비슷한 사업군의 다른 회사들에 비해 재무적으로 안정적인 구조를 갖추고 있음을 시사한다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
FSTR의 부채 및 관련 조건 요약표
| 부채 유형 | 금액 (천 달러) | 이자율 (2023) | 이자율 (2022) | 만기연도 | 기타 조건 |
|---|---|---|---|---|---|
| 회전 신용 시설 | $55,060 | 7.40% | 6.93% | 2026 | 최대 인수 기간에는 3.50:1.00 이하의 총 레버리지 비율 유지, 최소 고정 비용 보장 비율 1.05:1.00 이상 유지[0][1]. |
| 리스 의무 | $213 | 4.67% | 4.80% | 2024 | 부채의 현재 부분 $102천 달러를 제외한 나머지 장기 부채 부분[0]. |
| 총 부채 | $55,273 | - | - | - | - |
회전 신용 시설은 주로 PNC 은행, Citizens 은행, 웰스파고 은행, 뱅크 오브 아메리카, 그리고 BMO Harris 은행으로부터 제공되며, 이 신용 시설은 회사의 최대 $130,000까지의 대출을 허용합니다. 또한, 이 신용 계약에는 소폭 대출 기능이 포함되어 있어, 회사가 기존 또는 새로운 대출자로부터 추가 약정을 받는 조건 하에 대출 가능 금액을 최대 $50,000까지 증가시킬 수 있습니다. 이자율 스프레드는 기준 금리 또는 SOFR 금리에 따라 달라지며, 이자율은 총 순 부채와 회사의 통합 EBITDA 비율에 의해 결정됩니다[0][1][5].
주가 영향 미치는 요인들
FSTR의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 존재한다. 우선, 환율 변동이 있다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 FSTR의 해외 매출이 감소하고, 이에 따라 주가가 하락할 수 있다. 반대로 미국 달러가 약세를 보이면 해외 매출 증가로 인해 주가가 상승할 가능성이 있다[0]. 다음으로, 거시경제 상태에서는 정부의 인프라 프로젝트에 대한 자금 지원이 중요한 변수이다. 정부 자금이 확대되면 회사의 매출이 늘어나 주가가 상승할 수 있지만, 예산 삭감 시 매출 감소로 주가는 하락할 수 있다[1]. 또한, 국제 무역 분쟁, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 발생하면 FSTR의 공급망에 차질이 생기고 원가가 상승하면서 주가가 하락할 수 있다[0]. 경쟁사의 부상도 영향을 미친다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품으로 시장에 진입하면 FSTR의 시장 점유율이 줄어들고 주가가 하락할 가능성이 있다[3]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 역시 중요한 요소인데, 예를 들어 친환경 기술의 부상과 같은 새로운 트렌드에 적응하지 못하면 기업의 경쟁력이 약화되고 주가가 하락할 수 있다[3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
FSTR의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 인프라 투자 증가가 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 정부와 민간 부문의 인프라 프로젝트에 대한 자금 지원이 늘어나면 FSTR의 매출과 이익이 증가할 가능성이 크다. 둘째, 기술 혁신이 중요하다. 회사는 첨단기술을 도입해 제품의 품질을 높이고 효율성을 개선하여 경쟁력을 확보할 수 있다. 셋째, 글로벌 시장 확대가 중요한 성장 동력이 될 수 있다. 해외 시장에서의 진출과 확장은 수익원 다변화와 매출 성장을 견인할 수 있다. 한편, 공급망 문제와 같은 외부 요인도 주의해야 한다. 자연 재해, 전염병, 지정학적 갈등 등은 생산 차질과 원자재 가격 상승을 초래할 수 있으며, 이는 회사 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2]. 경쟁 강도 역시 중요한 변수이다. 새로운 경쟁 기업의 부상과 가격 경쟁 심화는 FSTR의 시장 점유율과 이익률에 압박을 가할 수 있다[2]. 인력 문제도 중요한 이슈다. 숙련된 인력 확보가 어려워지면 인건비 상승과 생산성 저하로 인해 이익이 감소할 수 있다[0]. 최종적으로, 인수 합병의 성공 여부가 회사의 전략적 방향에 큰 영향을 미칠 수 있다. 인수 합병을 통해 시너지를 창출하고 새로운 시장 기회를 포착하면 성장 가능성이 높아진다[5].