VAALCO 에너지 (VAALCO Energy, Inc., EGY)

회사 소개

발코 에너지(VAALCO Energy, Inc.)는 아프리카에 집중한 독립 에너지 회사로서, 가본, 이집트, 적도 기니 그리고 캐나다에 갖고 있는 원유, 천연가스, NGLs 생산품 자산을 품고 있습니다. 가본 해역에서는 에탐 마린 블록을 운영하고 있으며, 이는 약 46,200 에이커의 면적을 가지고 있습니다. 이 회사는 캐나다와 애드미스트레이티브 마너로 영향적인 합병을 통해 동부 사하라와 서부 사하라를 포함하는 두 지역에서 100% 소유한 PSCs에 대한 권익을 보유하게 되었습니다. 발코 에너지는 자체 자산의 내재적 가치를 발굴하고, 전략적이고 재무적 목표를 충족하는 디시플린 있는 전략적 인수를 통해 생산과 가치를 늘려가면서 주주 가치를 증대하고자 합니다. 또한, 각 국가별로 안전한 운영과 국제적으로 인정받는 환경 운영 기준을 준수하고, 자본 지출을 관리하여 운영 자금과 영업 활동에서 벌어진 현금으로 지출을 지원함으로써 안정적인 재무 건전성을 유지하며, 원유, 천연가스 및 NGLs 가격 변동에 대한 노출을 적극적으로 방어하며, 생산 자산 포트폴리오 다변화를 위해 전략적이고 가치 증대적인 합병과 인수를 추진하고 있습니다. 발코 에너지는 아프리카와 캐나다에서의 안전한 운영 우수성, 현지 정부 및 지역 합작 소유자들과의 유리한 운영 관계 수립 역사, 광물과 위험의 키 플레이에 대한 지하 지식, 신규 개발 프로젝트를 수행할 수 있는 운영 능력, 현지 실천과 인프라에 대한 익숙함, 그리고 조기 자원 가능성에 대한 시장 정보를 갖추고 있다고 자신하고 있습니다[0][1].

주요 고객

발코 에너지(VAALCO Energy, Inc.)의 고객은 주로 원유와 천연가스를 구매하는 기업들로 구성됩니다. 이 회사의 주요 고객은 가본, 이집트, 캐나다와 같은 지역에서 활동하는 큰 정유사들입니다. 가본에서는 한 명의 고객이 전체 매출의 100%를 차지하며, 이집트에서는 두 명의 고객이 각각 62%와 38%를 차지하고 캐나다에서는 세 명의 고객이 각각 52%, 37% 및 7%를 차지하고 있습니다[0][1]. 이러한 고객들은 원유와 천연가스를 안정적으로 공급받아 정제하고 판매함으로써 이익을 창출하고 있습니다. 발코 에너지는 다양한 분야의 에너지 자원을 제공함으로써 정유사들이 안정적인 원자재 공급을 받을 수 있도록 지원하며, 이는 정유사들의 제품 생산과 시장 경쟁력 향상에 기여합니다. 따라서 발코 에너지의 고객들은 주로 대형 정유사와 에너지 기업들로서, 이들은 원유 및 천연가스의 안정적이고 신뢰할 수 있는 공급에 높은 가치를 두고 이에 대한 대가를 지불합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
탐사 비용	핵심 유정의 시추 및 평가를 위한 비용. 이는 탐사 유정의 포기 등에 영향을 받아 증가하며, 주로 이집트와 같은 지역에서 발생함.	TransGlobe Energy 등
생산 비용	원유 및 기타 자원의 생산과 관련된 비용. 여기에는 해양 지원 선박, 인력 및 계약자 비용의 인플레이션 압력도 포함됨.	다양한 지역 계약자 및 인력 공급 업체
감가상각비	운영 자산의 감가상각, 고갈 및 상각 비용. Etame 필드의 재구성과 새로운 유정의 가동으로 인해 증가.	-
해체 비용	FPSO(부유식 생산 저장 및 하역 설비)의 해체와 같은 주요 자산의 퇴역 비용.	여러 해체 서비스 공급 업체
일반 및 관리 비용	전문 서비스, 회계 및 법무 서비스, 급여와 같은 비용.	다양한 전문 서비스 업체
신용 손실 및 기타 충당금	석유 정제소와의 거래에서 발생하는 미수금과 같은 신용 손실 관련 비용.	Sogara, TVA 등

이러한 비용 항목들은 모두 발코 에너지의 운영 및 재정 건전성에 중요한 영향을 미칩니다[0][1][2].

제품군

발코 에너지(VAALCO Energy, Inc.)의 주요 제품은 원유, 천연가스, 그리고 천연가스 액체(NGLs)이며, 이들 제품은 전 세계에서 다양한 고객에게 판매되어 수익을 창출하고 있습니다. 주요 제품별 상세 내용과 수익 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 수익 기여도

제품 유형	지역	2023년 수익	2022년 수익
원유	가본	$260.3백만	$306.8백만
원유	이집트	$161.0백만	$37.8백만
원유	캐나다	$34.4백만	$9.8백만

• 원유 (가본)
  • 가본은 발코 에너지의 가장 큰 수익 창출 지역 중 하나입니다. 2023년 동안 가본에서의 원유 판매는 $260.3백만의 수익을 올렸으며, 이는 2022년의 $306.8백만보다 줄어들었지만 여전히 주요 수익원입니다. 이는 연도별 원유 수송 횟수와 원유 단가의 변동에 따라 수익이 달라질 수 있기 때문입니다[0].
• 원유 (이집트)
  • 이집트는 최근에 발코 에너지의 포트폴리오에 추가된 지역으로, 2023년에는 $161.0백만의 수익을 창출했습니다. 이는 2022년에 $37.8백만이었던 것에 비해 큰 폭으로 증가했으며, 이는 회사가 이집트 사업을 인수한 이후 발생한 수익입니다[0].
• 원유 (캐나다)
  • 캐나다에서의 원유 판매는 $34.4백만의 수익을 올렸으며, 2022년의 $9.8백만에서 크게 증가했습니다. 이는 캐나다 사업 부문이 회사 포트폴리오에 추가된 이후 발생한 수익 증가입니다[0].

유사 제품을 생산하는 경쟁사

경쟁사	주요 제품	활동 지역
엑손모빌	원유, 천연가스	북미, 아프리카, 아시아 등 글로벌
쉐브론	원유, 천연가스	북미, 아프리카, 아시아 등 글로벌
BP	원유, 천연가스	유럽, 아프리카, 아시아 등 글로벌

발코 에너지는 원유와 천연가스를 주력 제품으로 하고 있으며, 이들은 가본, 이집트, 캐나다에서 주요 수익을 올리고 있습니다. 각 지역에서의 운영은 다양한 요인에 따라 수익이 변동될 수 있고, 글로벌 에너지 시장에서 다양한 대형 기업들과 경쟁하고 있습니다[3].

주요 리스크

발코 에너지(Egypt)사의 사업에 영향을 줄 수 있는 여러 위험 요인 중 하나는 비정상적이거나 하락하는 원유, 천연가스 및 NGLs 가격이 있습니다. 이는 많은 위험 중 하나에 불과하며, 이로 인해 매출, 현금 흐름 및 수익성이 크게 감소할 수 있습니다. 또한, 이러한 가격 하락으로 인해 예상 생산량이 감소할 수 있어 기대되는 생산을 위한 자금 금액이 줄어들 수 있습니다. 두 번째 위험 요인으로는 제3자가 우리의 상업적 또는 재정적인 원유, 천연가스 및 NGLs 탐사 및 생산 능력에 대한 신뢰를 상실할 수 있으며, 이로 인해 사업 전략 실행에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 납품 업체, 헷지 상대방(필요한 경우), 판매업체 및 서비스 제공 업체가 우리의 계약 조건을 재협상하거나 우리와의 관계를 종료할 수 있거나 우리로부터 재정적 보증을 요구할 수 있습니다. 이러한 위험 요인들은 우리의 사업, 영업 결과 및 재무 상태에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

발코 에너지(VAALCO Energy, Inc.)의 2023년 재무 성과는 여러 측면에서 긍정적인 결과를 보여줍니다. 우선, 영업활동으로부터 창출된 순현금은 2022년의 1억 2천 8백 46만 달러에서 2023년에는 2억 2천 3백 59만 7천 달러로 증가하였습니다. 이는 주로 높은 원유 가격, 생산량 증대 및 생산 유정의 증가에 기인합니다. 반면, 투자활동으로 인한 순현금 유출은 2022년의 1억 2천 3백 21만 1천 달러에서 2023년에는 9천 7백 22만 3천 달러로 감소하였으며, 이는 주로 2022년의 에탐 시추 캠페인과 필드 재구성 비용이 2023년에는 감소한 것에 따른 것입니다. 또한, 재무 활동으로 인한 순현금 유출은 2022년의 1천 7백 95만 5천 달러에서 2023년에는 5천 6백 81만 9천 달러로 증가하였으며, 이는 주주 배당금 지급, 자사주 매입 및 금융 리스 원금 상환 등의 요인에 기인합니다. 2023년의 자본 지출은 7천 2백 60만 달러로서, 대부분 이집트와 캐나다의 시추 프로그램에 사용되었고, 이는 2022년의 4억 3천 4백 40만 달러에 비해 현저히 감소한 수치입니다. 마지막으로, 2023년의 순세금비용은 8천 9백 70만 달러로, 이는 주로 가본, 이집트, 캐나다에서 발생한 세금 때문입니다[0][1][2][3].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사는 주로 Glencore와의 시설 협정(Facility Agreement)을 통해 약 $43.8백만의 대출 한도를 가지고 있으며, 이는 2023년 10월 1일부터 감소되었습니다. 이 협정에는 준수해야 하는 여러 제한 사항 및 규정이 포함되어 있으며, 총 순부채(Consolidated Total Net Debt) 대비 EBITDAX 비율이 3.0배를 초과하지 않도록 요구하고 있습니다. 또한, 회사는 최소 $10.0백만의 현금 및 현금성 자산을 유지해야 합니다. 세부 내역은 아래 표와 같습니다:

채무 유형	금액 (백만 달러)	이자율 및 조건
시설 협정 대출	$43.8	비율 3.0배 이하 요구, 최소 $10.0백만의 현금 및 현금성 자산 유지

이러한 대출 조건을 충족하지 못하면, 모든 미지급 채무가 즉시 상환될 수 있는 위험성이 있습니다. 이뿐만 아니라, 회사의 자산 매각, 보증 또는 담보 설정, 중요한 계약 체결, 합병 또는 자산 이전 등의 활동에도 제한이 있을 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

EGY 회사의 주가 상승 또는 하락의 원인은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 통화 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 상승하면, EGY가 세계 다른 지역에서 벌어들인 수익의 가치는 상대적으로 낮아질 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다 . 두 번째로, 세계적인 거시경제 상황도 중요한 요인입니다. 경기 침체가 발생하면 원유와 천연가스의 수요가 줄어들어 가격이 하락할 수 있으며, 이는 EGY의 수익 감소로 이어져 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[0]. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁은 글로벌 공급망에 혼란을 가져와 에너지 시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 이 경우 에너지 가격 변동이 심해져 EGY의 수익성과 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[1]. 네 번째로, 경쟁사의 등장은 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁자가 더 저렴하거나 효과적인 에너지 생산 방식을 도입하면, EGY의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 마지막으로 시장과 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 재생 가능 에너지 기술의 발전으로 화석 연료의 수요가 감소하면, 이는 EGY의 장기적인 전망을 부정적으로 만들어 주가가 하락할 가능성이 있습니다[3].

회사의 미래 전망

발코 에너지(VAALCO Energy, Inc.)의 미래 성장 또는 축소에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 글로벌 원유 및 천연가스 수요의 지속성 여부는 중요한 변수입니다. 신흥국의 산업화와 인구 증가로 에너지 수요가 증가하면 발코의 사업도 꾸준히 성장할 가능성이 큽니다. 둘째, 발코의 자산이 위치한 아프리카와 캐나다의 정치적 안정성도 중요한 요인입니다. 해당 지역의 정부가 안정적이고 에너지 산업을 지원한다면 안정적인 생산과 수익 창출이 가능해질 것입니다. 셋째, 기술 혁신도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 발코가 최신 채굴 및 생산 기술을 도입하여 운영 효율성을 높이면 비용을 절감하고 수익성을 극대화할 수 있습니다. 넷째, 환경 규제와 재생 가능 에너지의 확산도 발코의 사업에 영향을 줄 수 있습니다. 환경 보호 규제가 강화되거나 재생 가능 에너지에 대한 수요가 급증하면 발코의 전통적 에너지 사업 모델은 도전에 직면할 수 있습니다. 다섯째, 국제 유가의 변동성도 중요한 변수입니다. 유가가 높은 수준을 유지하면 발코의 수익성이 높아질 것이지만, 유가가 급락하면 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 마지막으로, 발코가 전략적 인수합병을 통해 새로운 시장에 진출하거나 기존 시장에서 지배력을 강화하면 장기적인 성장 잠재력을 확보할 수 있습니다. 이를 통해 지리적 다변화와 사업 포트폴리오 확장이 가능해져, 향후 성장의 기회가 열릴 수 있습니다.