회사 소개
GMED은 주로 골격계 질환을 앓는 환자들의 치유를 촉진하는 임플란트에 초점을 맞추고 있습니다. 이 회사는 수술 중 환자의 해부학에 맞게 장치를 맞춤화하여 환자를 효과적으로 치료하는 것을 돕는 첨단 제품과 수술 절차를 신속하게 개발 및 상업화해온 엔지니어링 중심 기업입니다. GMED은 철저한 제품 개발 역량을 활용하여 꾸준히 새로운 제품을 개발하고 성공적으로 시장에 선보이며 치료 옵션을 확대하고 있습니다. 이 회사는 Musculoskeletal Solutions와 Enabling Technologies라는 두 가지 주요 카테고리로 제품 및 서비스를 구분하며, Musculoskeletal Solutions는 실마리 스크류 및 막대 시스템, 플레이트 시스템, 상부 및 하부 극에서 발생하는 정형외상을 치료하기 위한 제품들을, Enabling Technologies는 수술 중 보조를 위한 영상, 내비게이션 및 로봇 솔루션을 제공하여 환자 치료를 개선하고 수술 절차를 안전하고 덜 침습적이며 정확하게 만드는 고급 컴퓨터 지원 지능 시스템으로 구성돼 있습니다[0].
주요 고객
GMED의 고객은 주로 병원, 클리닉, 외과 의사 및 정형외과 전문가들로 구성됩니다. 병원과 클리닉에서는 GMED의 Musculoskeletal Solutions 제품과 Enabling Technologies 제품을 사용하여 다양한 골격계 질환을 가진 환자들을 치료합니다. 이들 제품은 척추, 정형외과 외상, 상지와 하지의 절단, 힙 및 무릎 관절 대체 수술 등에 사용되며, 특히 퇴행성 디스크 질환, 척추 기형, 종양, 외상 등을 치료하는 데 유용합니다. 외과 의사들은 GMED의 첨단 수술 도구와 영상 내비게이션, 로봇 시스템을 통해 수술 절차를 더 안전하고 정확하게 수행할 수 있습니다. 이들은 환자의 해부학적 구조에 맞게 맞춤형으로 설계된 임플란트를 사용하여 수술의 효율성을 높이고 회복 시간을 단축할 수 있기 때문에 GMED의 제품을 선택합니다. 또한, 보험 회사나 정부 프로그램을 통해 치유 절차의 일정 부분을 보장받아 비용 부담이 줄어드는 경우가 많습니다. GMED의 제품은 주로 병원에 재고로 유지되거나 수술 시 사용되며, 이는 의료 기관이 필요할 때 바로 사용할 수 있도록 함으로써 치료의 연속성을 보장합니다[0][1][2][3].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 제품 제조 비용 | 주로 자사 제조 시설에서의 제조 비용, 외부 공급업체에서 구매한 제품 비용, 초과 및 불용 재고 비용, 수술 도구 및 케이스의 감가상각비를 포함합니다. | - |
| 연구 개발 비용 | 엔지니어링, 제품 개발, 임상 및 규제 비용, 컨설팅 서비스, 외부 시제품 제작 서비스, 재료 등 제품 개발에 관련된 비용으로 구성됩니다. | - |
| 판매, 일반 및 관리 비용 | 제품 판매 증가로 인한 인건비 증가, 대손상각비 및 회의 비용 등이 포함됩니다. | - |
| 리스 비용 | 운영 및 금융 리스에 따른 비용으로, 장비, 차량, 사무실 및 저장 시설의 리스 비용을 포함합니다. | - |
| 소송 비용 | 소송과 관련된 비용으로, 특정 연도의 합의금 수령 및 지불로 인해 변동합니다. | - |
| 무형자산의 상각 | 합병과 관련하여 인식된 무형자산의 상각 비용이 포함됩니다. | - |
| 인수 관련 비용 | 합병을 마무리하는 과정에서 발생하는 투자은행, 직원 혜택 및 법적 비용 등 | - |
이와 같은 비용 세그먼트들은 GMED의 비용 구조에서 중요한 요소로 작용합니다[0][1][2].
제품군
GMED는 주로 Musculoskeletal Solutions 제품과 Enabling Technologies 제품을 통해 주요 수익을 창출합니다.
주요 제품
- Musculoskeletal Solutions
- 척추 임플란트 시스템
- 설명: 다양한 크기의 스크류와 로드 시스템, 플레이트 등을 포함한 임플란트 제품들로 척추 기형, 종양, 외상 등을 치료합니다.
- 수익 기여: 전체 수익의 상당 부분을 차지하며, 지속적인 수요가 존재합니다.
- 정형외과 외상 제품
- 설명: 상지 및 하지의 골절 치료를 위한 제품군으로, 빠른 치유와 회복을 돕습니다.
- 수익 기여: 전문 의료기관에서의 사용 빈도가 높아 안정적인 수익을 제공합니다.
- 척추 임플란트 시스템
- Enabling Technologies
- ExcelsiusGPS® 로봇 내비게이션 시스템
- 설명: 척추 수술 중 정확한 위치 지정을 돕는 로봇 시스템으로, 수술의 안전성과 효율성을 높입니다.
- 수익 기여: 높은 기술적 우위로 인해 고가의 장비로 평가받으며, 상당한 수익을 창출합니다.
- Excelsius3D™ 영상 시스템
- 설명: 실시간 3D 영상을 제공하여 수술 중 정확한 진단을 돕습니다.
- 수익 기여: 최근 출시된 제품으로 빠르게 시장 점유율을 높이고 있습니다[0][1].
- ExcelsiusGPS® 로봇 내비게이션 시스템
경쟁사 정보
| 경쟁사 이름 | 경쟁 제품 종류 |
|---|---|
| Medtronic | 척추 임플란트 시스템, 로봇 수술 시스템 |
| DePuy Synthes | 척추 및 정형외과 임플란트, 수술 보조 기술 |
| Stryker | 정형외과 외상 제품, 내비게이션 및 로봇 수술 시스템 |
| Zimmer Biomet | 골격계 질환 치료 임플란트, 첨단 수술 보조 시스템 |
| Smith and Nephew | 정형외과 임플란트, 외상 치료 제품 |
| Alphatec Holdings | 척추 수술용 임플란트, 수술 보조 기술 |
| Orthofix | 정형외과 및 척추 수술용 임플란트 제품 |
| Integra LifeSciences | 정형외과 임플란트, 손상된 조직 재생을 돕는 제품 |
| ZimVie | 골격계 임플란트 및 보조 기술 |
이러한 경쟁사들은 모두 GMED와 유사한 제품군을 제공하고 있으며, 글로벌 시장에서 치열하게 경쟁하고 있습니다[2][3].
주요 리스크
GMED의 업무에 대한 가능한 위험 요인은 여러 측면에서 발생할 수 있습니다. 글로벌 환경에서 운영되는 해외 사업으로 인해 해당 국가의 법률 및 규제 준수, 외환 환율 리스크, 외부 공급 및 운송 문제, 그리고 국제 확장 관리의 어려움 등과 같은 요소가 국제 영업에 직면할 수 있는 위험입니다. 또한 제품 개발의 빈번한 변화와 이에 따른 새로운 제품 소개 부재, 인수 및 투자 관련 위험, 높은 재고 유지비용, 정보 기술 시스템에 대한 사이버 공격 및 소개사의 합병으로 인한 통합 어려움 등이 GMED에 독특한 위험으로 작용할 수 있습니다[0]. 결과적으로 이러한 요인들이 GMED의 사업 운영 및 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
뉴스
(2024-07-22) 인스파이어 메디컬 시스템즈는 유럽 연합의 의료 기기 규정(EU MDR)에 따라 인스파이어 치료법에 대해 CE 마크 인증을 획득했으며, 이는 글로벌 폐쇄성 수면 무호흡증 치료 시장에서 회사의 확장을 위한 중요한 이정표입니다.link
재무
GMED의 2022년 재무 성과는 다방면에서 두드러졌습니다. 매출액은 NuVasive의 인수와 기존 지역에서의 척추 제품 판매 증가로 인해 전년 대비 크게 증가했습니다. 매출총이익의 경우 2억 8천 4백 4십 9백만 달러 증가했으며, 이는 주로 NuVasive의 인수, 재고의 높은 감가상각, 제품 믹스와 볼륨 증가, 그리고 불량 재고의 평가절하 및 감가상각 증가 때문입니다[0]. 연구개발 비용은 5천 백만 달러 증가해 1억 2천 4백 백만 달러에 달했으며, 이는 NuVasive 인수와 제품 개발을 위한 인력 관련 비용 증가에 기인합니다[0]. 판관비는 2억 1천 백만 달러 증가했으며, 이는 NuVasive 인수와 제품 판매 증가로 인한 인력 비용, 대손충당금 및 회의비 증가로 설명됩니다[0]. 이는 기업의 높은 매출 성장 및 확장을 위한 인수 전략이 주요 원동력임을 나타냅니다. 한편, 항목별로 보면, 소송 준비금은 전년 대비 1백 9십만 달러 감소했고, 무형 자산의 감가상각비는 3천 3백 2십 9백만 달러 증가하여 1억 달러에 달하는 성과를 보였습니다[3][0]. 이러한 증가비용에도 불구하고, GMED는 외화 환산 이익과 외부 시장 요인에 따른 시장 유가증권 수익률 증가로 인해 기타 수익이 1천 7백 2십백만 달러 증가하였습니다[3]. 종합적으로 GMED는 NuVasive 인수를 통해 전략적인 성장을 이루었고, 높은 비용 증가에도 불구하고 수익구조를 개선하는 데 성공했습니다.
대차대조표
GMED 2022년 대차대조표
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 유동 자산 | |
| 현금 및 현금성 자산 | 522,089 |
| 매출 채권 | 242,679 |
| 재고자산 | 558,034 |
| 기타 유동 자산 | 158,150 |
| 비유동 자산 | |
| 유형자산 | 361,716 |
| 사용권 자산(Operating Lease ROU) | 58,283 |
| 무형자산 | 899,000 |
| 기타 장기 자산 | 39,084 |
| 이연법인세 | 5,814 |
| 총 자산 | 2,844,849 |
| 유동 부채 | |
| 매입 채무 및 기타 유동 부채 | 183,457 |
| 운영 리스 부채 | 101,352 |
| 사업 인수 부채 | 66,873 |
| 전환 사채 | 409,500 |
| 기타 유동 부채 | 13,699 |
| 비유동 부채 | |
| 이연법인세 및 기타 세금 부채 | 178,518 |
| 총 부채 | 953,399 |
| 자본 | |
| 추가 납입 자본 | 2,870,749 |
| 이익잉여금 | 1,239,951 |
| 기타 포괄손익누계액 | (24,630) |
| 총 자본 | 4,086,070 |
| 총 부채 및 자본 | 5,086,083 |
GMED 2022년 재무 상태 분석
GMED의 2022년 대차대조표를 분석한 결과, 회사는 전체적으로 건강한 재무 상태를 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 첫째, 총 자산 5.086억 달러 중 약 522.1백만 달러가 현금 및 현금성 자산으로 구성되어 있으며, 이는 회사가 상당한 유동성을 보유하고 있음을 나타냅니다. 둘째, 무형자산은 8.99억 달러로 자산 중 중요한 비중을 차지하며, 이는 GMED의 기술력과 제품 개발 능력을 반영합니다. 회사의 주요 사업은 의료기기와 관련된 고급 기술 및 제품을 개발하는 것이므로, 무형자산의 높은 비중은 적절하다고 볼 수 있습니다. 세 번째, 이연법인세 5.814백만 달러와 같은 항목은 장기적으로 세금을 절감할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 부채 측면에서는 전환 사채가 4.095억 달러로 가장 큰 비중을 차지하고 있지만, 이는 고정수입원으로도 고려될 수 있습니다. 종합적으로, GMED는 강력한 유동성과 지속적인 기술 개발 투자, 그리고 안정적인 부채 구조를 통해 재무 상태를 견고하게 유지하고 있습니다.
[0]
손익계산서
GMED 2022년 손익계산서
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 매출액 | 1,568,476 |
| 매출원가 | 548,174 |
| 매출총이익 | 1,020,302 |
| 운영비용 | |
| 연구개발 | 124,010 |
| 판매 및 일반관리 | 643,410 |
| 소송 관련 비용 | 2,341 |
| 무형자산 상각비 | 51,032 |
| 인수 관련 비용 | 68,274 |
| 총 운영비용 | 887,160 |
| 영업이익 | 133,142 |
| 영업외 수익 및 비용 | |
| 이자 수익/(비용), 순 | 20,130 |
| 외환 거래 수익/(손실) | 14,259 |
| 기타 수익/(비용) | (2,138) |
| 영업외 수익/(비용), 순 | 32,251 |
| 세전 순이익 | 165,393 |
| 법인세 비용 | 42,520 |
| 순이익 | 122,873 |
| 기타 포괄손익 | |
| 시장성 유가증권 평가익/(손실) | 13,231 |
| 외화 환산손익 | 1,207 |
| 기타 포괄손익, 순 | 14,438 |
| 포괄 순이익 | 137,311 |
| 주당순이익 | |
| 기본 | 1.09 |
| 희석 | 1.07 |
| 가중평균 주식수 | |
| 기본 | 113,087 |
| 희석 | 114,630 |
GMED의 2022년 재무 상태에 대한 전문가 분석
GMED의 2022년 손익계산서를 분석한 결과, 회사는 높은 매출과 더불어 적절한 수익성을 보여줍니다. 순이익은 122.873백만 달러로 양호하며, 이는 전년도 대비 약간 감소하였으나 여전히 강력한 수익성을 유지하고 있습니다[0]. 특히, 매출총이익률은 약 65%로, 이는 매출액 대비 매출원가가 상대적으로 낮아 높은 재무 건강성을 나타냅니다.
운영비용을 볼 때, 연구개발 비용은 124.010백만 달러로써 GMED이 지속적으로 기술과 제품 개발에 투자하고 있음을 보여줍니다. 이는 의료 기기 산업에서 기술적 우위를 유지하는 데 필수적인 요소로 볼 수 있으며, 동종 업계 평균보다 높을 경우 GMED의 기술적인 경쟁력을 반영할 수 있습니다. 또한 판매 및 일반관리비용이 643.410백만 달러로 역시 높은 비중을 차지하고 있는데, 이는 회사의 영업 및 마케팅, 관리 부문에 상당히 투자하고 있음을 시사합니다.
특이사항으로는 인수 관련 비용이 68.274백만 달러로 크게 증가한 점입니다. 이는 NuVasive 인수와 관련된 비용으로 보이며, 해당 인수로 인해 장기적으로 시장 점유율과 제품 다양성을 확보하는데 기여할 것으로 예상됩니다[0][2]. 이러한 비용 증가에도 불구하고 회사는 상당한 영업이익을 유지하였으며, 이는 인수 전략이 효과적으로 작용하고 있음을 나타냅니다.
종합적으로, GMED의 비용과 수익 구조는 잘 균형을 이루고 있으며, 기술 개발과 시장 확장에 주력하는 모습을 보입니다. 다만, 인수 관련 비용이 일시적으로 크게 증가한 점은 주의할 필요가 있으며, 이는 장기적인 성과로 이어질 가능성이 있습니다. 이러한 경향은 GMED의 동종 업계 내 경쟁력 확보에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
현금흐름표
GMED 2022년 현금 흐름표
| 항목 | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) | 2020년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | 122,873 | 190,169 | 149,191 |
| 비현금 항목 조정 | |||
| - 감가상각 및 상각 | 144,733 | 68,252 | 69,867 |
| - 재고 평가손실 | 10,959 | 6,400 | 6,143 |
| - 재고 공정가치 상각 | 71,656 | - | - |
| - 주식 기반 보상비 | 52,742 | 32,810 | 30,586 |
| - 이연 법인세 변경 | (57,789) | (22,223) | (17,615) |
| 기타 현금 흐름 항목 | |||
| - 매출채권 감소(증가) | (49,914) | (50,843) | (25,895) |
| - 재고 감소(증가) | (70,328) | (61,745) | (11,971) |
| - 선급비용 및 기타 자산 감소(증가) | 1,148 | (10,292) | (6,178) |
| - 매입채무 증가(감소) | (14,223) | 14,418 | 3,684 |
| - 기타 부채 및 경비 증가(감소) | 17,127 | 6,087 | 17,896 |
| - 법인세 지급/환급 | (408) | (2,887) | 5,212 |
| 영업활동으로 인한 순현금 | 243,499 | 178,468 | 276,274 |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 유가증권 매입 | (100,643) | (419,534) | (622,359) |
| 유가증권 만기 및 매각 | 777,913 | 414,654 | 337,806 |
| 설비 및 장비 구입 | (78,274) | (74,047) | (56,898) |
| 사업 인수 및 무형자산 취득 | (296,028) | (31,435) | (34,488) |
| 투자활동으로 인한 순현금 | 302,968 | (110,362) | (375,939) |
| 재무활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 사업 인수 관련 부채 지급 | (8,039) | (7,185) | (9,349) |
| 주식 옵션 행사 후 순현금 유입 | 12,397 | 41,716 | 63,496 |
| 주식 환매 | (225,562) | (144,493) | - |
| 재무활동으로 인한 순현금 | (231,821) | (109,962) | 54,147 |
| 외화환산 효과 | 2,180 | (747) | (810) |
| 현금 및 현금성 자산 순증가(감소) | 316,826 | (42,603) | (46,328) |
현금 흐름 평가
GMED의 2022년 현금 흐름을 분석한 결과, 영업활동으로 인한 순현금이 243.499백만 달러로 긍정적인 현금 흐름을 나타냈다. 이는 주로 순이익과 감가상각 및 상각 등의 비현금 조정 항목 덕분에 이루어진 것으로 보인다. 투자활동에서는 유가증권 매각을 통해 상당한 현금을 유입하였으며, 이는 사업 인수 및 설비 구입에 사용되었다. 재무활동에서는 주식 환매로 인해 현금 유출이 컸으나, 이는 주식 가치 제고를 위한 전략의 일환으로 해석될 수 있다.
GMED의 현금 흐름을 동종업계와 비교할 때, GMED는 높은 영업현금 흐름을 통해 안정적인 재무구조를 유지하고 있으며, 투자활동에서도 전략적인 자산 매각과 인수 활동을 통해 긍정적인 현금 흐름을 유도하고 있다. 반면에, 대규모 주식 환매는 단기적인 현금 유출을 야기하지만, 이는 장기적으로 주주 가치를 증가시키는 요소로 작용할 것이다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 0.375% 전환사채 (2025년 만기) | 450,000 | 0.375% | 반기별로 후행 지급, 주식으로 전환 가능, 전환율: $1,000 당 8.0399 주, 전환 가격: $124.38[0][1] |
| 9월 2023 신용 계약 | 0 | 0.125%-0.625% (기준금리) 1.125%-1.625% (Term SOFR 금리) |
리볼빙 대출, 최대 $400백만, 2028년 9월 27일 종료, 레버리지 비율 충족 시 $200백만 추가 가능[1][3] |
| 운영 리스 | 144,350 | N/A | 다양한 기간에 따른 리스 의무, 주로 시설 및 장비 관련[4] |
| 금융 리스 | 498 | N/A | 특정 자산에 대한 리스[4] |
| 조건부 대가 | 46,137 | N/A | 특정 규제 및 판매 마일스톤 달성 시 지급[4] |
GMED는 다양한 부채와 금융 의무를 가지고 있으며, 그 중 주요 항목은 0.375% 전환사채와 9월 2023 신용 계약입니다. 0.375% 전환사채는 2025년 만기이며, 반기별 이자를 지급하고 주식으로 전환될 수 있습니다. 9월 2023 신용 계약은 최대 $400백만의 리볼빙 대출을 제공하며, 기준금리 또는 Term SOFR 금리에 따라 이자율이 변동됩니다. 추가적으로 운영 리스와 금융 리스도 일정 금액 존재하며 조건부 대가에 대한 의무도 포함됩니다.
주가 영향 미치는 요인들
GMED의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면, GMED의 해외 매출의 가치는 줄어들고 이로 인해 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제적 상태도 중요한 요소입니다. 경제 침체나 금리 인상은 소비자와 병원의 지출을 줄여 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 반대로 경제가 활황을 보이고 금리가 낮다면, 의료 지출이 증가하면서 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[1]. 셋째, 미-중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망을 방해할 수 있습니다. 예를 들어, 중국에서 주요 부품을 조달하는 데 문제가 생긴다면 생산 비용이 증가하고 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 부상도 위험 요인입니다. 새로운 기술이나 더 저렴한 제품을 출시하는 경쟁사가 나타나면, GMED의 시장 점유율이 줄어들고 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[0]. 마지막으로 시장 트렌드 변화도 영향력을 행사합니다. 예를 들어, 환자 맞춤형 의료 기술이 각광받으면 GMED의 고도화된 임플란트 제품이 인기를 얻어 주가 상승에 기여할 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 GMED의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 각 요인들이 복합적으로 작용하여 주가를 변동시킬 가능성이 큽니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
GMED의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 첫째, 인구 고령화와 만성 질환의 증가로 인해 골격계 질환 치료에 대한 수요가 꾸준히 증가할 것입니다. 이로 인해 GMED의 임플란트 제품과 수술 보조 기술에 대한 수요도 증가할 가능성이 큽니다. 둘째, GMED가 현재 추진 중인 연구 개발과 새로운 제품 출시가 성공적으로 이루어진다면 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 특히, 수술 중 보조를 위한 고급 컴퓨터 지원 지능 시스템과 같은 첨단 기술의 도입은 의료 현장에서의 수요를 높일 수 있습니다. 반면, 경쟁사의 부상과 새로운 기술의 발전은 GMED의 시장 점유율을 위협할 수 있습니다. 예를 들어, 주요 경쟁사인 Medtronic, DePuy Synthes, Stryker, Zimmer Biomet 등이 더 혁신적인 기술이나 저렴한 제품을 출시한다면 GMED는 시장에서의 지위를 잃을 위험이 있습니다. 또한, 국제 시장 확장의 불확실성도 주의해야 할 요소입니다. 다양한 규제와 서류 작업으로 인해 새로운 시장 진출에 어려움이 있을 수 있으며, 환율 변동은 해외 매출에 영향을 미쳐 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 마지막으로, 거시경제적 상황 역시 중요한 변수입니다. 경제 침체기에는 소비자의 의료 지출이 줄어들어 GMED의 매출 감소로 이어질 수 있으며, 반대로 경제가 활황을 보일 경우 의료 지출이 늘어나는 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다. 종합적으로 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 GMED의 미래 성장을 결정짓게 될 것입니다[0][1].