회사 소개
회사 ED는 CECONY의 서비스 영역에서 가스 판매와 운송 양이 2022년 대비 2023년에 0.9% 증가했으며, 가스 및 기타 매출은 수입 편차 조정 후 2023년에 2022년 대비 9천 만 달러 감소했습니다. 가스 매입 가격 감소와 같이 주요한 요인으로 제시되었습니다. 또한, CECONY는 증기 운영 부문에서 운전 수익이 2023년에 2022년 대비 24만 달러 감소한 반면, 고도부의 매출 및 전달은 2022년 대비 0.1% 감소했습니다. 더불어, 세금 외 수익 사항과 이자 비용 증가로 인한 손익 상황이 보고되었습니다[0][1].
주요 고객
ED의 고객들은 주로 가정용, 상업용, 산업용, 정부기관 등으로 구분되며, 이들이 ED의 주요 서비스인 전기, 가스, 증기를 이용합니다. 가정용 고객들은 주거지에서 전력과 가스를 주로 난방, 요리, 온수 공급 등에 사용하며, 안정적인 공급을 위해 요금을 지불합니다. 상업용 고객들은 소규모 사업장부터 대형 사무실까지 다양하며, 이들이 지불하는 요금은 조명, 냉난방, 각종 전기 및 가스 기기 사용에 대한 비용입니다. 산업용 고객들은 공장과 같은 대규모 시설을 운영하는 기업들로, 이들은 생산 장비와 공정에 필요한 막대한 양의 전기와 가스를 안정적으로 공급받기 위해 ED의 서비스를 이용하며, 높은 사용량에 근거한 요금제를 선택합니다. 정부기관 및 공공서비스 고객들은 학교, 병원, 교통 시스템 등으로, 핵심 공공 서비스 제공을 위해 안정성과 신뢰성을 높게 평가하며 비용을 지불합니다. 이들이 ED의 제품과 서비스를 사용하는 주된 이유는 안정적인 에너지 공급, 비용 효율성, 그리고 신뢰성 때문입니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 가스 구입 비용 | 회사는 전체 가스 구입 비용을 조달하여 고객에게 판매합니다. 이 과정에서 마진이나 이익을 취하지 않습니다. | Honeoye Storage Corporation (71.2% 소유) |
| 전력 구입 비용 | 회사는 전력 구입 비용을 조절된 가격으로 조달하여 고객에게 공급합니다. | 자체 전력 생성 설비와 외부 전력 공급자 |
| 연료 비용 | 전력 생성 설비에서 사용되는 연료의 비용에 해당합니다. | 외부 연료 공급업체 |
| 감가상각비 및 상각비 | 자산의 감가상각과 관련된 비용으로, 주로 전기 및 가스 유틸리티 플랜트 밸런스에서 발생합니다. | 내부 관리 |
| 세금 (소득세 외) | 주요 항목으로는 재산세, 급여세 및 기타 다양한 세금이 포함됩니다. | 정부 및 지방 자치 단체 |
| 운영 및 유지보수 비용 | 전기 및 가스 운영 유지 보수, 의료 비용 및 기타 운영 비용에 해당합니다. | 자체 및 외부 계약자 |
이러한 비용 항목 중 주요한 가스 구입 비용은 Honeoye Storage Corporation에서 제공되며, 이 회사는 Con Edison Transmission이 71.2% 소유하고 있습니다[0][1].
제품군
ED의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같습니다:
- 전기 (Electricity)
- 수익 기여도: 높은 비율
- 설명: 가정용, 상업용, 산업용 및 정부기관 등 다양한 고객에게 전력을 공급하며, 조명, 냉난방, 각종 전기 기기 사용 등에 필수적인 에너지원입니다.
- 가스 (Natural Gas)
- 수익 기여도: 중간 비율
- 설명: 난방, 요리, 온수 공급 등의 용도로 사용되며, 안정적인 가스 공급을 통해 생활 필수적인 에너지원을 제공합니다.
- 증기 (Steam)
- 수익 기여도: 낮은 비율
- 설명: 주로 대형 건물의 냉난방 시스템에 사용되며, 산업용 공정에서도 사용될 수 있는 에너지원입니다.
| 제품 종류 | 수익 기여도 | 비고 |
|---|---|---|
| 전기 | 높은 비율 | 다양한 고객에게 공급 |
| 가스 | 중간 비율 | 가정용 및 상업용으로 사용 |
| 증기 | 낮은 비율 | 대형 건물 및 산업용 |
ED의 주요 경쟁사로는 전기 및 가스를 공급하는 다른 회사들이 있으며, 이들은 유사한 제품을 제공하고 있습니다. 경쟁사들의 리스트는 다음과 같습니다:
| 경쟁사 이름 | 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| National Grid | 전기, 가스 | ED와 유사한 시장에 존재 |
| PSEG | 전기, 가스 | 다양한 에너지 솔루션 제공 |
| Avangrid | 전기, 가스 | 재생 에너지 부문에도 집중 |
ED의 주요 제품은 고객의 다양한 필요를 충족시키며, 안정적인 에너지 공급을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 경쟁사들과 비교했을 때, 유사한 제품과 서비스를 제공하면서도 특정 지역에서의 영향력과 운영 효율성으로 차별화하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
ED의 사업에 영향을 줄 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다:
- 가스 공급 장애 및 규제 요인: 전체적인 광역 천연 가스 시스템에 대한 공급 부족 또는 장애가 발생할 경우, CECONY가 고객에게 가스를 공급하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한, 규제 기관들의 개입으로 대규모 장애 발생 시 수리 비용 및 손해 배상 등을 요구받을 수 있습니다[0].
- 시설의 고장 및 사고: 전기, 가스 및 증기를 제공하는 시설의 고장 또는 사고가 발생할 경우 신체 손상, 재산 훼손, 위험 물질 유출 또는 서비스 중단 등의 결과를 초래할 수 있습니다. 기후 변화의 영향으로 인한 시설의 손상도 예상되며, 이에 대한 복구 비용이 크게 발생할 수 있습니다. 또한, 사고에 대한 보험 가용성과 비용 또한 영향을 받을 수 있습니다[1].
- 사이버 공격: 고객 정보 시스템 및 네트워크 인프라가 사이버 공격을 당할 경우, 회사의 운영 및 고객들의 운영이 중단될 수 있으며, 금전적 손실, 규제 증가, 소송 및 명예 훼손 등에 직면할 수 있습니다. 사이버 공격 및 인프라 해킹이 심화되고, 계속 발전하며 신속하게 변화하는 기술을 활용하는 상황에서 더욱 증가하는 위험 요인으로 작용할 수 있습니다[2].
뉴스
(2024-07-22) 바클레이즈는 Consolidated Edison의 주식을 Equal Weight에서 Underweight로 하향 조정하며, 회사의 과대평가를 이유로 들었습니다. 회사는 시장이 Orange & Rockland 요금 사건에서의 긍정적 결과와 다가오는 CECONY 일반 요금 사건 주기에서의 높은 자기자본이익률을 너무 일찍 반영했다고 믿고 있습니다.link
재무
ED의 2023년 전체 재무 상태는 전반적으로 다소 긍정적입니다. 먼저, 유틸리티 부문(CECONY 및 O&R)은 전체 매출의 99%를 차지하며, 이 부문에서 14,532백만 달러의 매출과 1,702백만 달러의 순이익을 기록했습니다. CECONY는 92%의 매출 비중과 64%의 순이익 기여도를 보였으며, 이에 비해 O&R은 7%의 매출 비중과 4%의 순이익 기여도를 보였습니다. 장기 부채는 2023년 12월 31일 기준으로 전년도 대비 50백만 달러 증가했으며, 이는 새로 발행된 50백만 달러의 채권 때문입니다 . 또한, 규제 자산 감소와 파생상품 자산의 공정 가치 감소 등의 요인으로 비유동 자산도 감소했습니다 . 부채 부문에서는 비유동 부채가 전년도보다 43백만 달러 증가했는데, 이는 주로 이연 법인세 및 미상환 투자세 공제 증가 때문입니다 . 자본 부문에서는 2023년 12월 31일 기준으로 전년도 대비 131백만 달러 증가했으며, 이는 주로 연간 순이익(96백만 달러)과 모회사로부터의 자본 기여(100백만 달러)에 기인합니다. 청정 에너지 부문은 2023년 3월 전량 매각되어 관련 매출 및 순이익이 크게 감소한 반면, 투자 확대 및 내부 대출 상환 등에 따라 전반적인 투자와 유동성은 개선되었습니다.
대차대조표
Consolidated Edison, Inc. (ED) 2023년 12월 31일 현재 대차대조표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 1,189 | 1,282 |
| 고객으로부터 받을 계정 | 2,418 | 2,192 |
| 기타 계정 | 444 | 164 |
| 세금 환급액 | 1 | 10 |
| 청구되지 않은 매출 | 722 | 702 |
| 저장된 연료, 가스, 재료 및 공급품 | 469 | 492 |
| 선급금 | 470 | 264 |
| 규제 자산 | 281 | 305 |
| 제한된 현금 | 1 | - |
| 수익 조정 메커니즘 수취액 | 203 | 164 |
| 파생 상품의 공정 가치 | 52 | 59 |
| 매각 예정 자산 | 163 | 7,162 |
| 기타 유동 자산 | 124 | 176 |
| 총 유동 자산 | 6,537 | 12,972 |
| 투자 | 999 | 841 |
| 유틸리티 플랜트, 원가 기준 | ||
| 전기 | 39,071 | 36,819 |
| 가스 | 14,318 | 13,378 |
| 증기 | 3,085 | 2,935 |
| 일반 | 4,835 | 4,205 |
| 총 유틸리티 플랜트 | 61,309 | 57,337 |
| 감가 상각 누계 | 14,157 | 13,069 |
| 유틸리티 플랜트, 순액 | 47,152 | 44,268 |
| 공사 중인 플랜트 | 2,442 | 2,484 |
| 유틸리티 플랜트 순액 | 49,594 | 46,752 |
| 비유틸리티 플랜트 | ||
| 비유틸리티 자산, 순액 | 13 | 13 |
| 공사 중인 플랜트 | 1 | 1 |
| 총 플랜트 순액 | 49,608 | 46,766 |
| 기타 비유동 자산 | ||
| 영업 리스 사용권 자산 | 533 | 568 |
| 규제 자산 | 4,607 | 3,974 |
| 연금 및 퇴직자 복리후생 | 3,275 | 3,269 |
| 파생 상품의 공정 가치 | 48 | 85 |
| 기타 이연 자산 및 비유동 자산 | 316 | 182 |
| 총 기타 비유동 자산 | 9,187 | 8,486 |
| 총 자산 | 66,331 | 69,065 |
회사의 재무 상태를 분석할 때, 유동 자산의 큰 감소는 매각 예정 자산 항목의 큰 변화와 연관되어 주목할 만합니다. 총 자산의 측면에서, 유틸리티 플랜트의 증가는 회사가 전기, 가스 및 증기 플랜트에 대한 지속적인 투자를 나타내며, 이는 회사의 핵심 사업영역에 대한 강한 집중을 반영합니다. 비유틸리티 자산을 포함한 기타 비유동 자산은 적절히 유지되고 있으며, 이는 장기적인 재무 안정성을 고려한 자산 배분의 결과입니다. 이러한 자산 분배는 전반적으로 ED의 주요 사업인 유틸리티 서비스에 중점을 두고 있으며, 이는 장기적인 투자 가치와 안정성을 강조하는 데 적절합니다 .
손익계산서
Consolidated Edison, Inc. (ED) 2023년 12월 31일 손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 수익 | |||
| 전기 | 10,835 | 10,522 | 9,485 |
| 가스 | 3,127 | 3,237 | 2,638 |
| 증기 | 569 | 593 | 532 |
| 비유틸리티 | 132 | 1,318 | 1,021 |
| 총 영업 수익 | 14,663 | 15,670 | 13,676 |
| 영업 비용 | |||
| 구매 전력 | 2,541 | 2,479 | 1,835 |
| 연료 | 282 | 356 | 229 |
| 재판매를 위한 가스 구입 | 829 | 1,245 | 690 |
| 기타 운영 및 유지보수 | 3,606 | 3,905 | 3,254 |
| 감가상각비 및 상각비 | 2,031 | 2,056 | 2,032 |
| 소득세 외 세금 | 3,043 | 3,005 | 2,810 |
| 총 영업 비용 | 12,332 | 13,046 | 10,850 |
| 청정 에너지 사업 매각 이익 | 865 | - | - |
| 영업 이익 | 3,196 | 2,624 | 2,826 |
| 기타 수익(비용) | |||
| 투자 수익(손실) | 62 | 20 | (420) |
| 기타 수익 | 834 | 402 | 22 |
| 건설 동안 사용된 자본금의 허용 | 26 | 19 | 21 |
| 기타 공제 | (92) | (115) | (161) |
| 총 기타 수익(비용) | 830 | 326 | (538) |
| 이자 및 소득세 공제 전 소득 | 4,026 | 2,950 | 2,288 |
| 이자 비용(수익) | |||
| 장기 부채 이자 | 962 | 987 | 930 |
| 기타 이자 비용(수익) | 113 | (99) | (14) |
| 건설 동안 사용된 차입자금 허용 | (52) | (36) | (11) |
| 순이자 비용 | 1,023 | 852 | 905 |
| 소득세 공제 전 소득 | 3,003 | 2,098 | 1,383 |
| 소득세 비용 | 487 | 498 | 190 |
| 순이익 | 2,516 | 1,600 | 1,193 |
| 비지배지분에 대한 손실 | (3) | (60) | (153) |
| 보통주 순이익 | 2,519 | 1,660 | 1,346 |
| 보통주 주당 순이익 — 기본 | 7.25 | 4.68 | 3.86 |
| 보통주 주당 순이익 — 희석 | 7.21 | 4.66 | 3.85 |
| 평균 발행 주식 수 — 기본 | 347.7 | 354.5 | 348.4 |
| 평균 발행 주식 수 — 희석 | 349.3 | 355.8 | 349.4 |
ED의 2023년 손익계산서를 통해 보면, 주요 수익원인 전기와 가스 부문에서의 수익이 가장 높고, 기타 운영 및 유지보수 비용과 감가상각비가 큰 비중을 차지하고 있음을 알 수 있다. 특히, 청정 에너지 사업 매각으로 인한 일시적 이익(865백만 달러)이 반영되어 영업이익이 크게 증가했다. 이는 비유틸리티 수익의 급감에도 불구하고 전체적인 실적 상승에 기여했다.
주목할 만한 점은 기타 수익 항목에서 투자의 수익과 기타 수익이 상당히 증가해 2023년의 총 기타 수익이 830백만 달러로 큰 폭의 긍정적인 변화를 보였다는 것이다. 반면, 기본적인 영업 비용 또한 증가했으며, 특히 기타 운영 및 유지보수 비용이 3,606백만 달러로 전년도 대비 감소한 점도 눈에 띈다. 이러한 수치들은 회사의 주력 사업 부문이 안정적으로 수익을 창출하고 있음을 보여준다.
유틸리티 서비스 업종의 특성상, RD 투자보다는 유지보수와 감가상각에 대한 비용이 많은 비중을 차지하는 것이 적절하다. 비용과 수익의 전반적인 균형은 잘 맞춰져 있지만, 2023년의 순이익 급증에 기여한 청정 에너지 사업 매각은 일회성 수익이라는 점을 감안해야 한다. 이에 따라 향후 지속 가능성을 평가하는 데 있어 유틸리티 사업의 안정적인 수익 창출능력이 중요하며, 이는 운영 및 유지보수 비용의 관리와도 직결된다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 구분 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 |
|---|---|---|---|
| 상업 용지 상환 잔액 | 2,288 | - | 5.6% |
| 부채 약관 | - | - | - |
| 단기 차입 규약 | 2,500 | 2028 | 변동 이자율 |
| 364일 크레디트 약정 | 500 | 2024 | 변동 이자율 |
| 면세 부채 | 450 | 2036-2039 | 3.80-3.92% |
| 프로젝트 부채 | 2,665 | 2023-2042 | 3.03-6.91% |
| 장기 부채 | 21,989 | - | - |
| 발행된 다양한 사채 | - | 2023-2052 | 5.20-6.15% |
주요 부채 중 몇 가지는 가변 이자율을 적용받으며, 상업 용지로 인한 평균 이자율은 2023년에 5.6%로 보고되었습니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
ED의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인으로 설명될 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 가령, 미국 달러가 다른 주요 통화 대비 강세를 보일 경우, ED의 수출 경쟁력이 약화되어 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상황 역시 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 경기 침체 시 소비자들의 에너지 사용량이 감소하면서 ED의 매출이 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째로, 국가 간의 갈등도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 심화되면 ED가 필요한 원재료를 중국에서 수입하는 경우 비용이 증가하여 수익성이 악화될 수 있습니다. 네 번째로, 신생 경쟁 업체의 등장은 시장 경쟁을 심화시켜 ED의 시장 점유율을 감소시키고 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화에 민감합니다. 예를 들어, 친환경 에너지 트렌드가 강화될 경우 ED의 청정 에너지 부문 매출이 증가할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ED의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 첫째, 신재생 에너지의 증가가 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 뉴욕주에서는 2030년까지 3,000MW의 에너지 저장 목표를 설정했으며, 이는 ED가 참여할 수 있는 거대한 시장 기회를 창출할 수 있습니다[0]. 둘째, 전기차 인프라 확장이 ED 매출을 증가시킬 수 있습니다. 뉴욕주 공공 서비스 위원회(NYSPSC)는 경상용 차량 충전 프로그램에 대규모 지원을 제공하고 있어 장기적인 성장 가능성을 높이고 있습니다[0]. 셋째, 기후 변화 대응 정책이 확대됨에 따라 에너지 효율성 프로그램의 수요가 증가할 것이고, 이는 ED의 새로운 매출원을 창출할 수 있습니다[2]. 반면, 경기 침체나 경제 불황이 도래하면 기업과 소비자들의 에너지 사용량이 줄어들어 매출 감소가 발생할 수 있습니다. 또한, 정부 정책 변화나 규제 강화로 인한 비용 증가가 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 화석 연료 사용 제한 규제가 강화되면 기존의 가스 부문 매출이 감소할 수 있습니다[2]. 기술 발전이 빠르게 진행되어 경쟁이 심화되면 시장 점유율 감소와 같은 도전 과제에 직면할 수 있습니다.