회사 소개
EMBC는 당뇨병 환자들의 건강과 웰빙을 개선하는 솔루션을 제공하는 선도적인 글로벌 의료기기 회사입니다. 1924년 BD가 최초의 인슐린 주사기를 개발한 것을 기원으로 하며 현재는 전 세계적으로 알려진 브랜드 중 하나로 자리 잡았습니다. EMBC의 제품은 인슐린 투여 및 당뇨병 일상 관리에 사용되며, 팬 니들, 주사기 및 안전 주사장치 등의 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이 회사는 제품을 도매 및 유통 업체에 판매하고, 그들은 다시 환자에게 판매하거나 인슐린 주사를 제공하는 데 사용합니다. 또한 최근에는 Type 2 당뇨병 환자를 위한 인슐린 패치 펌프를 개발 중이며, 이 패치 펌프는 더 많은 인슐린을 보관할 수 있는 기능과 기존의 인슐린 패치 펌프보다 간소화된 사용자 인터페이스를 제공하여 사용자 경험을 향상시킬 것으로 예상됩니다. 또한 지적재산권 보호를 위해 특허, 저작권, 상표, 영업비밀 등을 사용하고 있으며, 특허 보호는 미국, 캐나다, 유럽, 중국 및 일본 등에서 신청되었습니다 .
주요 고객
EMBC의 주요 고객은 도매업체와 유통업체이며, 이들은 다시 제품을 소매업체나 의료기관에 판매하거나 직접 환자에게 인슐린 주사를 제공하는 데 사용합니다. 이들 중에서도 맥케슨 코퍼레이션, 카디널 헬스, 센코라와 같은 대형 유통업체는 EMBC의 전 세계 매출의 약 40%를 차지합니다[0]. 주요 고객 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫째, 의료 유통업체는 EMBC의 제품을 도매로 구입해 소매점과 병원에 공급합니다. 이들은 제품의 안정적인 공급과 가격 경쟁력을 중시합니다. 둘째, 소매약국과 클리닉은 최종 사용자인 당뇨병 환자에게 직접 제품을 판매하며, 사용 편의성과 신뢰성을 중요시합니다. 셋째, 보험사 및 의료비 지불기관은 제품의 비용 효율성과 임상적 유효성을 평가하여 보험 적용 여부를 결정합니다. 마지막으로, 당뇨병 환자 자신이 직접 사용하는 경우도 있으며, 이들은 제품의 사용 용이성, 안전성, 및 효과를 중요하게 생각합니다. EMBC는 이러한 다양한 고객 세그먼트의 요구를 충족시키기 위해 가격 경쟁력, 제품 혁신 및 차별화된 임상적 성과를 제공하며, 각 지역의 시장 특성에 따라 적절한 제품 및 서비스 전략을 펼치고 있습니다[1][2].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 원재료 비용 | 인슐린 주사기, 팬 니들, 주사기 및 안전 주사장치 등의 제조에 사용되는 원재료 비용으로, 인플레이션의 영향으로 비용이 증가했습니다 . | BD 등 |
| 직간접 인건비 | 제품 생산과 관련된 직접적인 인건비와, 판매 및 행정비용 등에 포함된 간접 인건비. 특히 분사 이후 인력 증가로 인해 인건비 상승 . | 자체 인력 |
| 오버헤드 비용 | 제조 공장 운영과 관련된 다양한 오버헤드 비용. 예를 들어, 네브래스카 주에 있는 제조 시설 임대 비용과 관련된 비용 . | BD 등 |
| 연구개발 비용 | 새로운 제품 개발 및 인슐린 패치 펌프 개발과 관련된 연구개발 비용으로, 협력 계약에 따른 지출도 포함된다 . | 협력사 및 자체 |
| 감가상각 비용 | 건물, 기계, 장비 등 고정 자산에 대한 감가상각 비용. 제조 장비 및 생산 라인에 대한 감액 손실도 포함 . | 자체 및 국제 |
| 클라우드 컴퓨팅 비용 | ERP 시스템 개발 및 운영 등 클라우드 컴퓨팅 설치와 운영에 필요한 비용. 신규 ERP 시스템 구축을 위해 클라우드 비용을 상당 부분 사용 . | IT 서비스 제공업체 |
제품군
EMBC는 주요 제품으로 펜 니들, 인슐린 주사기, 그리고 안전 주사기를 판매합니다. 이들 제품의 수익 기여도는 매우 높으며, 전체 매출의 대부분을 차지합니다.
주요 제품 및 수익 기여도 분석
| 제품군 | 설명 | 2023년 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 펜 니들 | 인슐린 펜과 함께 사용되는 일회용 주사바늘 | 81% ($912 million) |
| 인슐린 주사기 | 인슐린 바이알에서 인슐린을 추출하여 주사하는 단일 사용 주사기 | 비중 미공개 |
| 안전 주사기 | 주사 후 자동으로 안전 장치가 작동하여 바늘 찔림 사고를 방지하는 주사기 | 비중 미공개 |
- 펜 니들: EMBC의 펜 니들은 일반 펜 니들과 안전 펜 니들로 구분되며, 전 세계에서 널리 사용되고 있다. 이 제품군은 매출의 81%를 차지하며, 이는 $912 million에 해당한다[0][1].
- 인슐린 주사기: 인슐린 주사기는 인슐린 바이알에서 인슐린을 추출하여 주사하는 데 사용되며, 단일 사용으로 설계되었다.
- 안전 주사기: 안전 주사기는 주사 후 자동으로 안전 장치가 작동하여 바늘 찔림 사고를 방지하는 주사기로, 의료 종사자와 환자의 안전을 강화한다.
주요 경쟁사 및 유사 제품
| 경쟁사 | 유사 제품 |
|---|---|
| 베텍(Becton Dickinson, BD) | 펜 니들, 인슐린 주사기, 안전 주사기 |
| 테르모(Terumo) | 인슐린 펜 니들, 인슐린 주사기 |
| 산도스(Sanofi) | 인슐린 펜, 주사기 |
EMBC의 주요 경쟁사로는 BD, 테르모 및 산도스가 있으며, 이들 회사도 펜 니들, 인슐린 주사기 및 안전 주사기와 같은 유사 제품을 생산 및 판매하고 있습니다[2][0][1]. 각 경쟁사들은 다양한 의료기기를 제공하며 글로벌 시장에서 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
EMBC의 사업에는 다양한 위험이 존재합니다. 예를 들어, 사이버 공격, 천재지변(지진, 화재, 홍수) 및 테러리즘 등이 발생할 경우, 기업의 재고 및 제품을 파괴하거나 피해를 입힐 수 있습니다. 이로 인해 영업에 상당한 지연이 발생하거나 매출이 감소할 수 있습니다. 또한 제품 책임 손해에 대한 적정한 보험 가입이 필요하며, 제품 책임 소송이나 클레임이 예상보다 많아질 경우 회사에 부담을 줄 수 있습니다. 또한 외환 환율, 상품 가격 변동, 에너지 가격 변동 등이 회사의 재무 상태와 영업 결과에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 여러 위험들은 EMBC의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 적절한 대비 및 관리가 필요합니다[0][1][2].
뉴스
재무
EMBC의 2023년 재무 성과는 다양한 지표들을 통해 분석할 수 있습니다. 2023년 매출은 1,120.8백만 달러로, 전년도 1,129.5백만 달러에 비해 소폭 감소하였으나 여전히 안정적인 수익을 유지하고 있습니다. 한편, 제품 판매 비용은 전년도의 354.6백만 달러에서 370.9백만 달러로 증가하면서, 총 이익은 749.9백만 달러로 줄어들었습니다. 영업비용은 2023년에 528.4백만 달러로, 전년도 465.3백만 달러에 비해 증가했으며 이는 주로 판매 및 관리 비용의 상승과 연구 개발비 증가에 기인합니다. 특히, 연구 개발비는 전년도 66.9백만 달러에서 85.2백만 달러로 크게 증가하였습니다. 이로 인해 영업 이익은 2022년 309.6백만 달러에서 221.5백만 달러로 감소했습니다. 순이익은 70.4백만 달러로, 2022년의 223.6백만 달러에서 상당히 감소했으며, 이는 주로 이자 비용의 증가와 기타 영업 외 비용들의 증가에 따른 결과입니다[0]. 또한, 부채 구조를 보면, 장기 채무가 1,593.9백만 달러로 확인되며, 이로 인해 이자 비용이 계속해서 재무 성과에 영향을 미치고 있는 것으로 보입니다[1]. 이상과 같은 분석을 통해 EMBC의 재무 상태가 안정적이긴 하나, 비용 관리와 이익 창출 면에서 개선의 여지가 있는 것으로 평가됩니다.
대차대조표
EMBC의 재무 상태 분석 (2023년 9월 30일 기준)
다음은 EMBC의 2023년 9월 30일 기준 재무상태표입니다:
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | 326.5 | 330.9 |
| - 매출 채권, 순액 | 16.7 | 22.2 |
| - 재고 자산 | ||
| - 원재료 | 32.1 | 23.4 |
| - 진행 중인 제품 | 8.1 | 5.6 |
| - 완제품 | 111.9 | 93.8 |
| 총 재고 자산 | 152.1 | 122.8 |
| - Becton, Dickinson and Company로부터 받을 금액 | 142.4 | 110.9 |
| - 선급 비용 및 기타 | 111.4 | 77.9 |
| 총 유동 자산 | 749.1 | 664.7 |
| 비유동 자산 | ||
| - 건물, 설비 및 장비, 순액 | 300.2 | 301.6 |
| - 영업권 및 기타 무형자산 | 24.7 | 24.6 |
| - 이연 법인세 및 기타 자산 | 140.4 | 95.5 |
| 총 자산 | 1,214.4 | 1,086.4 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| - 매입 채무 | 53.5 | 41.4 |
| - 미지급 비용 | 118.1 | 104.3 |
| - Becton, Dickinson and Company로의 지불액 | 73.1 | 66.5 |
| - 급여 및 관련 항목 | 62.1 | 48.5 |
| - 단기 부채 | 9.5 | 9.5 |
| - 단기 금융리스 부채 | 3.6 | 3.6 |
| - 소득세 | 33.6 | 27.2 |
| 총 유동 부채 | 353.5 | 301.0 |
| 비유동 부채 | ||
| - 이연 법인세 및 기타 부채 | 57.2 | 46.1 |
| - 장기 부채 | 1,593.9 | 1,598.1 |
| - 비유동 금융리스 부채 | 31.5 | 32.6 |
| 자본 | ||
| - 보통주 | 0.6 | 0.6 |
| - 추가 납입 자본 | 27.9 | 10.0 |
| - 이익잉여금 | (541.1) | (577.1) |
| - 기타 포괄손익 누계액 | (309.1) | (324.9) |
| 총 자본 | (821.7) | (891.4) |
| 총 부채 및 자본 | 1,214.4 | 1,086.4 |
EMBC의 재무상태표를 살펴보면, 회사의 총 자산은 1,214.4백만 달러로 2022년의 1,086.4백만 달러에 비해 증가한 것을 볼 수 있습니다. 현금 및 현금성 자산은 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 매출 채권과 재고 자산의 증가도 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 그러나 총 자본은 여전히 마이너스를 기록하고 있으며, 이는 누적된 손실과 기타 포괄손익 누계액의 부정적인 영향을 반영합니다. 부채 항목에서는 장기 부채가 주요 부분을 차지하고 있으며, 이는 이자 비용에 지속적인 부담을 줄 수 있습니다. 자산 배분 측면에서, 유동 자산의 비율이 높은 것은 회사 운영에 필요한 유동성을 확보하는데 도움이 될 것으로 보입니다. 비유동 자산에서는 주로 건물, 설비 및 장비가 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사가 제품 생산 및 개발에 상당한 투자를 하고 있음을 나타냅니다[0][1].
손익계산서
EMBC의 2023년 및 2022년 손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 매출 | 1,120.8 | 1,129.5 |
| 매출원가 | 370.9 | 354.6 |
| 매출총이익 | 749.9 | 774.9 |
| 영업비용 | ||
| - 판매 및 관리비 | 341.3 | 294.8 |
| - 연구개발비 | 85.2 | 66.9 |
| - 감손비용 | 2.5 | 58.9 |
| - 기타 영업비용 | 99.4 | 44.7 |
| 총 영업비용 | 528.4 | 465.3 |
| 영업이익 | 221.5 | 309.6 |
| 이자비용(순액) | (107.0) | (46.2) |
| 기타 수익(비용) (순액) | (8.8) | (6.8) |
| 법인세 차감 전 순이익 | 105.7 | 256.6 |
| 법인세 | 35.3 | 33.0 |
| 당기순이익 | 70.4 | 223.6 |
| 주당순이익 (보통주 기준) | ||
| - 기본 | $1.23 | $3.92 |
| - 희석 | $1.22 | $3.89 |
EMBC의 2023년 손익계산서를 보면, 매출은 전년도에 비해 소폭 감소했으며 이는 주로 환율 변동과 비 당뇨 관련 제품 판매 감소에 기인합니다. 매출원가는 4.6% 증가했으며, 이는 원자재비 상승과 인건비 증가에 따른 것입니다. 이에 따라 매출총이익은 감소했습니다. 영업비용에서는 판매 및 관리비가 전년도보다 크게 증가했고, 이는 회사 분할 이후 독립적인 기업으로서의 운영 비용 증가에 따른 것입니다. 연구개발비 또한 증가했으며 이는 기술적 우위를 유지하기 위해 중요한 투자인 것으로 보입니다.
중요한 점은 감손비용이 크게 감소한 반면 기타 영업비용이 두 배 이상 증가한 것입니다. 이는 특정 자산에 대한 평가 손실이 줄어든 대신, 다른 운영 비용들이 증가했음을 나타냅니다.
영업이익은 전년에 비해 크게 감소했으며, 이자비용과 기타 비용의 증가도 주요 요인입니다. 이러한 요인들로 인해 법인세 차감 전 순이익과 당기순이익 모두 큰 폭으로 감소했습니다. 종합적으로 EMBC는 비용 관리 면에서 어려움을 겪고 있으며, 특히 운영 비용과 이자 비용의 증가가 재무 성과에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
기술적 우위를 유지하기 위한 연구개발비는 계속해서 증가하고 있어, 이는 업계 경쟁력 확보에 중요한 역할을 할 것입니다. 그러나 고정비와 변동비의 증가가 이익률을 낮추고 있어 비용 절감 및 효율성 개선이 필요한 시점입니다[0][1].
현금흐름표
2023년 EMBC의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동 | |||
| 당기순이익 | 70.4 | 223.6 | 414.8 |
| 감가상각비 | 32.6 | 31.7 | 38.3 |
| 부채 발행 비용 상각 | 6.4 | 3.2 | - |
| 유형자산 감손 | 2.5 | 58.9 | 13.8 |
| 주식 기반 보상비 | 21.5 | 18.7 | 12.8 |
| 이연 법인세 | 14.3 | (26.5) | (2.8) |
| 매출 채권 변동 | 7.0 | 122.7 | (31.8) |
| 재고 변동 | (28.8) | (23.4) | (18.0) |
| 선급비용 및 기타 | (14.2) | (44.0) | (11.5) |
| 매입 채무, 미지급 비용 및 기타 부채 | 7.9 | 76.9 | 40.2 |
| 소득세 및 기타 세금 | (12.6) | 10.3 | - |
| 기타 자산 및 부채 | (16.1) | 7.1 | 0.5 |
| 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름 | 67.7 | 412.2 | 456.3 |
| 투자 활동 | |||
| 자본 지출 | (26.5) | (23.6) | (36.8) |
| 무형자산 취득 | - | (0.4) | (2.4) |
| 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 | (26.5) | (24.0) | (39.2) |
| 재무 활동 | |||
| 장기 부채 발행 | - | 1,450.0 | - |
| 장기 부채 상환 | (9.5) | (4.8) | - |
| 장기 부채 발행 비용 지급 | - | (33.3) | - |
| 회전 신용 시설 수수료 지급 | - | (5.6) | - |
| 주식 기반 보상비 관련 세금 원천징수 | (3.6) | - | - |
| 금융리스 상환 | (1.2) | (1.8) | - |
| 배당금 지급 | (34.4) | (8.6) | - |
| BD와의 분리 관련 순 대금 | - | (1,266.0) | - |
| BD로의 순 송금 | - | (177.9) | (417.1) |
| 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름 | (48.7) | (48.0) | (417.1) |
EMBC는 2023 회계연도에 영업활동을 통해 67.7백만 달러의 현금을 창출했습니다. 이는 주로 순이익과 감가상각비, 그리고 매출 채권의 감소에 기인합니다. 그러나 재고의 증가와 선급비용의 증가는 그에 따른 부분적 감소 요인이었습니다. 투자활동에서는 주로 자본 지출로 인해 26.5백만 달러가 사용되었습니다. 반면, 재무활동에서는 장기 부채 상환 및 배당금 지급으로 48.7 백만 달러의 순 유출이 있었습니다. 이를 비슷한 업종의 다른 회사들과 비교했을 때, 상당한 영업 현금 유입에도 불구하고 고정 비용과 재무 비용으로 인해 전체적인 순 현금 흐름이 감소하는 추세를 보입니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
다음 표는 EMBC의 주요 부채 및 관련 조건을 정리한 것입니다:
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 5.00% 선순위 담보 채권 | 500.0 | 5.00% | 2030년 2월 15일 | 이자 지급은 2022년 8월부터 매년 2월과 8월에 반기마다 지급[0]. |
| 6.75% 선순위 담보 채권 | 200.0 | 6.75% | 2030년 2월 15일 | 이자 지급은 2022년 8월부터 매년 2월과 8월에 반기마다 지급[1]. |
| Term Loan B Facility | 935.8 | SOFR+3.00% | 2029년 3월 | 매분기 원금의 0.25% 상환, 잔액은 만기 시 지급[0][3]. |
| 순환 신용 시설 (Revolving Credit Facility) | 500.0 | SOFR+가산금리 / EURIBOR+가산금리 | 2027년 | 사용하지 않은 금액에 대해 연 0.25% 커밋먼트 수수료[0][3]. |
이 부채들은 대부분 EMBC 및 각 자회사의 대다수 자산을 담보로 하고 있으며, 특정 예외가 적용됩니다. 또한, 신용 계약 및 채권은 상환, 추가 부채 발생, 인수 합병 등의 여러 재무적 행동을 제한하는 금융 약정을 포함하고 있습니다[6][1].
주가 영향 미치는 요인들
EMBC의 주가 변동에는 다양한 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 유로에 대해 강세를 보이면 EMBC의 매출과 소득이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상태입니다. 만약 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 계속 올리면 변동금리 부채의 이자 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][2]. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망에 문제가 생기고 원자재 비용이 증가하여 EMBC의 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][4]. 넷째, 경쟁자의 부상입니다. 신규 치료법이나 제품이 등장하면 EMBC의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[5]. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 당뇨 관리 방법이나 소비자 습관 변화가 발생하면 EMBC의 제품에 대한 수요가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[6].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
EMBC의 미래는 여러 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 기술 혁신과 신제품 개발이 성공적으로 이루어진다면 당뇨병 관리 솔루션 분야에서 시장 점유율을 확대할 기회가 큽니다. 예를 들어, 현재 개발 중인 인슐린 패치 펌프는 제2형 당뇨병 환자들에게 큰 도움이 될 수 있으며, 성공적으로 출시될 경우 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 둘째, 독립 유통망의 유지 및 확장이 중요합니다. 만약 주요 유통업체들이 경쟁 제품을 더 우선적으로 판매하게 되면, EMBC의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 셋째, 규제 승인 및 임상 시험의 성공여부입니다. 새로운 제품이 FDA 등의 규제 기관으로부터 승인받지 못하거나, 임상 시험에서 성공적이지 못하면 제품 상용화에 어려움을 겪을 수 있습니다[0]. 넷째, 환경, 사회, 지배구조(ESG) 관련 리스크 관리도 중요합니다. 기업의 지속 가능성과 관련된 문제는 투자자들의 관심을 끌 수 있으며, 이를 잘 관리하면 회사의 평판을 향상시킬 수 있습니다[3]. 다섯째, 사이버 공격 및 정보 시스템 보안도 중요한 요소로, 만약 이러한 시스템이 침해되면 기업 운영에 심각한 타격을 받을 수 있습니다[3]. 마지막으로, 기후 변화와 같은 외부 환경 문제도 기업의 물류 및 생산에 영향을 미쳐 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 이러한 여러 요소들을 종합적으로 고려할 때, EMBC의 미래는 다양한 도전과 기회 속에서 진화할 것입니다.