폼팩터 (FormFactor, Inc., FORM)

회사 소개

FormFactor, Inc.는 세계적인 세미컨덕터 제조 및 측정 기술 제공업체로, 1993년 설립되었으며 주요 제품인 프로브 카드와 분석 프로브, 프로브 스테이션, 메트로로지 시스템, 열 시스템, 크라이오젠 시스템을 세계적인 반도체 기업 및 과학 기관에 공급하고 있습니다. 프로브 카드는 반도체 장치의 다양한 유형을 테스트하도록 설계되어 시스템 온 칩, 모바일 애플리케이션 프로세서, 마이크로프로세서, 양자 프로세서, 이미지 센서, DRAM 메모리, NAND 플래시 메모리 등을 테스트할 수 있습니다. 또한 고속 통신 장치 및 자동차 레이더 칩과 같은 고신호 충실도 디바이스의 경우 밀리미터파 주파수 범위에서 테스트할 수 있는 기술력을 보유하고 있습니다. 고객은 FormFactor의 제품 및 서비스를 통해 장치 성능 최적화, 스크랩 감소, 수율 향상을 통해 수익성을 가속화하고 있으며, 기술적 미래 도로맵 성능, 품질, 상업적 요구 사항 충족을 위해 지속적인 투자와 혁신을 추구하고 있습니다 .

주요 고객

FormFactor, Inc.의 고객은 주로 반도체 제조업체, 팹리스 반도체 기업, 파운드리 및 로직 디바이스 제조업체, 메모리 디바이스 제조업체로 구성됩니다. 이들 고객은 SoC(System on Chip), 모바일 애플리케이션 프로세서, 마이크로프로세서, 양자 프로세서, DRAM 메모리, NAND 플래시 메모리 등 다양한 반도체 장치를 테스트하기 위해 FormFactor의 제품을 구매합니다. 주요 고객 세그먼트는 반도체 팹리스 기업으로, 이들은 자체 반도체 생산을 하지 않으며 연구 개발 및 장치 특성화를 위해 FormFactor의 분석 프로브, 프로브 스테이션 등 다양한 시스템 제품을 구매합니다. 또한 제조된 웨이퍼의 테스트를 위해 프로브 카드를 구입하거나, 그들의 파운드리나 웨이퍼 테스트 시설이 이러한 제품을 구입하도록 지시합니다. 이러한 제품들은 고신뢰성과 고정밀도를 요구하는 반도체 제조 공정에 필수적이며, 이로 인해 고객은 FormFactor의 제품 성능, 품질, 적시 배송 및 가격을 중요한 구매 요인으로 고려합니다. 주 고객으로는 인텔, SK하이닉스, 삼성전자, TSMC 등이 있으며, 이들 고객은 회사 매출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 고객들은 주로 높은 성능의 장치 테스트와 반도체 수율 향상, 불량률 감소, 최적화된 장치 성능 등을 위해 FormFactor의 제품을 선택합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

FormFactor, Inc.의 주요 비용 세그먼트는 생산 원자재, 인건비 및 복리후생, 배송 및 취급비, 제조 관련 간접비(장비 비용, 관련 점유 비용, 컴퓨터 서비스 포함), 보증 및 재고 조정, 일부 무형 자산의 상각 등 다양한 항목으로 구성됩니다. 주요 공급업체는 인쇄 회로 기판 어셈블리, 도금 재료 및 세라믹 기판과 같은 필수 부품 및 자재를 제공하며, 대부분은 단일 공급업체 또는 제한된 그룹의 공급업체에 의존하고 있습니다. 주요 공급업체 그대로는 공개되지 않았으나, 제조 소재와 관련된 비용은 재고 자산 및 무형 자산의 상각, 보증 비용, 재고 유지비 등입니다. 아래 표는 FormFactor의 주요 비용 세그먼트를 정리한 것입니다.

비용 세그먼트	설명	주요 공급업체
제조 원자재	인쇄 회로 기판 어셈블리, 도금 재료, 세라믹 기판 등 다양한 반도체 제조에 필요한 재료	단일 또는 제한된 공급업체 그룹
인건비 및 복리후생	직원 급여 및 복리후생	N/A
배송 및 취급비	제품 배송 및 취급에 관련된 비용	N/A
제조 간접비	장비 비용, 관련 점유 비용, 컴퓨터 서비스 등	N/A
보증 및 재고 조정	보증 비용, 재고 조정 비용(재고 노후화 포함)	N/A
무형 자산 상각비	특정 무형 자산의 상각 비용	N/A

FormFactor는 특정 핵심 원자재 및 천연 자원에 대한 접근에 있어서 단일 공급업체에 의존하며, 이는 재료 부족과 같은 공급망 이슈로 인해 생산 지연이 발생할 수 있습니다[0][1][2].

제품군

FormFactor, Inc.는 반도체 제조 및 테스트 기술을 제공하는 회사로, 주요 제품은 프로브 카드(Probe Cards)와 다양한 시스템 제품들로 구성됩니다. 프로브 카드는 주로 파운드리 및 로직 시장, DRAM, 플래시 메모리 시장에서 사용되며, 시스템 제품은 프로브 스테이션(Probe Stations), 메트로로지 시스템(Metrology Systems), 열 시스템(Thermal Systems)과 크라이오젠 시스템(Cryogenic Systems)을 포함합니다. 아래는 이들 주요 제품과 해당 제품들이 전체 매출에 기여하는 비율을 나타낸 표입니다.

제품군	2023 매출(천 달러)	2023 매출 비율(%)	2022 매출(천 달러)	2022 매출 비율(%)
프로브 카드	$497,903	75.1%	$591,422	79%
시스템	$165,199	24.9%	$156,515	21%
합계	$663,102	100.0%	$747,937	100.0%

프로브 카드는 주로 파운드리 및 로직 시장에서 2023년 $363,539 천 달러, DRAM 시장에서 $113,779 천 달러, 플래시 메모리 시장에서 $20,585 천 달러의 매출을 기록했습니다. 시스템 제품의 매출은 주로 프로브 스테이션과 열 시스템 판매 증가 덕분에 2023년엔 $165,199 천 달러로 증가했으나, 메트로로지 시스템 매출은 $21.2 백만 달러로 감소했습니다[0][1].

FormFactor의 주요 경쟁자로는 비슷한 세미컨덕터 테스트 및 측정 장비를 제공하는 기업들이 있습니다. 이들 경쟁사와 주요 제품군을 아래 표에 정리했습니다.

경쟁사	주요 제품군
KLA	메트로로지 및 검사 시스템
Advantest	테스트 시스템, 자동화 검사 장비
Teradyne	반도체 검사 장비, 자동화 테스트 시스템
Tokyo Electron	반도체 제조 장비 및 테스트 시스템

FormFactor는 높은 성능과 품질을 바탕으로 반도체 설계부터 대량 생산까지 다양한 단계에서 테스트 및 분석 솔루션을 제공하며, 주요 반도체 제조업체들에게 필수적인 기술적 지원을 하고 있습니다[2][3].

주요 리스크

FORM 회사의 사업에는 여러 가지 리스크 요인이 존재합니다. 첫째로, 기업은 천재지변 및 인공적 재해(홍수, 지진, 화산 폭발, 핵 사고, 테러 공격, 전염병, 팬데믹 등)의 직간접적인 영향을 받을 수 있으며, 이는 고객과 공급 업체에 불이익을 줌으로써 제품 판매에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 기업의 생산 시설이 지진 위험이 있는 캘리포니아와 오리건에 위치해 있어 지진으로 생산장비 및 프로세스에 심각한 영향을 받을 수 있으며, 전기 공급 인프라와 같은 인프라 요소의 가용성에 의해 영향을 받을 수도 있습니다. 두 번째로, 기업은 제품의 일부 구성품 및 원자재를 소량의 공급 업체로부터 공급받는데, 이들 공급 업체의 손실이나 제품 공급 지연이 생산 지연을 초래할 수 있습니다[0][1].세 번째로, 세계적인 사회, 정치, 이민, 세금 및 무역 정책 등의 다양한 외국 법률 및 규제 준수, 세금, 관세, 수출 통제, 수출 라이선스, 무역 장벽과 같은 요인들도 기업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 리스크 요소들은 기업의 국제 사업 활동을 해칠 수 있으며, 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2].

뉴스

(2024-07-09) FormFactor의 공매도 관심이 증가하여 약세 심리가 강해지고 있습니다. 하지만 동종 업계와 비교할 때 여전히 낮은 수준이므로 상대적으로 중립적인 심리를 나타냅니다.link

재무

FormFactor, Inc.는 2023년 회계연도에 8,240만 달러의 순이익을 기록했으며, 이는 2022년 회계연도의 5,070만 달러와 비교해 크게 증가한 수치입니다. 이러한 증가의 주요 원인은 FRT 비즈니스 매각에서 발생한 7,300만 달러의 이익 덕분입니다. 그러나 반도체 산업의 약세는 2022년 3분기부터 2023년에 걸쳐 지속되었고, 이는 Probe Cards 부문에 9,350만 달러의 매출 감소와 낮은 운영 수준에 따른 총 이익 감소를 초래했습니다. 한편, Systems 부문은 2022년에 비해 매출이 5.6% 증가하여, 연구 개발을 위한 제품에 대한 고객 지출이 강세를 보였습니다. 회사의 현금과 현금성 자산 및 유가증권 총액은 2023년 말 기준으로 3억 2,830만 달러로, 이는 2022년 말 기준 2억 3,810만 달러에서 증가한 수치입니다. 이로 인해 향후 12개월 동안 운영 자금을 충당할 수 있을 것으로 예상됩니다[0][1].

손익계산서 (연결 기준)

항목	2023 회계연도 (천달러)	2022 회계연도 (천달러)	2021 회계연도 (천달러)
매출	663,102	747,937	769,674
매출원가	405,493	451,741	447,146
매출총이익	257,609	296,196	322,528
연구개발비	115,543	109,199	100,408
판매관리비	133,647	131,587	123,816
영업이익/손실	8,419	55,410	98,304
기타수익 (사업 매각 이익 포함)	82,444	-	-
세전 순이익	90,863	58,165	98,817
소득세 비용	8,379	7,459	15,081
당기순이익	82,484	50,706	83,736

FormFactor, Inc.는 2023년 회계연도 동안 총 매출 6억 6,310만 달러를 기록하며, 전년 대비 매출이 감소했습니다. 특히, 주요 사업부인 Probe Cards 부문의 매출이 감소했으며, 이는 반도체 산업의 약세로 인한 것입니다. 반면, Systems 부문은 연구 개발(R&D)에 대한 고객의 지속적인 투자가 뒷받침되면서 일정한 성장을 보였습니다.

주목할 점은 사업 매각으로 인한 일회성 이익이 총 순이익에 큰 기여를 했다는 것입니다. Metrology Systems 비즈니스 매각에서 7,300만 달러의 이익을 실현하며, 이로 인해 2023년 총 순이익은 8,240만 달러로 증가했습니다. 이를 제외하면, 실제 영업이익은 큰 변동이 없거나 감소세를 보였다는 것을 알 수 있습니다.

또한, 총 매출원가도 매출과 비슷한 비율로 감소했지만, 연구개발비와 판매관리비는 오히려 소폭 증가하여, 운영비용 조절에 대해 추가적인 노력이 필요할 것으로 보입니다. 이는 기술격차를 유지하기 위한 연구개발 투자와 시장 확대를 위한 판매관리비 증가를 의미할 수 있으며, 이러한 투자가 장기적으로는 매출 증대에 기여할 가능성이 있습니다.

FormFactor는 기술적 모트(기술 장벽)가 중요한 산업에 속해 있으므로, 연구개발비에 대한 지속적인 투자가 필수적입니다. 2023년 회계연도 연구개발비는 매출의 17.5%를 차지했으며, 이는 전년 대비 증가한 수치입니다. 이는 경쟁사 대비 적절한 투자비율로 보이며, 기술 전진을 위한 필수적인 투자인 점에서 긍정적으로 평가할 수 있습니다[0][1].

현금 흐름표

항목	2023 회계연도 (천 달러)	2022 회계연도 (천 달러)	2021 회계연도 (천 달러)
운영 활동으로 인한 순현금 흐름	64,602	131,786	139,364
투자 활동으로 인한 순현금 흐름	29,049	(75,704)	(124,741)
재무 활동으로 인한 순현금 흐름	(22,711)	(95,932)	(47,199)

FORM의 현금 흐름을 분석해 보면, 2023년 기준 운영 활동에서 발생한 순현금 흐름은 64.6백만 달러로, 전년도의 131.8백만 달러에 비해 상당히 감소했습니다. 이는 주로 순이익 감소와 높은 운영 자산 및 부채의 변화 때문입니다. 특히, 계정채권의 증가와 이연 수익 감소가 주요 원인으로 작용했습니다. 또한, Metrology Systems 사업부문 매각에서 발생한 73.0백만 달러의 일회성 이익도 현금 흐름에 큰 영향을 미쳤습니다.

투자 활동에서는 101.8백만 달러의 현금을 사업부문 매각을 통해 확보하였지만, 토지와 장비 구매에 56.0백만 달러, 시장성 유가증권 매매에 16.7백만 달러를 사용하였습니다. 이로 인해 전체적인 투자 활동 순현금 흐름은 29.0백만 달러로 양호한 편입니다.

재무 활동에서는 19.8백만 달러를 자사주 매입에 사용했으며, 주식 인센티브 계획을 통해 8.8백만 달러의 자본을 조달하였으나 총 순현금은 음의 값을 보입니다. 이는 주로 자사주 매입과 종업원 주식 보상 계획에 따른 세금 납부 때문입니다.

FORM은 반도체 테스트 및 측정 솔루션을 제공하는 기업으로서 경쟁사들과 비교해도 비슷한 현금 흐름 패턴을 보입니다. 비슷한 산업 내 다른 기업들도 주로 운영 활동에서 높은 현금 흐름을 발생시키고 있으며, 장기적인 연구개발 투자 및 자본 지출로 인해 투자 활동에서의 현금 유출이 비교적 큽니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	이율	조건
건물 장기 대출	14,400	7.20%	매월 할부 상환, SOFR + 0.1148% + 1.75%

FORM은 15년 만기 건물 장기 대출(14.4백만 달러)을 보유하고 있으며, 이 대출은 매월 할부 상환이 이루어지며, 이율은 SOFR 기준 금리에 0.1148%와 1.75%를 더하여 계산됩니다. 2023년 12월 30일 기준 이 대출의 실제 이율은 7.20%입니다. 또한, 이 대출의 의무는 특정 부동산 및 그와 관련된 개인 재산에 대한 신탁 증서로 보장되며, 이 신탁 증서는 부동산에 대해 최우선 순위의 담보권을 제공합니다[0][1][2][3][4].

주가 영향 미치는 요인들

FORM의 주식 가격 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로 환율 변동입니다. 가상 시나리오로 미국 달러가 강세를 보이면, FORM의 해외 매출이 줄어들 수 있습니다. 이 경우 주식 가격은 부정적인 영향을 받을 가능성이 큽니다. 두 번째로 거시 경제적 상황입니다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 발생하면, 반도체 장비에 대한 수요가 줄어들어 FORM의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째로는 국가 간 갈등입니다. 미-중 무역 전쟁이 심화될 경우, 관세 인상과 규제 강화로 FORM의 대중국 수출이 줄어들어 주식 가격이 하락할 수 있습니다[0][1]. 네 번째로 경쟁사의 성장입니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 기술을 도입하면, 시장 점유율을 잃을 위험이 있어 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 반도체의 새로운 사용처가 발굴되면 이에 대한 수요가 증가하여 FORM의 매출이 증대되고 주가는 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다[0][3].

회사의 미래 전망

FORM의 미래는 반도체 산업의 발전과 밀접하게 연관되어 있습니다. 첫째, 인공지능(AI), 사물인터넷(IoT), 자율주행차 등 첨단 기술의 급속한 발전은 반도체 수요를 지속적으로 증가시킬 것입니다. 이러한 트렌드는 FORM의 프로브 카드와 같은 테스트 장비에 대한 수요도 함께 증가시킬 것입니다. 둘째, 반도체 제조 공정의 미세화와 복잡성 증가로 인해 보다 정밀하고 혁신적인 테스트 솔루션이 필요해지는 추세입니다. FORM이 지속적으로 연구 개발에 투자하고 새로운 테스트 솔루션을 제공한다면, 시장에서의 경쟁력을 유지할 수 있을 것입니다. 셋째, 고객 다변화 및 시장 점유율 확대도 중요합니다. 현재 FORM의 매출 상당 부분이 소수 고객에게 의존하고 있는데, 이는 잠재적인 리스크 요인이 될 수 있으므로, 신규 고객 확보와 다양한 제품 포트폴리오 개발이 필요합니다 . 마지막으로, 반도체 산업의 주기적 변동성은 주요 리스크 요인입니다. 글로벌 경제 침체나 무역 분쟁 등 외부 요인으로 인해 반도체 수요가 급격히 감소할 경우, FORM의 매출에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 . 반면, 지속적인 기술 혁신과 시장 트렌드 적응력을 바탕으로 FORM의 비즈니스는 성장 가능성이 큽니다.