회사 소개
DSP는 광고 기술 회사로, 클라우드 기반의 수요 측면 플랫폼(Demand Side Platform, DSP)을 통해 광고를 프로그래매틱하게 구매할 수 있도록 합니다. 프로그래매틱 광고는 전통적인 광고 매출 채널로부터 시장 점유율을 빠르게 확보하고 있으며, 더 많은 인력을 필요로 하며 투명성이 떨어지며 구매자에게 높은 비용이 발생하는 과정을 전자화하는 것이 특징입니다. DSP는 마케터와 광고 대행사가 디지털 광고를 대부분의 채널에서 중앙화하여 계획하고 구매하며 측정할 수 있도록 돕습니다. 이 플랫폼은 데스크톱, 모바일, 연결 TV, 선형 TV, 인게임, 스트리밍 오디오, 디지털 게시판 등에서 광고를 손쉽게 구매할 수 있도록 해주며, 고객들에게 투명성과 광고 캠페인을 통제할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 또한 사용자 정의 대상 군을 만들고 사람 기반 및 전략적 파트너 데이터를 활용하여 대상 시청자에게 규모의 경괔을 제공하여 광고 캠페인을 실행할 때 유용한 다양한 기능을 제공합니다. 또한 마케터들이 다양한 채널과 형식으로 광고 캠페인을 제공할 수 있도록 지원하며, 이를 통해 광고 지출에 대한 수익률을 정확하게 측정하고 향상시킬 수 있습니다. DSP는 플랫폼 수수료 및 서비스 요금을 부과하여 수익을 창출하며, 마케터 및 광고 대행사들이 자신들에게 적합한 가격 및 서비스 옵션을 선택할 수 있도록 합니다[0][1].
주요 고객
DSP의 고객은 크게 네 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째는 대형 광고 홀딩 회사들로, 중앙 집중된 의사결정을 통해 다양한 현지 지사나 부서에서 광고 구매를 관리합니다. 이들은 주로 대규모 광고 캠페인을 실행하며, 데이터 통합 및 인벤토리 접근을 통해 목표에 맞는 맞춤형 광고를 구입합니다. 둘째는 독립 광고 대행사들로, 독립적으로 운영되며 다양한 광고주들과 협력하여 중소형 광고 캠페인을 진행합니다. 셋째는 중간 시장 광고 서비스 조직들로, 중소 규모의 광고주들에게 프로그램 광고 구매 서비스를 제공합니다. 마지막으로, 자체 서비스 플랫폼을 통해 프로그램 광고 구매를 실행하는 마케터들을 포함합니다. 이들은 주로 광고 지출의 효과를 최대화하기 위해 투명성 높은 플랫폼을 선호하며, 다양한 채널과 형식을 활용하여 광고 캠페인을 더욱 정밀하게 타겟팅하고 관리할 수 있습니다. 이러한 고객들은 통합된 데이터 접근 및 예측 보고 기능을 통해 광고 투자의 수익률을 보다 정확하게 측정할 수 있다는 점에서 DSP를 사용합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 광고 트래픽 획득 비용(TAC) | 광고 미디어, 서드파티 데이터 및 기타 부가 기능에 대한 비용으로, 고객이 광고 구매 시 발생 | 다수의 서드파티 데이터 및 미디어 업체 |
| 클라우드 사용 비용 | 클라우드 기반 인프라를 유지하고 확장하는 데 필요한 비용 | 아마존 웹 서비스(AWS), 구글 클라우드 플랫폼(GCP) 등 |
| 인력 비용 | 급여, 보너스, 주식 기반 보상, 직원 복리후생 비용으로 플랫폼 운영, 판매 및 마케팅 그리고 기술 및 개발 부서의 인력 비용 포함 | 내부 인력 |
| 호스팅 비용 | 플랫폼 운영을 위한 서버 및 네트워크 관련 유지 비용 | 클라우드 서비스 제공업체 (AWS, GCP 등) |
| 감가상각 비용 | 플랫폼 개발 관련 자본화된 소프트웨어 비용의 감가상각 비용 | 내부 회계 관리 |
| 고객 지원 비용 | 고객 지원 제공에 소요되는 비용 | 내부 인력 |
| 시설 비용 | 사무실 임대료 및 기타 시설 유지비 | 부동산 관리 회사 |
| 여행 및 엔터테인먼트 비용 | 출장 및 엔터테인먼트 관련 비용 | 여행사 및 항공사 등 |
DSP는 주요 비용 세그먼트로 TAC, 클라우드 사용 비용, 인력 비용, 호스팅 비용, 감가상각 비용, 고객 지원 비용, 시설 비용, 여행 및 엔터테인먼트 비용을 포함하고 있으며, 이러한 비용은 주로 다수의 데이터 및 미디어 협력 업체, 클라우드 서비스 제공업체와 내부 인력에 의해 제공됩니다[0][1].
제품군
DSP는 다양한 주요 제품을 제공하여 수익을 창출합니다. 주요 제품은 다음과 같습니다.
주요 제품
- 중앙화 플랫폼 (Centralized Platform)
- 설명: 광고주가 데스크톱, 모바일, 연결 TV, 선형 TV, 인게임, 스트리밍 오디오, 디지털 게시판 등 다양한 채널에서 광고를 쉽게 구매할 수 있는 클라우드 기반의 통합 플랫폼을 제공합니다.
- 설명: 광고주가 데스크톱, 모바일, 연결 TV, 선형 TV, 인게임, 스트리밍 오디오, 디지털 게시판 등 다양한 채널에서 광고를 쉽게 구매할 수 있는 클라우드 기반의 통합 플랫폼을 제공합니다.
- 수익 기여: 이 플랫폼을 통해 광고주는 효율적이고 투명하게 광고를 구매할 수 있으며, 수수료 및 사용료를 통해 수익을 창출합니다.
- 고유 기술 (Proprietary Technology)
- 설명: 특허받은 기술과 제품을 활용하여 고객이 플랫폼과 서비스를 활용할 수 있도록 합니다. 현재 37개의 발급된 특허와 9개의 추가 특허 신청이 있습니다.
- 설명: 특허받은 기술과 제품을 활용하여 고객이 플랫폼과 서비스를 활용할 수 있도록 합니다. 현재 37개의 발급된 특허와 9개의 추가 특허 신청이 있습니다.
- 수익 기여: 새로운 상품 개발 및 특허 출원으로 끊임없이 제품을 업그레이드하며, 이를 통해 지속적인 고객 유입 및 유지로 수익을 창출합니다.
- 기계 학습 및 AI 기능 (Machine Learning and AI Capabilities)
- 설명: 기계 학습 및 AI 입찰 최적화 솔루션을 통해 고객이 원하는 광고 기회를 예측하고, 더 낮은 비용으로 광고 캠페인을 실행 할 수 있도록 돕습니다.
- 설명: 기계 학습 및 AI 입찰 최적화 솔루션을 통해 고객이 원하는 광고 기회를 예측하고, 더 낮은 비용으로 광고 캠페인을 실행 할 수 있도록 돕습니다.
- 수익 기여: 고객이 좀 더 효율적으로 광고비를 사용할 수 있게 하여 고객 만족도를 높이고, 이는 곧 재계약으로 이어집니다.
- 고객 데이터 관리 (Customer Data Management)
- 설명: 안전하고 쉽게 첫 번째 파티 데이터를 업로드하고, 고객 세그먼트를 생성하며 이를 측정할 수 있도록 도와주는 데이터 플랫폼을 제공합니다.
- 설명: 안전하고 쉽게 첫 번째 파티 데이터를 업로드하고, 고객 세그먼트를 생성하며 이를 측정할 수 있도록 도와주는 데이터 플랫폼을 제공합니다.
- 수익 기여: 마케터들이 데이터를 이용해 효율적으로 타겟 광고를 실행하고 성과를 측정할 수 있어 해당 플랫폼 사용료로 수익을 창출합니다.
주요 경쟁사
DSP와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.
| 경쟁사 이름 | 유사 제품 |
|---|---|
| The Trade Desk | 프로그래매틱 광고 플랫폼 |
| Google Ads | 다채널 광고 구입 플랫폼 |
| Amazon DSP | 아마존 생태계를 통한 광고 구매 시스템 |
| MediaMath | AI 기반 광고 캠페인 관리 플랫폼 |
이러한 경쟁사들은 모두 프로그래매틱 광고 구입 시스템을 제공하여 DSP와 유사한 시장을 타겟으로 하고 있습니다[0][1][2][3].
주요 리스크
DSP의 사업에 대한 가능한 위험 중 하나는 광고 인벤토리 접근성의 감퇴일 수 있습니다. 광고 인벤토리에 대한 접근이 감소하거나 늘지 않는다면 수익이 감소하고 성장이 저해될 수 있습니다. 또한 광고 인벤토리를 일정하게 유지해야 하며, 제품의 성공은 다양한 광고 인벤토리 파트너들과 다양한 산업 분야 및 형식에서 합리적인 조건으로 인벤토리를 확보할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 사용 가능한 인벤토리의 양, 품질 및 비용은 언제든지 변할 수 있으며, 주요 공급업체와의 관계가 끊겼거나 이러한 관계의 중요한 조항이 불리하게 변경되면 비즈니스가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 공급업체들과의 장기 계약이 없어서 언제든지 유리한 조건으로 일관되게 인벤토리를 확보할 수 없을 수도 있습니다[0].
재무
DSP의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적인 개선을 보였다. 2022년에 비해 매출은 13.1% 증가하여 2억 2,293만 달러를 기록했으며, 총이익 또한 27.4% 증가한 1억 2,555만 달러를 기록했다. 영업 손실의 경우, 2022년의 4,809만 달러와 비교해 2023년에는 994만 달러로 크게 줄어들었으며, 이는 79.3%의 개선을 나타낸다. 비GAAP 순손익 또한 2,375% 향상되어 2022년의 1,581만 달러 손실에서 2,174만 달러 이익으로 전환되었다. 조정된 EBITDA는 574.6% 증가하여 2022년의 -613만 달러에서 2023년에는 2,910만 달러로 전환되었으며, 이는 운영 효율성과 비용 관리를 통해 이루어진 성과이다. 플렛폼 운영 비용은 3.8% 증가했지만, 이는 매출 증가에 따른 정상적인 현상으로 판단된다. 반면, 현금 흐름 측면에서는 운영 활동을 통해 4,130만 달러의 긍정적 변동을 보였으며, 이는 순손실 감소와 비현금 항목의 조정 덕분이다. 이러한 결과는 DSP의 전반적인 재무 상태가 더욱 강화되고 있음을 나타낸다[0][1][2].
대차대조표
DSP의 대차대조표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 216,458 | 206,573 |
| 미수금 (충당금 차감 후) | 117,473 | 101,658 |
| 선급비용 및 기타 유동 자산 | 6,486 | 6,631 |
| 유동 자산 총계 | 340,417 | 314,862 |
| 부동산, 설비 및 소프트웨어 | 28,261 | 23,106 |
| 운영 리스 자산 | 22,995 | 26,441 |
| 무형 자산 | 201 | 667 |
| 영업권 | 12,422 | 12,422 |
| 기타 자산 | 615 | 385 |
| 자산 총계 | 404,911 | 377,883 |
부채 및 주주자본 | | |
유동 부채 | | |
외상 매입금 | 47,342 | 37,063 |
미지급금 | 39,263 | 35,063 |
미지급 보수 | 10,925 | 9,162 |
이연 수익 (유동) | 316 | 123 |
운영 리스 부채 (유동) | 3,762 | 3,711 |
기타 유동 부채 | 7,242 | 1,995 |
유동 부채 총계 | 108,850 | 87,117 |
운영 리스 부채 (비유동) | 21,672 | 24,998 |
부채 총계 | 130,522 | 112,115 |
주주자본 | | |
추가 납입 자본 | 112,830 | 95,922 |
누적 적자 | (43,509) | (36,261) |
자사주 (매입원가 기준) | (1,127) | (475) |
주식 총계 | 274,389 | 265,768 |
부채 및 주주자본 총계 | 404,911 | 377,883 |
DSP의 재무 상태 분석
DSP의 대차대조표를 보면, 총 자산은 2023년에 4억 491만 달러로 2022년의 3억 7788만 달러에 비해 증가했다. 특히, 유동 자산의 큰 부분인 현금 및 현금성 자산은 총 자산의 중요한 비율을 차지하며, 이는 회사가 신속하게 비즈니스 운영을 지원할 수 있는 유동성을 충분히 보유하고 있음을 나타낸다. 외상 매립금 증가와 미지급 보수 증가 등은 회사의 단기 부채 상황을 반영하며, 이는 매출 증가와 관련된 것으로 해석될 수 있다. 주목할 만한 점은 추가 납입 자본이 15.5% 증가한 반면, 누적 적자가 증가하는 추세에 있어 회사의 운영 수익성이 아직 개선될 여지가 있음을 시사한다. 마지막으로, 영업권과 무형 자산은 DSP의 핵심적인 기술 자원과 지적 재산권을 반영하며, 이는 프로그래매틱 광고 부문의 성장을 지원하는 중요한 요소이다[0][1].
손익계산서
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | |------------------------|----------------|----------------| | 매출 | 222,934 | 197,168 | | 플랫폼 운영 비용 | 120,479 | 116,725 | | 총이익 | 102,455 | 80,443 | | 기타 플랫폼 운영 비용 | 40,927 | 44,285 | | 공헌 이익 (ex-TAC) | 143,382 | 124,728 | | 총 운영 비용 | 241,230 | 246,428 | | 비GAAP 운영 비용 | 114,281 | 130,860 | | 순손실 | (9,943) | (48,089) | | 조정된 EBITDA | 29,101 | (6,132) | | 비GAAP 순이익 (손실) | 21,743 | (15,810) | | 주당 손익 (기본) | (0.23) | (0.84) | | 주당 손익 (희석) | (0.23) | (0.84) | | 비GAAP 주당 손익 (기본) | 0.26 | (0.17) | | 비GAAP 주당 손익 (희석) | 0.26 | (0.17) |
[0]
DSP의 2023년 손익계산서를 보면, 매출이 2억 2,293만 달러로 전년 대비 13% 증가했음을 알 수 있다. 총이익은 1억 245만 5천 달러로 급증하며 27% 증가하였다. 하지만, 운영 비용 또한 상당히 증가하여 총 운영 비용은 2억 4,123만 달러에 달한다. 플랫폼 운영 비용이 매출의 큰 부분을 차지하고 있으며, 이는 1억 2,047만 9천 달러로 집계되었다. 이는 프로그래매틱 광고 플랫폼이 기술 및 인프라에 많은 투자가 필요함을 반영한다.
DSP는 조정된 EBITDA가 -613만 달러에서 2,910만 달러로 급증하는 등 효율성을 크게 개선하였다. 이로 인해 비GAAP 기준 순이익이 2,174만 달러로 전환되었고, 비GAAP 주당 손익도 0.26달러로 전년 대비 큰 개선을 보였다. 하지만 운영 비용이 여전히 높아 순손실은 9,943만 달러에 달한다.
기술 개발 및 연구(R&D) 비용은 상대적으로 낮은 편인데, 2023년 6,539만 달러로 이는 타 기술 중심 회사와 비교했을 때 적은 편이다. DSP가 더 많은 기술 투자와 개발에 집중한다면 더 큰 시장 경쟁력을 가질 수 있을 것이다. 판매 및 마케팅 비용이 상당히 높은 것도 눈에 띈다. 이는 2023년 1억 2,644만 달러로, 매출 증가에 대응하기 위해 마케팅 활동에 집중한 결과로 해석된다.
종합적으로 보면, DSP의 전략적 비용 관리와 조정된 EBITDA 개선이 돋보인다. 그러나 높은 운영 비용과 낮은 기술 투자 비율은 장기적인 성장을 위해 개선되어야 할 부분이다.
현금흐름표
```plaintext | 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | |————————|—————-|—————-| | 운영활동으로 인한 현금흐름 | 37,752 | (3,530) | | 투자활동으로 인한 현금흐름 | (13,476) | (8,826) | | 재무활동으로 인한 현금흐름 | (14,391) | (19,551) | | 현금 및 현금성 자산 증가 | 9,885 | (31,907) |
``` [0]
DSP의 현금 흐름을 살펴보면, 2023년 동안 운영활동으로부터 3,775만 2천 달러의 긍정적인 현금 흐름을 보였습니다. 이는 2022년의 운영활동으로 인한 현금 유출액 353만 달러와 비교해 현저히 개선된 수치입니다. 투자활동으로는 1,347만 6천 달러가 사용되었는데, 이는 주로 기술 플랫폼 개발과 관련된 자산 구입에 사용되었습니다. 재무활동으로는 1,439만 1천 달러가 사용되었으며, 이는 주로 주식 기반 보상과 관련된 세금 납부 및 회원 세금 배분 지급으로 인한 것입니다. 결과적으로, 회사의 총 현금 및 현금성 자산은 9,885천 달러 증가하였습니다. 이는 DSP가 운영 효율성을 개선하고 비용을 관리하는 데 성공했음을 나타냅니다. 이는 다른 광고 기술 기업인 트레이드데스크와 비교했을 때 양호한 현금 흐름을 보여주며, 특히 운영활동에서의 현금 창출 능력이 돋보입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 유형 | 합계 금액 (천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| Revolving Credit Facility | $75,000 | 변동 금리, Domestic Rate Loan: Alternate Base Rate + 1.00% ~ 1.25%, Term SOFR Rate Loan: Term SOFR Rate + 2.00% ~ 2.25%, 대출 한도 미사용 수수료 0.375% |
회사는 PNC 은행과 체결한 개정된 자산기반 회전 신용 시설(Amended Loan Agreement)에 의해 최대 7천 5백만 달러의 대출 한도를 보유하고 있으며, 만기일은 2028년 4월 4일입니다. 이 대출 계약은 거의 모든 회사 자산을 담보로 설정되었으며, 이자율은 선택된 대출 방식에 따라 달라집니다. Domestic Rate Loan의 경우, 변동 금리로 PNC 은행의 기준 상업 대출 금리, 밤샘 연방 자금 금리 + 0.50%, 또는 Daily Simple SOFR + 1.00% 중 더 큰 금리에 1.00% ~ 1.25%의 마진이 추가됩니다. Term SOFR Rate Loan의 경우, Term SOFR Rate에 0.10%의 조정액 및 2.00% ~ 2.25% 마진이 더해집니다. 2023년 12월 31일 기준에는 대출 잔액이 없습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
DSP의 주가 변동 원인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째로, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 주요 고객이 있는 국가의 통화 가치가 급격히 하락하면 DSP의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 외환 손실로 이어질 수 있으며, 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 둘째, 거시경제적 상황도 중요한 요인입니다. 글로벌 경제 침체나 경제 불황이 발생하면 광고주들이 광고 예산을 삭감하게 되어 DSP의 매출이 감소할 수 있습니다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간의 갈등은 시장 전체에 불확실성을 초래할 수 있으며, 이는 DSP의 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 영향을 미칩니다. 새로운 경쟁사가 DSP보다 더 효율적인 광고 플랫폼을 출시하면 시장 점유율을 잃을 위험이 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 프로그램마틱 광고의 수요가 급증하면 DSP의 매출이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
DSP의 미래 전망은 프로그램마틱 광고 시장의 성장 여부에 크게 달려있습니다. 프로그램마틱 광고는 광고 구매를 자동화하고 효율성을 높이는 기술로, 점차 많은 광고주들이 전환하고 있습니다. DSP는 이러한 전환을 통해 매출 성장을 기대할 수 있습니다. 또한, 디지털 채널의 다양화로 인해 연결 TV, 게임 내 광고, 스트리밍 오디오 등 새로운 광고 채널에서의 수익 기회를 확대할 수 있습니다[0][1]. 그러나 기술 변화에 따른 위험도 존재합니다. 예를 들어, 쿠키 기반 소비자 추적이 감소하면서 새로운 기술 도입이 필요하며, 경쟁사들이 더 나은 대안을 제공할 경우 시장 점유율을 잃을 수도 있습니다. 또한, 마케팅 예산이 감소하거나 고객의 요구가 변화하면 매출 감소 위험이 있습니다[2][3]. 따라서 DSP는 지속적인 기술 혁신과 고객 맞춤형 서비스 제공을 통해 시장에서의 위치를 강화해야 하며, 이를 위해 충분한 자본 확보와 효율적인 자원 관리가 필수적입니다[4][3].