회사 소개
DLH Holdings Corp.은 디지털 변화, 과학 연구 및 개발, 시스템 공학 및 통합을 통해 연방 정부 고객들을 위한 향상된 건강 및 사이버 준비 솔루션을 제공합니다. 이들은 정부 부문 경험, 검증된 방법론 및 복잡한 문제를 해결하기 위한 타협없는 의지를 결합하여 시민 및 군사 고객들이 직면한 복잡한 문제들을 해결합니다. 주력 서비스는 디지털 변화 및 사이버 보안, 과학 연구 및 개발, 시스템 공학 및 통합이며, 이를 통해 건강 관리 및 국방 계획을 위한 대형 프로젝트를 진행합니다. 수입은 연방 정부의 경쟁 입찰 과정을 통해 주로 수행 계약으로부터 발생하며, 수입은 시간 및 물질 계약(56%), 고정가격 계약(22%), 및 비용 환급 계약(22%)으로 분배됩니다. 주요 서비스로는 디지털 변화 및 사이버 보안, 과학 연구 및 개발, 시스템 공학 및 통합이 있습니다[0].
주요 고객
DLH Holdings Corp.의 주요 고객은 미국 연방 정부의 다양한 기관들입니다. 주요 고객 세그먼트로는 보건복지부(HHS), 재향군인회(VA), 국방부(DoD), 국토안보부(DHS) 등이 있습니다[0]. HHS는 DLH의 디지털 변환 및 사이버 보안, 과학 연구 및 개발 서비스 등을 통해 각종 의료 관련 연구와 데이터 분석, 임상 시험 연구 등에 주로 의존합니다. 이들은 DLH의 서비스를 통해 최신 기술을 활용하여 보건 시스템을 현대화하고, 민감한 정보를 보호하며, 작업 효율성을 높입니다. VA는 주요하게 약국 서비스 및 물류 서비스를 포함한 의료 물류 지원을 위해 DLH와 협력합니다. 이들은 DLH가 제공하는 약국 서비스와 물류 관리 시스템을 통해 작업 프로세스를 최적화하고, 비용 절감 효과를 누립니다. DoD는 국방 및 사이버 방어 커뮤니티에 중요한 디지털 변환 및 사이버 보안 솔루션을 제공받아, 기밀 정보를 보호하고 대규모 데이터셋을 관리하여 작업 효율을 증대시키고 있습니다. DHS는 주로 연방 정부의 인프라에 대한 위험을 줄이고 사이버 및 물리적 위협에 대한 탄력성을 구축하기 위해 DLH의 지원을 받습니다. 이러한 연방 기관들은 DLH의 전문가 팀과 고유한 기술 도구를 통해 종합적이고 맞춤형 솔루션을 제공받아 다양한 운영 요건을 충족시킵니다[1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 계약 비용 | 고객에게 서비스 제공과 관련된 비용으로, 직접 노동, 복리후생 비용, 하도급 비용, 기타 직접 비용 및 관련 인프라 비용으로 구성됨. | - |
| 일반 및 관리 비용 | 고객에게 직접 서비스를 제공하지 않는 임직원 및 제3자 비용으로, 경영진, 제안서 작성, 회계 및 인사 비용 포함. | - |
| 연구 개발 비용 | 장기 자산의 가치 감소로 인한 손실로, 주로 불필요한 임대 공간을 통합하여 발생된 비용. | - |
| 기업 개발 비용 | 인수 작업과 관련된 법률 및 회계 수수료와 같은 실사 비용. | - |
| 감가상각 및 상각 비용 | 주로 GRSi 인수로 인한 기계 및 장비, 소프트웨어 및 리스홀드 개선 비용의 감가상각 및 이연 비용의 상각 비용. | - |
| 이자 비용 | 부채 의무에 대한 이자 비용과 이연 금융 비용의 상각. | - |
DLH Holdings Corp.의 주요 비용 구성 요소는 계약 비용, 일반 및 관리 비용, 연구 개발 비용, 기업 개발 비용 및 감가상각 및 상각 비용으로 나뉩니다. 계약 비용은 고객에게 서비스를 제공하는 데 직접적으로 소요되는 비용이며, 일반 및 관리 비용은 고객 서비스와 직접적인 관련이 없는 직원 및 제3자 비용을 포함합니다. 연구 개발 비용은 장기 자산의 가치 손실을 반영하며, 기업 개발 비용은 인수와 관련된 실사 비용입니다. 마지막으로, 감가상각 및 상각 비용은 주로 기계 및 소프트웨어 등의 자산에 대한 감가상각 비용을 의미합니다[0][1].
제품군
DLHC의 주요 제품과 이에 따른 수익 기여율은 다음과 같습니다.
주요 제품 및 서비스
- 디지털 변환 및 사이버 보안 솔루션
- 설명: 연방 정부 기관의 운영 효율성을 높이고 사이버 위협으로부터 보호하는 솔루션을 제공합니다.
- 주요 고객: 보건복지부(HHS), 국방부(DoD), 국토안보부(DHS)
- 기여 수익: 약 28%[0].
- 과학 연구 및 개발(SR&D)
- 설명: 의학 연구, 데이터 분석 및 임상 시험 등을 위한 과학적 연구 및 개발 서비스를 제공합니다.
- 주요 고객: 국립보건원(NIH), 해군, 해병대
- 기여 수익: 약 29%[1].
- 시스템 공학 및 통합(SE&I)
- 설명: 복잡한 시스템의 설계, 구현 및 유지 보수를 지원하며 데이터 관리 솔루션을 제공합니다.
- 주요 고객: 국방부(DoD), 재향군인회(VA)
- 기여 수익: 약 23%[2].
- 약국 및 물류 서비스
- 설명: 재향군인회를 위한 통합 우편 처방약국 프로그램(CMOP) 운영 등 의료 물류 지원을 제공합니다.
- 주요 고객: 재향군인회(VA)
- 기여 수익: 약 20%[3].
주요 경쟁사
| 회사 | 주요 제품 및 서비스 | 비고 |
|---|---|---|
| Leidos | 민간 및 군사 부문을 아우르는 IT 솔루션, 시스템 엔지니어링 | DLH와 유사한 IT 및 시스템 공학 서비스 제공 |
| Booz Allen Hamilton | 컨설팅, 디지털 솔루션, 사이버 보안 서비스 | IT 컨설팅 및 디지털 변환 솔루션에서 경쟁 |
| SAIC | 네트워크 및 데이터 관리, 시스템 통합 서비스 | 방위산업 및 공공 부문에서 시스템 통합 |
| ManTech | 사이버 보안, 정보 수집 및 분석 서비스 | 군사 및 정보기관 대상 서비스 제공 |
DLHC는 연방 정부를 주요 고객으로 하여 위와 같은 다양한 제품과 서비스를 통해 수익을 창출하고 있으며, 경쟁사인 Leidos, Booz Allen Hamilton, SAIC, ManTech와 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
DLHC의 사업에 대한 다양한 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째로, 경쟁사와의 경쟁 실패로 인해 수익과 이익율이 현저히 감소할 수 있습니다. 두 번째로, 정부와의 계약 입찰 과정에서는 준비된 계약서가 수락되지 않을 수 있고, 경쟁사의 이의 제기로 인해 지연 및 비용이 발생할 수 있습니다. 또한, 정부 예산 변동에 대한 민감성으로 인해 계약 취소나 변경으로 인한 부정적인 영향 또한 고려해야 합니다. 더불어, 사이버 보안 위협으로 인한 서비스 중단 및 비용 증가 가능성도 염두에 두어야 합니다. 이러한 다양한 위험 요인들을 완화하고 대비하기 위해 DLHC는 신중한 위험 관리 전략을 시행해야 합니다[0][1][2].
재무
DLHC는 2023 회계연도에 1억 7,100만 달러의 영업 이익과 150만 달러의 순이익을 기록했습니다. 이는 전년도의 영업 이익 3억 3,300만 달러와 순이익 2,330만 달러에 비해 큰 폭으로 감소한 수치입니다. 수익 감소의 주요 원인은 FEMA 계약 종료에 따른 매출 감소와 GRSi 인수 후 발생한 관리 비용 증가입니다. 계약 비용은 2억 9,600만 달러로 전년도 대비 2,690만 달러 감소했으며, 이는 FEMA 계약 종료 및 GRSi 인수의 기여 효과 때문입니다. 일반 관리비는 3,780만 달러로 전년도 대비 710만 달러 증가했습니다. 자산 감액 손실로 인해 770만 달러의 손실이 발생했으며, 주로 사용되지 않는 사무실 공간의 합리화로 인한 것입니다. 2023 회계연도 동안 GRSi 인수 비용을 포함한 기업 개발 비용은 173만 5천 달러였으며, 감가 상각 비용은 1,480만 달러로 전년 동기의 660만 달러 대비 크게 증가했습니다. 이자 비용은 장기 채무 증가로 인해 1,630만 달러로 전년도의 220만 달러에 비해 대폭 증가했습니다. 2023 회계연도 동안 운영 활동에서 발생한 현금 흐름은 3,103만 달러로 전년도 124만 달러 대비 크게 증가했습니다. 주된 이유는 매출 채권 감소로 인한 것입니다. 반면 투자 활동에서는 1억 8,120만 달러가 사용되었으며, 이는 GRSi 인수와 자본 지출 때문입니다. 금융 활동에서는 1억 5,015만 달러가 제공되었으며, 주로 GRSi 인수를 위한 부채 증가 때문입니다 .
대차대조표
| DLHC Holdings Corp. 대차대조표 (천 달러 단위) | 2023년 9월 30일 | 2022년 9월 30일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| 현금 | 215 | 228 |
| 매출 채권 | 59,119 | 40,496 |
| 기타 유동 자산 | 3,067 | 2,878 |
| 유동 자산 총계 | 62,401 | 43,602 |
| 영업권 | 138,161 | 65,643 |
| 무형 자산(순) | 124,777 | 40,884 |
| 사용권 자산 | 9,656 | 16,851 |
| 이연 법인세(순) | 3,070 | 0 |
| 장비 및 개선(순) | 1,590 | 1,704 |
| 기타 장기 자산 | 186 | 328 |
| 자산 총계 | 339,841 | 169,012 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| 매입 채무 및 미지급 부채 | 29,704 | 26,862 |
| 현재 부채 | 17,188 | 0 |
| 미지급 급여 | 13,794 | 9,444 |
| 사용권 부채(현재) | 3,463 | 2,235 |
| 기타 유동 부채 | 638 | 0 |
| 유동 부채 총계 | 64,787 | 38,541 |
| 장기 부채 | ||
| 장기 부채(순) | 155,147 | 20,416 |
| 사용권 부채(장기) | 15,908 | 16,461 |
| 이연 법인세(순) | 0 | 1,534 |
| 기타 장기 부채 | 1,560 | 0 |
| 장기 부채 총계 | 172,615 | 38,411 |
| 부채 총계 | 237,402 | 76,952 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 | 14 | 13 |
| 추가 납입 자본 | 99,974 | 91,057 |
| 이익 잉여금 | 2,451 | 990 |
| 주주 자본 총계 | 102,439 | 92,060 |
| 부채 및 주주 자본 총계 | 339,841 | 169,012 |
DLHC Holdings Corp.의 대차대조표를 보면, 2023년 9월 30일 기준 총 자산은 3억 3,984만 1천 달러로 2022년 9월 30일의 1억 6,901만 2천 달러에 비해 크게 증가했습니다. 주요 증가 원인은 영업권과 무형 자산의 큰 폭의 증가로, 이는 2023년 동안의 GRSi 인수와 관련된 것으로 보입니다. 자산 중 매출 채권과 기타 유동 자산도 증가하여 유동 자산 총계가 1년 사이에 4,360만 달러에서 6,240만 1천 달러로 증가했습니다. 부채 측면에서는 현재 부채가 2022년 3,854만 1천 달러에서 2023년 6,478만 7천 달러로 늘어났으며, 이는 주로 현재 부채와 미지급 급여의 증가에 기인합니다. 장기 부채도 2,041만 6천 달러에서 1억 7,261만 5천 달러로 상당히 증가했으며, 이는 주로 인수 자금 조달과 관련된 장기 부채 증가 때문입니다. 주주 자본은 2022년 9,206만 달러에서 2023년 1억 2,043만 9천 달러로 증가했으나, 이는 부채 증가에 비해 상대적으로 적은 폭의 증가입니다. DLHC의 주요 자산은 무형 자산, 특히 영업권에 많이 집중되어 있어, 이는 회사의 전략적 인수 및 통합 활동의 결과로 볼 수 있습니다[0][1][2].
손익계산서
| DLHC Holdings Corp. 손익계산서 (천 달러 단위) | 2023년 9월 30일 | 2022년 9월 30일 |
|---|---|---|
| 매출 | 375,872 | 395,173 |
| 영업비용 | ||
| 계약 비용 | 296,016 | 322,886 |
| 일반 관리 비용 | 37,795 | 30,730 |
| 유형 자산 손상 손실 | 7,673 | 0 |
| 기업 개발 비용 | 1,735 | 614 |
| 감가 상각비 | 15,562 | 7,665 |
| 영업비용 총계 | 358,781 | 361,895 |
| 영업 이익 | 17,091 | 33,278 |
| 이자 비용 | 16,271 | 2,215 |
| 세전 소득 | 820 | 31,063 |
| 법인세 비용(이익) | (641) | 7,775 |
| 순이익 | 1,461 | 23,288 |
| 주당 순이익 - 기본 | 0.11 | 1.82 |
| 주당 순이익 - 희석 | 0.10 | 1.64 |
DLHC Holdings Corp.의 손익계산서를 분석해 보면, 2023 회계연도 동안 매출이 3억 7,587만 2천 달러로 전년도 대비 4.9% 감소했음을 알 수 있습니다. 주요 원인 중 하나는 FEMA 계약의 종료로 인한 매출 감소가 꼽힙니다. 영업비용 역시 약간 감소했으나, 유형 자산 손상 손실 및 감가상각비 증가로 인해 총 영업비용은 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 결과적으로 영업 이익은 1,709만 1천 달러로 전년도 대비 절반 수준으로 감소했습니다. 이자 비용 또한 장기 부채 증가로 인해 1,627만 1천 달러로 크게 증가했습니다[0][1].
전체적으로 보면, DLHC의 순이익은 2023년에 146만 1천 달러로 전년도 2,328만 8천 달러에 비해 크게 감소했습니다. 이는 주로 높은 영업비용과 이자 비용 때문입니다. 특히, 일반 관리 비용과 기업 개발 비용, 유형 자산 손상 손실 등의 비용 항목이 크게 증가하여 전체 비용 구조를 악화시켰습니다. 그러나 DLHC는 과학 연구 및 개발, 디지털 변화 및 사이버 보안 등 고급 기술 서비스에 집중하고 있어 이러한 비용 증가가 장기적으로는 회사의 경쟁력을 높이는 데 기여할 가능성이 있습니다.
R&D와 같은 기술적 우위를 차지하기 위한 비용 투자 항목은 손익계산서에 자세히 나타나지 않았으나, 기업 개발 비용 증가와 감가상각비 증가를 볼 때 인수합병 및 기술 투자가 이루어졌음을 알 수 있습니다. DLHC의 고도로 전문화된 서비스 특성을 고려할 때, 현재 비용 구조는 회사의 장기적 성장과 기술력 강화를 위한 투자로 평가될 수 있습니다. 하지만 매출 감소와 순이익 감소는 회사가 단기적으로는 재무 성과를 개선하기 위한 추가적인 비용 절감 혹은 매출 증대 전략이 필요함을 시사합니다[2].
현금흐름표
| DLH Holdings Corp. 현금흐름표(천 달러 기준) | 2023년 9월 30일 | 2022년 9월 30일 |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 31,033 | 1,243 |
| 순이익 | 1,461 | 23,288 |
| 감가상각 및 상각비 | 15,562 | 7,665 |
| 계약 비용 상각 | 2,182 | 664 |
| 주식 보상 비용 | 1,922 | 2,608 |
| 이연 법인세 | (4,604) | 358 |
| 장기 자산 손상 손실 | 7,673 | 0 |
| 유동 자산 및 부채 변동 | ||
| 매출채권 | 6,845 | (7,049) |
| 기타 자산 | 1,757 | 1,387 |
| 미지급 급여 | (3,477) | 319 |
| 이연 수익 | 0 | (22,273) |
| 미지급 비용 및 기타 부채 | 1,787 | (5,855) |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | (181,197) | (872) |
| 사업 인수 | (180,572) | 0 |
| 장비 및 개선 비용 | (625) | (872) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 150,151 | (24,194) |
| 회전 신용 한도 대출 | 205,268 | 0 |
| 회전 신용 한도 상환 | (195,721) | 0 |
| 채무 조달 | 168,000 | 17,000 |
| 채무 상환 | (20,188) | (41,750) |
| 금융 비용 지불 | (7,666) | 0 |
| 주식 행사 대가 지급 | 1,108 | 837 |
| 주식 옵션 행사로 인한 세금 | (650) | (281) |
| 현금 순증가(감소) | (13) | (23,823) |
| 기초 현금 | 228 | 24,051 |
| 기말 현금 | 215 | 228 |
| 현금 흐름 정보 | ||
| 이자 비용 | 14,153 | 1,528 |
| 법인세 비용 | 5,604 | 9,282 |
DLH Holdings Corp.는 영업활동을 통해 2023 회계연도에 3,103만 3천 달러의 현금을 창출했으며 이는 2022년의 124만 3천 달러에 비해 크게 증가한 수치이다. 이는 주로 매출채권의 감소와 관련이 있다. 그러나 투자활동에서는 주로 GRSi 기업 인수로 인해 2023년에는 1억 8,119만 7천 달러의 현금이 유출되었다. 반면 재무활동에서는 1억 5,015만 1천 달러의 현금 유입이 있었으며 이는 주로 회전 신용 한도와 채무 조달로 인한 것이다[0][1].
DLH의 영업활동 현금흐름은 유사한 정부 계약 기반 기업들과 비교하여 양호하다. 예를 들어, 정부 계약 및 건강 서비스 부문에서 활동하는 다른 기업들도 높은 수준의 영업활동 현금흐름을 기록하고 있다. 그러나, DLH의 높은 투자활동 현금 유출은 전략적 인수 및 장기적 성장 목표와 관련이 있다. 이는 미래 성장을 위한 긍정적 신호로 볼 수 있지만 단기적인 현금 유동성에는 부담을 줄 수 있다. 결국, DLH는 현재 현금 유동성 측면에서 비교적 안정적이나 향후 재무적 대응이 필요할 수 있다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 명세 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만료일 | 조건 및 세부 사항 |
|---|---|---|---|---|
| 담보부 정기 대출 (Secured term loan) | $169.8 | SOFR + 4.1% | 2027년 12월 8일 | 회사 자산에 대한 담보, 분기별 원금 상환 |
| 담보부 회전 신용 한도 (Secured revolving line of credit) | $9.5 | SOFR + 4.1% | 2027년 12월 8일 | 최대 한도 $70.0 백만, 담보부 |
DLH Holdings Corp.는 2023년 9월 30일 기준으로 두 가지 주요 부채를 가지고 있습니다. 첫 번째는 1억 6,980만 달러 규모의 담보부 정기 대출이며, 이 대출은 회사 자산을 담보로 하고 있으며, 이자율은 SOFR + 4.1%입니다. 이 대출의 원금은 분기별로 상환되며, 만기일은 2027년 12월 8일입니다. 두 번째로는 950만 달러의 담보부 회전 신용 한도로, 이자율은 SOFR + 4.1%이며, 만기일은 마찬가지로 2027년 12월 8일입니다. 이 신용 한도는 최대 7,000만 달러까지 가능하며, 회사 자산을 담보로 합니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
DLH Holdings Corp.의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있을 수 있다. 첫째, 통화 변동성에 따라 달러 강세로 인해 해외 매출이 감소하거나 원자재 비용이 증가하는 경우에는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 크다. 예를 들어, 달러 가치가 급격히 상승하면 해외 수익이 줄어들어 주가 하락을 초래할 수 있다. 둘째, 경제 상황이 악화되면 정부 예산이 삭감되거나 연방 지출 우선순위가 변경될 경우, DLH가 자주 참여하는 정부 계약이 줄어들어 수익이 감소할 수 있다[0]. 셋째, 미-중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 특정 부품의 수급 차질을 초래하거나 추가 관세로 인해 생산 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 기술 발전으로 인해 새로운 경쟁자가 등장하거나 혁신적인 솔루션이 시장에 출시되면, 기존 서비스와 솔루션의 시장 점유율이 감소하며 주가가 하락할 수 있다. 예를 들어, 새로운 사이버 보안 기술을 보유한 스타트업이 시장에 진입하면 DLH의 사이버 보안 서비스 수요가 줄어들 수 있다. 마지막으로, 규제 변화나 새로운 법률 도입으로 인해 운영 비용이 증가하거나 추가적인 법적 리스크가 발생하면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[1][2]. 반면, 정부의 헬스케어 부문에 대한 투자 확대나 새로운 대규모 계약 수주와 같은 긍정적인 사건은 주가 상승을 유발할 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
DLH Holdings Corp.의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있다. 한편으로는 디지털 혁신과 사이버 보안의 중요성이 증가하면서 이에 대한 수요가 높아질 가능성이 있다. 특히, 정부와 민간 부문에서의 사이버 공격이 빈번해지면서 DLH의 사이버 보안 서비스는 더 높은 수요를 얻을 수 있다. 또한, 팬데믹 이후 원격의료와 같은 디지털 헬스케어 서비스에 대한 수요가 증가하면서 DLH가 제공하는 디지털 변화 솔루션이 더욱 주목받을 수 있다. 정부의 보건 및 국방 예산이 증가하거나 새로운 정책이 도입되면서 큰 계약을 수주할 가능성도 DLH의 성장 요소 중 하나이다. 반면, 경쟁이 심화되면 DLH의 시장 점유율이 감소할 가능성도 있다. 새로운 기술을 도입한 경쟁사들이 등장하거나, 혹은 기술 발전 속도가 DLH의 혁신 속도를 초월하는 경우 회사의 경쟁력이 저하될 수 있다. 더욱이 정부 예산 삭감이나 경제 불황으로 인한 연방 지출 감소는 수익을 크게 줄일 가능성이 있다. 또한, 법적 규제나 정책 변화로 인해 추가적인 운영 비용이 발생하거나 프로젝트 진행이 지연되는 경우도 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.