론디포트 (loanDepot, Inc., LDI)

회사 소개

회사 LDI는 주택 소유의 미국 꿈을 보다 접근 가능하고 실현 가능하게 하는 대출 솔루션을 제공하는 선두 업체로, 주로 최초 주택 구매자들의 다양한 커뮤니티에 초점을 맞춘 폭넓은 대출 및 부동산 서비스를 통해 복잡한 거래를 간편화합니다. 2010년에 창업된 회사는 레거시 모기지 산업을 혁신하고 대출 획득을 소비자에게 긍정적인 경험으로 제공하는 것을 목표로 하며, 다양한 대출 상품을 제공하고 자체 서비스 플랫폼으로 대출 원본 전략을 보완합니다. LDI는 미국에서 다섯 번째로 큰 소비자 중심 비은행 모기지 원천 및 전체 소매 원천에서 일곱 번째로 큰 업체로 평가되었습니다. 이 회사는 주로 리파이낸싱에 초점을 맞춘 디지털 및 콜센터 운영을 통해 모기지를 고객에게 제공하며, 부동산 중개인 및 건축업자와의 지역 고객 관계를 유지하고 확보하는 전용 팀을 통해 대출을 원천화합니다. 또한, 국가 대표 주택 건설업체 및 관련 파트너와의 합작 사업을 통해 통합 모기지 제품을 제공하고 있습니다. LDI의 영업 분야에는 대출 발행, 대출 서비스, 자금 관리, 위험 관리 및 컴플라이언스가 포함되며, 회사는 업계 및 법적 요구 사항이 변경되더라도 그들의 컴플라이언스를 보다 복잡하고 비싸게 하거나 그들의 비즈니스를 현재처럼 수행하는 것을 제한할 수 있는 제한적인 요소로부터 그들의 능력을 보호하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다[0].

주요 고객

LDI의 고객 페르소나는 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 디지털 및 콜센터를 통해 모기지 서비스를 이용하는 “소비자 직접” 고객입니다. 이들은 주로 리파이낸싱을 목적으로 하며, 전자 플랫폼을 통해 빠르고 효율적으로 대출 신청 과정을 독립적으로 완료할 수 있습니다. 두 번째 세그먼트는 지역 대출 담당자를 통해 서비스를 받는 “시장 내 고객”입니다. 이들은 부동산 중개인 및 건축업자와의 지역 고객 관계를 유지하며 주택 구매를 주로 목적으로 합니다. 이 세그먼트는 LDI의 기술 플랫폼을 통해 리드를 생성하고 대출 담당자의 고객 관리 효율성을 높입니다. 세 번째는 “합작 투자 및 기타 추천 파트너”로, 주택 건설업체 및 관련 파트너와의 협력을 통해 통합 모기지 제품을 제공받습니다. 이러한 고객들은 특정한 주택 구매 목적을 가지고 있으며, 다른 채널에 비해 낮은 취득 비용으로 서비스를 받을 수 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

LDI 회사의 주요 비용 항목과 이에 대한 자세한 설명은 다음과 같습니다.

비용 항목	설명	관련 공급 업체
인건비	급여, 커미션, 인센티브 보상, 복리후생 및 기타 직원 비용을 포함합니다. LDI는 급여와 복리후생 직원 수가 감소함에 따라 총 인건비가 감소했습니다.	자체 부담
마케팅 및 광고	리드 수집, 검색 엔진 최적화, 클릭당 비용 광고, 배너 광고 및 유기적 콘텐츠 생성에 대한 비용입니다.	Google, Facebook 등의 온라인 광고 플랫폼
직접 대출 발행 비용	대출 발행 과정에서 발생하는 보험, 감정, 신용 보고서, 대출 문서 등과 관련된 비보상 직접 비용입니다.	신용 평가 기관, 보험 회사
일반 관리 비용	전문 수수료, 데이터 처리 비용, 통신 비용 및 기타 운영 비용을 포함합니다. 데이터 처리 비용 감소 및 전문 수수료 감소로 인해 전체 비용이 감소했습니다.	IT 서비스 제공 업체, 통신 회사
서비스 비용	이전에 외부에서 처리되던 서비스 비용을 자체 플랫폼으로 이전하면서 감소했습니다. 이는 비수익 서비스 비용 감소로 이어졌습니다.	클라우드 서비스 제공 업체
감가상각비	자산의 감가상각과 소프트웨어 개발의 상각 비용입니다. 이는 회사의 고정 자산과 관련된 주된 비용 중 하나입니다.	IT 장비 제공 업체
기타 이자 비용	보증된 신용 시설에 대한 높은 금리로 인한 비용 상승과 관련됩니다.	금융 기관

LDI는 위의 비용 항목들을 통해 운영 비용을 체계적으로 관리하며, 다양한 업계의 주요 공급 업체들과 긴밀히 협력하여 비용 효율을 극대화하고 있습니다[0][1].

제품군

LDI의 주요 제품들은 대출 발행, 대출 서비스, 정산 서비스 및 기타 수익으로 나눌 수 있으며, 각각의 제품이 회사의 수익에 미치는 기여도를 분석할 수 있습니다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품	설명	수익 기여도 (%)
대출 발행	대출 원본 수수료, 처리 수수료, 사전 심사 수수료 등 대출 기초 시 발생하는 수수료.	49.7% (하락)
대출 서비스	서비스 수수료, 연체료 등 계약 서비스 수수료와 기타 수수료.	9.7% (상승)
정산 서비스	타이틀 보험 및 에스크로 서비스로 이루어진 LDSS의 타이틀 및 에스크로 서비스.	비중 기재 없음
기타 수익	합작 벤처로부터의 순이익, 타이틀 및 에스크로 수수료, 거래 증권의 공정 가치 평가 수익 등.	0.9% (하락)

제품 상세 설명

대출 발행

대출 발행 제품은 대출 원본 수수료, 처리 수수료, 사전 심사 수수료 등 다양한 수수료로 구성되며, 대출을 제공하는 과정에서 발생하는 모든 수익을 포함합니다. 이 부문에서 발생한 수익은 대출 발행량 감소로 인해 49.7% 감소하였습니다[0].

대출 서비스

대출 서비스 수익은 계약 서비스 수수료 및 연체료 등 다양한 수수료로 구성되며, 단기 금리 상승으로 증가한 이자 수익으로 인해 9.7% 증가하였습니다. 그러나 평균 서비스 포트폴리오의 미지급 원리금이 감소하면서 서비스 수수료 수익은 다소 감소하였습니다[0].

정산 서비스

정산 서비스는 LDI의 자회사인 LDSS의 타이틀 및 에스크로 서비스를 통해 제공되며, 부동산 거래의 중요한 부분인 타이틀 보험을 다룹니다. 이 부문은 LDI의 대출 업무와 더욱 밀접하게 통합되어 고객 경험을 향상시킵니다[2].

기타 수익

기타 수익은 합작 벤처의 순이익, 타이틀 및 에스크로 수수료, 거래 증권의 공정 가치 평가 수익 등을 포함합니다. 이 부문은 0.9% 감소하였는데, 이는 에스크로 및 타이틀 수수료 수익의 감소 때문입니다. 그러나 거래 증권의 공정 가치 평가 수익과 은행 이자 수익이 증가하면서 일부 보완되었습니다[0][2].

경쟁사

경쟁사명	주요 제품 및 서비스	경쟁 분야
로켓 모기지	대출 발행, 대출 서비스, 디지털 모기지 플랫폼	대출 발행 및 서비스 분야
웰스파고	대출 발행, 대출 서비스, 종합 금융 서비스	대출 발행, 서비스 및 종합 금융 서비스 분야
뱅크오브아메리카 (Bank of America)	대출 발행, 대출 서비스, 다양한 금융 상품 및 서비스	대출 발행, 서비스 및 금융 상품 분야

이들 경쟁사들은 LDI와 유사한 모기지 대출 및 서비스 제품을 제공하며, 각자의 기술 플랫폼과 서비스 경험을 통해 시장에서 경쟁하고 있습니다[5].

주요 리스크

LDI의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 가능한 리스크로는 대출 발행 및 서비스 중 발생하는 대출 원형에 대한 오류를 검출하지 못할 수 있는 위험, 대출 발행과 관련된 사기 행위, 기술 혁신으로 인한 사기 계획 더 복잡성, 대외조달에 따른 인식리스크, 대출 기본 원천에 대한 정확한 대출 평가의 한계, 사이버 공격 및 정보 유출 위험 등이 있습니다. 또한, 기술적 개선사항이 비용 절감에 실패할 경우, 인프라 구조나 컴퓨터 시스템의 고장, 제삼자와의 사이버 보안 문제, 사이버 보안 인식의 부족으로 인한 정보 유출 위험, 기술적 역량 대응을 위한 비효율적 개발, 인적 자원의 획득과 유지에 대한 어려움, 브랜드 홍보의 실패로 인한 매출 감소 등의 리스크도 존재할 수 있습니다[0][1].

재무

LDI의 재무 상태는 최근 몇 년간 다양한 변동을 겪었습니다. 2023년 12월 31일 기준으로, 회사의 유동 현금과 현금 등가물은 6억 6,070만 달러였으며, 창고 및 기타 신용 라인의 이용 가능 용량은 12억 달러에 달했습니다. 이는 원활한 사업 운영과 성장을 위한 충분한 유동성을 보여줍니다. 그러나 2023년에 LDI는 2억 3,550만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 주로 대출 원천화 및 판매 과정에서의 손실, 대출 서비스 비용의 증가 및 기타 경비로 인해 발생했습니다. 특히, 대출 판매는 240억 5,000만 달러에 달했지만, 대출 신규 발행은 227억 달러로 이보다 적었습니다[0]. 또한, 23.5%의 자기자본 감소는 2억 3,550만 달러의 순손실 및 320만 달러의 자사주 매입 때문이었습니다[1]. LDI는 다양한 유동성 원천을 이용하고 있으며, 현금 및 현금 등가물을 사용하여 모기지 대출 자금 및 운영 비용을 충당하고 있습니다. 회사는 현재 재무적 계약 조건을 준수하고 있으나, 2024년에 이러한 계약 조건을 유지하기 위해 수정이나 면제가 필요할 수 있습니다. 전반적으로, LDI는 충분한 유동성을 유지하고 있지만, 순손실과 대출 시장의 변동성에 대처하기 위해 지속적인 재무 관리가 필요한 상태입니다[0][1].

LDI의 재무상태표

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
현금 및 현금 등가물	$660,707 천	$863,956 천
제한된 현금	$85,149 천	$116,545 천
판매용 대출	$2,132,880 천	$2,373,427 천
파생상품 자산	$93,574 천	$39,411 천
서비스 권리	$1,999,763 천	$2,037,447 천
거래 증권	$92,901 천	$94,243 천
재산 및 장비	$70,809 천	$92,889 천
운영 리스 사용권 자산	$29,433 천	$35,668 천
재구입 대상 대출	$711,371 천	$634,677 천
합작 투자	$20,363 천	$20,410 천
기타 자산	$254,098 천	$301,261 천
총 자산	$6,151,048 천	$6,609,934 천

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
창고 및 기타 신용	$1,947,057 천	$2,146,602 천
미지급금 및 계정	$379,971 천	$488,696 천
파생상품 부채	$84,962 천	$67,492 천
재구입 대상 대출 부채	$711,371 천	$634,677 천
운영 리스 부채	$49,192 천	$61,675 천
부채 의무	$2,274,011 천	$2,289,319 천
총 부채	$5,446,564 천	$5,688,461 천

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
Class A 보통주	$87 천	$74 천
Class C 보통주	$141 천	$146 천
총 자본	$704,484 천	$921,473 천
총 부채 및 자본	$6,151,048 천	$6,609,934 천

재무 상태 분석

LDI의 재무상태표를 분석해본 결과, 총 자산은 2023년에 $6,151,048 천으로 2022년의 $6,609,934 천 대비 감소하였습니다. 주요 자산은 판매용 대출($2,132,880 천), 서비스 권리($1,999,763 천), 현금 및 현금 등가물($660,707 천)로 구성되어 있습니다. 현금 및 현금 등가물은 2022년에 비해 약 $200,000 천 감소하였고, 제한된 현금도 감소하였습니다. 이는 유동성의 감소를 나타내며, 향후 운영 자금 확보가 중요할 수 있습니다 .

부채 측면에서는 창고 및 기타 신용이 2022년의 $2,146,602 천에서 2023년 $1,947,057 천으로 감소하였습니다. 이는 회사가 부채 관리를 통해 재무 구조를 개선하는 노력의 일환인 것으로 보입니다. 그러나 재구입 대상 대출 부채는 증가하였으며, 이는 회사가 추가적인 자산을 매입하여 이를 담보로 한 대출을 증가시킨 것을 의미합니다 .

LDI의 사업특성상 주택 대출 및 서비스 권리에 많은 자산이 투자되어 있으며, 이는 회사의 핵심 비즈니스 모델과 일치합니다. 대출 및 서비스 권리는 비즈니스 운영에 중요한 자산으로 작용하고 있으며, 이를 통해 수익을 창출하고 있습니다. 전반적으로, LDI의 자산 배분은 주택 대출 및 서비스 권리에 집중되어 있으며, 이는 회사의 사업 모델과 부합합니다 .

LDI 2023년 손익계산서

항목	2023년	2022년	증감액	증감율
순이자수익	$3,118 천	$49,307 천	($46,189 천)	(93.7%)
대출 발행 및 판매 이익	$524,521 천	$748,540 천	($224,019 천)	(29.9%)
발행 수익	$65,209 천	$129,736 천	($64,527 천)	(49.7%)
서비스 수수료 수익	$492,811 천	$449,150 천	$43,661 천	9.7%
서비스 권리 공정가치 변동	($184,417 천)	($194,357 천)	$9,940 천	5.1%
기타 수익	$72,780 천	$73,420 천	($640 천)	(0.9%)
총 순수익	$974,022 천	$1,255,796 천	($281,774 천)	(22.4%)
인건비	$573,010 천	$1,027,008 천	($453,998 천)	(44.2%)
마케팅 및 광고비용	$132,880 천	$236,828 천	($103,948 천)	(43.9%)
직접 발행 비용	$67,141 천	$120,854 천	($53,713 천)	(44.4%)
일반 및 관리비용	$212,732 천	$265,680 천	($52,948 천)	(19.9%)
점유 비용	$23,516 천	$35,306 천	($11,790 천)	(33.4%)
감가상각비	$41,261 천	$42,195 천	($934 천)	(2.2%)
서비스 비용	$27,687 천	$53,106 천	($25,419 천)	(47.9%)
기타 이자 비용	$174,103 천	$124,060 천	$50,043 천	40.3%
영업권 손상	-	$40,736 천	($40,736 천)	NM
총 비용	$1,252,330 천	$1,945,773 천	($693,443 천)	(35.6%)
세전 손실	($278,308 천)	($689,977 천)	$411,669 천	59.7%
소득세 혜택	($42,796 천)	($79,592 천)	$36,796 천	46.2%
순손실	($235,512 천)	($610,385 천)	$374,873 천	61.4%
순손실 귀속	($110,142 천)	($273,020 천)	$162,878 천	59.7%
순손실 귀속 비지배지분	($125,370 천)	($337,365 천)	$211,995 천	62.8%

LDI의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 총 순수익은 $974,022 천로 2022년 대비 약 22.4% 감소하였으며, 순손실은 $235,512 천로 전년도 대비 약 61.4% 줄어들었습니다. 총 비용 측면에서는 상당히 많은 감소가 있었는데, 특히 인건비, 마케팅 및 광고비용, 직접 발행 비용에서 감소폭이 크게 나타났습니다. 이는 회사가 비용 절감을 위해 적극적으로 노력한 결과로 볼 수 있습니다. 그러나 순이자수익의 급격한 감소 (93.7% 감소)와 대출 발행 및 판매 이익의 감소는 회사의 주요 수익원에서 심각한 영향을 받은 것으로 해석될 수 있습니다 .

일반적으로 모기지 대출회사는 대출 원천화와 대출 판매로부터 주요 수익을 창출하는데, LDI의 경우 대출 발행 및 판매 이익이 전년도 대비 29.9% 감소한 점은 주목할 만합니다. 이는 금리 인상과 주택 대출 수요 감소에도 불구하고, 회사가 대출 원천화 및 판매에 있어 어려움을 겪고 있음을 시사합니다.

또한, 서비스 수수료 수익은 약간 증가했으나 서비스 권리 공정가치 변동이 큰 폭의 손실을 기록한 것도 눈에 띕니다. 이러한 변동성이 향후 수익성에 미치는 영향을 면밀히 평가해야 할 필요성이 있습니다.

비용과 수익의 균형을 살펴본 결과, 비용 절감 노력에 비해 수익 감소 폭이 더 커서 여전히 재정적인 균형을 맞추는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이전의 비용 절감 노력이 단기적인 재정 압박을 완화할 수 있었지만, 장기적으로 더 안정적인 수익원 확보가 필요한 상황입니다.

기타 이자 비용이 40.3% 증가한 점 또한 주목할 만한데, 이는 회사의 차입 비용이 증가했음을 나타내며, 금융 비용 관리가 향후 중요한 과제가 될 수 있습니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

LDI 회사의 주요 부채는 다음과 같습니다:

종류	금액 ($)	이자율 및 조건
변동 자금 노트	175.0 million	SOFR + 마진, 만기 2024년 1월로 연장 예정
유가증권 금융 시설	76.0 million	90일 SOFR + 마진, 담보: 거래 유가 증권
서비스 어드밴스 시설	27.9 million	SOFR + 마진, 만기 2024년 9월
차용 노트	200.0 million	SOFR + 마진, 만기 2025년 10월
선순위 노트 (2025)	497.8 million	6.50%, 2025년 11월 만기
선순위 노트 (2028)	499.4 million	6.125%, 2028년 4월 만기
MSR 시설	465.1 million	SOFR + 마진, 담보: 프레디맥 모기지 서비스 권리, 만기 2024년 12월
MSR 시설	343.4 million	SOFR + 마진, 담보: 페니메이 모기지 서비스 권리, 만기 2025년 1월

이 부채는 회사의 재무 구조에서 중요한 비중을 차지하며, 각 부채는 고정 또는 변동 이자율을 기반으로 하고 있습니다. 예를 들어, 회사의 2025년 만기 선순위 노트는 연이율이 6.50%로 설정되어 있으며, 서비스 어드밴스 시설은 SOFR(런던 은행간 금리 대체)의 이자율에 마진을 더한 변동 이자율을 적용받고 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

LDI의 주가 변동 이유는 다양한 요인에 좌우됩니다. 첫째, 금리 변화가 있습니다. 금리가 상승하면 소비자들이 리파이낸싱을 덜 고려하게 되어 대출 발행이 감소하고, 이는 회사 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 주가 하락을 초래할 수 있습니다[0]. 둘째, 미국 내 경제 상태와 관련된 거시 경제적 요인도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 경제가 호황을 띠면 주택 구매 및 대출 수요가 증가해 LDI의 수익이 증가하고 주가가 상승할 가능성이 높습니다[0]. 셋째, 미중 무역 분쟁과 같은 국제 갈등 상황도 영향을 미칠 수 있습니다. 무역 분쟁이 심화되면 경제 불안정성이 증가해 소비자들이 대출을 기피하게 되므로, 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 부상도 주된 요인입니다. 새로운 대규모 은행이나 인터넷 기반 대출 회사가 등장해 시장 점유율을 빼앗긴다면 LDI의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요소 중 하나입니다. 예를 들어, 디지털 모기지 서비스의 수요가 급증할 경우 이를 잘 채용한 회사의 주가는 상승할 것이며, 반대로 이를 따라가지 못하면 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 이를 통해 주가는 다양한 요소에 따라 상승 및 하락을 반복할 수 있음을 이해할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

LDI의 미래는 여러 요인에 의해 좌우될 것입니다. 우선, 금리 변동이 중요한데, 금리가 낮아질 경우 주택 대출 수요가 증가해 LDI의 매출이 성장할 가능성이 큽니다. 반면, 금리 인상이 지속된다면 주택 구매와 리파이낸싱 수요가 줄어들어 성장에 어려움이 있을 수 있습니다. 경제 상황도 큰 변수입니다. 경기 호황 시 주택 시장 활성화로 인해 대출 수요가 늘어나겠지만, 경기 침체 시에는 대출 신청이 감소할 수 있습니다. 기술 혁신 또한 중요한 역할을 할 것입니다. LDI가 최신 기술을 도입해 고객에게 편리하고 신속한 서비스를 제공한다면 경쟁 우위를 확보할 수 있을 것입니다. 반대로, 기술 발전에 뒤처진다면 경쟁사에게 시장 점유율을 빼앗길 위험이 큽니다. 규제 환경도 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 만약 금융 규제가 완화되면 대출 발행이 쉬워져 비즈니스 확장에 도움이 되겠지만, 규제가 강화된다면 대응 비용이 증가해 수익성에 부담이 될 수 있습니다. 특히, 지속적인 디지털화와 자동화 추세는 LDI의 서비스 효율성을 증가시킬 수 있으며, 이를 통해 비용 절감과 고객 만족도 상승이라는 긍정적인 효과를 기대할 수 있습니다. 경쟁환경 역시 중요한 요인으로, 새로운 금융 기술 기업이나 대형 은행들이 더욱 경쟁력 있는 상품과 서비스를 제공할 경우 LDI의 시장 지위를 위협할 수 있습니다. 마지막으로, 인구 변화와 도시화 등 장기적인 사회적 트렌드도 주택 시장과 대출 수요에 영향을 줄 것입니다.