회사 소개
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주요 고객
INCY의 고객은 주로 특수 약국, 소매 약국, 병원 약국, 그리고 도매 업체 등으로 다양한 제약 제품을 취급합니다. 미국에서는 JAKAFI, OPZELURA, PEMAZYRE, ZYNYZ 등의 제품을 판매하며, 유럽 연합 및 기타 지역에서는 MINJUVI, PEMAZYRE, ICLUSIG, OPZELURA를 판매합니다. 일본에서는 PEMAZYRE를 독점적으로 취급하는 도매 업체에 판매합니다. 이들 고객들은 제품의 유통 및 판매를 통해 다양한 리베이트와 할인 혜택을 제공받고 있으며, 이는 제품 가격에 반영되어 있습니다. 특히 OPZELURA는 상업적 보험 보장을 받기 위해 다양한 그룹 구매 조직과 계약을 맺었으며, 이는 고객의 보험 리베이트 사용 약관에 따라 조정됩니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 관련 회사 |
|---|---|---|
| 제품 비용 | 생산된 제품과 관련된 모든 비용으로, 노후화 재고 준비금 및 상업적 제품을 생산하는 직원의 인건비, 포함된 주식 보상 포함 | - |
| 인건비 및 복리후생 | 직원의 급여 및 복지 혜택, 특히 연구 개발 관련 인력 증가로 인해 비용 상승 | - |
| 주식 보상 | 주식 기반 보상으로, 주가 변동성 및 예상 포기율에 따라 변동 | - |
| 로열티 비용 | 협력 계약에 따라 지불되는 로열티 | Novartis, Lilly, Innovent |
| 무형자산의 상각비 | ICLUSIG와 같은 제품의 상업적 권리에 대한 라이선스 비용 및 자본화된 마일스톤 지급액의 상각비 | - |
| 연구 및 개발 비용 | 임상 연구, 외부 서비스 비용, 연구 개발을 위한 점유 및 기타 비용 | - |
비용 측면에서 주로 협력 파트너인 Novartis, Lilly, Innovent 등이 로열티 제공과 관련된 주요 회사로 활동하며, 이는 INCY의 협력 및 제품 상용화 전략의 중요한 부분입니다[0][1][2].
제품군
주요 제품 설명 및 수익 기여도 분석
INCY는 다수의 주요 제약 제품을 보유하고 있으며, 이들 제품이 회사 전체 매출에 큰 기여를 하고 있습니다. 각 제품은 다음과 같습니다:
| 제품명 | 2023년 매출 (백만 달러) | 2022년 매출 (백만 달러) | 주요 용도 및 설명 |
|---|---|---|---|
| JAKAFI | 2,593.7 | 2,409.2 | JAKAFI는 주로 골수섬유증, 진성적혈구증가증 및 이식편대숙주질환(GVHD) 치료에 사용됩니다. |
| OPZELURA | 337.9 | 128.7 | OPZELURA는 아토피 피부염 및 백반증 치료제로, 최근 몇 년간 수요가 급증하고 있습니다. |
| ICLUSIG | 111.6 | 105.8 | ICLUSIG은 만성골수성백혈병(CML) 및 급성림프모구백혈병(ALL) 치료에 사용됩니다. |
| PEMAZYRE | 83.6 | 83.5 | PEMAZYRE는 담관암 치료제로, 특히 FGFR2 유전자가 재배열된 환자에게 사용됩니다. |
| MINJUVI | 37.1 | 19.7 | MINJUVI는 미만성 거대 B세포 림프종 치료에 사용됩니다. |
| ZYNYZ | 1.3 | - | ZYNYZ는 2023년에 처음 출시된 신약으로, 아직 초기 단계에 있습니다. |
경쟁 제품 및 경쟁사 분석
유사한 제품을 제조하는 다른 미국 상장 기업과의 경쟁 상황은 다음과 같습니다:
| INCY 제품명 | 경쟁사 | 경쟁 제품명 | 용도 및 설명 |
|---|---|---|---|
| JAKAFI | 노바티스 | TASIGNA | 만성골수성백혈병(CML) 치료제. |
| OPZELURA | 화이자 | Eucrisa | 아토피 피부염 치료제. |
| ICLUSIG | BMS | Sprycel | 만성골수성백혈병(CML) 치료제. |
| PEMAZYRE | 존슨 앤 존슨 | BALVERSA | 담관암 치료제. |
| MINJUVI | 로슈 | Gazyva | 미만성 거대 B세포 림프종 치료제. |
이와 같은 경쟁 구조 속에서 INCY는 제품의 특화된 치료 효과와 시장 지배력을 통해 매출을 증대시키고 있습니다[0][1][2][3][4].
주요 리스크
INCY의 사업 위험 요인
- 환경 및 근로법규 준수 비용: 적용되는 환경 및 근로법규를 준수하는 것은 비용이 많이 소요됩니다. 미래에 환경, 건강, 근로장소, 안전법의 변경으로 추가 비용이 발생하거나 우리의 운영을 제약하거나 연구, 개발 및 생산 노력을 해칠 수 있습니다.
- 사업 중단: 사업 중단은 우리의 영업, 미래 수익 및 재무 상태를 심각하게 손상시킬 수 있으며 비용과 경비를 증가시킬 수 있습니다.
- 지정학적 사건 및 자연재해: 우리와 우리의 CRO, 공급업체 및 기타 계약자 및 컨설턴트의 영업은 지정학적 사건, 자연재해, 전력 및 기타 인프라 장애 또는 부족, 공중보건 파병 또는 유행병 또는 전염병 등 지정학적 사건 또는 자연재해 또는 인위적인 사고 또는 비즈니스 중단의 영향을 받을 수 있습니다. 지정학적 및 기타 이벤트는 제3자 영업 및 재무 결과뿐만 아니라 우리의 영업과 재무 상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].
재무
INCY는 최근 몇 년 동안 안정적인 재무 성과를 보이고 있습니다. 2023년과 2022년의 총 수익은 각각 약 36억 9,600만 달러와 33억 9,500만 달러로 증가했습니다. 주요 수익은 제품 판매에서 나오며, 이와 더불어 제품 로열티와 계약금 등도 수익의 일부분을 차지합니다. 비용 측면에서는 제품 원가, 연구 개발비, 판매 및 일반 관리비 등의 항목에서 큰 비중을 차지했습니다. 연구 개발비는 2023년에 약 16억 2,800만 달러로, 이는 회사의 약품 개발과 혁신에 대한 지속적인 투자를 반영합니다. 2023년 말 기준으로 회사는 약 36억 5,600만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 이는 충분한 유동성을 유지한다는 것을 보여줍니다. 운영 활동으로부터 창출된 현금은 2022년 9억 6,990만 달러에서 2023년 4억 9,650만 달러로 감소했지만, 이는 주로 운전자본 변동에 따른 것입니다. 또한, 투자 활동으로는 주로 시장성 증권의 매입과 장기 투자 자산의 구매가 있었으며, 금융 활동은 주로 ARIAD/Takeda에 대한 조건부 대가 지급과 일반 주주들에 대한 주식 발행 대금으로 구성되었습니다. 2023년에는 세법 변경으로 인한 연구 개발 비용의 자본화 및 상각으로 인해 미사용 세액공제와 운영 손실이 증가했습니다[0][1][2][3].
대차대조표
INCY 회사의 대차대조표 (Balance Sheet)
| 구분 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 3,215,221 | 2,953,120 |
| 미수금 | 569,323 | 469,883 |
| 재고품 | 513,554 | 343,403 |
| 선급비용 및 기타 자산 | 187,542 | 145,051 |
| 장기 투자 자산 | 165,399 | 111,506 |
| 유형 자산, 순액 | 364,619 | 314,237 |
| 사용권자산 | 72,002 | 76,789 |
| 기타 자산 | 1,694,924 | 1,427,995 |
| 자산 총계 | 6,782,107 | 5,840,984 |
| 부채 및 주주자본 | ||
| 매입채무 | 172,100 | 202,660 |
| 미지급 비용 및 기타 부채 | 1,240,379 | 1,157,077 |
| 장기 부채 | 380,313 | 350,086 |
| 부채 총계 | 1,592,270 | 1,470,865 |
| 주주자본 | ||
| 자본금 | 224 | 223 |
| 추가납입자본 | 5,016,122 | 4,792,041 |
| 기타포괄손익누계액 | 13,106 | 15,069 |
| 이익잉여금 | 160,385 | (437,214) |
| 주주자본 총계 | 5,189,837 | 4,370,119 |
| 부채 및 주주자본 총계 | 6,782,107 | 5,840,984 |
재무 상태 분석
INCY의 재무 상태를 보면, 2023년 기준으로 자산 총계는 67억 8,210만 달러로 전년 대비 크게 증가했습니다. 특히 현금 및 현금성 자산이 약 3억 달러 증가한 점이 눈에 띕니다. 이는 회사가 상당한 유동성을 확보하고 있음을 의미합니다. 또한 재고품과 장기 투자 자산도 각각 증가하여, 회사의 자산 포트폴리오가 다양화되고 있는 것을 확인할 수 있습니다.
부채 부분에서는 매입채무가 소폭 감소했지만, 전반적인 부채 총계는 증가했습니다. 이는 장기적으로 부담이 될 수 있는 조건이지만, 현금 유동성을 고려하면 현재로서는 큰 문제는 없어 보입니다. 주주자본은 추가납입자본과 이익잉여금의 증대로 인해 크게 증가했습니다. 특히, 이익잉여금이 전년도의 적자에서 흑자로 전환된 점이 중요합니다.
자산 배분을 보면, 현금 및 현금성 자산이 자산의 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 혁신적인 연구 및 개발 활동을 지원할 수 있는 좋은 기반이 됩니다. 재고품과 미수금이 증가한 것은 매출 활동의 확대를 반영하며, 이는 회사의 성장 가능성을 긍정적으로 평가할 수 있는 요인입니다. 전체적으로, INCY의 자산은 효율적으로 배분되고 있으며, 이는 회사의 주요 업무인 바이오 의약품 연구 개발 및 판매를 잘 지원하고 있습니다[0][1].
손익계산서
INCY 수익 보고서
| 구분 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 수익 | |||
| 제품 순매출 | 3,165,168 | 2,746,897 | 2,322,012 |
| 제품 로열티 수익 | 523,481 | 482,738 | 569,255 |
| 마일스톤 및 계약 수익 | 7,000 | 165,000 | 95,000 |
| 수익 총계 | 3,695,649 | 3,394,635 | 2,986,267 |
| 비용 및 경비 | |||
| 제품 원가 | 254,990 | 206,997 | 150,991 |
| 연구 개발비 | 1,627,594 | 1,585,936 | 1,458,179 |
| 판매, 일반 관리비 | 1,161,293 | 1,002,140 | 739,560 |
| 인수 관련 조건부 대가 공정가치 변동 손실 | 29,202 | 12,149 | 14,741 |
| 협력 계약 하의 이익 및 손실 공유 | 2,045 | 7,973 | 37,019 |
| 비용 및 경비 총계 | 3,075,124 | 2,815,195 | 2,400,490 |
| 영업 소득 | 620,525 | 579,440 | 585,777 |
| 이자 수익 및 기타(순액) | 172,348 | 39,932 | 10,647 |
| 이자 비용 | (2,551) | (2,666) | (1,908) |
| 장기 투자에 대한 미실현 이익(손실) | 43,893 | (87,590) | (24,072) |
| 세전 소득 | 834,215 | 529,116 | 570,444 |
| 법인세(수혜) | 236,616 | 188,456 | (378,137) |
| 순이익 | 597,599 | 340,660 | 948,581 |
| 기본 주당 순이익 | 2.67 | 1.53 | 4.30 |
| 희석 주당 순이익 | 2.65 | 1.52 | 4.27 |
| 주당 순이익 계산에 사용된 주식 수: 기본 | 223,628 | 222,004 | 220,428 |
| 주당 순이익 계산에 사용된 주식 수: 희석 | 225,928 | 223,958 | 222,074 |
재무 상태 분석
INCY의 수익 보고서를 보면, 2023년에는 제품 순매출이 약 31억 6천만 달러로 전년 대비 증가했습니다. 이는 제품 판매가 꾸준히 증가하고 있음을 나타냅니다. 하지만 2022년에 비해 마일스톤 및 계약 수익이 크게 감소한 점이 눈에 띕니다. 이는 특정 계약이 완료되었거나 새로운 계약이 체결되지 않았기 때문일 수 있습니다.
비용 측면에서는 연구 개발비가 2023년에 약 16억 276만 달러로, 이는 회사가 지속적으로 기술 혁신과 신약 개발에 집중하고 있음을 보여줍니다. 판매 및 일반 관리비도 크게 증가했는데, 이는 회사의 확장과 영업 활동이 적극적으로 이루어지고 있음을 나타냅니다. 이러한 비용 증가는 단기적으로는 부담이 될 수 있지만, 장기적으로는 회사의 성장 잠재력을 높여줄 수 있습니다. 또한 협력 계약 하의 이익 및 손실 공유 부분에서 2022년에 비해 큰 폭의 감소가 발생했습니다.
성장하는 바이오 제약 회사로서 연구 개발비의 지속적인 증가는 예상되는 부분입니다. 비교 그룹과 비슷하게 INCY도 기술적 강점을 유지하기 위해 상당한 자원을 연구 개발에 투자하고 있습니다. 제품 원가는 비교적 낮은 수준을 유지하고 있어, 고부가가치의 제품 판매가 이루어지고 있음을 알 수 있습니다.
전반적으로 INCY는 수익과 비용 관리가 적절하게 이루어지고 있으며, 특히 연구 개발비와 판매 관리비를 늘리면서도 영업 소득을 안정적으로 유지하고 있습니다. 순이익 또한 지속적으로 양호한 수준을 유지하고 있어, 회사의 재무 상태는 안정적이라고 평가할 수 있습니다[0].
현금흐름표
현금 흐름 표
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (in thousands)
| 구분 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | 597,599 | 340,660 | 948,581 |
| 감가상각 및 무형자산 상각 | 82,660 | 67,855 | 57,844 |
| 주식 기반 보상 비용 | 215,889 | 188,420 | 183,006 |
| 이연 법인세 | (158,898) | 57,091 | (465,604) |
| 기타, 순 | 22,579 | 17,366 | 1,417 |
| 장기 투자에 대한 미실현 손익 | (43,893) | 87,590 | 24,072 |
| 인수 관련 조건부 대가의 공정가치 변동 손실 | 29,202 | 12,149 | 14,741 |
| 영업 자산 및 부채의 변화 | |||
| 매출채권 | (98,678) | (28,579) | (134,306) |
| 선급비용 및 기타 자산 | (42,491) | (30,739) | (64,080) |
| 재고 | (170,151) | (67,504) | (20,965) |
| 미지급금 | (167,945) | 105,436 | 73,343 |
| 미지급비용 및 기타 부채 | 230,614 | 220,196 | 131,439 |
| 운영 활동 제공 현금 유입 | 496,487 | 969,941 | 749,488 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 장기 투자 매입 | (10,000) | - | (33,510) |
| 장기 투자 매각 | 45 | - | 10,473 |
| 자본 지출 | (32,486) | (77,833) | (181,006) |
| 무형 자산 매입 | (15,000) | - | - |
| 시장성 증권 매입 | (456,020) | (79,860) | (235,167) |
| 시장성 증권 매각 및 만기 | 305,784 | 79,151 | 231,511 |
| 투자 활동 제공 현금 유입 | (207,677) | (78,542) | (207,699) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 주식 발행 수익 | 35,836 | 61,115 | 58,626 |
| 제한 주식 및 성과 주식 베스팅 관련 세금 원천징수 | (28,550) | (26,301) | (29,940) |
| 금융리스 부채 상환 | (3,360) | (2,862) | (2,417) |
| 조건부 대가 지급 | (23,959) | (32,746) | (20,093) |
| 재무 활동 제공 현금 유입 | (20,033) | (794) | 6,176 |
| 현금, 현금등가물 및 제약 현금의 환율 변동 영향 | (6,676) | 3,355 | (3,570) |
| 현금, 현금등가물 및 제약 현금 순 증가 | 262,101 | 893,960 | 544,395 |
| 기간 시작 현금, 현금등가물 및 제약 현금 | 2,953,120 | 2,059,160 | 1,514,765 |
| 기간 종료 현금, 현금등가물 및 제약 현금 | 3,215,221 | 2,953,120 | 2,059,160 |
현금 흐름 평가
INCY의 현금 흐름을 분석하면, 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 2022년에 비해 감소하였고 투자 활동과 재무 활동에서도 현금 유출이 발생했습니다. 2023년 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 약 4억 9,648.7만 달러로 줄어들었으며, 이는 영업 자산 및 부채의 변화 영향을 받은 결과입니다. 투자 활동에서는 약 2억 767.7만 달러의 현금 유출이 발생했으며, 주로 시장성 증권 매입과 자본 지출 때문입니다. 재무 활동에서는 2천 3만 3천 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주식 발행 수익으로 일부 상쇄되었습니다. 비슷한 제약업종과 비교해 보면, 연구개발비와 자본 지출에 대한 투자 비중이 높아 현금 유출이 많지만, 이는 장기적으로 신약 개발과 시장 확대를 위한 전략적 투자로 이해될 수 있습니다. 전반적으로 강력한 영업 현금 흐름을 유지하고 있으며, 투자와 자본관리에서 적극적인 모습을 보이고 있습니다[0][1][2][3].
주요 부채 및 전환사채들
| 구분 | 금액 | 유의사항 |
|---|---|---|
| 회전 신용 시설 (Credit Facility) | 5억 달러 | 만기: 2024년 8월, 대출 금리는 레버리지 비율에 따라 연 0.125%에서 1.875% 사이, 커밋먼트 수수료는 미사용 금액에 대해 연 0.150%에서 0.225% 사이, 2023년 12월 31일 현재 미사용 및 미발급 상태[0][1]. |
| 정부 부채 증권 | 4억 4,266.7만 달러 | 미국 정부 지원 증권, 각 증권의 만기는 12~18개월 사이[2][3]. |
| 인수 관련 조건부 대가 (Acquisition-related contingent consideration) | 2억 1,200만 달러 | EU 및 기타 국가에서 ICLUSIG 약품의 3차 치료에 대한 미래 순매출 예상치에 따라 평가, 연 10% 할인율 적용[4]. |
주가 영향 미치는 요인들
INCY의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 여러 요인들을 살펴보면, 경제상황, 환율 변동, 국가 간 무역 갈등, 경쟁 업체의 등장, 시장 및 트렌드 변화 등이 있다. 첫째, 경제 상황은 회사 주가에 큰 영향을 줄 수 있다. 경제 불황이 지속되면 소비자들이 의료비 지출을 줄일 가능성이 높아지고, 이는 INCY의 매출에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있다. 둘째, 환율 변동도 중요한 요소다. 달러 강세 시 해외 매출이 감소할 수 있어 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다 . 셋째, 국가 간 무역 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황에서는 양국 간의 제품 및 서비스의 무역이 제한되면서 INCY의 글로벌 판매에 차질이 생겨 주가가 하락할 가능성이 있다. 넷째, 새로운 경쟁 업체의 등장은 INCY의 시장 점유율 감소로 이어질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것이다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화는 의료 트렌드나 기술 혁신 등에 따라 INCY의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 바이오테크놀로지 기술의 혁신이 성공적으로 상용화된다면 회사의 제품 수요가 증가해 주가가 상승할 수 있다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
INCY의 미래 전망은 다양한 요인들에 의해 결정될 수 있다. 우선 연구 개발(R&D)의 성과가 중요한 역할을 할 것이다. 새로운 치료제나 바이오테크놀로지 제품의 개발에 성공하면 기업 성장에 큰 기여를 할 수 있다. 더 나아가 정부의 규제 환경과 세제 혜택도 중요한 요소다. 적극적인 정부 지원과 규제 완화는 기업 활동을 촉진시키는 반면, 규제 강화는 비용 증가와 시장 진입 장벽을 높일 수 있다. 또한 글로벌 시장으로의 확장 여부도 주목할 만하다. 만약 INCY가 신흥 시장에서 성공적으로 진입하여 판매망을 확대한다면, 이는 매출 증가로 이어질 수 있다. 반대로, 시장 경쟁 심화나 경제 불황으로 인해 수요가 감소하면 회사의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 새로운 기술과 혁신을 통한 제품 차별화도 경쟁 우위를 유지하는 데 필수적이다. 마지막으로, 환율 변동 및 국제 무역 갈등도 주가와 재무 실적에 영향을 미칠 수 있다. 달러 강세는 수출 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 무역 장벽은 글로벌 판매에 차질을 줄 수 있다. 요약하자면, INCY의 미래는 내부적으로는 연구 개발과 혁신, 외부적으로는 규제 환경과 글로벌 시장 상황에 크게 의존할 것이다.