회사 소개
BVS는 의료 기기 회사로, 신체의 자연적인 치유 과정을 개선하고 촉진하는 임상적으로 차별화되고 비용 효율적이며 침습적 치료를 개발하고 상용화에 초점을 맞추고 있습니다. BVS는 미국과 국제 두 보고 세그먼트로 사업을 관리하며 주요 매출의 88%와 12%를 담당합니다. 제품 포트폴리오는 통증 치료, 수술 솔루션, 회복 치료의 세 분야로 구성되어 있습니다. 통증 치료 제품에는 관절염 및 말초 신경 자극 치료용 히알루론산 기반 제품과 신체의 생물학적 과정과 협력하여 관절에 자연적인 윤활제를 공급하고 경미한 및 중등도 통증을 완화하며 활동성을 향상시키고 환자가 정상적인 활동으로 돌아갈 수 있도록 돕는 제품들이 포함되어 있습니다. 수술 솔루션은 척추 융합 및 다른 정형 외과 수술에서 골 형성을 촉진하는 골 대체 물질과 정밀한 뼈 절단 및 조각 모양 제품으로 구성되어 있으며 회복 치료는 뼈 자극 시스템과 뇌졸중, 다발성 경화 등의 질환으로 인해 다리나 손 기능을 회복하는 장치로 구성되어 있습니다[0]. BVS는 이러한 제품들을 통해 전반적인 정형외과 연속에 걸친 의사들에게 다양한 제품 포트폴리오를 제공하여 의료 제공자가 직무 담당 분야에서 환자의 치유 및 회복에 기여하도록 지원하고 있습니다[1].
주요 고객
BVS의 주요 고객은 정형외과 의사, 근골격계 및 스포츠 의학 전문의, 족부의사, 신경외과 의사 및 정형외과 척추 외과 의사들입니다. 이들은 주로 BVS의 통증 치료, 수술 솔루션 및 회복 치료 제품을 사용하여 환자의 치료 및 회복을 돕고 있습니다. 정형외과 의사와 근골격계 전문의는 관절염 및 말초 신경 자극 치료를 위해 히알루론산 기반 제품과 같은 통증 치료 제품을 사용합니다. 또한, 척추와 관절 수술 후 골 형성을 촉진하는 골 대체 물질 및 뼈 절단 제품과 같은 수술 솔루션을 사용합니다. 족부 의사와 신경외과 의사들은 주로 복잡한 수술과 비수술적 치료를 위해 이러한 제품들을 활용하여 환자의 회복 속도를 높이고 통증을 완화합니다. 이들 전문가들은 환자의 만족도와 치료 성과를 높이기 위해 BVS 제품을 선호하며, 이는 결과적으로 환자의 삶의 질 향상에 기여합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 설명 | 자원 제공 회사 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 의료 기기 생산에 필요한 기본적인 원자재 (히알루론산 등). | Supplier A (총 판매의 27%), Supplier B (총 판매의 17%)[0] |
| 부품 비용 | 통증 치료, 수술 솔루션 등에 필요한 특정 부품. | Supplier C, Supplier D[0] |
| 에너지 소비 | 제조 공정과 사무실 운영에 필요한 전력 소비. | - |
| 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 | 연구 개발 및 내부 업무를 위한 컴퓨팅 자원과 클라우드 서비스. | - |
| 판매, 일반 및 관리 비용 | 마케팅, 운영, 직원 급여 등. | - |
| 연구 및 개발 비용 | 신제품 개발 및 기존 제품 개선 관련 비용. | - |
| 재구성 비용 | 조직 재구성 및 운영 효율성 개선을 위한 비용. | - |
BVS는 주로 주요 원자재 및 부품을 외부 공급업체로부터 조달하며, 비용 구조의 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이 외에도 에너지 소비, 컴퓨팅 파워, 클라우드 사용, 판매 및 관리, 연구 및 개발, 재구성 비용 등이 포함됩니다[2][0][4].
제품군
BVS의 주요 제품은 통증 치료, 수술 솔루션, 회복 치료 세 가지 카테고리로 나뉘며, 각 제품의 매출 기여도는 다음 표와 같습니다:
| 제품 카테고리 | 주요 제품 및 설명 | 매출 기여도 | 매출 증가율 (2023 vs 2022) |
|---|---|---|---|
| 통증 치료 | - 히알루론산(HA) 기반의 관절염 치료제 - 말초 신경 자극 치료제 |
$220,801 | 3.1% 증가 |
| 수술 솔루션 | - 골 대체 물질 - 뼈 절단 및 조각 모양 제품 |
$154,471 | 7.0% 증가 |
| 회복 치료 | - 뼈 자극 시스템 - 척추 및 관절 회복 장치 - 뇌졸중 및 다발성 경화 치료용 미세전기 자극 장치 |
$137,073 | 12.9% 감소 |
통증 치료 제품은 주로 히알루론산 기반의 제품으로 구성되어 있으며, 관절염 환자들이 관절에 윤활제를 추가하여 통증을 완화하고 활동성을 높이는 데 도움을 줍니다. 이 제품은 미국과 국제적으로 고르게 판매되고 있으며, 매출 증가율도 안정적인 편이라 회사 매출의 중요한 부분을 차지하고 있습니다.
수술 솔루션은 골 대체 물질과 뼈 절단 및 조각 제품을 포함합니다. 이러한 제품들은 주로 정형외과 및 척추 수술 등에 사용되어 골 형성을 촉진하는 데 도움이 됩니다. 특히, 수술 솔루션의 매출은 전년 대비 7.0% 증가하여 회사의 중요한 성장 동력이 되고 있습니다.
회복 치료 제품은 뼈 자극 시스템과 미세전기 자극 장치 등으로 구성되며, 주로 척추 및 관절 회복을 위한 치료에 사용됩니다. 그러나 이 카테고리는 전년 대비 12.9% 매출 감소를 보였으며, 이는 BVS가 기존의 창상 치료(Wound Business)를 매각한 영향도 포함됩니다.
BVS의 주요 경쟁사로는 Zimmer Biomet, Stryker, 그리고 Medtronic 등이 있으며 이들 회사들도 유사한 정형외과 및 통증 관리 제품을 제공하고 있습니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 영역 |
|---|---|
| Zimmer Biomet | 정형외과 임플란트, 척추 및 스포츠 의학 솔루션 |
| Stryker | 척추 및 신경외과용 기기, 관절 대체 및 수술용 장치 |
| Medtronic | 신경외과용 제품, 경막외 주사 및 통증 치료 솔루션, 척추 임플란트 |
BVS는 이러한 경쟁 속에서도 고유의 통증 치료 및 수술 솔루션 포트폴리오를 통해 시장에서 차별화된 위치를 확보하고 있으며, 지속적인 제품 개발과 혁신을 통해 성장 기회를 모색하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
BVS의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 1. 제품 안전 문제: BVS의 주요 제품은 의료 기기로써 환자의 치료 및 회복에 직접적인 영향을 미칩니다. 제품 안전 문제가 발생할 경우, 이로 인해 환자 안전에 대한 우려가 발생할 뿐만 아니라 규제 기관의 강력한 조치나 소송으로 이어질 수 있습니다. 2. 산업 규제 변경: 의료 기기 산업은 빠르게 변화하고 있는 산업 중 하나이며, 산업 규제가 변경될 경우 BVS의 제품 생산, 판매 및 마케팅에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 규제 준수에 대한 비용 증가 및 제품 출시 지연 등이 발생할 수 있습니다. 3. 경쟁 환경: BVS는 Zimmer Biomet, Stryker, Medtronic과 같은 대형 의료 기기 회사들과 경쟁하고 있으며, 시장에서의 점유율을 확보하기 위해 경쟁해야 합니다. 새로운 제품 출시나 기술 혁신에 대한 능력 부족으로 인해 경쟁에서 밀릴 우려가 있습니다. 4. 지역별 위험: BVS는 미국과 국제 시장에서 사업을 진행하고 있으며, 지리적인 다양성으로 인해 지역별 경제적 위험에 노출될 수 있습니다. 특정 시장에서의 정책 변화, 환율 변동, 지역적 인프라 문제 등이 회사의 성과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
재무
BVS의 재정 상태를 분석해보면, 이 회사는 최근 몇 년간 지속적인 순손실을 기록해왔습니다. 2023년의 순손실은 1억 9,562만 5천 달러로, 전년도의 2억 1천 3백 9십 1만 1천 달러에 비해 다소 감소하였으나 여전히 significant한 손실을 나타내고 있습니다. 주당 손실 역시 2022년 2.59달러에서 2023년 2.49달러로 감소하였으나, 꾸준한 손실을 벗어나지 못하고 있습니다. 세분화된 EBITDA 분석을 보면, 미국 시장에서는 비용 절감 전략과 나쁜 채권 감소 등을 통해 3,921만 2천 달러 증가한 7,866만 8천 달러를 기록하였으나, 국제 시장에서는 보상 비용 증가로 인해 1,574만 달러 감소한 1,019만 4천 달러를 기록하였습니다. 회사는 주로 인수 합병, 연구 개발, 임상 실험 및 자본 지출을 위한 유동성 필요성을 인식하고 있으며, 이를 위해 추가적인 주식 발행이나 부채 조달을 고려하고 있습니다[0][1]. 또한, 회사는 주기적인 재무 오류 수정 작업을 거치며 주요 재무 제표 항목에서 여러 조정을 시행하였고, 이는 매출이나 총자산, 현금흐름에는 영향을 미치지 않았지만 자본 금액 및 비지배 지분 등에서의 변화로 이어졌습니다[2][3].
대차대조표
아래는 BVS의 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일 자의 연결 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 유동자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 36,964 | 30,186 |
| 매출채권, 순액 | 122,789 | 136,295 |
| 재고자산 | 91,333 | 84,766 |
| 선급금 및 기타 유동자산 | 16,913 | 18,551 |
| 중단된 사업에 속하는 유동자산 | - | 2,777 |
| 유동자산 합계 | 267,999 | 272,575 |
| 비유동자산 | ||
| 유형자산, 순액 | 36,605 | 27,456 |
| 영업권 | 7,462 | 7,462 |
| 무형자산, 순액 | 482,350 | 639,851 |
| 운용리스 자산 | 13,353 | 16,690 |
| 투자 및 기타 자산 | 3,141 | 2,621 |
| 중단된 사업에 속하는 비유동자산 | - | 405,994 |
| 비유동자산 합계 | 542,911 | 1,100,074 |
| 자산 총계 | 810,910 | 1,372,649 |
| 유동부채 | ||
| 매입채무 | 23,038 | 36,697 |
| 발생부채 | 119,795 | 111,570 |
| 장기부채의 현재 portion | 27,848 | 33,056 |
| 기타 유동부채 | 4,816 | 3,607 |
| 중단된 사업에 속하는 유동부채 | - | 119,087 |
| 유동부채 합계 | 175,497 | 304,017 |
| 비유동부채 | ||
| 장기부채, 현재 portion 제외 | 366,998 | 385,010 |
| 이연 법인세 | 1,213 | 2,248 |
| 예상금액 | 18,150 | 17,431 |
| 기타 비유동부채 | 27,934 | 22,810 |
| 중단된 사업에 속하는 비유동부채 | - | 228,911 |
| 비유동부채 합계 | 414,295 | 656,410 |
| 부채 총계 | 589,792 | 960,427 |
| 자본 | ||
| 우선주 | - | - |
| 일반주 A | 63 | 62 |
| 일반주 B | 16 | 16 |
| 추가납입자본 | 494,254 | 490,576 |
| 결손금 | (321,536) | (165,306) |
| 기타포괄손익누적액 | 794 | (110) |
| 소수지분 | 47,527 | 86,984 |
| 자본 총계 | 221,118 | 412,222 |
| 부채 및 자본 총계 | 810,910 | 1,372,649 |
BVS의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산과 자본이 모두 감소한 것이 눈에 띕니다. 2023년의 총 자산은 8억 1천 달러로, 2022년의 13억 7천만 달러에 비해 상당히 감소했습니다. 자산 내에서는 무형자산이 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 BVS의 기술 및 특허권의 중요성과 직결됩니다. 그러나 현금 및 현금성 자산은 소폭 증가하여 회사의 유동성에는 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 반면, 총 부채는 2022년 9억 6천만 달러에서 2023년 5억 8천 9백만 달러로 감소하였지만, 현재부채가 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 단기적인 재정 압박이 예상됩니다. 특히 결손금이 크게 증가한 점에서 회사의 손실 폭이 확대되고 있다는 것을 알 수 있습니다. 이는 주로 연구 개발 및 임상 실험, 인수 합병 등에 대한 높은 투자 비용 때문으로 분석됩니다[0].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
BVS의 부채 현황은 다음 표와 같습니다:
| 부채 유형 | 상환 기한 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 수정된 장기 대출 | 2026년 10월 | 382,448 | 9.89% | 2026년 10월 만기, 분기별 상환 |
| 리볼버 대출 | 2025년 10월 | 15,000 | 9.88% | 2025년 10월 만기 |
| 현재 부분 (장기 대출) | - | 27,848 | - | - |
| 미상환 발행 비용 | - | 917 | - | - |
| 미상환 할인액 | - | 1,685 | - | - |
BVS는 2019년도에 체결한 신용 및 보증 계약을 시작으로 몇 차례 개정하며, 현재의 장기 대출과 리볼버 대출로 구성된 부채 구조를 유지하고 있습니다. 장기 대출은 2019년에 최초 2억 달러로 시작되었으며, 이후 2022년과 2023년에 각각 CartiHeal과 Misonix 인수를 반영한 추가 대출이 이루어졌습니다. 리볼버 대출은 총 5,000만 달러로 설정되었으나, 현재는 일부 감축되어 약 4,320만 달러가 사용 가능하며, 2024년 6월까지 추가로 500만 달러가 감축될 예정입니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
BVS의 주가 상승 또는 하락의 원인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 먼저, 환율 변동이 중요한 요소입니다. 예를 들어, USD 대비 다른 주요 거래 통화의 가치가 상승하면 BVS의 국제 매출이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 다음으로 거시경제 상황이 있습니다. 만약 글로벌 경제가 침체기에 들어서 소비자들이 의료 비용을 절감하려고 하면 BVS의 제품 판매에도 타격을 줄 수 있어 주가가 떨어질 가능성이 큽니다. 반대로, 경제 호황기에는 의료 기기 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 것입니다. 국제 갈등 또한 중요합니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 격화되면 BVS의 공급망이 영향을 받아 제품 생산 비용이 증가하고 결과적으로 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 경쟁사의 등장도 한 원인입니다. 신기술을 바탕으로 새로운 경쟁사가 시장 점유율을 빠르게 확대하면 BVS의 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로 시장 변화나 트렌드 변화로 인해 BVS의 특정 제품이 인기를 잃거나 규제 변화로 인해 판매가 제한되면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 새로운 트렌드에 잘 대응하여 혁신적인 제품을 출시하면 주가가 상승할 가능성이 있습니다[2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
BVS의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 인구 고령화와 만성 질환 증가로 인해 의료 기기 수요가 늘어날 가능성이 큽니다. 이러한 추세는 특히 통증 치료와 회복 솔루션 분야에서 BVS의 매출 성장을 촉진할 수 있습니다. 기술 혁신도 중요한 요소입니다. BVS가 첨단 기술을 도입하고 혁신적인 제품을 출시하면 시장 점유율을 확대하고 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 정부의 규제 변화도 영향을 미칠 수 있습니다. 규제가 완화되면 제품 승인 절차가 간소화되어 시장 진입이 쉬워지고 반대로 규제가 강화되면 비용이 증가하고 출시가 지연될 위험이 있습니다. 글로벌 시장 진출과 파트너십 확대도 중요한 성장 요인입니다. 새로운 해외 시장에 진출하여 제품 포트폴리오를 확장하면 매출이 증가할 수 있습니다. 반면, 경제 불황이나 국제 분쟁으로 인해 공급망이 불안정해지거나 환율이 불리하게 변동하면 비용 증가와 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 신흥 경쟁사의 등장과 기술 혁신 속도가 늦어지면 시장 점유율을 빼앗겨 성장이 둔화될 위험이 있습니다. 지속적인 연구 개발 투자와 고객 요구에 맞춘 제품 개발이 성공적으로 이루어지면 BVS의 미래는 밝을 수 있지만, 반대로 이에 실패하면 사업이 축소될 가능성도 있습니다.