넷캐피탈 (Netcapital Inc., NCPL)

회사 소개

NCPL, 또는 넷캐피탈(Netcapital)은 개인 투자자가 등록된 자산을 온라인으로 거래할 수 있도록 지원하는 핀테크 기업이다. 이 회사는 민간 기업들이 투자를 유치할 수 있는 플랫폼을 제공하며, 이를 통해 인증된 투자자뿐만 아니라 일반 투자자도 다양한 민간 기업에 투자할 수 있는 기회를 제공한다. 수익모델은 주로 발행 기업의 등록 수수료와 자본 조달 성공 시 발생하는 포털 수수료에서 발생하며, 등록 수수료는 기업당 약 5,000달러에 해당하고, 모집 자본의 4.9%를 포털 수수료로 받는다. 추가로, 투자자 및 발행자에게 제공하는 다양한 서비스에 대한 수수료도 발생한다. 넷캐피탈 어드바이저(Netcapital Advisors)라는 자회사에서는 기업들에게 자문을 제공하면서 현금 보수와 주식 형태로 보상을 받기도 한다. 또한 이 회사는 Regulation Crowdfunding(Reg CF)과 Regulation A의 혜택을 받은 자금 유치 모델을 운영하며, 웹사이트를 통해 투자자가 직접 기업에 접근하여 투자할 수 있도록 설계된 판로를 제공한다. 플랫폼의 기술력은 능동적이며, 24시간 운영되며, 투자자는 대시보드를 통해 자신의 투자를 추적할 수 있어 편리한 사용자 경험을 제공한다. NCPL은 온라인 자본 조달 플랫폼으로서의 경쟁력을 높이기 위해 국제적으로 사업을 확장하고, 기술에 대한 투자를 지속하며, 고객 지원에 중점을 두어 고객의 신뢰를 얻고자 하는 전략을 세우고 있다.

주요 고객

NCPL의 고객은 주로 다음과 같은 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫째, 개인 투자자들이다. 이들은 새로운 투자 기회를 찾고자 하는 개인들로, 일반 대중 중에서 높은 수익률을 기대하며 다양한 스타트업이나 민간 기업에 투자하고자 하는 사람들이 주를 이룬다. 이들은 NCPL의 플랫폼을 이용해 쉽게 기업에 접근하고 투자를 관리할 수 있는 편리한 인터페이스로 인해 비용을 지불한다. 둘째, 민간 기업 혹은 스타트업이다. 이들은 주로 성장 자금을 필요로 하는 초기 단계의 기업들로, 자본 조달을 원활히 하고자 NCPL의 플랫폼을 이용하여 광범위한 투자자 네트워크를 활용한다. 이러한 기업들은 NCPL의 자문 서비스 및 플랫폼 이용을 위해 비용을 지불한다. 셋째, 인증된 투자자 및 기관 투자자들이다. 이들은 대규모 자본을 운용하며, 주로 포트폴리오 다각화와 초기 기업에 대한 매력적인 투자 기회를 노리는 전문가들이다. 이들은 정교한 데이터 분석과 투자 관리 기능을 제공받기 위해 NCPL 플랫폼을 활용한다. 이 모든 세그먼트의 고객들은 NCPL의 기술적 인프라와 사용자 친화적인 서비스를 통해 쉽고 효율적으로 투자 활동을 수행할 수 있다는 점에서 가치를 느끼고 있다.

회사의 비용구조

NCPL의 주요 비용 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫째, IT 서비스 및 컴퓨터 관련 비용으로, 이것은 외부 컴퓨터 서비스 비용 하락으로 인해 491,000달러 감소했습니다. 둘째, 인건비와 관련된 비용은 174,000달러 증가했으며, 이는 영업 및 마케팅 영역에서 주로 발생했습니다. 셋째, 기타 구매 서비스 비용이 141,000달러 증가했습니다. 넷째, 법률 및 기타 전문 서비스 비용은 각각 78,000달러와 165,000달러 증가하였습니다. 다섯째, 플랫폼 간의 데이터 처리 및 소프트웨어 비용도 증가했으며, 이는 주로 플랫폼 유지 및 클라우드 사용에 기인합니다. 주요한 리소스 제공 업체 정보는 문서에서 명시되지 않았지만, 일반적으로 이런 종류의 비용은 마이크로소프트 Azure나 아마존 웹 서비스(AWS) 같은 클라우드 서비스 제공업체와 IBM, 시스코와 같은 IT 서비스 제공업체와 계약을 맺어 발생할 수 있습니다.

제품군

NCPL의 주요 제품과 서비스는 민간 기업이 자금을 유치할 수 있는 온라인 투자 플랫폼을 제공하는 것으로, 이 플랫폼은 일반 투자자를 포함한 많은 이들에게 민간 기업에 투자할 기회를 제공한다. 주요 수익원은 기업 발행의 등록 수수료와 자본 조달 성공 시 부과되는 포털 수수료로, 각각 기업당 약 5,000달러와 모집 자본의 4.9%에 달한다. 또한, Netcapital Advisors라는 자회사를 통해 기업에 자문 서비스를 제공하고 현금과 주식으로 보수를 받으며 수익을 창출한다. 이외에도, 투자자와 발행자에게 다양한 부가 서비스를 제공하고 이에 대한 수수료를 받는다. NCPL의 수익에 기여하는 주력 제품은 투자 플랫폼 서비스와 자문 서비스이며, 이들 제품을 중심으로 운영된다. 다른 미국 상장 기업 중 유사한 플랫폼을 제공하는 경쟁사로는 Republic과 SeedInvest가 있으며, 이들 기업 역시 크라우드 펀딩과 민간 투자 중개 서비스를 통해 자본 조달을 지원하고 다양한 주식 투자 기회를 제공한다는 점에서 NCPL과 경쟁하고 있다.

제품/서비스	수익 기여도	설명
온라인 투자 플랫폼	높음	민간 기업이 투자자를 모집하고 자본을 유치할 수 있도록 지원
자문 서비스	중간	Netcapital Advisors를 통해 기업에 사업 자문 제공
부가 서비스	낮음	투자자와 발행자에게 대시보드 등 서비스 제공

경쟁사	설명
Republic	비슷한 크라우드 펀딩 플랫폼을 제공하며 NCPL과 유사한 모델을 운영
SeedInvest	민간 기업 투자 중개 플랫폼을 운영하여 다양한 투자 기회를 제공

주요 리스크

NCPL의 비즈니스 모델에는 몇 가지 독특한 리스크가 존재한다. 첫째, 사이버 공격 및 해킹에 대한 취약성이 높아 투자자 및 기업 데이터가 유출될 경우 신뢰성 저하와 재정적 손실을 가져올 수 있다. 둘째, Escrow 서비스에서 특정 은행(예: First Citizens Bank)에 의존하고 있어 관계가 종료될 경우 대체 은행을 찾는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 운영의 지연과 추가 비용으로 이어진다. 셋째, 플랫폼과 관련된 기술 라이센스 계약을 체결한 자회사(Netcapital Funding Portal Inc.)가 의무를 준수하지 않을 경우, 이 라이센스를 잃을 수 있는데, 이는 사업 운영에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 유사한 플랫폼을 운영하는 제휴사(Templum)의 규제 문제나 운영 방침의 변화가 발생하면 NCPL의 비즈니스에도 직접적인 타격을 줄 수 있고, 제휴 관계의 변경이나 해지가 발생할 경우에도 이에 따른 영향을 받을 수 있다. 마지막으로, 투자자들이 비유동적인 민간 기업의 증권에 투자할 때 생기는 유동성 부족 문제는 NCPL의 플랫폼 이용에도 악영향을 미칠 수 있어, 결국 고객 기업들이 자금을 유치할 수 있는 매력적인 옵션으로 고려되지 않을 가능성이 있다.

재무

NCPL의 재무 상태는 최근의 회계 연도에 큰 변화를 보였다. 2024 회계연도의 수익은 2023년 대비 42% 감소하여 4,951,435달러를 기록했으며, 이는 주로 자문 서비스 수수료의 큰 감소 때문이었다. 총 이익은 4,843,375달러로, 이는 이전의 8,408,947달러에서 크게 줄었다. 일반 및 관리 비용은 97% 증가하였고, 마케팅 비용 또한 291% 증가하면서 지출이 급격히 늘어났다. 특히, 2024 회계연도에 2,696,135달러의 미실현 손실을 기록, 이는 이전 회계연도의 1,857,500달러의 미실현 이익과 상반된 결과로, 주가와 직접 관련된 주요 투자 자산의 가치 하락이 주요 원인이었다. 이러한 재무 실적의 변화는 주식 발행과 같은 자본 조달 활동에도 영향을 미쳤으며, 고정 비용 절감 및 운영 효율성 증대에 대한 필요성을 더욱 부각시켰다. 이에 따라 NCPL은 매출 성장과 현금 흐름 개선을 위한 방안을 지속적으로 모색하고 있으며, 향후 자본 시장에서의 추가 자금 조달을 고려하고 있지만 그 성공 가능성에 대해 불확실성이 존재한다.

대차대조표

NCPL의 대차대조표는 다음과 같다: 자산 항목에서는 현금 및 현금성 자산이 $863,182로 기록되어 있으며, 총 투자 자산은 공정 가치로 $25,333,386이다. 부채와 자본 항목에서는 지불해야 할 부채의 주요 부분으로 $2,420,124의 SBA 대출이 포함되어 있다. NCPL의 재무 상태를 보면, 회사의 주된 수익원이 초기 단계의 비상장 회사들에 대한 주식 투자인데, 이 주식들은 유동성이 낮고 가격 변동이 있는 자산으로 구성되어 있다. 이로 인해 자산의 평가 가치가 변동될 가능성이 높아 회사의 재무 상태에 큰 영향을 줄 수 있다. 현금 흐름이 제한적이며 운영 경비 충당에 어려움을 겪고 있는 상황에서, 회사 자산의 상당 부분이 비유동성과 변동성이 큰 주식으로 구성되어 있어 재정적 불안정성이 증가하고 있다. 대차대조표 상의 부채 구조를 보면, 상당한 부채가 존재하고 있으며 이는 미래의 사업 확장과 재정적 유연성에 제한을 초래할 수 있다. NCPL의 사업 특성을 고려할 때, 이러한 재무 배분은 회사가 자본 조달 플랫폼 사업에 집중할 때 예상되는 위험과 도전에 직면할 수 있는 취약성을 나타낸다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

NCPL의 부채 상황을 살펴보면, 회사는 다음과 같은 형태의 부채를 보유하고 있다. 첫째, 3.75%의 이자율을 가지는 소기업청 할부 대출(Small Business Administration installment loan)로, 2050년에 만기가 되며, 2023년 기준으로 117,000달러가 남아 있다. 둘째, 전환 사채(Convertible Note)로 3,372,000달러의 미상환 비용이 있으며, 이에 대한 구체적인 이자 조건 등은 언급되지 않았다. 셋째, 6.85%의 이자율을 가지는 임원 및 책임보험 약속 어음(Director and Officer insurance policy promissory note)과 13.50%의 이자율을 가지는 집행 및 책임보험 약속 어음(Executive and Officer insurance policy promissory note)이 있으며, 각각 2024년 7월과 2024년 8월에 마지막 분할 상환이 예정되어 있다. 이러한 부채 항목들은 기업의 재정 상태와 앞으로의 경영 전략에서 중요한 역할을 할 수 있는 주요 금융 요소로 작용한다.

주가 영향 미치는 요인들

NCPL의 주가 변화는 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 환율 변동은 기업의 국제 거래에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 달러 강세가 지속될 경우 NCPL의 외국인 투자자들이 거래 비용 증가로 인해 투자를 꺼릴 수 있으며, 이는 주가에 부정적 요인으로 작용할 수 있다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 영향을 미친다. 경기 침체가 지속되고 개인 투자자의 투자 여력이 감소하면 NCPL의 투자 플랫폼 이용도 줄어들 수 있어, 이는 주가 하락의 원인이 된다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 금융시장 불안이 증폭되어 투자 심리가 위축될 수 있으며, 이는 NCPL의 사업에도 부정적 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상은 NCPL에 도전 과제를 제기할 수 있다. 신규 핀테크 기업이 NCPL과 유사한 플랫폼을 더 매력적인 조건으로 제공할 경우, 고객이탈 발생으로 인한 주가 하락이 예상된다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화가 주가에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 유망 스타트업들이 플랫폼을 통해 자금을 더 성공적으로 유치하게 되면 NCPL의 트렌드 적응력이 주목받아 주가 상승으로 이어질 수 있다. 이러한 다양한 시나리오는 NCPL 주식의 시장 가치를 결정하는 데 중요한 요소로 작용한다.

회사의 미래 전망

NCPL의 미래에 영향을 미칠 수 있는 여러 요소가 있다. 우선, 온라인 투자 플랫폼에 대한 수요가 증가함에 따라 NCPL의 사업이 성장할 가능성이 높다. 디지털 전환이 가속화되고 많은 개인 투자자들이 비대면 거래를 선호함에 따라, NCPL의 플랫폼이 더 큰 인기를 끌 수 있다. 또한, 규제 완화가 이루어진다면 더 많은 기업이 NCPL을 통해 자금을 조달하려 할 것이고, 이는 수익 증가로 이어질 수 있다. 반면, 규제가 강화되거나 더욱 엄격한 투자자 보호 조치가 이루어질 경우, 플랫폼 사용이 제한될 수 있어 사업 확장이 어려워질 수 있다. 경쟁사의 부상도 위험 요소로 작용할 수 있는데, 다른 플랫폼이 NCPL보다 더 혁신적이거나 수수료가 저렴하다면 고객이탈이 생길 수 있다. 기술적인 혁신이 지속적으로 이루어지지 않는다면 사용자의 편의성이 떨어지고, 신규 고객 확보에 어려움을 겪을 수 있다. 글로벌 경제의 변동성 또한 회사의 미래에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 금융 시장의 불안정성은 개인 투자자의 투자 심리를 위축시켜 이용률이 감소할 수 있다. 반대로, 스타트업 및 중소기업들이 지속적으로 성장하여 자금 조달을 필요로 한다면 NCPL의 서비스 수요가 증가할 여지도 있어 보인다.