회사 소개
SVC는 1995년에 설립된 리츠(REIT)로, 미국 전역 및 캐나다, 푸에르토리코에 걸쳐 221개의 호텔과 752개의 서비스 중심의 소매 임대 자산을 소유하고 있으며, 총 973개의 부동산을 운영하고 있다. 이 회사의 수익원은 주로 호텔 운영 수익과 임대 수익에서 발생하며, 임대 계약은 일반적으로 ‘트리플 넷(Triple Net)’ 형식으로, 임대인인 기업이 운영비용과 자본 지출을 부담하도록 되어 있다. SVC는 자산 관리 전략을 통해 호텔 운영 성과를 개선하고 임대 소득을 증가시키는 데 집중하며, 고객 유치를 위해 주요 관광지와 대학교 근처 등 전략적으로 중요한 지역에 부동산을 위치시키고 있다. 또한, SVC는 여행 센터와 같은 고수익 자산에 투자하며, 이런 자산들은 주유소 및 다양한 판매 서비스를 제공하여 수익을 창출한다. 회사는 또한 임대료 인상 조항과 수익이 증가할 경우 포함된 비율 임대료 시스템을 통해 추가적인 수익을 실현할 수 있는 구조를 마련해두었다. 2023년 기준으로 SVC의 호텔 포트폴리오는 62.5%의 점유율로 운영되며, 여행 센터를 포함한 다양한 업종의 소매 자산에서 안정적인 수익을 올리고 있다.
주요 고객
SVC의 고객은 크게 호텔 이용객, 상업 임차 기업, 그리고 지역 사회에 기반한 여행자 및 소비자 등으로 분류될 수 있다. 호텔 이용객은 주로 비즈니스 출장자와 관광객으로 이루어져 있으며, 이들은 편리한 위치와 품질 높은 숙박 시설을 제공하는 SVC의 호텔을 선택한다. 상업 임차 기업은 SVC가 제공하는 트리플 넷 임대 구조를 활용하여 부동산 운영 비용을 절감하고, 안정적인 임대 환경을 선호하는 다양한 분야의 기업들이다. 주유소 및 여행 센터를 이용하는 소비자는 주로 도로 교통을 이용하는 여행자들로, 이들은 장거리 이동 중 편리하게 접근할 수 있는 서비스를 찾아 SVC의 시설을 이용한다. 이러한 고객들은 양질의 서비스와 접근성을 가지고 있어 비용 효율성과 높은 가치의 경험을 제공받는 것을 기대하며, 이러한 이유로 SVC의 제품과 서비스를 기꺼이 이용한다.
회사의 비용구조
SVC의 주요 비용 세그먼트는 여러 요소로 구분됩니다. 주요 비용에는 운영비와 관련된 비용이 포함되며, 이에는 직원 급여와 복지 혜택, 연료 및 에너지 비용, 유지 보수 및 물류 비용 등이 있습니다. 이러한 세부 내용은 아래 표에 구체적으로 설명되어 있습니다.
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 직원 급여 및 복지 | 급여, 보너스, 복지 혜택, 퇴직 기여금 등이 포함됩니다. | 정보 미제공 |
| 연료/에너지 비용 | 호텔 및 임대 부동산의 가동을 위한 필수적인 에너지 사용 비용이 포함됩니다. | 정보 미제공 |
| 유지 보수 및 법률비 | 시설 유지 보수, 변호사 수수료 및 기타 법률 비용. | 정보 미제공 |
| 컴퓨터 및 기술 비용 | 정보 기술 관련 하드웨어 및 소프트웨어, 시스템 업그레이드 비용. | DELL, Microsoft 등 |
| 매각 및 운영 리스 | 부동산 및 기타 자산의 운영 리스 관련 비용. | 정보 미제공 |
현재 문서에서는 이러한 비용을 직접 제공하는 회사들의 정보는 상세히 제공되지 않았습니다. 주된 공급업체나 협력사는 DELL, Microsoft와 같은 대형 기술 제공업체를 포함하며, 기타 특정 영역에서 자원을 공급하는 회사들의 정보는 추가적으로 획득되어야 합니다. ℕ
제품군
SVC의 주요 제품군과 그들이 가져오는 매출 기여도는 다음과 같다. 우선, 호텔과 서비스 중심의 소매 순 임대 자산이 주요 제품으로, 973개의 다양한 부동산 포트폴리오를 보유하고 있다. 이들 자산은 주로 트리플 넷 임대 계약을 통해 수익을 창출하며, 이렇게 발생하는 임대 수익은 SVC의 전체 매출의 중요한 부분을 차지한다. SVC는 또한 여러 호텔과 프랜차이즈를 통해 직접적인 숙박 서비스 수익을 얻고 있으며, 이러한 호텔은 주로 관광지와 상업적으로 전략적인 위치에 배치되어 있다. 경쟁사로는 엘더어스라이프(AlerisLife), 소네스타(Sonesta) 및 BP에 인수된 후 타사(TravelCenters of America)에 의해 이전에 관리되었던 일부 부동산을 보유했던 회사들이 있을 수 있다.
| 제품군 | 매출 기여도 | 설명 |
|---|---|---|
| 호텔 운영 | 상당한 매출 | 숙박 및 관련 서비스 제공을 통해 수익 창출합니다. |
| 소매 순 임대 | 주요 매출원 | 주로 트리플 넷 임대 계약을 통해 안정적인 수익 구조를 유지합니다. |
이외의 유사한 제품을 제공 또는 유사한 시장을 대상으로 한 회사들로는 Diversified Healthcare Trust, Industrial Logistics Properties Trust, Office Properties Income Trust 등이 있으며, 이들은 REIT로 다양한 부동산 자산을 운영합니다. SVC와 이 회사들 간의 경쟁은 주로 부동산 포트폴리오의 크기와 각 부동산의 전략적 위치로부터 오는 수익성에서 비롯됩니다.
주요 리스크
SVC의 사업에는 몇 가지 특수한 위험 요소가 존재한다. 첫째, SVC는 호텔 및 소매 부동산을 단일 임차인에게 임대하는 구조로 되어 있어, 특정 임차인의 파산이나 성과 부진이 전체 수익에 미치는 영향이 큽니다. 이는 특정 임차인의 운용 실패가 직결적으로 수익 손실로 이어질 수 있음을 의미하며, 이로 인해 다른 다수 임차인 모델과 비교해 보다 높은 위험에 노출된다. 둘째, SVC는 Sonesta와 TA 같은 특정 운영자의 비율이 높아, 이들이 정상적으로 부동산을 운영하지 못할 경우, SVC의 수익이 크게 감소할 위험이 있다. 특히, 운영자가 기대에 부응하지 않을 경우 대체 운영자를 찾는 데 어려움이 있을 수 있으며, 이로 인해 운영 손실이 발생할 수 있다. 셋째, 기후 변화 및 자연 재해에 대한 대응능력이 제한되어 있어, 예기치 않은 기후 변화로 인한 손실 혹은 자산이 파괴되는 경우, 보험이 이를 충분히 보장하지 못할 수 있다. 이는 SVC의 재무 상태에도 심각한 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 정보 기술 및 시스템의 보안 문제가 대두되며, 사이버 공격이나 해킹으로 인해 자료 손실이나 운영 방해가 발생할 수 있는 위험이 증가하고 있다. 이러한 다양한 위험 요소들은 SVC의 사업 운영에 상당한 영향을 미칠 수 있는 독특한 특수성과 관련이 있다.
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1495.6 | 1863.0 | 1873.9 |
| 매출원가 | 1026.4 | 1240.5 | 1241.6 |
| 매출총이익 | 469.2 | 622.5 | 632.3 |
| 영업비용 | 539.4 | 445.5 | 429.5 |
| 영업이익 | -70.2 | 177.0 | 202.8 |
| 영업외수익 | 474.4 | 312.4 | 232.7 |
| 세전 순이익 | -544.6 | -135.4 | -29.9 |
| 법인세 비용 | -0.9 | -0.2 | -1.5 |
| 당기순이익 | -544.6 | -132.4 | -32.8 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 944.0 | 38.4 | 180.1 |
| 매출채권, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 1511.1 | 202.4 | 214.7 |
| 유형자산, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 비유동자산 총계 | 7642.2 | 7285.8 | 7141.4 |
| 자산 총계 | 9153.3 | 7488.2 | 7356.1 |
| 매입채무 | 433.4 | 426.0 | 587.0 |
| 단기차입금 | 1000.0 | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | 1455.0 | 443.9 | 609.8 |
| 장기차입금 | 6143.0 | 5655.5 | 5520.2 |
| 비유동부채 총계 | 6143.0 | 5655.5 | 5520.2 |
| 부채 총계 | 7598.0 | 6099.4 | 6130.0 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 4554.2 | 4556.5 | 4559.1 |
| 이익잉여금 | -2999.7 | -3170.1 | -3335.3 |
| 자본 총계 | 1555.3 | 1388.8 | 1226.1 |
| 부채 및 자본 총계 | 9153.3 | 7488.2 | 7356.1 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -544.6 | -132.4 | -32.8 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 486.0 | 401.1 | 384.1 |
| 비현금 운전자본 변동 | 43.7 | -18.4 | 201.3 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 49.9 | 243.1 | 485.5 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -101.3 | 397.3 | -29.6 |
| 배당금 지급 | -6.6 | -38.0 | -132.4 |
| 차입금 변동 | 921.6 | -1500.0 | -113.8 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 907.4 | -1542.4 | -303.6 |
| 현금 순변동 | 856.0 | -902.0 | 152.4 |
Service Properties Trust (SVC) 2023 Income Statement
| 항목 | 2023 | 2022 | 증가/감소 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 수익 | ||||
| 호텔 운영 수익 | $1,478,034 | $1,467,344 | $10,690 | 0.7% |
| 임대 수익 | $395,829 | $395,667 | $162 | — |
| 총 수익 합계 | $1,873,863 | $1,863,011 | $10,852 | 0.6% |
| 비용 | ||||
| 호텔 운영 비용 | $1,223,906 | $1,227,357 | ($3,451) | (0.3%) |
| 순 임대 운영 비용 | $17,663 | $13,176 | $4,487 | 34.1% |
| 감가상각 및 상각 - 호텔 | $216,235 | $221,416 | ($5,181) | (2.3%) |
| 감가상각 및 상각 - 순 임대 자산 | $167,825 | $179,692 | ($11,867) | (6.6%) |
| 총 감가상각 및 상각 | $384,060 | $401,108 | ($17,048) | (4.3%) |
| 일반 및 관리비 | $45,397 | $44,404 | $993 | 2.2% |
| 거래 관련 비용 | ($1,623) | $1,920 | ($3,543) | (184.5%) |
| 자산 손실 비용 | $9,544 | $10,989 | ($1,445) | (13.1%) |
| 총 비용 합계 | $1,678,947 | $1,698,954 | ($20,007) | (1.2%) |
| 영업 외 수익/비용 | ||||
| 부동산 매각 이익 | $43,239 | $47,818 | ($4,579) | (9.6%) |
| 주식증권 이익/(손실) | $48,837 | ($8,104) | $56,941 | - |
| 이자 수익 | $20,979 | $3,379 | $17,600 | - |
| 이자 비용 | ($336,342) | ($341,795) | $5,453 | (1.6%) |
| 부채 조기 상환 손실 | ($1,524) | ($791) | ($733) | 92.7% |
| 법인세 혜택 | $1,498 | $199 | $1,299 | - |
| 결손에 대한 투자자의 손익 분배 | ($4,382) | $2,856 | ($7,238) | - |
| 순 손실 | ($32,779) | ($132,381) | $99,602 | (75.2%) |
Financial Analysis of SVC
SVC의 2023년 손익 계산서 분석에 따르면, 총수익은 18억 7,386만 달러로 전년 대비 소폭 증가했지만, 여전히 3,277만 달러의 순손실을 기록하고 있다. 주요 수익원인 호텔 운영 수익과 임대 수익은 각각 0.7%와 0%의 증감을 보였다. 이는 수익률 측면에서 큰 변동이 없음을 나타낸다. 총비용은 전년 대비 1.2% 감소했지만, 감가상각 및 운영 비용의 비율이 높은 편이다. 특히, 순 임대 운영 비용은 34.1% 증가하여 비용 관리에 신경 쓸 필요가 있다. 감가상각 및 상각은 자산의 자연적 마모를 반영하지만, 지속적인 자산 관리와 갱신 가능성을 고려해야 한다. 부동산 및 주식증권의 매각 이익은 전반적인 손실을 일부 상쇄했으나, 이자 비용이 여전히 부담으로 작용하고 있다.
SVC의 비즈니스 모델이 호텔과 상업용 부동산 임대인 만큼, 수익 구성은 주요 경쟁사를 연상시키며, 효율적인 자산 관리와 임대 전략이 핵심으로 작용하고 있다. SVC의 주요 비용 요인은 호텔 운영 비용과 감가상각으로, 경쟁사에 비해 비용 관리의 필요성이 높아 보인다. 상대적으로 높은 손실과 비용 구조는 사업의 구조적 도전 과제를 시사한다.
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -544.6 | -132.4 | -32.8 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 486.0 | 401.1 | 384.1 |
| 비현금 운전자본 변동 | 43.7 | -18.4 | 201.3 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 49.9 | 243.1 | 485.5 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -101.3 | 397.3 | -29.6 |
| 배당금 지급 | -6.6 | -38.0 | -132.4 |
| 차입금 변동 | 921.6 | -1500.0 | -113.8 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 907.4 | -1542.4 | -303.6 |
| 현금 순변동 | 856.0 | -902.0 | 152.4 |
주요 부채 및 전환사채들
SVC는 다양한 부채를 보유하고 있으며, 이 중 주요한 부채 항목은 다음과 같다. 예를 들어, 5.500% Senior Notes가 2026년에 만기가 되며, 이는 750백만 달러의 원금과 대체적으로 일치하는 평균 본원의 금액을 나타내며, 매년 5월 1일과 11월 1일에 이자가 지급된다. 6.375%의 Senior Unsecured Notes는 2025년에 만기가 되며, 이는 상당한 금액인 6억 2천 5백만 달러를 차지하고 있다. 각 부채는 보통 고정 금리로 이자를 지급하며, 일부 항목은 대출 생애 전반에 걸쳐서 발행 비용을 고려한 이자 계산 방식 등이 적용된다. 이러한 부채들은 회사의 장기 자산과 부채 관리 전략의 핵심 부분을 이루며, SVC는 이러한 부채 관리를 통해 자산 재구성을 효과적으로 하고 수익성을 극대화하는 데 주력하고 있다.
주가 영향 미치는 요인들
SVC의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 우선, 환율 변동은 SVC의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있다. 달러 강세가 지속되면, 해외에서 발생하는 수익이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 달러 약세 시에는 해외 수익이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 다음으로, 거시 경제 상황 역시 중요하다. 예를 들어, 경제 불황이 다가오면 소비자들이 여행 및 호텔 이용을 줄이며, 이는 호텔 운영 수익 감소로 이어져 SVC의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 경제 성장기에는 반대의 효과를 기대할 수 있다. 국제 갈등도 무시할 수 없는 요인이다. 예를 들어, 미국-중국 간의 무역 전쟁이 심화될 경우, 글로벌 경제 불확실성이 증가하여 리츠 시장에 대한 투자자들의 신뢰가 감소할 수 있다. 이는 SVC의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 무역 협상이 긍정적으로 진행되면 투자 신뢰 회복으로 주가가 상승할 수 있다. 경쟁사의 부상도 SVC의 미래에 중요한 변수다. 새로운 경쟁자가 시장에 진입해 SVC의 시장 점유율을 잠식할 경우, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가 변동의 요인이다. 예를 들어, 환경 친화적이고 지속 가능한 경영을 중시하는 트렌드가 강화되면, 이를 적극적으로 도입한 기업의 인지도와 가치가 상승할 가능성이 있다. SVC가 이러한 트렌드를 앞서서 반영한다면 주가가 긍정적인 방향으로 움직일 수 있다. 반대의 경우에는 트렌드에 뒤처져 주가가 하락할 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SVC의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 달라질 수 있다. 관광 산업의 지속적인 성장과 함께 SVC가 운영하는 호텔과 여행 센터에 대한 수요가 증가할 경우, 이는 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 크다. 특히, 세계 경제가 회복 국면에 접어들어 여행 및 관광 수요가 증가한다면, SVC의 호텔 점유율 상승과 수익 증대를 기대할 수 있다. 또한, SVC가 위치한 전략적 부동산은 주요 관광지와 상업 중심지에 위치하여 부동산 가치 상승의 혜택을 누릴 수 있다. 반면에, 글로벌 경제 불확실성이 증가하거나 소비자의 소비 패턴이 변화하여 여행과 호텔 이용이 감소하면 SVC의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 비대면 서비스와 원격 근무의 확산으로 출장이 줄어들고, 그 결과 호텔 이용객 감소가 예상될 수 있다. 또한, 기술 발전이 새로운 형태의 여행과 관광 산업을 만들어내면서 기존 호텔 중심의 비즈니스 모델이 도전에 직면할 가능성도 있다. 여행 정보와 관련 기술의 급속한 발전으로 소비자들이 직접 여행 일정을 계획하고 예약하는 경우가 증가하면, 기존의 여행 센터와 호텔 사업 모델이 이에 대한 대응책을 요구받을 수 있다. 추가로, 환경 규제가 강화되면서 SVC가 보유한 부동산의 환경 친화적 개선이 필요한 상황에서 큰 자본 지출이 요구될 수 있으며, 이는 단기적 비용 상승으로 작용할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 SVC의 미래 성장 또는 수축에 작용할 수 있는 변수로 작용할 것이다.