PNM 리소스 (PNM Resources, Inc., PNM)

회사 소개

Company PNM은 지능형 전력 및 에너지 솔루션을 제공하는 회사로, 전력 생산, 전력판매, 에너지 저장 및 안전 관리 서비스 분야에서 활동하고 있습니다. 회사는 주로 청정 에너지 원천에 기반한 전력 생산 및 판매를 통해 수익을 창출하며, 에너지 저장 시스템을 통해 전력 공급 안정성을 높이고 에너지 관리 솔루션을 고객에게 제공하고 있습니다. PNM은 전력 시장의 안전 및 효율성을 향상시키는 데 주력하며, 재생 에너지 및 스마트 그리드 기술 등의 분야에서 전문지식을 보유하고 있습니다. 회사의 주요 전문성은 친환경 전력 솔루션 및 에너지 효율성 향상을 위한 혁신적인 기술 개발에 초점을 맞추고 있습니다. .

주요 고객

PNM의 주요 고객은 크게 주택용, 상업용, 산업용, 공공 목적, 경제 서비스 이용자 그리고 재판매 고객으로 나뉩니다. 주택용 고객들은 주로 일반 가정으로, 전기 요금 청구서를 통해 PNM의 에너지 비용을 지불합니다. 상업용 고객은 상점, 사무실, 호텔 등 다양한 비즈니스를 운영하는 업체들로, 비즈니스 운영에 필요한 안정적인 전력 공급을 위해 PNM의 서비스를 이용합니다. 산업용 고객은 제조업체, 대규모 공장 등과 같은 고전력 수요를 가진 기업들로, 안정적이고 지속적인 전력 공급이 필수적이기 때문에 PNM의 서비스를 선택합니다. 공공 목적 고객은 정부 기관, 학교 등이며, 경제 서비스 사용자는 비용 효율적인 전력을 필요로 하는 소규모 사용자들입니다. 마지막으로 재판매 고객은 주로 다른 유틸리티 회사들로, 자체적으로 전력을 소비하지 않고 재판매 목적으로 PNM에서 전력을 구매합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
에너지 비용	주로 연료 및 전력 구매 비용, 천연자원 사용 등이 포함됩니다.	회사 자체 소유 발전소와 타사 발전소 (예: Meta)
전송 및 배전 비용	전력 전송 및 배전망의 유지 보수 관련 비용	자체 보유 및 관리
감가상각 및 상각비	발전소 및 관련 설비의 감가상각과 상각 비용	자체 관리
운영 비용	직원 관련 비용, 외부 서비스 비용, 식물 관리 등의 운영 비용	다양한 서비스 제공업체 및 자사 직원
자본 투자 비용	발전소, 전송 및 배전 시스템 건설 및 업데이트 비용	다양한 건설 및 기술 업체
규제 및 환경 비용	환경 규제 준수 비용, 핵 및 화석 연료 발전소 폐기, 탄광 복구 등의 비용	환경 규제 기관 및 복구 전문 업체
사이버 보안 및 기타 유지 보수	사이버 보안 유지 비용 및 기타 지속적인 유지 보수 비용	사이버 보안 전문 업체 및 자사 IT 부서
이자 비용	자본 투자 자금 마련을 위한 이자 비용	금융 기관 및 채권 발행

위의 각 비용 요소들은 PNM의 재무 보고서와 주주 보고서를 통해 명확히 확인할 수 있으며, 특히 발전에 필요한 천연자원과 관련 서비스들은 PNM의 자체 발전 시설과 외부 에너지 공급 업체(예: Meta)가 주로 제공하고 있습니다 .

제품군

PNM의 주요 제품과 수익 기여도는 다음과 같습니다.

제품	수익 (천 달러)	기여도 (%)
주택용 전력 판매	484,699	21.5%
상업용 전력 판매	422,163	18.8%
산업용 전력 판매	85,102	3.7%
공공 기관 전력 판매	21,330	0.9%
경제 에너지 서비스	45,009	2.0%
전력 송전	149,421	6.6%
도매 전력 판매	534,196	23.7%
기타	5,390	0.2%
계약 프로그램 수익	692	0.03%
기타 전력 운영 수익	18,823	0.8%
총 전력 운영 수익	2,249,555	100%

주요 제품 상세 설명

• 주택용 전력 판매: 일반 가정에 전력을 공급하며, 전체 수익의 21.5%를 차지합니다.
• 상업용 전력 판매: 상점, 사무실, 호텔 등 상업 시설에 전력을 공급하며, 전체 수익의 18.8%를 차지합니다.
• 산업용 전력 판매: 제조업체와 대규모 공장 등 산업 시설에 전력을 공급하며, 전체 수익의 3.7%를 차지합니다.
• 공공 기관 전력 판매: 정부 기관과 학교 등에 전력을 공급하며, 전체 수익의 0.9%를 차지합니다.
• 경제 에너지 서비스: 비용 효율적인 전력 서비스를 제공하며, 전체 수익의 2.0%를 차지합니다.
• 전력 송전: 전력을 송전하는 서비스로, 전체 수익의 6.6%를 차지합니다.
• 도매 전력 판매: 다른 유틸리티 회사에 전력을 도매로 판매하며, 전체 수익의 23.7%를 차지합니다.
• 기타: 다양한 기타 수익원으로, 전체 수익의 0.2%를 차지합니다.
• 계약 프로그램 수익: 계약된 프로그램에서 발생하는 수익으로, 전체 수익의 0.03%를 차지합니다.
• 기타 전력 운영 수익: 기타 전력 운영에서 발생하는 수익으로, 전체 수익의 0.8%를 차지합니다[0][1][2].

주요 경쟁사

다른 유사한 제품을 생산하는 경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 있습니다.

경쟁사	주요 제품
PG&E	주택용, 상업용, 산업용 전력
Con Edison	주택용, 상업용, 산업용 전력
Duke Energy	주택용, 상업용, 산업용 전력
Southern Company	주택용, 상업용, 산업용 전력

이들 경쟁사도 PNM과 유사한 전력 제품을 제공하며, 전력 생산 및 판매에 중점을 두고 있습니다.

주요 리스크

PNM의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 가능한 리스크들은 다음과 같습니다. 적대적인 공격으로 인해 회사의 컴퓨터 및 운영 시스템이 공격당할 경우 전기 서비스의 생성, 전송 또는 배포가 손상되거나 중단될 수 있으며, 고객 정보, 비즈니스 기록 또는 기타 민감한 데이터가 손실되거나 파괴되거나 회사의 통제 밖으로 유출될 수 있습니다. 또한, 제3자가 제조한 기술의 사용은 스파이 행위의 대상이 될 수 있으며, 해당 제3자의 사이버 공격으로 인해 손실이 발생할 수 있습니다. 물리적 및 사이버 보안 공격이나 기타 시스템의 실패가 발생할 경우 PNM의 사업 운영에 방해가 될 수 있으며, 비즈니스 운영의 중단, 회사의 평판 및 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 소유 및 운영하는 원자력 시설에 내재적인 위험이 존재하고, PNM이 획득하는 라이선스 및 유권 또는 허가를 얻는 데 어려움이 있다면 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].

재무

PNM의 2023년 재무 성과는 다양한 요인들이 맞물려 복잡한 양상을 보였습니다. 2023년 말 PNM의 순이익은 8,780만 달러로, 주당 1.02달러를 기록했으며, 이는 2022년 1억 6,950만 달러, 주당 1.97달러에 비해 큰 폭으로 감소한 수치입니다. 주요 증가 요인으로는 PNM과 TNMP의 송전 이익 증가, PNM의 따뜻한 날씨, TNMP의 높은 배전 요율, TNMP의 수요 기반 부하 증가, PNM의 특정 투자증가, 운영 및 유지보수 비용 및 감가상각비 감소 등이 있었습니다. 그러나 이러한 이익 증가 요인은 2024년 요율 변경과 관련된 규제 불승인, SJGS 포기 합의, 직원 관련 비용 증가, PNM과 TNMP의 외부 서비스 및 수목 관리 비용 증가, TNMP의 감가상각비 및 재산세 증가로 인해 상쇄되었습니다[0]. 또한, PNM의 전력 운영 수익은 2022년 17억 6680만 달러에서 2023년 14억 3900만 달러로 감소하였으며, 에너지 비용은 같은 기간 동안 8억 6400만 달러에서 6억 6360만 달러로 줄었습니다. 이는 전력 운영 수익 감소와 더불어 높은 운영비 및 감가상각비가 영향을 주었음을 뜻합니다. 그 결과 PNM의 2023년 운영 소득은 8320만 달러로 2022년 2억 6150만 달러에서 크게 감소했습니다[1]. PNM의 주요 재무 지표는 감소세를 보였지만, 회사는 자금 조달 및 운영 비용 절감을 통해 재정 건전성을 유지하려고 노력하고 있으며, 청정 에너지 인프라와 관련된 자본 지출을 계속하고 있습니다.

대차대조표

PNM 자산부채표 | 항목 | 2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 천 달러) | |——————————|—————————–|——————————-| | 유동 부채 | | | | 단기 부채 | 261,900 | 232,000 | | 장기 부채의 현재 할부금 | 280,169 | 184,793 | | 매입채무 | 205,175 | 215,708 | | 고객 예치금 | 6,237 | 6,117 | | 미지급 이자 및 세금 | 98,655 | 76,783 | | 규제 부채 | 140,005 | 17,002 | | 운영 리스 부채 | 12,267 | 18,781 | | 선언된 배당금 | 35,085 | 31,676 | | 송전 접속 정산 부채 | 96,870 | 20,473 | | 기타 유동 부채 | 94,397 | 87,037 | | 총 유동 부채 | 1,230,760 | 890,370 | | 장기 부채 | 4,241,642 | 3,892,594 | | 이연세금 및 기타 부채 | | | | 이연소득세 | 845,280 | 822,831 | | 규제 부채 | 771,317 | 755,202 | | 자산 폐기 의무 | 245,531 | 223,377 | | 연금 및 퇴직 혜택 채무 | 21,429 | 32,799 | | 운영 리스 부채 | 167,000 | 41,336 | | 기타 이연 크레딧 | 319,066 | 342,413 | | 총 이연세금 및 기타 부채 | 2,369,623 | 2,217,958 | | 총 부채 | 7,842,025 | 7,000,922 | | 자본항목별 등 | | | | 누락 상환 요구 없는 자회사 우선주 | 11,529 | 11,529 | | 자본 | | | | 보통주 | 1,624,823 | 1,429,102 | | 이익잉여금 | 787,110 | 828,878 | | 기타 포괄손익 누계액 | (62,840) | (66,048) | | 보통주 소유자 지분 | 2,349,093 | 2,191,932 | | Valencia의 비지배지분 | 49,958 | 52,994 | | 총 지분 | 2,399,051 | 2,244,926 | | 총 자산 | 10,252,605 | 9,257,377 |

PNM의 2023년 재무상태에서 가장 눈에 띄는 부분은 유동 부채와 장기 부채가 크게 증가한 점입니다. 총 유동 부채는 1,230,760천 달러로 전년도 890,370천 달러에 비해 상당히 증가했으며, 이는 단기 부채와 장기 부채의 현재 할부금 등 다수 항목에서 증가세를 보였기 때문입니다. 또한, 장기 부채도 4,241,642천 달러로 전년도의 3,892,594천 달러보다 증가했습니다. 이연세금 및 기타 부채 항목에서도 모든 항목이 증가세를 보였습니다. 자산 측면에서, 자본은 2,399,051천 달러로 증가했으며, 이는 보통주 발행과 관련된 증가로 볼 수 있습니다. 주요 항목들을 보면, PNM의 자산 배분이 전력 생산 및 송전, 고객 서비스 향상에 중점적으로 투자되고 있음을 알 수 있습니다. 특히, 운영 리스 부채와 송전 접속 정산 부채의 큰 증가가 눈에 띄며, 이는 PNM이 송전망 개선 및 에너지 효율성 향상에 투자하고 있음을 시사합니다 .

손익계산서

PNM 손익계산서 (Income Statement)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
전기 영업수익	1,403,948	1,766,825	1,362,020
에너지 비용	663,614	864,013	531,786
관리 및 일반 비용	206,650	204,846	196,719
에너지 생산 비용	91,610	147,347	143,931
규제 불승인 및 구조 비용	70,750	832	1,194
감가상각비	177,633	180,812	170,365
송배전 비용	61,725	58,278	49,846
소득세 외 세금	48,790	49,210	46,682
총 영업비용	1,320,772	1,505,338	1,140,523
영업이익	83,176	261,487	221,497
기타 수익 및 공제	41,358	(62,196)	28,414
이자비용	86,574	61,073	51,360
세전 이익	37,960	138,218	198,551
소득세	(16,758)	19,198	26,992
순이익	54,718	119,020	171,559
지배주주 순이익	36,185	103,898	156,069
우선주 배당금	528	528	528
일반 배당금	35,657	103,370	155,541

2023년 PNM의 손익계산서에서는 여러 주목할 만한 점들이 있습니다. 전체 영업수익은 1,403,948천 달러로, 전년도보다 상당히 감소하였으며, 이는 에너지 비용의 증가와 더불어 영업이익의 큰 감소를 초래하였습니다. 이러한 수익 감소는 주로 에너지 비용의 663,614천 달러와 에너지 생산 비용의 91,610천 달러로부터 기인합니다. 영업비용이 총 1,320,772천 달러에 달하며, 이는 영업수익을 압도하는 수치로 전반적인 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

2023년에는 기타 수익 및 공제가 41,358천 달러로 기록되었는데, 이 수치는 2022년의 -62,196천 달러와 비교해 긍정적인 변화입니다. 또한, 이자 비용은 전년도에 비해 증가하여 86,574천 달러에 달하였으며, 이는 기업의 재정 부담을 가중시켰다고 볼 수 있습니다. 이는 감가상각비와 소득세 외 세금과 함께 재무 상태에 큰 영향을 미쳤습니다.

높은 에너지 비용과 관리 비용은 순이익을 54,718천 달러로 감축시키는 주요 요인이 되었으며, 이는 기업의 전체적인 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤습니다. PNM의 비즈니스 모델은 기술 혁신과 에너지 효율성 개선에 중점을 두고 있기 때문에 R&D 비용도 중요한 요소입니다. 그러나 손익계산서에서는 이러한 R&D에 관련된 비용이 명시적으로 나타나지 않았습니다.

특히 관리 및 일반 비용과 규제 불승인 및 구조 비용의 비율이 높아 사업 운영 효율성에 대한 검토가 필요할 것으로 보입니다. 경쟁사와 비교 시, 이러한 비용 구성은 사업 특성상 적절할 수도 있지만, 어느 정도 관리 필요성을 시사합니다. 예를 들어 에너지 생산 비용의 증가는 외부 요인과 함께 규제 및 비용 구조의 영향을 받을 가능성이 있습니다 .

현금흐름표

PNM Cash Flow Table

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로부터 발생한 현금 흐름	551,171	567,284	547,873
투자활동으로부터 발생한 현금 흐름	(1,088,406)	(950,347)	(952,258)
재무활동으로부터 발생한 현금 흐름	537,100	386,000	428,463
현금 및 현금성 자산 순변동	-100	3,000	24,078

PNM의 현금 흐름 상태를 평가해보면, 영업활동으로부터 발생한 현금 흐름은 2023년에 551.2백만 달러로 2022년의 567.3백만 달러에 비해 소폭 감소하였습니다. 이는 주로 순이익의 감소와 계정 미수금 및 미청구 수익의 변동 때문인데, 기업의 운영 효율성에 대한 긍정적인 신호로 해석될 여지가 있습니다. 투자활동으로부터 발생한 현금 흐름은 2023년에 (1,088.4)백만 달러로, 주로 유틸리티 플랜트 추가 비용과 투자 증대로 인해 큰 폭의 음수 값을 나타내고 있습니다. 이는 특히 장기적인 성장을 위한 인프라 투자에 대한 적극적인 전략의 결과로 볼 수 있습니다.

반면, 재무활동으로부터 발생한 현금 흐름은 2023년에 537.1백만 달러로 전년도보다 크게 증가하였습니다. 이는 단기 차입금과 장기 차입금의 상환과 신규 발생, 주식 발행 등 복합적인 재무활동으로 인해 재정적 유연성을 증가시키기 위한 조치로 분석됩니다. 이러한 현금 흐름의 증가는 주로 외부 자금 유치와 기존 부채의 재조정에서 발생한 것으로, 기업의 장기적인 재정 건전성을 확보하려는 의도로 해석할 수 있습니다.

다른 유사한 에너지 기업과 비교할 때, PNM의 투자활동으로부터 발생한 현금 흐름이 매우 크다는 점은 주목할 만합니다. 이는 기업이 미래를 위한 대규모 인프라 투자에 집중하고 있음을 나타내며, 이는 기업의 장기적인 성장 가능성을 높이는 전략으로 볼 수 있습니다. 다만, 단기적인 현금 유동성을 유지하기 위해 재무활동으로부터 높은 현금 유입을 유지할 필요성도 동시에 강조됩니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

PNM 회사의 채무 및 관련 조건

채무 유형	금액 (천 달러)	이자율 (%)	만기일	조건 및 설명
PNM 리볼빙 크레딧 시설	107,500	6.69	-	-
PNM 뉴 멕시코 크레딧 시설	30,000	6.71	-	-
TNMP 리볼빙 크레딧 시설	55,100	6.32	-	-
PNMR 리볼빙 크레딧 시설	69,300	6.96	-	-
ETBC I - 신탁증권 시리즈 A-1	175,000	5.64	2040년 8월	-
ETBC I - 신탁증권 시리즈 A-2	168,200	6.03	2048년 8월	-
공해 통제 수익 채권	146,000	2.15	2033년 4월	-
공해 통제 수익 채권	37,000	3.00	2040년 6월 (2024년 6월 조기상환 조건)	-
공해 통제 수익 채권	100,345	0.875	2026년 10월	-
공해 통제 수익 채권	36,000	3.00	2038년 1월 (2024년 6월 조기상환 조건)	-
공해 통제 수익 채권	125,000	1.15	2040년 6월 (2024년 6월 조기상환 조건)	-
공해 통제 수익 채권	130,000	3.90	2040년 6월 (2028년 6월 조기상환 조건)	-
TNMP 모기지 채권 시리즈 1	130,000	5.01	2033년 4월	-
TNMP 모기지 채권 시리즈 2	55,000	5.47	2053년 7월	-

PNM 회사의 주요 채무 항목에는 다양한 종류의 리볼빙 크레딧 시설, 장기 채권 및 공해 통제 수익 채권 등이 포함됩니다. 이들 각각의 채무는 다른 조건과 이자율을 가지고 있으며, 상환 기한과 조기상환 조건이 포함된 것도 있습니다. 주목할 만한 사항으로는 높은 금액의 공해 통제 수익 채권과 TNMP 모기지 채권의 발행이 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

PNM 회사의 주가 변동 요인에는 다양한 요소들이 존재합니다. 첫째, 환율 변동이 PNM의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 급등하면 해외 투자자들에게는 미국 주식이 상대적으로 비싸지고, 이는 PNM의 주가를 하락시키는 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하면 전력 수요가 감소하고, 이는 PNM의 수익에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 이 경우 PNM의 주가는 하락할 가능성이 큽니다[0]. 셋째, 국제 분쟁이나 무역 전쟁도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국-중국 간의 무역 전쟁이 격화되면 공급망 문제로 인해 PNM의 운영 비용이 증가하고 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 영향을 줍니다. 만약 새로운 경쟁사가 더 저렴하고 효율적인 에너지 솔루션을 제공하게 된다면, PNM의 시장 점유율이 감소하고 주가는 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 큰 변수로 작용합니다. 최근 재생 에너지에 대한 인식이 높아짐에 따라 PNM이 친환경 에너지로의 전환에 성공하면 주가는 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 시나리오들은 PNM의 주가에 다양한 방식으로 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[1][2].

회사의 미래 전망

PNM 회사의 미래는 여러 가지 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 청정 에너지에 대한 세계적인 수요 증가가 긍정적으로 작용할 수 있습니다. PNM은 2040년까지 100% 배출가스 없는 에너지 포트폴리오로 전환을 목표로 하고 있어, 이 목표를 달성하게 되면 주주와 고객에게 큰 가치를 제공할 것으로 예상됩니다[0]. 또한 뉴멕시코와 텍사스의 경제 성장 및 인구 증가로 인한 전력 수요 증가도 PNM의 성장을 견인할 것입니다[1]. 반면, 기술 발전에 따른 경쟁 심화와 규제 환경의 변화는 PNM의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 신기술을 도입한 경쟁사의 출현으로 인해 시장 점유율이 감소할 경우, PNM의 성장이 둔화될 수 있습니다. 또한, 에너지 효율성 향상 프로그램 및 정책 변화도 PNM의 수익성에 중요한 변수로 작용할 수 있습니다[2]. 기후 변동과 같은 외부 요인 역시 PNM의 사업에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 극심한 기후 변화로 인한 천연 재해는 전력 공급 시스템의 안정성을 해칠 수 있습니다. 마지막으로, 고객 관계 및 지역사회와의 협력 강화 노력도 PNM의 미래 성장을 좌우할 중요한 요소로 작용할 것입니다. 회사는 지속적으로 고객의 필요를 충족하고, 지역사회와의 협력을 통해 사회적 신뢰를 쌓아가고 있습니다[3].