회사 소개
VICOR CORPORATION는 전력을 변환, 조절 및 제어하는 모듈식 전원 구성품 및 전원 시스템을 제조하여 판매하는 회사로, 고객은 대형 OEM, ODM 및 초기 설계 제조업체 및 이를 대상으로 하는 계약 제조업체, 그리고 소규모이지만 다양한 시장 영역에 걸쳐 분포된 사용자 등이다. 주요 제품은 전원 변환기 및 시스템으로, 제품 판매에서 창고 유통업자에게 이루어진 선적이나 납품을 기준으로 제어권이 이전된 후 시점에 매출을 인정한다. 또한 지적재산권을 라이선스로 판매하여 특허료를 회수하고, 웹 기반 자원을 활용하여 고객과 상호작용하며 고객에게 설계 및 공학 지원을 제공한다. 높은 제품 차별화 수준과 고객 요구 사항의 증가로 인해 생산 주문을 받기 전에 설계 주기가 연장되는 경향이 있으며, 제품 품질과 신뢰성은 설계 및 제조 활동에서 중요한 요소로 강조되며 ISO 9001 인증 기준을 준수한다[0][1][2].
주요 고객
VICOR CORPORATION의 주요 고객은 독립 제조업체부터 대형 원장비 제조업체(OEM)와 이들의 계약 제조업체까지 다양하다. VICR의 고객은 고성능, 고출력 분야의 전력을 필요로 하는 시장에서 활동하는 경우가 많다. 주요 고객 세그먼트는 데이터 센터와 대형 컴퓨팅 인프라를 사용하며, 서버 마더보드, 서버 랙 및 데이터센터 인프라 등에 전력 공급을 위해 VICR의 제품을 사용하는 기업들이다. 또한 항공우주, 국방 전자 장비, 위성, 공장 자동화, 계측 장비, 테스트 장비, 교통, 차량(특히 자율 주행, 전기차, 하이브리드 차량) 등을 포함하는 다양한 산업에 걸쳐 있다[0][1]. 고객 중 일부는 고도로 전문화된 전자 장치를 독립적으로 제작하는 소규모 제조업체까지 포함되며, 대형 규모의 저비용 글로벌 공급업체와 경쟁하는 시장에서 활동하는 경우가 많다. 고객들은 VICR의 제품이 제공하는 높은 성능과 안정성, 맞춤 제작 가능성, 설계 및 제조의 고유한 지원 덕분에 제품을 구매하며, 특히 첨단 제품 라인의 경우 초기 기술 도입자들이 주된 고객층을 이루고 있다[2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급자 |
|---|---|---|
| 소재 및 부품 | VICR는 다양한 국내외 공급업체로부터 부품 및 소재를 구매하며, 특정 반도체 장치와 Advanced Products는 소수의 웨이퍼 팹에서 제조된다. | TSMC와 같은 웨이퍼 팹, 다양한 국내외 부품 공급업체 |
| 에너지 소비 | 제조 공정에서 상당한 전력이 필요하며, 안도버 시설의 연속 가동을 위해 에너지가 중요하다. | 지역 전력회사 |
| 클라우드 및 IT 인프라 | 금융 및 운영 기록 유지, 제조 공정 통제, 웹사이트 및 이메일 관리를 위해 IT 인프라에 많이 의존한다. | 외부 IT 인프라 지원 제공업체 |
| 연구개발(R&D) | 2023년 연구개발 비용은 약 67,857,000달러로, 이는 총 수익의 약 16.8%에 해당한다. | 내부 R&D 팀 |
| 관세 및 무역 비용 | 2023년 관세 비용은 약 7,985,000달러이며, 항공 관세 환급도 진행 중이다. | 미국 관세청(U.S. Customs and Border Protection) |
VICR는 다양한 부품 및 소재를 제조업체로부터 공급받아 제품을 생산하며, 이러한 부품 중 일부는 단일 공급업체에 의존한다. 따라서 공급망 문제로 인한 생산 지연과 서비스 전달 지연을 겪는 경우가 있다[0][1][2].
제품군
VICOR CORPORATION의 주요 제품은 주로 Advanced Products와 Brick Products로 구분되며, 이들은 각각 회사의 매출에서 중요한 비중을 차지한다.
주요 제품 및 매출 기여도
| 제품군 | 설명 | 매출 기여도 (연도별) |
|---|---|---|
| Advanced Products (AP) | 최신 기술을 적용한 고성능 전력 변환기 및 시스템. 주요 응용 분야는 데이터 센터, AI 가속기, 서버 랙, 항공우주, 방위 전자 장비 등입니다 | 2023: 55.3% 2022: 61.0% 2021: 47.4% [0][1] |
| Brick Products (BP) | 브릭 포맷의 DC-DC 변환기, AC 라인 정류 및 필터링, 전력 인자 보정 등의 통합 설비를 제공. 주로 항공우주, 방위, 산업 장비 및 교통 응용 분야에서 사용됩니다 | 2023: 44.7% 2022: 39.0% 2021: 52.6% [0][1] |
제품 상세 설명
- Advanced Products:
- 회사의 주요 성장 제품군으로, 데이터 센터 및 고성능 컴퓨팅 인프라에서 주로 사용됩니다. 고밀도 전력 솔루션을 제공하며, AI 가속기나 GPU 같은 고성능 컴퓨팅 장치에 필요한 전력을 효율적으로 공급합니다. 또한 항공우주, 방위 전자 장비, 위성, 공장 자동화 등 다양한 첨단 분야에서 활용됩니다.
- 주요 매출 기여도: 가장 높은 성장률을 기록하며, 특히 데이터 센터와 하이퍼스케일러 부문에서 두드러집니다.
- Brick Products:
- 브릭 포맷의 DC-DC 변환기는 통합된 전력 변환, 정류, 격리, 조절, 필터링 및 입력 보호 기능을 제공합니다. 다양한 입력 전압, 출력 전압 및 출력 전력을 제공하며, 고객의 다양한 요구에 맞게 설계될 수 있습니다.
- 주로 항공우주, 방위, 산업 장비, 교통 등의 전통적이고 안정된 시장에서 사용되며, 고객은 고도의 전문화된 전자 장치 제작업체에서 대규모 원장비 제조업체(OEM)까지 다양합니다.
경쟁사 목록
| 제품군 | 경쟁사 | 설명 |
|---|---|---|
| Advanced Products | Texas Instruments, Analog Devices, Inc. | 통합 회로(IC) 및 반도체 모듈을 제공하며, 고성능 컴퓨팅 전력 솔루션에서 경쟁합니다[1]. |
| Brick Products | TDK-Lambda, Murata Manufacturing, Delta Electronics | 다양한 전원 공급 장치와 변환기 모듈을 제공하며, 브릭 포맷의 전력 솔루션에서 경쟁합니다. |
VICR의 제품군은 고밀도 및 고효율 전력 솔루션으로 다양한 고성능 시장에서 중요한 역할을 하고 있으며, 고객의 요구를 충족시키기 위해 지속적으로 혁신하고 있습니다.
주요 리스크
VICR사의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 위험 요인은 다음과 같습니다:
- 인프라 문제:
- 회사는 신뢰할 수 있는 제3자에게 특정 인프라 지원 서비스를 의존하고 있으며, 이 인프라에 문제가 발생하면 재무 보고 프로세스의 정확성과 시기적 성을 해치고 고객 주문 기록, 제조 및 선적 과정에 방해가 될 수 있습니다. 또한 정전이나 네트워크 해킹과 같은 사건으로 인해 기밀 정보의 무단 노출 등과 관련된 중요한 책임부담이 발생할 수 있으며, 이러한 사건이 연장될 경우 운영 결과와 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 정부 규제 및 정책 변화:
- 국내외의 복잡한 법률, 규정 및 규제로 인한 영향이 있을 수 있으며, 지적 재산권, 세금, 수입 및 수출 요건 및 관세, 비리방지, 사업 인수, 환율 통제, 환차 송금 제한, 데이터 개인정보 요건, 제품 규정, 사이버 보안, 환경, 보건 및 안전 요구 사항 및 기후 변화 등 여러 영역에서 운영에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 규정 준수는 부담이 될 수 있으며, 규제가 확대되거나 신규 규정이 제정되면 더 많은 준수 비용을 부담할 수 있습니다.
- 고객 집중도:
- VICR사의 고객은 대부분 일부 고객에 의해 영향을 받을 수 있으며, 향후 결과 또한 비슷한 영향을 받을 수 있습니다. 초기 고객이나 계약 생산업체를 대상으로 ‘Advanced Products’ 제품에 수익을 창출하고 있지만, 고객 다양성을 확대하기 위한 노력이 필요합니다. 또한 새로운 세대의 제품 채택이 이루어지지 않을 수 있으며, 이러한 상황은 수익과 수익성을 줄일 수 있습니다[0].
- 원재료 공급 위험:
- 키 컴포넌트나 원자재를 조달하지 못하거나, 특정 원자재 재고가 불필요하게 많아지거나 사용할 수 없게 되는 경우가 있을 수 있습니다. 이는 초과 또는 폐기 재고를 가치가 낮아지는 업무 환경에 영향을 미쳐 소외비용이 늘어나고 수익성이 감소할 수 있습니다[1].
뉴스
(2024-09-12) 비코르 코퍼레이션(NASDAQ: VICR)은 H100 제품의 중요 거래에 대해 허위 및/또는 오해의 소지가 있는 인상을 만들어 투자자 손실을 초래했다는 이유로 증권 집단 소송에 직면해 있습니다.link
(2024-09-12) Vicor Corporation에 대해 연방법 증권법 위반 혐의로 집단 소송이 제기되었습니다. 이 소송은 Vicor가 H100 제품과 관련된 중요한 계약에 대해 허위 및/또는 오해의 소지가 있는 인상을 남겨 실제 상황이 밝혀졌을 때 투자자들에게 손실을 초래했다고 주장하고 있습니다.link
재무
VICR(Corporation)의 2023년도 재무 성과를 보면, 순 매출액은 전년도의 3억 9천 907만 9천 달러에서 1.5% 증가한 4억 50만 5천 달러로 증가하였다[0]. 이 증가의 주요 요인은 유리한 시장 조건과 브릭 제품의 가격 상승, 제조 용량의 증가에 따른 것이며, ‘Advanced Products’ 상품군의 경우, 제조 제약과 수요, 일정 지연 등으로 인해 매출이 감소하였다. 2023년도의 총 마진은 2억 492만 9천 달러로 전년도 1억 8천 55만 9천 달러에서 증가하였고, 총 마진율은 45.2%에서 50.6%로 개선되었다. 이는 판매량 증가와 판매 믹스 개선, 공급망 비용 절감 및 관세 비용 회수에 기인하였다[0]. 영업비용은 전년도 1억 5천 335만 8천 달러에서 2023년 1억 5천 357만 1천 달러로 소폭 증가하였다[0]. 순이익은 2천 544만 6천 달러에서 5천 359만 5천 달러로 두 배 이상 증가하였으며, 주당 이익은 0.57달러에서 1.19달러로 상승하였다[3]. 회사의 현금을 포함한 유동 자산은 2022년 2억 915만 1천 달러에서 2억 4천 221만 9천 달러로 증가하였으며, 유동 비율은 5.6:1에서 9.5:1로 상승하였다. 이는 회사의 자본과 유동성 상태가 전반적으로 개선되었음을 나타낸다[4][5]. 또한, 재고는 주로 원자재의 증가로 인해 2022년 말 1억 141만 달러에서 2023년 말 1억 657만 9천 달러로 증가하였다[0].
대차대조표
VICOR CORPORATION의 통합 대차대조표 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $242,219 | $190,611 |
| 매출채권(대손충당금 차감 후) | $52,631 | $65,429 |
| 재고자산 | $106,579 | $101,410 |
| 기타 유동 자산 | $18,937 | $5,154 |
| 유동 자산 합계 | $420,366 | $362,604 |
| 이연 법인세 자산 | - | - |
| 장기 투자(순액) | $2,530 | $2,622 |
| 유형 자산(순액) | $157,689 | $138,988 |
| 영업권 및 기타 무형 자산 | - | - |
| 기타 자산 | $2,750 | $2,648 |
| 총 자산 | $583,335 | $506,862 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 단기 부채 | $44,169 | $64,549 |
| 매입채무 | $14,318 | $15,297 |
| 유동 부채 합계 | $58,487 | $79,846 |
| 이연 법인세 부채 | - | - |
| 기타 장기 부채 | $25,532 | $22,926 |
| 부채 합계 | $84,019 | $102,772 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 (액면가 $0.01) | $456 | $455 |
| 추가 지급 자본 | $106,851 | $99,592 |
| 이익 잉여금 | $392,479 | $338,884 |
| 기타 포괄 손익 누계액 | - | - |
| 자기 주식 | ($376) | ($841) |
| 비지배 지분 | $5,906 | $5,065 |
| 주주 자본 합계 | $505,316 | $443,155 |
| 총 부채 및 주주 자본 | $583,335 | $506,862 |
VICOR CORPORATION의 대차대조표를 분석하면, 유동 자산이 전년도에 비해 약 15.9% 증가한 4억 2천 360만 달러로 나타났다. 현금 및 현금성 자산이 약 27.1% 증가하였고, 이는 2억 4천 220만 달러로 전년도보다 상당히 증가하였다. 매출채권은 감소하였지만, 이는 매출이 증가함에 따라 신용 관리가 강화된 결과일 수 있다. 재고자산은 소폭 증가하여 1억 657만 9천 달러로 기업의 원재료 및 생산재고의 관리가 여전히 적절히 이루어지고 있다. 반면, 유동 부채는 27.1% 줄어든 5천 487만 달러로, 이는 회사가 단기 부채를 적극적으로 상환하여 유동성 비율과 재정 건전성을 높였음을 시사한다.
자산 배분을 보면, 현금 및 현금성 자산이 전체 자산의 약 41.5%를 차지하고 있으며, 이는 회사의 재무 건전성이 매우 높은 수준임을 나타낸다. 유형자산은 회사의 연구 개발 및 생산시설 확충을 위해 13.4% 증가하였고, 이는 향후 성장 가능성을 반영한다. 주주 자본은 약 14% 증가하였으며, 이는 회사의 순이익 증가와 자기 주식 매입 감소로 주주 가치를 높이고 있음을 보여준다[0][1].
손익계산서
VICOR CORPORATION의 통합 손익계산서 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 순 매출액 | $400,505 | $399,079 |
| 매출 원가 | $198,576 | $218,520 |
| 매출 총이익 | $201,929 | $180,559 |
| 판매, 일반관리비 | $85,030 | $86,354 |
| 연구개발비 | $67,541 | $61,004 |
| 영업이익 | $51,358 | $27,201 |
| 기타 수익(비용) | $8,886 | $1,483 |
| 법인세 납부 전 수익 | $60,244 | $28,687 |
| 법인세 | $6,644 | $3,261 |
| 순이익 | $53,600 | $25,426 |
VICOR CORPORATION의 손익계산서를 분석하면, 순 매출액이 전년 대비 약간 상승한 4억 505천 달러로 기록되었으며, 매출 원가는 감소하여 매출 총이익이 증가하였다. 이는 매출 원가의 효율성이 개선되어 매출 총이익이 약 11.8% 증가한 결과이다. 판매, 일반관리비와 연구개발비는 각각 약간 감소하고 증가하여, 전반적으로 영업 비용은 거의 비슷한 수준으로 유지되었다. 연구개발비의 증가(약 10.7%)는 회사가 기술적 우위를 유지하기 위해 지속적으로 투자하고 있음을 나타내며, 이는 기술 중심의 기업으로서 바람직한 전략이다.
또한 영업이익은 전년도의 약 두 배 정도인 51,358천 달러로 크게 증가하였으며, 이는 경영 효율성 개선과 비용 절감 노력의 결과로 보인다. 기타 수익도 큰 폭으로 증가하였으며, 이는 주로 순이자 수익 증가에 기인한다. 법인세 납부 전 수익도 큰 폭으로 증가하였으며, 법인세 부담도 약간 증가하였지만, 최종적으로 순이익은 전년도 약 두 배 이상 증가한 53,600천 달러로 보고되었다.
VICOR의 순이익 비율이 상당히 개선된 것은 매출 원가 절감과 비용 관리가 효과적이었음을 보여준다. 회사의 판매, 일반관리비와 연구개발비 비율을 비교해 보면, 업계 평균과 크게 다르지 않으며, 특히 연구개발비 비중이 크다는 것은 회사의 기술적 경쟁력을 유지하기 위한 필수적 투자로 해석될 수 있다. 주목할 만한 점은 매출 원가가 크게 감소한 원인을 찾아볼 필요가 있으며, 이는 원자재 비용 감소나 생산 효율성 향상 등의 내부 요인일 가능성이 높다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (천달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 장기 투자 | 2,530 | N/A | 미국 교육부 보증하에 학생 대출로 담보된 ‘Failed Auction Security’[0] |
| 운영 리스 부채 | 8,228 | 4.22% | 잔여 리스 기간 6.8년, SOFR 기반[1][2] |
VICOR는 주요 부채로 운영 리스 부채와 한 건의 장기 투자를 보유하고 있다. 운영 리스 부채는 8,228천달러로 이자율은 4.22%이며, 평균 리스 기간은 6.8년이다. 장기 투자는 2,530천달러로 학생 대출로 담보된 경매 실패 증권이며, 미국 교육부가 보증한다. 이러한 구성 요소들은 회사의 재무 상태와 리스크 관리에서 중요한 역할을 한다.
주가 영향 미치는 요인들
VICR의 주가 급등이나 하락의 원인은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 통화 변동과 관련하여, 달러화 강세가 지속되면 해외 매출이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 둘째, 거시 경제 상태의 변화는 큰 영향을 미친다. 예를 들어, 세계적인 경제 침체가 발생하면 소비자 수요 감소로 인해 매출이 줄어들어 주가 하락의 원인이 될 수 있다. 셋째, 미중 무역 갈등 같은 국가 간의 갈등은 기업 활동에 악영향을 미칠 수 있다. 미국 정부가 중국에 대한 추가 수출 제한 조치를 취할 경우, 중국 시장에서의 매출이 감소하여 부정적인 주가 영향을 받을 가능성이 있다[0][2]. 넷째, 경쟁사들의 부상은 VICR의 시장 점유율에 영향을 줄 수 있다. 만약 신기술을 탑재한 경쟁 제품이 출시되면, VICR의 시장 점유율 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요하다. 전력 변환 기술의 혁신이 지속적으로 요구되는 가운데 VICR이 신기술 개발에 성공하면, 기술 리더십을 강화하여 주가 상승의 긍정적인 요인이 될 수 있다. 이러한 다양한 시나리오들은 기업의 사업 환경과 전체적인 경제 조건에 따라 주가에 영향을 미친다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VICOR의 사업 성장은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 기술 발전에 따른 수요 증가가 예상된다. 전력 변환 기술은 데이터 센터, 전기차, 통신 장비 등 다양한 고성능 전자기기에 필수적이며, 이러한 산업의 성장과 함께 VICOR의 제품 수요도 증가할 가능성이 높다. 둘째, 글로벌 경제 회복은 매출 증가로 이어질 수 있다. 경제 회복과 함께 기업들의 자본 지출이 늘어나면, VICOR의 제품에 대한 투자가 증가할 수 있다. 셋째, 새로운 시장 진출은 또 다른 성장 기회가 될 수 있다. VICOR가 신흥 시장으로 사업을 확장할 경우, 신규 고객 확보와 함께 매출 기반을 더욱 넓힐 수 있다. 그러나 반대로, 사업 축소를 야기할 수 있는 요인도 존재한다. 첫째, 치열한 경쟁 상황이 지속되면, 가격 압박과 함께 마진 감소로 이어질 수 있다. 둘째, 기술 혁신 실패는 기업의 경쟁력을 약화시킬 수 있다. 만약 VICOR가 최신 기술 트렌드를 따라가지 못하면, 시장 점유율 감소와 매출 하락이 발생할 가능성이 있다. 셋째, 국제 무역 분쟁이나 경제 제재는 해외 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 미중 무역 갈등이나 기타 글로벌 정치 불안 요소는 공급망 차질과 매출 감소를 야기할 수 있다. 넷째, 주요 원자재 가격 상승은 제조 비용을 증가시키고, 이는 마진 감소로 이어질 수 있다. 게임 체인저가 되는 새로운 기술의 등장이나 규제 환경의 변화도 기업의 미래에 불확실성을 가중시킬 수 있다.