회사 소개
ENLC는 중간 에너지 인프라 자산을 소유, 운영, 투자 및 개발하여 중간 에너지 서비스를 제공하는 것에 주력하고 있습니다. 이 회사는 주로 천연가스 수집, 압축, 처리, 운송, 저장 및 판매; NGL (Natural Gas Liquids) 분주, 운송, 저장 및 판매; 그리고 원유 및 응축수 수집, 운송, 저장, 보조 판매에 집중하고 있습니다. 그들의 중간 에너지 인프라 네트워크는 파이프라인 약 13,600마일, 약 5.8 Bcf/d 처리 용량을 갖춘 천연가스 처리장 25개, 약 316,300 Bbls/d 분주 용량을 갖춘 분주기 7기 등을 포함하고 있으며 미국을 중심으로 운영되며 주요 매출은 주로 국내 고객으로부터 발생합니다. 그들의 자연가스 수집사업은 시장 영역 내 생산자의 웰을 수집 시스템에 연결하는 것을 포함하며, 이에는 주로 자체 수집 시스템 또는 서드파티 파이프라인에 의해 처리장 및 대형 파이프라인까지 수송하는 파이프라인 네트워크가 포함됩니다. 또한, 그들은 고객을 위해 천연가스와 NGL을 사다가 판매하거나 파이프라인, 유틸리티, 산업 소비자, 마케터 및 파이프라인에 판매하고 제 3자를 대표하여 천연가스와 NGL을 저장하기도 합니다[0].
주요 고객
ENLC의 고객은 주로 천연가스 및 NGL(천연가스 액체), 원유와 응축수 관련 서비스를 필요로 하는 기업들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫째, 천연가스 및 NGL 생산자들입니다. 이들은 생산된 천연가스와 NGL을 처리, 운송 및 저장하기 위해 ENLC의 서비스를 이용하며, 특히 효율적인 파이프라인과 처리장이 필요한 경우가 많습니다. 둘째, 정유 및 석유화학 회사들입니다. 이들은 원재료로 사용되는 천연가스와 NGL의 안정적 공급이 필요하므로 ENLC의 파이프라인 및 저장 시설을 활용합니다. 셋째, 전력 회사들입니다. 이들은 천연가스를 연료로 사용하여 전력을 생산하며, 지속적인 가스 공급 확보를 위해 ENLC의 수집 및 운송 서비스를 중요하게 여깁니다. 넷째, 산업 소비자와 마케터들입니다. 이들은 ENLC를 통해 천연가스 및 NGL을 구매하여 자체적인 에너지 및 원료 수요를 충족시키거나, 리셀링을 통해 이익을 창출합니다. 고객들은 ENLC의 광범위한 인프라 네트워크와 안정적인 서비스 제공을 통해 생산성과 효율성을 극대화하기 위해 ENLC의 서비스를 선택합니다[0][1][2][3].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 천연가스 및 NGL 구입비용 | 천연가스와 NGL을 수집하여 처리 및 운송하는 과정에서 발생하는 비용 | 다양한 자원 생산업체 및 제3자 파이프라인 |
| 운영비용 | 파이프라인, 처리장, 압축기 등의 유지보수 및 운영에 필요한 비용 | TransCanada, Williams Companies 등 주요 파이프라인 서비스 제공업체 |
| 에너지 소비 비용 | 천연가스 압축 및 처리 등에서 소비되는 전력 비용 | 현지 전력 공급업체 |
| 감가상각비 | 인프라 자산의 가치가 시간 경과에 따라 감소하는 것을 반영한 비용 | - |
| 관리비용 | 일반적인 관리와 운영 지원에 드는 비용 | 전문 컨설팅 및 관리 서비스 업체 |
| 이자 비용 | 부채로 인한 이자 지급 비용 | JP Morgan, Citibank 등 금융기관 |
| 비영업 비용 | 자회사 및 제휴사의 손익에 따른 비용 | - |
제품군
| 주요 제품 | 상세 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 천연가스 | ENLC는 천연가스를 수집, 압축, 처리, 운송 및 저장하여 판매합니다. 주요 서비스로는 생산지에서 가스를 수집하여 처리장 및 대형 파이프라인에 연결하는 작업이 포함됩니다. | 2023년 천연가스 판매에서 약 $1,554.4백만의 감소가 있었으나 여전히 주요 수익원입니다 . |
| NGL (천연가스 액체) | NGL 분리, 운송, 저장 및 판매를 포함하며, 이를 통해 고부가가치 제품을 생산합니다. NGL은 주로 정유 및 석유화학 회사들에게 공급됩니다. | 2023년 NGL 판매에서 약 $1,185.8백만의 감소가 있었으나 중요한 수익원입니다 . |
| 원유 및 응축수 | 원유와 응축수의 수집, 운송, 저장 및 판매를 다양한 고객에게 제공합니다. | 2023년 원유 및 응축수 판매에서 약 $69.1백만의 감소가 있었고, 이 역시 주요 수익원 중 하나입니다 . |
| 중간 스트림 서비스 | 중간 스트림 서비스에는 천연가스, NGL, 원유의 파이프라인 운송, 처리 및 기타 관련 서비스가 포함됩니다. | 2023년 다양한 중간 스트림 서비스에서 발생한 수익은 약 $962.9백만입니다 . |
주요 경쟁사
| 경쟁사 명 | 상세 설명 |
|---|---|
| Enterprise Product Partners | 천연가스 및 NGL 수집, 분리, 운송 및 저장 서비스를 제공하는 회사로, 글로벌 네트워크와 풍부한 인프라를 보유하고 있습니다. |
| Kinder Morgan | 주요 에너지 인프라 서비스 제공회사로 천연가스 및 정유제품의 파이프라인, 운송 및 저장 서비스를 제공합니다. |
| ONEOK | NGL 수집, 분배, 운송 및 저장에 특화된 회사로, NGL 인프라의 주요 플레이어입니다. |
ENLC의 주요 제품과 서비스는 천연가스, NGL, 원유 및 응축수의 수집, 처리, 운송, 저장 및 판매에 초점을 맞추고 있으며, 이에 대한 서비스 제공을 통해 주요 수익을 창출하고 있습니다.
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주요 리스크
ENLC의 비즈니스에 대한 가능한 리스크로는 다음이 있습니다: 신용 등급 하락과 이로 인한 담보 요구사항이 발생할 경우 중요한 운전 자본 요구사항이나 유동성 부족 상황에서 우리의 영업 결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 장기간 자산의 손상, 고객 및 계약상 위험에 노출되어 있으며, 고객들의 미지급과 미실천이 증가하는 것이 재무 상태, 영업 결과 또는 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 금리 상승은 ENLC의 차입 비용을 높일 수 있고, ENLC의 주식 가격, 자본 단위 발행 능력 및 현금 분배 능력에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].
뉴스
(2024-08-31) 원오크(Oneok)는 59억 달러 규모의 두 가지 주요 인수를 통해 사업 확장, 현금 흐름 증가 및 고수익 배당 성장 능력을 확장하고 있습니다. 이번 거래는 원오크의 수익과 잉여 현금 흐름에 즉시 보탬이 될 것으로 예상됩니다.link
재무
ENLC는 전체적으로 양호한 재무 성과를 보이고 있습니다. 2023년 말 기준, 순이익은 3억 5천만 달러로 2022년의 5억 70만 달러에 비해 감소했습니다. 이는 주요 원인이 영업 활동에서 발생한 손실 및 감가상각, 상각비, 그리고 비현금 성격의 비용 증가 때문입니다. 조정 EBITDA는 2023년에 13억 5천만 달러로 2022년의 12억 8백 46만 달러에서 소폭 증가했습니다. 이는 비통제 지분의 투자 손실 증가와 연관이 있습니다. 또한, 2023년에 2억 7천 1백 70만 달러의 순이자 비용이 발생하여 전년도 2억 4천 5백만 달러에서 증가했습니다. 자산 판매로 2023년에는 30만 달러의 손실을 인식했으며, 영업손실에 비해 자본 지출이 높아지면서 3억 3천 7백 60만 달러로 증가했습니다. 또한, 2023년에는 9천 4백 9십만 달러의 소득세 혜택이 줄어들고 6천 2백 80만 달러의 소득세 비용을 지불했습니다[0][1][2].
대차대조표
ENLC의 재무 상태표
| 항목 | 2023년 12월 31일 (백만 달러) | 2022년 12월 31일 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 28.7 | 22.6 |
| 매출채권: | ||
| - 무역 채권 | 85.9 | 89.2 |
| - 미수 수익 및 기타 | 581.4 | 636.0 |
| 파생 상품 자산의 공정 가치 | 76.9 | 68.4 |
| 기타 유동 자산 | 65.4 | 166.6 |
| 유동 자산 합계 | 838.3 | 982.8 |
| 비유동 자산 | ||
| 유형 자산 순액 | 6,407.0 | 6,556.0 |
| 무형 자산 순액 | 793.6 | 921.2 |
| 미보유 지분 투자 | 150.5 | 90.2 |
| 파생 상품 자산의 공정 가치 | 27.0 | 2.9 |
| 기타 자산 순액 | 112.2 | 97.9 |
| 총 자산 | 8,328.6 | 8,651.0 |
| 부채 및 회원 지분 | ||
| 유동 부채 | ||
| 매입채무 및 어음 | 126.5 | 126.9 |
| 천연가스, NGL, 응축수 및 원유 구매 미지급금 | 428.0 | 476.0 |
| 파생 상품 부채의 공정 가치 | 62.7 | 42.9 |
| 장기 부채 현재 만기분 | 97.9 | - |
| 기타 유동 부채 | 278.5 | 229.6 |
| 유동 부채 합계 | 993.6 | 875.4 |
| 장기 부채 (발행액 순액) | 4,471.0 | 4,723.5 |
| 기타 장기 부채 | 98.0 | 94.0 |
| 이연 법인세 부채 순액 | 104.2 | 42.7 |
| 파생 상품 부채의 공정 가치 | 26.7 | 2.7 |
| 회원 지분 | ||
| 회원 지분 (발행 단위: 2023년 451,614,086, 2022년 468,980,630) | 1,000.5 | 1,306.4 |
| 기타 포괄 손익 누계액 | 0.7 | - |
| 비제어 지분 | 1,633.9 | 1,606.3 |
| 회원 지분 합계 | 2,635.1 | 2,912.7 |
| 전체 부채와 회원 지분 | 8,328.6 | 8,651.0 |
재무 상태 분석
ENLC의 재무 상태표를 분석해보면, 몇 가지 주목할 만한 요점이 드러납니다. 먼저, 2023년 현재의 총 자산은 2022년에 비해 감소한 83억 2천 860만 달러입니다. 이는 주로 유동 자산과 무형 자산의 감소에 기인합니다. 유동 자산은 9억 8,280만 달러에서 8억 3,830만 달러로 감소했으며, 이는 주로 기타 유동 자산의 큰 감소에서 비롯된 것으로 보입니다 .
비유동 자산을 보면, 2023년의 유형 자산 순액은 64억 700만 달러로 2022년의 65억 5,600만 달러에서 소폭 감소했으나, 이는 감가상각비 반영이 주요 원인인 것으로 보여집니다. NGL과 같은 자산의 높은 비중은 ENLC의 사업 특성상 적절한 자산 분포를 보여주며, 투자 및 운영 자산으로서의 역할을 충실히 하고 있습니다 .
부채와 회원 지분을 살펴보면, 유동 부채는 약간 증가한 반면, 장기 부채는 약간 감소했습니다. 이로 인해 총 부채는 큰 변동이 없으나, 회원 지분은 감소하면서 전체 자본 구조에 조금의 변화를 가져왔습니다. 이는 기업이 다소 보수적인 자본 관리 전략을 유지하려고 하는 것으로 이해할 수 있습니다 .
따라서 ENLC는 중장기적으로 안정적인 자산 배분과 적절한 부채 관리를 통해 전반적인 재무 건전성을 유지하고 있음을 보여주고 있습니다.
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| Cash Flow Statement (in millions) | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| Operating Activities | |||
| Net income | $350.0 | $500.7 | $142.9 |
| Adjustments: | |||
| - Depreciation and amortization | $657.1 | $639.4 | $607.5 |
| - (Gain) loss on disposition of assets | ($0.3) | $18.0 | ($1.5) |
| - Non-cash unit-based compensation | $19.2 | $30.4 | $25.3 |
| - Utility credits redeemed (earned) | $1.5 | $31.1 | ($32.6) |
| - Non-cash (gain) loss on derivatives | $12.1 | ($38.3) | $10.3 |
| - Loss on extinguishment of debt | $0.0 | $6.2 | $0.0 |
| - Amortization of debt issuance costs and net discount of senior unsecured notes | $6.4 | $5.5 | $5.2 |
| - Amortization of designated cash flow hedge | $0.0 | $1.9 | $12.5 |
| - Deferred income tax expense (benefit) | $62.1 | ($95.3) | $24.6 |
| - Loss from unconsolidated affiliate investments | $8.2 | $5.6 | $11.5 |
| - Impairments | $20.7 | $0.0 | $0.8 |
| - Other operating activities | $1.5 | ($4.3) | ($4.0) |
| - Changes in assets & liabilities | |||
| – Accounts receivable, accrued revenue, and other | $58.2 | $102.4 | ($259.9) |
| – Product inventory, prepaid expenses, and other | $97.0 | ($115.0) | ($13.6) |
| – Accounts payable, accrued product purchases, and other accrued liabilities | ($71.0) | ($39.0) | $328.3 |
| Net cash provided by operating activities | $1,222.7 | $1,049.3 | $857.3 |
| Investing Activities | |||
| Additions to property and equipment | ($445.7) | ($332.5) | ($184.0) |
| Acquisitions, net of cash acquired | $0.0 | ($390.3) | ($56.7) |
| Proceeds from disposition of assets | $73.1 | $12.8 | $4.8 |
| Contributions to unconsolidated affiliate investments | ($68.1) | ($65.9) | ($28.3) |
ENLC의 주요 사업은 중간 에너지 서비스 제공으로, 주로 천연가스와 관련된 인프라 운영과 이를 통한 수익 창출에 집중하고 있습니다. 2023년 ENLC의 영업활동에서 발생한 순 현금 흐름은 총 $1,222.7백만 달러로, 2022년의 $1,049.3백만 달러와 비교해 증가했습니다. 이는 주로 순이익과 더불어 감가상각비 그리고 기타 비현금 항목들이 포함된 결과입니다. 영업활동에서 제공된 현금 유입은 증가했지만, 투자활동에서는 약 $445.7백만 달러를 자산 및 설비 추가에 지출하며 현금 유출이 발생했습니다. ENLC와 유사한 중간 에너지 서비스 기업들과 비교했을 때, ENLC의 현금 흐름 구조는 안정적인 순이익과 영업활동으로부터의 강한 현금 창출능력을 보여주고 있습니다. 이는 감가상각비와 같은 비현금 비용 조정에 의한 것이며, 투자활동에서의 현금 유출은 자산기반을 확장하며 장기 수익성을 확보하기 위한 전략으로 볼 수 있습니다 .
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 발행일 | 금리 | 만기일 | 발행 금액(백만 달러) |
|---|---|---|---|---|
| Senior Unsecured Notes | 2022년 8월 31일 | 6.50% | 2030년 9월 1일 | 700.0 |
| Senior Unsecured Notes (추가입찰) | 2023년 4월 3일 | 6.50% | 2030년 9월 1일 | 300.0 |
| Senior Unsecured Notes | 2026년 7월 15일 | 4.85% | 2026년 7월 15일 | 491.0 |
| Senior Unsecured Notes | 2025년 6월 1일 | 4.15% | 2025년 6월 1일 | 421.6 |
| Senior Unsecured Notes | 2024년 4월 1일 | 4.40% | 2024년 4월 1일 | 97.9 |
| Revolving Credit Facility | 2022년 6월 3일 | 6.50% (2022년 12월 31일 기준) | 2027년 6월 3일 | 255.0 (잔액) |
| AR Facility | 2025년 만기 | - | 2025년 | 300.0 |
2023년 12월 31일 현재 ENLC는 다양한 Senior Unsecured Notes와 Revolving Credit Facility, AR Facility 등의 부채를 포함하고 있습니다. 2026년 만기의 Senior Unsecured Notes는 4.85%의 이자율을 가지고 있으며, 2025년 만기의 Senior Unsecured Notes는 4.15%의 이자율을 품고 있습니다. 2030년 만기의 Senior Unsecured Notes는 6.50%의 이자율로 2022년과 2023년에 발행된 것들이 있습니다. 특히 2023년에 발행된 추가 Senior Unsecured Notes는 300백만 달러 규모로 공모가격의 99%에 판매되었습니다. Revolving Credit Facility는 2027년 만기이며, 2022년 기준 6.50%의 유효 이자율이 적용되었습니다. AR Facility는 2025년 만기로 총 300백만 달러의 잔액을 가지고 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
ENLC의 주가 변동에는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 ENLC의 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 감소해 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러 약세는 상대적으로 해외 매출을 증가시켜 긍정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황은 ENLC의 주가에 중대한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 경제 불황이 시작되면 에너지 수요가 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 반면 경제 성장이 지속되면 에너지 수요가 늘어나 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간의 갈등 역시 ENLC의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 교란으로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상은 ENLC의 시장 점유율을 감소시켜 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화가 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 에너지로의 전환이 가속화되면 전통 에너지 기업으로서 ENLC의 주가가 하락할 수 있습니다. 이와 같은 시나리오들에서 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 요인들은 매우 다양하고, 각각의 요인이 상호작용하면서 최종적인 주가 변동을 결정하게 될 것입니다[0].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ENLC의 미래 전망은 여러 요인에 따라 변동할 수 있습니다. 그들의 사업 성장 가능성은 신규 인수 거래와 해당 자산의 효율적 통합 여부에 크게 좌우될 수 있습니다. 또한, 탄소 포집 및 저장(CCS) 사업의 성공 여부도 중요한 요소입니다. 새로운 중간 에너지 자산 및 주요 개발 프로젝트의 건설에는 많은 위험이 따르며, 이들 프로젝트를 성공적으로 실행하고 관리할 수 있는 능력이 미래 성장에 중요합니다. 한편, 자산 운영의 중단이나 중요한 관리 인력의 손실은 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, ENLC는 상품 가격 변동과 금리 변동에 대한 금융적 노출을 가지고 있으며, 이러한 변동은 회사의 수익에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 최근 진행 중인 ExxonMobil과의 CCS 프로젝트와 같은 외부 파트너십도 미래 성장에 중요한 역할을 할 것입니다. 기후 변화 관련 법률 및 규제 이니셔티브는 ENLC의 운영 비용 증가와 서비스 수요 감소로 이어질 수 있으며, 이에 따라 매출에도 영향이 있을 수 있습니다. 이러한 요인들 외에도 매크로 경제 환경, 국제갈등, 시장 경쟁 상황 등도 ENLC의 사업 성패에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].