회사 소개
EPSN은 주로 체사피크 에너지 기업, 이퀴노르 미국 내륙 자산, 이프실론 에너지 미국 팀으로 구성된 앵커 선적인들이 Auburn GGS에 대해 한 정해진 시설 투자액의 고정된 수익률을 얻는 운영 계약을 통해 초기 운영 기간 15년 동안 18,000개의 광물 에이커를 전용할당하고 있습니다. 또한, Auburn GGS에서 수입되는 수익은 앵커 선적인들로부터 대부분 발생하며, 제 3자 고객들에게 자연가스를 노출지점에서 압축 시설로, 그리고 테네시 가스 파이프라인의 전달 미터로 운송하는 시스템을 통해 추가 수익을 창출합니다. 이 회사는 Auburn Gas Gathering System에 소유권 이익 35%를 보유하고 있으며, 자산 종류 및 기타 비용은 일산시장 방식을 사용하여 산출되는데, 이때 수입턴이 서비스가 제공될 때까지 수입이 인정됩니다. 이러한 방식으로 회사는 천연가스, 원유 및 기타 액체의 수익을 얻습니다[0][1].
주요 고객
EPSN의 주요 고객들은 천연가스 생산업체들로, 이들은 천연가스를 효율적으로 생산하고 운송하기 위해 EPSN의 서비스를 이용합니다. 이러한 고객들은 일반적으로 다국적 에너지 기업들, 독립적인 가스 생산업체들, 그리고 대형 통합 에너지 기업들로 구성됩니다. 예를 들어, 체사피크 에너지, 이퀴노르, 이프실론 에너지와 같은 회사들이 주요 고객에 해당합니다. 이들은 특히 오번 가스 집합 시스템을 통해 천연가스를 모으고 압축하는 서비스에 대한 수수료를 지불합니다. EPSN의 고객들은 지리적 근접성, 연결 비용, 가용 용량, 요금, 시장 접근성 등 여러 요인에 따라 EPSN의 서비스를 선택하며, 이런 선택은 비용 효율성과 서비스 신뢰성을 확보하기 위함입니다. 또한 EPSN의 고객들은 천연가스 집합 및 압축 서비스 외에도 추가적인 마케팅 및 운송 서비스에 대해서도 비용을 지불합니다. EPSN의 주요 경쟁자는 같은 지역 내의 다른 가스 집합 운영자들 및 자체 가스 집합 시스템을 구축한 생산자들이며, 고객들은 이러한 경쟁사들 중 EPSN을 선택함으로써 최적의 비용과 서비스 품질을 추구합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
EPSN의 주요 비용 항목을 정리한 표는 다음과 같습니다:
| 비용 항목 | 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 임대 운영 비용 (Lease Operating Costs) | 천연가스 및 석유를 추출하기 위한 임대 운영 비용. 여기에는 가스 및 석유의 모으기 및 처리 비용이 포함됩니다. | Chesapeake Energy, Equinor, Epsilon Energy |
| 모으기 시스템 운영 비용 (Gathering System Operating Costs) | 천연가스 압축 장치의 임대료 및 시스템 운영자의 관리비가 주를 이룹니다. | Compressor Operators |
| 감가상각, 감모상각 및 이자 비용 (Depletion, Depreciation, Amortization and Accretion) | 감가상각은 사무실 가구 및 비품, 임대 개선 및 컴퓨터 하드웨어에 관한 비용을 포함합니다. 또한, 건물에 관한 감가상각 비용도 포함됩니다. | 다수의 장비 및 시스템 제공업체 |
| 일반 및 관리 비용 (General and Administrative Expenses) | 주식 기반 보상 비용 및 기타 일반 관리 비용. | 내부 인력 및 IT 서비스 제공업체 |
| 자산 판매 손실 (Loss on Sale of Assets) | 자산 매각 시 발생하는 손실. 주로 순 장부 금액이 큰 자산을 매각할 때 발생합니다. | - |
| 세금 (Taxes) | 재산세와 생산세가 포함됩니다. | 세무 당국 |
| 개발 지질 학적 및 지구 물리학적 비용 (Development Geological and Geophysical Expenses) | 개발 관련 연구 비용. | 지질학 및 지구물리학 서비스 제공업체 |
EPSN의 주요 비용 항목에는 천연가스 및 석유 추출과 관련된 임대 운영 비용이 포함되며, 이는 Chesapeake Energy, Equinor 및 Epsilon Energy와 같은 회사들이 주로 담당합니다. 모으기 시스템 운영 비용은 압축 장치의 임대료와 관련된 비용으로 구성되며, 다양한 압축기 운영자들이 이 비용을 제공합니다. 감가상각 및 감모상각 비용은 사무실 가구, 컴퓨터 하드웨어 및 건물의 감가상각 비용이 포함되며, 다수의 장비 및 시스템 제공업체들이 관련 자산을 제공합니다. 일반 및 관리 비용에는 내부 인력과 IT 서비스 제공업체들로부터 발생하는 다양한 관리 비용이 포함됩니다.
[0][1][2]
제품군
EPSN의 주요 제품 및 서비스는 천연가스, 천연가스 액체(NGL), 원유 및 콘덴세이트, 그리고 가스 집합 및 압축 서비스입니다. EPSN의 수익에 대한 각 제품의 기여도는 아래 표와 같습니다.
| 제품 및 서비스 | 2023년 수익 | 2022년 수익 |
|---|---|---|
| 천연가스 | $14,864,214 | $56,948,734 |
| 천연가스 액체(NGL) | $984,418 | $1,733,130 |
| 원유 및 콘덴세이트 | $5,090,589 | $3,195,333 |
| 가스 집합 및 압축 | $9,790,531 | $8,085,512 |
| 총 수익 | $30,729,752 | $69,962,709 |
- 천연가스: EPSN의 천연가스 판매는 2023년에 $14,864,214를 기록했으며, 이는 전년 대비 큰 폭으로 감소했습니다. 이는 펜실베니아 주에서의 낮은 천연가스 가격과 생산량 감소가 주요 원인입니다[0].
- 천연가스 액체(NGL): 천연가스 액체 매출도 감소했습니다. 2023년의 매출은 $984,418로, 전년 대비 감소했으며 이는 주로 가격 하락과 생산량 감소에 기인합니다.
- 원유 및 콘덴세이트: 반면, 원유 및 콘덴세이트 매출은 증가하여 $5,090,589를 기록했습니다. 이는 특히 퍼미안 분지에서의 신규 유정 생산이 주요 요인입니다.
- 가스 집합 및 압축 서비스: 이 서비스는 오번 가스 집합 시스템(Auburn GGS)을 통해 이루어지며, 2023년 수익은 $9,790,531로 증가했습니다. 이는 앵커 선적인의 집합량 증가와 일회성 압축기 수수료 조정에 의한 결과입니다.
EPSN의 주요 경쟁사로는 같은 지역 내의 다른 가스 집합 운영자들과 자체 가스 집합 시스템을 구축한 생산자들이 있습니다. 이들 경쟁사와의 비교를 위해 아래 표를 참조하십시오:
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 | 주요 시장 |
|---|---|---|
| 체사피크 에너지 | 천연가스, 원유, NGL 생산 및 집합 서비스 | 펜실베니아, 오클라호마 |
| 이퀴노르 | 천연가스, 원유, 해상 및 육상 에너지 자산 | 미국 전역 |
| 이프실론 에너지 | 천연가스, 집합 서비스 | 펜실베니아 |
EPSN과 동일 시장에 있는 경쟁사들은 유사한 제품 및 서비스를 제공하며, 고객들은 지리적 근접성, 가격, 시장 접근성 등을 기준으로 서비스를 선택합니다[1][2][3].
주요 리스크
EPSN의 사업에는 여러 가지 위험이 존재합니다. 첫째, 북동펜실베니아의 천연가스 가격이 변동성이 크고 Henry Hub 가격에서 상당한 할인을 받을 수 있습니다. 이 할인과 변동성은 재무 결과, 현금 흐름, 자본 접근성 및 기존 비즈니스 유지 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 자연가스 집합 사업의 재무 상태는 지역 시장에서 자연가스 공급의 지속적 가용성 및 수요에 의존합니다. 마지막으로 우리의 운영은 자연가스의 수집 및 압축과 같은 운영 위험 및 예기치 못한 중단과 같은 운영 위험에 영향을 받을 수 있습니다[0].
뉴스
재무
EPSN의 2023년 재무 실적을 살펴보면, 총 수익은 3,070만 달러로 2022년의 7,000만 달러와 비교하여 약 56% 감소했습니다. 이는 주로 펜실베니아의 천연가스 가격 하락으로 인한 것으로, 가격은 71% 하락했습니다. 2023년 순이익은 790만 달러로, 2022년의 3,540만 달러와 비교하여 큰 폭으로 감소했습니다. 이는 저가 천연가스 가격과 함께 자산 매각 손실 및 감가상각비 증가로 인해 발생했습니다. EPSN의 총 보유 순증가 자산은 2022년 112,000 MMcfe에서 2023년 70,262 MMcfe로 약 37% 감소했으며, 이는 주로 원자재 가격에 대한 이전 추정치의 수정에 기인합니다. 한편 EPSN은 2023년 동안 67.5%의 유동성 잔액(3,320만 달러)을 유지했으며, 현금 흐름은 주로 운영 활동에서 발생했습니다. 자본 지출은 미국 국채 및 펌프 업스트림 자산 개발에 투자되었습니다[0][1][2].
대차대조표
EPSN의 2023년 12월 31일자 대차대조표
| 항목 | 2022년 금액(</math>) | |
|---|---|---|
| 유동자산 | ||
| 현금 및 현금등가물 | 13,403,628 | 45,236,584 |
| 매출채권 | 6,015,448 | 7,201,386 |
| 단기 투자 | 18,775,106 | 0 |
| 재고 | 983,244 | 2,025,138 |
| 기타 유동 자산 | 793,671 | 1,303,972 |
| 비유동자산 | ||
| 유전 및 가스 속성 | 67,657,759 | 116,261,873 |
| 기타 비유동 자산 | 23,528,223 | 20,530,942 |
| 총 자산 | 131,157,079 | 192,559,895 |
| 유동부채 | ||
| 매입채무 및 기타 | 2,735,232 | 5,117,889 |
| 단기 차입금 | 1,000,000 | 0 |
| 비유동부채 | ||
| 장기 차입금 | 17,952,614 | 19,312,414 |
| 기타 비유동 부채 | 2,338,230 | 1,679,773 |
| 총 부채 | 24,026,076 | 26,110,076 |
| 자본 | ||
| 자본금 | 22,222,722 | 22,777,887 |
| 이익잉여금 | 10,874,491 | 27,945,261 |
| 기타 자본 항목 | 74,033,790 | 115,726,671 |
| 총 자본 | 107,130,003 | 166,449,819 |
| 총 부채 및 자본 | 131,157,079 | 192,559,895 |
EPSN의 2023년 대차대조표를 분석하면, 가장 두드러진 점은 현금 및 현금등가물이 2022년에 비해 크게 감소했다는 것입니다. 이는 현금 및 현금등가물이 4,523만 6,584 달러에서 1,340만 3,628 달러로 약 70% 감소했음을 의미합니다. 또한, 유전 및 가스 속성의 가치가 1억 1,626만 1,873 달러에서 6,765만 7,759 달러로 크게 감소했습니다. 이는 자산 매각이나 감가상각 등으로 인한 변화일 가능성이 큽니다. 반면, 단기 투자가 0달러에서 1,877만 5,106 달러로 증가한 것이 눈에 띄며, 이는 회사가 유동성을 확보하고자 단기 투자에 집중했음을 보여줍니다. 전체적으로 총 자산은 2022년 1억 9,255만 9,895 달러에서 2023년 1억 3,115만 7,079 달러로 감소했으며, 이는 자산 감소가 주요 원인으로 보입니다[0].
EPSN의 사업 특성을 고려할 때, 자산 배분이 유전 및 가스 속성에 집중되는 것은 자연스러운 일입니다. 그러나 재정 상태를 보완하기 위해 유동성을 높이는 움직임 또한 중요합니다. 특히, 현금흐름 유지와 유동성 확보를 목적으로 한 단기 투자 증가는 긍정적인 변화로 평가할 수 있습니다. 전체적으로 자산이 운영 및 장기 투자보다 단기 유동성에 치우쳐져 있지 않다는 점에서 자산 배분은 적절해 보입니다.
손익계산서
EPSN 2023 및 2022년 손익계산서
| 항목 | 2022년 (</math>) | |
|---|---|---|
| 고객과의 계약에서 발생한 수익 | ||
| 가스, 석유, NGL, 콘덴세이트 수익 | 20,939,221 | 61,877,197 |
| 가스 집합 및 압축 수익 | 9,790,531 | 8,085,512 |
| 총 수익 | 30,729,752 | 69,962,709 |
| 영업비용 및 지출 | ||
| 임대 운영 비용 | 6,405,281 | 7,128,631 |
| 집합 시스템 운영 비용 | 2,459,694 | 2,287,763 |
| 개발 지질 및 지구 물리학 비용 | - | 9,545 |
| 감모, 감가상각 및 상각비 | 7,685,084 | 6,438,511 |
| 석유 및 가스 자산 매각 손실 (이익) | 1,449,871 | (221,642) |
| 주식 기반 보상 비용 | 1,018,262 | 1,021,026 |
| 기타 일반 및 관리비 | 6,293,234 | 6,325,412 |
| 총 영업비용 및 지출 | 25,311,426 | 22,989,246 |
| 영업이익 | 5,418,326 | 46,973,463 |
| 기타 수익 (비용) | ||
| 이자 수익 | 1,673,241 | 452,877 |
| 이자 비용 | (80,379) | (50,782) |
EPSN의 2023년 손익계산서에서 주목할 만한 점은 총 수익이 2022년에 비해 큰 폭으로 감소했다는 것입니다. 이는 2022년의 69,962,709달러에서 2023년의 30,729,752달러로 약 56% 감소한 것입니다. 주요 원인은 천연가스 및 석유 가격의 큰 폭 하락으로 분석됩니다. 또한, 영업이익 또한 2022년 46,973,463달러에서 2023년 5,418,326달러로 약 88% 감소했습니다. 이는 매출 감소와 더불어 운영 비용 및 자산 매각 손실 또한 영업 성과에 부정적인 영향을 미쳤음을 시사합니다.
또한, 감모, 감가상각 및 상각비는 2022년 6,438,511달러에서 2023년 7,685,084달러로 증가하였습니다. 이는 자산 원가가 증가하거나 새로운 자산이 추가되었음을 나타낼 수 있습니다. 한편, 기타 일반 및 관리비는 거의 변화가 없으며, 이는 2023년에 6,293,234달러로, 2022년의 6,325,412달러와 유사한 수준을 유지하고 있습니다.
EPSN의 수익 구조와 비용 지출의 균형을 평가할 때, 영업비용의 증가는 매출 감소에 비해 더 큰 영향력을 미친 것으로 보입니다. 이는 회사가 효율적인 비용 관리 능력을 향상시킬 필요가 있음을 나타냅니다. 특히, 영업비용 중 감모 및 감가상각비가 증가한 것은 주목할 만한 부분입니다. 회사는 이러한 지출을 더 효과적으로 관리하고, 새로운 수익 창출 방안을 모색하는 것이 필요합니다[0][1].
현금흐름표
EPSN 현금 흐름표 (연도: 2023 및 2022)
| 항목 | 2022년 (</math>) | |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름: | ||
| 순이익 | 6,945,153 | 35,354,679 |
| 감가상각비, 감모상각비, 이연세금 | 7,685,084 | 6,438,511 |
| 매각 손실 (이익) | 1,449,871 | (221,642) |
| 파생상품 계약 이익 | ||
| 영업현금흐름조정액 | (836,528) | - |
| 영업활동 현금흐름 합계 | 18,188,299 | 38,005,360 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름: | ||
| 미증정 석유 및 가스 자산의 추가 | (8,136,442) | (310,211) |
| 증정된 석유 및 가스 자산의 추가 | (10,377,642) | (7,562,502) |
| 시스템 자산의 추가 | (82,302) | (184,032) |
| 토지, 건물 및 기타 설비 자산의 추가 | (49,689) | (13,258) |
| 단기 투자 매입 - 만기 보유 | (32,812,974) | - |
| 단기 투자 매입 - 매도 가능 | (11,988,982) | - |
| 단기 투자 판매 및 만기 수익 | 26,864,976 | - |
| 석유 및 가스 자산 판매 수익 | 12,498 | 200,000 |
| 선행 시추 비용 | (1,813,808) | - |
| 투자 활동 현금흐름 합계 | (38,384,365) | (7,870,003) |
| 금융 활동으로 인한 현금 흐름: | ||
| 자사주 매입 | (6,055,601) | (6,234,879) |
| 주식 옵션 행사 | 62,875 | 747,112 |
| 배당금 지급 | (5,600,655) | (5,862,012) |
| 부채 발행 비용 | (140,000) | - |
| 금융 활동 현금흐름 합계 | (11,733,381) | (11,349,779) |
| 환율 영향 | (3,872) | (44,054) |
| 총 현금흐름 증감 | (31,933,319) | 18,741,524 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 45,806,947 | 27,065,423 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 13,873,628 | 45,806,947 |
EPSN의 2023년 현금 흐름표를 분석해 보면, 영업활동으로부터 생성된 현금은 2022년의 38,005,360달러에서 2023년 18,188,299달러로 감소했습니다. 이는 천연가스 및 석유 가격의 하락과 함께 매출 감소가 주요 요인으로 작용한 결과로 해석됩니다. 반면 투자 활동에서는 2023년에 38,384,365달러의 현금이 사용되었는데, 증정된 석유 및 가스 자산과 단기 투자 매입에 많은 비용이 소요되었습니다. 금융 활동에서는 자사주 매입과 배당금 지급으로 인해 현금 유출이 발생했습니다. 유사 에너지 기업들과 비교했을 때, EPSN은 여전히 양호한 영업 현금흐름을 유지하고 있으나, 투자와 금융 활동으로 인한 현금 유출이 큰 상태로 나타납니다. 이는 에너지 시장의 변동성에도 불구하고 지속 가능한 현금 흐름을 유지하기 위한 비용 관리와 더불어 추가적인 수익원 발굴이 필요함을 시사합니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
EPSN 부채 및 관련 조건
| 부채 종류 | 금액 ($) | 이자율 | 조건 | 만기일 | 기타 사항 |
|---|---|---|---|---|---|
| 회전 신용 한도(Revolving Line of Credit) | 35,000,000 | Daily Simple SOFR + 3.25% | 회사 자산 담보, 반기 재조정, 레버리지 비율 및 유동성 비율 준수 필요 | 2027년 6월 28일 | Frost Bank에서 발행, 차입 없음, 차입기지 활용 50% 초과 시 헤징 필요 |
| 이자 비용(Interest Expense) | 80,379 | - | 회전 신용 한도에 대한 이자 및 수수료 | - | 2023년 이자 비용은 전년도 대비 30,000달러 증가 |
EPSN은 2023년 6월 28일 Frost Bank와 함께 새로 체결한 회전 신용 한도를 통해 35,000,000달러의 자금을 제공받을 수 있는 신용 시설을 보유하고 있습니다. 이 신용 한도는 Daily Simple SOFR 이자율에 3.25%의 마진이 추가된 이자율이 적용되며, 2027년 6월 28일까지 만기입니다. 이 신용 한도는 반기마다 재조정되며, 재무 비율 유지 조건을 충족해야 합니다. 2023년 12월 31일 현재, 해당 신용 한도를 통한 차입은 없습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
EPSN의 주가 변동 원인은 다양한 요인들에 의해 발생할 수 있습니다. 주요 원인으로는 통화 변동성, 거시 경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁자의 부상, 시장 흐름 변화 등이 있습니다. 첫째, 통화 변동성의 경우, 미국 달러의 강세가 지속되면 EPSN의 수출 경쟁력이 약화되어 수익성이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상태와 관련하여, 전 세계적인 경제 침체가 발생하면 에너지 소비가 감소하고, 결국 EPSN의 매출도 줄어들게 되어 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 심화될 경우, 에너지 시장의 불확실성이 증가하고, 이는 EPSN의 사업에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 부상은 EPSN의 시장 점유율을 감소시키고, 이는 주가를 낮추는 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 에너지 시장의 트렌드 변화, 예를 들면 재생 가능 에너지로의 전환이 가속화된다면, 이는 전통적인 천연가스 및 원유에 의존하는 EPSN의 경쟁력을 약화시키고 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면, 천연가스 가격이 급등하는 상황에서는 EPSN의 수익성이 크게 개선되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
EPSN의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 글로벌 에너지 수요 증가가 예상되는 상황에서는 천연가스와 원유의 수요가 크게 증가할 수 있기 때문에 EPSN의 사업이 성장할 가능성이 큽니다. 이와 반대로, 에너지 시장의 패러다임 전환이 일어나 재생 가능 에너지가 주류가 된다면, 전통적인 화석 연료에 의존하는 EPSN의 사업 모델이 타격을 받을 수 있습니다. 둘째, 환경 규제가 강화되면 탄소 배출을 줄이기 위해 천연가스 사용이 증가할 가능성도 있습니다. 이는 EPSN에게는 유리한 조건일 수 있습니다. 셋째, 기술 혁신을 통해 생산성과 효율성을 크게 향상시킬 수 있다면, 이는 비용 절감과 수익성 증가로 이어질 수 있습니다. 그러나 기술 경쟁력에서 뒤처질 경우에는 시장 점유율을 잃고 사업이 축소될 가능성이 있습니다. 넷째, 국제정세의 안정화 및 무역 협정의 개선은 EPSN의 해외 시장 진출을 용이하게 하여 사업 확장을 도모할 수 있습니다. 반면, 국제 갈등이나 지정학적 리스크는 사업 운영에 부정적인 영향을 미쳐 성장 가능성을 제한할 수 있습니다. 마지막으로, 투자자들의 신뢰와 자본 시장의 상황도 중요한 변수입니다. 긍정적인 재무 성과와 투명한 경영을 통해 투자자들의 신뢰를 얻는다면, 이는 추가 자금 조달과 사업 확장을 가능하게 하고 지속 성장을 도모할 수 있습니다. 반면, 부정적인 성과나 경영 문제는 투자자들의 신뢰를 잃게 만들어 회사의 성장 둔화 혹은 축소를 야기할 수 있습니다.