컴파스 (Compass, Inc., COMP)

회사 소개

컴패스(Compass)는 부동산 업계를 대상으로 개인화된 플랫폼을 제공하며 일부 시장에서는 타이틀 및 에스크로, 모기지와 같은 부가 서비스를 결합하고 있습니다. 이 회사는 간편성과 유연성을 목표로 한 플랫폼을 디자인하였으며 iOS 및 안드로이드 모바일 앱을 통해 부동산 중개인들이 언제 어디서나 플랫폼을 활용할 수 있도록 지원하고 있습니다. 컴패스의 플랫폼은 부동산 업계 모든 작업을 디지털화하고 자동화하며 부동산 중개인들이 고객을 확보하고 서비스를 제공하는 것을 돕기 위한 것입니다. 이 회사는 CRM(고객 관계 관리), 비지니스 트래커, 마케팅 콘텐츠 생성 및 관리, 홈 밸류에이션 분석과 같은 기능을 통해 중개인들을 지원하고 있으며 이를 통해 중개인들이 효율적인 활동을 할 수 있도록 돕고 있습니다 .

주요 고객

컴패스(Compass)의 고객은 주로 부동산 중개인, 부동산 팀 리더, 그리고 부동산 브로커로 세분화할 수 있습니다. 부동산 중개인은 주거용 및 상업용 부동산 매매를 중개하는 전문가들로, 컴패스의 CRM(고객 관계 관리) 시스템과 마케팅 도구를 활용하여 고객과의 소통을 효율적으로 관리하고 마케팅 캠페인을 최적화합니다. 부동산 팀 리더는 여러 중개인들을 관리하고 팀의 성과를 극대화해야 하는 역할을 맡고 있으며, 컴패스의 비즈니스 트래커와 분석 도구를 사용하여 팀 운영을 체계적으로 관리하고 성과를 측정합니다. 부동산 브로커는 더 큰 규모의 부동산 회사를 운영하며, 여러 중개인과 팀을 감독하고 부동산 매매의 모든 측면을 총괄합니다. 이들은 컴패스의 플랫폼을 통해 전체 조직의 효율성을 높이고 부동산 거래 과정을 데이터 기반으로 최적화합니다. 이들 고객들은 주로 컴패스의 플랫폼이 제공하는 자동화 기능, 데이터 분석 역량, 그리고 마케팅 지원을 통해 시간과 비용을 절감하고, 더 나은 고객 서비스를 제공하기 위해 컴패스의 서비스를 이용합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
임차 비용	영업 임대 비용 포함. 2023년 기준 영업 임대 비용은 1억 9,800만 달러.	부동산 소유주
급여 및 인력 관련 비용	급여, 세금, 복지 혜택, 보너스 및 주식 기반 보상 비용 등.	사내 인사 관리
연구개발 비용	제품, 엔지니어링 및 기술 기능을 위한 직원 보상 및 기타 관련 비용. 웹사이트 호스팅 비용, 소프트웨어 라이선스 및 장비, 데이터 라이선스 포함.	Amazon Web Services (AWS) 등 클라우드 서비스 제공업체
운영 및 지원 비용	중개인을 지원하는 직원의 보상, 타사 컨설팅 및 전문 서비스 비용.	타사 컨설팅 및 서비스 제공업체
마케팅 및 판매 비용	광고, 홍보, 이벤트 및 프로모션 활동 비용.	마케팅 대행사 및 미디어 제공업체
감가상각 및 상각 비용	자산 및 장비, 내부 개발 소프트웨어 및 획득한 무형자산의 감가상각 및 상각 비용.	소프트웨어 및 하드웨어 제공업체
IT 인프라 비용	컴퓨터 장비, 네트워크 장비, 데이터 센터 유지 비용 포함.	Dell, Cisco 등 IT 하드웨어 제공업체
데이터 라이선스 비용	다양한 데이터 소스에 대한 접근을 위한 라이선스 비용.	데이터 제공업체
법무 및 기타 일반 관리 비용	법률 수수료, 보험료 및 기타 관리 비용.	법률 회사, 보험 회사

이와 같은 비용 항목 중에서 연구 개발, IT 인프라 및 데이터 라이선스 비용은 회사의 주요 기술 자산을 지원하는 데 중요한 역할을 합니다. 컴패스는 AWS와 같은 클라우드 서비스 제공업체로부터 클라우드 인프라를 제공받고 있으며, Dell과 Cisco와 같은 IT 하드웨어 제공업체를 통해 필수 장비를 조달합니다 .

제품군

컴패스(Compass)의 주요 제품과 이들이 회사의 매출에 기여하는 방식은 다음과 같다.

주요 제품 및 매출 기여도

제품	설명	매출 기여도
중개 수수료 (Brokerage Commissions)	주택 구매자와 판매자를 돕는 부동산 중개 서비스로, 거래가 완료될 때 수수료를 수취함.	거의 전체 매출의 대부분을 차지[0][1]
타이틀 및 에스크로 서비스 (Title & Escrow Services)	부동산 거래와 관련된 법적 소유권 확인 및 에스크로 서비스 제공.	매우 적은 비율을 차지, 중요하지 않음
CRM 및 마케팅 도구	고객 관계 관리 시스템과 마케팅 콘텐츠 생성 및 관리 도구를 통해 중개인이 효율적으로 고객을 관리하고 마케팅 캠페인을 운영할 수 있게 함.	수수료 기반 매출에 비해 간접적인 기여

경쟁사 목록

경쟁사	제품 유사점
Zillow Group	부동산 중개 플랫폼을 운영하며, 주택 구매자 및 판매자를 위한 다양한 도구 제공
Redfin	부동산 중개 수수료 기반 비즈니스 모델을 운영하며, 온라인 플랫폼을 통해 중개 서비스 제공
RE/MAX	전통적인 부동산 중개 서비스와 더불어, 다양한 고객 관리 및 마케팅 도구를 제공

컴패스는 주된 매출원이 부동산 중개 수수료로, 주택 거래가 완료될 때 수취하는 방식이다. 이 외에도 타이틀 및 에스크로 서비스, 그리고 CRM 및 마케팅 도구를 통해 중개인들이 더 효율적으로 일할 수 있도록 지원하지만, 이러한 부수적인 서비스들은 매출에서 차지하는 비율이 미미하다. 주요 경쟁사로는 Zillow Group, Redfin, RE/MAX 등이 있으며, 이들도 유사한 부동산 중개 서비스와 플랫폼을 운영하고 있다.

주요 리스크

회사 COMP의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 위험요인은 다음과 같다. 첫째, 컴페스가 AI 및 머신러닝 기술을 통합하는 과정에서 운영, 준수, 평판적 위험이 발생할 수 있으며, 이는 비즈니스와 사업 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 국제 시장으로의 확장은 클라이언트 및 파트너와의 관계 단절, 변경된 규제, 비용 증가 등 다양한 위험을 초래할 수 있다. 셋째, 사이버 보안 위협은 운영 중단, 데이터 손실, 이용자 정보 유출 등으로 인해 평판 손상 및 금전적 손실을 야기할 수 있다. 이러한 위험들이 실현될 경우 COMP의 비즈니스와 영업 결과에 부정한 영향을 미칠 수 있습니다.[0][1].

뉴스

(2024-08-11) 미국 최고의 부동산 중개업체인 컴파스는 연방준비제도가 금리 인하를 예상함에 따라 주택 시장 회복으로부터 이익을 볼 수 있습니다. 회사는 비용 구조 재조정, 기술 투자, 에이전트 베이스 확장을 통해 어려운 시장에서도 매출을 높이는 데 주력해 왔습니다. 주택 구매자와 판매자의 잠재 수요가 있는 상황에서 컴파스는 거래량의 큰 증가를 경험할 수 있으며, 이는 주가의 두 배 상승으로 이어질 수 있습니다.link

재무

COMP의 전반적인 재무 상태를 살펴보면, 2023년 12월 31일 기준으로 조정된 EBITDA 손실은 3,890만 달러로 2022년의 2억 1,000만 달러 손실에 비해 대폭 감소한 것으로 나타납니다. 이는 주로 인력 감축 및 비용 절감 노력의 영향을 받았으며, 이러한 개선에도 불구하고 매크로 경제 상황으로 인한 수익 감소가 있었습니다. 또한, 2023년 총 거래 수는 178,848건으로, 전년 대비 15.5% 감소했으며, 총 거래 가치는 1,861억 달러로 19.2% 감소했습니다. 이러한 감소는 미주 주택 시장의 둔화 및 경제적 조건 변화에 기인합니다. COMP의 평균 주요 에이전트 수는 13,973명으로, 전년 대비 5.1% 증가했습니다. 전체적으로 COMP는 다양한 비용 절감 정책으로 재무 지표를 개선했으나, 여전히 외부 경제 요인에 따른 도전이 존재하고 있습니다[0][1][2][3].

COMP의 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
유동자산
현금 및 현금성 자산	335.7	362.0
제한된 현금	26.2	27.7
매출채권	26.8	21.1
주택 수수료 채권	16.4	35.1
선불 비용 및 기타 유동 자산	37.5	59.8
유동자산 합계	442.6	505.7
비유동자산
자산매입	65.1	62.1
연결되지 않은 투자자산	23.5	25.6
선불 비용 및 기타 비유동 자산	52.4	69.5
영업권	385.3	691.6
무형자산	81.4	139.3
운영 임대 사용 자산	109.6	128.4
비유동자산 합계	717.3	1,116.5
자산 합계	1,160.3	1,622.2
유동부채
미지급 비용 및 기타 채무	45.6	65.1
수수료 지급금	65.7	51.6
영업 임대 부채	22.7	30.7
기타 유동부채	82.0	159.1
유동부채 합계	216.0	306.5
비유동부채
장기 부채 및 이자 비용	264.6	264.5
영업 임대 비유동 부채	141.5	192.2
비유동부채 합계	406.1	456.7
자본
지배기업 소유주 지분	428.7	517.1
비지배지분	3.3	3.6
자본 합계	432.0	520.7
부채와 자본 총계	1,160.3	1,622.2

COMP의 대차대조표를 분석해보면, 2023년 말 총 자산은 1,160.3 백만 달러로 전년 대비 감소한 것을 알 수 있습니다. 특히 영업권과 무형자산의 감액이 눈에 띄며, 이는 비유동자산의 하락에 크게 기여했습니다. 현금 및 현금성 자산이 335.7 백만 달러로 여전히 견고하지만, 선불 비용 및 기타 유동 자산에서 감소가 있었다는 점도 주목할 만합니다. 부채 측면에서 유동부채가 306.5 백만 달러에서 216.0 백만 달러로 감소했으며, 이는 주로 기타 유동부채와 미지급 비용 및 기타 채무 감소에서 비롯되었습니다. 비유동부채는 큰 변화 없이 약 456.7 백만 달러에서 406.1 백만 달러로 소폭 감소했습니다. 자본 측면에서는 지배기업 소유주 지분이 줄어들면서 전체 자본이 감소했음을 알 수 있습니다. COMP는 부동산 플랫폼 업무를 주로 하며, 많은 자산을 디지털 플랫폼 개발과 운영에 투자하고 있어 무형자산의 비중이 큽니다.

COMP의 포괄손익계산서 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년(백만 달러)	2022년(백만 달러)	2021년(백만 달러)
매출	4,885.0	6,018.0	6,421.0
영업 비용:
커미션 및 기타 관련 비용	4,007.0	4,936.1	5,310.5
판매 및 마케팅	435.4	575.1	510.4
운영 및 지원	326.9	392.4	374.9
연구개발 비용	184.5	360.3	365.3
일반 및 관리 비용	125.7	208.1	288.5
구조조정 비용	30.4	49.1	-
감가상각비	90.0	86.3	64.4
영업 비용 합계	5,199.9	6,607.4	6,914.0
영업 손실	(314.9)	(589.4)	(493.0)
투자 수익(순)	8.5	2.8	0.1
이자 비용	(10.8)	(3.6)	(2.4)
법인세 효과	0.4	0.9	2.5
비연결 법인의 손실	(3.3)	(12.2)	(1.3)
순손실	(320.1)	(601.5)	(494.1)
비지배 지분 관련 순손실	(1.2)	-	-
COMP에 귀속되는 순손실	(321.3)	(601.5)	(494.1)
주당 순손실	(0.69)	(1.40)	(1.51)
주식 가중평균수	466,522,935	428,169,180	326,336,128

COMP의 포괄손익계산서를 분석해보면, 이 회사는 2023년에 4,885백만 달러의 매출을 기록했으나 320.1백만 달러 순손실을 보고했습니다. 이는 전년 손실 601.5백만 달러와 비교했을 때 크게 감소한 것입니다. 주목할 점은 연구개발(R&D) 비용이 2022년 360.3백만 달러에서 2023년 184.5백만 달러로 대폭 줄어들었다는 사실입니다. 이는 회사가 비용 절감을 위해 R&D 투자를 줄인 것으로 보입니다. COMP는 디지털 플랫폼과 관련된 비용이 높은 회사로써, 이러한 비용 절감이 장기적으로 기술 경쟁력에 어떤 영향을 미칠지 주의가 필요합니다.

또한, 커미션 및 기타 관련 비용이 매출의 상당 부분을 차지하고 있는 것을 알 수 있습니다. 2023년 커미션 비용은 4,007백만 달러로 매출의 대부분을 차지하여 영업 이익을 압박하고 있습니다. 판매 및 마케팅 비용도 435.4백만 달러로 높은 비율을 차지하고 있어, 고객 확보를 위한 마케팅 전략이 중요한 포인트로 작용하고 있습니다.

한편, 감가상각비가 90백만 달러로 고정 자산의 투자 역시 무시할 수 없는 수준임을 보여줍니다. 이는 COMP의 디지털 플랫폼 유지 및 서버 관련 인프라에 대한 지속적인 투자를 나타낼 수 있습니다. 총체적으로 보면, COMP는 디지털 부동산 플랫폼으로서 기술적 모멘텀을 유지하기 위해 상당한 비용을 지출하고 있으나, 매출 대비 비용 비율이 높아 순손실이 지속되고 있는 상황입니다.

현금흐름표

Year Ended December 31	2023 (in millions)	2022 (in millions)	2021 (in millions)
Net cash used in operating activities	$(25.9)	$(291.7)	$(28.6)
Net cash used in investing activities	$(11.7)	$(100.1)	$(192.5)
Net cash (used in) provided by financing activities	$(157.4)	$135.4	$399.3
Net (decrease) increase in cash and cash equivalents	$(195.0)	$(256.4)	$178.2

COMP의 현금 흐름을 살펴보면, 2023년에는 영업 활동에서 25.9백만 달러의 현금 유출이 기록되었으며, 이는 2022년의 291.7백만 달러에서 크게 감소한 것입니다. 이는 주로 순손실 320.1백만 달러가 주식 기반 보상 158.2백만 달러, 감가상각비 90.0백만 달러 등의 비현금 비용 조정으로 일부 상쇄되었기 때문입니다. 그러나 투자 활동에서는 11.7백만 달러가 사용되었고, 이는 주로 자본 지출과 비연결 법인에 대한 투자 때문입니다. 또한, 자금 조달 활동에서는 157.4백만 달러가 유출되었으며 이는 주식 발행 및 대출 상환 등과 관련이 있습니다.

COMP의 현금 흐름을 비슷한 부동산 플랫폼 업계과 비교해보면, 상당히 높은 영업 현금 유출을 보이고 있습니다. 이는 COMP가 아직도 지속적인 성장을 위해 많은 자본을 투입하고 있는 상황을 나타냅니다. 같은 업종의 다른 기업들도 초기에는 높은 현금 유출을 겪는 경우가 많지만, 시간이 지남에 따라 수익 모델을 안정시키고 있다면, 현금 흐름이 개선되는 양상을 보이는 것이 일반적입니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

COMP의 부채에는 다음과 같은 항목들이 있습니다:

부채 항목	금액	이자율	조건
Compass Concierge 프로그램을 위한 회전 신용 시설	$75.0백만	SOFR + 2.75%	8.93% (2023년 기준), 만기: 2026년 1월, 사용 금액에 따라 0.35% 또는 0.50%의 수수료[0].
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	$350.0백만	기본 금리 + 0.50% 또는 SOFR + 1.50%	만기: 2026년 3월, 미사용 금액에 대해 0.175%의 수수료, 차입금 상환 시 프리미엄 또는 벌금 없음[1].

이 부채들은 컴패스(Compass) 프로그램의 자금 조달을 위한 것이며, 이는 회사의 자산 및 자회사 보증으로 보장됩니다. 회전 신용 시설의 경우, 기본 금리(최고 prime rate, federal funds rate + 0.50%, SOFR term rate + 1.00%, 최소 1.00%)로 계산되며, 이러한 조건은 회사의 운영 자금 유동성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다[1][0].

주가 영향 미치는 요인들

컴패스(Compass)의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인들은 여러 가지가 있습니다.

첫째, 환율 변동으로 인한 영향은 크며, 미 달러화 강세가 지속될 경우 글로벌 확장 계획에 차질을 빚으며 원가 증가로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

둘째, 경제 전반의 거시경제 상태도 중요합니다. 예를 들어 금리가 인상되면 부동산 시장의 활력이 줄어들어, 이는 컴패스의 비즈니스에 부정적인 영향을 주어서 주가가 하락할 가능성이 큽니다.

셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 심화될 경우, 글로벌 경제의 불확실성이 커지면서 주택 시장의 위축과 함께 컴패스의 주가도 하락할 가능성이 있습니다.

넷째, 경쟁업체의 급부상은 컴패스에게 큰 위협이 될 수 있습니다. 예를 들어 새로운 부동산 플랫폼이 혁신적 기술로 시장을 장악하면 컴패스 역시 시장 점유율을 잃어 주가가 하락할 수 있습니다.

마지막으로, 부동산 시장의 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 비대면 거래와 같은 새로운 트렌드에 컴패스가 성공적으로 적응하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

컴패스(Compass)의 향후 성장 가능성은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 컴패스는 현재와 마찬가지로 부동산 중개인들이 더 많은 고객을 유치하고 효율적으로 일할 수 있도록 돕는 기술 플랫폼을 구축하는 데 많은 자원을 투자하고 있습니다. 이들은 고객 경험을 중시하며 이를 통해 반복적인 거래와 추천을 유도하여 매출을 증가시키는 전략을 취하고 있습니다[0][1].

또한, 통합 서비스 부문에서의 확장도 주요 성장 동력 중 하나입니다. 컴패스는 기존의 타이틀 및 에스크로, 모기지 서비스 외에 더 많은 부가가치를 제공하기 위해 기술을 지속적으로 개발하고 있습니다. 이런 서비스는 투명성을 높이고 고객들에게 더 나은 거래 경험을 제공할 수 있습니다[1].

하지만 운영상의 어려움도 존재합니다. 예를 들어, 미국 주택 시장의 둔화와 같은 거시경제적 요인들이 컴패스의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 컴패스가 현재 보유하고 있는 현금과 자산이 새로운 시장으로의 확장이나 기술 개발에 충분하지 않을 경우 추가 자금을 조달해야 하는 상황이 발생할 수 있습니다[3].

컴패스의 미래 성장 전략 중 하나는 국제 시장으로의 확장입니다. 그러나 이는 새로운 파트너십을 구축하고 지역별로 플랫폼을 현지화하는 등의 도전을 수반합니다. 특히, 각국의 법규와 규제, 문화적 차이 등을 고려해야 하므로 추가적인 시간과 자원이 필요할 수 있습니다[4].

마지막으로, 컴패스의 내부 통제 시스템 및 재무 보고의 신뢰성을 유지하는 것도 중요한 과제입니다. 내부 통제 시스템에 문제가 발생하면 투자자 신뢰도가 하락하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[4].