맥시머스 (Maximus, Inc., MMS)

회사 소개

Maximus는 정부 서비스를 필요로 하는 수백만 명의 사람들이 필수적인 정부 서비스에 접근할 수 있도록 돕습니다. 지난 45년간 지방, 주, 연방 및 국제 정부 기관과 협력하여 혁신적이고 영향적인 프로그램을 설계, 개발 및 제공하며 사람들의 삶을 변화시키는 것이 미션입니다. 정부 보험 자격 및 등록 프로그램 운영; 평가, 항소 및 독립 의료 검토 등의 임상 서비스; 기술 서비스 등 다양한 서비스를 제공하며 인구 수요 증가, 정부 예산 제약 및 기술에 대한 증가하는 관심에 적합한 운영 모델로 건강 및 사회복지 공공 정책을 실현하여 고객들에게 가치를 창출합니다. 또한 최근의 전랴인 VES Group, Inc. (“VES”)와 Attain, LLC의 연방 사업, 그리고 미국 교육부와의 서비스 계약으로 확장 및 기업가치 향상을 위한 전략적 인수를 진행하며 조기 퇴원, 청구 등으로 인한 백로그 감소 및 입찰 후 성공적인 프로젝트 완료를 위한 필요한 리소스를 평가하고 할당할 수 있는 경험을 바탕으로 정부 입찰 프로세스를 탐색할 필요한 경험을 보유하고 있다고 강조합니다 .

주요 고객

Maximus의 주요 고객들은 주로 정부 기관이며, 이들은 지방, 주, 연방 및 국제 정부 기관을 포함합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 프로그램 운영 및 관리 서비스를 필요로 하는 주 및 연방 정부입니다. 이들은 Medicaid 및 CHIP 같은 보건 복지 프로그램의 자격 및 등록을 지원하고 있으며, 신청자들이 최적의 건강 보험을 선택할 수 있도록 돕습니다. 두 번째 세그먼트는 임상 서비스와 관련된 정부 기관으로, 독립된 의료 평가, 장애 평가 및 장기 요양을 포함합니다. 세 번째 세그먼트는 취업 서비스를 필요로 하는 정부 기관입니다. 여기에 실업 프로그램 지원, 취업 준비 교육 및 구직 활동 지원 등이 포함되며, COVID-19 팬데믹 동안 실업보험 프로그램에 크게 기여하였습니다. 네 번째는 기술 솔루션이 필요한 정부 고객으로, 이들은 시스템 계획, 구현 감독 및 클라이언트 시스템의 구축과 유지보수를 지원받습니다. 이외에도 세금 혜택을 활용하려는 상업 고객들에게 비즈니스 프로세스 평가 및 설계, 품질 보증 과정, 정책 및 절차 검토 등을 제공하고 있습니다. 고객들은 Maximus의 서비스가 그들의 복잡한 프로그램을 효율적이고 경제적으로 운영할 수 있도록 돕기 때문에 비용을 지불합니다. 예를 들어, Medicaid 자격 및 등록 지원은 많은 수의 신청자들을 처리하며, 정부 기관의 내부 자원으로는 감당하기 어려운 업무를 해결할 수 있게 합니다. 취업 서비스의 경우 성과 기반 지급 계약을 통해 장기적인 취업 유지 및 경제적 독립을 달성하도록 돕습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 회사
인건비	인건비는 전체 비용의 약 2/3를 차지하며, 여기에는 정규직 직원 및 도급업체의 인건비가 포함됩니다.	다양한 인력 파견 및 도급업체
외주비	외주업체를 통한 서비스 비용입니다.	여러 외부 서비스 제공업체
임대비	사무실 및 운영 공간의 임대비용입니다.	상업 부동산 업체
기술 및 클라우드 서비스	소프트웨어, 데이터베이스, 클라우드 서비스 사용 비용입니다.	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure 등
감가상각비	자산의 감가상각에 따른 비용입니다.	자산 등록된 회사
일반 관리비	마케팅, 일반 관리 및 행정 비용 등이 포함됩니다.	자체 관리 부서 및 마케팅 에이전시
사이버 보안 비용	사이버 보안 사고 대응 및 복구 비용입니다.	사이버 보안 업체 및 조사 기관

Maximus는 최근 사이버 보안 사고로 약 2,930만 달러의 비용을 지출했으며, 이는 사이버 보안 사고의 대응 및 복구 비용에 해당합니다 . 인건비와 외주비가 전체 비용의 큰 부분을 차지하고 있으며, 이를 통해 여러 외부 서비스 제공업체와의 협력이 중요한 역할을 하고 있습니다 . 기술 및 클라우드 서비스는 주로 AWS와 Microsoft Azure와 같은 대형 클라우드 서비스 제공업체를 통한 비용으로 관리되고 있습니다.

제품군

Maximus의 주요 제품과 해당 제품들이 회사의 수익에 기여하는 방식을 정리하면 다음과 같습니다.

주요 제품과 수익 기여도

제품	수익 (2023년)	수익 비율 (%)	설명
프로그램 운영(Program Operations)	$2,607,263	53.2%	Medicaid 및 CHIP과 같은 보건 복지 프로그램의 자격 및 등록 지원 서비스를 포함하여 정부 프로그램의 운영을 지원합니다[0].
임상 서비스(Clinical Services)	$1,486,040	30.3%	독립 의료 평가, 장애 평가, 장기 요양 등을 포함한 다양한 임상 서비스를 제공합니다[0].
취업 서비스 및 기타(Employment & Other)	$520,981	10.6%	실업 프로그램 지원, 취업 준비 교육 및 구직 활동 지원 등 취업 관련 서비스를 제공합니다[0].
기술 솔루션(Technology Solutions)	$290,444	5.9%	시스템 계획, 구현 감독, 클라이언트 시스템의 구축 및 유지보수를 포함한 기술 서비스를 제공합니다[0].

경쟁자 리스트

Maximus와 유사한 제품을 제공하는 다른 상장 회사들은 다음과 같습니다:

경쟁 회사	주요 제품	유사성
Booz Allen Hamilton	컨설팅 서비스 및 기술 솔루션	Maximus의 기술 솔루션 분야와 유사한 서비스를 제공
Accenture	IT 및 비즈니스 컨설팅 서비스	Maximus의 기술 솔루션 및 프로그램 운영 서비스와 유사한 서비스를 제공
Leidos	보안, IT 및 엔지니어링 솔루션	Maximus의 다양한 정부 프로그램 운영 및 기술 솔루션 분야와 유사한 서비스를 제공

Maximus는 프로그램 운영, 임상 서비스, 취업 서비스 및 기술 솔루션을 통해 정부 기관에 서비스를 제공하고 있으며, 그 중 프로그램 운영과 임상 서비스가 가장 큰 비중을 차지합니다.

주요 리스크

Maximus의 비즈니스에 특별히 적용되는 위험 요인을 고려하면 다음과 같습니다. 첫째, 충분한 감독을 확립하고 유지하지 못할 경우 법적 책임, 재정적 손실 및 평판 상의 피해 가능성이 증가합니다[0]. 둘째, 시스템과 네트워크는 사이버 보안 위협에 노출될 수 있으며, 해킹 공격, 랜섬웨어 공격 또는 기타 사이버 공격에 취약할 수 있습니다. 이로 인해 기밀 정보 유출, 계약 위반 청구, 악의적 위협에 대한 요구 등이 발생할 수 있습니다[0]. 셋째, 요건에 부합하지 못한 프로젝트의 정보 기술 통합 문제, 인수 후의 운영 통합 실패, 그리고 해외 사업으로 인한 재정적, 세무적 및 비즈니스 위험들이 발생할 수 있습니다[2]. 이러한 위험들은 Maximus의 비즈니스 활동과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	4.3B	4.6B	4.9B
매출원가	3.3B	3.7B	3.9B
매출총이익	947.0M	939.8M	1.0B
영업비용	538.4M	625.0M	733.8M
영업이익	408.5M	314.9M	294.8M
영업외수익	24.8M	37.8M	84.5M
세전 순이익	383.7M	277.1M	210.3M
법인세 비용	92.5M	73.3M	48.5M
당기순이익	291.2M	203.8M	161.8M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	135.1M	40.7M	65.4M
매출채권, 순액	718.7M	724.0M	692.7M
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	1.1B	1.0B	1.1B
유형자산, 순액	242.0M	185.1M	202.8M
비유동자산 총계	3.0B	3.0B	2.9B
자산 총계	4.1B	4.0B	4.0B
매입채무	305.6M	264.6M	282.1M
단기차입금	156.6M	127.5M	136.7M
유동부채 총계	789.4M	774.4M	723.0M
장기차입금	1.6B	1.4B	1.3B
비유동부채 총계	1.8B	1.7B	1.6B
부채 총계	2.6B	2.4B	2.3B
자본금 및 추가 납입 자본	532.4M	558.0M	577.9M
이익잉여금	987.8M	1.0B	1.1B
자본 총계	1.5B	1.5B	1.7B
부채 및 자본 총계	4.1B	4.0B	4.0B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	291.2M	203.8M	161.8M
감가상각비 및 무형자산상각비	90.7M	132.8M	149.3M
비현금 운전자본 변동	104.1M	-79.4M	-31.6M
영업활동으로 인한 현금흐름	517.3M	289.8M	314.3M
유형자산 취득	-36.6M	-56.1M	-90.7M
투자활동으로 인한 현금흐름	-1.8B	-54.0M	-81.0M
배당금 지급	-68.8M	-68.7M	-68.1M
차입금 변동	1.5B	-155.7M	-108.7M
재무활동으로 인한 현금흐름	1.4B	-248.3M	-250.8M
현금 순변동	67.5M	-12.4M	-17.4M

주가 영향 미치는 요인들

Maximus Inc.의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 파운드나 유로화가 약세를 보일 경우, Maximus의 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하면 정부 예산 삭감이 이루어져 Maximus의 정부 계약 수익이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 가능성이 큽니다. 반대로, 경기 호황 시에는 정부 서비스에 대한 수요가 증가해 주가 상승을 유도할 수 있습니다[1]. 셋째, 국가 간 갈등 또한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화될 경우, 국제 무역과 외환 시장의 불확실성이 높아져 회사의 국제 사업 부문이 영향을 받을 수 있으며, 이는 주가에 부정적입니다[2]. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 등장하여 더 효율적인 서비스나 기술을 제공할 경우, Maximus의 시장 점유율이 감소하며 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 끝으로, 시장 및 트렌드 변화가 주가에 미치는 영향도 큽니다. 예를 들어, 디지털화 및 자동화 트렌드가 확대되면서 Maximus가 이러한 변화에 빠르게 적응하면 주가가 긍정적인 반응을 보일 수 있지만, 적응에 실패할 경우 주가 하락이 예상됩니다.

회사의 미래 전망

Maximus Inc.의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 주 정부와 연방 정부와의 협력이 계속되어 새로운 계약을 체결하고 기존 계약을 연장하는 일이 늘어나면 수익이 증가할 가능성이 큽니다. 또한, 전 세계적으로 늘어나는 인구와 고령화로 인해 건강 및 복지 서비스의 수요가 증가함에 따라 관련 프로그램의 운영과 자격 심사 등의 서비스에 대한 수요도 꾸준히 증가할 것으로 보입니다. 둘째, 기술 발전이 MMS의 사업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 디지털 전환과 자동화 기술을 통해 운영 효율성을 높이고 고객 만족도를 향상시키면 수익성이 개선될 것입니다. 특히, 인공지능과 머신러닝과 같은 지능형 자동화 도입은 정부와의 계약에서 효율성을 높일 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. 셋째, MMS가 최근 인수한 VES나 Attain과 같은 전략적 인수는 신규 시장으로의 진출과 기존 시장에서의 입지 강화를 가능하게 하여 전체 매출 성장에 기여할 수 있습니다. 반면, 향후 입법 변화나 정부의 예산 삭감이 발생하면 MMS의 계약 이행이 어려워지며 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 정부가 예산 삭감을 단행하면서 일부 프로그램을 종료하거나 축소할 경우, MMS의 관련 사업부문 수익이 감소할 수 있습니다. 마지막으로, 경제 상황의 변화도 중요한 변수입니다. 경기 침체 시 정부 서비스에 대한 예산이 줄어들어 교체 수요가 감소할 수 있으며, 이는 MMS 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 경기 호황 시 정부 서비스 예산 증가와 함께 MMS의 서비스 수요도 증가할 가능성이 있습니다[0][1][2].