엔라이트 인코퍼레이티드 (nLIGHT, Inc., LASR)

회사 소개

LASR는 워싱턴주 캠러스에 본사를 둔 nLIGHT, Inc.의 대표적인 고출력 반도체 및 광섬유 레이저 공급업체로, 산업, 미세제조 및 항공우주방위 분야에 적용되는 제품을 설계, 개발 및 생산합니다. LASR는 레이저 제품 및 고급 기술 개발 두 부문을 운영하며 산업, 미세제조, 항공우주방위 세 주요 시장을 대상으로 합니다. 기업은 고출력 반도체 레이저와 광섬유 레이저를 제공하며, 다양한 엔드 마켓에서 고객들에게 혁신적이고 신뢰할 수 있는 제품을 제공하기 위해 수직 통합형 사업 모델을 채택합니다. 이들은 고강도 형태, 고속 웨이브폼 변조 기능, 하드웨어 백 반사 억제 기능, 가혹한 환경에서의 운용 가능성, 빠르고 쉬운 서비스성, 그리고 우수한 전력 안정성을 갖춘 광섬유 레이저를 제공하여 산업 및 항공우주방위 분야에서 중요한 역할을 합니다. LASR의 수직 통합형 사업 모델, 기술 혁신, 엔지니어링 능력, 기능성, 품질 및 고객 서비스가 회사의 성공을 위해 시장에서 성공적으로 경쟁하도록 도와줍니다[0].

주요 고객

LASR의 고객 군은 크게 산업, 미세 제조, 항공우주 및 방위 산업으로 나눌 수 있습니다. 산업 고객들은 주로 고출력 반도체 레이저와 광섬유 레이저를 사용하여 금속 가공, 용접, 절단 등의 작업을 수행하며, 신속하고 정확한 작업이 필요한 고정밀 제조에 중점을 둡니다. 미세 제조 부문에서는 전자 장치, 반도체 및 의학 장비 등의 제조를 위한 정밀 레이저를 사용합니다. 이들은 고도의 신뢰성과 정밀도를 요구하는 시장으로, 제품의 작은 결함도 큰 문제를 야기할 수 있기 때문에 LASR의 고품질 레이저 기술에 큰 의존도를 보입니다. 항공우주 및 방위 산업에서는 고급 레이저 기술이 탐지 및 거리 측정, 방어 시스템 등에 사용되며, 여기서의 고객은 주로 미국 정부, 주요 방산 계약자, 그리고 방산 하청업체들입니다. 이들은 신뢰성과 내구성, 그리고 다양한 환경에서의 우수한 성능을 요구하는 까다로운 조건을 충족시키기 위해 LASR의 제품을 채택합니다. 대표적인 고객으로는 Ball Aerospace, Northrop Grumman, Raytheon Technologies 등이 있으며, 이러한 기업들은 기술 혁신과 높은 성능을 가진 레이저 시스템을 필요로 합니다[0].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	상세 설명	공급업체
제조 원자재	제조 원가에는 주로 제조 재료, 인건비, 배송 및 취급 비용, 관세, 제조 관련 간접비 등이 포함됩니다. 또한, 고객 주문 예측에 따라 재료와 공급품을 주문하며 모든 보증 비용과 재고 비용을 수익 비용으로 처리합니다 [0].	다양한 공급업체
에너지 소비	제조 과정에서는 상당한 양의 에너지가 사용됩니다. 이는 고출력 반도체 및 광섬유 레이저의 생산 공정에서 필수적입니다.	지역 전력회사
인건비	연구 개발(R&D) 및 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용에는 주로 급여와 관련 비용이 포함됩니다. 2023년 R&D 비용은 $46,163,000, SG&A 비용은 $45,899,000입니다 [1].	사내 인력
컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어	제조 및 실험실 장비, 컴퓨터 하드웨어와 소프트웨어는 중요한 자산으로 2023년에는 각각 $91,050,000와 $9,145,000로 평가되었습니다. [2].	다수의 IT 장비 및 소프트웨어 공급 업체
물류 및 운송 비용	완제품 및 원재료의 운송비용 또한 주요 비용 항목 중 하나입니다. 이는 글로벌 공급망 및 고객 기반을 고려할 때 특히 중요합니다.	다양한 물류 회사
클라우드 및 데이터 사용	구체적으로 언급되진 않지만, 연구 개발 및 운영의 일환으로 클라우드 컴퓨팅과 데이터 저장소 사용이 예상됩니다.	주요 클라우드 서비스 제공업체

LASR의 주요 비용 요소는 제조 원가, 에너지 소비, 인건비, 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어, 물류 및 운송 비용, 클라우드 및 데이터 사용으로 구성되며, 이러한 자원들은 다양한 공급업체와 서비스 제공업체를 통해 조달됩니다.

주요 제품과 매출 기여도

LASR(nLIGHT, Inc.)는 레이저 제품과 고급 기술 개발 두 가지 주요 부문에서 운영됩니다. 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같습니다.

1. 레이저 제품 부문

• 고출력 반도체 레이저와 광섬유 레이저를 포함하며, 금속 가공, 용접, 절단 등 산업 분야에 사용됩니다.
• 매출 기여도: 2023년 기준, 전체 매출의 약 74.6% 차지 (156,666천 달러)[0].
• 대표적인 적용 분야: 산업, 미세 제조, 항공우주 및 방위 산업.

2. 고급 기술 개발 부문

• 주로 항공우주 및 방위 산업에 사용되는 기술로, 새로운 개발 계약을 통해 매출이 증대됩니다.
• 매출 기여도: 2023년 기준, 전체 매출의 약 25.4% 차지 (53,255천 달러)[0].
• 대표적인 적용 분야: 탐지 및 거리 측정, 방어 시스템.

매출 기여도 비교표

연도	레이저 제품 매출	기여도 (%)	고급 기술 개발 매출	기여도 (%)
2023	156,666천 달러	74.6%	53,255천 달러	25.4%
2022	192,658천 달러	79.6%	49,400천 달러	20.4%
2021	206,195천 달러	76.3%	63,951천 달러	23.7%

경쟁 업체

LASR의 주요 경쟁 업체는 다양한 분야에서 활동하며, 이들은 유사한 고출력 레이저 및 광섬유 레이저 제품을 제공합니다.

회사명	주요 제품
IPG Photonics	고출력 광섬유 레이저, 반도체 레이저
Coherent Inc.	산업용 레이저 및 광학 장비
Lumentum Holdings	광섬유 통신, 산업용 레이저
Raytheon Technologies	항공우주 및 방위 시스템에 사용되는 레이저 기술

LASR는 고품질의 레이저 제품과 기술 개발을 통해 산업, 미세 제조, 항공우주 및 방위 산업에서 중요한 역할을 하고 있으며, 경쟁 업체들과의 차별화를 위해 지속적으로 기술 혁신과 고객 맞춤형 솔루션을 제공하고 있습니다[0][3][4].

주요 리스크

LASR의 비즈니스에 대한 잠재적 위험 요소는 다음과 같습니다: 1) 제 3자 제조업체에 의존하는 것으로 인한 위험 요소로, 생산 및 납품 시간 및 품질에 대한 제어 부족, 생산량 및 품질 측면에서 알맞은 생산량을 달성하지 못할 수 있는 우려 등이 있습니다. 2) 제품의 장기 판매 주기로 인해 비용이 매출을 상쇄하지 못할 수 있으며, 장기 판매 주기로 인한 중요 부품의 소모적 비용 발생 가능성이 있습니다. 3) 장시간 사용 예약 물품 및 재고 부족, 외부 단일 또는 제한된 공급 업체에 대한 의존으로 인한 위험 요소가 있습니다. 4) 정치, 경제, 통화 불안정성 및 정부 규제 또는 정책 변화로 인한 위험으로, 해외 사무실 운영 및 외국 공급 업체의 물자 또는 서비스 공급에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 5) 소비자로부터 발생한 제품 미흡 사항이나 결함이 회사의 평판을 손상시킬 수 있습니다. 이 외에도 다양한 위험 요소가 있으며, 새로운 ERP 시스템 구현 및 활용 중의 중대한 차질, 노동부족, 회사 내 정부 규제 준수, 정보 기술 및 보안 시스템 침해 등이 비즈니스에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].

재무

LASR의 2023년 재무 상태를 분석하면, 2022년에 비해 순손실이 줄어들었지만 여전히 적자를 기록하고 있다. 2023년 12월 31일로 종료된 회계연도에 LASR는 4,171만 달러의 순손실을 입었으며, 이는 전년도 5,457만 달러 순손실에 비해 개선된 수치이다. 매출은 2022년 2억 4,205만 8천 달러에서 2023년 2억 992만 1천 달러로 감소했다. 이는 주로 Laser Products 부문의 판매 감소에 기인하며, Advanced Development 부문의 매출 증대로 일부 상쇄되었다. 매출 총이익률은 2022년 21%에서 2023년 22%로 소폭 상승하였으나, 이는 주로 제품 판매 구성 및 제품 판매 가격의 변동에서 기인한다. 운영 비용은 2023년 총 9,287만 9천 달러로 2022년의 1억 592만 3천 달러에서 감소했으며, 이는 연구개발비 및 판매, 일반 및 관리비 절감에 따른 것이다. 현금 흐름 측면에서는, 운전 자본의 변화와 함께 고정비의 흡수율이 증가하면서 일부 긍정적인 효과가 발생하였다[0][1][2][3].

Balance Sheet Table for nLIGHT, Inc. (LASR)

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	53,210	57,826
유가증권	59,672	50,391
매출채권	39,585	37,913
재고자산	52,160	67,600
선급비용 및 기타 유동자산	15,927	17,026
총 유동자산	220,554	230,756
제한 현금	256	252
사용권 자산	12,616	13,893
유형자산(순액)	52,300	60,693
무형자산(순액)	1,652	4,041
영업권	12,399	12,376
기타 비유동자산	7,026	7,222
총 자산	306,803	329,233
부채 및 자본
매입 채무	12,166	17,507
미지급비용	12,556	12,820
이연 수익	4,849	1,407
리스 부채(유동)	3,181	2,758
총 유동부채	32,752	34,492
비유동 법인세 부채	5,391	6,699
리스 부채(비유동)	10,978	12,852
기타 비유동 부채	3,263	4,345
총 부채	52,384	58,388
자본금	16	16
추가납입자본	521,184	496,211
기타포괄손실	(2,477)	(2,748)
누적 적자	(264,304)	(222,634)
총 자본	254,419	270,845
총 부채 및 자본	306,803	329,233

LASR의 재무 상태는 2023년 기준으로 총 자산이 3억 680만 3천 달러로, 전년도 대비 감소했다. 현금 및 현금성 자산과 유가증권의 대체로 안정세를 유지하고 있지만, 재고자산이 크게 감소한 것이 주목할 만하다. 이는 불필요한 재고 관리를 통해 자산을 효율적으로 사용할 방안을 찾고 있음을 의미할 수 있다. 총 부채는 5,238만 4천 달러로, 유동부채는 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으며 부채 부담은 일정 부분 줄어들었다. 하지만 누적 적자가 2억 6,430만 4천 달러에 달해 재무적 부담은 여전히 크다. 자본은 총 2억 5,441만 9천 달러로 안정적인 재무 구조를 나타내지만 영업적 손실이 지속되는 상황에서 자본의 실질적 가치가 감소할 위험이 있다. 자산의 대부분이 유동성이 높은 현금, 유가증권 및 매출채권에 배분되어 있으며, 이는 LASR이 단기적 자금 운용에 신경 쓰고 있음을 시사한다[0].

손익계산서 (LASR, nLIGHT, Inc.)

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
매출	209,921	242,058	270,146
매출원가	163,808	191,237	192,839
매출총이익	46,113	50,821	77,307
운영비용	92,879	105,923	107,524
연구개발비	46,163	53,773	54,814
판매 및 관리비	45,899	48,258	52,710
구조조정 비용	817	3,892	—
영업손실	(46,766)	(55,102)	(30,217)
기타 소득 (비용)	4,118	867	173
세전손실	(42,648)	(54,235)	(30,044)
법인세비용	(978)	344	(375)
순손실	(41,670)	(54,579)	(29,669)
기본 및 희석 주당순손실	(0.90)	(1.23)	(0.70)
주식수 (기본 및 희석)	46,078	44,436	42,142

LASR는 최근 몇 년 간 지속적인 순손실을 기록하고 있으며, 특히 2023년에는 4,167만 달러의 순손실을 입었습니다. 이는 매출 감소와 함께 매출원가 및 운영비용의 부담이 크게 작용했기 때문입니다. 매출은 2022년에 비해 2023년에는 약 32.1백만 달러 감소했으며, 매출총이익 또한 대폭 감소하여 이는 회사의 생산성과 제품 판매 효율성이 저하되었음을 시사합니다. 주목할 점은 연구개발비(R&D)가 2021년 5,481만 4천 달러에서 2023년 4,616만 3천 달러로 줄어들었음에도 불구하고, 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 이는 회사가 지속적인 기술 개발에 주력하고 있음을 나타냅니다.

LASR의 매출구조를 자세히 보면, 제품 매출과 개발 매출로 구성되어 있으며, 2023년에는 두 항목 모두 감소했습니다. 제품 매출은 2022년 1억 9,265만 8천 달러에서 2023년 1억 5,666만 6천 달러로 줄었고, 개발 매출 또한 2022년 4,940만 달러에서 2023년 5,325만 5천 달러로 소폭 증가했습니다. 이는 제품 판매의 감소로 인해 전반적인 매출이 감소한 것임을 알 수 있습니다.

비용 측면에서는, 매출원가가 2023년에는 전년 대비 감소했으나, 이는 매출 감소에 따른 자연스러운 결과로 보입니다. 총 영업비용은 줄어들었지만, 여전히 높은 수준으로 회사의 비용 구조가 여전히 무겁다는 것을 나타냅니다. 구조조정 비용이 2022년 3,892만 달러에서 2023년 817천 달러로 크게 감소한 것은 비용 절감 노력의 일환으로 이해됩니다.

요약하자면, LASR는 기술 기반의 제품 개발에 많은 투자를 하고 있으며, 이는 연구개발비가 높은 수준을 유지하는 것으로 나타납니다. 그러나 매출 감소와 높은 비용 구조로 인해 지속적으로 순손실을 기록하고 있습니다. 경영 효율성 개선과 매출 증대가 필요해 보이며, 특히 제품 판매 확대와 비용 절감이 중요한 과제로 보입니다[0][1][2].

현금흐름표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름	10,091	(14,542)	(7,443)
투자활동으로 인한 현금 흐름	(14,100)	(72,381)	(21,853)
재무활동으로 인한 현금 흐름	(859)	(1,306)	73,742
환율 변화에 따른 현금 흐름	256	(477)	(235)
현금 및 현금성 자산의 순 증가 (감소)	(4,612)	(88,706)	44,211
기초 현금 및 현금성 자산	58,078	146,784	102,573
기말 현금 및 현금성 자산	53,466	58,078	146,784

LASR의 현금 흐름은 각 활동에서 다음과 같이 요약된다. 2023년 영업활동으로부터 발생한 순 현금은 1,009만 1천 달러로, 이는 4,167만 달러의 순 손실을 보전하기 위해 주로 감가상각비, 주식기반 보상 등을 포함한 비현금 비용이 발생한 결과이다. 반면, 2022년에는 영업활동에서 1,454만 2천 달러의 현금 유출이 있었던 반면, 2023년에는 현금 유입이 발생하였다. 이는 채무 감소와 재고 감소에 기인한다.

투자활동에서는 2023년 1,410만 달러의 현금 유출이 있었는데, 이는 시장성 증권의 순매입과 시설 및 장비에 대한 자본 지출 때문이다. 이와 비교해 2022년에는 7,238만 1천 달러의 현금 유출이 있었다.

재무활동에서 현금 유출은 2023년에 859천 달러로, 이 중 주식옵션 행사 및 직원 주식 구매 계획에서 현금 유입이 있었지만, 주식 수여 시 원천징수세 납부로 인해 발생한 현금 유출이 더 컸다.

비슷한 사업군인 레이저 및 광학 기기 제조업체들과 비교할 때, LASR는 투자활동에서 현저한 현금 유출을 지속적으로 경험하고 있으며 이는 자본 투자 및 연구개발에 집중하고 있음을 의미한다. 이러한 기업들은 일반적으로 초기 많은 자본 지출을 동반하며, 중장기적으로는 기술 개발 및 시장 확장을 통해 영업활동으로부터의 현금 유입 증가를 기대할 수 있다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

LASR는 다음과 같은 채무와 관련된 규정을 가지고 있습니다. 회사는 태평양 서부 은행(Pacific Western Bank)과 자산을 담보로 하는 4,000만 달러의 회전 신용 한도(LOC)를 보유하고 있으며, 이 계약은 2024년 9월에 만료됩니다. LOC 계약은 제한적 및 재무적 원칙을 포함하며, 연 0.20%의 미사용 신용 수수료를 부과합니다. LOC의 이자율은 프라임 레이트를 기준으로 하며, 유동성 수준에 따라 마진이 0.50%에서 1.40%까지 적용됩니다. 2023년과 2022년 12월 31일 현재 LOC에서 미지불 금액은 없으며, 회사는 모든 규정을 준수하고 있습니다 .

항목	상세 내용	이자율 및 조건
회전 신용 한도 (LOC)	태평양 서부 은행과의 4,000만 달러 회전 신용 한도, 자산 담보, 만기: 2024년 9월	프라임 레이트 기준, 마진 0.50% ~ 1.40%, 연 0.20% 미사용 신용 수수료

주가 영향 미치는 요인들

LASR의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 달러 대비 주요 외국 통화의 가치가 급격히 하락하는 경우, LASR의 국제 매출이 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 높습니다 . 둘째, 거시경제 상태가 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 내 경기 침체가 발생하면 기업 투자가 줄어들어 LASR의 산업 및 방위 관련 주문이 감소하고, 이로 인해 주가가 하락할 가능성이 있습니다 . 셋째, 국가 간 갈등(예: 미중 무역 전쟁)도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 미중 무역 전쟁이 다시 격화되어 중국에 대한 수출 제재가 강화되면, LASR의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다 . 넷째, 경쟁자 등장으로 인한 주가 변동이 있을 수 있습니다. 기술력이 우수한 새로운 경쟁자가 시장에 진입하면 LASR의 시장 점유율이 감소하여 주가가 하락할 가능성이 있습니다 . 다섯째, 시장 변화 및 트렌드 변동도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 레이저 기술의 수요가 급격히 증가하는 신산업이 등장하면, LASR의 제품 수요가 증가하여 주가가 상승할 가능성이 있습니다 . 이러한 시나리오들은 LASR의 주가에 각각 긍정적이거나 부정적인 영향을 줄 수 있는 요인들입니다.

회사의 미래 전망

LASR의 미래는 여러 가지 요인에 따라 변동될 수 있다. 우선 기술 혁신이 지속적으로 이루어질 경우, 새로운 제품 및 개선된 제품의 출시를 통해 시장에서의 경쟁력을 유지하고 성장할 가능성이 크다. 예를 들어, 반도체 레이저와 광섬유 레이저의 성능 개선, 신제품 개발이 성공적으로 이루어질 경우, 고객의 요구를 충족시킬 수 있으며, 이는 매출 증가로 이어질 수 있다. 또한 항공우주 및 방위 산업에서 지속적인 투자가 이루어지면, LASR의 관련 기술에 대한 수요도 증가할 수 있다 . 그러나 반대로, 기술 개발이 지연되거나 실패할 경우, 시장에서의 입지를 잃고 매출이 감소할 수도 있다. 제품 가격의 하락 또한 주요 위험 요소다. 레이저 산업에서 경쟁이 치열해지면서 제품 가격이 하락하면, 수익성에 큰 타격을 받을 수 있다 . 또한, 고객 기반이 한정적이어서 주요 고객을 잃을 경우 매출에 큰 영향을 미칠 수 있다. 거시경제 상황도 중요한 변수다. 경제 침체가 올 경우 기업 투자가 줄어들어 산업 및 방위 관련 주문이 감소할 수 있으며, 이는 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있다 . 마지막으로, 국가 간 무역 갈등이나 정책 변화도 고려해야 한다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 다시 격화되면, 중국 시장으로의 진출이 어려워질 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있다.