회사 소개
칠러치 다운즈(CDI)는 거의 150년 동안 특별한 오락 체험을 제공해온 기업으로, 그 중요하고 오랜 레이스인 켄터키 더비로 시작되었습니다. 루이빌에 본사를 둔 CDI는 라이브 및 역사적 레이싱 오락장을 개발하고, 미국 내에서 가장 큰 온라인 경마 베팅 사이트인 트윈스파이어스 사업을 성장시키며, 소비자에게 파리뮤춰 컨텐츠 및 기술 서비스를 제공하고 지역 카지노 게임 속성을 운영하고 개발하고 있습니다. 미국의 세 주에서 14개의 라이브 및 역사적 레이싱 오락장, 9개의 완전 소유 카지노 게임 장소, 8개 주에 위치한 13개의 리테일 스포츠 북을 소유 및 운영하며, 2022년 1분기에는 트윈스파이어스 호스 레이싱에 연합토트 사업 결과를 반영하기 위해 운영 세그먼트를 업데이트했습니다. 2023년 8월 22일에는 Exacta Systems, LLC 인수를 완료했으며 자세한 정보는 계약에 대한 정보 참조[0].
주요 고객
CHDN의 고객은 다양한 유형으로 나눌 수 있는데, 주요 고객 세그먼트는 경마 팬, 온라인 베팅 사용자, 카지노 이용자, 그리고 이벤트 참가자로 구성됩니다. 경마 팬들은 현장 레이스와 역사적 레이싱 이벤트를 통해 오락과 스릴을 즐기며 돈을 지출합니다. 이들은 주로 켄터키 더비와 같은 유명 경마 대회를 즐기기 위해 돈을 쓰며, 라이브 및 역사적 레이싱 오락장을 방문하는 경향이 있습니다. 온라인 베팅 사용자는 트윈스파이어스 플랫폼을 통해 경마 및 스포츠 베팅을 즐기며, 이는 편리함과 다양한 베팅 옵션 덕분에 인기가 많습니다. 카지노 이용자들은 다양한 게임 옵션을 제공하는 카지노를 방문하여 도박을 즐기며, 이는 엔터테인먼트와 승리의 기회를 제공합니다. 이벤트 참가자는 각종 경마 관련 이벤트나 사교 행사를 통해 네트워킹과 즐거움을 추구하며 CHDN의 서비스에 비용을 지출합니다. 이 모든 고객들은 각각의 오락 및 도박 경험을 통해 높은 가치를 느끼기 때문에 CHDN의 제품과 서비스에 기꺼이 돈을 지불합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 제공 업체 |
|---|---|---|
| 게임 세금 및 상금 | 주로 게임 운영에 대한 세금과 경마 상금으로 구성됩니다. | N/A |
| 콘텐츠 비용 | 주요 스포츠 이벤트나 경마 관련 콘텐츠 구매 및 제작에 드는 비용. 트윈스파이어스 같은 온라인 베팅 플랫폼을 포함하여 다양한 스포츠 이벤트 콘텐츠 제공. | N/A |
| 급여 및 복리후생 | 직원의 월급, 보너스, 건강 보험, 퇴직 연금 등. | N/A |
| 판매, 일반 및 관리 비용 | 광고, 홍보, 법률 서비스, 회계 서비스 등 기업 운영을 위한 전반적인 관리 비용. | N/A |
| 감가상각 및 상각 | 자산의 감가상각 비용. 건물, 장비 등 물리적 자산에 대해 감가상각을 적용. | N/A |
| 마케팅 및 광고 비용 | 제품 및 서비스 홍보를 위한 광고 및 마케팅 활동에 드는 비용. | N/A |
| 유지보수, 보험 및 공공요금 | 시설 및 장비의 유지보수, 보험료, 전기, 수도 등 공공요금. | N/A |
| 재산세 및 기타 세금 | 회사가 소유한 건물과 토지에 대한 재산세 및 기타 관련 세금. | N/A |
| 자산 손상 비용 | 비현금 자산 손상 비용으로, 자산의 실제 현금 가치가 줄어들었음을 반영. | N/A |
| 거래 비용 | 회사 간 거래와 관련된 법률 및 기타 거래 비용. | N/A |
| 기타 운영 비용 | 그 외 기타 운영 비용으로, 예기치 않은 사건이나 운영과 관련된 다양한 추가 비용. | N/A |
CHDN는 각종 비용을 관리하여 효율적인 운영을 도모하고 있으며, 이를 통해 수익성을 유지하고 있습니다 .
제품군
CHDN의 주요 제품과 서비스는 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다: 라이브 및 역사적 레이싱, 트윈스파이어스(TwinSpires), 그리고 게이밍(게임). 이러한 제품과 서비스들은 각각 회사의 매출에 기여하는 바가 큽니다.
- 라이브 및 역사적 레이싱 (Live and Historical Racing): 2023년 이 부문에서 발생한 수익은 $1,084.6백만 달러로, 이는 2022년의 $646.4백만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 주요 원인은 P2E 거래로 인한 버지니아 속성 증가, Turfway Park의 개장, 엘리스 파크와 체이서 거래로 인한 속성 증가, 그리고 Churchill Downs Racetrack에서 열린 기록적인 더비 주간입니다[0][1].
- 트윈스파이어스 (TwinSpires): 이는 CHDN의 온라인 베팅 플랫폼으로, 2023년 $458.4백만 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 2022년의 $441.6백만 달러에 비해 소폭 증가한 수치입니다. 올해 매출 증가는 주로 Exacta 거래, B2B 확장 전략, 리테일 스포츠 베팅 사업의 확장 덕분입니다[0][1].
- 게이밍 (Gaming): 카지노 및 기타 게임 속성을 포함하며, 매출은 2023년에 $974.6백만 달러였습니다. 이는 2022년의 $761.8백만 달러에 비해 증가한 수치입니다. 뉴욕과 아이오와 속성 인수로 인한 매출 증가가 주요 원인입니다[0][1].
CHDN 주요 제품 매출 기여도
| 제품 및 서비스 부문 | 2022 매출 (백만 달러) | 2023 매출 (백만 달러) | 기여도 증가(백만 달러) | 주요 원인 |
|---|---|---|---|---|
| 라이브 및 역사적 레이싱 | 646.4 | 1,084.6 | 438.2 | P2E 거래로 인한 속성 증가, Turfway Park 개장, 더비 주간 |
| 트윈스파이어스 | 441.6 | 458.4 | 16.8 | Exacta 거래, B2B 확장, 리테일 스포츠 베팅 |
| 게이밍 | 761.8 | 974.6 | 212.8 | 뉴욕과 아이오와 속성 인수 |
경쟁사
CHDN의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 | 비고 |
|---|---|---|
| MGM 리조트 인터내셔널(MGM Resorts International) | 카지노, 호텔, 리조트 | 다양한 속성을 보유한 대형 카지노 운영사 |
| 시저스 엔터테인먼트(Caesars Entertainment) | 카지노, 호텔 | 미국 내 다양한 카지노와 리조트를 운영 |
| 디지털 레전드 (DraftKings) | 온라인 스포츠 베팅 | 온라인 베팅 플랫폼을 제공, 트윈스파이어스와 경쟁 |
이와 같이 CHDN은 다양한 고유의 제품과 서비스를 통해 수익을 창출하며, 주요 경쟁사와의 차별점을 두고 시장에서 입지를 다지고 있습니다.
주요 리스크
CHDN의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다: 첫째, 자연재해로 인한 시스템 중단 및 수익 상실 위험. 둘째, 적시에 특히 자산 확장 및 새로운 시설 개발과 관련된 계획을 완수하지 못할 위험. 셋째, 취득 및 확장 프로젝트의 자본 투입에 따른 지연 및 고정비용 상승 위험. 넷째, 신규 사업 통합 어려움 및 작업 중단 위험. 다섯째, 경제 상황 변동으로 인한 소비자 지출 감소 및 신용 접근성 악화 위험. 이러한 위험은 CHDN의 사업 운영을 부정적으로 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].
재무
CHDN(Churchill Downs Incorporated)는 2023년도에 견고한 재무 성과를 보였습니다. 총 매출은 24억 6천만 달러로 전년 대비 6억 5,190만 달러 증가했습니다. 주요 증가 요인은 버지니아 주의 P2E 인수와 Turfway Park의 개장, 그리고 레코드 브레이킹 더비 주간이었습니다. 또한, 순이익은 2023년 4억 1,730만 달러로 다소 감소했으나, 이는 2022년 자산 판매 이익이 올해에는 포함되지 않았기 때문입니다. 조정 EBITDA는 10억 2,390만 달러로 전년 대비 2억 6천 3백만 달러 증가했으며, 이는 회사의 다양한 부문에서 지속적으로 성장했음을 나타냅니다[0][1]. Live 및 역사적 경마 부문은 버지니아와 켄터키 주의 새로운 자산들이 주요 동력으로 작용했고, TwinSpires 부문은 Exacta 인수로 인한 수익 증대와 운영 비용 절감으로 긍정적 효과가 있었습니다. Gaming 부문도 뉴욕과 아이오와의 새로운 자산 인수로 인해 성장세를 보였습니다[2][3].
대차대조표
컨소리데이트 밸런스 시트
| (단위: 백만 달러) | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | 144.5 | 129.8 |
| 제한 현금 | 77.3 | 74.9 |
| 순계정채권 | 106.9 | 81.5 |
| 소득세 환급금 | 12.6 | 14.0 |
| 기타 유동 자산 | 59.5 | 44.3 |
| 총 유동 자산 | 400.8 | 344.5 |
| 순토지, 건물 및 설비 | 2,561.2 | 1,978.3 |
| 미연결 자회사 투자 및 선급금 | 655.9 | 659.4 |
| 영업권 | 899.9 | 723.8 |
| 기타 무형 자산, 순 | 2,418.4 | 2,391.8 |
| 기타 자산 | 19.3 | 27.0 |
| 매각보류 장기자산 | - | 82.0 |
| 총 자산 | 6,955.5 | 6,206.8 |
부채 및 주주 자본 |
유동 부채 |
계정 및 지불금 | 158.5 | 145.5 |
미지급 비용 및 기타 유동 부채 | 426.8 | 363.1 |
이연 수익 | 73.2 | 39.0 |
장기부채 현 물량 | 68.0 | 47.0 |
배당금 지급 예정 | 29.3 | 27.0 |
총 유동 부채 | 755.8 | 621.6 |
장기부채 | 1,697.1 | 2,081.6 |
대출금 | 3,071.2 | 2,477.1 |
비유동 이연 수익 | 11.8 | 11.8 |
이연 소득세 | 388.2 | 340.8 |
기타 부채 | 137.8 | 122.4 |
총 부채 | 6,061.9 | 5,655.3 |
주주 자본 |
보통주 | - | - |
유보 이익 | 894.5 | 552.4 |
기타 포괄 손실 누계액 | (0.9) | (0.9) |
총 주주 자본 | 893.6 | 551.5 |
총 부채 및 주주 자본 | 6,955.5 | 6,206.8 |
재무 상태 분석
CHDN의 재무 상태는 2023년 동안 강력한 성장을 이루었습니다. 전체 자산은 2022년 62억 달러에서 2023년 69억 달러로 증가했으며, 주요 원인은 자본 지출 증가와 Exacta 거래로 인한 자산의 습득 덕분입니다. 순이익은 안정적이었으며, 주주 자본은 약 34억 달러에서 89억 달러로 증가했습니다. 이는 영업 수익 증가와 주식 기반 보상 덕분입니다. 반면, 부채도 증가했으며, 총 부채는 2023년에 약 61억 달러로 2022년의 56억 달러 대비 증가했습니다. 이는 짧은 기한의 부채와 노트 윤곽의 증가에 기인합니다[0].
CHDN의 자산 할당은 주로 부동산 및 설비와 같은 유형 자산에 집중되어 있습니다. 이는 라이브 레이싱 및 게임 시설을 운영하는 비즈니스 성격상 적합합니다. 회사는 또한 굿윌 및 기타 무형 자산에 상당한 투자를 하고 있으며, 이는 역사적 브랜드 가치와 특허, 기술 등이 큰 부분을 차지하고 있음을 나타냅니다[1].
현 유동 자산 및 유동 부채 비율을 보면, 단기적으로 자산보다 부채가 더 많다는 사실을 알 수 있습니다. 그러나 회사의 주요 비즈니스 모델이 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있는 레이싱 및 게임 운영에 기반하고 있기 때문에 단기 유동성 문제는 크게 우려할 사항이 아닙니다. 전체적으로 CHDN의 자산 분배는 사업 운영에 적합하게 이루어져 있으며, 강력한 재무 상태를 유지하고 있습니다.
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 구분 | 만기일 | 금액 (백만 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| Term Loan B-1 | 2028년 | 291.8 | SOFR + 210bps, 분기별 원금의 0.25% |
| Term Loan A | 2027년 | 1,235.0 | SOFR + 10bps, 레버리지 비율에 따른 가변 마진 (현재 150bps) |
| Revolver | - | 247.2 | SOFR + 10bps, unused portion commitment fee 0.25% |
| 2027 Senior Notes | 2027년 | 600.0 | 5.50%, 매년 4월 1일 및 10월 1일 이자 지급 |
| 2028 Senior Notes | 2028년 | 700.0 | 4.75%, 매년 1월 15일 및 7월 15일 이자 지급 |
| 2030 Senior Notes | 2030년 | 1,200.0 | 5.75%, 이자 지급 조건 규정 미상 |
| 2031 Senior Notes | 2031년 | 600.0 | 이자 조건 미상 |
칠러치 다운즈 주식회사는 다양한 금융 부채를 가지고 있으며, 이들 부채는 SOFR(보안된 익일 금융금리)에 가산 금리를 적용하거나 고정 이자율로 설정되어 있습니다. 2023년 12월 기준, 이들 부채의 총액은 48억 7천 40만 달러에 달했으며, Term Loan B-1은 SOFR에 210bps가 가산되고 분기마다 원금의 0.25%를 상환해야 하며, Term Loan A와 Revolver는 SOFR에 10bps가 추가되고 가변 마진이 적용됩니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
칠러치 다운즈 주식회사의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어 미국 달러가 강세를 보이면 외국인 투자자가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 경제 불황 시 소비자들이 카지노와 베팅에 대한 지출을 줄일 가능성이 커 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등 예시로 미중 무역 전쟁이 있습니다. 이로 인해 소비자 심리가 위축되어 매출 감소가 발생할 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 경쟁사가 주요 시장에 진입하면 시장 점유율이 낮아져 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 다섯째, 시장의 변화와 트렌드입니다. 온라인 베팅과 같은 새로운 트렌드가 인기를 얻으면 트윈스파이어스와 같은 온라인 부문의 성장이 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 각각의 가상 시나리오에 따라 주가는 상승하거나 하락할 가능성이 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
칠러치 다운즈(CHDN)의 미래 성장에는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, Exacta Systems와 같은 최신 인수를 통해 회사가 점점 더 선도적인 기술을 확보하고 여러 지역으로의 확장을 도모할 수 있습니다. 이를 통해 TwinSpires 부문과 실시간 및 역사적 레이싱 부문의 시너지 효과를 극대화하며 더 많은 수익을 창출할 가능성이 있습니다[0][1]. 둘째, 경제 성장과 소비자 지출 증가는 카지노와 베팅 산업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 예상치 못한 경제 불황이나 금리 인상은 소비자 지출 감소를 초래할 수 있어 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 내부적으로는 운영 효율성 강화와 비용 절감을 통해 수익성을 높일 수 있습니다. 예를 들어, Exacta 인수 후 운영 개선이 이루어지면 더 높은 수익률을 기대할 수 있습니다[0][3]. 넷째, 지속적인 인프라 투자와 개발은 중요한 성장 요인이 될 수 있습니다. 켄터키 더비와 같은 주요 이벤트를 지속적으로 성공시키고 새로운 시설을 건설함으로써 방문객 유치와 매출 증대를 기대할 수 있습니다[4]. 다섯째, 규제 환경의 변화도 중요한 역할을 합니다. 각종 규제가 완화되면 신규 시장 진출이 용이해지고, 이는 성장 촉진으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 규제 강화는 운영 비용 증가와 시장 접근성 제한 등 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다[3][4]. 마지막으로, 기술 발전과 디지털 전환이 장기적인 성장 동력이 될 수 있습니다. 온라인 베팅 시장이 성장하면서 TwinSpires와 같은 플랫폼이 더욱 활성화될 것입니다[3]. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, CHDN의 미래는 여러 상황에 따라 변화할 가능성이 큽니다.