회사 소개
CVI Energy, Inc.은 2006년 9월에 형성된 다각화된 지주회사로서, 주로 석유 정제 및 마케팅 산업인 석유 세그먼트와 CVR Partners, LP를 통한 질소 비료 제조 산업인 질소 비료 세그먼트를 주요 사업으로 하고 있습니다. 석유 세그먼트는 주로 휘발유 및 디젤 연료 형태로 고품질의 교통 연료를 정제하고 마케팅합니다. CVR Partners는 요소 질산 모발 암모니아(“UAN”) 및 암모니아 형태의 질소 비료를 생산하고 마케팅합니다. 또한 CVI Energy는 재생 디젤을 생산하고 마케팅합니다. 재생 디젤 운영은 보고된 세그먼트에 할당되지 않거나 더해지지 않았지만, 통합된 운영 결과에 반영됩니다. CVI Energy의 주식은 뉴욕 증권거래소에 “CVI”로 상장되어 있으며, CVR Partners의 일반 단위는 “UAN”로 상장되어 있습니다. 이 회사는 석유 정제 및 마케팅, 질소 비료 생산 및 판매, 그리고 재생 디젤 생산 및 판매를 통해 자원을 확보하고 있습니다[0].
주요 고객
CVI Energy, Inc.의 주요 고객은 크게 석유 부문과 질소 비료 부문으로 나눌 수 있습니다. 석유 부문에서는 고품질의 교통 연료를 정제하고, 주로 도매 업자들과 대형 소매업체들에게 판매합니다. 이들 고객은 대규모의 휘발유와 디젤 연료를 필요한 정유 제품으로 구매합니다. 이러한 고객들은 정유 제품의 신뢰성, 품질, 그리고 공급 안정성을 중시하며, 확실한 공급망과 경쟁력 있는 가격을 이유로 CVI의 제품을 선택합니다. 또 다른 주요 고객층은 산업용 윤활유와 화학 제품을 필요로 하는 제조업체들입니다. 질소 비료 부문에서는 농작물 생산을 위해 필수적인 질소 비료를 구매하는 농민과 농업 관련 기업들이 주 고객입니다. 농민들은 주로 요소 질산 모발 암모니아(UAN)와 암모니아 형태의 비료를 통해 농작물 수확을 극대화하기 위해 CVI의 제품을 사용합니다. 이들은 제품의 효율성, 가격 경쟁력, 그리고 배달의 신속성을 중시합니다. 익히 알려졌듯이 농업 고객들은 계절적 수요에 따라 비료를 대량으로 구매하며, 이로 인해 연중 특정 시기에 높은 매출이 발생합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 자원 제공 업체 (예시) |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 원유, 혼합 원료, 구입한 정제 제품, 구입한 암모니아, 수소 등 | 벤더에 따라 다름, 특정 업체 없음 |
| 에너지 및 기타 유틸리티 비용 | 석유 정제 및 비료 제조 공장에서 발생하는 전력, 가스 및 기타 유틸리티 비용 | 현지 전력 회사 등 |
| 직접 운영 비용 | 직접 인건비, 주식 보상 비용, 재산세, 설비 관련 유지보수 비용, 환경 및 안전 준수 비용 | 특정 업체 없음 |
| 촉매 및 화학 비용 | 제조 과정에서 사용되는 촉매 및 화학 물질 비용 | 화학 물질 공급 업체 |
| 총판 비용 및 행정 비용 | 회계, 재무, 정보 기술, 인사, 법률 등 회사의 행정 활동과 관련된 인건비 및 비용 | 정보 기술 공급 업체 등 |
| 회전 비용 (Turnaround Expenses) | 주요 유지보수 활동으로, 정유 공장 또는 비료 공장의 주요 부분을 점검하고 청소 및 수리 | 특정 업체 없음 |
| 파생 상품 계약 관련 비용 | 원유, 혼합 원료 등의 구매 및 판매를 위한 파생 상품 계약 | 특정 업체 없음 |
이 표는 CVI Energy, Inc.의 주요 비용 항목과 이를 제공하는 업체들을 구체적으로 설명합니다. 예를 들어, 원자재 비용은 원유, 혼합 원료 및 구입한 정제 제품 등이 포함되며, 이는 주로 벤더 계약을 통해 조달됩니다. 에너지 비용은 공장에서 사용되는 전기와 가스 형태의 유틸리티 비용으로 주로 현지 전력 회사에 의해 제공됩니다. 직접 운영 비용에는 직접 인건비와 설비 유지보수 비용 등이 포함되며, 이는 특정 업체 없이 발생하는 내부 비용입니다. 촉매 및 화학 비용은 화학 물질 공급 업체를 통해 조달되는 제조 과정에서 필요한 비용이며, 총판 비용 및 행정 비용은 회계, 재무, 정보 기술 등 다양한 행정 기능과 관련된 비용입니다. 마지막으로, 회전 비용은 주요 설비의 정기적인 유지보수 활동에 소요되는 비용을 포함합니다 .
제품군
CVR Energy, Inc.(CVI)의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같습니다.
제품 및 수익 기여도
| 제품 | 2023년 수익 (백만 달러) | 2022년 수익 (백만 달러) | 2021년 수익 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 휘발유 | 4,289 | 4,830 | 3,679 |
| 증류유 | 3,941 | 4,900 | 2,809 |
| 암모니아 | 161 | 200 | 146 |
| UAN | 431 | 557 | 316 |
| 요소 제품 | 29 | 33 | 29 |
| 운송 수익 | 61 | 52 | 52 |
| 기타 제품 | 268 | 285 | 162 |
| 원유 판매 | 66 | 37 | 47 |
| 기타 수익 | 1 | 2 | 2 |
- 휘발유: CVI의 주요 제품 중 하나로, 2023년에는 4,289백만 달러의 수익을 창출했습니다. 휘발유는 가정용 차량 및 상업용 차량에 사용되며, 수익의 큰 비중을 차지합니다.
- 증류유: 주로 디젤 연료로 사용되며, 2023년에는 3,941백만 달러의 수익을 기록했습니다. 높은 에너지 밀도로 인해 다양한 상업 및 산업 용도로 사용됩니다.
- 암모니아: 농업용 비료로 사용되며, 2023년에는 161백만 달러의 수익을 올렸습니다. CVI의 질소 비료 부문에서 중요한 제품입니다.
- UAN (Urea Ammonium Nitrate): 또 다른 주요 질소 비료 제품으로, 2023년에는 431백만 달러의 수익을 기록했습니다.
- 요소 제품: 2023년 29백만 달러의 수익을 올린 비료 제품입니다.
- 운송 수익: 제품의 운송에서 발생한 수익으로, 2023년에는 61백만 달러였습니다.
- 기타 제품: 2023년 다양한 기타 석유 및 화학 제품에서 268백만 달러의 수익을 기록했습니다.
- 원유 판매: 66백만 달러의 수익을 올렸습니다.
- 기타 수익: 1백만 달러의 수익을 기록했습니다[0][1][2].
주요 경쟁사
세계 주요 주류 회사 중 일부 역시 비슷한 제품을 생산 및 판매하고 있습니다. 그들의 주요 경쟁사와 제품들을 아래 표에 정리하였습니다.
| 회사 | 주요 제품 |
|---|---|
| ExxonMobil | 휘발유, 디젤, 기타 정유 제품 |
| Chevron | 휘발유, 디젤, 항공 연료, 윤활유 |
| BASF | 암모니아, 질소 비료, 화학 제품 |
| Yara International | 질소 비료, 암모니아, 요소 제품 |
이와 같은 경쟁사들은 CVI와 유사한 제품을 제공하며, 글로벌 시장에서 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
CVI Energy, Inc.의 사업에 영향을 미칠 수 있는 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 1) 시설이 물리적 손상 위험, 환경 책임 위험, 및 미지의 사유로 인한 비정상적이거나 긴급한 식물 중단으로 인한 재산 피해 및 생산량의 상당한 감소로 인하여 완전히 보상되지 않을 수도 있는 글로벌 환경 기상사건 및 사고로 인한 큰 사고 위험 [0]. 2) 온실가스(Emitted Greenhouse Gas; GHG) 감축을 요구하거나 이끄는 법률을 시행하는 정부 및 비정부 기관의 더 공격적인 노력이, 석유 부문의 제품 수요 감소로 이어질 수 있는 환경에 대한 규제 및 비용 증가, GHG 지정 된 프로그램에 따른 가격 상승으로 인한 정제된 석유 제품 수요 감소 등 [1]. 3) 사이버 공격을 중심으로 한 소프트웨어나 하드웨어의 파괴나 손상 등의 테러 공격, 전쟁, 미묘 등이 우려 될 수 있으며, 이러한 이벤트는 시설 및 물류 자산의 심각한 손상으로 운영이 중단 또는 중대하게 저해 될 수 있으며, 운송, 시장 변동 등에도 영향을 줄 수 있습니다 [2].
뉴스
재무
CVI Energy, Inc.는 2023년 12월 31일 종료 연도 기준으로 석유 부문과 질소 비료 부문의 운영 소득 및 순 소득이 각각 1,123백만 달러와 878백만 달러를 기록하며, 전년 대비 각각 160백만 달러와 234백만 달러 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 석유 부문에서 263백만 달러의 운영 소득 증가에 기인하며, 이는 RFS 관련 비용 감소 및 유리한 파생 상품 영향 덕분입니다. 그러나 질소 비료 부문에서는 119백만 달러의 운영 소득 감소가 관찰되었습니다. 2023년 석유 부문의 정제 마진은 1.7억 달러, 즉 배럴당 21.82달러로, 이전 연도의 1.4억 달러, 배럴당 19.09달러에서 증가하였습니다. 이는 RFS 관련 비용의 483백만 달러 감소, 유리한 파생 상품 영향 61백만 달러, 그리고 캐나다 원유의 더 넓어진 마진에 기인합니다. 반면에 질소 비료 부문은 암모니아 및 UAN 가격 하락과 글로벌 공급 증가로 인해 매출이 감소했으나, 2022년에 비해 운영 안정성과 생산량이 개선되었습니다. 전반적으로 CVI Energy의 재무 상태는 석유 부문의 호황으로 인해 긍정적인 방향으로 나아가고 있으며, 이는 회사의 전반적인 실적 증가로 이어졌습니다 .
대차대조표
다음은 CVI Energy, Inc.의 2023년 12월 31일 기준 및 2022년 12월 31일 기준 연결 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | 2,179 | 1,593 |
| 현금 및 현금성 자산 | 581 | 510 |
| 부채 상환 예약 자금 | 598 | - |
| 매출 채권, 순 | 286 | 358 |
| 재고 | 604 | 624 |
| 선급 비용 및 기타 유동 자산 | 110 | 101 |
| 비유동 자산 | 2,528 | 2,526 |
| 유형 자산, 순 | 2,221 | 2,247 |
| 기타 장기 자산 | 307 | 279 |
| 자산 총계 | 4,707 | 4,119 |
| 유동 부채 | 1,682 | 1,439 |
| 장기 부채 및 금융리스 의무 현재 부분 | 606 | 6 |
| 매입 채무 | 530 | 497 |
| 기타 유동 부채 | 546 | 936 |
| 장기 부채 | 1,987 | 1,889 |
| 장기 부채 및 금융리스 의무, 현재 부분 제외 | 1,579 | 1,585 |
| 이연 법인세 | 327 | 249 |
| 기타 장기 부채 | 81 | 55 |
| 자본 | 1,038 | 791 |
| 보통주 및 추가 납입 자본 | 1,508 | 1,508 |
| 결손금 | (660) | (976) |
| 자사주 | (2) | (2) |
| CVR 주주 자본 총계 | 847 | 531 |
| 비지배 지분 | 191 | 260 |
| 부채 및 자본 총계 | 4,707 | 4,119 |
CVI Energy의 대차대조표에서 눈에 띄는 점은, 현금 및 현금성 자산이 증가하고 부채 상환 예약 자금이 새로 발생한 점입니다. 이는 회사가 단기 및 장기 부채를 관리하는 데 있어 탄탄한 현금 흐름을 유지하고 있다는 지표입니다. 또 다른 눈에 띄는 점은 유동 부채 중 장기 부채 및 금융리스 의무의 현재 부분이 크게 증가한 것입니다. 이는 회사가 앞으로 만기되는 부채가 많다는 것을 의미하며, 재무 관리의 중요성을 높입니다. 자산의 경우, 유동 자산이 크게 증가한 데 비해 비유동 자산은 큰 변화가 없습니다. 이는 주로 현금 및 부채 상환 예약 자금의 증가에 기인한 것으로 보입니다 .
손익계산서
CVR Energy, Inc. 연결 손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 순 매출액 | 9,247 | 10,896 | 7,242 |
| 운영 비용 및 경비 | |||
| - 자재 비용 및 기타 | 7,013 | 8,766 | 6,185 |
| - 직접 운영 비용 (감가상각비 제외) | 670 | 719 | 569 |
| - 감가상각비 | 291 | 281 | 270 |
| 매출원가 | 7,974 | 9,766 | 7,024 |
| 판매, 일반 및 관리비 (감가상각비 제외) | 141 | 149 | 119 |
| 감가상각비 | 7 | 7 | 9 |
| 자산 처분 손실 | 2 | 11 | 3 |
| 운영 소득 | 1,123 | 963 | 87 |
| 기타 수익 (비용) | |||
| - 순이자 비용 | (52) | (85) | (117) |
| - 시장성 증권 투자 수익 | - | - | 81 |
| - 기타 수익 (비용), 순 | 14 | (77) | 15 |
| 세전 소득 | 1,085 | 801 | 66 |
| 소득세 비용 (혜택) | 207 | 157 | (8) |
| 순 소득 | 878 | 644 | 74 |
| (비지배 지분 순 소득 차감) | 109 | 181 | 49 |
| CVR Energy 주주 소득 | 769 | 463 | 25 |
| 주당 순이익 (기본 및 희석) | 7.65 | 4.60 | 0.25 |
| 평균 주식 수 (기본 및 희석) | 100.5 | 100.5 | 100.5 |
Expert Analysis
CVI Energy의 손익계산서에서 주목할 만한 점은 2023년 순 매출액이 2022년에 비해 감소했음에도 불구하고, 운영 소득과 순 소득은 증가했다는 것입니다. 이는 주로 운영 비용 절감과 더불어 재정적인 관리가 잘 이루어졌음을 시사합니다. 특히, 자재 비용 및 기타 비용의 큰 폭 감소가 이를 뒷받침합니다.
또한, CVI Energy는 석유 정제 및 질소 비료 제조에 집중하고 있습니다. 이러한 산업에서는 엄격한 비용 관리와 더불어 안정적인 자금 순환이 매우 중요합니다. 감가상각비와 같은 비현금 비용 이외에도, 자산 처분 손실을 최소화하려는 노력이 금융 성과에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
다른 석유 및 비료 제조 회사와 비교했을 때, CVI Energy의 운영 소득과 순 소득 비율은 상당히 좋은 편입니다. 이는 특히 자재 구매 비용을 줄임으로써 직접 비용을 효과적으로 관리한 결과입니다. 2023년 동안 순 매출액 감소에도 불구하고 운영 소득과 순 소득의 증가 추세를 유지한 것은 비용 절감 전략과 더불어 효과적인 재정 관리의 결과로 볼 수 있습니다.
마지막으로, 이자 비용의 감소도 주목할 만합니다. 이는 부채 관리가 잘 이루어졌음을 의미하며, 전체적인 재무 구조 개선에 기여했을 가능성이 높습니다.
[0].
현금흐름표
CVR Energy, Inc. 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금 흐름 | 948 | 967 | 396 |
| 투자활동 현금 흐름 | (239) | (271) | (238) |
| 재무활동 현금 흐름 | (40) | (696) | (315) |
| 현금 및 현금성 자산 순증가(감소) | 669 | - | (157) |
CVR Energy의 영업활동 현금 흐름은 2023년 동안 948백만 달러로, 주로 순이익 증가와 비현금 비용 조정 덕분에 높게 유지되었습니다. 영업활동 현금 흐름이 비슷한 산업에 있는 다른 기업들에 비해 높은 수준을 나타내며, 이는 이 회사의 비용 관리와 운영 효율성이 우수하다는 것을 반영합니다. 반면, 투자활동 현금 흐름은 지속적으로 마이너스를 기록하고 있는데, 이는 자본 지출과 설비 투자가 주요 원인입니다. 이러한 통상적인 투자는 석유 정제 및 질소 비료 제조와 같은 자본 집약적인 산업에서 흔히 볼 수 있는 것으로, 장기적인 성장과 효율성을 위해 필수적입니다. 재무활동에서는 2023년에 걸쳐 채무 상환과 관련된 현금 유출이 눈에 띄며, 이는 이를 지속 가능하게 유지하기 위한 전략적인 재정 관리의 일환으로 보입니다. 전반적으로 CVR Energy는 강력한 영업활동 현금 흐름을 바탕으로 자사의 성장과 재무건전성을 유지하고 있습니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
CVR Energy, Inc.의 부채 현황
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 |
|---|---|---|---|
| 5.25% 선순위 채권 | 600 | 5.25% | 2025년 2월 |
| 5.75% 선순위 채권 | 400 | 5.75% | 2028년 2월 |
| 8.50% 선순위 채권 | 600 | 8.50% | 2029년 1월 |
| 6.125% 선순위 담보 채권 (질소 비료 부문) | 550 | 6.125% | 2028년 6월 |
| CVR Energy ABL 신용 계약 | 275 | - | 2027년 6월 |
| CVR Partners ABL 신용 계약 | 39 | - | 2028년 9월 |
- 5.25% 선순위 채권: 2023년 12월 31일 기준, 이 채권이 만기가 가까워짐에 따라 단기 부채로 재분류되었으며, 2024년 2월 15일 모두 상환되었습니다[0][1].
- 5.75% 선순위 채권: 2028년까지 만기로, 반기마다 이자가 지급됩니다[1][3].
- 8.50% 선순위 채권: 2029년까지 만기로, 역시 반기마다 이자가 지급됩니다. 이 채권은 회사의 기존 국내 자회사들에 의해 완전히 무조건적으로 보증됩니다[4].
- 6.125% 선순위 담보 채권: 질소 비료 부문에서 발행된 채권으로, 2028년에 만기가 도래합니다. 이 채권도 반기마다 이자가 지급되며, CVR Partners와 그 자회사들에 의해 보증됩니다[5].
- CVR Energy ABL 신용 계약: 자산 기반의 순환 신용 시설로, 최대 2억 7천 5백만 달러까지의 대출 및 신용장이 제공됩니다[1].
- CVR Partners ABL 신용 계약: 질소 비료 부문의 자산 기반 신용 시설로, 최대 3천 9백만 달러까지의 대출이 가능합니다[5].
주가 영향 미치는 요인들
CVI의 주식 가격 급등 또는 하락의 가능한 원인으로는 여러 가지 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변동이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 가치가 상승하면 CVI의 수출 경쟁력이 약화되어 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황의 변화도 큰 영향을 줄 수 있습니다. 글로벌 경제가 호황을 맞아 석유와 비료에 대한 수요가 증가하면 CVI의 제품 판매가 증가해 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁은 공급망을 교란시키고 원자재 비축 비용을 증가시켜 CVI의 운영 비용을 올리며 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 증가도 중요한 요인입니다. 새로운 에너지 및 비료 경쟁자가 시장에 진입하면 CVI의 시장 점유율이 감소해 수익성이 하락하고 주가에 부정적인 영향을 줍니다. 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화도 고려해야 합니다. 재생 에너지에 대한 수요가 증가하면서 CVI가 재생 디젤 생산을 확대할 경우, 이러한 변화는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CVI의 미래 사업 전망은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 세계적인 석유 수요 증가가 CVI의 석유 정제 및 마케팅 부문 성장에 긍정적 영향을 미칠 것이다. 특히 개발도상국에서의 자동차 사용 증가와 산업 성장으로 인해 석유 제품의 수요가 지속적으로 증가할 것이다. 둘째, 질소 비료의 수요는 전 세계 인구 증가와 농업 생산성 향상 노력에 따라 증가할 것으로 예상된다. 이는 CVR Partners의 비료 생산 및 판매 사업에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 재생 에너지와 친환경 연료에 대한 관심이 높아지면서 CVI의 재생 디젤 생산 사업이 주목받을 가능성이 있다. 이는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 트렌드와 맞물려 기업 이미지 제고와 함께 추가적인 수익원을 창출할 수 있다. 그러나 부정적인 요인들도 존재한다. 첫째, 오일 및 가스 산업에 대한 규제 강화와 환경 보호 정책이 CVI의 전통적 석유 사업에 부담이 될 수 있다. 둘째, 기존 및 신규 경쟁사의 경쟁 심화가 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 셋째, 환율 변동은 국제 거래에서의 매출과 비용에도 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로 거시 경제 불확실성, 예를 들어 글로벌 경기 침체는 에너지 및 비료 수요 감소로 이어져 CVI의 전체적인 사업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.