어도비 (Adobe Inc., ADBE)

회사 소개

Adobe는 개인 맞춤형 디지털 경험을 통해 세상을 변화시키는 미션을 갖고 있는 글로벌 기술 기업으로, 40년 이상의 혁신으로 Adobe의 제품, 서비스 및 솔루션이 전 세계에서 미디어 종류에 관계없이 개인, 팀, 기업, 기관 및 정부가 참여하고 상호 작용하는 방식을 변혁시켰습니다. Adobe는 주로 두 가지 성장 분야에 전략적 투자를 집중하고 있습니다. Digital Media 섹션은 Adobe Creative Cloud 및 Adobe Document Cloud를 중심으로 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro, 아크로벳 등의 제품을 제공하여 창의적 전문가, 커뮤니케이터 및 소비자를 위한 다양한 도구를 제공합니다. Digital Experience 섹션은 Adobe Experience Cloud를 통해 마케터, 광고주, 에이전시, 출판업자, 재포, 웹 분석가, 데이터 과학자, 개발자 및 경영진을 대상으로 비지니스 환경에서 최적화된 고객 경험을 제공합니다. Adobe는 디지털 미디어 및 디지털 경험 분야에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 세상이 새로운 창작, 협업 및 소통 방법을 찾을 때 그 미션이 더욱 중요해지고 있습니다.

주요 고객

Adobe의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, Digital Media 고객에는 창작 전문가, 커뮤니케이터, 학생, 마케터 및 일반 소비자가 포함됩니다. 창작 전문가로는 사진작가, 비디오 편집자, 그래픽 및 경험 디자이너, 게임 개발자를 들 수 있습니다. 이들은 Adobe의 Creative Cloud 및 Document Cloud를 통해 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro와 같은 도구를 사용하여 창의적인 콘텐츠를 제작, 편집, 공유합니다. 이들은 Adobe의 도구가 제공하는 강력한 기능성과 사용 편의성, 그리고 AI 모델 통합과 같은 첨단 기술 지원을 받기 위해 기꺼이 비용을 지불합니다. 둘째, Digital Experience 고객에는 마케터, 광고주, 에이전시, 출판업자, 웹 분석가, 데이터 과학자, 개발자 및 경영진이 포함됩니다. 이들은 Adobe Experience Cloud를 통해 고객 경험을 최적화하고 데이터를 분석하며, 상업적 전략을 실행하는 데 필요한 통합 플랫폼과 솔루션을 사용합니다. 이들은 Adobe가 제공하는 데이터 거버넌스, 실시간 보고 기능, 그리고 고품질 AI 모델의 커스터마이징 및 통합을 위해 비용을 지불합니다. 셋째, Publishing and Advertising 고객은 전통적 출판 및 광고 시장의 다양한 필요를 충족시키는 제품 및 서비스를 이용합니다. 이 세그먼트에는 전자 학습 솔루션, 기술 문서 출판, 웹 회의, 문서 및 양식 플랫폼, 웹 애플리케이션 개발, 고급 인쇄 및 Adobe 광고 제품이 포함됩니다 .

회사의 비용구조

아래 표는 Adobe Inc.의 주요 비용 항목과 이에 해당하는 설명, 그리고 해당 자원 제공업체를 정리한 것입니다.

비용 항목	설명	주요 자원 제공업체
구독 비용	Adobe의 제품 및 서비스 구독을 위한 비용으로, Creative Cloud 및 Document Cloud 등의 구독료가 포함됨	다양한 베스트 프랙티스 구독 제공
연구개발 비용	새로운 제품 개발 및 기존 제품 개선을 위해 소요되는 비용으로, 연구개발 인력의 급여, 개발 도구 및 소프트웨어 라이선스 등이 포함됨	자체적으로 연구개발
판매 및 마케팅 비용	판매 촉진 및 브랜드 인지도를 높이기 위한 광고, 마케팅 캠페인, 판매 인센티브 및 상여금 등이 포함됨	자체적으로 마케팅
일반 및 관리 비용	경영진 급여, 행정 인력 급여, 오피스 렌탈 및 기타 행정적인 지출 등이 포함됨	자체적으로 관리 및 운영
무형 자산 상각비	Adobe가 인수한 기업의 무형 자산에 대한 상각 비용	자체적으로 관리
구독 비용에 포함된 서버 및 클라우드 사용 비용	Adobe의 서비스 제공을 위해 사용하는 서버 및 클라우드 인프라 비용으로, 주로 Amazon Web Services(AWS)와 Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스 제공업체가 해당됨	AWS, Microsoft Azure
특별 인수 및 통합 비용	기업 인수 시 발생하는 법적 비용, 금융 비용 및 통합 작업 비용	변동 가능

Adobe의 비용 항목 중 중요한 부분은 서버 및 클라우드 사용 비용입니다. Amazon Web Services (AWS)와 Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스 제공업체가 Adobe의 주요 클라우드 인프라 제공업체입니다. 이 외에도 Adobe는 자체적으로 연구개발비, 마케팅비, 관리비 등을 관리하며, 다양한 베스트 프랙티스를 통해 서비스 구독 비용을 충당하고 있습니다.

제품군

Adobe는 주로 세 가지 주요 제품 부문을 통해 매출을 창출하고 있다. 각 부문과 주요 제품의 수익 기여도를 아래 표와 함께 자세히 살펴보자.

제품 부문	주요 제품 및 설명	2023년 수익 (백만 달러)	매출 비중
디지털 미디어	* Creative Cloud: 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro 등 다양한 크리에이티브 소프트웨어가 포함된 구독 서비스.	$11,517	59%
	* Document Cloud: PDF 문서 관리 및 전자 서명 솔루션인 Acrobat 및 Adobe Sign을 제공.	$2,699	14%
디지털 경험	* Adobe Experience Cloud: 마케팅, 광고, 분석 기능을 포함하는 통합 플랫폼.	$4,893	25%
출판 및 광고	* 전통적 출판 및 광고 제품: 기술 문서 출판, 웹 회의, 고급 인쇄 및 Adobe 광고 솔루션 제공.	$300	2%

디지털 미디어 부문은 Adobe의 총 매출에서 가장 큰 비중을 차지하며, 특히 Creative Cloud와 Document Cloud 두 서비스가 핵심이다. Creative Cloud는 디자인, 사진, 비디오 편집 등 창의적인 작업을 수행하는 데 필요한 도구와 서비스를 제공하며, 이를 통해 창작 전문가와 마케터들이 고품질의 콘텐츠를 제작할 수 있도록 지원한다. Document Cloud는 문서 관리 및 전자 서명 솔루션을 제공함으로써 효율적인 업무 처리를 돕는다.

디지털 경험 부문은 Adobe Experience Cloud를 중심으로 기업들이 고객 경험을 극대화할 수 있도록 돕는 통합 플랫폼을 제공한다. 이 플랫폼은 마케팅 자동화, 광고 관리, 웹 분석 등 다양한 기능을 포함하며, 고객 데이터의 실시간 분석 및 관리를 통해 고객 맞춤형 마케팅 전략을 실행할 수 있게 한다.

출판 및 광고 부문은 전통적인 출판 및 광고 시장을 대상으로 하는 제품과 서비스를 제공하며, 전자 학습 솔루션, 기술 문서 출판, 웹 회의, 고급 인쇄 솔루션 등이 포함된다.

Adobe의 주요 경쟁사로는 크리에이티브 소프트웨어 분야에서는 Corel, Affinity, 온라인 디자인 툴인 Canva가 있으며, 디지털 경험 플랫폼 분야에서는 Salesforce, Oracle, SAP가 있다. 이들은 Adobe와 경쟁하며, 각자의 강점을 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있다.

경쟁사	주요 제품	비고
Corel	CorelDRAW Graphics Suite	그래픽 디자인 소프트웨어
Affinity	Affinity Photo, Affinity Designer	사진 및 그래픽 디자인 툴
Canva	Canva	온라인 그래픽 디자인 도구
Salesforce	Salesforce Marketing Cloud, Salesforce Experience Cloud	디지털 마케팅 및 경험 플랫폼
Oracle	Oracle Marketing Cloud	디지털 마케팅 플랫폼
SAP	SAP C/4HANA	고객 경험 관리 솔루션

이러한 경쟁사들은 각 시장에서 Adobe의 핵심 제품들과 경쟁하며, 고객에게 다양한 선택지를 제공하고 있다.

주요 리스크

Adobe의 사업에 대한 가능한 리스크 중 하나는 외환 환율 변동입니다. 외환 환율 변동은 Adobe의 매출과 이익에 부정적인 영향을 미치는 요인 중 하나로 언급되었습니다. 특히 2023 재정 연도에 외환 환율 변동이 회사의 매출과 이익에 부정적인 영향을 미쳤으며, 이에 따라 2024 재정 연도에도 부정적인 영향을 미칠 수 있음이 경고되었습니다. 향후 외환 환율의 불안정성이 지속될 경우 Adobe의 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상됩니다.

뉴스

(2024-12-13) 어도비는 시장 예상치를 초과하는 3분기 실적을 발표했지만, 수익 성장 둔화 및 실망스러운 판매 가이던스로 인해 도전 과제에 직면하고 있습니다.link

(2024-12-12) 목요일에 주식은 예상보다 높은 생산자 물가 상승과 증가하는 실업수당 청구로 인해 하락했으며, 이는 2025년의 적극적인 금리 인하에 대한 낙관론을 약화시켰습니다. 나스닥 100과 소형주는 부진했으며, 천연가스 가격은 급등했습니다.link

(2024-12-12) Adobe의 주가는 2024년 4분기 실적 기대치를 초과했음에도 불구하고 12.4% 하락했습니다. Adobe의 매출은 전년 대비 11% 증가하고 강력한 자유 현금 흐름을 창출했지만 GAAP 수익은 비-GAAP 수치보다 낮았습니다. 기사는 Adobe가 다른 고가의 기술 주식보다 더 나은 선택일 수 있다고 제안합니다.link

(2024-12-12) Adobe(ADBE)의 4분기 실적 발표로 주가가 하락했습니다. 기사에서는 이 하락의 원인을 다루고 있습니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	15785.0	17606.0	19409.0
매출원가	1865.0	2165.0	2354.0
매출총이익	13920.0	15441.0	17055.0
영업비용	8118.0	9343.0	10405.0
영업이익	5802.0	6098.0	6650.0
영업외수익	97.0	90.0	-149.0
세전 순이익	5705.0	6008.0	6799.0
법인세 비용	883.0	1252.0	1371.0
당기순이익	4822.0	4756.0	5428.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	5798.0	6096.0	7842.0
매출채권, 순액	1878.0	2065.0	2224.0
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	8669.0	8996.0	11084.0
유형자산, 순액	2116.0	2315.0	2388.0
비유동자산 총계	18572.0	18169.0	18695.0
자산 총계	27241.0	27165.0	29779.0
매입채무	312.0	379.0	314.0
단기차입금	97.0	587.0	73.0
유동부채 총계	6932.0	8128.0	8251.0
장기차입금	4576.0	4046.0	4007.0
비유동부채 총계	5512.0	4986.0	5010.0
부채 총계	12444.0	13114.0	13261.0
자본금 및 추가 납입 자본	8428.0	9868.0	11586.0
이익잉여금	23905.0	28319.0	33346.0
자본 총계	14797.0	14051.0	16518.0
부채 및 자본 총계	27241.0	27165.0	29779.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	4822.0	4756.0	5428.0
감가상각비 및 무형자산상각비	788.0	856.0	872.0
비현금 운전자본 변동	292.0	336.0	-355.0
영업활동으로 인한 현금흐름	7230.0	7838.0	7302.0
유형자산 취득	-348.0	-442.0	-360.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-3537.0	-570.0	776.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	-500.0
재무활동으로 인한 현금흐름	-4301.0	-6825.0	-5182.0
현금 순변동	-608.0	443.0	2896.0

주가 영향 미치는 요인들

Adobe의 주식 가격은 다양한 요인에 따라 급등하거나 하락할 수 있습니다. 첫째로 환율 변동이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째로 거시 경제 환경이 중요한 역할을 합니다. 글로벌 경제 성장 둔화나 경기 침체가 발생하면 고객의 지출 감소로 인해 Adobe의 수익이 감소해 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 셋째로 국가 간의 충돌, 예를 들어 미중 갈등과 같은 지정학적 긴장이 있을 때, 이는 글로벌 무역과 기술 산업에 불확실성을 초래해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째로 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시해 Adobe의 시장 점유율을 잠식한다면, 이는 주가 하락을 유발할 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 디지털 전환이 가속화되거나 원격 근무가 보편화되는 등의 트렌드가 Adobe의 클라우드 기반 소프트웨어 수요를 증가시켜 주가 상승을 이끌 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Adobe의 미래는 디지털 전환 가속화와 밀접하게 연결되어 있습니다. 첫째로, 전 세계 기업들이 원격 근무와 디지털 협업 도구의 필요성을 절감하고 있어 Adobe의 클라우드 기반 솔루션에 대한 수요가 증가할 것입니다. 둘째로, 인공지능(AI)과 머신 러닝 기술이 발전함에 따라 Adobe는 이러한 기술을 제품에 통합하여 사용자의 생산성과 창의성을 극대화할 수 있습니다. 예를 들어, 인공지능을 활용한 사진 및 영상 편집 기능의 발전은 크리에이터들의 작업 효율을 높일 것입니다. 셋째로, 모바일 환경의 발전과 함께 Adobe의 모바일 애플리케이션 사용이 증가할 것이며, 이는 전 세계 사용자가 언제 어디서나 작업을 수행할 수 있게 함으로써 사용자 기반을 확장할 것입니다. 넷째로, 글로벌 경제 회복과 함께 광고 및 마케팅 산업이 활성화되면서 Adobe Experience Cloud와 같은 마케팅 솔루션에 대한 수요가 늘어날 전망입니다. 그러나 기술 발전 속도가 느려지거나, 경쟁사의 부상이 있다면 Adobe의 성장이 둔화될 가능성도 있습니다. 또한, 개인정보 보호 규제 강화나 데이터 보안 문제 등은 Adobe의 비즈니스에 도전 과제가 될 수 있습니다.