페더레이티드 허미스 (Federated Hermes, Inc., FHI)

회사 소개

FHI는 투자 자문, 행정, 유통 및 기타 서비스를 제공하며 국내 및 국제 시장에서 Federated Hermes Funds 및 개별 계정에 대해서 서비스를 제공합니다. 또한 Federated Hermes는 다양한 국내 및 국제 기업에 대해 지원 및 부동산 개발 서비스를 제공합니다. FHI의 주요 수익원은 투자 자문 서비스로, 투자 자문 계약에 따라 자회사가 Federated Hermes Funds와 개별 계정에 제공하는 것이 주요합니다. 미국 기반 Federated Hermes Funds는 일반적으로 조정자법에 따라 등록된 완전 자회사인 브로커/딜러에 의해 유통되며, 비미국 기반 Federated Hermes Funds는 일반적으로 해당 관할 법에 따라 등록된 자회사 및 제3자 유통 기관에 의해 유통됩니다. FHI의 투자 상품은 미국 금융 중개인, 미국 기관 및 국제 시장에서 유통됩니다. 이를 통해 FHI는 자금을 조달하고 자산을 효율적으로 운용하며 수익을 창출합니다.

주요 고객

FHI의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나뉩니다. 첫 번째로 미국 금융 중개인입니다. 이들은 투자 펀드나 금융 상품을 고객에게 추천하고 판매하는 역할을 합니다. FHI의 다양한 투자 상품은 중개인들이 고객들에게 제공할 수 있는 고품질의 투자 솔루션을 제공합니다. 두 번째는 미국 기관으로, 은행, 보험사, 연기금 등 대규모 자산을 운용하는 기관들입니다. 이들 기관은 FHI의 투자 자문 서비스를 통해 안정적이며 수익성 높은 투자 전략을 얻고자 합니다. 세 번째는 국제 시장의 투자자들입니다. 이들은 세계 각국의 법적 요건을 충족하는 다양한 투자 상품을 통해 글로벌 포트폴리오를 다각화하고자 FHI를 이용합니다. FHI는 이와 같은 고객들에게 맞춤형 투자 자문, 고급 분석 및 리서치, 안정적인 자산 관리를 통해 높은 고객 만족도를 제공합니다.

회사의 비용구조

회사의 비용 요소를 분석한 결과, FHI는 다양한 비용 구성 요소를 갖추고 있으며, 이를 다음 표와 같이 정리할 수 있다:

비용 세그먼트	세부 설명	관련 회사
비교적 높은 운영비	사무실 임대료 및 유지보수 비용. 예를 들어, 피츠버그 헤드쿼터의 운영 리스 비용이 주를 이룸	리스 제공업체
인건비	직원 급여 및 관련 비용의 증가. 주요 원인은 적립 이자 관련 차량 증가 및 직원 수와 급여율 증가	내부 HR 부서 및 인사 관련 서비스 제공업체
배포 비용	수수료 면제로 인한 수익 감소 방지 등의 배포 비용 증가. 2023년과 2022년에 비해 $66.5M 증가	브로커/딜러 및 제3자 유통 기관, 예: Citigroup Global Markets Inc., PNC Capital Markets LLC
전문 서비스 수수료	법률 비용과 기술 이니셔티브에 대한 지출 증가	법률 서비스 제공업체 및 IT 서비스 제공업체
무형 자산 관련 비용	고객 관계에 관한 무형 자산의 감가상각비. 감가상각 및 환율 변동으로 인해 비용이 발생함	관련 없음
기타 비용	외환 포워드 거래와 관련된 비용 변동. 외환 파생상품 사용으로 인한 실현 손익	외환 포워드 계약 제공업체
컴퓨팅 및 기술 비용	컴퓨터 소프트웨어 및 하드웨어 관련 비용, 감가상각비 포함	IT 장비 및 소프트웨어 제공업체

예를 들어, FHI는 Citigroup Global Markets Inc. 및 PNC Capital Markets LLC와 같은 회사들을 통해 주요 투자 활동을 지원받고 있으며, 피츠버그에 위치한 본사의 리스와 같은 고정 비용도 포함된다. .

제품군

FHI는 다양한 투자 상품과 전략을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 주요 제품군과 각 제품의 수익 기여도를 자세히 살펴보겠습니다.

1. 주요 제품군 및 수익 기여도

   제품군	2023년 매출(<math display="inline">천) | 2022년 매출(</math>천)	2021년 매출($천)	수익 기여도(%) (2023)
   머니 마켓	754,074	575,261	239,318	47%
   주식	483,650	526,957	677,917	30%
   고정 수익	189,280	206,794	237,702	12%
   기타 (부동산, 사모펀드 등)	182,570	136,802	145,510	11%

2. 제품군별 상세 설명

   • 머니 마켓(Money Market): FHI는 1974년부터 기관을 대상으로 머니 마켓 펀드를 판매하고 있으며, 2023년 12월 31일 기준으로 $560.0 billion의 자산을 관리 중입니다. 정부, 프라임, 지방체 등 다양한 카테고리에서 자산을 관리하며, 규제 준수, 안전성, 유동성 및 경쟁력 있는 수익률을 중시하는 기관의 요구를 충족시키고 있습니다.
   • 주식(Equity): FHI는 가치주, 국제/글로벌 주식, 성장주 및 혼합주식 등의 카테고리에서 총 $79.3 billion의 자산을 관리하고 있습니다. 주식 자산은 포트폴리오 구성, 리스크 관리 및 투자 성과에 대한 엄격한 요구를 충족시키기 위해 설계되었습니다.
   • 고정 수익(Fixed-Income): 고정 수익 투자 상품은 총 $94.9 billion의 자산을 관리하고 있으며, 다중 섹터, 고수익, 지방체 및 미국 회사채 등 다양한 카테고리에서 관리되고 있습니다.
   • 기타(Alternative/Private Markets): 부동산, 사모펀드, 인프라 투자 및 다중 자산 투자 상품 등으로 구성되며, 총 $23.4 billion의 자산을 관리하고 있습니다 .

3. 경쟁사 리스트

   경쟁사	주요 제품군
   블랙록(BlackRock)	주식, 고정 수익, 대체 투자
   뱅가드(Vanguard)	주식, 고정 수익, ETF
   찰스 슈왑(Charles Schwab)	주식, 고정 수익, 머니 마켓

FHI는 폭넓은 투자 상품과 전략을 제공하며, 이를 통해 수익을 다각화하고 다양한 경제 환경 속에서도 고객의 요구를 충족시키기 위해 노력하고 있습니다.

주요 리스크

FHI의 사업에 대한 가능한 위험을 살펴보면 다음과 같은 사항들이 있습니다. 첫째로, 디지털 기술 및 인터넷 사용으로 인한 사이버 보안 위험이 존재합니다. 근무 환경의 혼합화로 인한 사이버 공격 표적을 더욱 증가시키고 있으며, 사이버 공격에 대한 적절한 대응이 필요합니다. 둘째로, 시스템, 기술 및 사이버 보안 위험 역시 중요한 문제로 대처되어야 합니다. 시스템의 결함이나 기술 문제로 인해 사업이 중단될 우려가 있으며, 이로 인한 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 법적 및 규제 요구 사항 미준수로 인한 위험 또한 존재하며 이로써 시장 미풍이나 제품 개발 변경 등이 있을 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	1300.4	1445.8	1609.6
매출원가	532.5	512.7	563.4
매출총이익	768.0	933.1	1046.2
영업비용	387.9	552.2	644.8
영업이익	380.1	380.9	401.4
영업외수익	3.8	74.6	-9.9
세전 순이익	376.3	306.2	411.3
법인세 비용	104.0	71.7	106.6
당기순이익	270.3	239.5	299.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	426.7	521.8	560.7
매출채권, 순액	65.3	58.1	75.7
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	559.4	651.0	720.7
유형자산, 순액	155.3	128.6	130.0
비유동자산 총계	1458.7	1369.4	1381.1
자산 총계	2018.2	2020.5	2101.8
매입채무	N/A	N/A	N/A
단기차입금	17.4	18.4	16.3
유동부채 총계	270.7	257.4	287.3
장기차입금	328.6	434.4	441.7
비유동부채 총계	570.3	655.6	660.4
부채 총계	841.0	913.0	947.7
자본금 및 추가 납입 자본	449.1	441.1	475.0
이익잉여금	1187.0	1015.6	1194.6
자본 총계	1177.2	1107.5	1154.1
부채 및 자본 총계	2018.2	2020.5	2101.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	272.3	234.6	304.8
감가상각비 및 무형자산상각비	30.0	28.1	26.8
비현금 운전자본 변동	-11.8	4.1	-12.1
영업활동으로 인한 현금흐름	170.4	323.9	311.8
유형자산 취득	-10.4	-4.4	-7.9
투자활동으로 인한 현금흐름	10.8	-32.4	-30.6
배당금 지급	-105.8	-97.9	-98.1
차입금 변동	148.3	126.7	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-249.5	-168.5	-243.1
현금 순변동	-68.3	123.1	38.1

주가 영향 미치는 요인들

FHI 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 통화 변동성입니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속된다면, 해외 수익이 달러로 환산될 때 감소하여 FHI의 순이익이 줄어들 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제적 상황입니다. 예를 들어, 글로벌 경제가 침체되면 투자 활동이 감소하고, 이에 따라 FHI의 자산 관리 수익이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 격화되면, 두 나라에 투자된 자산 가치가 감소하고, FHI의 포트폴리오 성과도 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이는 주가 하락으로 이어질 가능성이 큽니다. 넷째, 경쟁자의 부상입니다. 예를 들어, 새로운 경쟁자가 혁신적인 투자 상품을 출시하면, 고객들이 FHI를 떠나 경쟁사로 이동할 수 있습니다. 이는 시장 점유율 감소와 수익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 수요가 증가하는 환경에서 FHI가 이에 발맞춘 상품을 성공적으로 출시한다면, 투자자들의 관심을 끌어 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 요인들은 FHI의 주가에 다양한 방식으로 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

FHI의 미래는 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 경제 상황이 호전되면 사람들이 더 많은 자산을 투자하게 되어 FHI의 수익이 증가할 가능성이 큽니다. 반면에 경제가 침체되면 투자자들이 위험을 줄이기 위해 자산을 매도할 수 있어 수익이 감소할 수 있습니다. 또한 ESG(환경, 사회, 지배구조) 트렌드가 강화되면서 FHI가 이러한 기준을 충족하는 투자 상품을 제공할 경우 시장에서의 경쟁력이 높아질 것입니다. 그러나 규제가 강화되면 운영 비용이 증가하고, 이는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기술 발전 역시 중요한 변수입니다. 예를 들어, 인공지능과 데이터 분석 기술을 활용한 투자 전략이 성공적이라면, 더 많은 고객을 유치하고 수익을 극대화할 수 있습니다. 반대로, 경쟁사들이 더 혁신적인 기술을 도입할 경우 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 또한 글로벌 불확실성, 예를 들어 미중 무역갈등이나 지정학적 긴장이 고조되면 FHI의 글로벌 투자 전략이 타격을 받을 수 있습니다. 마지막으로 인수합병을 통한 사업 확장은 FHI의 시장 지배력을 강화하는 반면, 실패할 경우 큰 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 FHI의 미래에 영향을 미칠 것입니다.