리미니 스트리트 (Rimini Street, Inc., RMNI)

회사 소개

Rimini Street, Inc.는 엔터프라이즈 소프트웨어 지원, 제품 및 서비스를 제공하는 글로벌 선도 업체로, 특히 Oracle 및 SAP 제품 분야에서 독립적인 소프트웨어 지원 제공자로 자리 잡고 있다. 이 회사는 고객의 소프트웨어가 원활하게 운영되고 법적 요건에 부합할 수 있도록 하는 포괄적인 지원 프로그램인 ’구독 지원 서비스’를 통해 주로 수익을 창출하며, 여기에는 제품 지원, 보안, 성능 조정, 전략 로드맵 서비스와 같은 여러 기능이 포함된다. Rimini Street의 주 수익원은 고객들이 기존 소프트웨어 공급업체의 지원 서비스 대신 Rimini의 저렴한 비용의 지원 솔루션을 선택함으로써 발생하며, 이는 고객들이 매년 일정한 구독료를 지불하여 서비스를 받는 구독 모델에 기반한다. Rimini는 또한 다양한 전문가 서비스를 제공하여 고객의 맞춤형 소프트웨어 개발 및 구현 지원, 데이터 관리 및 보안 관련 서비스 등으로 확장하고 있으며, 이렇게 함으로써 고객의 IT 환경을 최적화하고 장기적으로 소프트웨어의 운영 수명을 연장하는 데 기여하고 있다. 이 회사는 고객 지원 엔지니어와 관련 전문가들로 이루어진 글로벌 팀을 통해 24시간 지원을 제공하며, 고객들에게 뛰어난 반응성과 신뢰성을 제공함으로써 시장에서 경쟁력을 유지하고 있다. Rimini Street의 비즈니스 모델은 고도로 통합된 솔루션 패키지를 통해 고객의 여러 필요를 충족하고, 다른 IT 공급업체의 서비스와 비교했을 때 경쟁력 있는 가격으로 높은 가치를 제공하는 데 중점을 두고 있으며, 이는 고객의 운영 비용 절감과 혁신적인 프로젝에 더 많은 자원을 투자할 수 있도록 돕는다.

주요 고객

Rimini Street, Inc.의 고객은 주로 대규모 엔터프라이즈 고객들로, 이들은 대개 Oracle 또는 SAP 소프트웨어를 사용하는 기업들이다. 이러한 고객들은 일반적으로 IT 예산 최적화와 소프트웨어 관리 효율성을 높이기 위해 RMNI의 서비스를 선택한다. 첫 번째 고객 세그먼트는 대기업으로, 이는 일반적으로 전 세계에 걸쳐 대규모 IT 인프라를 운영하며, 안정적이고 신뢰할 수 있는 소프트웨어 지원이 필수적인 고객들이다. 이들에게 RMNI의 서비스는 기존 소프트웨어 지원 비용을 절감하고, 필요한 경우 더 빠르고 효율적인 기술 지원을 제공받을 수 있는 대안으로 인식된다. 두 번째 고객 세그먼트는 공공 부문 및 정부 기관으로, 이들은 예산 제약이 클 수 있으며, 예산 효율성을 극대화하고 기존 소프트웨어로 가능한 한 오랫동안 운영하는 것을 목표로 하는 고객들이다. 세 번째로, 중견 기업들도 주요 고객층이다. 이들은 대개 제한된 IT 예산 하에서 최대한의 서비스를 필요로 하며, 이를 통해 운영 비용을 절감하고 다른 혁신 프로젝트에 더 많은 자원을 투자할 수 있다. 이 회사의 서비스는 대규모 소프트웨어 라이선스 관리가 필수인 기업들에서 큰 인기를 끌며, 고객들은 이러한 지원을 통해 자체 IT 팀의 부담을 줄이고 중요한 운영 환경에서의 안정성을 확보하기 위한 전략적 파트너로 RMNI를 활용한다.

회사의 비용구조

RMNI, 또는 Rimini Street, Inc.의 주요 비용 항목은 주로 인력 비용, 운영 비용, 그리고 관련 유지보수 및 수리 비용으로 구성된다. 인력 비용에는 급여, 임금, 인센티브 보상 및 건강보험 등의 관련 혜택 비용이 포함되며, 이는 회사 운영의 필수적인 인적 자원을 유지하는 데 사용된다. 운영 비용은 회사의 핵심 서비스 제공과 관련된 직접 비용과 다양한 운영 활동에 대한 간접 비용을 포함한다. 예를 들어, 차량과 장비의 유지보수 및 수리에 들어가는 비용은 운영 효율성을 유지하기 위한 중요한 요소로, 회사 비용의 상당 부분을 차지한다. RMNI는 또한 특정 인프라 운영을 위해 클라우드 컴퓨팅 서비스와 같은 기술 자원에 의지하며, 이러한 자원은 Amazon Web Services(AWS)와 같은 주요 기술 공급업체로부터 제공받는다. 이와 같은 다양한 운영 비용은 RMNI가 제공하는 소프트웨어 지원 서비스의 품질과 효율성을 유지하는 데 필수적이며, 이러한 비용 요소는 시장에서 경쟁력 있는 서비스를 지속적으로 제공하기 위해 회사의 전략적 자원 배분에 영향을 미친다.

제품군

Rimini Street, Inc.의 주요 제품은 주로 기업 소프트웨어를 위한 독립적인 지원 서비스에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 회사의 매출에 크게 기여하고 있다. 다음과 같은 제품들이 주요한 매출원이다:

• 구독 지원 서비스: Rimini Street의 핵심 제품 중 하나로, Oracle 및 SAP 소프트웨어를 포함한 다양한 엔터프라이즈 소프트웨어에 대한 지원을 제공한다. 이 서비스는 소프트웨어 성능 최적화, 보안 업데이트, 규정 준수, 긴급 지원 등을 포함하여 포괄적인 서비스를 제공한다. 고객들은 높은 비용의 벤더 유지 보수 계약 대신 Rimini Street의 저비용 지원 옵션을 선택해 비용을 절감할 수 있다.
• 전문가 서비스: 고객들에게 맞춤형 소프트웨어 개발, 데이터 관리 및 IT 전략 컨설팅을 제공하여 IT 운영의 효율성을 극대화한다. 이러한 서비스는 고객의 소프트웨어 환경을 최적화하고 운영 비용을 절감하는 데 도움을 준다.

RMNI의 주요 경쟁사로는 Oracle과 SAP의 자체 유지 보수 및 지원 서비스가 있으며, 특히 이들은 벤더 의존적인 고객들을 대상으로 비슷한 제품을 제공한다. 그 외에도 독립 소프트웨어 벤더(ISV) 시장의 경쟁업체들이 있는데, 이들은 Rimini Street와 유사한 서비스 모델을 제공하며 기업 고객을 대상으로 하고 있다.

경쟁사	주요 제품 및 서비스	차별화 요인
Oracle	소프트웨어 유지 보수 및 지원	벤더 독점 시스템과의 깊은 통합
SAP	SAP 소프트웨어 지원 서비스	SAP 자체의 대규모 에코시스템 및 기술 통합
Spinnaker Support	독립 소프트웨어 지원	유연한 서비스 패키지 및 비용 효율성

이러한 경쟁 환경에서 RMNI는 탁월한 고객 서비스를 통해 경쟁자들과 차별화를 꾀하고 있다.

주요 리스크

Rimini Street의 비즈니스 모델은 특정 위험 요소에 노출되어 있으며, 이러한 위험은 RMNI의 운영 및 시장에서의 경쟁력에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 첫째, Rimini Street는 Oracle 및 SAP 제품에 대한 지속적인 지원을 중심으로 하고 있으며, 이들 기업의 비즈니스 결정이나 가격 정책에 따라 고객의 요구와 수익 구조가 변동할 수 있는 위험이 존재한다. 둘째, Rimini Street는 여러 국가에서 글로벌 비즈니스를 운영하고 있으며, 그로 인해 각국의 법률, 세금, 노동 법규 변화에 민감하게 반응해야 한다. 특히, 특정 지역의 정치적 또는 경제적 불안정성이 Rimini의 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, Rimini Street는 지속적으로 사이버 공격의 위험에 노출되어 있다. 데이터 보안에 실패하거나 고객 정보가 유출될 경우 신뢰성과 브랜드 이미지가 손상될 수 있으며, 이는 고객 이탈로 이어질 수 있다. 넷째, Rimini는 스스로의 제품과 서비스를 차별화하는 것이 중요하지만, 혁신에 실패하거나 시장 수요에 적시에 대응하지 못하면 경쟁력을 잃을 위험이 있다. 마지막으로, Rimini Street는 ongoing litigation with Oracle과 같은 법적 분쟁에 직면해 있으며, 이는 기업의 비용을 증가시키고 운영 방식을 제한할 수 있는 부담이 된다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	374.4	409.7	431.5
매출원가	136.5	152.4	162.5
매출총이익	238.0	257.3	269.0
영업비용	192.7	218.4	215.4
영업이익	45.3	38.9	53.6
영업외수익	25.9	35.1	12.4
세전 순이익	19.4	3.8	41.2
법인세 비용	-55.8	6.3	15.2
당기순이익	75.2	-2.5	26.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	119.6	129.1	125.2
매출채권, 순액	135.4	116.1	119.4
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	286.8	281.7	288.7
유형자산, 순액	17.2	13.3	16.4
비유동자산 총계	104.5	109.3	105.1
자산 총계	391.3	391.0	393.8
매입채무	5.7	8.0	6.0
단기차입금	8.2	9.3	10.6
유동부채 총계	329.5	353.0	336.4
장기차입금	92.2	79.1	71.1
비유동부채 총계	142.1	115.2	96.9
부채 총계	471.6	468.2	433.3
자본금 및 추가 납입 자본	149.2	156.4	168.0
이익잉여금	-225.8	-228.3	-202.2
자본 총계	-80.4	-77.2	-39.5
부채 및 자본 총계	391.3	391.0	393.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	75.2	-2.5	26.1
감가상각비 및 무형자산상각비	8.5	8.0	7.3
비현금 운전자본 변동	29.5	16.5	-41.1
영업활동으로 인한 현금흐름	66.9	34.9	12.5
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-2.1	-24.4	3.1
배당금 지급	-12.7	N/A	N/A
차입금 변동	86.6	-9.8	-6.0
재무활동으로 인한 현금흐름	-26.6	-13.6	-6.9
현금 순변동	38.3	-3.1	8.7

리미니 스트리트, Inc. 현금 흐름 표

항목	2023년	2022년	2021년
영업 활동으로부터 제공된 현금 흐름	$12,467	$34,898	$66,945
투자 활동에 사용된 현금 흐름	$3,077	$(24,445)	$(2,108)
금융 활동에 사용된 현금 흐름	$(6,892)	$(13,568)	$(26,565)

리미니 스트리트의 2023년도 현금 흐름은 영업 활동에서 $12.5백만의 현금을 창출하였으나, 이는 전년도의 $34.9백만보다 감소한 수치이다. 투자 활동은 2023년도에 $3.1백만의 현금을 제공한 반면, 2022년도에는 $24.4백만을 사용하여 현금 흐름이 크게 개선되었다. 금융 활동에서는 $6.9백만의 현금이 사용되었으며, 이는 주로 신용 시설의 원금 상환 및 주식 재매입으로 인해 발생하였다. RMNI와 유사한 비즈니스 그룹을 고려할 때, 고객 사전 결제가 포함된 비즈니스 모델의 특성상 지속적인 운영 현금 흐름이 중요하다. 이에 따라 RMNI는 비교적 안정적인 영업 현금 흐름을 유지하지만, 전년 대비 감소세가 보이고 있어 세부적인 현금 관리는 필요할 것으로 보인다. 특히, 투자 활동의 개선은 회사의 자산 관리를 통한 효과적인 현금 흐름 전략을 반영하지만, 높은 금융 활동 비용은 채무 부담이 증가될 가능성을 시사한다.

주요 부채 및 전환사채들

리미니 스트리트는 다양한 종류의 채무를 가지고 있으며, 그 중 일부는 상당한 규모와 명시적인 조건을 갖추고 있다. 주요 부채 항목 중 하나는 2029년 만기 3.750% 전환 사채로, 이 사채는 원금 2억 3천만 달러로 발행되었으며, 2023년 9월 30일 기준으로 미상환 중이다. 이 사채는 연 3.750%의 이자율을 가지고 있으며, 지정된 반기마다 후불로 이자를 지급한다. 이 사채의 유효 이자율은 2023 회계연도 기준 약 4.28%로 공개되어 있다.

주가 영향 미치는 요인들

리미니 스트리트의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 환율 변동이 주요 요인 중 하나가 될 수 있다. 만약 미국 달러에 비해 외국 통화의 가치가 하락한다면, 리미니 스트리트가 해외에서 벌어들이는 수익의 가치가 감소할 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시 경제 상태 변화도 중요한 변수이다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체가 발생하면 기업들이 IT 지원 비용을 절감하려는 경향이 커질 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화될 경우, 글로벌 경제 불확실성이 증가하여 IT 지출이 감소할 수 있고, 이는 리미니의 서비스 수요 증가로 이어져 긍정적 영향을 줄 수 있다. 넷째, 경쟁사의 증가는 리미니의 시장 점유율을 압박할 수 있다. 특히 유사한 서비스 제공 업체가 더 경쟁력 있는 가격으로 서비스를 시작하면 주가는 부정적으로 영향을 받을 수 있다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드 변화도 영향을 미친다. 예컨대, 클라우드 서비스로의 대규모 전환이 발생할 경우, 리미니 스트리트가 이 변화에 적응하지 못하면 고객 이탈이 발생할 수 있고 이는 부정적으로 작용할 수 있다. 그러나 정부 규제 완화나 IT 투자 증가와 같은 시장 변화는 긍정적 요인으로 작용하여 주가 상승 요인으로 작용할 수 있다.

회사의 미래 전망

리미니 스트리트의 미래는 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 글로벌 시장에서의 IT 예산 증가가 큰 영향을 미칠 수 있다. 기업들은 비용 최적화와 같은 이유로 리미니의 서비스처럼 비용 효율적인 대안을 모색하게 되어 이러한 서비스 수요가 지속적으로 증가할 가능성이 크다. 또한, 소프트웨어 지원 서비스에 대한 인식이 확산되면서 기존 대기업 의존에서 벗어나 독립적인 지원을 찾는 기업이 많아질 수 있다. 반면, 불확실한 경제 상황과 같은 외부 요인은 성장을 저해할 수 있다. 예를 들어, 경제 불황이 발생하면 기업들이 IT 비용을 대폭 삭감하게 되어 리미니의 서비스 수요가 감소할 수 있다. 다른 한편으로는 기술 발전이 기회가 될 수 있다. 예컨대, 클라우드 컴퓨팅과 같은 분야에서 리미니가 새로운 서비스 모델을 개발하고 확장에 성공한다면 이는 큰 성장 촉매제가 될 것이다. 하지만 경쟁이 심화되면, 유사한 서비스를 제공하는 다른 기업들로 인해 시장 점유율이 줄어들 가능성도 있다. 특히, 빠르고 혁신적인 접근을 통해 시장에 진입하는 신생 기업이 나타난다면 이들이 리미니의 고객층을 잠식할 수 있다. 마지막으로, 리미니가 확장하는 지역적 범위를 관리하고 기존 고객 유지에 성공한다면, 이는 장기적 성장에 매우 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.