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| | | #REDIRECT [[AFC 감마 (AFC Gamma, Inc., AFCG)]] |
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| == '''회사 소개''' ==
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| AFC Gamma, Inc.은 2020년 7월에 투자 전문가들로 구성된 베테랑 팀에 의해 설립된 상업 부동산 부문의 기관 대출업체로, 2023년 12월 31일을 기준으로 경영 보고서에서 확인된 정보에 따르면, 주로 주택 및 상업용 부동산 대출 및 부채증권을 발행, 구조화, 심사하고 관리하는데 초점을 맞추며, 의료용 및/또는 성인용 대마초를 합법화한 주에서 대마초 산업 운영자들에 대한 대출에 특화되어 있습니다. 최근에는 부동산 담보를 보장받는 유망한 대출 기회를 확보하기 위해 투자 지침을 확대했으며, 대마초 운영자에 대한 주택 담보 대출에만 초점을 맞췄던 지난 투자 지침에 이어서, 지금은 주로 부동산 소유주, 운영자 및 대마초 산업과 관련이 없는 비대마초 산업업체에 대한 저당 1순위 및 2순위 대출, 비대마초 관련 부동산 자산 소유권 및 아파트 담보증권에 투자하고 있습니다. 이 회사는 특히 부동산 프로젝트를 자금 지원하기 위해 현재 시장에서 자금 융자를 받기 어려운 환경으로, 매력적이고 유가적인 시장에서 부동산 소유주, 운영자 및 관련 기업들에 대해 유치하고 건설 자금을 제공하는 기회가 있다고 믿고 있습니다[0].
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| === 주요 고객 ===
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| AFC Gamma, Inc.의 고객은 주로 상업용 부동산 소유주, 운영자 및 관련 업계 기업들로 구성됩니다. 이 회사는 특히 의료용 및 성인용 대마초 산업에 종사하는 기업들에게 대출을 제공하며, 최근에는 이들 외에도 다양한 상업용 부동산 프로젝트에 자금을 지원하고 있습니다. 고객 세그먼트로는 첫째, 대마초 산업 운영자들이 있습니다. 이들은 규제가 까다롭고 자금 조달이 어려운 산업에 속해 있기 때문에, AFC Gamma의 대출을 통해 필요한 운영 자금을 확보합니다. 둘째, 상업용 부동산 소유주 및 운영자들이 있습니다. 이들은 신규 부동산 프로젝트나 기존 자산의 개발 및 리모델링을 위해 자금을 필요로 하며, AFC Gamma는 부동산 담보를 통해 낮은 금리로 자금을 제공하는 매력적인 금융 파트너가 됩니다. 셋째, 비대마초 관련 상업용 부동산 투자자들이 있습니다. 이들은 부동산 자산 관리 및 추가적인 투자 기회를 찾기 위해 AFC Gamma의 대출 상품을 활용합니다. 각 고객들은 AFC Gamma의 철저한 신용평가와 담보 기반의 대출을 통해 안정적인 자금 조달을 확보하며, 이를 통해 사업 운영의 지속 가능성을 높입니다[0][1][2].
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| === 회사의 비용구조 ===
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| {| class="wikitable"
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| ! 주요 비용 분류
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| ! 상세 설명
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| ! 자원 제공 회사
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| | 이자 비용
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| | 2023년 12월 31일 기준, 2027 Senior Notes의 원금 감소로 인한 이자 비용 감소가 있었습니다.
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| | 다양한 금융 기관
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| | 관리 비용
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| | 관리 비용은 인센티브 수수료와 같은 항목을 포함하며, 2023년 8.0% 증가하였으나 핵심 수익(Management Agreement에 정의)에 따른 인센티브 수수료는 감소했습니다.
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| | 내부 관리 팀 및 외부 관리 회사
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| | 일반 및 관리비
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| | 퇴직금 등의 이유로 2023년 6.5% 증가했으며, 이는 전 최고재무책임자(CFO)의 퇴직에 따른 비용 증가가 주요 원인입니다.
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| | 회사 인력 및 채용회사
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| | 주식 기반 보상
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| | 주로 2023년에 주어진 주식 보상의 3년 베스팅 기간으로 인해 2022년 대비 24.7% 감소했습니다.
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| | 회사 내부 주식 부여
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| | 전문 서비스 비용
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| | 법무, 회계 등의 전문 서비스에 대한 비용으로 2023년 7.1% 감소했습니다.
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| | 로펌, 회계법인 등
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| | 대출 평가 및 관리 비용
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| | 대출 발행 및 이중 평가와 관련된 비용으로 제3자 평가 회사에 지급됩니다.
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| | 제3자 평가 회사
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| | 세금
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| | 연방, 주 및 지방의 등록비, 세금 등을 포함하며 REIT로서 발생하는 비용입니다.
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| | 미국 국세청 및 기타 세금 당국
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| | 독립 이사 비용
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| | 독립 이사들에게 지급되는 수수료 및 비용입니다.
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| | 독립 이사들
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| | 브로커 수수료
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| | 주식 거래와 관련된 비용입니다.
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| | 주식 중개 회사
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| | 정부 제출 문서와 보고서 준비 비용
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| | 주주보고서, 프록시 문서, 정부 제출 보고서 등의 준비 비용입니다.
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| | 금융 정보 제공 업체 및 인쇄 회사
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| |}
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| AFC Gamma, Inc.는 다양한 비용을 관리하며, 특히 부동산 담보 대출과 관련된 복합적인 비용 구조를 가지고 있습니다. 제3자 평가 기관, 금융 기관, 전문 서비스 회사와 같은 외부 업체들과 협력하여 운영 비용을 관리합니다[0][1].
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| === 제품군 ===
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| AFC Gamma, Inc.의 주요 제품과 이들 제품이 회사 수익에 기여하는 방식은 다음과 같습니다.
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| <span id="주요-제품"></span>
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| === 주요 제품: ===
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| # '''선순위 담보 대출 (Senior Term Loans)''' | |
| #* '''설명''': 대마초 산업 및 기타 상업 부동산 운영자를 대상으로 하는 선순위 담보 대출.
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| #* '''구조''': 부동산, 장비 및 관련 자산을 담보로 설정.
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| #* '''수익 기여''': 모든 대출에서 발생하는 이자 수익의 대부분을 차지하며, 변동 금리로 설정되어 있음.
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| #* '''예시''': 2023년 12월 31일 기준, $314,376,929의 총 잔여 원금 중 $301,265,398이 캐리어 가치로 설정됨[0].
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| # '''후순위 담보 대출 (Second Lien Loans)'''
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| #* '''설명''': 보다 높은 리스크를 감수하며 상업용 부동산 소유주 등을 대상으로 제공됨.
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| #* '''구조''': 부동산 및 기타 자산을 담보로 설정, 이자율이 비교적 높음.
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| #* '''수익 기여''': 주로 이자 수익과 일부 지분 참여 옵션으로 수익이 발생.
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| # '''모기지 담보 증권 (Mortgage-Backed Securities)'''
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| #* '''설명''': 비대마초 관련 부동산 자산을 담보로 하는 증권에 대한 투자.
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| #* '''구조''': 증권화된 모기지 대출을 통해 수익을 창출.
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| #* '''수익 기여''': 이자 소득과 자본 이득을 통해 발생.
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| <span id="수익-기여-방식"></span>
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| === 수익 기여 방식: ===
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| * '''이자 소득 (Interest Income)''': AFC Gamma는 변동 금리와 고정 금리의 대출에서 발생하는 이자 소득을 통해 주요 수익을 창출합니다. 예를 들어, 2023년 12월 31일을 기준으로, 변동 금리 대출이 전체 포트폴리오의 약 68%를 차지합니다.
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| * '''PIK 이자 (Paid-In-Kind Interest)''': 일부 대출은 PIK 이자를 포함하며, 이는 계약된 이자율에 따라 대출의 원금에 합산되고 이자 소득으로 기록됩니다.
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| * '''기타 수수료 (Other Fees)''': 대출 초기 할인(OID)과 사용되지 않은 대출 부분에 대한 수수료, 조기 상환 수수료, 종료 수수료 등이 수익에 기여합니다[1][2].
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| <span id="주요-경쟁자"></span>
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| === 주요 경쟁자: ===
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| {| class="wikitable"
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| ! 경쟁자 회사
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| ! 주요 제품
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| ! 설명
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| | NewLake Capital Partners
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| | 부동산 임대 및 담보 대출
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| | 대마초 산업 운영자를 위한 부동산 임대 및 대출 제공
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| | Innovative Industrial Properties
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| | 의료용 대마초 시설 임대
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| | 의료용 대마초 재배 및 제조 시설 임대 및 관리
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| |-
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| | Power REIT
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| | 녹색 에너지 및 대마초 부동산
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| | 대마초 재배 및 기타 친환경 부동산 프로젝트에 투자 및 임대[3].
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| |}
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| === 주요 리스크 ===
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| AFC Gamma, Inc.의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다.
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| # '''대마초 법률 및 규제 리스크''':
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| #* AFC Gamma는 대마초 산업 운영자를 대상으로 한 대출에 중점을 두고 있기 때문에 대마초 산업을 둘러싼 법률 및 규제 변화에 민감하게 반응해야 합니다. 주식법의 변화, 연방 규제의 강화 또는 약화, 주별 규제의 변동 등은 회사의 대출 포트폴리오에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
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| # '''금융 시장 변동성''':
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| #* 경제적 환경의 변화에 따른 금융 시장의 불안정성은 AFC Gamma의 자금 조달 및 대출 조건에 영향을 줄 수 있습니다. 금리 상승, 신용 시장의 변동성, 유동성 부족 등의 요인은 회사의 자금 조달 기회를 제약할 수 있습니다.
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| # '''부동산 시장의 변동성''':
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| #* AFC Gamma의 사업은 부동산 시장에 직간접적으로 노출되어 있으며, 부동산 가격의 변동성, 임대 수요의 감소, 부동산 가치 하락 등 부동산 시장의 불안정성은 회사의 운영과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
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| # '''신용 위험''':
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| #* 대출 및 부채증권에 따른 신용 위험은 AFC Gamma의 수익 안정성을 위협할 수 있습니다. 대출 채권자의 파산, 연체, 신용등급 하락 등은 회사의 금융 성과에 부담을 줄 수 있으며, 적절한 리스크 관리가 필요합니다.
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| # '''코로나19 및 자연재해 관련 리스크''':
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| #* 코로나19 팬데믹이나 자연재해로 인한 비상황은 AFC Gamma의 사업 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 급격한 시장 변동, 대출 상환 능력 감소, 자산 가치 하락 등을 고려해야 합니다.
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| =='''재무'''==
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| AFC Gamma, Inc.의 2023년 12월 31일 기준 재무 성과를 분석한 결과, 회사의 순이익은 전년도 3,590만 달러에서 약 2,100만 달러로 감소하였습니다. 이는 주로 이자 수익의 감소와 관련이 있습니다. 이자 수익은 1,100만 달러, 약 13.5% 감소하였으며, 이는 수수료 수익, 미사용 수수료 및 OID 수익의 감소에 기인합니다. 이에 반해, 이자 지출은 약 50만 달러, 6.7% 감소하였고, 이는 2027년 만기 선순위 채권의 원금이 감소했기 때문입니다. 관리 수수료는 약 30만 달러, 8% 증가한 반면, 인센티브 수수료는 핵심 수익 감소로 약 200만 달러, 16% 감소하였습니다. 또한, 일반 관리비는 약 30만 달러, 6.5% 증가한 것으로 나타났으며, 이는 주로 전 CFO의 퇴직 관련 비용 때문입니다. 주당 장부 가치는 2022년 16.65달러에서 2023년 15.64달러로 감소하였습니다. 현금 흐름 측면에서는 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 2022년 약 3,132만 달러에서 2023년 약 2,123만 달러로 감소하였고, 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 2022년 약 -1,634만 달러에서 2023년 약 2,852만 달러로 증가하였습니다. 금융 활동으로 인한 현금 흐름은 2022년 약 1,615만 달러에서 2023년 약 -6,849만 달러로 감소하였습니다[0][1][2][3].
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| === 대차대조표 ===
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| AFC Gamma, Inc.의 2023년과 2022년의 대차대조표는 다음과 같습니다:
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| {| class="wikitable"
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| |-
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| ! 항목
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| ! 2023년 (USD)
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| ! 2022년 (USD)
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| |-
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| | 현금 및 현금성 자산
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| | 18,683,112
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| | 36,457,572
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| |-
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| | 미실현 PIK 이자 수익
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| | 4,665,643
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| | 2,040,058
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| |-
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| | 기타 자산
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| | 1,801,472
| |
| | 1,664,614
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| |-
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| | 총 자산
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| | 324,171,155
| |
| | 355,035,132
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| |-
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| | 차입금
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| | 70,480,000
| |
| | 100,781,873
| |
| |-
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| | 유동부채
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| | 4,073,363
| |
| | 4,290,121
| |
| |-
| |
| | 총 부채
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| | 74,553,363
| |
| | 105,071,994
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| |-
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| | 주주자본
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| | 249,617,792
| |
| | 249,963,138
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| |}
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| AFC Gamma, Inc.의 재정 상태를 분석한 결과, 2023년 말의 총 자산은 약 3억 2천 4백만 달러로 2022년의 약 3억 5천 5백만 달러에 비해 감소했습니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산의 감소와 대출 원금의 변동에 기인합니다. 총 부채는 2022년 약 1억 510만 달러에서 2023년 약 7,450만 달러로 감소했으며, 이는 차입금 상환 등의 이유로 보입니다. 주목할 만한 점은 주주자본이 비슷한 수준에서 유지되고 있다는 점입니다. 이는 주주들에게 안정적인 재무구조를 보여주는 긍정적인 신호입니다[0][1][2].
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| AFC Gamma, Inc.는 대마초 산업 운영자에 대한 부동산 담보 대출에 주력하고 있으며, 이에 따라 대출 포트폴리오 및 현금 흐름 관리가 중요합니다. 대차대조표 상의 자산 배분을 보면, 대부분의 자산이 대출과 관련된 항목에 집중되어 있음을 알 수 있으며, 이는 회사의 핵심 사업 영역과 일치합니다. 이러한 자산 배분은 회사의 비즈니스 모델과 전략에 잘 부합합니다. | |
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| === 손익계산서 ===
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| 업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
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| === 현금흐름표 ===
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| 업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
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| === 주요 부채 및 전환사채들 ===
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| AFC Gamma, Inc.은 여러 가지 부채와 차입 관련 규제를 가지고 있습니다. 다음 표는 주요 부채와 관련 조건을 정리한 것입니다:
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| {| class="wikitable"
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| |-
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| ! 부채 종류
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| ! 금액 (백만 달러)
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| ! 이자율
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| ! 조건
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| |-
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| | Revolving Credit Facility
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| | 42.0
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| | 기본 금리 + 0.50% 또는 4.50% 중 큰 값
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| | 만기일: 2025년 4월 29일, 유동성 최소 5백만 달러
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| |-
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| | 2027 Senior Notes
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| | 100.0
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| | 5.75%
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| | 반기별 이자 지급 (5월 1일, 11월 1일)
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| |-
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| | Public Company H 신용 시설
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| | 84.0
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| | 미국 프라임 금리 + 5.8%
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| | 부동산 담보 강화 조건, 건설 프로젝트 자금 선지급 조건
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| |-
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| | CRE Private Company A 중순위 대출
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| | 28.2
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| | SOFR + 15.31%, SOFR 최소 4.00%
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| | 만기일: 2024년 5월 31일
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| |-
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| | CRE Private Company B 중순위 대출
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| | 20.7
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| | 할인율 1.0%
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| | 총 56.4백만 달러 중 20.7백만 달러를 회사가 부담
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| |}
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| 각 부채 항목은 AFC Gamma, Inc.의 재무 구조와 자금 운용에 중요한 역할을 하며, 특히 다양한 약정 조건과 이자율이 적용되어 있습니다. 예를 들어, Revolving Credit Facility는 유동성 요구 조건을 충족해야 하고, 2027 Senior Notes는 반기별로 이자를 지급해야 합니다 .
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| =='''주가 영향 미치는 요인들'''==
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| AFC Gamma, Inc.의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 거시경제 상태가 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 경제 불황이 오면 부동산 담보 대출 및 신규 대출 수요가 감소하여 AFCG의 수익이 줄어들고 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, 경제 호황기에는 대출 수요가 증가하고 자산 가치가 상승하여 주가가 오를 수 있습니다. 둘째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 투자 심리를 위축시키고 금리 변동성을 증가시켜 AFCG의 자금 조달 비용을 높일 수 있어 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 셋째, 경쟁사의 등장과 시장 변화도 중요한 요인입니다. 새로운 대체 투자 수단이 부상하거나 경쟁사가 더 유리한 조건의 대출을 제안하면 AFCG의 시장 점유율과 수익성이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 마지막으로, 법적 규제와 정부 정책의 변화는 AFCG의 운영 환경에 직접적인 영향을 미칩니다. 예를 들어, 대마초 산업에 대한 규제가 완화되면 대출 수요가 증가하여 주가가 상승할 수 있지만, 규제가 강화되면 정반대의 결과를 초래할 것입니다[0][1][2][3].
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| === 주가 급등/급락 히스토리 ===
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| === 회사 주요 이슈들 ===
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| =='''회사의 미래 전망'''==
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| AFC Gamma, Inc.의 미래는 여러 요인에 따라 성장할 수도, 축소될 수도 있습니다. 대마초 산업의 지속적인 합법화 추세와 각 주에서의 규제 완화는 AFCG의 대출 수요 증가로 이어져 회사 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 특히 의료 및 성인용 대마초 시장이 확대될수록 이 산업에 진출하려는 운영자들이 많아져 자본 수요가 증가하고, 이러한 자본 수요를 충족시키기 위해 AFCG의 대출 기회도 늘어날 가능성이 큽니다. 반면, 대마초 시장의 규제가 다시 강화되거나 경제 불황으로 인해 부동산 시장이 침체되면 AFCG의 대출 회수 리스크가 증가해 수익성이 저하될 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 등장과 더 유리한 대출 조건을 제시하는 기업들로 인해 시장 점유율이 감소할 소지가 있습니다. 대출 포트폴리오의 다각화 여부도 중요한데, 특정 지역이나 산업에 집중된 대출로 인해 리스크가 높아질 수 있으며, 대마초 산업의 경기 변동에 따라 수익성이 급감할 위험이 있습니다[0][1][2][3].
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