TDW (TDW, TDW)

회사 소개

타이드워터(Tidewater Inc.)는 해양 에너지 산업에서 가장 큰 해양 지원 선박 운영 회사 중 하나로, 1956년에 설립되어 65년 이상 해양 및 운송 서비스를 제공해왔다. 이 회사는 전 세계 30개국 이상에서 217척의 다양한 해양 서비스 선박을 운영하고 있으며, 고객에 대한 반응성과 사업의 유연성을 위해 지리적으로 분산된 다섯 개의 사업 부문(미주, 아시아 태평양, 중동, 유럽/지중해, 서아프리카)으로 구성되어 있다. 타이드워터는 원유 및 천연가스 탐사, 개발, 생산은 물론 해상 풍력 발전소 개발과 유지 보수에 필요한 모든 단계에서 지원 서비스를 제공한다. 제공하는 서비스에는 이동식 해양 굴착 장비에 대한 견인 및 앵커 작업, 드릴링 및 생산 활동에 필요한 물자와 인력의 이송, 해양 건설 및 해양 조사 지원 등이 포함된다. 수익은 해양 선박의 이용률과 서비스 요금(Day Rate)에 따라 달라지며, 이는 고객의 해양 탐사 및 개발 활동과 밀접한 관련이 있다. 고객층은 대형 국제 석유회사와 중소 독립 탐사 및 생산 기업, 외국 정부 소속 기관 등으로 구성되어 있다. 타이드워터는 최근 스와이어 패시픽 오프쇼어와 솔스타드 오프쇼어로부터 여러 선박을 인수하여 선박의 수와 서비스 범위를 확대하고 있으며, 이러한 다각화는 지속 가능성 분야에서도 기회를 모색하는 방향으로 나아가고 있다[0][1].

주요 고객

타이드워터의 고객은 주로 여러 해양 에너지 산업의 플레이어들로 구성되며, 대형 국제 석유 및 가스 기업, 중소 독립 탐사 및 생산 기업, 외국 정부 소속 기관을 포함한다. 대형 석유 및 가스 기업은 전 세계적으로 원유와 천연가스를 탐사, 개발 및 생산하며, 이 과정에서 타이드워터의 해상 지원 서비스를 필요로 한다. 이들은 타이드워터의 견인, 앵커 작업, 드릴링 물자와 인력의 이송, 해양 건설 지원 등의 서비스를 통해 해양 작업을 원활하게 수행할 수 있다. 중소 독립 탐사 기업은 상대적으로 규모는 작지만 특정 지역에서 독립적 또는 파트너십을 통해 원유 및 가스 탐사 작업을 진행하며, 타이드워터의 서비스를 통해 효율적이고 전문적인 해양 지원을 받는다. 또한, 외국 정부 기관은 해양 에너지 자원 개발 및 관리와 관련된 다양한 작업에 있어 타이드워터의 전문성과 경험에 의존한다. 이러한 고객층은 해양 환경에서의 효율적이고 안전한 작업 수행을 위해 타이드워터의 전문적인 해양 서비스와 경험을 필요로 하며, 이는 그들의 주요 작업 활동의 안정성과 성공을 보장하는 중요한 요소로 자리 잡고 있다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	관련 제공자
선박 운영 비용	타이드워터의 주요 비용으로, 선박 운영에는 연료, 선원 급여, 유지 보수 및 수리 비용이 포함됩니다. 해양 지원 선박은 계속적인 유지 보수가 필요하며, 이는 표준 운영 절차의 일부입니다[0].	연료업체 및 해양 서비스 제공업체
임대 및 하차 비용	타이드워터는 특정 해양 프로젝트를 지원하기 위해 기타 선박을 임대할 수 있으며, 이는 임대료와 하차 비용을 포함합니다[1].	선박 임대업체
일반 및 관리 비용	관리 비용은 전반적인 회사 운영에 필요한 인력 고용, 사무실 비용 및 관리 장비 비용을 포함합니다[2].	일반 관리 및 사무 관리 서비스 제공업체
감가상각 및 상각	선박 및 기타 고정 자산의 감가상각 비용은 장기 자산의 가치 하락에 따른 상각 비용을 반영합니다[1].	회계 서비스 및 감사 서비스 제공업체
법률 및 소송 비용	특정 법적 사건 또는 소송으로 인한 비용은 회사가 처리해야 할 추가적인 비용입니다[2].	법률 서비스 제공업체

비용 절감 및 최적화를 위해 타이드워터는 다양한 외부 제공업체와 협력하여 비용의 효율적인 관리를 진행하고 있으며, 이는 해양 분야의 복잡한 니즈를 충족시키기 위한 다양한 전문 업체를 포함합니다.

제품군

타이드워터(Tidewater Inc.)의 주요 제품 및 서비스는 해양 에너지 산업에 특화된 해양 지원 선박 서비스입니다. 이 회사의 주요 제품은 크게 세 개의 카테고리로 나눌 수 있으며, 각각의 카테고리는 회사의 전체 매출에서 중요한 비중을 차지합니다. 타이드워터는 다양한 해양 서비스 선박을 운용하여 고객들에게 해상 견인 및 앵커 작업, 드릴링 및 생산 지원, 해양 건설 및 조사 지원 서비스를 제공합니다. 이러한 서비스는 해양의 원유 및 가스 탐사, 개발, 생산 그리고 재생에너지 해상풍력 발전소와 관련된 프로젝트 수행에 필수적인 지원을 제공합니다. 이 제품 및 서비스들은 해양 환경에서 작업이 효율적이며 안전하게 이루어질 수 있도록 하며, 이로 인해 고객의 비즈니스가 지속적으로 운영될 수 있는 기반을 마련합니다. 타이드워터의 매출은 이러한 선박 서비스에 대한 수요와 고객의 해양 탐사 및 개발 활동과 밀접하게 연결되어 있으며, 서비스 요율(Day Rate)과 선박의 활용률에 크게 의존합니다[0].

제품/서비스명	설명	매출 기여
해상 견인 및 앵커 작업	이동식 해양 굴착 장비에 대한 견인 작업 및 고정 지원을 제공	주요 수익원 중 하나
드릴링 및 생산 지원	드릴링 및 생산 활동에 필요한 물자와 인력의 이송 지원	높은 수익 기여
해양 건설 및 조사 지원	해양 건설 및 조사 활동 지원	안정적인 수익 기여

경쟁사로는 서브시(SEACOR Holdings), 헤즈보(Hellenic Seaways), 토탈Energies 등이 있으며, 이들은 각각 다른 방식으로 해양 분야에서의 서비스 및 제품 라인을 제공하고 있습니다.

경쟁사	설명
서브시(SEACOR Holdings)	해양 운송 및 물류 관리, 해양 지원 서비스 제공
헤즈보(Hellenic Seaways)	해상 여객 운송과 화물 운송 분야에서 활동
토탈Energies	에너지 산업 전반에 걸친 해양 지원 및 연구 개발

이와 같은 경쟁사들은 글로벌 시장에서 타이드워터와 유사한 제품 및 서비스를 제공하고 있어 상호간의 시장 경쟁이 치열합니다[1].

주요 리스크

타이드워터(Tidewater Inc.)의 사업에 관련된 위험 요소는 여러 가지가 있으며, 그 중에서도 몇 가지에는 특정성과 창의성을 가진 위험이 존재한다. 첫째, 타이드워터는 해양 에너지 산업에서 다수의 국가에 걸쳐 운영하고 있어 국가별 법률과 규제가 상이하게 적용될 수 있다. 이로 인해 특정 국가에서의 비즈니스 변화나 정책 실패로 인해 사업 운영이 제한될 수 있으며, 이는 타이드워터의 글로벌 확장 전략에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 최근 해양 산업에서의 드론 및 자동화 기술이 급속히 발전하고 있으며, 이에 적응하지 못할 경우 경쟁사에 비해 상대적으로 열세에 놓일 수 있다. 이는 시간이 지남에 따라 타이드워터의 서비스 요구에 대한 변화에 뒤처지는 결과를 초래할 수 있다. 셋째, 해양 지원 산업의 체계적 구조적 변화가 발생할 경우, 예를 들어 고객들이 등을 돌리거나 서비스 통합을 통해 기존 고객 기반이 줄어들어 회사 매출에 중대한 타격을 줄 수 있다. 넷째, 해양 환경의 변화(예: 기후 변화, 해수면 상승 등)로 인해 안전한 작전이 불가능해질 경우, 이는 선박 운영에 직접적인 영향을 미쳐 서비스 일정 중단 및 손실을 초래할 수 있다. 마지막으로, 세계 경제의 위기나 정치적 불안정성이 발생할 경우, 타이드워터의 고객들이 자본 지출을 줄일 가능성이 높아져, 결국 회사의 매출과 이익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2][3].

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	371.0	647.7	1010.0
매출원가	378.6	518.6	741.2
매출총이익	-7.6	129.1	268.8
영업비용	68.2	99.9	94.2
영업이익	-75.7	29.2	174.6
영업외수익	48.1	31.5	35.7
세전 순이익	-123.8	-2.3	138.9
법인세 비용	5.9	19.9	43.3
당기순이익	-129.0	-21.7	97.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	149.0	164.2	274.4
매출채권, 순액	86.5	156.5	268.4
재고자산	12.6	30.8	31.9
유동자산 총계	342.7	377.9	591.1
유형자산, 순액	688.0	796.7	1315.1
비유동자산 총계	753.1	919.7	1471.6
자산 총계	1095.8	1297.7	2062.8
매입채무	20.8	38.9	44.9
단기차입금	N/A	N/A	103.1
유동부채 총계	157.9	194.8	328.7
장기차입금	167.9	169.0	631.4
비유동부채 총계	236.1	236.9	696.3
부채 총계	394.0	431.7	1025.1
자본금 및 추가 납입 자본	1376.5	1557.0	1671.8
이익잉여금	-677.9	-699.6	-637.8
자본 총계	701.8	866.0	1037.7
부채 및 자본 총계	1095.8	1297.7	2062.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-129.7	-22.2	95.6
감가상각비 및 무형자산상각비	73.2	83.5	128.8
비현금 운전자본 변동	-7.4	-79.2	-171.9
영업활동으로 인한 현금흐름	15.0	40.2	104.7
유형자산 취득	-9.0	-16.6	-31.6
투자활동으로 인한 현금흐름	25.1	-23.8	-610.3
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-26.5	N/A	561.3
재무활동으로 인한 현금흐름	-41.0	-2.7	615.6
현금 순변동	-0.9	13.7	110.0

주가 영향 미치는 요인들

타이드워터(Tidewater Inc.)의 주가 변동은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동이다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되어 주요 수익원이 되는 해외 활동에서 투자 수익률이 낮아지는 경우, 이는 타이드워터의 비용 증가로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상태이다. 글로벌 경제 성장이 둔화되어 에너지 수요가 감소하는 경우, 해양 에너지 산업 전반에 대한 수요 감소로 타이드워터의 매출이 줄어들어 주가 하락 요인이 될 수 있다. 셋째, 국제 갈등 예시로 미중 무역전쟁이 심화될 경우, 주요 고객인 국제 석유 회사들의 활동이 위축되어 프로젝트 연기 및 취소가 발생할 가능성이 있다. 이는 타이드워터의 서비스 수익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 것이다. 넷째, 경쟁자의 부상으로 인해 타이드워터의 시장 점유율이 감소하는 시나리오가 있을 수 있다. 새로운 경쟁자가 더욱 효율적인 선박과 서비스를 제공하여 타이드워터의 고객을 빼앗는 경우, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 트렌드 변화이다. 예를 들어, 재생 가능 에너지가 각광받아 자원이 해양 풍력 발전소로 이동하게 된다면, 타이드워터가 제공하는 서비스의 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 이러한 다양한 시나리오는 타이드워터의 경영 전략과 능력에 따라 다르게 반응하며 주가에 영향을 줄 수 있다.

회사의 미래 전망

타이드워터는 미래에 다양한 요인으로 인해 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 첫째, 해양 에너지 산업의 기술 발전과 혁신은 타이드워터의 서비스 수요를 증가시킬 수 있는데, 특히 자동화된 해양 장비 및 친환경 연료 사용의 확대가 이에 해당한다. 둘째, 글로벌 에너지 수요가 증가하는 경우에도 타이드워터의 성장이 기대된다. 특히 신흥 시장에서의 에너지 소비 증가 및 기존 화석 연료 자원의 고갈로 인한 대체 자원의 중요성이 부각되면 해양 탐사와 개발에 대한 수요가 늘어날 수 있다. 셋째, 타이드워터가 해상 풍력 발전 등의 재생 에너지 분야로 사업을 다각화하면 새로운 성장 기회를 창출할 수 있다. 반면에, 환경 규제가 강화되거나 유가가 급락하는 경우, 해양 탐사 및 개발이 위축되어 타이드워터의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 글로벌 정세의 불확실성이나 정치적 리스크가 높아지면 주요 해양 시추 프로젝트가 연기되거나 중단될 위험이 있으며, 이는 회사 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 금융시장 내 금리 상승으로 인한 자금 조달 비용의 증가는 타이드워터의 확장 계획에 제약을 줄 수 있다. 이러한 다양한 요인은 타이드워터의 전략적 결정과 시장 대응에 따라 사업 확장이나 축소를 가져올 수 있다.