애스펜 에어로젤스 (Aspen Aerogels, Inc., ASPN)

회사 소개

ASPEN은 에어로겔 기술을 디자인, 개발 및 제조하는 기업으로, 주로 에너지 산업, 지속가능한 보온 재료 및 전기 자동차 시장에서 사용되는 고성능 에어로겔 재료를 개발하고 생산합니다. 에너지 산업 및 지속가능한 보온 재료 시장에 고성능 에어로겔 보온재료를 제공하고 있으며, 에어로겔 열 차단재를 상업용 배터리 팩에 사용하기 위해 PyroThin® 에어로겔 열 차단 제품 라인을 개발 및 상업화했습니다. 또한 배터리 재료 시장 및 다양한 높은 잠재력 시장에서의 에어로겔 기술 적용을 개발 중이며, 기본 사업은 에너지 산업과 열 차단 두 개의 보고 분기 부문으로 구성되어 있습니다. 그들의 에어로겔 보온재는 세계 최대의 석유 생산자 및 석유화학 및 기타 에너지 시설에서 사용되고 있으며, 여러 산업 리더들과의 기술 및 상업적 관계를 통해 제품을 최적화하고 있습니다. 또한 전기 자동차 시장에서 고객 베이스를 확대하고 있으며, 탄소 에어로겔 프로그램을 통해 전기 자동차 제조업체들이 주행 거리를 늘리고 전기 자동차 비용을 줄일 수 있는 가능성을 탐색하고 있습니다[0].

주요 고객

ASPEN의 주요 고객은 다음과 같은 여러 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 에너지 산업에서 고성능 단열재를 필요로 하는 분배업체와 설치 계약업체입니다. 분배업체는 에어로겔 재료를 재고로 보유하고 이를 설치 계약업체 및 최종 사용자에게 판매하며, 설치 계약업체는 단열 재료의 설치, 검사 및 유지보수를 수행합니다. 이들은 에어로겔 소재의 탁월한 단열 성능과 가벼운 무게, 내구성을 활용하여 에너지 비용 절감과 효율성 향상이라는 이유로 ASPEN의 제품을 구매합니다. 둘째, 전기 자동차(EV) 및 에너지 저장 시장입니다. 여기에는 EV 제조업체, 주요 자동차 부품 공급업체, 리튬 이온 배터리 제조업체 및 에너지 저장 회사가 포함되며, 이들은 안전하고 효율적인 배터리 시스템을 위해 PyroThin®과 같은 열 차단 제품을 필요로 하여 ASPEN의 제품을 채택합니다. 이러한 고객들은 더 나은 배터리 성능, 안전성, 주행 거리 향상 및 비용 절감을 목표로 ASPEN의 제품을 사용합니다. 셋째, 최종 사용자로 직접 판매되는 경우로, 에어로겔 제품의 직접 명세, 물류, 설치, 유지보수 등을 관리하는 에너지 산업 내의 기술적으로 숙련된 고객들입니다. 이들은 에어로겔 제품의 우수한 성능을 통해 프로젝트의 최적화와 비용 절감을 추구합니다. 각 세그먼트의 고객들은 ASPEN의 혁신적이고 고성능의 에어로겔 기술을 통해 다양한 산업에서 효율성과 성능을 향상시키기 위해 ASPEN의 제품을 사용하고 있습니다[0][1][2].

회사의 비용구조

ASPEN의 주요 비용 구성 요소는 아래 표와 같이 분류될 수 있습니다.

비용 구성 요소	상세 설명	제공 회사
재료 비용	섬유성 베팅, 실리카 물질 및 첨가제를 포함하며, 이는 제품 매출 비용의 중요한 부분을 차지합니다. 재료 비용은 제품 매출의 약 36%를 차지합니다.	-
제조 비용	인건비, 유틸리티 비용, 유지보수 비용, 그리고 제조 자산의 감가상각비를 포함합니다. 제조 비용은 또한 제조 직원의 주식 기반 보상과 배송 비용을 포함합니다. 제조 비용은 제품 매출의 약 40%를 차지합니다.	-
감가상각비	제조 및 연구 관련 감가상각 비용이 포함됩니다.	-
유틸리티 및 시설 비용	제조 활동을 지원하기 위한 시설 운영 및 유지비용뿐만 아니라 전기 등 유틸리티 비용이 포함되어 있습니다.	-
연구개발 비용	재료 및 공급 비용, 보상 비용, 그리고 기타 연구개발 관련 비용이 포함됩니다. 이 비용은 매출의 약 7%를 차지합니다.	-
판매 및 마케팅 비용	홍보와 관련된 비용, 시설 유지비용, 인건비 등을 포함합니다. 이 비용은 매출의 약 14%를 차지합니다.	-

위에 언급된 비용 구성 요소들은 특정 제공 회사와 연관된 정보는 명시되어 있지 않으나, 회사는 기본적으로 다양한 공급사 및 외부 제조사를 통해 원재료나 제조 서비스 등을 조달받고 있습니다[0][1][2].

제품군

ASPEN의 주요 제품은 에너지 산업용 에어로겔 제품과 전기 자동차(EV)용 열 차단 제품으로 나누어집니다.

주요 제품 및 매출 기여도

제품군	제품명	2022년 매출 기여도	2023년 매출 기여도
에너지 산업용 에어로겔	Pyrogel®, Cryogel®	$124.8백만 (69%)	$128.6백만 (54%)
전기 자동차 열 차단 제품	PyroThin®	$55.6백만 (31%)	$110.1백만 (46%)

• Pyrogel® 및 Cryogel®: 이 제품들은 에너지 산업에서 고성능 단열재로 사용되며, 주로 석유 화학 및 정유 공장에서 사용됩니다. Pyrogel®은 고온 환경에서도 뛰어난 단열 성능을 제공하며, Cryogel®은 초저온 환경에서 우수한 성능을 발휘합니다. 이 제품들은 2022년 매출의 69%, 2023년 매출의 54%를 차지하였습니다[0].
• PyroThin®: 이 제품은 전기 자동차 배터리 시스템에서 발생할 수 있는 열 폭주를 차단하기 위해 개발된 초박형, 경량 열 차단 제품입니다. PyroThin®은 2021년 첫 상업화 이후 매출이 급격히 증가하며 2022년 매출의 31%, 2023년 매출의 46%를 차지하였습니다[1][2].

경쟁사 ASPEN의 주요 경쟁사로는 에너지 산업 및 전기 자동차 시장에서 에어로겔 및 단열 재료를 생산하는 기업들이 있습니다.

회사명	주요 제품 및 기술
Cabot Corporation	Aerogel 기반 단열재
BASF	다양한 산업용 단열 솔루션
Owens Corning	고성능 유리 섬유 단열재

이러한 경쟁사들은 ASPEN과 유사한 기술을 보유하고 있으며, 각자의 시장에서 다양한 단열 솔루션과 혁신적인 제품을 제공하고 있습니다.

주요 리스크

ASPEN의 비즈니스에는 여러 가지 리스크 요소가 존재합니다. 첫째로, 제품의 안전에 대한 인식이 낮아질 경우 제품 판매와 사업 지속에 심각한 영향을 미칠 수 있으며, 경쟁사가 이러한 인식을 조장할 수 있습니다. 또한 제품의 실패나 부정적 인식, 예를 들어 건강 문제로 인한 인식 등이 있을 경우 제품 대체 가능성이 있습니다. 뿐만 아니라, 건강 및 안전법 및 규정을 준수하지 않아 벌금이 부과되거나 운영을 중단해야 할 가능성이 있습니다. 또한 사업 확장과 운영에 필요한 적절한 자금 조달에 실패할 경우 성장 및 사업 또는 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다양한 국가에서의 운영 확대로 인해 증가하는 경제, 무역, 외환, 운영 및 정치적 리스크도 존재하며, 이러한 요인들이 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-10-11) 이 보고서는 2025년부터 2035년까지 빠르게 변화하는 열 관리 산업에 대한 심층 분석을 제공하며, 주요 트렌드, 기술 및 시장 기회를 다루고 있습니다. 전기차, 소비자 전자 제품, 데이터 센터, 5G 통신을 포함한 다양한 산업에서 효과적인 열 관리 솔루션의 중요성이 증가하고 있음을 강조합니다.link

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	121.6M	180.4M	238.7M
매출원가	111.7M	175.4M	181.8M
매출총이익	9.9M	5.0M	56.9M
영업비용	50.5M	84.2M	106.1M
영업이익	-40.6M	-79.2M	-49.2M
영업외수익	-3.5M	3.5M	-3.4M
세전 순이익	-37.1M	-82.7M	-45.8M
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-37.1M	-82.7M	-45.8M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	76.6M	281.3M	139.7M
매출채권, 순액	20.4M	57.4M	70.0M
재고자산	12.0M	22.5M	39.2M
유동자산 총계	112.2M	369.7M	266.3M
유형자산, 순액	69.3M	271.2M	434.4M
비유동자산 총계	70.8M	273.7M	436.7M
자산 총계	183.0M	643.4M	703.0M
매입채무	17.4M	54.7M	51.1M
단기차입금	2.2M	2.4M	1.9M
유동부채 총계	36.6M	78.9M	78.1M
장기차입금	13.0M	117.0M	136.9M
비유동부채 총계	18.0M	117.0M	136.9M
부채 총계	54.5M	196.0M	215.0M
자본금 및 추가 납입 자본	673.5M	1.1B	1.2B
이익잉여금	-545.1M	-627.8M	-673.6M
자본 총계	128.4M	447.4M	488.1M
부채 및 자본 총계	183.0M	643.4M	703.0M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-37.1M	-82.7M	-45.8M
감가상각비 및 무형자산상각비	9.4M	9.2M	15.3M
비현금 운전자본 변동	6.0M	-38.2M	-31.2M
영업활동으로 인한 현금흐름	-18.6M	-94.4M	-42.6M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-13.8M	-178.0M	-175.5M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	100.0M	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	92.5M	478.4M	75.5M
현금 순변동	60.1M	206.0M	-142.6M

주가 영향 미치는 요인들

ASPN의 주가 변동에는 다양한 요인들이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 ASPEN의 해외 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 둘째, 거시경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 글로벌 경제가 호황을 맞아 에너지 산업의 수요가 증가할 경우 ASPEN의 매출이 증가하게 되어 주가가 긍정적인 방향으로 움직일 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화될 경우 중국 내 생산 비용이 증가할 수 있으며, ASPEN이 이를 충당하기 위해 가격을 인상하게 되면 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장은 큰 위협이 될 수 있습니다. 새로운 경쟁사들이 더 저렴하고 효율적인 에어로겔 제품을 출시할 경우 ASPEN의 시장 점유율이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화도 중요합니다. 예를 들어, 전기차 시장의 급성장이 지속될 경우 ASPEN의 PyroThin® 제품에 대한 수요가 증가하여 주가가 긍정적으로 반응할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ASPEN의 미래는 매우 유망하나 일부 리스크도 존재합니다. 먼저, 세계적인 에너지 수요와 전기차(EV) 시장의 성장이 ASPEN의 에어로겔 제품에 대한 수요를 증가시킬 것으로 예상됩니다. 특히, 전기차 배터리 시스템에서 열 차단재로 사용되는 PyroThin® 제품 라인의 성장은 긍정적인 전망을 보입니다. 또한, 지속가능한 보온 재료 시장에서의 점유율 확대와 새로운 시장 진출을 목표로 한 전략적 파트너십 구축도 성과를 낼 것으로 예상됩니다. 그러나 원자재 비용 변동 및 생산 비용 증가와 같은 재정적 압박 요인들은 주의해야 할 부분입니다. 높은 제조 효율성과 특허 보호는 경쟁사들의 시장 진입을 방해하는 중요한 요소로 작용할 것입니다. 반면, 새로운 기술 개발과 시장 트렌드 변화에 신속히 대응하지 못할 경우, 시장 점유율 감소와 같은 위험에 직면할 수 있습니다. 결국, ASPEN의 미래는 전 세계적인 에너지 산업과 전기차 시장의 성장 여부, 그리고 내부적인 생산 효율성 및 혁신 능력에 크게 의존할 것입니다 [0][1][2].