마벨 테크놀로지 (Marvell Technology, Inc., MRVL)

회사 소개

MRVL는 통신을 위한 고성능이며 안정적인 솔루션을 제공하는 데 목적이 있는 폭넓은 지적 재산 포트폴리오를 기반으로 제품 포트폴리오를 확장하는 데 상당한 자원을 투입하고 있습니다. 이 회사는 종합적 플랫폼 솔루션들을 통해 고객들의 시스템 비용을 감소시키는 것을 목표로 독립적 통합 회로에서 제공되는 기능을 통합하려는 중점을 두고 있습니다. 제품 포트폴리오는 선도적인 CMOS 공정 기술을 기반으로 하며, 5나노미터 및 3나노미터의 고급 CMOS 공정에 대한 투자 또한 진행 중입니다. 또한, MRVL은 현재 대만, 캐나다, 한국, 싱가포르 및 중국에 위치한 여러 어셈블리 및 테스트 하청업체들에 제품 패키징 및 테스트 요구 사항을 외주하고 있습니다. 이 회사는 사용하는 CMOS 공정을 통해 집중도 있게 고객들의 전체 시스템 비용을 줄이도록 노력하며, 고급 패키징 기술도 전체 시스템 비용을 최적화하고 줄이는 데 중요합니다[0].

주요 고객

MRVL의 주요 고객은 원래 장비 제조업체(OEM)와 원래 디자인 제조업체(ODM)들로, 이들은 최종 시장에 제품을 설계하고 제조합니다. 이들은 MRVL의 고성능 반도체 솔루션을 통합하여 데이터 센터, 네트워킹 장비, 스토리지 솔루션 등 다양한 전자기기를 제작합니다. 고객들 중 상당수는 특히 5G, 클라우드, AI 등 신흥 시장에서 요구되는 높은 통합 수준과 작은 프로세스 지오메트리를 요구하는 반도체 제품을 필요로 합니다. 이러한 제품들은 전체 시스템 비용을 낮추고 성능을 극대화하는 데 기여합니다. MRVL은 또한 몇몇 주요 고객에게서 전체 매출의 상당 부분을 얻고 있는 것으로 알려져 있으며, 이들 상위 10개 고객사로부터의 매출이 전체 매출의 72%를 차지합니다. 이 밖에도 하이퍼스케일 데이터 센터 고객을 지원하는 모듈 제작자들로부터의 수요 증가가 두드러져 이러한 분야에 대한 집중 투자가 이루어지고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

MRVL의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:

비용 항목	내용 및 세부 설명	주요 공급업체
재료비	제품 생산에 필요한 반도체 및 전자 부품 비용으로, 여기에는 CMOS 공정 기술에 사용되는 원자재가 포함됩니다.	대만, 캐나다, 한국, 싱가포르 및 중국의 하청업체들 [0]
연구개발 비용	엔지니어링 디자인 비용, 직원 보상 비용 및 기술 라이선스 구입 비용 등 혁신적 기술 개발을 위한 비용.	자체 자원 및 일부 외부 기술 라이선스 제공자
판매, 일반 및 관리비	영업 활동을 지원하고 관리하는 데 필요한 비용으로, 마케팅, 광고, 행정 및 기타 간접비용이 포함됩니다.	자체 자원 사용
주식 기반 보상	직원들에게 제공되는 주식 보상으로 인한 비용. 비용 증가는 주로 새로 발급된 주식 수량의 증가로 인한 것입니다.	자체 자원 사용
법적 합의 비용	계약 분쟁 해결을 위한 법적 비용.	자체 자원 사용
구조조정 관련 비용	조직 간소화 및 자원 최적화를 위한 비용.	자체 자원 사용
이자 및 기타 비용	부채 상환, 이자 지급 및 기타 금융 관련 비용.	다양한 금융 기관 및 채권자

MRVL은 이와 같은 다양한 비용 요소를 관리하며 반도체 기술을 위한 고급 솔루션을 제공하기 위해 여러 지역의 하청업체와 긴밀히 협력하고 있습니다. 주요 하청업체는 대만, 캐나다, 한국, 싱가포르 및 중국에 위치해 있습니다[0].

제품군

MRVL의 주요 제품은 주로 데이터 센터, 네트워킹, 스토리지, 자동차 및 산업 시장을 대상으로 하며, 매출 기여도는 제품군별로 다릅니다. 주요 제품과 이들이 MRVL의 매출에 기여하는 방식은 다음과 같습니다.

1. 데이터 센터 솔루션
   • 제품: 고성능 프로세서, Data Processing Units (DPU), 맞춤형 ASIC
   • 기여도: 데이터 센터 시장 매출의 8% 감소로 어려움을 겪었지만, AI 응용 프로그램에 대한 강력한 수요로 인해 광학 제품에 대한 수요가 증가하고 있습니다[0][1].
   • 설명: 데이터 센터 솔루션은 고성능 컴퓨팅과 낮은 지연 시간을 요구하는 애플리케이션에 사용되어, AI, 클라우드 컴퓨팅 등 최신 기술 수요를 충족합니다.
2. 네트워킹 솔루션
   • 제품: Ethernet 스위치, 광 트랜시버, 자동화된 네트워크 관리
   • 기여도: 엔터프라이즈 네트워킹 시장 매출의 10% 감소를 기록했습니다[2][0].
   • 설명: 네트워킹 솔루션은 기업 및 통신 사업자의 네트워크 인프라를 지원하며, 5G와 같은 차세대 네트워크 기술 도입에 중요한 역할을 합니다.
3. 스토리지 솔루션
   • 제품: NVMe 및 SATA 컨트롤러, SSD 컨트롤러
   • 기여도: 스토리지 시장의 재고 조정으로 인해 수요 감소를 겪고 있습니다[2].
   • 설명: 스토리지 솔루션은 고속 데이터 처리와 대용량 데이터를 필요로 하는 현대의 IT 환경에서 중요한 역할을 담당합니다.
4. 자동차 및 산업 솔루션
   • 제품: 자동차용 이더넷 솔루션, 산업용 IoT 솔루션
   • 기여도: 자동차 및 산업 시장에서 매출이 9% 증가했습니다[0].
   • 설명: 자동차 솔루션은 자율 주행, ADAS(첨단 운전자 지원 시스템) 등 스마트 자동차 기술에 필요하며, 산업용 IoT 솔루션은 스마트 공장, 자동화 시스템 등을 지원합니다.

경쟁사 제품

다음은 MRVL의 주요 제품과 유사한 제품을 생산하는 경쟁사들의 목록입니다:

제품군	경쟁사	설명
데이터 센터 솔루션	NVIDIA, AMD	고성능 DPU 및 맞춤형 ASIC 솔루션 제공
네트워킹 솔루션	Cisco, Broadcom	Ethernet 스위치 및 광 트랜시버 솔루션 제공
스토리지 솔루션	Western Digital, Micron	NVMe 및 SATA 컨트롤러, SSD 컨트롤러 제공
자동차 및 산업 솔루션	NXP Semiconductors, Infineon	자동차 이더넷, 산업용 IoT 솔루션 제공

이와 같이 MRVL은 고성능 반도체 솔루션을 제공하며 다양한 최종 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 하지만 강력한 경쟁사들과의 치열한 경쟁 속에서 지속적인 기술 개발과 시장 확대가 필요합니다[6][7].

주요 리스크

MRVL의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나는 전세계적으로 데이터 센터, 네트워킹 및 스토리지 솔루션 생산을 담당하는 대부분의 외주 생산 업체가 중국, 말레이시아, 싱가포르, 대만 및 캐나다에 위치해 있어 지역적 사건에 의해 작동이 방해될 수 있는 위험입니다. 특히 대부분의 다자간 생산 업체들이 중국 및 태평양 프리즘 내부의 타이완 및 기타 지진 위험이 높은 지역에 위치하고 있기 때문에 지진, 쓰나미, 태풍, 심한 폭풍, 전원 중단 또는 실제 또는 위협된 공중 보건 비상(예: COVID-19 팬데믹 및 장래의 유행병), 정치, 사회 또는 경제적 불안 또는 지역적 긴장 및 분쟁 등 지역 이슈로 인해 생산이 중단될 위험이 존재합니다[0]. 또한, 제품 수요의 급증으로 생산 파트너사의 가용 용량이 제한되거나 사용할 수 없을 수 있으며, 여러 제조 파트너들이 다른 회사의 제품 생산에 용량을 할당하고 시일 약속 없이 납품을 줄일 수 있기 때문에 공시된 용량을 보장받을 수 없을 수 있습니다. 이러한 이벤트 발생 시 성과 및 운영 비용, 판매 지역 재난을 통한 매출이 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다[1].

뉴스

(2024-10-11) AI 서버 시장은 2024년까지 1,870억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 이는 미크론 테크놀로지와 마벨 테크놀로지 같은 서버의 핵심 부품을 공급하는 기업들에게 기회를 제공합니다.link

재무

손익계산서

항목	2022	2023	2024
매출액	4.5B	5.9B	5.5B
매출원가	2.4B	2.9B	3.2B
매출총이익	2.1B	3.0B	2.3B
영업비용	2.4B	2.6B	2.7B
영업이익	-315.3M	359.6M	-436.6M
영업외수익	168.2M	274.5M	322.1M
세전 순이익	-483.5M	85.1M	-758.7M
법인세 비용	-62.5M	248.6M	174.7M
당기순이익	-421.0M	-163.5M	-933.4M

대차대조표

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	613.5M	911.0M	950.8M
매출채권, 순액	1.0B	1.2B	1.1B
재고자산	720.3M	1.1B	864.4M
유동자산 총계	2.5B	3.3B	3.1B
유형자산, 순액	604.8M	788.7M	959.6M
비유동자산 총계	19.6B	19.2B	18.2B
자산 총계	22.1B	22.5B	21.2B
매입채무	461.5M	465.8M	411.3M
단기차입금	101.4M	628.2M	146.7M
유동부채 총계	1.4B	2.4B	1.8B
장기차입금	4.6B	4.1B	4.3B
비유동부채 총계	5.0B	4.5B	4.6B
부채 총계	6.4B	6.9B	6.4B
자본금 및 추가 납입 자본	14.2B	14.5B	14.8B
이익잉여금	1.5B	1.1B	-16.7M
자본 총계	15.7B	15.6B	14.8B
부채 및 자본 총계	22.1B	22.5B	21.2B

현금흐름표

항목	2022	2023	2024
당기순이익	-421.0M	-163.5M	-933.4M
감가상각비 및 무형자산상각비	1.2B	1.4B	1.4B
비현금 운전자본 변동	-662.9M	-649.8M	57.8M
영업활동으로 인한 현금흐름	819.3M	1.3B	1.4B
유형자산 취득	-169.2M	-206.2M	-336.3M
투자활동으로 인한 현금흐름	-3.7B	-328.4M	-350.5M
배당금 지급	-191.0M	-204.4M	-206.8M
차입금 변동	3.2B	-65.6M	-327.2M
재무활동으로 인한 현금흐름	2.8B	-662.9M	-980.2M
현금 순변동	-135.0M	297.5M	39.8M

주가 영향 미치는 요인들

MRVL의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어 미국 달러화가 약세를 보인다면, MRVL이 외국에서 발생하는 비용이 증가하여 이익률이 저하될 것이며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시경제적 상황입니다. 경기 침체가 발생하면 고객들의 제품 수요가 감소하여 매출에 타격을 줄 수 있어 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 반대로, 경기 회복 시 제품 수요가 증가하게 되어 매출 상승으로 주가에 긍정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 셋째, 미-중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등입니다. 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되면 MRVL의 공급망에 혼란이 발생하여 제품 공급이 지연되거나 비용이 증가할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁사가 MRVL의 시장 점유율을 잠식하게 되면 시장 경쟁이 심화되어 가격 인하 압박을 받고, 이는 매출 감소와 함께 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[1]. 마지막으로, 시장 및 소비자 트렌드의 변화입니다. 예를 들어 5G, 클라우드, 인공지능(AI) 등의 신기술 시장이 빠르게 성장한다면 MRVL의 이러한 시장 투자로 인해 매출 증가가 예상되며 주가에 긍정적인 영향을 끼칠 수 있습니다[2].

회사의 미래 전망

MRVL의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 기술 혁신이 해당 회사의 성장에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 인공지능(AI)과 5G 기술의 발전으로 인해 고성능 반도체 수요가 증가하면서 MRVL의 제품이 널리 채택될 가능성이 큽니다[0]. 둘째, 글로벌 공급망 관리의 효과가 매출에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 공급망 문제를 효과적으로 해결하고 안정적인 생산을 유지한다면 시장 점유율을 넓힐 수 있습니다[1]. 셋째, 경쟁 상황의 변화도 중요한 변수입니다. 경쟁사들의 기술 개발 속도와 가격 전략에 따라 MRVL의 경쟁력과 매출이 영향을 받을 수 있습니다[2]. 넷째, 거시경제적 요인도 무시할 수 없습니다. 금리 상승이나 인플레이션 같은 요인이 운영 비용을 증가시키면 이익률이 감소할 수 있습니다[0]. 또한, 특정 부품의 가격 인상은 제품의 총 원가를 증가시켜 마진을 줄일 수 있습니다[1]. 마지막으로, MRVL의 주요 고객들의 수요 변화도 중요한 요인입니다. 만약 주요 고객들이 자사 제품의 판매 감소를 경험하거나 경쟁 제품으로 전환한다면 이는 MRVL의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[5]. 이와 반대로, MRVL이 새로운 시장에 성공적으로 진출하여 다양한 고객층을 확보한다면 안정적인 성장 기반을 확보할 수 있을 것입니다.