알렉터 (Alector, Inc., ALEC)

회사 소개

ALEC는 신경퇴행증 및 기타 질병을 치료하기 위해 면역 시스템을 강화하는 요법을 개발하는 것이 미션입니다. 이 회사는 면역-신경학이라는 새로운 치료법을 개척하는 임상 단계 바이오테크놀로지 기업으로, 면역 기능 장애를 신경퇴행의 주요 원인으로 보고 있습니다. ALEC는 건강한 면역 기능을 신경에서 복원함으로써 이러한 병리에서 동시에 대응하는 치료법 개발 중에 있으며, 인간 유전학으로 검증된 제품 후보군으로 장기적 개발 일정에 대한 기대성공 가능성을 향상시키는 연구 및 약물 발견 플랫폼을 통해 목표를 지원하고 있습니다. ALEC는 혈청과 당막 단백질을 상승시키기 위해 GSK와의 협력 및 라토지네맙 및 AL101 등의 글로벌 개발 및 상업화에 Collaborate and License Agreement를 맺었고, 프로그란린(PGRN)을 변조하고 있는 라토지네맙이 현재 FTD 치료제로 개발 중입니다. 이외에도 AL101과 AL002를 진행하고 있으며, 알츠하이머병 및 파킨슨병을 위한 좀더 많은 제품 후보군을위한 연구 프로그램을 지속적으로 추진하고 있습니다[0].

주요 고객

ALEC의 고객군은 주로 대형 제약사, 연구 기관, 병원, 그리고 잠재적인 치료제를 필요로 하는 신경퇴행성 질환 환자입니다. 대형 제약사는 ALEC가 개발한 신약 후보군을 인수하거나 공동 개발 계약을 체결하여 포트폴리오를 확장하고 시장 경쟁력을 높이는 데 관심이 있습니다. 연구 기관과 병원은 최신 면역-신경학 치료제에 접근함으로써 임상 연구와 치료 효과를 높이는 데 도움을 받을 수 있습니다. 신경퇴행성 질환 환자와 그 가족은 현재로서는 치료법이 거의 없는 질환에 대한 새로운 치료 옵션을 제공받을 수 있기에 ALEC의 종합적인 치료제 개발에 높은 기대를 걸고 있습니다. 이들은 비용을 지불하고서라도 혁신적인 치료법을 통해 삶의 질을 개선하고자 합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체 및 제공자
연구 및 개발 비용	제품 후보군의 개발, 임상 시험 진행, 임상 데이터 분석, 실험실 소모품, 급여 및 복지, 주식기반 보상 등 포함.	GSK와 같은 협력 파트너[0]
시설 및 설비 비용	연구 시설 유지, 운영 임대료, 감가상각비 등.	비공개
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	임상 데이터 분석 및 약물 발견 플랫폼 유지, 데이터 저장 및 처리.	비공개
일반 및 관리 비용	임원, 법무, 재무, 회계, IT, 인사 등 부서의 인건비, 주식기반 보상, 법률 비용, 전문가 수수료, 보험 비용 등 포함.	비공개
임상 공급 비용	임상 시험에서 필요한 약물, 장비, 기타 공급품 조달.	비공개
행정 및 기타 비용	법률, 회계, 컨설팅, 세금 서비스 및 기타 일반적인 행정 업무에 관련된 비용.	비공개
마케팅 및 홍보	제품과 회사의 인지도를 높이기 위한 마케팅 및 홍보 활동 비용.	비공개

ALEC는 주로 협력 파트너와의 비용 분담, 연구 및 개발 활동 비용 증가, 추가 인력 채용 등으로 인해 필요한 자원을 확보합니다[0][2].

제품군

ALEC의 주요 제품은 라토지네맙(latozinemab), AL002, AL101로 구성됩니다.

제품명	설명	주요 질환
라토지네맙	프로그란린 수준을 높이기 위해 설계된 단일클론 항체로, 현재 전두측두엽 치매(FTD) 치료제로 개발 중입니다.	전두측두엽 치매(FTD)
AL002	MPST 단백질을 타겟으로 설계된 단일클론 항체로, 알츠하이머병 치료제로 개발 중입니다.	알츠하이머병
AL101	신경퇴행성 질환에서 중요한 역할을 하는 Tau 단백질을 타겟으로 설계된 약물로, 다양한 신경퇴행성 질환 치료제로 개발 중입니다.	신경퇴행성 질환 전체

각 제품의 기여도와 수익은 아래와 같습니다: - 라토지네맙: 주요 수익 창출 제품으로, GSK와의 협력을 통해 전두측두엽 치매 치료제로 개발됨에 따라 상당한 초기 수익과 협력 매출을 발생시키고 있습니다. 2023년 말 기준으로 협력 매출은 약 66.6백만 달러였습니다[0][1]. - AL002: AbbVie와의 협력을 통해 알츠하이머병 치료제로 개발되고 있으며, 초기 단계 매출은 아직 미미하지만 장기적으로 중요한 수익원이 될 가능성이 큽니다[0][3]. - AL101: GSK와의 협력을 통해 다양한 신경퇴행성 질환 치료제로 개발되고 있으며, 초기 수익은 미비하나, 향후 개발 성과에 따라 주요 수익원이 될 잠재력을 가지고 있습니다[1].

경쟁사 비교: 다음은 유사 제품을 보유한 주요 경쟁사입니다.

경쟁사명	유사 제품	치료 대상
Biogen	아두카누맙(aducanumab)	알츠하이머병
Eli Lilly	도나네맙(donanemab)	알츠하이머병
Roche	간텐네루맙(gantenerumab)	알츠하이머병

이러한 경쟁사들은 알츠하이머병 치료제를 개발하고 있으며, ALEC의 제품과 유사한 타겟을 기반으로 하고 있습니다. 이들은 모두 알츠하이머병을 주요 타겟으로 하고 있으며, 다양한 신경퇴행성 질환 치료제 개발에도 주력하고 있습니다.

주요 리스크

가능한 ALEC의 비즈니스 위험 요소는 다음과 같습니다: -임상 시험 완료 지연, 임상 시험 비용 증가 및 승인 지연으로 인한 재개발 요구 등의 요인에 의해 수익성, 영업 결과, 성장 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있음. -판매 및 마케팅 구조 구축 실패로 인한 제품 후보물건의 상업화 실패 가능성. -본사 및 연구 시설 손상으로 인해 제품 후보물건 개발 지연 가능성. -국제 사업과 관련된 위험으로 인한 이익성 부족 가능성. -지정 경쟁사와의 비교에서 크기상의 제한된 협상력으로 인한 우선순위 하락 가능성 및 잠재적인 서비스 및 수급 중단에 따른 운영 및 재무 상황 심각한 악화 가능성[0][1][2].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	207.1M	133.6M	97.1M
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	244.4M	271.5M	248.8M
영업이익	-37.4M	-137.8M	-151.7M
영업외수익	-1.0M	-7.8M	-26.6M
세전 순이익	-36.3M	-130.1M	-125.2M
법인세 비용	N/A	3.3M	5.2M
당기순이익	-36.3M	-133.3M	-130.4M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	735.3M	712.9M	548.9M
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	749.7M	726.4M	565.8M
유형자산, 순액	57.9M	53.3M	47.1M
비유동자산 총계	64.9M	61.2M	56.0M
자산 총계	814.7M	787.6M	621.8M
매입채무	4.7M	4.2M	3.8M
단기차입금	7.8M	8.1M	8.5M
유동부채 총계	139.6M	93.8M	177.9M
장기차입금	39.8M	35.3M	30.5M
비유동부채 총계	374.4M	479.4M	309.7M
부채 총계	513.9M	573.2M	487.7M
자본금 및 추가 납입 자본	748.0M	798.7M	844.1M
이익잉여금	-446.4M	-579.7M	-710.1M
자본 총계	300.7M	214.4M	134.2M
부채 및 자본 총계	814.7M	787.6M	621.8M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-36.3M	-133.3M	-130.4M
감가상각비 및 무형자산상각비	8.3M	8.5M	8.8M
비현금 운전자본 변동	283.7M	59.5M	-90.1M
영업활동으로 인한 현금흐름	298.6M	-20.3M	-184.2M
유형자산 취득	-3.2M	-4.1M	-2.4M
투자활동으로 인한 현금흐름	-49.7M	-159.0M	101.9M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	30.3M	4.5M	2.5M
현금 순변동	279.2M	-174.8M	-79.7M

주가 영향 미치는 요인들

ALEC의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인은 다양합니다. 첫째, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 감소해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하면 소비 심리가 위축되어 바이오테크 기업에 대한 투자심리가 악화될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁은 공급망과 연구개발 협력을 저해해 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 경쟁자가 증가하면 시장 점유율이 하락할 위험이 있어 주가에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 또한, 시장 및 트렌드 변화, 예를 들어 새로운 면역 치료법에 대한 수요 증가가 발생하면 ALEC의 기술이 각광받아 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

ALEC의 미래는 여러 가지 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 요인으로는 첫째, 신경퇴행증 치료제에 대한 수요 증가가 예상됩니다. 인구 고령화로 인해 알츠하이머병, 파킨슨병 등과 같은 질병의 환자가 늘어나면서 이런 치료제에 대한 시장이 확장될 것입니다. 둘째, 자사의 혁신적인 면역-신경학 치료법이 성공적으로 상용화될 경우, 이로 인해 큰 수익을 올릴 수 있을 것입니다. 셋째, 글로벌 파트너십과 협력이 강화되면 더 많은 자본과 기술을 끌어올 수 있으며, 이는 연구개발에 대한 투자를 늘리고 시장 진출을 확대하는 데 도움이 될 것입니다. 반면, 사업 축소 요인으로는 첫째, 경쟁이 심화되어 시장 점유율을 유지하기 어려울 수 있습니다. 다른 바이오테크 기업들이 유사한 기술을 개발하고 있을 가능성이 높기 때문입니다. 둘째, 임상시험 실패나 예상치 못한 부작용 등으로 인해 제품 승인이 지연되거나 취소될 수 있습니다. 셋째, 거시경제 변화와 같은 외부 요인이 사업 환경에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 경제 불황으로 투자자가 바이오테크 분야에서 자금을 철회할 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들로 인해 ALEC의 미래는 여러 가능성이 공존합니다.