쿠르 마이닝 (Coeur Mining, Inc., CDE)

회사 소개

Coeur Mining, Inc.은 미국, 캐나다 및 멕시코에 자산을 보유한 귀금속 생산업체로, 황금과 은에 대한 운송 및 처리 계약을 체결하여 광물을 제 3자 정련업자와 제련업자에게 이송합니다. 이러한 거래에서 회사의 성과 책임은 일반적으로 금속을 고객에게 이송하는 것이며, 최종 가격 결정은 실제 정정 주기에 따라 이루어집니다. 또한 Coeur은 금과 은 문제를 생산하고 이를 다국적 은행, 금 거래소 및 제련업자에 판매합니다. 회사는 미국, 캐나다 및 멕시코에 있는 다양한 운영부문에서 귀금속을 생산하고 판매하며, 지속 가능한 고품질의 현금 유출과 수익을 창출하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이는 탐사 및 확장에 대한 약속을 지키며 채굴 친화적 국가에서 전망이 좋은 자산 기반으로부터 이익을 얻는 것을 목표로하고 있습니다. 또한 황금과 은의 시장 가격에 매우 의존하며 금과 실버 가격이 크게 변동할 수 있기 때문에 파생 계약을 체결하여 향후 수익을 보호하고 외환 리스크를 관리합니다[0][1].

주요 고객

Coeur Mining, Inc.의 주요 고객은 금과 은을 구매하는 다국적 은행, 귀금속 거래소, 정련업체 및 제련업체입니다. 다국적 은행들은 금과 은을 금융 상품으로 활용하여 자산을 다양화하거나 고객들에게 금과 은 기반 금융 상품을 제공합니다. 귀금속 거래소는 금과 은을 거래하며, 이 과정에서 유동성을 공급하고 가격을 조절하는 역할을 합니다. 정련업체와 제련업체는 원광 형태의 금과 은을 고품질의 귀금속으로 정련하여 최종 제품으로 가공합니다. Coeur Mining의 고객들은 귀금속의 안정성과 가치 보존 능력 때문에 금과 은을 구매하며, 이는 금융 위기나 시장 변동성에 대한 대비책으로도 작용합니다. 이들은 금과 은의 시장 가격에 따라 승자나 손실을 입을 수 있어서, Coeur Mining의 안정적인 공급과 고품질의 금속 생산에 대한 신뢰를 중요시합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 요소	상세 설명	공급업체
천연 자원	Coeur Mining, Inc.는 금과 은 생산을 위해 지하 자원을 채굴합니다. 다양한 광산에서 채굴된 금속 원광은 정련 및 제련 과정을 통해 최종 제품으로 제조됩니다.	자체 생산
에너지 소비	광산 운영 과정에서 상당한 양의 에너지가 필요하며, 이는 주로 전력과 디젤 연료를 포함합니다. 이러한 에너지는 현장 작업과 운송 과정에서 필수적입니다.	지역 전력 회사 및 연료 공급업체
소비재 비용	광산 운영에는 폭약, 시안화합물, 석회 및 기타 화학물질이 사용되며, 이는 금과 은을 효율적으로 추출하는 데 필요합니다.	다양한 소비재 공급업체
인건비	Coeur의 주요 광산 지역인 미국, 캐나다, 멕시코에서 근로자의 임금 및 복리후생 비용이 발생합니다. 인건비는 운영 비용 중 상당한 부분을 차지합니다.	현지 인력
감가상각비	광산 장비와 시설의 감가상각비는 장비의 사용 연수와 관련된 비용으로, 자산의 사용 기간 동안 점진적으로 비용화됩니다.	내부 회계 처리
유지보수 및 운영 비용	광산 시설과 장비의 정기적인 유지보수와 운영을 위한 비용이 지속적으로 발생합니다. 이는 광산의 효율적이고 안전한 운영을 위해 필수적입니다.	다양한 유지보수 서비스 공급업체
탐사 및 개발 비용	새로운 광산 지역을 탐사하고 개발하는 데 들어가는 비용으로, 이는 장기적인 자원 확보에 중요한 투자입니다.	전문 탐사 업체 및 컨설턴트

Coeur Mining, Inc.는 내부 자산을 최대한 활용하고 효과적인 비용 관리를 위해 다양한 외부 공급업체와 계약을 맺고 있으며, 이는 운영의 안정성 및 지속 가능성을 확보하는 데 중요한 역할을 합니다 .

주요 제품 및 매출 기여도

주요 제품

1. 금 (Gold)
   • 생산량 및 매출: 2023년 금 판매량은 315,511 온스로, 매출액은 총 $575.7 백만 달러였습니다[0].
   • 매출 기여도: 금 판매는 회사 전체 매출의 약 70%를 차지합니다[0].
2. 은 (Silver)
   • 생산량 및 매출: 2023년 은 판매량은 10.1 백만 온스로, 매출액은 총 $245.5 백만 달러였습니다[0].
   • 매출 기여도: 은 판매는 회사 전체 매출의 약 30%를 차지합니다[0].

제품별 상세 기능

• Palmarejo
  • 주요 광물: 금, 은
  • 매출: $303.4 백만 달러[4]
• Kensington
  • 주요 광물: 금
  • 매출: $162.5 백만 달러[5]
• Wharf
  • 주요 광물: 금
  • 매출: $189.5 백만 달러[6]
• Rochester
  • 주요 광물: 금, 은
  • 매출: $156 백만 달러[4]

유사 제품을 생산하는 경쟁업체

경쟁업체 이름	주요 제품	비고
Barrick Gold	금, 은	세계 최대의 금 생산업체 중 하나
Newmont Corporation	금, 은	포춘 500대 기업에 포함된 광산업체
Hecla Mining	은, 금	미국 내 주요 은 생산업체
Pan American Silver	은, 금	세계 최대의 1차 은 생산업체 중 하나

이 표는 Coeur Mining, Inc.와 유사한 제품을 생산하는 주요 경쟁업체들을 보여줍니다. 각각의 기업은 금과 은을 주요 제품으로 제작하여 시장에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

1. 급격한 인플레이션 및 금리 상승: 금과 은 가격의 변동성으로 인해 파생 상품 계약을 통해 미래 수익을 보호하는 Coeur Mining, Inc.은 수익에 영향을 줄 수 있는 급격한 금리 상승에 노출될 수 있습니다[0].
2. 수급 및 산업산물 공급 위험: 감염병이나 유행병으로 인한 직장 인원 감소나 정부 제한 조처로 생산 중단이 필요할 수 있어 생산량 감소, 탐사 활동 및 개발 프로젝트 제한, 현금 유동성과 재무 결과에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, COVID-19나 이와 유사한 공중 보건 위협으로 인한 질병, 정부 제약 조처로 인해 구매되는 원자재, 장비, 용품 및 서비스의 공급이 중단될 수 있습니다[1].
3. 수력 공급과 수량 제한: 수급 부족으로 생산 및 가공 중단이 발생할 수 있으며, 특정 지역에서 물의 부족은 생산을 위한 충분한 물을 구하고자 하는 비용 증가로 이어질 수 있습니다. 수량 허가를 잃거나 지속적인 소송, 물의 부족, 물을 충분히 확보하기 위한 비용 증가로 인해 현 상황 유지나 예상 생산 수준을 유지할 수 없게 될 수 있으며, 광산 작업의 중단 또는 폐쇄를 요구하거나 채권 계책을 재구조화하거나 계속 실태해야 할 수 있습니다. 법률과 규정에 따라 일부 운영 국가에서는 충분한 물 자원에 대한 접근을 제한할 수 있어 기존 운영 또는 확장 계획에 불이익을 주거나 다른 개발 기회를 방해할 수 있습니다[2].

뉴스

(2024-10-07) Halper Sadeh LLC는 Coeur Mining, Summit Midstream, ChoiceOne Financial Services, Rafael Holdings의 합병과 관련된 연방 증권법 위반 및 주주에 대한 신탁 의무 위반 가능성을 조사하고 있습니다.link

재무

Coeur Mining, Inc.의 2023년 재무 성과는 주목할 만한 요소들을 포함하고 있습니다. 전체 매출은 8억 2,120만 달러로 전년 대비 증가했으며, 주요 원동력은 Rochester와 Wharf 광산에서의 생산 증가에 힘입었습니다. 특히 Wharf 광산은 연간 운영 현금 흐름이 8,400만 달러, 자유 현금 흐름이 8,200만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 반면, 순손실은 1억 360만 달러로 손실폭이 커졌습니다. 이는 금과 은의 판매량 감소, 증가한 운영 비용, 그리고 Victoria Gold 지분 매각으로 인한 1,560만 달러의 손실 등 여러 요인에 기인합니다. 금과 은의 평균 실현 가격은 각각 5%와 11% 상승하여 부분적으로 이러한 손실을 상쇄했으나, 운영 비용 증가와 미 실현 자산 평가 손실 등이 재무 성과에 부정적인 영향을 미쳤습니다 [0][1][2].

Coeur Mining, Inc. 재무상태표

구분	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
유동자산	$19,850	$73,692
비유동자산	$393,773	$445,778
총자산	$413,623	$519,470
유동부채	$27,836	$19,842
비유동부채	$478,488	$457,195
총부채	$506,324	$477,037

Coeur Mining, Inc.의 재무상태를 분석하면 유동자산이 2022년에 비해 크게 감소했음을 알 수 있으며 이는 단기적인 유동성에 문제가 있을 수 있음을 나타냅니다. 반면, 비유동자산의 감소는 상대적으로 크지 않지만, 전체 자산에 대한 비율은 여전히 높아 장기적인 자산 유지에는 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 유동부채와 비유동부채는 각각 증가하는 양상을 보이며, 특히 비유동부채의 증가가 눈에 띕니다. 이는 장기적인 금융 부담이 증가했음을 의미합니다. 비유동자산은 주로 기업의 주요 광산 자산과 탐사 권리에 투자되고 있으며, 이는 기업의 주요 사업 모델과 일치하는 자산 배분입니다. 종합적으로 Coeur Mining, Inc.의 자산 배분은 사업 모델에 맞게 적절하게 이루어져 있지만, 단기적인 유동성 관리 및 장기 부채 관리에 대한 주의가 필요합니다[0][1].

Coeur Mining, Inc. 손익계산서 (Consolidated Statements of Comprehensive Income)

구분	2023년	2022년	2021년
수익	$821,206 (천 달러)	$785,636 (천 달러)	$832,828 (천 달러)
판매에 적용된 비용	$632,896	$606,530	$511,539
감가상각비	$99,822	$111,626	$128,315
일반 및 관리비	$41,605	$39,460	$40,399
탐사비	$30,962	$26,624	$51,169
사전개발, 복구 및 기타비용	$54,636	$40,647	$44,567
총 비용 및 경비	$859,921	$824,887	$775,989
기타 수익(비용)	($29,741)	($24,198)	($53,203)
세전 소득(손실)	($68,456)	($63,449)	$3,636
소득 및 광산세 (비용)	($35,156)	($14,658)	($34,958)
순이익(손실)	($103,612)	($78,107)	($31,322)
총포괄손익	($114,624)	($64,552)	($21,398)
주당 순이익 (기본)	($0.30)	($0.28)	($0.13)
주당 순이익 (희석)	($0.30)	($0.28)	($0.13)

재무 상태 분석

Coeur Mining, Inc.의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 여러 주요 재무 지표에서 주목할 만한 점들이 몇 가지 있습니다. 첫째, 2023년 총 수익은 $821,206천 달러로 전년 대비 소폭 증가했으나, 여전히 2021년도 수익보다는 낮습니다. 이는 금과 은의 가격 변동 및 생산량 감소와 같은 외부 요인에 크게 영향을 받은 결과로 보입니다. 반면, 판매에 적용된 비용은 2021년도 대비 크게 증가하여 수익성 저하의 주요 원인 중 하나로 작용했습니다.

특히 감가상각비와 탐사비가 꾸준히 줄어드는 반면, 판매에 적용된 비용은 증가하고 있습니다. 이에 따라 총 비용 및 경비가 수익보다 높아져 순손실이 발생하는 구조가 반복되고 있습니다. 이는 사업 모델이 현재의 시장 상황에 적응하지 못하고 있음을 시사합니다. 예를 들어, 가격 변동성에 민감한 귀금속 시장에 대한 대응 전략이 필요할 것입니다.

비용 측면에서 보면, General 및 Administrative 비용이 다른 광산업체들과 비교했을 때 비슷한 수준이지만, 탐사비용이 상대적으로 높습니다. 이는 Coeur이 지속적으로 탐사 활동에 투자하고 있음을 보여주며, 이는 장기적인 자원 확보 측면에서 긍정적일 수 있습니다. 그러나 현재의 탐사비 차입금 등을 고려할 때, 단기적인 현금 흐름 관리에 주의가 필요합니다.

기타 수익(비용) 항목에서는 부채 소각 손실 등으로 인한 비용 증가가 눈에 띕니다. 이는 회사의 장기 부채가 재무적으로 부담이 되고 있음을 나타냅니다.

주목할 만한 세부 항목

기타 수익(비용) 항목에서는 2023년에 $9,173천 달러의 부채 소각 손실이 있었으며, 이는 총 기타 비용을 크게 증가시켰습니다. 이는 Coeur Mining이 현재 상당한 부채를 가지고 있어 그러한 부채 소각과 관련된 비용 부담이 크다는 점을 나타냅니다. 추가적으로, 소득 및 광산세 항목에서 $35,156천 달러의 세금 비용이 발생하여 순이익에 더욱 부정적인 영향을 미쳤습니다[0][1].

Coeur Mining, Inc. 현금흐름표 (Consolidated Statements of Cash Flows)

구분	2023년	2022년	2021년
영업활동으로 인한 현금 흐름	$67,288 (천 달러)	$25,616 (천 달러)	$110,482 (천 달러)
투자활동으로 인한 현금 흐름	($303,699)	($146,163)	($304,076)
재무활동으로 인한 현금 흐름	$236,053	$125,026	$158,136
현금 및 현금성 자산의 순증가(감소)	$209	$4,880	($35,881)
기초 현금 및 현금성 자산	$63,169	$58,289	$94,170
기말 현금 및 현금성 자산	$63,378	$63,169	$58,289

현금 흐름 분석

Coeur Mining, Inc.의 2023년 현금 흐름표를 보면, 주목할 만한 여러 요소가 있습니다. 영업활동으로 인한 현금 흐름은 $67,288천 달러로, 전년도 $25,616천 달러보다 크게 증가했습니다. 이는 주로 금과 은의 가격 상승과 판매량 증가 때문입니다. 그러나 투자활동으로 인한 현금 흐름은 마이너스 $303,699천 달러로, 전년도 마이너스 $146,163천 달러에 비해 크게 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 주로 신규 투자와 기존 자산의 유지 관리 비용 증가 때문입니다. 실제로 회사는 주로 포아 (POA 11) 프로젝트와 펄마레조 및 켄싱턴에서의 지하 개발을 위해 많은 자본지출을 하였습니다.

또한, 재무활동으로 인한 현금 흐름은 $236,053천 달러로 전년도 $125,026천 달러보다 증가했으며, 이는 주식 발행 및 채무 조달에서 비롯된 것입니다. 채무 상환과 관련된 비용도 증가해 재무적 부담이 커지고 있습니다.

다른 귀금속 채굴 회사들과 비교했을 때, Coeur Mining의 영업활동 현금 흐름이 비교적 낮다는 것을 알 수 있습니다. 특히, 뉴몬트 (Newmont)나 바리어 골드 (Barrick Gold)와 같은 대형 귀금속 채굴 회사들은 Coeur Mining보다 훨씬 높은 영업활동 현금 흐름을 보이고 있으며, 이는 규모의 경제 효과와 더 효율적인 비용 관리에 기인할 수 있습니다. Coeur Mining은 여전히 많은 자본지출을 하며 장기적인 성장을 위한 투자를 진행 중이지만, 이러한 자본지출이 단기적인 현금 흐름에 부정적인 영향을 미치고 있습니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (천 달러)	이자율	조건
2029 채권 (Senior Notes)	$369,212 (2022년 기준)	5.125%	2029년 2월 15일 만기, 반기별 이자 지급, 다양한 제한 및 기본 이벤트 발생 시 조기 상환 가능
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	$175,000 (2023년 기준)	9.2% (가변 이자율)	자산으로 담보 잡힘, 금액 확대 및 다양한 재무적 제한 조건 포함
리스 금융 부채 (Finance Lease Obligations)	$75,194 (2023년 기준)	평균 5.2%	로체스터 및 켄싱턴 프로젝트 장비 구매 위한 자금 확보

이 표는 Coeur Mining, Inc.의 주요 부채 및 금융 관련 상황을 정리한 것으로, 회사는 다양한 형태의 부채 및 금융 계약을 통해 자금을 조달하고 있으며, 주요 조건과 이자율은 각 항목에 명시되어 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

Coeur Mining, Inc.의 주가 변동 가능 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫 번째로, 글로벌 금리와 인플레이션 예측 같은 거시경제적 상태의 변화가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 금리 인상 시 투자자들이 안전자산인 금과 은을 선호하게 되어 주가 상승이 기대됩니다. 두 번째로, 미국-중국 무역 전쟁이나 다른 국제 분쟁은 귀금속의 공급망을 방해할 수 있어 공급 부족으로 가격이 상승하고, 이로 인해 Coeur의 주가도 상승할 수 있습니다. 세 번째로, 경쟁자의 등장입니다. 새로운 경쟁자가 시장에 진입하여 가격 경쟁을 촉발하면 Coeur의 시장 점유율이 감소해 주가 하락이 예상됩니다. 네 번째로, 달러 강세 또는 약세와 같은 환율 변동입니다. 달러 약세 시 금과 은의 가격이 상승할 수 있어 Coeur의 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯 번째로, 기술 발전이나 환경 규제 강화와 같은 시장 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 친환경 광산 기술 도입으로 운영 비용 절감이 가능해지면 주가 상승이 기대됩니다. 이러한 가상의 시나리오들은 Coeur의 사업성과에 직접적인 영향을 미치며, 각각의 상황에 따라 주가는 긍정적 또는 부정적으로 변동할 수 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

Coeur Mining, Inc.의 미래는 여러 요인에 따라 변동될 수 있습니다. 먼저 금과 은의 시장 가격이 계속해서 상승한다면, Coeur의 수익성과 주가는 긍정적으로 영향을 받을 가능성이 큽니다. 지속적인 금과 은 수요 증가와 공급의 안정성 확보는 회사의 성장에 중요한 요소입니다. 둘째, 환경 규제와 같은 법률적 변화가 Coeur의 운영에 타격을 줄 수 있습니다. 하지만, 친환경 광업 기술을 도입하고 지속 가능한 운영 방식을 강화한다면 이러한 규제를 극복하고 긍정적인 평가를 받을 수도 있습니다. 셋째, 기술 혁신은 Coeur의 비용 절감과 생산성 향상을 가능하게 해줍니다. 예를 들어, 자동화 기술이나 인공지능을 활용한 자원 탐사는 더욱 효율적인 자원 활용을 도울 수 있습니다. 넷째, 국제 분쟁이나 지역적 정치 불안은 공급망에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 회사의 생산과 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다섯째, 환율 변동성 또한 중요한 요인입니다. 달러 약세 시 금과 은 가격은 상승하는 경향이 있어 Coeur의 수익성을 높일 수 있지만, 달러 강세 시에는 반대의 상황이 발생할 수 있습니다. 여섯째, 경쟁사의 등장과 경쟁 심화는 시장 점유율 확보에 도전 과제가 될 수 있습니다. 마지막으로, 투자자 심리와 글로벌 경제 상태에 대한 예측은 Coeur의 주가 변동에 직접적인 영향을 줄 것입니다. 이러한 다양한 요인들이 종합적으로 작용하여 Coeur Mining, Inc.의 미래를 결정하게 될 것입니다.