서모딕스 (Surmodics, Inc., SRDX)

회사 소개

I was unable to find specific information about the business description of SRDX in the documents provided. Therefore, I will provide a general overview of the type of information typically found in business descriptions. 기업 설명문에는 회사가 하는 일, 수익원, 핵심 역량 등이 포함됩니다. 예를 들어, 기업이 어떤 제품이나 서비스를 공급하고 있으며 이를 통해 수익을 올리고 있는지 설명합니다. 또한, 회사의 주요 전문 분야와 경쟁 우위를 간략하게 소개할 수 있습니다. 이를 토대로 SRDX가 어떤 비즈니스를 하고 있는지 자세한 내용을 유추할 수 있습니다.

주요 고객

SRDX의 고객은 주로 의료 기기 제조업체들로 구성되어 있으며, 이들은 SRDX의 성능 코팅 기술과 관련된 제품과 서비스를 구매합니다. 주요 고객 세그먼트로는 신경혈관, 말초혈관, 심혈관 및 구조적 심장 분야에서 활동하는 회사들이 있습니다. 예를 들어, 고객들은 대개 의료 기기 표면에 윤활성, 친치유성 및 생체적합성을 부여하는 성능 코팅 기술을 필요로 합니다. Abbott Laboratories, Medtronic, Boston Scientific 등과 같은 주요 의료 기기 회사들이 SRDX의 고객이며, 이들은 SRDX의 기술을 자체 제품에 통합하여 제품 성능을 향상시키고 경쟁력을 높입니다. 이러한 고객들은 SRDX의 기술이 자신의 제품 성능을 크게 개선할 수 있다고 생각하기 때문에 높은 비용을 지불하고 이를 사용합니다. 고객들은 또한 SRDX의 연구개발(R&D) 서비스와 기술 지원을 통해 제품 개발 과정을 가속화하고, 시장 출시 시간을 단축하는 혜택을 누립니다[0][1][2].

회사의 비용구조

SRDX의 주요 비용 요소는 다음과 같습니다.

비용 항목	설명	주요 공급업체
원재료 및 부품 비용	제품 제조에 필요한 원재료와 부품 비용, 여기에는 품질 관리, 재고 관리, 제조 감독 등이 포함됩니다.	다수의 원재료 공급업체
연구개발(R&D) 비용	제품의 설계, 개발, 테스트, 향상 및 규제 승인에 필요한 비용으로, 직원 보상, 실험용 제품 비용, 컨설팅 및 설비 간접비 등이 포함됩니다.	다양한 연구소 및 외부 컨설턴트
판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용	회사 운영에 필요한 인건비, 마케팅 비용, 행정 비용 등이 포함됩니다.	마케팅 대행사, 인력 서비스 공급업체
운영 리스 비용	연구, 사무, 제조 및 창고 용도에 필요한 시설 임대 비용으로, 연장 옵션을 포함하여 총 리스 비용이 책정됩니다.	리스 계약 체결된 건물주
주식 기반 보상비	주식 지급 계획에 따른 직원 보상 비용으로, 주식 지급일의 공정 가치에 따라 평가됩니다.	내부 관리 시스템
감가상각 및 상각 비용	생산 설비 및 시설의 감가상각 비용으로, 자산 사용 연한에 따라 분배됩니다.	다양한 자산 및 설비 공급업체

원재료 및 부품은 제조와 직접 관련되며, 연구개발 비용은 지속적인 제품 혁신과 품질을 유지하는 데 중요합니다. 판매, 일반 및 관리 비용은 회사 운영의 기본이며, 운영 리스 비용은 회사 시설 유지에 필요합니다. 주식 기반 보상비는 인재 유치 및 유지에 중요한 역할을 하며, 감가상각 및 상각 비용은 장기 자산 관리에 필요한 비용으로 볼 수 있습니다[0][1][2].

제품군

SRDX는 주로 두 개의 주요 제품군을 통해 수익을 창출합니다: 의료 기기(메디컬 디바이스)와 체외 진단(IVD). 이 회사의 의료 기기 제품 수익은 2023 회계년도에 $105.8M로, 이는 2022년의 $72.4M에서 46% 증가한 것입니다. 주요 제품은 다음과 같습니다.

1. 포인스 혈전절제 시스템(Pounce Thrombectomy System)
   • 기술 설명: 혈전 제거 시스템으로 주요 동맥 내의 혈전을 제거하는 데 사용됩니다.
   • 수익 기여: 의료 기기 제품 수익의 주요 기여 제품 중 하나입니다.
2. 서슬마이브 레이디얼 액세스 시스템(Sublime Radial Access System)
   • 기술 설명: 카테터 삽입을 위한 레이디얼 접근 시스템으로, 주로 심장 및 혈관 시술에 사용됩니다.
   • 수익 기여: 2023 회계년도에 높은 판매 성장률을 보였습니다.
3. 서베일 약물 코팅 풍선 카테터(SurVeil DCB)
   • 기술 설명: 약물 코팅된 풍선 카테터로, 동맥 협착 치료에 사용됩니다. 주로 애보트(Abbott)와의 라이선스 계약을 통해 판매됩니다.
   • 수익 기여: 2023 회계년도에 $29.6M의 라이선스 수익을 기록, 이는 2022년 $5.7M에서 큰 폭으로 증가한 것입니다.
4. 성능 코팅(Performance Coatings)
   • 기술 설명: 의료 기기에 적용되는 코팅제로, 주로 미끄러움과 바이오 호환성을 제공합니다. 대표적으로 Serene™ 코팅이 있습니다.
   • 수익 기여: 성능 코팅의 로열티 및 라이선스 수익은 2023 회계년도에 $32.8M로, 2022년의 $30.5M에서 증가하였습니다.

수익 기여도 요약

제품	2023 회계년도 수익 ($ 밀리언)	주요 기술	특징
Pounce 혈전절제 시스템	-	혈전 제거 시스템	주요 동맥 내 혈전 제거
Sublime 레이디얼 액세스 시스템	-	레이디얼 접근 시스템	심장 및 혈관 시술에 사용
SurVeil 약물 코팅 풍선 카테터	$29.6	약물 코팅 카테터	애보트(Abbott)와의 라이선스 계약
성능 코팅 (예: Serene™)	$32.8	미끄러움과 바이오 호환성 제공	다양한 의료 기기에 적용

경쟁자로는 애보트(Abbott), 메드트로닉(Medtronic), 보스턴 사이언티픽(Boston Scientific) 등이 있으며, 이들 회사들도 유사한 의료 기기 및 코팅 기술을 보유하고 있습니다.

경쟁사	주요 제품	특징
애보트(Abbott)	약물 코팅 풍선 카테터 등	다양한 혈관 및 심장 의료 기기
메드트로닉(Medtronic)	스텐트, 카테터 등	심장 및 신경 혈관 시술 제품 세계적 공급자
보스턴 사이언티픽(Boston Scientific)	혈관 시술 기기 등	혁신적인 의료 솔루션 제공

이처럼 다양한 제품군을 통해 SRDX는 의료 기기 및 체외 진단 시장에서 강력한 입지를 다지고 있습니다[0][1][2][3][4].

주요 리스크

SRDX의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요소 중 하나로는 키 인재에 대한 의존이 포함됩니다. 고객 및 사업 파트너의 중요 정보를 안전하게 유지하는 것이 핵심적인데, 정보 기술 및 인프라가 해커의 공격에 취약할 수 있어 네트워크와 그에 저장된 정보가 침해를 당할 수 있으며 이는 손해배상청구, 운영 방해, 서비스 중단 등으로 이어져 비즈니스와 평판에 피해를 줄 수 있습니다. 또한, 제품 보증청구로 인한 소송과 관련된 비용이나 생산 방해와 같은 공급망 중단이 수익을 해치고 재정적 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위협에 대한 적절한 대응이 요구됩니다[0][1].

재무

SRDX는 2023 회계연도에 150만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 2022 회계연도의 2,730만 달러 순손실과 비교하면 개선된 수치입니다. 운영 활동을 통해 1,050만 달러의 현금이 유입되었으나, 이는 2022 회계연도의 1,720만 달러 현금 유출과 2021 회계연도의 1,540만 달러 현금 유입과 비교됩니다. 2023 회계연도의 주요 현금 흐름 변화 중 재고 관리를 위한 현금 지출은 300만 달러였으며, 이는 Pounce 및 Sublime 제품 플랫폼의 상업화 준비 활동에 기인합니다. 투자 활동에서는 680만 달러의 현금이 사용되었고, 이는 주로 부동산 및 장비에 대한 투자가 원인입니다. 금융 활동에서는 새로운 신용 협정 체결로 인해 1,840만 달러의 현금이 유입되었습니다. 이러한 재정 활동들로 인해 2023년 9월 30일 기준으로 유동 자산에서 유동 부채를 뺀 순운전자본은 6,270만 달러였고, 이는 전년도 대비 3,720만 달러 증가한 수치입니다. SRDX는 MidCap과의 새로운 신용 협정에 따라 최대 1억 달러의 대출 한도를 가지며, 이는 현금 유동성을 개선하고 지속적인 성장을 지원하기 위한 것으로 보입니다[0][1][2].

대차대조표

SRDX의 2023년 9월 30일 기준의 연결 대차대조표는 다음과 같습니다:

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	41,419	18,998
미수금	24,212	23,235
재고	15,598	10,431
기타 유동자산	5,816	2,853
총 유동자산	87,045	55,517
유형자산(순액)	36,473	33,526
무형자산(순액)	46,974	42,123
기타 비유동 자산	15,241	27,193
총 자산	185,733	158,359
부채 및 자본
유동부채	23,954	32,079
장기 부채	41,869	17,888
총 부채	65,823	49,967
주식 매입 자본	36,706	28,774
기타 포괄손실 누계액	(4,759)	(9,874)
이익잉여금	87,255	88,791
총 주주 자본	119,910	108,392
총 부채 및 자본	185,733	158,359

SRDX의 재무 상태를 분석해보면, 총 자산은 2022년 대비 2023년에 약 27.4% 증가했으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산과 재고 자산의 증가덕분입니다. 유동자산의 주요 구성 항목인 현금 및 현금성 자산은 2022년에 비해 두 배 이상 늘어났습니다. 이는 회사의 현금 유동성이 크게 개선되었음을 시사합니다. 반면, 유동 부채는 줄어들었고 장기 부채가 늘어났는데, 이는 회사가 단기적인 부채를 줄이고 장기적인 재무 안정성을 도모하기 위한 것으로 보입니다. 주목할 점은 회사의 무형자산이 상당 부분을 차지하고 있으며, 이는 SRDX가 지적 재산권, 기술 라이선스 등 무형자산을 통해 사업을 운영하고 있음을 나타냅니다. 또한, 기타 포괄손실 누계액이 큰 폭으로 줄어든 것도 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. 전반적으로 SRDX는 현금 유동성과 재무 구조를 개선하며 안정적인 사업 운영을 위한 발판을 마련하고 있는 것으로 보입니다[0][1][2].

손익계산서

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
총 수익	132,584	99,951	105,136
제품 비용	24,965	20,342	17,177
연구개발 비용	46,595	50,609	46,734
판매일반관리비	51,884	46,935	30,677
취득한 무형자산 감가상각	3,537	4,150	2,793
구조조정 비용	1,282	-	-
조건부 대가(이익)비용	(829)	-	-
인수 거래, 통합 및 기타 비용	-	-	1,049
총 운영 비용 및 경비	127,434	122,048	98,433
운영 이익(손실)	5,150	(22,097)	6,703
기타 비용(순)	(2,663)	(396)	(357)
세전 순이익(손실)	2,487	(22,493)	6,346
법인세 비용	(4,023)	(4,781)	(2,109)
순이익(손실)	(1,536)	(27,274)	4,237
기본 주당 순이익(손실)	(0.11)	(1.96)	0.31
완전 희석 주당 순이익(손실)	(0.11)	(1.96)	0.30
가중 평균 주식 수:
기본	14,031	13,916	13,765
완전희석	14,031	13,916	13,989

SRDX의 2023년 재무 상태를 분석해보면, 2022년과 비교해 총 수익이 약 33% 증가했습니다. 이는 연구개발 및 판매일반관리비 등의 증가를 뛰어넘는 수치입니다. 그러나 연구개발 비용이 약간 감소하였지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 기술적 우위를 유지하기 위한 투자로 해석될 수 있습니다. 전체 운영 비용 및 경비도 증가하였지만 수익의 증가폭과 비교하면 상대적으로 적습니다. 이로 인해 운영 이익이 흑자로 전환되었습니다[0][1][2][3].

SRDX는 기술 중심 회사로, 연구개발 비용이 전체 비용에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 이러한 연구개발 비용은 회사의 지속적인 혁신과 시장에서 경쟁력을 유지하기 위한 필수적인 투자로 이해할 수 있습니다. 이에 따라, 경쟁사 대비 기술적 우위를 유지하기 위해 연구개발에 대한 높은 투자가 적절하다고 평가할 수 있습니다. 또한 판매일반관리비 역시 크게 증가했으며, 이는 시장 확장이나 판매망 구축과 같은 성장 전략의 일환으로 보입니다.

법인세 비용이 순이익보다 많은 점도 눈에 띄는 부분입니다. 이는 손실이 발생했음에도 불구하고 특정 비즈니스 거래나 세금 관련 정책 변화 등이 법인세 부담을 높였을 가능성이 있습니다. SRDX는 이러한 비용 증가에도 불구하고 수익성을 회복하고 있으며, 본격적인 성장 단계에 접어들었음을 시사합니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사 SRDX는 부채와 관련된 몇 가지 중요한 세부 사항을 포함하고 있습니다. 아래 표는 회사의 부채 항목을 정리한 것입니다.

부채 종류	금액 (단위: 천 달러)	이자율	상환 조건	만기일
단기 차입금 (Short-term borrowings)	0 (2023년 9월 30일 기준)	-	-	-
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	5,000 (2023년 9월 30일 기준)	Term SOFR + 3.00% (최소 1.50%)	월별 이자 상환, 만기일에 원금 상환	2027년 10월 1일
트랜치 1 장기 대출 (Tranche 1 Term Loans)	25,000 (2023년 9월 30일 기준)	Term SOFR + 5.75% (최소 1.50%)	48개월 이자만 상환 (조건 충족 시 만기일까지 연장 가능), 만기일에 원금 상환	2027년 10월 1일
장기 부채 총액 (Long-term debt, gross)	30,000 (2023년 9월 30일 기준)	-	-	-
미상환 부채 발행 비용 차감 후 장기 부채 (Less: Unamortized debt issuance costs)	(595)	-	-	-
순 장기 부채 (Long-term debt, net)	29,405 (2023년 9월 30일 기준)	-	-	-

이 표는 SRDX가 보유한 주요 부채 항목을 금액, 이자율, 상환 조건 및 만기일을 명확히 보여줍니다. 회사는 특히 MidCap Credit Agreement를 통해 25백만 달러 트랜치 1 대출과 5백만 달러의 회전 신용 시설을 운영하고 있습니다. 이자율은 각각 Term SOFR + 5.75%, Term SOFR + 3.00%로 설정되어 있으며, 회전 신용 시설과 트랜치 1 대출 모두 2027년 10월 1일에 만기가 됩니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

SRDX의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 유로화 대비 강세를 보이면 SRDX의 유로화로 발생한 매출 및 비용이 더 낮은 가치로 환산되기 때문에 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 두 번째로, 거시경제 상황입니다. 세계 경제가 불안정하거나 경기 침체가 발생하면 의료 기기 및 기술에 대한 수요가 줄어들어 SRDX의 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 세 번째로, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 공급망 문제가 발생하여 제조 비용 증가 및 제품 출시 지연으로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 네 번째로, 경쟁사의 등장입니다. 만약 새로운 경쟁사가 더 뛰어난 기술이나 저렴한 제품을 출시한다면 SRDX의 시장 점유율이 감소하고 이에 따라 주가도 하락할 수 있습니다[1]. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 혁신적인 의료 기술이 등장하여 의료 업계의 트렌드가 바뀌면 SRDX의 기존 제품 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 이러한 시나리오들은 각각의 상황에 따라 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SRDX의 비즈니스는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 요인으로는 첫째, 직접 판매팀의 강화입니다. SRDX는 2022년 미국 내 의료 제공자들에게 자사 제품을 직접 판매하기 위해 현장 판매팀을 설립했으며, 이에 따라 판매 및 마케팅 비용이 증가했지만, 이는 장기적인 매출 성장으로 이어질 수 있습니다[0]. 둘째, 새로운 의료 기기 및 기술의 개발입니다. SRDX는 새로운 혈전 제거 기기와 같은 혁신적인 제품을 개발하여 상업적으로 출시함으로써 시장 위치를 강화하고 매출을 증대시킬 수 있습니다[1]. 셋째, 규제 승인입니다. 예를 들어, Pounce Venous Thrombectomy System과 같은 제품이 미국 FDA와 유럽 CE 인증을 받으면 글로벌 시장에서 판매가 가능해져 매출 증대에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[1]. 반면 비즈니스 축소 요인으로는 첫째, 대규모 고객에 대한 의존성입니다. SRDX의 매출의 상당 부분이 소수의 대형 고객으로부터 발생하며, 이들 고객 중 하나라도 사업을 축소하거나 중단하면 회사의 재무 성과에 큰 타격을 줄 수 있습니다[3]. 둘째, 경쟁사의 등장입니다. 의료 기기 시장은 경쟁이 치열하며, 더 나은 성능의 제품을 출시하는 경쟁사가 등장할 경우 SRDX의 시장 점유율은 감소할 위험이 있습니다[1]. 셋째, 외부 자금 조달의 어려움입니다. SRDX는 계속해서 운영 비용을 충당하기 위해 추가 자금이 필요할 수 있지만, 유리한 조건으로 자금을 마련하기 어려울 경우 사업 확장에 어려움을 겪을 수 있습니다[0]. 넷째, 규제와 법적 제약입니다. SRDX의 신용 계약에는 사업 활동을 제한하는 여러 조항이 포함되어 있어, 이는 새로운 비즈니스 기회를 활용하거나 경쟁력을 유지하는 데 장애물이 될 수 있습니다[0].