플라워즈 푸드 (Flowers Foods, Inc., FLO)

회사 소개

FLO는 미국에서 두 번째로 큰 포장된 베이커리 식품 생산 및 마케팅 업체로, 광범위한 신선한 빵, 베이글, 스낵 제품, 롤, 케이크 등을 생산합니다. Nature’s Own, Dave’s Killer Bread, Canyon Bakehouse, Tastykake, Mrs. Freshley’s 및 Wonder와 같은 주요 브랜드로 제품을 판매하고 있습니다. Walmart/Sam’s Club이 주요 고객 중 하나이며, 대중 유통업체, 슈퍼마켓, 음식점, 패스트푸드 체인, 식품 도매상, 기관 등을 포함한 다양한 판매처로 제품을 공급합니다. 또한 도매 유통업체에 포장된 베이커리 제품을 공급하며 여러 채널을 통해 전국적으로 유통되는 포장된 스낵 케이크를 판매합니다. 고객에게 직접 배송함으로써 중요한 서비스를 제공하는 동시에 뛰어난 서비스와 상품 전시를 통해 판매량을 늘리는 독립 유통업자들에게 특히 금융적 인센티브를 제공하여 독립 유통업자에게 지역별 상표 유통권을 판매하고 있습니다. 또한 M&A를 통해 브랜드 포트폴리오를 강화하고 지리적 영향력을 확대하며 강력한 자본 구조와 현금 유입을 바탕으로 성공적인 인수를 추구하고 있습니다. 또한 디지털 전략 노력을 통해 데이터 가시성과 효율성을 향상시키고 프로세스 자동화를 통해 브랜드 홍보를 강화하고 예측적 비즈니스 의사 결정을 실현할 것으로 기대되며, e-커머스, 자율 계획, 미래의 베이커리, 디지털 물류, 디지털 세일즈 영역에 투자하고 있습니다[0][1][2].

주요 고객

FLO의 고객층은 대형 소매업체, 슈퍼마켓, 음식점, 패스트푸드 체인, 식품 도매상, 기관 등 다양합니다. 주요 고객으로는 Walmart/Sam’s Club이 있으며, 이들은 전체 매출의 22.3%를 차지합니다[0]. 고객들은 가격, 제품 품질, 소비자 수요, 고객 서비스 성과 등을 기준으로 구매 결정을 내리며, 장기 판매 계약보다는 이와 같은 다양한 요소들을 종합적으로 고려하여 구매합니다. FLO의 고객층을 세분화해 보면, 첫 번째로 대형 소매업체가 있습니다. 이들은 대량 구매를 통해 가격 경쟁력을 확보하고자 하며, 넓은 소비자층을 대상으로 다양한 베이커리 제품을 제공합니다. 두 번째는 슈퍼마켓 및 기타 소매점으로, 다수의 브랜드와 제품을 매장의 진열대에 배치하여 소비자에게 다양한 선택지를 제공합니다. 세 번째는 음식점과 패스트푸드 체인으로, 이들은 주로 빵과 롤을 구매하여 고객에게 신선한 식사를 제공하는 데 사용합니다. 네 번째는 식품 도매상으로, 다양한 식품점을 대상으로 FLO의 제품을 재판매하여 폭넓은 유통망을 형성합니다. 마지막으로 기관 고객은 학교, 병원, 군대, 교정시설 등이 포함되며, 안정적인 품질과 공급을 중시합니다. 이러한 고객들은 FLO의 제품을 선택하는 이유로는 브랜드 신뢰도, 품질 보증, 다양한 제품군, 그리고 유통의 편리성 등을 들 수 있습니다[1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 제공 업체
원재료 비용	밀가루, 설탕, 식물성 기름 등과 같은 주요 원재료의 비용은 제품 생산에 큰 영향을 미칩니다.	다양한 농업 및 식품 공급업체
포장재 비용	제품을 포장하기 위한 플라스틱, 종이, 판지 등의 비용이 포함됩니다.	국제적 포장재 공급업체
에너지 비용	생산 및 운송 과정에서 소모되는 전기, 가스, 연료 비용.	지역 전력 회사 및 연료 공급업체
인건비	생산, 관리, 유통과 같은 다양한 부문에서 근로자에게 지급되는 급여 및 혜택.	N/A (사내 직원 관리)
유통 수수료	독립 유통업자들에게 지급되는 수수료와 유통 네트워크 운영 비용.	N/A (독립 유통업자)
유지보수 및 수리 비용	생산 설비 및 장비의 유지보수와 수리 작업에 들어가는 비용.	산업 장비 및 유지보수 서비스 제공업체
디지털 전략 및 ERP 업그레이드 비용	ERP 시스템 업그레이드 및 다양한 디지털 전략에 드는 비용으로, 클라우드 서비스 사용료와 소프트웨어 개발 및 유지보수 비용이 포함됩니다.	IT 및 클라우드 서비스 업체
법적 비용 및 합의금	법적 소송 관련 비용과 합의금 지급.	법률 자문 회사
광고 및 마케팅 비용	브랜드 홍보 및 마케팅 캠페인에 사용되는 비용.	광고 및 마케팅 대행사

FLO의 주요 비용 항목은 원재료 비용, 포장재 비용, 에너지 비용, 인건비, 유통 수수료, 유지보수 및 수리 비용, 디지털 전략 및 ERP 업그레이드 비용, 법적 비용 및 합의금, 광고 및 마케팅 비용 등으로 구성됩니다. 원재료 비용은 밀가루, 설탕, 식물성 기름 등으로 제품 생산에 큰 영향을 미치며, 다양한 농업 및 식품 공급업체로부터 조달합니다. 포장재 비용은 제품 포장에 필요한 플라스틱, 종이, 판지 등을 포함하며, 국제적인 포장재 공급업체로부터 공급받습니다. 에너지 비용에는 전기, 가스, 연료가 포함되며, 지역 전력 회사와 연료 공급업체로부터 제공받습니다. 인건비는 생산, 관리, 유통 부문에서 근로자에게 지급되는 급여와 혜택을 포함합니다. 유통 수수료는 독립 유통업자들에게 지급되는 수수료로, 독립 유통업자들을 통해 운영됩니다. 유지보수 및 수리 비용은 생산 설비와 장비의 유지보수 및 수리 작업에 드는 비용으로, 산업 장비 및 유지보수 서비스 제공업체가 담당합니다. 디지털 전략 및 ERP 업그레이드 비용은 ERP 시스템 업그레이드와 디지털 전략에 드는 비용으로, IT 및 클라우드 서비스 업체로부터 제공받습니다. 법적 비용 및 합의금은 법적 소송과 관련된 비용으로, 법률 자문 회사를 통해 발생합니다. 마지막으로 광고 및 마케팅 비용은 브랜드 홍보와 마케팅 캠페인에 사용되며, 광고 및 마케팅 대행사를 통해 운영됩니다[0][1][2][3].

제품군

FLO의 주요 제품은 다음과 같이 나열할 수 있습니다:

1. Nature’s Own
   • 소개: 건강한 재료를 사용한 대표적인 빵 브랜드.
   • 주요 제품: Nature’s Own Keto Bread, Hawaiian Loaf Bread
   • 매출 기여도: 연간 매출 증가의 주요 원인.
   • 비고: 인플레이션에 따른 가격 인상으로 매출 증가[0][1].
2. Dave’s Killer Bread (DKB)
   • 소개: 유기농 제품을 중심으로 한 브랜드.
   • 주요 제품: Organic Snack Bars, Organic Everything Bread
   • 매출 기여도: $1억 달러 이상 매출 기록.
   • 비고: 스낵 카테고리로 확장, 유통량 증가[2].
3. Canyon Bakehouse
   • 소개: 미국 내 1위 글루텐 프리 빵 브랜드.
   • 주요 제품: Gluten-Free Brioche, Hawaiian Dinner Roll
   • 매출 기여도: $1억 6천만 달러 이상 매출 기록.
   • 비고: 생산 용량 제약으로 매출 감소 경험[2].
4. Wonder
   • 소개: 100년 이상의 역사를 가진 전통 브랜드.
   • 주요 제품: Classic White Loaf
   • 매출 기여도: $5억 1천만 달러 이상 매출 기록.
   • 비고: 높은 브랜드 인지도 보유[2].
5. Tastykake
   • 소개: 다양한 스낵과 케이크 제품 제공.
   • 주요 제품: Dipp’n Sticks
   • 매출 기여도: 연 매출 증가에 기여.
   • 비고: 새로운 제품 라인업으로 브랜드 확장 중[2].
6. Mrs. Freshley’s
   • 소개: 신선한 도넛과 스낵 제품의 대표 브랜드.
   • 주요 제품: Donut Sticks
   • 매출 기여도: 연 매출에 긍정적 기여.
   • 비고: 지속적인 제품 개발로 시장 점유율 확대[2].

경쟁사와 비교

경쟁사	주요 제품	기타 정보
Bimbo Bakeries	Thomas’ English Muffins, Entenmann’s Little Bites	글로벌 베이커리 및 스낵 제품 제조사
General Mills	Cheerios, Betty Crocker	다양한 음식 및 베이커리 제품 라인 보유
Conagra Brands	Duncan Hines, Healthy Choice	냉동 식품 및 스낵 제품을 포함한 폭넓은 포트폴리오

이와 같은 다양한 제품 라인과 전략적 브랜드 관리를 통해 FLO는 베이커리 시장에서 강력한 경쟁력을 유지하고 있습니다.

주요 리스크

FLO의 사업에 있어서 다음과 같은 잠재적인 리스크를 고려할 수 있습니다:

1. 공급망 및 유통 능력의 방해: 정치적 불안, 무장 충돌, 테러 행위, 자연 재해, 낮은 품질의 제품 또는 원재료 공급, 노동 파업 등으로 인해 공급망이나 유통 능력에 장애가 생기면 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 기술적 리스크: IT 시스템의 부정확한 작동 또는 사이버 보안 문제가 발생할 경우 사업이 방해 받을 수 있으며, 이는 매출 손실과 고객 유실로 이어질 수 있습니다.
3. 외부 경제 조건: 미래 경제 성장에 대한 도전이나 경제 상황의 악화는 소비자 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 제품 판매에 영향을 줄 수 있습니다.
4. 제품 안전 및 규제 리스크: 제품 결함, 소비자 안전 문제, 소송 등이 발생할 경우 제품 회수나 소비자 신뢰 상실에 따른 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
5. 인적자원 관리: 고급 인력 유지에 실패하거나 대규모 경영진 변경이 발생할 경우 사업 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 같은 리스크를 고려하여 FLO는 사업 운영 시 유의해야 할 요소들이 있습니다[0][1][2][3].

뉴스

(2024-10-02) 펩시코는 멕시코-미국 식품 브랜드인 시에테 푸드를 12억 달러에 인수하기로 합의했다. 이번 거래는 펩시코의 포트폴리오를 보완하고 건강 지향 제품을 확장하려는 목적이다. 비용 관리 및 국제 확장을 포함한 펩시코의 강력한 전략이 성과를 향상시킬 것으로 기대된다.link

재무

FLO의 2023 회계연도에서 판매는 전년 대비 5.9% 증가했으며, 가격 및 제품 믹스가 10.1%의 성장에 기여하고 Papa Pita 인수도 1.1%의 기여를 했습니다. 하지만, 물량 감소가 5.3% 감소를 보였습니다. 주요 브랜드인 Nature’s Own, Dave’s Killer Bread, Canyon Bakehouse의 매출은 가격/제품 믹스 효과 덕분에 증가했으나, 물량은 감소했습니다. 2023년 영업 이익은 1억 7,290만 달러로, 전년도의 3억 320만 달러에서 크게 감소했으며, 이는 법적 합의 및 관련 비용 증가, 생산량 감소, 마케팅 투자 증가, 유지 보수 비용 증가 때문입니다. 순이익은 1억 2,340만 달러로, 전년의 2억 2,840만 달러에서 감소했습니다. 기본적인 원인은 영업 이익 감소와 순이자 비용 증가입니다. 2023년에는 운영에서 3억 4,940만 달러의 순현금 흐름을 창출했고, Papa Pita 인수에 2억 7,480만 달러를 지출했으며, 자본적 지출은 1억 2,910만 달러를 기록했습니다. 또한 주식 재매입에 4,580만 달러를 사용하고 주주 배당금으로 1억 9,520만 달러를 지급했습니다. 2023년 말 현금 및 현금성 자산 잔액은 2,250만 달러였습니다[0][1][2][3][4].

손익계산서

Income Statement for Fiscal Year 2022 (단위: 백만 달러)

항목	2022년
총 매출	$5,139
영업 이익	$172.9
순이익	$123.4
이자 비용	$16.0
법적 합의 및 관련 비용	$137.5
감가상각비	$151.7

FLO의 2022년 손익계산서를 보면 총 매출은 약 51억 3,900만 달러로, 영업 이익이 1억 7,290만 달러였습니다. 순이익은 1억 2,340만 달러였습니다. 주요 비용 항목 중 하나는 법적 합의 및 관련 비용으로, 이는 1억 3,750만 달러에 달했습니다. 이자 비용 또한 1,600만 달러로, 이로 인해 순이익이 감소했습니다. 감가상각비는 1억 5,170만 달러입니다[0].

FLO의 재무 상태를 분석할 때, 법적 합의 및 관련 비용의 증가가 눈에 띕니다. 회사는 제품 비용과 마찬가지로 다른 비용에서도 인플레이션 압력에 직면했으며 이는 영업 이익 감소에 기여했습니다. 2022년과 2023년 모두 원자재 가격 상승, 운송 및 인건비 증가로 인해 높은 비용 인플레이션이 발생한 점을 고려하면 이는 예측 가능한 부분이었습니다.

이 회사는 매출의 상당 부분을 주요 브랜드들의 강력한 시장 위치를 통해 확보하고 있습니다. 하지만, 일정 부분의 매출 감소는 채널 간 경쟁과 소비자 선호도 변화에 기인한 것입니다. 이러한 맥락에서 보면, 가격 인상을 통해 일부 비용 증가를 상쇄하려는 노력이 엿보입니다[1].

또한 FLO는 지속적인 법적 비용 및 조정 비용에도 불구하고 긍정적인 순현금 흐름을 유지하였습니다. 이는 회사의 영업 효율성을 나타내며, 경쟁사와 비교해도 상당히 안정적인 재무 기반을 가지고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 자본 지출과 관련된 비용을 꾸준히 관리하며, 주주들에게 배당금을 지급하는 등 주주 친화적인 정책을 유지하고 있습니다[0].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (천 달러)	이자율	만기
2031 노트	$494,723	2.40%	2031년
2026 노트	$398,421	3.50%	2026년
미확보 신용 시설	$491,600	변동	-
계정매입 재구입 시설	$155,000	6.16%	-
리스 의무	$284,501	-	-

FLO는 2031년 노트, 2026년 노트 등 다양한 장기 부채를 가지고 있으며, 주요 부채는 고정 이자율 하에 있습니다. 계정매입 회전 신용 시설 및 미확보 신용 시설 등 변동 이자율 시설도 있어 금리 상승기에 비용 증가가 예상됩니다. 2023년 12월 30일 기준, FLO의 미확보 신용 시설의 경우 최고 $536,600 천 달러까지 인출 가능하며 이 중 $174,000 천 달러가 최고 사용되었습니다. 리스 의무도 잔존하여 재무 구조에 포함됩니다. 이는 주요 부채와 리스 의무 현황을 보여주며, 변동 이자율 시설의 경우 금리 인상에 따라 이자 비용이 변동될 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

FLO의 주가 변동 요인은 다양한 외부 및 내부적 요소에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 FLO의 재무상태에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 가령 미국 달러의 강세가 지속될 경우, FLO가 해외에서 원재료를 수입하는데 더 많은 비용이 발생하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어 경기 침체가 오면 소비자들의 구매력이 떨어지면서 FLO의 매출이 감소하게 되어 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 세 번째로, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망에 부정적인 영향을 미쳐 FLO의 생산 비용 증가와 함께 주가 하락을 이끌 수 있습니다. 네 번째로, 시장 내 경쟁자의 부상도 주가에 영향을 줍니다. 예를 들어 새로운 강력한 경쟁자가 등장하여 시장 점유율을 빼앗길 경우 FLO의 매출이 감소하여 주가도 감소할 가능성이 큽니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어 건강 식품에 대한 수요 증가로 FLO가 글루텐 프리 및 유기농 제품 라인을 확대한다면, 이는 매출 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].

회사의 미래 전망

FLO의 미래에는 여러 가지 요소들이 사업의 성장 또는 축소에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 디지털 전략 이니셔티브와 같은 현대화 및 자동화 전략을 통해 생산성과 효율성이 높아진다면 매출 성장이 기대됩니다. 이 전략은 ERP 시스템 업그레이드와 e-커머스 투자 등을 포함하고 있으며, 이는 시장 점유율을 확대하고 소비자와의 소통을 강화하는데 중요한 역할을 할 수 있습니다[0][1]. 둘째, 전략적 인수합병(M&A) 활동도 FLO의 성장을 촉진할 수 있습니다. Papa Pita와 같은 기업을 인수하여 생산 능력과 지리적 영향력을 확대하는 것이 주요 성장 전략 중 하나입니다[0]. 셋째, 소비자 트렌드 변화에 대한 대응 능력도 중요한 요소입니다. 소비자들이 건강한 식품을 선호하는 경향이 계속된다면, 유기농 및 글루텐 프리 제품에 대한 투자가 많아질 것이며, 이는 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 반면, 원자재와 노동 비용 상승, 공급망 문제 등 외부 환경 요인들이 지속된다면 이는 FLO 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 러시아-우크라이나 갈등과 같은 국제 분쟁은 원자재 가격 상승을 가져올 수 있으며, 이는 생산 비용 증가로 이어질 수 있습니다[1]. 또한 주요 고객인 Walmart/Sam’s Club과의 관계 변화도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 대형 고객들이 가격 인하와 프로모션 요구를 지속한다면, 이는 FLO의 수익성 감소로 이어질 가능성이 큽니다[4]. 이러한 다양한 요소들과 변화하는 시장 환경 속에서 FLO는 지속적인 혁신과 효율성 개선을 통해 미래 성장을 모색하고 있습니다.