덱스컴 (Dexcom, Inc., DXCM)

회사 소개

DXCM는 닥스콤 주식회사와 그 자회사들을 포함하는 회사로서 당뇨병 환자, 보호자 및 세계의 의료 전문가들에 의한 당뇨 관리를 위한 지속혈당 모니터링(CGMS) 시스템의 설계, 개발 및 상업화에 주력하는 의료기기 회사입니다. 2006년 FDA(Food and Drug Administration)로부터 처음 제품 승인을 받았으며, 2018년 Dexcom G6 통합 지속혈당 모니터링 시스템인 G6를 출시하였으며, 최근에는 G7에 대한 FDA의 마케팅 인증도 받았습니다. 그들의 주요 제품은 G6 및 G7이며, 이들은 환자의 이동식 기기에서 혈당 데이터를 쉽게 볼 수 있도록 하는 등 다양한 기능을 지원하며, 또한 소비자들에게 데이터 분석 및 추세에 대한 이해를 제공해주는 클라우드 기반 보고 소프트웨어인 Dexcom CLARITY를 포함한 고객 지원 및 품질을 제공함으로써 당뇨병 관리를 향상시키고 있습니다. 더불어, 닥스콤은 연속혈당 데이터를 통해 소프트웨어, 알고리즘 및 기타 기술을 개발하고 완성하여 고객에게 데이터를 제공하고 있으며, 새로운 제품, 기술 파트너십 및 네트워크 플랫폼의 개발을 통해 미래 세대 기술의 발전을 위해 노력하고 있습니다. 또한, 다양한 마케팅 전략을 활용하여 연속혈당 모니터링 시스템인 CGM 시스템의 이점과 기술적으로 시연하고 있으며, 직접소비자(DTC) 마케팅을 강화하여 당뇨병 환자들에게 새로운 기회를 제공하고 있습니다[0][1][2].

주요 고객

DXCM의 고객은 주로 전문적인 지속혈당 모니터링 시스템을 필요로 하는 당뇨병 환자와 그들을 돌보는 보호자, 그리고 의료 전문가들로 나뉩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 제1형 및 제2형 당뇨병 환자들로, 이들은 혈당 수치를 지속적으로 모니터링하여 건강을 관리하고자 합니다. 이들은 DXCM의 G6 및 G7와 같은 제품을 사용하여 실시간으로 혈당 수치를 확인하고, 데이터를 분석하여 인슐린 투여량을 조절합니다. 두 번째 세그먼트는 당뇨병 환자를 돌보는 보호자들로, 이들은 환자의 혈당 변동 데이터를 실시간으로 모니터링하고 긴급 상황 시 즉각 대응할 수 있는 도구로 DXCM의 제품을 선택합니다. 세 번째 세그먼트는 내분비학자, 당뇨병 교육자, 그리고 병원 등의 의료 전문가들로, 이들은 환자 관리의 효율성을 높이기 위해 DXCM의 연속혈당 모니터링 시스템을 사용하며, 이를 통해 환자의 장기적인 혈당 관리 추세를 분석하고 치료 계획을 세울 수 있습니다. DXCM의 고객들은 주로 혈당 관리를 통해 합병증을 예방하고, 건강한 삶의 질을 유지하기 위해 비용을 지불하며, 고도화된 데이터 분석과 정확한 실시간 모니터링이 그들이 DXCM의 제품을 선택하는 주요 이유입니다.

회사의 비용구조

주요 비용 세그먼트	설명	공급 회사
원재료 비용	생산과 조립에 필요한 원재료 및 부품 비용을 포함. 주로 감지 기술에 사용되는 센서와 같은 부품.	주로 반도체, 전자 부품 관련 공급업체
직접 노동비	제조 과정에서 발생하는 노동력 비용. 특히 각 제품의 조립, 테스트, 불량품 처리 등이 포함.	내부 인력
공장 현장 관리비	제조 공정을 지원하는 공장 운영 비용. 시설 유지비, 자재 조달 및 관리비, 제조 엔지니어링, 품질 보증, 감독 및 관리 비용이 포함.	내부 관리
연구개발비	감지 기술, 임상 시험, 규제 비용, 품질 보증 프로그램, 직원 보상 및 비즈니스 프로세스 아웃소싱과 관련된 엔지니어링 및 연구 비용.	다양한 기술 연구소 및 외부 컨설팅 업체
클라우드 서비스 및 데이터 관리	클라우드 기반 보고 소프트웨어와 같은 데이터 처리 및 분석을 위한 비용. 데이터 저장 및 컴퓨팅 리소스 활용.	주요 클라우드 제공업체 (예: AWS, Google Cloud)
마케팅 및 광고비	판매 및 마케팅 활동, 특히 신제품 출시와 글로벌 마케팅 캠페인 비용. 광고비 및 판촉비 포함.	광고 대행사 및 마케팅 회사
법률 및 전문 서비스비	법률 자문, 독립 감사, 소송 비용, 특허 신청 및 컨설팅 비용.	법률 사무소 및 회계법인
설비투자	제조 시설과 장비의 확장 및 업그레이드와 관련된 자본 지출. 시설은 미국 아리조나주 및 해외에 위치.	건설 회사 및 제조 장비 공급업체

주요 비용 세그먼트는 위와 같이 다양하며, 여러 공급업체 및 내부 부서가 이 비용 요소들을 지원하고 있습니다 .

제품군

DXCM의 주요 제품은 Dexcom G6와 Dexcom G7입니다. 이 두 제품은 지속혈당 모니터링 시스템(CGM)으로, 당뇨병 환자들이 혈당 수치를 지속적으로 실시간으로 모니터링할 수 있게 해줍니다. DXCM의 제품은 주요 기능으로 실시간 혈당 수치 제공, 데이터 분석 및 추세 예측, 그리고 스마트폰과의 원활한 연동 등을 포함합니다.

제품명	주요 기능	출시 연도	주요 수익 기여도
Dexcom G6	실시간 혈당 모니터링, 스마트폰 연동, 데이터 분석	2018	DXCM 전체 매출의 상당 부분 기여
Dexcom G7	개선된 혈당 모니터링 정확도, 간편한 센서 교체	2022	미래 매출의 큰 부분 기대

DXCM의 주된 매출은 이 두 제품의 판매에서 발생하며, 이 제품들은 당뇨병 환자들에게 혈당 관리를 위한 필수 도구로 자리 잡아 높은 매출을 기록하고 있습니다[0][1].

DXCM과 경쟁하는 주요 회사들은 다음과 같습니다:

경쟁 회사	주요 제품
Abbott Laboratories	Libre CGM 제품군
Medtronic plc	Guardian Connect 및 Simplera
Roche Diabetes Care	연속혈당 모니터링 시스템
LifeScan, Inc.	단일 포인트 핑거 스틱 기기
Ascensia Diabetes Care	연속혈당 모니터링 시스템 및 기타 기기
Insulet Corporation	OmniPod 시스템

이들 기업들은 기존의 강력한 브랜드 인지도, 확립된 의료 전문 네트워크, 다양한 제품 라인업 및 강력한 연구 개발 역량을 바탕으로 DXCM과 치열하게 경쟁하고 있습니다[1][3].

주요 리스크

DXCM의 사업에 대한 가능한 리스크 중 하나는 제품의 시장 수용이 부족할 수 있는 점입니다. 다이어베티스 환자들에게 혈당 모니터링 시스템(CGMS)을 홍보하기 어려울 수 있으며, 이는 건강 관리 전문가와 다이어티 디스 환자들이 제품의 신뢰성, 효과, 비용 효율성 및 사용 편의성을 입증해야 한다는 것에 의존하게 될 수 있습니다. 또한, 매출이 상당 부분 CGM 시스템의 판매로 발생할 것으로 예상되는 만큼, 새로운 제품 출시로 이어지는 기간에 고객들의 예비 구매 희망이 현재 제품의 구매를 취소하거나 지연시킬 수 있다는 점도 주목해야 합니다. 기타 리스크로는 고객 본사 확장이나 시장 확대가 예상만큼 성공적으로 진행되지 않을 수 있는 점, 경쟁사의 CGM 장비 및 용품에 대한 보험 보상 기회 확대로 경쟁력이 높아질 수 있는 점 등이 있습니다. 이와 같은 상황에서 DXCM은 제품 수요나 시장 상황 변화 등으로 인한 여러 리스크에 노출될 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-10-04) DexCom, Inc. (DXCM)에 대한 증권 집단 소송이 2024년 1월 8일부터 7월 25일 사이에 DexCom 증권을 구매하거나 취득한 투자자를 대표하여 제기되었습니다. 소송은 DexCom이 성장, 이익률 및 기존 유통 채널을 성공적으로 유지할 수 있는 능력에 대해 실질적으로 허위 및/또는 오해의 소지가 있는 진술을 했다고 주장합니다.link

(2024-10-04) DexCom, Inc. (DXCM)는 영업팀과 성장 잠재력에 대해 허위 및 오해의 소지가 있는 진술을 했다는 이유로 투자자의 손실을 초래하여 증권 집단 소송에 직면하고 있습니다.link

(2024-10-03) DexCom, Inc.(DXCM)는 성장, 수익 잠재력 및 마진에 대해 잘못되었거나 오도된 진술을 했다는 이유로 집단 소송을 당하고 있습니다. 이 소송은 DexCom이 수익 지침을 하향 조정한 후 주가가 약 41% 하락한 후 제기되었습니다.link

(2024-10-02) DexCom 주가는 4월 고점 대비 53% 하락했으며, 이는 회사가 매출 전망치를 하향 조정하면서 성장 궤도에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 그러나 지속적인 혈당 모니터링 시장은 여전히 크고 Abbott와 Medtronic과 같은 경쟁업체들도 시장 점유를 노리고 있습니다.link

재무

DXCM은 2023년 회계연도 동안 상당한 성과를 보였습니다. 총 매출은 36억 2,230만 달러로 전년 대비 24% 증가했으며, 총 이익은 22억 8,890만 달러로 22% 증가했습니다. 운영 수익은 5억 9,770만 달러로 전년 대비 53% 증가했고, 순이익은 5억 4,150만 달러로 59% 증가했습니다. 이러한 실적의 주요 요인 중 하나는 운영 현금 흐름의 증가로, 2023년 회계연도 동안 7억 4,850만 달러의 운영 현금 흐름을 기록했습니다. 이에 따라 DXCM은 2023년 말 현금, 현금 등가물 및 단기 시장성 증권을 총 27억 2,000만 달러 보유하게 되었습니다. 또한, DXCM은 2025년과 2028년 만기되는 전환사채 발행을 통해 각각 11억 9,000만 달러와 12억 3,000만 달러의 순 수익을 확보했습니다. 이러한 자금은 일반 기업 목적으로 사용되며, 연구개발, 시설 확장 및 주식 재매입과 같은 전략적 투자에 사용되었습니다. 2023년 말 기준으로 회사의 총 현금 보유액 중 약 93%인 25억 4,000만 달러가 미국 내에 위치해 있으며, 이는 회사의 유동성 전략에 중요한 역할을 하고 있습니다. 결론적으로, DXCM의 재무 상태는 지속적인 매출 증가와 현금 흐름 개선을 기반으로 안정적으로 보입니다[0][1][2][3].

손익계산서

항목	2023년	2022년	증감액 ($, 백만)	증감율 (%)
매출	3,622.3	2,909.8	712.5	24%
매출원가	1,333.4	1,026.7	306.7	30%
매출총이익	2,288.9	1,883.1	405.8	22%
연구개발비	505.8	484.2	21.6	4%
판매 및 관리비	1,185.4	1,007.7	177.7	18%
영업비용 합계	1,691.2	1,491.9	199.3	13%
영업이익	597.7	391.2	206.5	53%
기타 수익(비용) 순	112.7	(0.4)	113.1	-
세전순이익	710.4	390.8	319.6	82%
법인세 비용	168.9	49.6	119.3	-
당기순이익	541.5	341.2	200.3	59%
기본주당순이익	1.40	0.88	0.52	59%
희석주당순이익	1.30	0.82	0.48	59%

DXCM의 2023년 실적은 매출 증가와 함께 전반적인 수익성 개선을 보여주고 있습니다. 매출은 2022년에 비해 24% 증가한 3,622.3백만 달러를 기록했으며, 이는 지속혈당 모니터링 시스템(G6, G7)의 판매 증가 덕분입니다. 매출총이익은 2,288.9백만 달러로 22% 증가했으나, 매출원가 증가로 인해 매출총이익률은 약간 감소했습니다. 연구개발비는 505.8백만 달러로 4% 증가했으며, 이는 기술적인 우위를 유지하기 위한 필수적인 투자로 보입니다. 판매 및 관리비는 1,185.4백만 달러로 18% 증가했으며, 이는 글로벌 제품 출시와 관련한 마케팅 비용 증가와 법적 비용 상승 때문입니다.

주목할 만한 부분은 영업이익과 순이익의 큰 폭 증가입니다. 영업이익은 53% 증가하여 597.7백만 달러를 기록했고, 순이익은 59% 증가한 541.5백만 달러를 기록했습니다. 이러한 성장은 매출 증가와 운영 효율성 개선 덕분입니다. 또한 기타 수익 부분에서 112.7백만 달러의 긍정적인 변동이 있었는데, 이는 주로 이자 및 배당 수익 증가 때문입니다.

DXCM의 R&D 비용과 전체 경비는 업계 평균과 비교했을 때 균형 잡혀 있는 것으로 보입니다. 특히, 연구개발비는 전체 매출의 약 14%를 차지하고 있으며, 이는 기술 중심의 헬스케어 기업으로서 필수적인 전략적 투자입니다. 매출 증가와 더불어 지속적인 연구개발 투자, 효율적인 마케팅 전략 등이 DXCM의 재정 상태를 강화하고 있습니다[0][1][2].

현금흐름표

종류	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	주요 항목 설명
영업 활동 현금 흐름	+748.5	+341.2	영업 수익 증가, 주식 보상비와 감가상각비
투자 활동 현금 흐름	-364.8	-236.6	시장성 증권 및 자본 지출
재무 활동 현금 흐름	+484.9	-301.6	전환사채 발행, 자사주 매입

DXCM의 2023년 현금 흐름은 영업 활동을 통해 748.5백만 달러의 현금이 긍정적으로 유입되었으며, 이는 주로 영업 수익 및 비현금 조정 항목(주식 보상비와 감가상각비 등)의 증가 덕분입니다. 반면, 투자 활동에서는 364.8백만 달러가 유출되었고, 주요 투자 항목은 시장성 증권 매입 및 자본 지출이었습니다. 재무 활동에서는 전환사채 발행으로 인한 자금 조달 덕분에 484.9백만 달러가 유입되었으나, 자사주 매입 비용이 일부 반영되어 있습니다. DXCM의 현금 흐름은 지속적인 연구 개발 및 마케팅 투자로 인해 안정적인 상태를 유지하고 있으며, 이는 현재와 같은 헬스케어 기술 분야 기업 비교 기준으로도 긍정적인 평가를 받을 수 있습니다. 동종 업계 내 지속적인 성장과 재무 안정성을 고려할 때, DXCM은 전반적으로 견조한 현금 흐름을 유지하고 있습니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (백만 달러)	만기	이자율	비고
전환사채 (2025 Notes)	$1,210	2025년	0.25%
전환사채 (2028 Notes)	$1,250	2028년	0.375%
리볼빙 신용 한도	$0	-	-	총 한도 $200백만 중 이용 가능 $192.6백만

DXCM은 2025년과 2028년 만기 전환사채를 발행하여 각각 $1,210백만 및 $1,250백만의 부채를 가지고 있습니다. 이들 전환사채의 이자율은 각각 0.25% 및 0.375%로, 만기 시 상환 조건이 있습니다. 또한, DXCM은 총 한도 $200백만의 리볼빙 신용 한도를 보유하고 있으며, 이는 일반 상업 목적 및 자본 지출을 위해 사용될 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

DXCM의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 주요 통화의 환율 변동입니다. 예를 들어, 달러가 강세를 보이면 해외 매출에서 수익이 감소할 수 있어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 경기 침체 시 소비자들의 의료비 지출이 줄어들어 DXCM 제품의 판매가 감소할 수 있으므로 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 불안정성과 관세 인상으로 인해 생산 비용이 증가하고 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 혈당 모니터링 제품을 출시하면 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 당뇨병 관리에 대한 인식이 높아지고 지속혈당 모니터링 기술이 주류로 자리 잡으면 DXCM의 제품 수요가 증가하여 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

DXCM의 미래는 밝을 것으로 예상되며, 여러 가지 이유로 그들의 사업이 성장할 가능성이 큽니다. 첫째, 당뇨병 환자의 증가입니다. 전 세계적으로 당뇨병 환자가 꾸준히 늘어나고 있어 지속혈당 모니터링 시스템에 대한 수요가 증가할 것입니다. 둘째, 기술 혁신입니다. DXCM은 지속적인 연구개발을 통해 더욱 정교하고 사용이 편리한 제품을 출시함으로써 시장 점유율을 확대할 수 있습니다. 셋째, 의료 정책 변화입니다. 정부와 보험사들이 당뇨 관리의 중요성을 인식하여 지속혈당 모니터링 시스템에 대한 보조금이나 보험 혜택을 확대하면, 제품 채택률이 증가할 것입니다. 넷째, 글로벌 시장 진출입니다. DXCM이 신흥 시장에 진출하여 새로운 고객층을 발굴하고 다양한 국가에서 사업을 확장하면 매출 성장이 기대됩니다. 다섯째, 경쟁사 인수나 합병입니다. 다른 의료기기 회사들과의 인수합병을 통해 기술력과 시장 지배력을 강화할 수 있습니다. 반면, 사업이 위축될 가능성도 존재합니다. 예를 들어, 기술 발전이 기대에 미치지 못하거나 경쟁사의 혁신적인 제품 출시로 인해 시장에서의 입지가 좁아질 수 있습니다. 또한, 경제 불황으로 인한 소비자 지출 감소, 규제 강화, 생산 비용 증가 등의 외부 요인도 영향을 미칠 수 있습니다.