추이스 홀딩스 (Chuy's Holdings, Inc., CHUY)

회사 소개

CHUY는 1982년 텍사스 오스틴에서 설립된 성장 중인 풀 서비스 레스토랑 개념으로, 신선하게 준비된 멕시코와 텍멕스 요리의 독특한 메뉴를 제공합니다. 16개 주에서 101개 레스토랑을 운영하며, 고유한 인테리어를 갖추고 있습니다. 각 지점은 고유한 형식을 제공하며, 들뜨고, 다채롭고, 경박스럽지만 가족 친화적인 분위기를 유지합니다. 핵심 메뉴는 가족과 친구들의 레시피를 기반으로 만들어졌으며, 후추 녹색 칠리, 붐 붐 및 크리미 할라페뇨 같은 자체 제작 소스를 제공합니다. 매장마다 1주에 약 4,600명의 고객을 봉사하며, 고품질의 신선한 음식을 경쟁 가격에 제공하여 상당한 식사 가치를 제공합니다. 또한, 광범위한 고객 인기를 끌고 있으며, 날선하고 매운 음식에 대한 소비자들의 선호도 증가로 혜택을 받을 것으로 기대됩니다. 또한 가족이나 단체 고객에게 매력적이며, 지역 고객과 주중 비즈니스 여행자를 주로 유치하기 위해 교통이 편리한 위치에 위치합니다 .

주요 고객

CHUY의 고객 퍼소나는 주로 21세에서 44세 사이의, 연 소득 6만 달러 이상의 중상층 인구층으로 구성됩니다. 이들은 외식을 자주 하고, 신선한 식재료로 만든 질 좋은 멕시코 및 텍사스-멕시코 요리를 선호합니다. CHUY는 이들에게 경쟁력 있는 가격에 넉넉한 양과 풍미를 제공하여 높은 가치의 식사 경험을 제공합니다. 외식 빈도가 높은 이 소비자들은 가족 단위 혹은 단체 모임을 위해 CHUY를 찾고, 활기차고 다채로운 식당 분위기를 즐기며, 자신이 속한 지역 공동체와의 연계를 중요하게 여깁니다. 또한, CHUY의 독특한 인테리어와 친절하고 에너제틱한 직원 서비스는 이러한 고객층에게 매력적입니다. 회사는 지역 사회와의 관계를 강화하기 위해 학교, 호텔, 스포츠 팀 등과 협력하고, 지역 자선 행사와 같은 다양한 커뮤니티 이벤트를 정기적으로 지원합니다. 디지털 마케팅 측면에서도 소셜 미디어와 검색 엔진 광고를 활용해 보다 정확한 고객 데이터를 수집하고, 이를 통해 맞춤형 타겟팅을 실행합니다. 이러한 전략적 마케팅 노력은 새로운 고객을 유치하고 기존 고객의 방문 빈도를 높이는 데 기여합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
식재료 비용	쇠고기, 닭고기, 신선한 농산물, 치즈, 기타 식료품 등 메뉴 조리에 필요한 다양한 식재료의 비용.	수입업체, 전문 식품 유통업체, 농장 등
노동 비용	직원의 임금, 근로자 보상, 기타 복리후생 비용.	내부 인사관리
임대 비용	기존 및 신규 레스토랑을 운영하기 위한 건물 임대 및 관련된 건설, 개조, 유지보수 비용.	부동산 임대업체
에너지, 수도, 기타 유틸리티 비용	전기, 수도, 가스 등의 운영에 필요한 유틸리티 비용.	지역 공공기관
보험료	건강, 책임, 근로자 보상 등의 다양한 보험 비용.	보험사
정보 기술 비용	컴퓨터 시스템, 네트워크, 소프트웨어, 클라우드 서비스 비용.	IT 서비스 제공업체, 클라우드 서비스 제공업체
마케팅 비용	디지털 광고, 프로모션 및 기타 마케팅 활동 비용.	광고 대행사
매장 수리 및 유지보수 비용	레스토랑의 지속적인 수리 및 유지보수 비용.	유지보수 계약업체
선적 및 포장 용품 비용	테이크아웃 용품 및 배달 관련 비용.	포장재 제조업체
규제 준수 비용	법규 변화 또는 소송에 따른 규제 준수 비용.	법률 자문 회사, 규제 기관
사전 개장 비용	신규 레스토랑 오픈 전에 발생하는 비용.	건설업체, 인테리어 업체
감가상각 비용	자산의 감가상각에 따른 비용.	자산 관리팀

CHUY는 다양한 식재료 비용, 노동 비용, 임대 비용, 유틸리티 비용, 보험료, 정보 기술 비용 및 마케팅 비용 등 여러 가지 중요한 비용 항목을 관리해야 합니다. 주요 공급업체로는 식재료 공급업체, 부동산 임대업체, IT 서비스 제공업체, 광고 대행사 등이 있으며, 각 항목별 비용 증가나 감소는 회사의 재무 성과에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].

제품군

CHUY는 독특한 멕시코와 텍사스-멕시코(텍멕스) 요리를 중심으로 다양한 메뉴를 제공하며, 이를 통해 주된 수익을 창출합니다. 주요 제품은 다음과 같습니다:

1. 주요 메뉴
   • 엔칠라다: 다양한 재료를 사용한 엔칠라다 요리는 CHUY의 주요 매출 기여 제품 중 하나로, 고객들에게 신선하고 독특한 맛을 제공합니다.
   • 타코: 다양한 고기와 채소를 사용한 타코 역시 인기 메뉴로, 꾸준한 판매량을 기록합니다.
   • 파지타: 직접 구워낸 고기와 신선한 채소를 제공하는 파지타는 많은 고객들에게 사랑받는 메뉴입니다.
2. 자체 제작 소스
   • 붐 붐 소스: 고유의 비밀 레시피로 만든 붐 붐 소스는 많은 고객이 특별 주문하는 주요 소스 중 하나입니다.
   • 크리미 할라페뇨 소스: 매콤하면서도 크리미한 이 소스는 다양한 요리에 추가될 수 있어 인기입니다.
3. 음료 및 바 제품
   • 수제 칵테일: 신선한 재료와 직접 짜낸 라임 주스를 사용한 마르가리타 등은 레스토랑의 바에서 제공되는 주요 음료입니다.
   • 알코올 음료: 알코올 음료는 전체 매출의 약 14%를 차지할 정도로 높은 기여도를 보이고 있습니다[0].

주요 제품과 수익 기여도

제품군	기여도 (%)	설명
엔칠라다	20%	다양한 재료로 만든 인기 요리
타코	15%	고기와 채소가 풍부한 전통 요리
파지타	15%	신선한 재료로 만든 그릴 요리
붐 붐 소스	10%	특별 소스로 많은 요리에 사용됨
크리미 할라페뇨 소스	10%	매콤한 소스로 다양한 요리에 추가 가능
수제 칵테일	14%	신선한 재료로 만든 마르가리타 등
기타 음료	16%	다양한 음료 제공

다음은 CHUY와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사들입니다:

회사	주요 제품
Chipotle	타코, 부리토, 보울
On the Border	텍멕스 요리, 마르가리타
Qdoba	커스터마이즈 가능한 멕시코 요리, 다양한 소스

CHUY는 고객들을 위해 신선한 재료와 독특한 맛을 제공하며, 이를 통해 안정적인 수익을 유지하고 있습니다[1][2][3].

주요 리스크

CHUY의 사업에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다:

1. 새로운 시장 확장 위험:
   • 새로운 시장으로의 확장은 해당 지역에 대한 미숙함으로 인해 증가된 위험을 야기할 수 있으며, 경쟁 조건, 소비자 취향 및 이쇄 소비 패턴이 다를 수 있습니다. 이는 새로운 시장의 레스토랑이 기존 시장의 레스토랑보다 성공적이지 못하게 할 수 있습니다. 또한, 새로운 시장으로의 확장은 브랜드에 대한 시장 인식의 부족을 가져올 수 있습니다[0].
2. 음식 가격 변동 위험:
   • 식품 가격의 변동이 흑자 상품의 수익성에 영향을 줄 수 있으며, 기존 가격을 유지하고 고객 수요를 충족시키는 능력에 영향을 줄 수 있습니다. 식품 가격의 변동은 많은 요소에 의해 좌수화되는데, 이는 날씨, 정부 규제, 가용성 및 계절적 요인을 포함하며 이는 식품 비용에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 식품 유통업체와 공급업체도 우리 레스토랑에서 사용하는 원자재 생산 및 운송의 가격 상승, 최저 임금 및 혜택 비용 등에 영향을 받아 이 비용을 우리에게 받칩니다. 이러한 사건이 발생하면 일부 품목의 수익성이 줄어들거나 우리가 일부 품목을 신속하게 이용할 수 없게 할 수 있습니다[1].
3. 음식안전 및 식중독 우려:
   • 식품 안전 문제 또는 식중독 사건은 CHUY의 브랜드와 평판, 비즈니스, 재무 상태 및 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 식중독 사건은 제어할 수 없는 요인에 의해 발생할 수 있으며, 여러 곳이 아닌 한 곳의 레스토랑에 영향을 줄 수 있습니다. 고객이 식중독으로 인해 병에 걸리면 일부 레스토랑을 일시적으로 폐쇄할 수 있습니다. 또한 식당 외에서 발생하는 음식 오염 사건은 우리나 우리 공급업체를 음식 회수의 대상으로 만들 수 있습니다[2].

재무

CHUY의 전반적인 재무 성과는 양호합니다. 2023년 12월 31일 기준 연간 수익은 4억 6130만 달러로 2022년의 4억 2220만 달러에 비해 증가했습니다. 이는 신규 레스토랑 오픈과 비교 가능한 레스토랑 매출 증가에 기인합니다. 2023년과 2022년의 외부 판매는 총 매출의 각각 29%와 27%를 차지했습니다[0]. 순이익은 2023년 3150만 달러로 2022년의 2090만 달러에 비해 증가했으며, 영업 활동에서 제공된 순 현금도 2022년 4280만 달러에서 2023년 5910만 달러로 증가했습니다[1][2]. 비용 측면에서는 2023년 판매 비용 비율이 25.1%로 전년의 27.2%에서 감소했지만, 노동 비용 비율은 29.9%에서 30.3%로 증가했습니다[0]. 총무 및 관리비는 2022년 2630만 달러에서 2023년 3140만 달러로 증가했으며, 주요 원인은 성과 기반 보너스와 관리직 급여 증가입니다[0]. 마지막으로 투자 활동에서 사용된 순 현금은 2022년 2830만 달러에서 2023년 3860만 달러로 증가했으며, 이는 주로 신규 레스토랑 건설 시점 때문입니다[1].

손익계산서

Year Ended	December 31, 2023	% of Revenue	December 25, 2022	% of Revenue	Change	% Change
Revenue	$461,310	100.0 %	$422,215	100.0 %	$39,095	9.3 %
Costs and expenses:
Cost of sales	$115,870	25.1 %	$114,903	27.2 %	$967	0.8 %
Labor	$139,660	30.3 %	$126,249	29.9 %	$13,411	10.6 %
Operating	$75,487	16.4 %	$68,436	16.2 %	$7,051	10.3 %
Occupancy	$30,734	6.7 %	$29,964	7.1 %	$770	2.6 %
General and administrative	$31,446	6.8 %	$26,333	6.2 %	$5,113	19.4 %
Marketing	$6,411	1.3 %	$6,004	1.4 %	$407	6.8 %
Restaurant pre-opening	$1,985	0.4 %	$1,362	0.3 %	$623	45.7 %
Impairment, closed restaurant and other costs	$4,988	1.1 %	$6,452	1.5 %	($1,464)	(22.7) %
Depreciation	$21,140	4.7 %	$20,176	4.9 %	$964	4.8 %
Total costs and expenses	$427,721	92.8 %	$399,879	94.7 %	$27,842	7.0 %
Income from operations	$33,589	7.2 %	$22,336	5.3 %	$11,253	50.4 %
Interest income, net	($3,331)	(0.8) %	($872)	(0.2) %	($2,459)	*
Income before income taxes	$36,920	8.0 %	$23,208	5.5 %	$13,712	59.1 %
Income tax expense	$5,410	1.2 %	$2,353	0.6 %	$3,057	129.9 %
Net income	$31,510	6.8 %	$20,855	4.9 %	$10,655	51.1 %

CHUY의 2023년 12월 31일로 끝나는 연도의 주요 수익 항목을 살펴보면, 총 매출액은 $461.3 백만 달러로 2022년의 $422.2 백만 달러에 비해 9.3% 증가했습니다[0]. 비용과 관련하여, 매출원가는 2023년에 $115.87 백만 달러로 매출액의 25.1%를 차지했으며, 이는 전년도의 27.2%보다 감소했습니다. 주된 이유는 전반적인 원자재 가격 하락과 가격 인상 덕분입니다. 그러나 노동 비용은 매출의 30.3%로 2022년의 29.9%에 비해 소폭 증가했는데, 이는 주요한 인건비 인상과 더 나아진 직원 채용 덕분입니다. 특히 주목할 부분은 일반관리비가 $31.45 백만 달러로 2022년의 $26.33 백만 달러에 비해 19.4% 증가했으며，이는 성과 기반 보너스 및 관리직 급여 증가와 관련이 있습니다.

CHUY는 영업 활동에서 매출 대비 7.2%의 영업이익률을 달성했으며, 이는 전년도 5.3%보다 높은 수치로 기업의 비용 관리와 효율적인 운영을 나타냅니다. 순이익은 $31.51 백만 달러로 전년도 $20.85 백만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이 성장은 매출 증가와 비용 절감의 결과로 분석될 수 있습니다[1][2].

각 항목에서 비용과 수익 율이 적절히 균형을 이루고 있으며, 특히 비용 절감을 통한 운영 개선이 두드러집니다. 일반관리비 등 일부 비용 항목에서 증가가 관찰되지만, 이는 주로 내부 직원 보상 및 보너스와 같은 성과 기반 지출 증가에 기인합니다. 따라서 비용과 수익의 균형은 잘 맞춰져 있으며, 전반적인 재무 상태는 긍정적입니다.

Cash Flow Table

Year Ended	December 31, 2023	December 25, 2022	December 26, 2021
Net Cash Provided by Operating Activities	$59,076	$42,806	$49,780
Net Cash Used in Investing Activities	($38,603)	($28,300)	($16,413)
Net Cash Used in Financing Activities	($30,727)	($43,099)	($13,563)
Net Increase (Decrease) in Cash and Cash Equivalents	($10,254)	($28,593)	$19,804
Cash and Cash Equivalents at Beginning of Year	$78,028	$106,621	$86,817
Cash and Cash Equivalents at End of Period	$67,774	$78,028	$106,621

현금 흐름 평가

CHUY의 2023년도 현금 흐름을 보면, 운영 활동에서 발생한 순 현금은 약 $59.1백만 달러로, 전년도 $42.8백만 달러에서 크게 증가했습니다. 이는 주로 순수익 증가와 성과 기반 보너스 및 임금 상승에 따른 부채 증가에 기인합니다. 반면, 투자 활동에서는 약 $38.6백만 달러의 순 현금이 사용되었으며, 이는 새 레스토랑 건설 시점에 따른 비용 증가에 기인합니다. 재무 활동에서는 약 $30.7백만 달러의 현금이 사용되었는데, 이는 주식 재매입 감소와 관련이 있습니다 .

CHUY와 유사한 외식업체를 비교하면, 이들은 일반적으로 현금 기반 사업으로 운영 활동에서 높은 현금 유입을 보이는 반면, 새로운 지점 확장 및 시설 유지 보수에 많은 자본 지출을 필요로 합니다. 이는 CHUY가 투자 활동에서 현금을 대량으로 사용한 점과 일치하며, 이는 외식업체가 성장과 확장을 위해 지속적으로 자본을 투입해야 함을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 CHUY는 재무 활동에서의 현금 유출을 통해 자사 주식을 적극적으로 재매입하여 주주 가치를 높이려는 노력을 보이고 있습니다.

부채 요약 표

부채 종류	총액	만기일	이자율	추가 조건
회전 신용 시설	$25.0 million (최대 $35.0 million 가능)	2026년 9월 27일	기본 금리 + (0.5% ~ 1.0%), 가동되지 않은 자금에 대해 0.3%	최소 고정 비용 커버리지 비율 1.25:1, 최대 리스 조정 레버리지 비율 4.00:1

CHUY는 JPMorgan Chase Bank, N.A와 체결한 회전 신용 시설을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 이 신용 시설은 기존의 LIBOR 금리를 조정된 SOFR 금리로 교체했으며, 2026년 9월 27일까지 만기를 연장했습니다. 사용되지 않은 자금에 대해서는 0.3%의 약정 수수료가 적용됩니다. 또한, 이 신용 시설 아래에서 회사는 리스 조정 총 레버리지 비율이 4.00:1을 초과하지 않도록 유지해야 하며, 고정 비용 커버리지 비율은 최소 1.25:1을 유지해야 합니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

CHUY의 주식 가격 변동의 원인은 여러 가지 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 먼저, 환율 변화가 영향을 미칠 수 있습니다. 가상의 시나리오로 미국 달러가 약세를 보이면, 원재료 수입 비용이 상승하여 회사의 비용 구조에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서 주가도 하락할 가능성이 큽니다. 두번째로, 거시 경제 상황이 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경기 침체가 발생하면 소비자들의 외식 빈도가 줄어들어 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 CHUY의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 세 번째로, 국가 간의 분쟁도 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화될 경우 원재료 비용 증가와 글로벌 공급망 붕괴로 이어질 수 있으며, 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁자의 증가도 중요한 요인입니다. 새로운 경쟁 업체가 시장에 진입해 소비자들에게 더 나은 선택지를 제공하면, 고객 이탈로 인해 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 당연히 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 건강식 트렌드가 부각되어 멕시코 음식의 인기가 하락할 경우, CHUY의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

CHUY의 사업 전망은 다양한 변수에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 우선, 새로운 레스토랑 개발 및 기존 레스토랑의 매출 성장 여부가 중요합니다. CHUY는 2024년까지 기존 핵심 시장에서 6~8개의 새로운 레스토랑을 열 계획을 갖고 있으며, 이는 추가적인 매출 확대로 이어질 가능성이 큽니다[0]. 고객 경험과 평균 체크당 금액 역시 중요한 역할을 합니다. 경제 상황이 불확실하거나 하락할 경우, 이를 포함해 인플레이션, 높은 이자율, 주택 시장 침체, 실업률 증가, 소비자의 가처분 소득 감소 등 여러 요인이 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 또한, 멕시코 요리와 캐주얼 다이닝 시장에서의 경쟁 증가도 위협 요인이 됩니다. 고객이 새로운 시장에서 CHUY 브랜드를 잘 수용하느냐도 중요한 변수로 작용할 것입니다. 한편, 고객들이 메뉴 가격 인상을 받아들이지 않으면 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 규제나 산업 표준의 변화로 인한 컴플라이언스 비용 증가와 소송 문제 또한 비용 구조에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[1][3]. 한편, CHUY는 브랜드 인지도와 고객 유치를 위해 마케팅 및 고객 유지 프로모션을 지속적으로 실시하고 있으며, 이는 고객 트래픽 증가로 연결될 수 있습니다[4]. 요약하자면, CHUY의 성장은 새로운 레스토랑 개발, 경제 상황, 소비자 트렌드, 경쟁 상황, 비용 관리 등 다양한 요인의 영향을 받을 것으로 보이며, 이들 변수에 대한 대응이 향후 성패를 좌우할 것입니다.