다이컴 인더스트리스 (Dycom Industries, Inc., DY)

회사 소개

DY는 미국 전역의 통신 인프라 및 공공 시설 산업에 특화된 전문 계약 서비스를 제공하는 선도적 기업입니다. 1969년 플로리다 주에서 설립된 이후 DY는 유기적으로 및 인수를 통해 사업 범위와 서비스를 확장해왔습니다. DY는 현재 미국 내 각 주에서 수백 개의 현장 사무소를 통해 49개 주에서 다양한 고객을 대상으로 서비스하는 40개 이상의 사업 부문으로 구성되어 있습니다. DY의 영업 회사들은 프로그램 관리, 계획, 공학 및 설계, 지상, 지하 및 무선 건설, 유지 보수 및 공급 서비스를 통해 통신 사업자들에게 종합 서비스 포트폴리오를 제공합니다. 더불어 전기 및 가스 공공 시설에 대한 건설 및 유지 보수 서비스 등을 제공합니다. DY는 고객에 서비스를 제공하기 위해 필요한 전문 지식, 노동력, 장비 및 도구를 공급합니다. 또한, 대규모 케이블 네트워크의 설계 및 구축을 위한 엔지니어링 서비스도 제공하며, 미국의 도시 및 농촌지역에 기회를 신속히 실행할 수 있는 규모를 제공합니다[0].

주요 고객

DY의 주요 고객은 주로 미국 내 주요 통신 사업자와 전기 및 가스공급업체들로 구성되어 있습니다. 주요 통신 사업자로는 AT&T, Lumen Technologies, Comcast, Verizon, Frontier Communications가 있으며 이들의 비중은 전체 계약 수익의 57.7%를 차지합니다. 이들은 통신 네트워크의 구축, 유지보수 및 확장 서비스를 위해 DY와 계약을 맺으며, 각 기업의 필요에 따라 프로그램 관리, 계획, 공학 및 설계, 건설, 유지보수 등의 서비스를 제공합니다. 전화 회사들은 주로 가정에 고속 인터넷을 제공하기 위해 광섬유를 설치하면서 DY의 서비스를 이용하며, 케이블 운영자들도 농촌 지역에서 광섬유 설치를 늘리고 있습니다. 전기 및 가스공공시설 고객들은 인프라 유지보수와 같은 필수적인 작업을 위해 DY의 서비스를 이용합니다. 고객들이 DY에 비용을 지불하는 이유는 높은 전문성, 신속한 서비스 제공, 다양한 계약 형태로 인한 유연성 등입니다. DY는 고객의 요구에 맞춤형 서비스를 제공하기 위해 표준 계약 외에도 다년간의 마스터 서비스 계약을 통해 지속적인 서비스 품질을 유지합니다. 또한, DY는 경쟁 입찰 과정을 통해 서비스를 제공하며, 경쟁력을 확보하기 위해 정기적으로 계약을 갱신하거나 연장하고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급자
직접 노무 비용	근로자 및 하청업체에 대한 직접적인 급여와 임금. 2024 회계연도에 $202.1백만 증가.	직접 고용 및 다양한 하청업체
장비 유지보수 및 연료비	장비의 유지보수와 운영에 필요한 연료비. 전체 계약 매출의 0.6% 감소함.	장비 공급업체 및 연료 공급업체
직접 자재 비용	고객이 요구하는 특정 프로젝트에 필요한 자재 구입 비용. 2024 회계연도에 $0.5백만 감소.	건설 자재 공급업체
감가상각 비용	장비 및 기타 자산의 감가상각 비용. 2024 회계연도에 $143.3백만 발생, 이는 주로 증가하는 운영을 뒷받침하기 위한 높은 자본 지출로 인해 증가.	자본 자산의 기존 공급업체
일반 및 관리비용	성과 기반 보상 및 주식 기반 보상 등을 포함한 관리 비용 및 급여. 2024 회계연도에 $327.7백만 발생.	다양한 인사 및 관리 서비스 제공업체
이자 비용	자금 조달을 위한 이자 비용. 2024 회계연도에 $52.6백만 발생, 이는 높은 차입 잔액과 이자율 증가로 인한 것.	금융 기관
기타 직접 비용	프로젝트 완료를 위한 기타 직접 비용. 2024 회계연도에 $7.1백만 증가.	공급망 내 다양한 공급업체
운영 임대료	사무실 및 장비에 대한 운영 임대료. 장기 및 단기 운영 임대료로 구분되며, 2024 회계연도에 총 $65.2백만 발생.	주로 사무실 시설 및 다양한 장비 임대 업체

DY의 주요 비용 항목들은 사업 운영과 직접적으로 관련된 다양한 원가 요소들로 구성되어 있으며, 각각의 항목별 주요 공급자들은 DY의 원활한 운영을 위해 필수적인 자원과 서비스를 제공합니다[0][1][2][3].

제품군

DY의 주요 제품과 서비스는 통신 인프라 구축, 유지보수 및 공공 시설 서비스로 구분됩니다. 이들은 DY의 전체 매출에 중요한 기여를 하고 있습니다. 아래 표는 주요 제품/서비스와 그 매출 기여도를 설명합니다:

제품/서비스	설명	매출 기여도
광섬유 배치	광섬유 케이블을 설치하여 고속 인터넷 서비스를 제공하는 작업. AT&T 및 Verizon 등의 고객들에게 광범위하게 제공됩니다.	통신 고객 매출의 89.6%
지하 시설 위치 지정	중요 인프라 보호를 위해 지하 시설 위치를 정확하게 파악하고 표기하는 서비스. 주로 가스 및 전기 공공 시설 고객에게 제공됩니다.	전체 매출의 7.1%
전기 및 가스 유틸리티 서비스	전기 및 가스 인프라의 유지보수 및 긴급 복구 서비스.	전체 매출의 3.3%

DY와 유사한 제품과 서비스를 제공하는 경쟁 회사들도 있습니다. 이들은 모두 미국 내에서 유사한 통신 인프라 및 공공 시설 서비스를 제공하며, 주요 경쟁사로는 아래와 같은 기업들이 있습니다:

경쟁사	비슷한 제품/서비스
마스텍(MasTec)	통신 인프라 구축 및 유지보수, 전기 및 가스 유틸리티 서비스
퀸타나 에너지 서비스(Quanta Services)	전기, 가스, 통신 인프라 서비스
텔레콤(Team Fishel)	통신 인프라 설계 및 구축, 유지보수 서비스

DY는 이러한 경쟁자들과의 차별화를 위해 높은 전문성, 신속한 서비스 제공, 맞춤형 계약 형태 등을 통해 고객의 다양한 요구에 대응하고 있습니다 .

주요 리스크

DY사의 사업에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 위험 요인으로는 물자의 비용이나 가용성 변화가 있습니다. 대부분의 계약 서비스에 있어서 고객이 필요한 자재를 제공하지만, 때로는 DY나 고객이 계약 서비스 수행에 필요한 자재의 구매를 보장할 수 없거나 가격이 계약 수익을 손상시키는 수준으로만 제공될 경우 수익과 영업 결과에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한 기술 시스템의 장애, 중단 또는 사이버 보안 침해가 운영과 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 본 기업의 정보 기술 시스템이나 제삼자 공급업체의 기술 시스템이 공격을 받을 경우 재정적 손실이 발생할 수 있고 평판에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-08-21) Dycom Industries는 전문 계약 서비스 제공업체로서, 고위 경영진들이 발표하고 투자자들과 만날 예정인 오는 투자자 회의에 참여한다고 발표했습니다.link

(2024-08-21) Dycom Industries, Inc.는 두 번째 분기 결과가 강력하다고 보고했으며, 계약 수익이 15.5% 증가하고 비-GAAP 조정 EBITDA가 계약 수익의 13.2%로 상승했습니다. 회사는 또한 다가오는 분기에 대한 긍정적인 전망을 제시했습니다.link

재무

DY의 재무 성과는 전반적으로 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다. 2024 회계연도 동안 계약 수익은 41억 7천 560만 달러로 2023 회계연도의 38억 850만 달러 대비 증가했습니다. 순이익 역시 2023 회계연도의 1억 4천 220만 달러에서 2024 회계연도에 2억 1천 890만 달러로 증가했습니다. 매출 증가는 주요 통신 고객들과의 계약이 증가한 결과이며, 특히 특정 대규모 통신 고객에게는 1억 6천 710만 달러, 다른 두 통신 고객에게는 각각 1억 5천 840만 달러 및 8천 780만 달러의 수익 증가가 있었습니다. 총 수익 대비 비용 비율은 2023 회계연도의 83.0%에서 2024 회계연도에 80.5%로 감소했으며, 이는 주로 직접 인건비 및 하도급 비용이 감소한 결과입니다. 또한, 장비 유지보수와 연료 비용의 하락으로 인해 추가적인 비용 절감 효과가 있었습니다. 일반 관리비는 2023 회계연도의 2억 9천 350만 달러에서 2024 회계연도에 3억 2천 770만 달러로 증가했으나, 이는 주로 관리 인력 비용 및 성과 기반 보상 비용 증가 때문입니다. 감가상각비도 증가하여 2024 회계연도에 1억 4천 330만 달러로, 이는 운영 확장을 위한 자본 지출이 많았기 때문입니다. 순이자 비용 역시 2023 회계연도의 4천 60만 달러에서 5천 260만 달러로 증가했는데, 이는 높은 이자율과 더 많은 차입금 때문입니다. 기타 수익은 2023 회계연도의 1천 20만 달러에서 2024 회계연도에 2천 160만 달러로 증가했습니다[0][1][2].

대차대조표

DY의 대차대조표 (2024년 1월 27일 기준)

항목	2024년 1월 27일 (달러)	2023년 1월 28일 (달러)
자산
현금 및 현금성 자산	102,890	225,990
매출 채권, 순	788,291	643,533
계약 자산, 순	124,658	147,692
재고 및 기타 유동 자산	78,218	81,303
유동 자산 합계	1,094,057	1,098,518
유형 자산, 순	564,701	500,828
영업권 및 무형 자산	619,782	585,004
기타 비유동 자산	238,345	128,904
비유동 자산 합계	1,422,828	1,214,736
자산 합계	2,516,885	2,313,254
부채
매입 채무	506,304	469,551
장기 부채	791,415	807,367
보험 청구 준비금	49,447	49,347
영업 임차 부채	44,110	39,628
이연 법인세 부채	49,562	60,205
기타 부채	21,391	18,401
부채 합계	1,462,229	1,444,499
자본
보통주	9,697	9,783
추가 납입 자본	6,217	5,654
기타 포괄 손실 누적	(1,547)	(1,771)
이익 잉여금	1,040,289	855,089
자본 합계	1,054,656	868,755
부채 및 자본 합계	2,516,885	2,313,254

2024년 1월 27일 기준 DY의 대차대조표를 분석해보면, DY는 총 자산 25억 1천 690만 달러 중 약 10억 9천 410만 달러를 유동 자산으로 보유하고 있으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산, 매출 채권 및 계약 자산이 차지하고 있습니다. 비유동 자산은 약 14억 2천 280만 달러로 유형 자산 그리고 영업권 및 무형 자산이 주요 부분을 차지합니다. 부채는 총 14억 6천 230만 달러로 이 중 상당 부분이 장기 채무와 매입 채무로 구성되어 있습니다. DY의 자본은 10억 5천 460만 달러로, 이는 이익 잉여금이 대부분을 차지하고 있습니다. 이 대차대조표를 통해 DY는 자산의 대규모 투자를 통해 장기 성장 가능성을 확보하고 있으며, 현금 보유량이 양호하여 단기적인 유동성 문제를 겪을 가능성이 낮아 보입니다. 특히, DY의 주요 사업이 통신 인프라 구축 및 유지보수 서비스인 점을 고려할 때, 매출 채권 및 계약 자산의 비중이 높은 것은 자연스러운 현상입니다[0][1].

손익계산서

DYCOM INDUSTRIES, INC. 및 자회사 연결 손익계산서

항목	2024년 1월 27일 (천 달러)	2023년 1월 28일 (천 달러)	2022년 1월 29일 (천 달러)
계약 수익	4,175,574	3,808,462	3,130,519
수익 원가 (감가상각 및 상각 제외)	3,361,815	3,160,264	2,633,877
일반 및 행정 비용	327,674	293,478	262,432
감가상각 및 상각	163,092	144,181	152,652
총 비용 및 지출	3,852,581	3,597,923	3,048,961
영업 이익	322,993	210,539	81,558
순이자 비용	(52,603)	(40,618)	(33,166)
기타 수입, 순	21,609	10,201	4,446
법인세 비용	73,076	37,909	4,202
순이익	218,923	142,213	48,574
기본 주당 순이익 (달러)	7.46	4.81	1.60
희석 주당 순이익 (달러)	7.37	4.74	1.57

DY의 손익계산서를 분석해 보면, 2024 회계연도의 계약 수익은 약 41억 7천 560만 달러로, 전년도에 비해 약 9.6% 증가했습니다. 이에 반해, 수익 원가는 약 6.4% 증가한 33억 6천 180만 달러로 나타났습니다. 이는 수익의 증가 속도보다 원가의 증가 속도가 더 느리다는 것을 의미합니다. 또한, 일반 및 행정 비용은 3억 2천 767만 달러로 증가했는데, 이는 조직의 확장 및 성과 기반 보상비용의 상승에 기인합니다. 감가상각 및 상각 비용도 비슷한 양상을 보이며 16억 3천 920만 달러로 증가했습니다.

이와 같은 비용 증가에도 불구하고 총 비용 및 지출은 38억 5천 258만 달러로 나타나, 영업 이익은 32억 2천 993만 달러를 기록하였습니다. 순이익은 21억 8천 923만 달러로, 전년도에 비해 크게 증가하였으며 이는 주로 매출 증가와 기타 수입의 확대, 그리고 상대적으로 낮은 법인세 비용 덕분입니다.

비용 측면에서 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 순이자 비용은 2023 회계연도의 4천 618만 달러에서 5천 260만 달러로 늘었으며, 이는 높은 이자율과 차입금 증가에 따른 것입니다. 둘째, 기타 수입은 2천 160만 달러로 증가하였는데, 이는 자산 매각의 증가와 그로 인한 수익 덕분입니다.

DY의 손익계산서를 통해 여러 주요 지표들이 개선되었음을 확인할 수 있습니다. 특히, 전반적인 비용 관리가 효과적으로 이루어졌으며, 이는 높은 수익성으로 이어졌습니다. 그러나 증가하는 순이자 비용과 관리비용은 향후 주의 깊게 모니터링해야 할 부분으로 보입니다[0].

현금흐름표

DYCOM INDUSTRIES, INC. 및 자회사 연결 현금 흐름표 (단위: 천 달러)

항목	2024년 1월 27일	2023년 1월 28일	2022년 1월 29일
영업활동으로 인한 현금 흐름	259,000	164,800	308,655
투자활동으로 인한 현금 흐름	(306,163)	(183,933)	(151,679)
재무활동으로 인한 현금 흐름	(75,913)	(67,427)	142,011

DY의 현금 흐름표를 분석해 보면, 2024 회계연도의 영업활동으로 인한 현금 흐름은 약 2억 5천 9백만 달러로, 이는 전년도 대비 57%가 증가한 수치입니다. 이는 주로 영업 이익과 감가상각 비용의 증가에서 기인한 것입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금 흐름은 약 -3억 6백 16만 달러로 주로 자본적 지출과 인수에 따른 것입니다. 재무활동으로 인한 현금 흐름 역시 -7천 591만 달러로, 이는 주식 환매와 금융 비용 때문이다. 이와 비교해, 유사한 산업 분야의 다른 기업들과 비교해 볼 때, DY의 현금 흐름은 안정적이며 괄목할 만한 증가세를 보이고 있습니다. 예를 들어, 동일 산업군의 다른 회사들은 일반적으로 영업활동과 투자활동 간의 균형을 유지하는 데 어려움을 겪고 있는데, DY는 영업활동에서 생성된 현금 흐름을 효과적으로 투자활동에 재투자하면서도 재무 건전성을 유지하고 있습니다. 이러한 점에서 DY의 현금 흐름 관리 능력은 타사 대비 우수하다고 평가할 만합니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

부채 유형	금액 (단위: 천 달러)	이자율 및 조건
2029년 만기 선순위 채권	$500,000	연 4.50%, 미국 내 모든 자회사가 보증. 다양한 금융 규제 사항 존재[0].
크레딧 계약 - 기한 대출	$315,000	연 7.06% (기한 SOFR 및 기본 금리에 따라 결정)[1][2].
고정 이자 지급 비용	$123,750	2029년 만기 선순위 채권의 이자 지급 포함.

DY는 다양한 유형의 부채를 가지고 있으며, 주로 2029년 만기 선순위 채권 및 크레딧 계약에 의한 기한 대출로 구성되어 있습니다. 2029년 만기 채권은 연간 4.50%의 고정 이자율로, 미국 내 모든 자회사가 보증하며 다양한 금융 규제를 따릅니다. 기한 대출은 기한 SOFR 또는 기본 금리에 따라 이자율이 결정되며, 현재 7.06%의 평균 이자율을 보이고 있습니다. 고정 이자 지급 비용은 주로 2029년 만기 선순위 채권에 대한 이자 지급을 포함하며, 총 $123,750에 달합니다.

주가 영향 미치는 요인들

DY의 주가 변동 원인 중 하나는 통화 환율 변화입니다. 예를 들어, 미국 달러가 주요 무역국 통화 대비 강세를 보이면 DY의 해외 계약이 줄어들어 실적에 타격을 받을 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 두 번째는 거시경제적 요인입니다. 만약 경제 침체가 발생하면, 통신 인프라에 대한 소비자 및 기업의 투자가 줄어들어 DY의 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 또한, 미국과 중국 간 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 통신 장비에 대한 관세가 높아지면 DY의 비용이 증가하고 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 경쟁사의 부상도 중요한 원인 중 하나입니다. 새로운 경쟁사가 더 나은 기술이나 서비스를 제공하면 DY는 시장 점유율을 잃을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화도 고려해야 합니다. 예를 들어, 5G 통신망 구축이 가속화되면 DY의 관련 서비스 수요가 늘어나 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

DY의 미래 전망은 통신 및 공공 시설 산업의 발전과 많은 관련이 있다. 첫째, 5G 네트워크의 확산은 DY의 매출 증가에 크게 기여할 수 있다. 5G 인프라 건설 및 유지 보수를 위한 수요가 증가하면서 더 많은 계약이 체결될 가능성이 높다. 둘째, 스마트 시티 및 IoT(사물인터넷) 기술의 발전은 DY의 사업을 확장할 수 있는 새로운 기회를 제공할 것이다. 이와 관련된 인프라 구축이 필요해질 것이며, DY는 이에 따라 새로운 프로젝트를 수주할 수 있다. 반면, 경제 불황이 지속되거나 글로벌 공급망 문제로 인해 프로젝트 지연이 발생하면 DY의 사업이 축소될 위험도 존재한다. 또한, 새로운 기술이 빠르게 발전하면서 통신 인프라의 형태와 요구사항이 변화할 수도 있다. 이러한 변화에 신속히 대응하지 못하면 DY의 경쟁력이 약화될 수 있다. 마지막으로, 규제 변화나 환경 문제로 인한 법적 제약도 DY의 사업에 영향을 미칠 수 있다. 강화된 환경 규제가 도입되면 인프라 건설 비용이 상승할 수 있으며, 이는 DY의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다.