발몬트 인더스트리 (Valmont Industries, Inc., VMI)

회사 소개

Valmont Industries, Inc. (VMI)은 1946년에 설립된 다양한 제품 및 서비스 제조업체로, 인프라 및 농업 시장을 대상으로 제품과 서비스를 생산합니다. 회사의 목적은 자원을 보존하고 삶의 질을 향상시키는 데 있습니다. 주요 사업 부문은 인프라 및 농업으로 나뉘며, 각 부문은 고객으로부터 특정 제품을 판매하거나 관련 서비스를 제공할 수 있도록 다양한 솔루션을 제공합니다. 인프라 부문은 전력설비 및 조명 및 교통용 구조물을 설계하고 제조하며, 코팅 서비스를 제공하여 글로벌 시장에서 안정적인 에너지 수요에 대응합니다. 농업 부문은 농업 시장을 위한 센터 피벗 구성 요소 및 직선 관개 장비를 제조하여 농업 부문에서 앞선 기술 솔루션을 제공합니다. 또한, 현재의 제품을 새로운 시장으로 확대하고 신제품 개발을 통해 매출을 증가시키는 전략을 추구하고 있으며, 인수를 통해 시장 확장을 지속하고 있습니다[0].

주요 고객

VMI의 고객들은 주로 인프라 및 농업 시장에 속한 다양한 분야의 기업 및 기관들이다. 인프라 부문에서는 전력 설비 업그레이드와 신뢰성 기준 강화를 추진하는 전력 회사들이 주요 고객이다. 이들은 지역사회와 국가의 전력망을 개선하고자 VMI의 전력 전송 구조물 및 관련 제품들을 구매한다[0]. 또한, 교통 및 조명 부문에서는 교통 구조물, 도로 및 거리 조명, 고각 조명을 필요로 하는 국가 및 지방 정부, 건설 회사들이 주요 고객이다. 이러한 고객들은 주로 인프라 투자와 작업 안전, 교통 흐름 개선을 위해 VMI의 제품과 서비스를 이용한다. 농업 부문에서는 농작물의 효율적인 관개를 위해 피벗과 직선 관개 장비를 필요로 하는 농업 기업 및 농부들이 주요 고객이다. 이들은 더 나은 수확과 자원 절약을 목적으로 VMI의 첨단 관개 솔루션을 도입한다. 또한, VMI의 코팅 제품은 다양한 산업 응용 분야에서 강철의 부식을 방지하기 위해 사용되며, 이는 산업 전반에 걸친 코팅 서비스 수요로 이어진다. 통신 부문에서는 무선 통신 네트워크 제공 업체들과 셀 사이트를 보유 및 유지하는 회사들이 주요 고객이다. 이들은 5G와 같은 높은 네트워크 밀도를 요구하는 기술 발전으로 인해 VMI의 통신 인프라 제품을 채택한다[0]. 마지막으로, 태양광 부문에서는 태양광 에너지 프로젝트를 개발하고 건설하는 소프트웨어 개발자, 독립 전력 생산자 및 유틸리티 기업들이 고객이다. 이들은 친환경 에너지 전환과 재생 에너지 투자의 인센티브에 따라 VMI의 태양광 구조물을 채택한다[0][3].

회사의 비용구조

| 주요 비용 항목                  | 설명                                                                                  | 주요 공급 회사 및 시장                                            |
|-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------|
| 열연 코일 및 기타 탄소 강제품         | 전체 제조 비용의 약 1/3을 차지하며, 제품 생산을 위해 대규모로 사용됩니다.                             | 글로벌 철강 회사들                                              |
| 알루미늄                          | 조명 구조물 제작에 대규모로 사용됩니다.                                                             | 글로벌 알루미늄 공급업체                                          |
| 아연                              | 대부분의 강제품의 아연 도금에 사용됩니다.                                                           | 글로벌 아연 공급업체                                              |
| 천연가스                          | 아연 도금 작업의 가열 및 처리 탱크에 사용되는 대규모 에너지원입니다.                                           | 주요 천연가스 생산국 및 에너지 기업                                     |
| 휘발유 및 디젤 연료                    | 원자재를 공장으로 운송하고 완제품을 고객에게 배송하는 데 사용됩니다.                                            | 주요 정유 회사들                                              |

VMI는 제조 공정에서 사용되는 주요 원자재와 에너지 원탁에 대해 높은 비용을 지출하고 있으며, 이는 철강, 알루미늄, 아연 등의 기본 금속 및 천연가스 등의 에너지에서 발생합니다. 이들 원자재들은 주로 글로벌 공급업체들로부터 조달되며, 시장의 변동성에 크게 영향을 받습니다. 예를 들어, 철강 가격은 원자재 공급 능력, 생산 수준, 외환 변동 및 국제 무역 분쟁 등 여러 요인에 의해 변동성이 큽니다. 또한, 휘발유와 디젤 연료는 원자재와 완제품의 물류 과정에서 중요한 역할을 하며, 이로 인해 경유와 같은 연료 비용의 변동도 큰 영향을 미칩니다[0][1]. 

제품군

VMI의 주요 제품과 그들의 매출 기여도를 분석하기 위해 다음 표를 참조할 수 있다.

주요 제품과 매출 기여도

제품군	설명	매출 기여도
전송, 배전 및 변전 (TD&S)	전력 전송 및 배전 인프라를 위한 강철 및 콘크리트 구조물 제조. 글로벌 에너지 전환과 미국 내 전력망 강화로 매출 증가 기대	매우 중요 (상위)
조명 및 교통	도로 조명, 고각 조명 등 교통 및 조명용 구조물 제조. 건설회사 및 정부 기관이 주요 고객	중요 (중간)
통신	5G 네트워크 확대로 인한 통신 인프라 필요로 무선 통신 구조물 제조. 최근 매출 감소	중간 (하락)
태양광	북미 및 유럽 시장에서 시장 점유율 증가로 인해 매출 증가. 태양광 에너지 프로젝트 제고	중요 (상승)
코팅	제품에 아연도금, 아노다이징, 분체 도장을 제공. 강철의 부식 방지 및 다양한 산업 응용에 사용	중간 (하락)
농업	피벗 및 직선 관개 장비 제조. 효율적 농업을 위한 원격 모니터링 서비스 제공. 농업 기업 및 농부가 주요 고객	매우 중요 (상위)

전송, 배전 및 변전(TD&S) 제품은 전체 매출에서 가장 큰 비중을 차지하며, 조명 및 교통, 태양광, 그리고 농업 부문이 그 뒤를 잇고 있다 [0].

경쟁 업체

다른 미국 상장 기업들도 유사한 제품을 생산하며 VMI와 경쟁하고 있다. 주요 경쟁 업체는 다음 표와 같다.

경쟁 업체	주요 제품
General Electric	전력 전송 및 배전 장비
ABB Ltd.	전력 및 자동화 기술, 다양한 인프라용 제품
Siemens AG	전력 및 통신 인프라 제품
Lindsay Corporation	관개 시스템

이러한 여러 경쟁 업체와의 경쟁 속에서 VMI는 제품 품질과 가격 경쟁력을 통해 시장 지위를 유지하고 성장하고 있다 [1][2].

주요 리스크

기업 VMI의 비즈니스에 대한 잠재적 위험을 살펴보자. 처음으로는 국제 판매 및 이익을 줄일 수 있는 관세, 수출 통제, 세금 등의 증가하는 무역 장벽, 그리고 전쟁이나 테러로 인한 위험이 있다. 또한, 외국 시장에서 사업을 진행함에 따라 외환 위험을 감수해야 하며, 외환 거래 등의 활동에서 발생하는 손실의 가능성이 있습니다. 그리고 환경법규를 준수하는 데 필요한 비용이 상당할 수 있고, 환경 오염 관련 부담이 큰 위험으로 작용할 수 있습니다. 또한, 지적 재산권을 성공적으로 상용화하거나 보호하지 않는 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 지적 재산권 보호를 위해 상당한 소송 비용이 발생할 수 있습니다. 마지막으로, 특허 관련 소송으로 인해 제품 수요가 감소하고 소송 위험이 높아질 수 있는 지적 재산권 관련 위험이 있다[0][1][2].

뉴스

(2024-08-01) 발몬트 인더스트리의 2024년 2분기 매출은 전년 대비 0.6% 감소한 10억 4천만 달러였으며, 주당 순이익은 4.37달러에서 4.76달러로 증가했습니다. 회사의 실적은 애널리스트 예상과 비교했을 때 혼조세를 보였습니다.link

재무

Valmont Industries, Inc. (VMI)의 2023년 재무 성과는 몇 가지 주요 지표를 통해 매우 상세하게 분석할 수 있다. 우선, 순매출은 27억 1,392만 달러로, 전년도 대비 소폭 감소했다[0]. 그러나 총이익은 7억 5,696만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이는 평균 판매 가격 인상 및 원가 절감 노력의 결과다[1]. 영업이익은 2억 5,540만 달러로 전년도 2억 6,814만 달러보다 줄어들었으나, 이는 일부 자산의 손상 및 재정비 비용 증가와 관련이 있다[1]. 순이익은 1억 3,483만 달러로 전년도 1억 6,711만 달러 대비 감소했으며, 이는 주로 세금 및 고용 관련 비용 증가 때문으로 보인다[0][1]. 또한, 운영 활동으로 인한 현금 흐름은 세금 및 이자 지급 증가, 그리고 구조조정 프로그램과 관련된 비용으로 인해 감소했다[5]. 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 주요 자본 지출과 인수 활동에도 불구하고 감소했으며, 재무 활동으로 인한 현금 흐름도 재무적 인수 및 배당금 지급 등으로 인해 감소했다[5][0]. VMI는 앞으로도 인프라 및 농업 부문에서의 비용 효율성 향상과 시장 확대를 통해 재정 건전성을 유지하려는 전략을 지속할 것으로 보인다[1][9].

VMI의 대차대조표

구분	2023년(달러)	2022년(달러)
자산
유동자산
현금 및 현금성 자산	203,041	185,406
매출채권, 대손충당금 차감	657,960	604,181
재고자산	658,428	728,762
계약 자산	175,721	174,539
선급비용 및 기타 유동자산	91,754	87,697
유동 자산 합계	1,787,629	1,780,585
유형자산
토지, 건물, 장비	1,513,239	1,433,151
감가상각 누계액	(895,845)	(837,573)
유형자산 순액	617,394	595,578
무형자산 및 기타 비유동자산
영업권	632,964	739,861
기타 무형자산	150,687	176,615
확정급여형 연금자산	15,404	24,216
기타 비유동자산	273,370	240,141
비유동자산 합계	2,235,448	2,273,996
자산 총계	3,477,448	3,556,996

구분	2023년(달러)	2022년(달러)
부채 및 자본
유동부채
장기부채의 현재 부분	-	1,194
은행 차입금	3,205	5,846
매입채무	358,311	360,312
임직원 보수 및 복리후생	130,861	115,746
기타 유동부채	29,028	34,607
유동 부채 합계	521,405	517,705
비유동부채
장기부채	1,266,821	1,271,815
기타 비유동부채	84,173	86,214
비유동 부채 합계	1,350,994	1,358,029
총부채	1,872,399	1,875,734
자본
보통주(액면가 $1)	27,900	27,900
추가납입자본	245,644	244,500
이익잉여금	2,293,188	2,211,449
자사주	(1,191,683)	(1,180,342)
누적 기타포괄이익(손실)	25,832	42,755
자본 총계	1,401,881	1,346,262
부채 및 자본 총계	3,477,448	3,556,996

Valmont Industries, Inc.의 대차대조표를 살펴보면 몇 가지 주목할 만한 포인트가 있다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 증가했으며, 이는 회사의 유동성 개선을 의미한다. 둘째, 매출채권과 재고자산이 비슷한 수준을 유지하고 있으나, 재고자산은 약간 감소했다. 셋째, 영업권의 감소는 인수합병 활동과 관련된 조정으로 보인다. 부채 측면에서는 유동부채와 비유동부채가 안정적으로 관리되고 있으며, 특히 장기부채는 큰 변동이 없다. VMI의 자산은 주로 유형자산과 무형자산에 집중되어 있으며, 이는 인프라 및 농업 부문에서의 기술력과 생산라인의 중요성을 반영한다. 자본 측면에서 자사주 매입 활동이 지속되고 있고, 이익잉여금이 증가한 점도 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 이러한 자산 배분과 재무 상태는 VMI의 사업 운영에 적합한 구조를 이루고 있으며, 장기적으로 안정적인 재무 상태를 유지하고 있다.

VMI의 손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
매출액	4,174,597	4,345,233	3,501,625
매출원가	2,938,563	3,219,009	2,617,686
매출총이익	1,236,034	1,126,224	883,939
판매관리비	768,423	692,975	590,608
영업권 및 무형자산 손상	140,844	-	6,496
재정비 비용	35,210	-	-
영업이익	291,557	433,249	286,785
기타수익 (비용):
이자비용	(56,808)	(47,534)	(42,612)
이자수익	6,230	2,015	1,192
투자손익 (미실현)	3,564	(3,374)	1,920
매각손익	2,994	(33,273)	-
기타	(11,085)	12,805	12,798
기타수익 (비용) 합계	(55,105)	(69,361)	(26,702)
법인세 차감 전 순이익	236,452	363,888	260,083
법인세	90,121	108,687	61,414
법인세 후 순이익	146,331	255,201	198,669
비상합자회사 관련 손익	(1,419)	(950)	(944)
총 순이익	144,912	254,251	197,725
비통제지분에 귀속되는 손익	5,937	(3,388)	(2,095)
Valmont Industries, Inc. 에 귀속되는 순이익	139,675	257,639	199,820

Valmont Industries, Inc. (VMI)의 최신 손익계산서를 보면, 순이익이 2022년에 비해 상당히 감소한 것을 확인할 수 있다. 이는 주로 영업권 및 무형자산의 손상 비용이 크게 증가했기 때문이다. 140,844천 달러에 달하는 손상 비용이 영업이익과 순이익에 큰 영향을 미쳤다. 판매관리비도 작년에 비해 증가했으나, 이는 매출 증가에 따른 자연스러운 비용 증가로 볼 수 있다. 매출총이익 비율은 2022년 대비 소폭 상승했으며, 이는 매출원가 절감 노력의 결과로 해석할 수 있다.

VMI는 기술 중심의 인프라와 농업 솔루션 제공업체로서, 안정적인 매출 성장을 위해 상당한 연구개발(R&D) 투자와 자산 관리가 필요하다. 그러나 현재 손익계산서에서는 R&D 비용이 별도로 명시되어 있지 않아 정확한 분석이 어렵다. 동종 업계와 비교했을 때, 판매관리비와 이자비용의 비율이 높다는 점도 주목할 필요가 있다.

비용과 수익의 균형 측면에서, 매출총이익은 증가한 반면 영업이익은 전년 대비 감소한 것은 비용 구조에 문제가 있을 수 있음을 시사한다. 특히, 영업권 및 무형자산 손상과 같은 비경상적인 비용 발생이 영업이익에 큰 영향을 미쳤다. 이러한 요소들이 지속적으로 발생한다면, 장기적인 재무 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. Valmont Industries는 앞으로 비용 절감 및 효율성 향상을 통해 이러한 비경상적인 비용의 영향을 최소화해야 할 것이다[0][1].

VMI의 현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름	306,775	326,265	65,938
투자활동으로 인한 현금 흐름	(115,281)	(132,080)	(417,308)
재무활동으로 인한 현금 흐름	(176,405)	(181,905)	133,500

Valmont Industries, Inc. (VMI)의 최근 현금 흐름표를 보면, 2023년에는 영업활동으로 인한 현금 흐름이 306.8백만 달러로 안정적이다. 그러나 전년 대비 다소 감소했다. 이는 세금 및 이자 비용 증가와 구조조정 프로그램 관련 비용 지급 때문으로 보인다. 투자활동으로 인한 현금 흐름은 2022년에 비해 개선되었으나 여전히 음의 값을 보이고 있다. 이는 주로 자산 취득과 같은 투자 활동이 있었기 때문이며, 특히 2023년에는 HR Products 인수와 관련된 비용이 있었다. 재무활동으로 인한 현금 흐름은 부채 상환과 배당금 지급 등으로 인해 음의 값을 유지했다.

동종 업계와 비교했을 때, VMI의 영업활동으로 인한 현금 흐름은 안정적인 수준이다. 이는 인프라 및 농업 시장에서의 꾸준한 매출과 영업 이익 창출 능력을 반영한다. 그러나 투자활동과 관련해 대규모 자산 취득이 매년 이루어지고 있어, 이는 향후 현금 흐름의 불확실성을 증가시킬 수 있다. 재무활동에서는 적정 수준의 자본 구조를 유지하면서도 주주 가치 제고를 위한 배당금 지급 등이 이루어지고 있다. 전체적으로 VMI의 현금 흐름은 업계 평균 수준을 유지하고 있으며, 현재의 사업 확장 및 재무 안정성을 동시에 고려하여 운영되고 있다[0][1][2].

Valmont Industries Inc의 부채 내역

부채 유형	금액 (천 달러)	만기일	이자율 (%)	조건
고위험 무담보 채권	450,000	2044년 10월 1일	5.00	만기 이전 상환 가능 (원금의 100% + 누적 미지급 이자, Make-whole Premium)
고위험 무담보 채권	305,000	2054년 10월 1일	5.25	만기 이전 상환 가능 (원금의 100% + 누적 미지급 이자, Make-whole Premium)
리볼빙 신용 시설	800,000	2026년 10월 18일	SOFR + 0.1% ~ 1.625%	대출 한도 내 외화 차입 가능, 대출 한도 추가 가능 (최대 300,000$) [0][1][2]

주가 영향 미치는 요인들

Valmont Industries, Inc. (VMI)의 주가 등락은 다양한 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 철강과 같은 주요 원자재 가격의 변동이 중요한 영향을 미칩니다. 가령, 철강 가격이 급격히 상승하면 VMI의 생산 비용이 증가하고, 이는 운영 수익성을 감소시켜 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 환율 변동도 중요한 변수입니다. VMI는 여러 나라에 제품을 판매하므로 달러 강세가 지속되면 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[1]. 셋째, 글로벌 경기 상황도 중요한 역할을 합니다. 경제 침체가 오면 인프라 관련 예산이 삭감되어 VMI의 매출 감소로 이어질 가능성이 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다[1]. 넷째, 미-중 무역 분쟁과 같은 국제 갈등도 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 분쟁으로 인해 수입 관세가 부과되면 VMI의 원자재 비용이 상승하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 다섯째, 신기술 도입으로 인한 경쟁사들의 부상이 있습니다. 만약 새로운 기술을 빨리 도입한 경쟁사가 나타나면 VMI의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 정부의 인프라 투자 증대 정책은 긍정적인 영향을 미칠 수 있는데, 예를 들어 미국 정부의 대규모 인프라 투자 계획이 실현되면 VMI의 매출 증가와 함께 주가 상승이 예상됩니다[1].

회사의 미래 전망

Valmont Industries, Inc. (VMI)의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 글로벌 인프라 투자 증가로 인해 안정적인 성장세가 예상된다. 정부와 민간 부문의 대규모 인프라 프로젝트가 확산될 경우, VMI의 매출 증대에 크게 기여할 수 있다. 둘째, 농업 기술의 혁신도 중요한 성장 동력이다. 기후 변화와 인구 증가로 인한 식량 수요 증가에 대응하여, VMI의 첨단 농업 장비에 대한 수요가 지속적으로 늘어날 가능성이 크다. 셋째, 환경 친화적인 에너지 솔루션 개발로 인한 긍정적 영향도 기대된다. VMI가 재생 에너지 관련 제품과 서비스를 확장하면 지속 가능한 성장률을 기록할 수 있다. 넷째, 신흥 시장으로의 진출도 중요한 성장 요인이다. 아프리카, 아시아 등 급성장하는 지역에서의 사업 확장은 새로운 매출원 창출에 기여할 수 있다. 반면, 몇 가지 리스크 요인도 존재한다. 첫째, 주요 원자재 가격의 급등은 생산 비용 증가로 이어져 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 무역 분쟁과 같은 글로벌 정치적 불확실성도 위험 요소다. 이러한 갈등은 공급망 혼란을 초래하여 VMI의 운영 효율성을 저하시킬 수 있다. 셋째, 기술 혁신 속도가 느려질 경우, 경쟁사에게 시장 점유율을 빼앗기는 리스크도 있다. 마지막으로, 글로벌 경제 침체가 지속된다면 인프라와 농업 투자 감소로 인해 실적 저하가 불가피할 수 있다.