퍼브매틱 (PubMatic, Inc., PUBM)

회사 소개

회사 PUBM은 디지털 광고 인벤토리의 구매 및 판매를 위해 플랫폼을 활용하여 수익을 창출합니다. 이들은 주로 발행사와 앱 개발자들과 협업하여 광고 인벤토리에 직접 접근하고 일부 채널 파트너들을 통해 천여 개의 사이트와 앱에 더 많은 액세스를 제공합니다. 수익은 주로 발행사들이 플랫폼에서 활용하는 광고 인상 가치의 일정 비율에 대한 수수료로 발생하며, OpenWrap(헤더 입찰 솔루션) 및 Connect(구매자에게 추가 데이터 및 통찰을 제공하는 솔루션) 등 다른 제품들의 사용에 따라 발생하기도 합니다. 또한, 플랫폼 사용과 별도로 또는 함께 판매되는 제품들에서도 수익을 창출하고 있으며, 주요 DSP사들과의 제휴를 통해 광고 인벤토리를 매입할 수 있는 서비스 계약을 체결하고 있습니다. 이외에도 기술 개발, 영업 및 마케팅, 일반 및 행정 등 다양한 운영 비용을 소요하며, 회사는 플랫폼의 성능을 향상시키고 고객 만족도를 높이기 위해 꾸준히 투자하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 고객

PUBM의 주요 고객 세그먼트는 발행사, 앱 개발자, 광고주, 광고 대행사 및 DSP(Demand Side Platform)로 구성됩니다. 발행사와 앱 개발자는 PUBM을 통해 광고 인벤토리를 판매하고 수익을 창출합니다. 이들은 자사 플랫폼에서 디지털 광고 인상 가치의 일정 비율에 대한 수수료를 지불하며, 광고 기술 및 데이터 분석 솔루션을 활용하여 효율성을 극대화합니다. 광고주와 광고 대행사는 PUBM의 플랫폼을 통해 타겟 광고를 보다 정확하게 배치하고, 광고 캠페인의 ROI(투자수익률)를 높이기 위해 투자합니다. 이들은 PUBM의 AI 및 머신러닝 기술을 통해 광고 성과를 실시간으로 모니터링하고, 최적화된 가격 가이드를 받으며, 광고 인벤토리의 질과 투명성을 보장받습니다. DSP는 PUBM의 클라우드 인프라를 활용해 대규모 광고 거래를 처리하고, 광고비용 절감과 성과 향상을 목표로 합니다. 이처럼 다양한 고객 세그먼트가 PUBM의 플랫폼을 사용하여 광고 거래의 효율성을 극대화하고, 데이터 기반의 전략적 의사결정을 통해 시장에서 경쟁력을 확보하고자 합니다[0][1][2][3][4].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	자원 제공 기업
데이터 센터 공동 위치 비용	데이터 센터 공간 임대 및 유지 비용으로, 서비스 안정성과 고가용성을 제공하기 위해 다양한 위치에 분산된 데이터 센터에 투자합니다.	Equinix, Digital Realty 등
하드웨어 감가상각비	플랫폼을 지원하는 하드웨어 장비의 감가상각 비용으로, 서버와 네트워크 장비의 성능 저하와 교체 주기를 반영합니다.	Dell, HP, Cisco 등
내부 사용 소프트웨어 개발비 상각	수익 창출 활동과 관련된 내부 사용 소프트웨어 개발 비용의 상각 비용으로, 플랫폼의 기능 향상을 위해 지속적으로 투자합니다.	자체 개발 및 소프트웨어 라이선스
인건비	클라우드 운영 그룹과 고객 운영 그룹과 같은 부서에서 서버 유지보수, 신규 게시자와 구매자 통합, 기존 고객 지원 등을 위한 인건비 (급여, 보너스, 주식 기반 보상, 직원 혜택 포함)	자체 인력
기술 및 개발 비용	소프트웨어 개발, 구현 및 유지보수를 위한 인건비, 전문 서비스 비용으로, 플랫폼 및 관련 인프라의 지속적인 성능 개선을 목표로 합니다.	자체 개발 및 외부 소프트웨어 제공업체
판매 및 마케팅 비용	판매, 마케팅, 고객 관계, 비즈니스 개발 관련 인건비와 광고, 프로모션, 여행 및 엔터테인먼트 비용 포함	자체 인력, 광고 대행사
시설 비용	새로운 사무실에 대한 시설 비용 및 기존 사무실 유지보수 비용	부동산 임대업체, 유지보수 서비스 업체
전문 서비스 비용	외부 컨설팅, 법률 및 회계 서비스 비용	법률 사무소, 회계 법인 등

이러한 비용 항목들의 배분과 관리가 회사의 수익성과 운영 효율성에 중요한 역할을 합니다[0][1][2][3][4].

제품군

PUBM의 주요 제품과 각각의 수익 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품 및 설명

제품명	설명	수익 기여도
퍼블리셔 플랫폼	발행사와 앱 개발자들이 광고 인벤토리를 판매할 수 있도록 지원하는 플랫폼으로, 광고 인상 가치의 일정 비율을 수수료로 받아 수익을 창출합니다.	가장 높은 비율
OpenWrap	헤더 비딩 솔루션으로, 발행사들이 다수의 광고주들에게 광고 인벤토리를 동시에 판매할 수 있게 도와줍니다. 추가적으로 참여자들간의 투명성을 높이는 역할을 합니다.	중간 비율
Connect	광고주들에게 추가적인 데이터와 통찰을 제공하여, 광고 캠페인의 효과를 극대화할 수 있도록 도와주는 솔루션입니다.	중간 비율
Activate	구매자들이 플랫폼에서 직접 발행사 인벤토리를 거래할 수 있도록 하는 솔루션입니다. 이는 2023년에 출시된 새로운 제품입니다.	최근 증가한 비율
Convert	커머스 미디어 솔루션으로, 2023년에 출시되어 특정 광고 캠페인 및 판매성과를 증대시키는 목적으로 사용됩니다.	최근 증가한 비율

비슷한 제품을 만드는 경쟁사

PUBM의 주요 경쟁사와 이들이 제공하는 비슷한 제품을 아래의 표로 정리합니다.

경쟁사	경쟁 제품명	설명
Google	Google Ad Manager	PUBM의 퍼블리셔 플랫폼과 유사한 형태로, 발행사들이 광고 인벤토리를 관리하고 판매할 수 있도록 지원합니다.
The Trade Desk	The Trade Desk Platform	PUBM의 Connect와 유사하게, 추가 데이터와 통찰을 제공하여 광고 캠페인의 효과를 높이기 위한 플랫폼입니다.
Amazon	Amazon Publisher Services	PUBM의 OpenWrap에 유사하며, 발행사들이 Amazon의 플랫폼을 통해 광고 인벤토리를 동시에 여러 광고주에게 배치할 수 있도록 합니다.

PUBM의 주요 제품들은 발행사들과 광고주들에게 각각의 필요에 맞춘 맞춤 솔루션을 제공하여, 플랫폼을 통한 광고 거래의 효율성과 투명성을 높인다는 점에서 강점을 보입니다[0][1][2].

주요 리스크

PUBM의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다. 소비자들이 디지털 광고를 거부할 경우나 쿠키 사용 제한 등이 회사의 사업, 영업 결과 및 재무 상태에 악영향을 미칠 수 있으며, 제3자 쿠키의 비활성화나 대체물체의 발전 가능성도 영향을 줄 수 있습니다. 회사의 데이터 수집, 이용 및 공개 능력에 따라 광고를 제공하는 것에 의존하며, 이 데이터 수집, 이용 또는 공개에 제한이 생기면 솔루션 가치가 크게 감소할 수 있고, 발행사, 구매자 및 수익을 상실할 우려가 있습니다. 또한, 디지털 광고 산업이 치열하게 경쟁적이며, 기기형태 개발이 소비자에게 광고 전달을 방해할 경우 등에 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 사기나 악성 소프트웨어의 발견 미흡으로 인해 발행사들이 플랫폼에 대한 신뢰를 잃는 경우나 법적 문제에 직면할 수도 있다고 합니다[0].

뉴스

(2024-08-01) 독립 기술 회사인 PubMatic은 인도의 스트리밍 플랫폼 Disney+ Hotstar와 협력하여 다양한 구매 채널을 통해 콘텐츠의 프로그래매틱 수익화를 가능하게 한다고 발표했습니다. 이 파트너십은 사용자에게 프리미엄 시청 경험을 제공하고 광고주에게 측정 가능한 결과를 제공하는 것을 목표로 합니다.link

재무

PUBM의 2023년 연간 재무 성과를 분석하면 주요 지표는 다음과 같다. 2023년 총 수익은 2억 6,701만 4천 달러로 전년도 2억 5,638만 달러에 비해 증가하였지만, 영업 이익은 203만 6천 달러로 전년도 4,052만 달러에서 크게 감소하였다. 순이익 역시 2887만 5천 달러에서 888.1만 달러로 감소하였다. 조정 EBITDA는 2022년 9701만 4천 달러에서 2023년 7,530만 9천 달러로 감소하였다. 주요 비용 요인으로는 데이터 센터 장비 감가상각, 내부 사용 소프트웨어 감가상각, 인프라 확장 및 업그레이드, 인력 비용 증가가 있으며, 전반적인 수익 비용 비율은 2022년 68%에서 2023년 63%로 감소하였다. 또한 회사는 주식 기반 보상 및 취득 관련 비용 증가로 인해 기술 및 개발 비용, 영업 및 마케팅 비용의 증가를 경험하였다. 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 8,112만 1천 달러로 감소하였으나 여전히 긍정적인 현금 흐름을 유지하고 있으며, 이는 주로 비현금 지출 조정 및 매출채권과 매입채무의 동시 증가에 기인한다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 주로 유가증권 투자 및 데이터 센터 인프라 확장으로 인한 자산 구매로 인해 3,900만 달러의 현금이 사용되었다. 한편, 주식 재매입으로 인해 재정 활동으로 인한 현금 사용액은 5,600만 달러였다[0][1][2][3].

대차대조표

다음은 PUBMATIC, INC.의 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일 현재의 대차대조표이다.

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
자산
유동 자산
- 현금 및 현금성 자산	$78,509	$92,382
- 시장성 증권	$96,835	$82,013
- 매출채권, 순	$375,468	$314,299
- 선급비용 및 기타 유동자산	$11,143	$14,784
총 유동 자산	$561,955	$503,478
재산, 설비 및 소프트웨어, 순	$60,729	$71,156
운영 임대 사용권 자산	$21,102	$26,206
인수 관련 무형 자산, 순	$5,864	$8,299
영업권	$29,577	$29,577
이연 세금 자산	$13,880	$1,047
기타 자산, 비유동	$2,136	$2,412
총 자산	$695,243	$642,175
부채 및 주주 자본
유동 부채
- 매입채무	$347,673	$277,414
- 미지급비용	$25,684	$18,936
- 운영 임대 부채, 유동	$6,236	$5,676
총 유동 부채	$379,593	$302,026
운영 임대 부채, 비유동	$15,607	$20,915
이연 세금 부채	-	$573
기타 부채, 비유동	$3,844	$6,473
총 부채	$399,044	$329,987
주주 자본
선호주식, $0.0001 액면가, 10,000주 발행 허용	-	-
보통주, $0.0001 액면가, 1,000,000 Class A주 발행 허용	-	-
- 발행주식수: 2023년 45,542주, 2022년 43,
- 발행주식수: 2023년 41,502주, 2022년 43,

PUBMATIC의 대차대조표를 통해 몇 가지 주목할 만한 점을 분석하면, 첫째, 유동 자산의 상당 부분이 매출채권으로 구성되어 있어 현금흐름 관리가 중요함을 알 수 있다. 둘째, 현금 및 현금성 자산의 감소가 눈에 띄며, 이는 투자 활동이나 주식 재매입에 일정 부분 사용된 것으로 보인다. 셋째, 총 자산 대비 부채 비율은 약 57%로 안정적이나, 비유동 부채의 감소로 인해 장기적인 금융적 안정성이 개선되고 있음을 시사한다. 또한, 회사의 주요 자산 항목 중 하나인 운영 임대 사용권 자산이 감소하였고, 이는 임대 계약의 변경이나 종료와 관련이 있을 수 있다. 마지막으로, 기술 및 장비, 소프트웨어 투자 비율이 높아 회사가 기술 중심의 광고 플랫폼을 운영하고 있음을 나타낸다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

유형	금액 (천 달러)	이자율	만기일	조건 및 세부 사항
운영 리스	$23,169	N/A	다양한 만기	계약 조건에 따라 임대료가 시간이 지남에 따라 증가할 수 있음
금융 리스	$646	N/A	다양한 만기	상세 조건 불명
크레딧 시설	$110,000	SOFR + 2.00% ~ 2.75%, ABR + 1.00% ~ 1.75%	2027년 10월 17일	크레딧 시설은 발행사의 거의 모든 자산을 담보로 하며, 필요시 $90.0M까지 증액 가능. 사용하지 않은 자금에 대해 분기당 0.25%~0.35%의 수수료 부과[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

PUBM의 주가 변동 요인은 다양한 외부 및 내부 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 외국에서 발생하는 수익 및 비용에 영향을 미쳐 회사의 재무 성과에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 달러화 강세로 외국 통화 기준 수익이 감소하는 경우 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 중요한 요인입니다. 경제 불황으로 광고 예산이 축소되면 PUBM의 광고 수익이 줄어들어 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 세 번째 시나리오는 국가 간 무역 갈등입니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되면서 중국 시장에서의 광고 매출이 감소하면 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 강력한 경쟁사가 등장하여 시장 점유율을 빼앗길 경우 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드의 변화도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 소비자들이 새로운 광고 기술이나 플랫폼으로 이동하면, PUBM이 새로운 트렌드에 빠르게 적응하지 못할 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

PUBM의 미래 전망은 여러 요소에 따라 결정될 수 있습니다. 회사는 디지털 미디어의 빠른 확산과 프로그램 광고의 복잡성 증가에 대한 맞춤형 인프라 필요성, 그리고 소비자들이 온라인에서 보내는 시간이 늘어나는 현상으로부터 이익을 볼 수 있을 것으로 예상됩니다. 특히 스트리밍 비디오와 모바일 광고 시장의 확장은 중요한 성장 기회로 여겨집니다. 예를 들어, 스트리밍 비디오 광고 모델이 확산되고 광고 예산이 전통적인 TV에서 CTV로 이동하면서 광고 매출이 증가할 것으로 예상됩니다[0][1]. 또한, PUBM은 인공지능 및 머신러닝 기술의 지속적인 혁신을 통해 광고 인벤토리 매칭과 광고주 ROI를 개선하려고 합니다[1]. 반면, 환율 변동, 거시경제 상황 변화, 무역 갈등, 경쟁사의 부상, 시장 트렌드 변화 등은 기업의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요소들입니다[0].