볼콘 (Volcon, Inc., VLCN)

회사 소개

VLCN은 전기식 오프로드 파워스포츠 차량 회사로, 전기식 두 바퀴와 네 바퀴 오토바이 및 UTV(유틸리티 테리언 차량) 개발하며 업그레이드 및 액세서리 라인도 제공합니다. 회사는 Grunt와 Runt라는 두 오프로드 오토바이의 프로토타입을 만들고 시험하는 것으로 시작하여 특허로 보호된 독특한 프레임 디자인을 특징으로 하는 오토바이를 판매 및 유통했습니다. 그러나 2021년 11월 Grunt 직거래 판매 플랫폼을 중단하고 독립 오토바이 딜러와의 거래를 시작하여, 2024년 3월 기준으로 103개의 활성 딜러와 계약을 맺었으며 국제 시장에서 수입업자를 통해 차량을 판매하고 있습니다. 또한, LATAM 수입업자 및 뉴질랜드, 호주의 수입업자들과 계약을 맺어 차량 및 액세서리를 판매할 예정이며, LATAM 지역의 청소년 라이더를 위해 Torrot과의 배급 계약 또한 체결하였습니다. 또한, Stag UTV 모델을 도입하여 고객에게 공급할 예정이며, 일부 모델을 2024년부터 2025년에 예상하고 있습니다 .

주요 고객

VLCN의 주요 고객은 전기 오프로드 차량을 사용하는 엔튜지애스츠, 모험가, 환경 보호에 관심이 많은 사람들이며, 오프로드 스포츠와 레저 활동을 즐기는 개인 및 가족, 그리고 전문적인 오프로드 경기 참가자들로 나눌 수 있습니다. 엔튜지애스트와 모험가는 Grunt와 Runt와 같은 전기 오토바이를 통해 조용하고 배출 없는 라이딩 경험을 원하기 때문에 구매합니다. 환경 보호에 관심이 많은 사람들은 내연기관 차량보다 친환경적인 전기 차량을 선호하며, 공해를 줄이는 데 기여하고자 VLCN의 제품을 선택합니다. 오프로드 스포츠와 레저 활동을 즐기는 가족들은 사용이 간편하고 유지보수가 적은 전기 오토바이와 UTV를 통해 안전하고 즐거운 야외 경험을 위하여 VLCN의 제품을 고려합니다. 또한, 전문적인 오프로드 경기 참가자들은 고성능 전기 차량의 신기술과 혁신적인 디자인을 통해 경쟁 우위를 확보하고 자주 구매합니다. 이들은 높은 품질, 성능, 디자인, 그리고 낮은 운영 비용을 중요시하며, 이런 점에서 VLCN의 제품들이 매력적입니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 회사
원자재 비용	Grunts, Brats, Torrot Youth 오토바이 등 다양한 모델을 제작하는 데 사용되는 부품과 원자재 비용. 2022년 한 해 동안 Grunts 부품 비용은 $3,814,424로 집계됨.	Torrot (협력 종료), 기타 부품 공급업체
인건비	제품 조립, 물류, 품질 관리 검사, 서비스 및 보증 업무를 수행하는 직원 및 계약자들의 인건비. 2022년의 인건비 총액은 $1,740,645.	자체 채용
시설 비용	제조 시설 및 재고 보관 비용. 2023년 시설 비용은 $585,114.	자체 시설 및 제3자 창고
배송 비용	원자재 및 재고 운송 비용은 $2,627,658. 고객이 지불한 배송 수수료는 $242,772로 보정됨.	다수의 국제 운송업체
소프트웨어 및 장비	제품 개발 및 관리 소프트웨어, 컴퓨터 및 기타 장비 비용. 이는 상품 개발 및 생산 과정에서 발생.	다양한 소프트웨어 및 장비 공급업체
전문 서비스 비용	법률, 감사, 세무 서비스 등 전문가 서비스 비용. 2023년에는 전문 수수료가 $1,024,774에 달함.	각종 법률 및 회계 법인
보험 비용	회사 운영에 필요한 각종 보험 비용. 2023년의 보험 비용은 $1,465,092.	다양한 보험 회사
감가상각비	자산 감가상각비는 2023년에 $285,564.	자체 계산
보증 비용	제품 보증과 관련된 비용으로 2023년에 $575,608가 발생.	자체 관리

위의 항목들은 각 비용의 주요 세부 사항과 해당 항목들을 제공하는 회사들을 종합적으로 분석한 결과이며, 이는 공개된 재무 정보 및 연간 보고서를 바탕으로 도출된 것입니다 .

제품군

VLCN의 주요 제품은 Brat, Grunt EVO, Volcon Youth 오토바이 및 액세서리로 구성되며, 각 제품군은 회사의 전체 수익에 기여를 하고 있습니다. 2023년 기준으로, Brat의 판매량은 $2,341,097, Grunt EVO 오토바이는 $465,438, Grunt 오토바이는 $129,117, Volcon Youth와 Torrot 오토바이는 $498,160, 그리고 액세서리와 부품은 $261,663의 매출을 기록했습니다[0].

주요 제품:

• Brat
  • 설명: Brat는 소형 전기 오토바이로 경량화와 높은 효율성을 자랑합니다.
  • 매출: $2,341,097
  • 특징: 인체공학적 디자인, 저소음 모터
  • 제조: 타사에 의해 제조됨
• Grunt EVO
  • 설명: Grunt EVO는 Grunt의 개선된 모델로, 벨트 드라이브 시스템과 업데이트된 리어 서스펜션을 갖추고 있습니다.
  • 매출: $465,438
  • 특징: 강력한 전기 모터, 혁신적인 프레임 디자인
  • 제조: 타사에 의해 제조됨
• Grunt
  • 설명: Grunt는 첫 번째 모델로서 오프로드 주행에 적합한 전기 오토바이입니다.
  • 매출: $129,117
  • 특징: 내구성 높은 체인 드라이브 시스템
  • 제조: 타사에 의해 제조됨
• Volcon Youth 및 Torrot
  • 설명: 청소년을 위한 전기 오토바이 라인업으로, 안전성과 교육적 요소를 강조합니다.
  • 매출: $498,160
  • 특징: 쉬운 조작법, 교육용 모듈
  • 제조: Torrot와의 파트너십을 통해 제조됨
• 액세서리 및 부품
  • 매출: $261,663
  • 설명: 다양한 오토바이 액세서리와 부품들로 구성되어 있습니다.
  • 특징: 높은 품질의 부품들, 다양한 옵션 제공

경쟁사:

회사	제품
Tesla Motors	전기차, 전기 오토바이
Zero Motorcycles	전기 오토바이
Polaris Industries	전기 UTV
Harley-Davidson	전기 오토바이 (LiveWire 시리즈)

위의 경쟁사들은 모두 전기 동력 차량 시장에서 활동하며, VLCN과 유사한 제품들을 제조하고 있습니다[1][2].

주요 리스크

VLCN의 사업에 대한 가능한 위험은 다양합니다. 첫째, 기술적인 문제가 발생할 경우, 제품의 품질과 성능에 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 전기 자동차 산업의 급변하는 환경 속에서 기존 경쟁사들의 기술 혁신에 대응할 능력이 부족할 수 있습니다. 셋째, 국제 시장에서의 확장 과정에서 통ꆵ 튀는 환율 변동이나 무역 정책의 변화 등으로 인한 외환 리스크 또한 주목해야 합니다. 넷째, 판매 대리점과의 계약 해지 또는 파트너사와의 갈등으로 인한 유통망 충격 또한 회사에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것입니다. 마지막으로, 홍보 및 마케팅 활동에 대한 효율적인 전략 수립과 실행이 부족할 경우 시장에서의 인지도 부족 및 매출 감소로 이어질 가능성도 배제할 수 없습니다. 이러한 위험들을 정확히 파악하고 적절한 대응 전략을 마련하는 것이 중요합니다.

재무

VLCN의 2023년 12월 31일 기준 재무 상태를 분석해보면, 회사는 운영을 위한 현금 흐름에서 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다. 2023년도에는 총 4,507만 달러의 순손실을 기록하였으며, 이는 전년도 3,423만 달러의 손실보다 늘어난 수치입니다. 특히 비현금성 이자 비용과 파생 금융부채의 평가 변동 손익 등의 특수 항목들이 손실 증가에 기여하였습니다. 또한, 2023년 말 기준 VLCN은 현금 820만 달러를 보유하고 있었지만, 2,140만 달러의 부정적인 운영 자본을 보유하고 있어 재정 적자 상황에 처해 있습니다. 회사는 초기에 부채 및 주식 발행을 통해 자금을 조달하였으며, 2023년도에는 공모와 사모를 통해 총 2,710만 달러를 조달하였습니다. 그러나, 현금 흐름 분석에 따르면 2023년에는 운영 활동에 2,960만 달러의 현금이 소요되어 계속적인 자본 조달이 필요할 것으로 보입니다. 이러한 재무 구조는 회사의 지속 가능성에 대한 의문을 제기하며, 2024년 3분기까지 추가 자본 조달 없이는 운영을 지속하기 어려울 수 있음을 시사합니다[0].

VLCN의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표

자산 (Assets)

• 현금: $7,983,346
• 제한된 현금: $210,000
• 매출채권: $203,303
• 재고: $10,717,588
• 선급비용 및 기타 유동자산: $1,154,317
• 총 유동자산: $20,268,554
• 유형자산 (순액): $1,400,221
• 무형자산: $465,835
• 자산총액: $22,134,610

부채와 자본 (Liabilities and Stockholders’ Equity)

• 매입채무: $8,753,984
• 미지급비용: $4,200,408
• 고객예치금: $408,368
• 유동부채 총액: $13,362,760
• 비유동부채: 없음
• 부채총액: $13,362,760
• 보통주: $10
• 추가납입자본: $101,175,107
• 미처리결손: $(120,806,138)
• 자본총계: $(19,631,021)
• 부채 및 자본총계: $22,134,610

분석

VLCN의 2023년 대차대조표를 보면, 현금 및 현금성 자산이 전년 대비 감소하였으며, 자산의 가장 큰 부분은 재고와 유형자산으로 이루어져 있습니다. 특히 재고 자산이 큰 비중을 차지하고 있어, 이는 회사가 판매되지 않은 제품을 많이 보유하고 있음을 시사합니다. 이는 판매 전략의 효율성이나 재고 관리에 대한 개선이 필요할 수 있음을 나타냅니다. 부채 측면에서 보면, 매입채무와 미지급 비용이 대부분을 차지하고 있어 유동부채의 상당한 비율을 나타내고 있습니다. 이는 단기적인 현금 흐름 문제를 야기할 수 있습니다. 자본 부분에서는 누적 적자가 매우 크기 때문에, 자본총계가 음수로 나타나 회사의 재무 건전성이 매우 낮음을 보여줍니다. 따라서, 사업 확장을 위해서는 추가적인 자본 조달이 중요하며, 이를 통해 재무 구조를 개선할 필요가 있습니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액	금리	조건
노트 1 (차량 구입)	$75,702	8.64%	월별 $1,211, 72개월 상환, 2023년 3월 완료 및 차량 매각
노트 2 (차량 구입)	$30,942	7.64%	월별 $753, 48개월 상환, 2023년 3월 완료 및 차량 매각
노트 3 (차량 구입)	$96,024	11.44%, 8.63%	월별 $1,923 (2028년 2월까지), 월별 $908 (2029년 2월까지)
전환 채권 (2022년 8월)	$27,173,913	10% (기본적으로 무이자)	주식 1주당 $506.25로 전환 가능, 원금은 연간 10%의 이자가 발생
추가 전환 채권 (2023년 5월)	$4,934,783	10% (기본적으로 무이자)	주식 1주당 $571.50로 전환 가능, 주주 승인 후 $168.75로 조정. 원금은 연간 10%의 이자가 발생

주가 영향 미치는 요인들

VLCN의 주가 급등 또는 하락의 원인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 수출 비용이 증가해 이익이 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 주가에 큰 영향을 줍니다. 경기 침체기가 오면 소비자들이 지출을 줄이면서 고가의 전기 오토바이와 같은 제품의 판매가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망을 교란시켜 생산 비용을 증가시키고 제품 공급에 차질을 빚어 주가를 하락시킬 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주요 원인 중 하나입니다. 새로운 경쟁사가 더 나은 기술이나 가격으로 시장에 진입하면 VLCN의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칩니다. 전기차에 대한 수요가 급증하면 그에 따라 주가가 상승할 수 있지만, 반대로 전기차에 대한 관심이 줄어들면 주가가 하락할 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

VLCN의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 가능성을 보면, 첫째로 전 세계적으로 전기차에 대한 수요가 증가하면서 전기 오프로드 차량에 대한 수요도 확대될 가능성이 큽니다. 둘째로, 회사가 출시한 새로운 모델들이 소비자들에게 긍정적인 반응을 얻고 있어 판매량이 증가할 전망입니다. 셋째, 국제 시장에서의 확장도 중요한 성과 요인으로 작용할 수 있으며, 특히 LATAM 지역과 호주, 뉴질랜드 시장에서의 성공적인 진입이 기대됩니다[0][1]. 반면 축소 가능성도 존재합니다. 첫째, 글로벌 공급망 문제와 원자재 가격 상승은 생산 비용을 증가시켜 이익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 경쟁사의 기술 개발과 가격 경쟁은 VLCN의 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 셋째, 규제 문제가 발생하거나 코로나19와 같은 외부 요인으로 인해 생산과 공급이 지연될 경우 고객들의 신뢰를 잃을 가능성이 있습니다[2][3][4]. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 앞으로의 VLCN의 성패를 좌우하게 될 것입니다.